2020光模块行业无线+数通+有线共振发展分析报告
光模块行业深度报告
光模块行业深度报告目录一、5G 电信与400G 数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点 (3)1、5G 时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气 (3)2、云计算巨头资本开支回暖叠加400G 产品升级换代，打开数通光模块增长新空间 (6)3、光模块产业链格局呈橄榄球式分布，中游模块封装竞争激烈凸显高端产品价值 (8)二、5G 建设进入密集落地期，光模块迎来规模爆发节点 (12)1、5G 网络建设进入高景气，光模块有望获无线网承载网双驱动122、25G 光芯片产能提升，25G 光模块超频方案成本优势或降低143、5G 前传向光纤直驱+无源波分方案收敛，光模块市场有望聚焦25G 灰光模块和CWDM 彩光模块 (17)三、5G 新应用带动需求侧景气高企，供给侧国内厂商蓄势待发，400G 光模块逐步成为数通市场主角 (24)1、需求侧：超大规模数据中心建设进入400G 时代，引领技术发展趋势 (24)2、需求侧：400G 交换生态圈已成熟，提振光模块需求空间，加速市场爆发。
(32)3、供给侧：上游芯片+无源器件准备就绪，400G 光模块蓄势待发374、硅光模块，400G 光模块市场的搅局者还是赋能者？ (42)四、行业面临变革机遇，四个维度精选细分赛道龙头 (49)1、从四个维度布局光模块优质企业 (49)2、优中选优，五大龙头卡位核心赛道 (54)3、光迅科技（002281.SZ）：具备稀缺芯片自研能力的光器件一体化龙头 (56)4、中际旭创（300308.SZ）：全球高速光模块龙头 (61)5、天孚通信（300394.SZ）：国内稀缺的一站式光器件平台龙头646、新易盛（300502.SZ）：高速光模块新龙头 (67)7、剑桥科技（603083.SZ）：高端光模块崛起新势力 (72)五、投资建议 (76)六、风险提示： (77)一、5G 电信与400G 数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点1、5G 时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气5G 商用落地将有望带动移动数据流量的激增，推高数据中心数据流量。
2024年光模块行业深度分析报告
2024年光模块行业深度分析报告标题：2024年光模块行业深度分析报告一、前言随着信息技术的发展，光模块作为数据中心，宽带接入，长距离传输等各个领域的重要组成部分，在全球范围内得到了广泛应用。
本报告对2024年的光模块行业进行了深度分析，探讨了行业的发展趋势、市场机会、技术挑战以及未来发展策略。
二、光模块市场现状与趋势全球光模块市场在近几年持续增长，尤其是在数据中心领域，推动了光模块需求的持续上升。
与此同时，随着5G网络的全球部署，光模块市场将迎来新的增长点。
据预测，到2024年，全球光模块市场规模将达到160亿美元，年复合增长率将超过15%。
三、技术挑战与市场机会尽管光模块市场前景广阔，但面临的技术挑战也不容忽视。
首先，随着数据传输速度的不断提升，对光模块的性能要求也将越来越高。
其次，随着环保理念的深入人心，低能耗的光模块也将是未来的发展方向。
此外，随着5G网络的发展，高频光模块的需求也将大幅增加。
面对这些挑战，光模块制造商需要不断进行技术研发和创新。
同时，从中也能发现巨大的市场机会。
例如，开发高性能、低能耗的光模块，以及高频光模块，都将是有力的市场切入点。
四、未来发展策略和建议首先，光模块制造商需要不断提升自身的研发能力和生产技术，以应对市场的挑战。
其次，有必要进一步了解和把握市场需求，进行精准研发，满足不同客户的需求。
此外，建立完善的销售和服务体系，增强客户粘性，也是未来发展的重要策略。
五、结论2024年的光模块行业面临着巨大的机遇和挑战。
在这个过程中，光模块制造商需要准确把握市场趋势，进行持续的技术创新和产品升级，以应对市场的挑战，抓住市场的机遇。
只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
总的来说，2024年的光模块行业充满了机遇和挑战，这需要光模块制造商有足够的智慧和决心去应对。
我们期待看到一个更加繁荣、创新的光模块行业在未来的发展。
2020年光模块行业深度分析报告
２０２０年光模块行业深度分析报告正文目录一、5G电信与400G数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点 (7)1、5G时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气 (7)2、云计算巨头资本开支回暖叠加 400G 产品升级换代，打开数通光模块增长新空间 83、光模块产业链格局呈橄榄球式分布，中游模块封装竞争激烈凸显高端产品价值. 10二、5G建设进入密集落地期，光模块迎来规模爆发节点 (14)1、5G网络建设进入高景气，光模块有望获无线网承载网双驱动 (14)2、25G光芯片产能提升，25G光模块超频方案成本优势或降低 (15)3、5G前传向光纤直驱+无源波分方案收敛，光模块市场有望聚焦25G灰光模块和CWDM 彩光模块 (17)4、承载网规模落地建设，释放中回传光模块需求 (21)三、5G新应用带动需求侧景气高企，供给侧国内厂商蓄势待发，400G光模块逐步成为数通市场主角 (22)1、需求侧：超大规模数据中心建设进入400G时代，引领技术发展趋势 (22)2、需求侧：400G交换生态圈已成熟，提振光模块需求空间，加速市场爆发。
(27)3、供给侧：上游芯片+无源器件准备就绪，400G光模块蓄势待发 (31)4、硅光模块，400G光模块市场的搅局者还是赋能者？ (34)四、行业面临变革机遇，四个维度精选细分赛道龙头 (40)1、从四个维度布局光模块优质企业 (40)2、优中选优，五大龙头卡位核心赛道 (43)3、光迅科技（002281.SZ）：具备稀缺芯片自研能力的光器件一体化龙头 (44)4、中际旭创（300308.SZ）：全球高速光模块龙头 (48)5、天孚通信（300394.SZ）：国内稀缺的一站式光器件平台龙头 (49)6、新易盛（300502.SZ）：高速光模块新龙头 (52)7、剑桥科技（603083.SZ）：高端光模块崛起新势力 (55)五、投资建议 (58)图表目录图1：韩国4G和5G移动数据流量对比 (7)图2：三大运营商资本开支增速从2019年开始由负转正，重回上升通道 (8)图3：2020年三大运营商无线和传输投资实现增长 (8)图4：2020年三大运营商无线和传输投资占比持续提升 (8)图5：海外云计算四巨头资本开支持续回升 (9)图6：2017年-2019年国内云计算三巨头资本开支 (9)图7：数通光模块归一化均价（左）和年均降价速率（右） (10)图8：LightCounting对数通光模块需求预测 (10)图9：SFP封装光模块的结构图 (11)图10：橄榄型格局分布的光通信产业链 (12)图11：5G承载网络结构 (14)图12：全国5G基站建设规模预测（万站） (15)图13：采用25G光芯片的光模块原理图 (15)图14：采用超频10G光芯片的光模块原理图 (17)图15：5G前传光纤直驱方案 (17)图16：5G前传无源波分方案 (17)图17：灰光模块商业模式 (18)图18：CWDM波分复用器结构图 (18)图19：CWDM无源波分系统波长使用情况 (18)图20：彩光模块商业模式 (19)图21：中国移动无源波分设备商中标次数统计 (20)图22：5G承载网整体架构示意图 (21)图23：5G承载设备的光口需求 (21)图24：全球数据中心和机架数量统计及预测 (22)图25：2018年美国数据中心建设结构占比 (22)图26：全球超大规模数据中心持续增长 (22)图27：超大规模数据中心规模占比逐步提升 (22)图28：各国超大规模数据中心占比 (23)图29：2021年全球数据中心流量流向 (23)图30：三层CLOS网络架构模型 (24)图31：对折三层CLOS网络架构模型 (24)图32：Spine+Leaf网络架构和传统三层网络架构对比 (24)图33：数据中心相关设备互联 (25)图34：Facebook F4数据中心架构 (27)图35：Facebook F16数据中心架构 (27)图36：Facebook F16数据中心架构通过重用100G光模块实现所需带宽 (27)图37：Minipack前视图&后视图 (29)图38：Minipack交换机结构框图（16×100G场景） (29)图39：Minipack交换机结构框图（4×400G场景） (29)图40：交换芯片推出时间与对应光模块大规模商用关系 (31)图41：高精度高稳定度透镜为数据中心模块产品提供优质连接 (33)图42：基于DSP方案的400G光模块电路图 (33)图43：硅光方案与传统分立式方案对比 (35)图44：硅光方案的集成优势 (35)图45：硅芯片的多种光源解决方案 (35)图46：Intel的400G DR4硅光模块 (35)图47：硅光模块2018-2024年的快速爬坡 (36)图48：硅光市场目前竞争格局 (37)图49：400G QSFP-DD DR4硅光模块系统框图 (37)图50：硅光模块的产业链 (38)图51：Intel的硅光产品发展路线 (39)图52：中国前10和国外前7光器件光模块供应商销售额 (41)图53：光芯片在不同级别光模块中的高成本占比 (42)图54：光模块行业从IDM模式转为垂直产业模式 (42)图55：2018年至今光模块相关公司股价走势（以2018年1月2日为股价基点）.. 44图56：光迅科技外延内生的发展历程 (45)图57：光迅科技全芯片全产品全市场的一体化布局 (46)图58：光迅科技近年营收保持增长趋势 (46)图59：光迅科技近年净利润整体呈增长态势 (46)图60：光迅科技近年毛利率和净利润率持续承压 (47)图61：光迅科技近年各产品销售收入增长情况（百万元） (47)图62：光迅科技近年海外营收占比逐渐提升 (47)图63：光迅科技近年国内外营收增长情况（百万元） (47)图64：中际旭创2019Q2单季度营收开始触底反弹 (48)图65：中际旭创2019Q2单季度归母净利润增速转正 (48)图66：中际旭创光模块营收占比持续增长 (49)图67：中际旭创销售毛利率和销售净利润率 (49)图68：天孚通信主要产品线 (50)图69：天孚通信营业收入稳定增长 (50)图70：天孚通信净利润整体呈增长趋势 (50)图71：天孚通信光有源器件营收占比持续增加 (51)图72：天孚通信国内外毛利率变动情况 (51)图73：新易盛发展历程 (52)图74：公司股权结构（截止于2019年9月30日） (53)图75：新易盛2019年营业收入恢复高增长 (53)图76：新易盛2019年净利润触底反弹 (53)图77：新易盛近年营收构成 (54)图78：新易盛近年毛利率及净利率 (54)图79：新易盛近年国内外收入占比 (54)图80：剑桥科技近年营业收入情况 (55)图81：剑桥科技近年归母净利润情况 (55)图82：2014年至今剑桥科技营收构成情况 (56)图83：近年剑桥科技各主营业务收入增长情况 (56)图84：剑桥科技股权结构（截止于2019年9月30日） (57)表1：近10年全球光模块供应商Top10变化情况 (13)表2：光模块的主要器件和芯片 (16)表3：不同激光发射芯片和接收芯片的特点及应用 (16)表4：2020年以来三大运营商无源波分重大采购项目 (19)表5：数据中心常见的光模块使用场景 (26)表6：市场主要交换机种类对比 (28)表7：主流交换机制造商的400G数据中心交换机产品 (29)表8：400G交换机主要相关芯片 (30)表9：400G光模块的主流PMD (31)表10：400G光模块主流制造商的封装情况 (32)表11：主流光模块电芯片厂商的400G产品 (33)表12：主流400G光模块厂家产品情况 (34)表13：主流电信设备商的光模块供应商 (40)表14：光模块产业链细分龙头受益逻辑 (43)一、5G电信与400G数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点1、5G时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气5G商用落地将有望带动移动数据流量的激增，推高数据中心数据流量。
2020光器件行业趋势及存在的问题
2020年光器件行业趋势及存在的问题2020年目录1.光器件行业前景趋势 (4)1.1政策护航光通信行业发展 (4)1.2光通信需求旺盛，光器件上游受益明显 (4)1.3移动互联网流量仍处于爆发式增长阶段 (5)1.4用户体验提升成为趋势 (5)1.5延伸产业链 (5)1.6生态化建设进一步开放 (5)1.7呈现集群化分布 (6)1.8需求开拓 (7)2.光器件行业现状 (7)2.1光器件行业定义及产业链分析 (7)2.2光器件市场规模分析 (10)2.3光器件市场运营情况分析 (11)3.光器件行业存在的问题 (14)3.1行业服务无序化 (14)3.2供应链整合度低 (14)3.3基础工作薄弱 (14)3.4产业结构调整进展缓慢 (14)3.5供给不足，产业化程度较低 (15)4.光器件行业政策环境分析 (16)4.1光器件行业政策环境分析 (16)4.2光器件行业经济环境分析 (16)4.3光器件行业社会环境分析 (16)4.4光器件行业技术环境分析 (17)5.光器件行业竞争分析 (18)5.1光器件行业竞争分析 (18)5.1.1对上游议价能力分析 (18)5.1.2对下游议价能力分析 (19)5.1.3潜在进入者分析 (19)5.1.4替代品或替代服务分析 (20)5.2中国光器件行业品牌竞争格局分析 (20)5.3中国光器件行业竞争强度分析 (20)6.光器件产业投资分析 (21)6.1中国光器件技术投资趋势分析 (21)6.2中国光器件行业投资风险 (21)6.3中国光器件行业投资收益 (22)1.光器件行业前景趋势1.1政策护航光通信行业发展近年来随着云计算服务、视频、远程控制和移动互联网等领域的快速发展，数据流量和用户带宽需求的飞速增长，推动了全球光通信设备市场的发展。
国家颁布了一系列通信产业政策与振兴规划，将光通信作为我国国民经济和信息化建设的重要基础战略产业。
1.2光通信需求旺盛，光器件上游受益明显现阶段，运营商骨干网、城域网全面向100GOTN升级，宽带到户进程加快，数据中心快速建设，移动网络将向5G演进，多因素驱动下，光通信行业将在未来保持景气。
光模块行业分析报告
光模块行业分析报告光模块行业分析报告一、定义光模块指的是将激光器、接收器、光电转换模块等光学芯片进行封装和集成后形成的一种具有功能完善的光学器件。
它是光通信系统的核心组成部分，具有传输数据速度快、传输容量大、抗干扰性好等特点，被广泛应用于光通信、光存储、光传感、光医疗等领域。
二、分类特点1.按照功能分类：分为发光模块和接收模块两大类，其中发光模块又分为LD、FP-LD、DFB-LD、VCSEL等多个子类别，接收模块又分APD和PIN两种类型。
2.按照应用领域分类：分为主流光通信模块、光存储、光传感和光医疗等多个子领域。
3.按照制造技术分类：分为TO-CAN、BUTTERFLY、SAW型和PLCC型封装。
三、产业链光模块产业链主要由原材料供应商、光模块设计公司、光模块制造厂商、光通信设备供应商、系统集成商和终端客户等环节构成。
其中，原材料供应商主要提供了半导体材料、测试仪器、封装材料等关键材料；光模块设计公司负责研发光学芯片及其配套的模块外壳；光模块制造厂商则会将设计好的芯片进行封装组装，并利用联接技术和微机械制造技术等手段提高产品的生产效率和品质；光通信设备供应商提供了光通信系统所需要的光路设备和相关软件；而系统集成商则负责整体解决方案的开发和部署维护；终端客户则是最终的应用方。
四、发展历程光模块作为光通信产业的重要组成部分，其产业化发展过程经历了以下几个阶段：1.初创阶段（1995-2000年）：此时国内光通信产业刚刚起步，光模块等关键技术大多依赖于国外引进，并且存在产业链不完整、短期性等问题；2.快速发展阶段（2001-2008年）：此时，产业链逐步完善，国内光模块企业数量飞速增长，技术水平也得到明显提升，光模块的应用领域也逐渐扩大；3.调整阶段（2009-2013年）：此时，国际经济形势发生了明显变化，国内光模块产业遭受了严重冲击，由于产能过剩和价格竞争等因素，部分光模块企业倒闭或陷入停滞；4. 转型升级阶段（2014年至今）：随着国家政策对于信息产业的支持力度不断加强，国内光模块产业逐渐走出调整期，开始向智能化和高端化方向迈进，并且前景十分光明。
中国光模块产量、需求量及市场规模分析
中国光模块产量、需求量及市场规模分析一、光模块行业产业链光模块是光通信的核心部件，主要完成光电转换，发送端把电信号转换成光信号，接收端把光信号转换成电信号，其上游行业为包括芯片（电/光）及器件（无源/有源），下游面向数通和电信两大市场。
2020年我国光模块应用市场中数通市场占比48.29%，其中数通市场的客户主要为谷歌、亚马逊、Facebook以及BAT等云计算、互联网公司；电信通信市场占比46.67%，电信市场的主要用户为运营商及主设备商，采购模式包括运营商直采以及设备商采购集成；二、中国光模块行业市场现状分析光模块是5G网络的基础构成单元，在网络成本占比大，是5G低成本、广覆盖的关键要素。
5G前传、中回传等方面对光模块提出了差异化要求，更高速率、更长距离、更宽温度范围和更低成本的光模块需求迫切。
当前，我国光模块国产化率低，空芯率严重，国产化迫切，据统计，截至2020年我国光模块产量为2.74亿只，同比增长7.03%。
当前5G光模块总需求量非常巨大，尤其前传光模块可能存在数千万量级需求。
据统计，截至2020年我国光模块需求量为1.81亿只，同比增长7.1%。
随着计算和存储能力的需求不断向“云”上迁移，以及5G万物互联时代流量的大爆发，光通信行业具备长期的景气度，“数通+电信”将是光通信行业的核心驱动力。
近年来我国光模块市场规模不断增长，截至2020年达到224.85亿元，同比增长15.53%。
三、中国光模块行业竞争格局分析近年来，我国光模块企业竞争力逐渐增强，凭借较低的人力成本及生产制造水平弯道超车，成为全球光模块的重要生产及销售基地。
从我国光模块主要企业产能分布来看，2020年光迅科技光模块产能占比6.67%、海信宽带光模块产能占比5%、华工科技光模块产能占比2.8%，中际旭创光模块产能占比2.67%，博创科技光模块产能占比1.33%，其他企业光模块产能占比81.53%。
四、5G时代下中国光模块行业发展趋势1、5G对光模块速率需求提升，25/50/100Gb/s光模块成前中回传主流需求为了满足大带宽、低延时、广覆盖的要求，5G无线接入网（RAN）架构从4G的基带处理单元（BBU）、射频拉远单元（RRU）两级结构演进为集中单元（CU）、分布单元（DU）和有源天线单元（AAU）三级结构，相应的承载网络架构也由前传和回传网络分解为前传、中传和回传网络。
光模块市场分析报告
光模块市场分析报告
随着社会的发展，光模块在电信领域的应用越来越广泛。
以下是光模
块市场的分析报告。
随着光通信技术的发展，光模块的应用在电信领域也越来越多。
由于
光模块具有高速、高容量、低成本、易于安装等诸多优势，其在光纤通信
系统中的重要地位不言而喻，光模块市场也迅速发展起来。
世界光模块市场总体状况如下：根据市场调研和数据收集，2024年，全球光模块市场规模预计为190亿美元，预计到2026年将达到450亿美元。
相比而言，光模块市场的年复合增长率将从2024年的14.9％上升到2026年的16.7％。
按应用领域来看：目前，世界市场上的光模块主要用于电信、数据中心、局域网（LAN）、传感器网络和其他行业。
其中，电信领域占据了市
场占有率的最大份额，约为60％，而其他行业则占到40％以下。
按出货量分析：全球光模块市场的出货量从2024年开始，预计为
3.6亿件，预计到2026年将达到6亿件。
与此同时，全球出货量的年复
合增长率将从2024年的14.7％上升到2026年的17.1％。
按地区分析：在全球光模块市场中，亚太地区在出货量和收入方面均
占据全球市场的主导地位。
2020年光通信产业发展及展望分析
2020年光通信产业发展及展望分析2020.08自二十世纪七十年代光纤诞生以来，光通信技术引领信息技术变革，光通信以光波作为信息传输的载体，以光纤作为信息传输媒介，具有高速率、大容量、长距离等技术优势，在移动通信、光纤宽带、数据中心、消费电子、汽车电子和工业制造等领域广泛应用。
5G建设承载先行，光通信技术是网络连接的核心，5G将催生光通信新一轮发展机遇。
1．光通信技术推动网络变革以满足数据增长需求1.1数据流量爆发式增长，光通信技术成为终极方案移动互联网、云计算、5G推动全球数据量指数级增长，数据量的爆增对网络提了挑战。
由于云计算、视频、社交、电商、搜索、支付业务的快速发展，全球应用数据量和对通信容量的需求急剧增长。
据预测，到2025年全球数据总量将从2018年的33 ZB增长到175 ZB，复合年增长率为27%。
随着全球5G网络的部署，从云端数据中心到边缘网络，再到用户侧的PC、智能手机和物联网终端，需求爆发推动数据流量的持续增长。
在物联网和实时数据增长的推动下，边缘计算的数据量将快速增长，预计2025年平均每人每天进行5000次数据交互，是目前的7倍。
数据流量和数据交互量的高速增长对网络基础设施提出了挑战。
互联网接入带宽速率与全球数据量保持同步增长，网络面临增长的压力。
互联网带宽定律指出，互联网接入带宽速率年均增长50%。
从1984年的IDSN线路接入速率300 bps，到2003年的T1线路1.5Mbps，2010年升级到31Mbps，2019年升级到325Mbps。
从互联网带宽定律看，未来带宽速率的增长将对网络基础设施的升级提出了不小的挑战。
光进铜退已成为全球信息技术产业的发展趋势。
铜线的传输性能无法满足数据流量日益增长的需求，光纤通信逐步替代铜线电路。
铜线使用电子进行数据传输，而光纤使用光子。
光比电速度快，光纤可以提供更高的带宽，光通信在传输速度、衰减、抗干扰、抗腐蚀、重量体积等性能指标更佳。
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图6：国内光通信产业竞争力
10G 国产化率50% 25G PIN/ADP 少量 25G DFB研发完成 25G 电芯片依赖进口
芯片
光模块
前传
通信
中回传
25G 300m 25G 10km 25G 15/20km
25G 40km 50G 10km 50G 40km 100G 10km 100G 40km
2016 Lumemtum
39% 35.0% 31.9%
37.10%
34.6% 32.9%
27.7%
2017 Oclaro
2018
Finisar
AAOI
图2：2016-2019年中国主要光模块公司毛利率变化
61.7441% 36.2355%
55.5284% 35.9127%
51.2742% 34.4124%
通信
前传/中传/回传
运营商
数通
AWS、谷歌、微软、Facebook、阿里、腾讯等
（光器件市场份额为16Q2-17Q1数据）、OIDA（ 2018年光模块市场份额）、HIS（2017年光传输设备市场份额）
产业链短板：当前主要在于上游高端芯片
• 光通信产业竞争力：我国电信市场在全球仅次于美国，数通市场也在高速成长中，光通信产业链从芯 片→组件→模组→系统中，越往下游竞争力越强，芯片领域是当前瓶颈
Ⅱ-Ⅳ（18%）、Lumentum（18%）、昂纳（13%）、Sumitomo（4%）、光迅 （11%）、Finisar（9%）、NPTN（4%）、CoAdna（3%）、NEL（2%）等
Finisar(14%)、Oclaro(6%)、Sumitomo(5%)、Lumentum(7%)、光迅(6%)、海信(4%)、旭创(7%)、 Ⅱ-Ⅳ(5%)、 Acacia(4%)、Fujitsu(3%)、华工(1%)
无源 有源
无源 点对点 点对多点
PLC、波分复用、光开 关等芯片
光源/激光器、光检测 器、光放大器、光调
制器
光纤连接器、PLC、 WDM/DWDM、光开
关、VOA/FOA
NeoPhotonics、Lumentum、NEL、光迅科技、博创科技、昂纳科技
Finisar（16%）、Oclaro（7%）、Sumitomo（7%）、Lumentum（7%）、Acacia （6%）、Fujitsu（5）、光迅（4%）、NPIN（4%）、AAOI（4%）、Source Photonic（3%）等
速率 传输距离
2.5G 10G 100G 400G
300米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
10千米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
300米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
10千米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
40千米以上
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
300米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
10千米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
40千米以上
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
300米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
10千米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
40千米以上
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器
• 美国光模块：毛利率2018年都处在下降通道，三年平均毛利率分别为30.38%、37.35%、33.08% • 国内光模块：毛利率2018年处于下降通道，平均毛利率23%，天孚通信器件毛利率较高
图1：2016-2018年美国主要光模块公司毛利率变化 43.5%
33.2% 30.8% 28.80%%
55.0821% 32.9368%
16.3295%
14.3964%
11.6307%
13.8567%
2016 中际旭创
新易盛
2017 光迅科技
博创科技
2018 天孚通信
剑桥科技
2019Q1 太辰光
全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势
• 国外研发占比都有提升，主要厂商将技术升级换代作为抵抗周期的重要方向 • 国内研发占比总体比国外差一倍，在8个百分点左右
5.58% 4.13%
9.3% 7.16% 4.53%
2015 中际旭创
2016 新易盛
2017 光迅科技 太辰光
2018 博创科技
国内产业链布局完整，具备全面竞争能力
• 以华为、中兴通讯和烽火通信为代表的下游光网络设备商的份额占据全球市场的半壁江山 • 我国上游主要光器件企业在全球市场占据的份额仅为13%左右，体现出上下游发展不平衡
25G tunable 100G 10km
200G 10km
200G 10km 400G 10km 100/200G
80km 400G 80km
量产 小 国产 100G 国产 200G 国产 400G 国产
产品短板：主要存在于高速+长距离产品
表1：光模块功能、芯片及国产替代情况
图3：美国主要厂商研发占比
1156..73%%
12.3% 11.3%
2016
Lumemtum
18.5% 18.4%
15.20%
1122..60%%
9.35%
2017
Oclaro
2018
Finisar
AAOI
图4：国内主要厂商研发占比
8.5%
5.64% 4.49%
8.5% 5.92% 4.17%
8.94%
光组件
陶瓷插芯 光纤适配器
图5：光模块产业链格局和市场份额
陶瓷套管 其他结构件
三环集团、天孚通信、太辰光、日海通讯、京瓷、科信技术、翔通光电、威迪光电、惠富康 等
光芯片
光器件
光模块 光传输
客户
有源
激光器、探测器、放 大器等芯片
光迅科技、华为海思、海信宽带、华工正源、Finisar、NeoPhotonics、Lumentum、 Avago、Sumitomo、 Ⅱ-Ⅳ
2020光模块行业无线＋数通 ＋有线共振发展分析报告
1 两产业拐点：芯片和速率，核心制约因素减弱
目录
Contents
2 两市场共振：海外数通拐点，国内通信渐强 3 价值变迁：从高端产品向国产替代+成本控制转变
4 投资建议：核心技术突破+大订单+业绩反转
全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势