证券投资技术分析理论——道氏理论
上证指数1999—2001基本上升趋势
①基本上升趋势：也称多头市场或牛市，它通常 （而非必要）可分为三个阶段。 积累阶段：熊市末尾牛市开始时，所有的坏消 息被消化，一些有远见的投资人觉察到目前不 景气的市场将有转机因而逐步买进股票，价格 缓缓上升，交易量适度增加。 稳定上升阶段：商业景气上升，公司盈余增加， 大多使用技术分析的交易人士开始买入，价格 快步上扬，成交量放大，大众投资者积极入市。 消散阶段：股价不断创出新高，买卖活跃，成 交量持续上升，新股不断大量上市，随便什么 股都涨。但在积累阶段买进的那些投资人开始 “消散”，逐步抛出。
消散阶段
稳 定 上 升 阶 段 积累阶段
②基本下跌趋势：也称空头市场或熊市，通常 （而非必要）分为三个阶段。 • 出仓或分散阶段：牛市末期，有远见的投资人 加快出货的步伐，此时成交量仍然很高，但在 反弹时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷 于交易。 • 恐慌阶段：想要买进的人开始退缩，而想要卖 出的人则急于脱手，价格加速下跌，成交量增 加。在恐慌阶段结束以后，通常会有一段相当 长的次级反弹或者横向的变动。 • 筑底阶段：坏消息频传并不断被证实，但下跌 趋势并没有加速，下跌主要集中于一些业绩较 为优良的股票上。
3、对中期交易帮助太少。道氏认为大多数 投资人只做大趋势，而中等的调整被用 作入市时机的选择，短暂趋势则置而不 理。期货市场情况不同，绝大多数期货商追逐
持续两个或三个星期的横向波动，有时达数 月之久，价格波幅仅在5%或更低。 直线的形成显示买卖双方的力量达到了均衡。 价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。 往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。 直线越长，波动幅度越小，突破时重要性越大。 直线可能出现在顶部或底部。途中出现是趋势 持续的信号，幅度可超过5%。
上升趋势的量价配合
下降趋势的量价配合
2、量价背离
在上升趋势中，价升量不增或价回 量不减，都是上升趋势即将发生变故的 信号，称量价背离。 在下降趋势中，价跌量轻或价弹量 不减，是下降趋势难以持续的底部信号。
B与A相比，量未放大， 价格未能有效上升 A B
量价背离 价格调整
价格一波比一波高 成交量反而减少 量价背离
二、道氏理论的基本原则 平均价格包容消化一切。
三、 道氏理论的基本内容
定义趋势：“相继上冲的价格波峰和波谷都对应 地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升 趋势”。 依次上升的波峰和波谷为上升趋势； 依次下降的波峰和波谷为下降趋势； 依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势。
上升趋势
分析长安汽车的量价情况并预测后市
下降行情中： • 跌破均线或趋势线时放量，反转信号； • 价跌量增或无量反弹，续跌； • 恐慌性下跌后放量，可能是空头市场结束； • 持续下跌后低位大量，价却未跌，进货，上涨 信号； • 个股成交量与股性和流通盘有关。
分析长安汽车的量价情况并预测后市
量价不配合
• 1984年7月3日，（100周年）市场技术分析师 协会(MTA)也向道· 琼斯公司颁赠了高汉默银碗 奖，以表彰他对投资研究领域做出的名彪青史 的贡献。 • 道氏从未为其理论若书立说，十九世纪末，他 在华尔街日报上发表了一系列社论，表达了他 对股票市场行为的研究心得。直到1903年，也 就是他逝世一年后，这些文章才被收编在A· 纳 尔逊所著的《股市投机常识》一书中，得以集 中出版。 在理查德· 罗索为该书撰写的序言中， 把道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德对精 神病学的影响相媲美。
• 1922年，道氏在华尔街日报的助手和传人 威廉· 彼得· 汉密尔顿归纳整理了道氏的理论， 出版了《股票市场晴雨表》(纽约哈普兄弟 公司出版)书中首次使用了“道氏理论”。 • 罗伯特· 雷又把道氏理论进一步加以提炼， 于1932年出版了《道氏理论》一书(巴伦氏 出版公司，纽约)。 • 道氏的研究是针对他发明的股市平均价格， 即工业股指和铁路股指所进行的，但是其绝 大部分理论在商品期货市场也游刃有余。
出货阶段
恐 慌 下 跌 阶 段
上证指数2001至今基本下降趋势
Байду номын сангаас
筑 底 阶 段
没有任何两个牛市或熊市是完全相同的， 也无明确的时间限制。 （2）次级趋势： 与基本趋势的运动方向相反，并对其产生 一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。在多 头市场，它是中级的下跌或“调整”；在空头 市场，它是中级的上升或反弹。这种趋势持续 的时间从3周至数月不等，其上升或下降的幅 度一般为基本趋势的1/3或2/3。 特点：与主要趋势方向相反，持续至少3周； 回落前面涨幅的至少1/3。
A
B’
DJIA
DJRA · B
深圳成指
上证综指
深圳综指
上证综指
3、交易量必须验证趋势 道氏认为，交易量分析是第二位的， 但作为验证价格图表信号的旁证具有重 要的价值。 根据成交量可以对主要趋势做出一个 判断，但价格反转的信号只能由收盘价 发出。
交易量原理
交易量： 交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或 迫切性的估价。交易量越高，则反应出的市场 的强烈程度和压力就越甚。通过分析配合价格 变化的交易量的水平能够较好地估量市场运动 背后买入或卖出的压力。 1、量价配合（成交量随着主要的趋势而变化） 通常，在多头市场，价升量增，价跌量减；在 空头市场，价跌量增，价回量减。
地价
12亿地量
分析上证指数近期的量价情况
个股成交量与股价
• 葛兰维：成交量与价格趋势的关系 上升行情中：
正常情况下，价升价涨，续升； 股价创新高，成交量未创新高，涨势难续； 价升量减（背离），上升原动力不足，趋势有变； 价格上升由慢转快，井喷，成交量急增，继而大缩，大跌的 开始； 连续上涨后，量剧增，价滞涨（盘旋），下跌先兆； 低位，价升量不增，上涨乏力
分清基本趋势的调整和掉头反转趋势 S1点应认为原有趋势还将延续
道氏认为B1点原有趋势还将延续
反转 B 应认为原有趋势延续 C
A
A
B
四、道氏理论的实际运用
道氏声称他的理论不是用来预测股市方向的。 理论的真正价值在于利用股市方向作为一股商业 活动的晴雨表。道氏的洞察力令人惊叹不已，他 不但为我们今天处处运用的预测方法奠定了基础， 而且竞然在那时就已经认识到，股价指数是很好 的经济先行指标。 但追随者们都用于分析市场。道氏理论在辨 别主要牛市和熊市上是成功的。统计材料表明从 1920年到1975年，道氏理论成功地揭示了工业 股指和运输股指的所有大幅运动中的68％、标准 普尔氏500种段指大动作的67％。道氏理论的目 的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。
一、主流观点的评价 道氏理论是技术分析的鼻祖，也是迄今为 止最著名的技术分析理论之一。该理论的创始 人是美国的查尔斯· 道（Charles· H· H·Dow）。 迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于 道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。 查尔斯· 道于1884年7月3日首创股票市 H· 场平均价格指数，为各种现有的指数奠定了基 础。这些指数是股票市场活动的晴雨表，更是 市场技术分析者不可或缺的有力工具。
下降趋势
横向延伸趋势
1、市场可分为三种趋势。
价格以趋势方式演变，其中最重要的是主 要趋势即基本趋势，在基本趋势的演变过程中 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势， 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整， 最后是小趋势或每日的波动。 这三种类型趋势的最大区别是时间的长短 和波动幅度大小不同。以这三种划分可以解释 绝大多数行情，对于更复杂的价格波动过程， 以上三种类型可能还不够用。
基本上升趋势的调整趋势
（3）短期趋势
也称小趋势，它们是短暂的波动，很少超过三 个星期，通常少于六天。它们本身没有什么意 义，只是赋予主要趋势的发展过程神秘多变的 色彩。 短期趋势都是唯一可以被“操纵”的趋势。 同一市场中不同等级的趋势是并存的。 三种趋势与海浪的波动极其相似。潮汐，波浪， 涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期 趋势。浪潮可提前预知，股价却不行。
调整可以直线方式完成
6、只有明确的反转信号出现，才意味着原有趋势的终结。
这是顺应趋势方法的主要基础。 一个既成趋势具有惯性，通常要继续发展， 交易者不宜过早改变立场。 在明确的反转信号出现之前，通常总是选择 “趋势还将继续”这一边，把握更大些。 持有你的头寸，直到出现相反的指令。 反转随时可能发生，只要有头寸，必须时刻关注 市场。 趋势被确认次数越多，持续的概率越少。
五、对道氏理论的批评
1、信号太迟。通常道氏理论的买入信号发生在
上升趋势的第二阶段，即当市场向上穿越了从底 部弹起的第一个峰值的时候。一般来说，在信号 发生之前，我们大约错过了新趋势全部价格变化 的20％一25％。 道氏理论从来不是企图抢在趋势前头，而是力求 及时揭示大牛市或大熊市的降临。
2、未解决“两种指数背离时怎么解释”这 个问题，而这种无法说明的阶段可能持续数 周甚至几个月。
2、各种平均价格必须相互验证
市场趋势必须由两种指数来确定，两者变动一致， 反映的趋势才是确实、有效的。 除非工业股和铁路股这两种指数均发出看涨或 看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或 熊市。任何单种指数所显示的变动都不能作为断 定趋势有效反转的信号。当然两种指数不必同时 发出信号，但间隔时间越短越好。 如果两个平均价格的表现相互背离，不能印证， 说明原先的趋势依然有效，预测可能有错。 （艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同， 只要求单个平均价格给出信号就足够了）
量价背离价格下跌
4、收盘价最重要
道氏理论并不注意一个交易日当中的最高 价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是 对当天价格的最后评价，大部分投资者都将这 个价位作为委托的依据。 只有收市价突破才意味着突破有效，其余 日内价格即使穿越以前高、低点也是无效的。 趋势分析、形态分析均如此。
B A
5、直线可以代替次级趋势
道氏理论趋势
道氏理论趋势道氏理论是由美国技术分析专家道格拉斯·荷尔顿(Douglas L. Dorsey)提出的一种技术分析工具。
该理论主要通过趋势线、通道线和波浪长度来预测股票或期货价格的走势。
道氏理论认为价格的走势会形成一些明显的趋势，并且这些趋势具有一定的规律性。
根据道氏理论，股票或期货价格的趋势可以分为上升趋势、下降趋势和盘整趋势。
在道氏理论中，上升趋势被称为牛市，下降趋势被称为熊市，而盘整趋势则是价格在一定的范围内波动，没有明显的上升或下降趋势。
在分析股票或期货价格趋势时，道氏理论提供了几个重要的工具。
其中最重要的是趋势线，它是根据价格的高点或低点来画出的一条直线。
上升趋势线通常连接了价格的一系列低点，而下降趋势线则连接了价格的一系列高点。
这些趋势线可以帮助投资者判断价格的走势和趋势的强度。
另一个重要的工具是通道线，它是一条平行于趋势线的直线，连接了价格的一系列高点或低点。
如果价格在通道线的上限和下限之间波动，那么投资者可以认为趋势仍然有效，可以继续持有或买入股票或期货。
然而，一旦价格突破了通道线的上限或下限，投资者就应该考虑调整投资策略。
此外，道氏理论还强调波浪长度的重要性。
根据道氏理论，一段完整的上升趋势通常包含五个波浪，而一段完整的下降趋势通常包含三个波浪。
投资者可以通过分析波浪长度来预测价格的走势，并根据预测结果制定相应的投资策略。
总的来说，道氏理论是一种基于趋势线、通道线和波浪长度的技术分析工具，可以帮助投资者预测股票或期货价格的走势。
然而，道氏理论也存在一定的局限性，比如没有考虑基本面因素对价格走势的影响，只是一种从价格走势本身的角度进行分析的方法。
因此，在使用道氏理论进行投资决策时，投资者还需要综合考虑其他因素，并遵循风险管理原则，以提高投资成功的概率。
道氏理论(修改版)
投资学道氏理论证券投资技术分析主要理论与方法•道氏理论•K线理论•切线理论•形态理论•其他主要技术分析理论和方法道氏理论认为，股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。
①长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。
②中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。
③短期趋势又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。
短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。
道氏理论的重大价值之一，就在于它为我们理清纷繁复杂的股票市场的运动脉络，提供了把握其运动趋势的重要思路。
道氏理论把市场的推移转变描述成海水的涨落，长期趋势好似潮汐；中期趋势如同波浪；短期趋势则像波纹或微波微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势之间的关系刻画得淋漓尽致（参见下图）•第一阶段：证券市场交易不是很活跃，但交易量开始增加•第二阶段：证券市场价格已经上升，企业盈余的增加导致证券市场交易量的增加•第三阶段：证券市场上各种证券的价格已经升至一个高峰，投资者争先恐后购买证券，股市一片沸腾，交易量很大•第一阶段：上述的上升趋势已经结束，已有减少趋势•第二阶段：这是一个恐慌阶段，证券价格急剧下跌，交易量已大幅度减少•第三阶段：在经历了上述的恐慌阶段以后，先前买进的投资者纷纷卖出，证券市场价格再次急剧下跌2. 中期趋势分析•中期趋势分析是指连续三周以上、一年以下证券价格的变化趋势。
•中期趋势与长期趋势的关系―中期趋势的证券价格波动幅度均为长期趋势的升降幅度的1／3左右。
―中期趋势下跌时，若其谷底较上期谷底为高，就表明长期趋势上升：反之，当中期趋势上升时，若其波峰较上期波峰于低，就表示长期趋势下降。
3. 短期趋势分析•短期趋势分析―是指连续六天以内的证券交易价格变化趋势，一般不被人们作为重要趋势分析的对象4. 趋势分析与证券买卖的选择•趋势分析要点―要弄准证券市场的趋势是上升还是下降―是要认清投资者自己目前所处的位置THANK YOU。
证券投资学名词解释
1．普通股:普通股是指每一股份对发行公司财产都拥有平等的权利，并不加特别限制的股票。
2．期货合约: 期货合约是由交易所统一制定的、规定在未来某一特定时间和地点交收一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
3．道氏理论: ：道氏理论利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。
4．资产重组:资产重组是指企业为了提高公司的整体质量和获利能力，通过各种方式对企业内部和外部的已有资产和业务进行重新组合和整合。
1、股票:是指股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
2、衍生债券: 衍生证券，也称金融衍生工具，是一种或有权益合约，其合约价值取决于基础资产的价格及其变化。
3、可转换债券: 是指在特定时期内可以按某一固定的比例换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。
4、封闭式基金: 指有固定的存续期，在存续期间资金的总体规模固定，投资者通过二级市场买卖的基金。
5、系统性风险:又成为不可回避风险或不可分散风险，是指与整个市场波动相联系的风险，它由影响所有证券价格的因素所导致。
这些风险主要包括社会风险、政治风险和经济风险等各个方面的全局性风险。
1 核准制：又称特许制，指发行人在发行新证券前，不仅要公开有关真实情况（真实披露），而且要合乎公司法或证券法中规定的若干实质条件的发行管理制度。
遵循的原则：实质管理。
2 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期得到一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
3 保荐制：指由保荐机构(证券公司)负责证券发行的主承销工作，并负责对发行人的上市推荐和辅导，核实公司与发行与上市的有关文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任，向中国证监会出具保荐意见，并在证券上市后承担持续督导责任。
第二章技术分析的鼻祖--道氏理论(证券投资技术分析-山东财政学院 亓晓)
3、主要走势的三个阶段(空头市场）
主要走势(Primary Movements)：主要走势代表整体的基本趋势，通常为多头或空头市
场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久，确判断主要走势的方向，是投机行为成 功与否的最重要因素，没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
主要的空头市场(Primary Bear Markets):主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂
价位向上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反，价位向下跌破盘局 的下限是空头市场的征兆。 一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，对它最后的突破愈容易。 盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段， 但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下， 它们取代了正式的次级波动。
次级折返走势(修正走势correction)是一种重要的中期走势，它是逆于主要 趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势， 这是“道氏理论”中最微妙与困难的一环。
判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察成交量的关系、修正走势之 历史或然率的统计资料、市场参与者的普遍态度、各个企业的财务状况、 整体状况、央行的货币政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些 主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返 走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难、甚至无法判断.
第三节 道氏理论的确认原理
两种指数必须相互验证 “交易量跟随趋势” 盘局（道氏线）可以代替次级趋势 把收盘价放在首位
在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
1、两种指数必须互相验证
这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方，然而他已经受了时间的考验。任 何仔细研究过市场记录的人士都不会忽视这一原则所起到的“作用”。而那些在实 际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总归是要后悔的。这就意味着，市场趋势中 不是一种指数就可以单独产生有效信号。
道氏理论的主要原理是
道氏理论的主要原理是道氏理论（The Dow Theory）是由美国的技术分析家查尔斯·H·道（Charles H. Dow）在19世纪末所提出的一种股市分析理论。
道氏理论通过对股市趋势的研究，试图预测股市的未来走势，并为投资者提供指导。
道氏理论的主要原理包括以下几点：1. 股票市场趋势具有连续性：道氏理论认为，股票市场趋势在短期内可能出现波动，但长期趋势具有连续性。
它将市场趋势分为三个层次：主要趋势（长期）、中级趋势（中期）和次级趋势（短期）。
这些趋势在上升和下降周期中相互交替。
2. 指数运动的配合确认：道氏理论关注股票市场中的指数，如道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。
它认为，指数运动的配合可以确认趋势的可靠性。
当同一趋势中的多个指数都出现类似的行为时，趋势的持续性更高。
3. 交易量与价格变动共同确认趋势：道氏理论认为，交易量与价格变动之间存在着紧密的关系。
在上升趋势中，交易量应该逐步增加。
而在下降趋势中，交易量应该逐步减少。
如果价格变动没有得到相应的交易量支持，那么趋势可能不可持续。
4. 趋势的持续性优于趋势的反转：道氏理论强调趋势的持续性，相比于趋势的反转，更倾向于相信趋势将延续下去。
它认为，在判断趋势的过程中，需要确保有充足的证据表明趋势的改变发生了，而不是仅凭主观的判断。
5. 只有股价，降息和国债利率之间的配合才能产生真正的市场变动：道氏理论认为，真正的市场变动不仅需要股价的配合，还需要降息和国债利率的配合。
这意味着投资者需要关注经济和货币政策的变动，以判断市场的走势。
道氏理论被广泛运用于股票市场的技术分析中，其原理和思想对投资者的决策具有指导意义。
然而，需要注意的是，道氏理论并非预测市场的万能工具，市场走势会受到诸多因素的影响，投资者在运用道氏理论时，仍需要结合其他分析方法和个人判断进行综合分析。
证券投资技术分析理论与方法概要
15 分钟 K 线：若时间以 15 分钟为一个 单位，则称为15分钟K线。 30 分钟 K 线：若时间以 30 分钟为一个 单位，则称为30分钟K线。
60分钟K线：若时间以60分钟为一个 单位，则称为60分钟K线。
8.2.2
单根K线的含义:
上影线
一、影线和实体的含义：
下影线
1、上影线：打压力量的强弱。上影线越 长卖的力量越强。 2、下影线：承接力量的强弱。下影线越 长承接的力量越强（买的力量），同时也表 示了打压的力量强。
次级趋势
短期趋势
主要趋势
2、市场价格指数反映市场的大部分行为。
3、成交量在趋势中起重要作用。 4、收市价是最重要的价格。
8.1.3
道氏理论的意义和局限性∶
意义： 在于给我们提供了一个研究市场趋势的方
法。
缺陷：
（1）. 它不可能明确每种趋势的时间跨度。
（2）.趋势的价格空间也难以把握。 （3）.对主要趋势的认定虽然有一定的准确 性，但对中期趋势、短期趋势的认定却没有多 大帮助。
（2）、从时间上分：日、周、月、年、5 分钟、15分钟、30分钟、60分钟等K线。
日K线：若时间以一天为一个单位，称为日K线
周K线：若时间以一周为一个单位，称为周K线。
月K线：若时间以一个月为一个单位，则称为月K线。
类似地:
年K线：若时间以一年为一个单位，则称为年K线。 5分钟K线：若时间以5分钟为一个单位，则称为5分 钟K线。
8.2 K线理论
8.2.1 K线的画法和种类: （1）、开市价（开盘价）--以集合竟价中，成 交量最大的那一笔价格为开市价。 集合竟价时间：9：05--9：25； 开始交易。 交易原则：价格优先；时间优先。 9：30
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于日本的米市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。
实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独一根K线的含义与它所处的位置有关。
一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。
上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。
上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。
K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。
K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
二、切线理论(一)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。
市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。
证券小常识——道氏理论
证券小常识——道氏理论
笔者可能选择众多股市理论进行述说，但只取其精要，全部讲时间不允许，也没必要，先说道氏理论，为什么先说道氏理论？因为它是所有技术分析理论的始祖，是所有技术分析理论中最早的一个，影响最深的一个，但笔者认为也是最空洞的一个，因为很不完善，在100多年前发明的理论，那时没有电脑、指数，查理斯·道发明的指数。
道氏理论（Dow Theory）
理论主要内容：
1.道氏理论指出，股票市场分为长期走势、中期走势、短期走势。
2.长期走势分为牛市、熊市。
3.牛市、熊市通常是两个极端，两者互不包容，牛市中的大幅下跌通常称为调整势，熊市中的大幅上涨通常称为反弹势。
4.在经济繁荣周期通常产生大牛市，在经济衰退周期通常产生大熊市。
5.牛市、熊市会不断循环，不断重复产生。
6.牛市、熊市各分三期。
7.成交量和升跌会作出相应配合。
8.大势会一直持续，直到转势信号出现为止。
9.转势的基本判断方法：整体市盈率、整体派息率。
10.指数之间互相确认牛市、熊市。
道氏理论时间太长，在新经济环境下，很多原有理念都跟不上时代潮流，只有上述10条可以运用。
例如已中国股市为例2245之时出现了明显的转势信号——国有股减持，且当时平均市盈率60倍，998时出现了600亿神秘资金入市护盘，当时宝钢市盈率7倍，上证50平均市盈率16倍，新股发行屡屡破发，成交量最低40亿不足。
证券投资技术分析主要理论和方法培训课件
▪ 目前,一般的学者都认为，正常的和技术的 调整，大概等于过去市场上升趋势或者下 降趋势的三分之一、二分之一， 或者三分 之二。
▪ 这种温和性的次级波动是健全的波动，次 级波动的出现也是投机活动的最好机会。
（3）短暂趋势
▪ 短暂趋势或日常波动也称短期波动，是指 1天内或数天内的股价波动。 在大多数情 况下，这种波动是无法预测的，也是没有 规律的。
▪ 没有上、下影线的阳线和阴线分别表 示最高价与收盘价或开盘价相同，最 低价与开盘价或收盘价相同。
三、K线组合形态应用
▪ 熟悉常见形态： ▪ 射击之星 ▪ 黄昏之星 ▪ 黎明之星 ▪ 底部红三兵 ▪ 三只黑乌鸦
四、应用K线组合分析市场应该 注意的问题
▪ 1.K线分析的错误率比较高。 ▪ 2.只能作为战术手段，必须与其他方法结
黄金分割和百分比线的特殊数字。
一、趋势分析
▪ 1.趋势的定义 ▪ 趋势就是价格的波动方向，或者说是市场
运动的方向。 ▪ 2.趋势的方向 ▪ 上升、下降和水平方向 ▪ 3.趋势的类型 ▪ 主要趋势、次要趋势、短暂趋势。
二、支撑线和压力线
▪ 1.支撑线和压力线的作用 ▪ 支撑线起阻止价格继续下跌的作用 ▪ 压力线起阻止价格继续上升的作用 ▪ 新高和新低在确定支撑线和压力线时是重要的。 ▪ 最简单的支撑压力位置一般选择在前期的高点和
▪ 速度线：将高点和低点的垂直距离三等分，连接 高点（在下降趋势中）与1/3分界点和2/3分界点， 或低点（在上升趋势中）与1/3分界点和2/3分界 点，得到两条直线，这两条直线就是速度线。
▪ 甘氏线是从一个点出发，依一定的角度向后画出 的多条直线。1*1、1*2、2*1线重要
六、应用切线理论应用注意问题
▪ 这种日常的波动，大都是由当时的好消息 或者坏消息所决定的。例如选举、罢工、 战争、公司企业的经营状况、财务状况等 因素都会对股价波动产生很大的影响。
炒股：道氏理论与k线理论
规则如下：
Ø 买入价≥前一成交价≥卖出价时，最新成交 价为前一成交价；
Ø 买入价≥卖出价≥前一成交价时，最新成交
. 价为卖出价；
Ø 前一成交价≥买入价≥卖出价时，最新成交 价为买入价。
例子：
Ø 开市以后，前一个成交价为24.50，已经提交但尚未成交
的交易指令如下：
卖出价26.50 手数1000
. 卖出价26.00 手数1000
ü 鲸吞型
Ø 例子： 600016民生银行（07.02.06） 600048保利地产（07.01.17）
ü 孕育型
Ø 例子：600036招商银行（07.02.28） 600037歌华有线（07.03.02）
ü 倒錘线和射击之星
Ø 例子：600073上海梅林（07.03.02） 600128弘业股份（07.02.26）
手数500
买入价24.00
卖出价25.50 手数2000
手数2000 手数3500 手数2000 手0
卖出价25.00
.卖出价24.60
手数3000 手数1000
买入价22.50 问：在下列三种情况下，新成交价是多少？ •新提交一笔买入价为24.70、手数为500的买单
手数500 买入价25.28
卖出价25.28 手数1500
手数2000 手数3500
买入价25.27 买入价25.26
问：开盘价应该是多少？
p 交易价格的产生--连续竞价
.
Ø 存在前一成交价的情况下，新提交的交易指令如
. 果符合成交条件，将按照连续竞价规则与已经提
交但未成交的交易指令成交。撮合成交价等于买 入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价 格。
. 第九章