2019年光模块行业深度研究报告
光模块行业深度报告
光模块行业深度报告目录一、5G 电信与400G 数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点 (3)1、5G 时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气 (3)2、云计算巨头资本开支回暖叠加400G 产品升级换代，打开数通光模块增长新空间 (6)3、光模块产业链格局呈橄榄球式分布，中游模块封装竞争激烈凸显高端产品价值 (8)二、5G 建设进入密集落地期，光模块迎来规模爆发节点 (12)1、5G 网络建设进入高景气，光模块有望获无线网承载网双驱动122、25G 光芯片产能提升，25G 光模块超频方案成本优势或降低143、5G 前传向光纤直驱+无源波分方案收敛，光模块市场有望聚焦25G 灰光模块和CWDM 彩光模块 (17)三、5G 新应用带动需求侧景气高企，供给侧国内厂商蓄势待发，400G 光模块逐步成为数通市场主角 (24)1、需求侧：超大规模数据中心建设进入400G 时代，引领技术发展趋势 (24)2、需求侧：400G 交换生态圈已成熟，提振光模块需求空间，加速市场爆发。
(32)3、供给侧：上游芯片+无源器件准备就绪，400G 光模块蓄势待发374、硅光模块，400G 光模块市场的搅局者还是赋能者？ (42)四、行业面临变革机遇，四个维度精选细分赛道龙头 (49)1、从四个维度布局光模块优质企业 (49)2、优中选优，五大龙头卡位核心赛道 (54)3、光迅科技（002281.SZ）：具备稀缺芯片自研能力的光器件一体化龙头 (56)4、中际旭创（300308.SZ）：全球高速光模块龙头 (61)5、天孚通信（300394.SZ）：国内稀缺的一站式光器件平台龙头646、新易盛（300502.SZ）：高速光模块新龙头 (67)7、剑桥科技（603083.SZ）：高端光模块崛起新势力 (72)五、投资建议 (76)六、风险提示： (77)一、5G 电信与400G 数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点1、5G 时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气5G 商用落地将有望带动移动数据流量的激增，推高数据中心数据流量。
光模块市场分析
光模块市场分析一、市场概况光模块是集成了光电转换模块、微处理模块、光学接口模块等功能于一体的光电器件。
随着5G通信、数据中心、云计算等行业的快速发展，光模块作为重要的光通信设备在市场中占据着重要的地位。
本文将对光模块市场进行详细分析。
二、市场规模根据市场研究数据显示，光模块市场规模呈现快速增长的趋势。
2019年全球光模块市场规模接近100亿美元，预计2025年将超过200亿美元，年复合增长率约为10%。
三、市场驱动因素1.5G通信需求增加：5G通信的快速发展推动了光模块的需求增长，光模块在5G基站、通信设备等领域得到广泛应用。
2.数据中心需求增长：随着云计算、大数据等领域的发展，数据中心需求增加，光模块作为数据传输的重要环节得到广泛应用。
3.高速率需求：随着通信技术的不断进步，市场对高速率光模块的需求也在不断增加。
四、市场份额目前光模块市场主要由几家大型厂商垄断，其中包括思科、英特尔、华为、飞思卡尔等知名公司。
这些公司在光模块市场中有着较大的市场份额，竞争格局相对稳定。
五、市场趋势1.光模块技术不断进步：随着技术的不断创新，光模块的传输速率、功耗等性能不断提升。
2.智能化光模块发展：智能化光模块将是未来的发展方向，通过智能化技术提升光模块的传输效率和稳定性。
六、市场挑战1.技术壁垒高：光模块领域的技术壁垒较高，新进入者面临技术创新和研发成本较高的挑战。
2.市场竞争激烈：目前光模块市场竞争激烈，大型厂商之间竞争激烈，市场份额难以改变。
七、发展建议1.加强技术研发：企业应加大技术研发力度，提升产品性能，保持市场竞争力。
2.拓展应用领域：光模块企业可拓展应用领域，探索新的市场需求点，开拓市场空间。
3.加强合作伙伴关系：企业可加强与合作伙伴的合作，共同发展，实现互利共赢。
综上所述，光模块市场作为光通信领域的重要组成部分，面临着巨大的发展机遇和挑战。
企业应密切关注市场动态，不断创新发展，提升产品竞争力，实现长期可持续发展。
光模块行业分析报告
光模块行业分析报告光模块行业分析报告一、定义光模块指的是将激光器、接收器、光电转换模块等光学芯片进行封装和集成后形成的一种具有功能完善的光学器件。
它是光通信系统的核心组成部分，具有传输数据速度快、传输容量大、抗干扰性好等特点，被广泛应用于光通信、光存储、光传感、光医疗等领域。
二、分类特点1.按照功能分类：分为发光模块和接收模块两大类，其中发光模块又分为LD、FP-LD、DFB-LD、VCSEL等多个子类别，接收模块又分APD和PIN两种类型。
2.按照应用领域分类：分为主流光通信模块、光存储、光传感和光医疗等多个子领域。
3.按照制造技术分类：分为TO-CAN、BUTTERFLY、SAW型和PLCC型封装。
三、产业链光模块产业链主要由原材料供应商、光模块设计公司、光模块制造厂商、光通信设备供应商、系统集成商和终端客户等环节构成。
其中，原材料供应商主要提供了半导体材料、测试仪器、封装材料等关键材料；光模块设计公司负责研发光学芯片及其配套的模块外壳；光模块制造厂商则会将设计好的芯片进行封装组装，并利用联接技术和微机械制造技术等手段提高产品的生产效率和品质；光通信设备供应商提供了光通信系统所需要的光路设备和相关软件；而系统集成商则负责整体解决方案的开发和部署维护；终端客户则是最终的应用方。
四、发展历程光模块作为光通信产业的重要组成部分，其产业化发展过程经历了以下几个阶段：1.初创阶段（1995-2000年）：此时国内光通信产业刚刚起步，光模块等关键技术大多依赖于国外引进，并且存在产业链不完整、短期性等问题；2.快速发展阶段（2001-2008年）：此时，产业链逐步完善，国内光模块企业数量飞速增长，技术水平也得到明显提升，光模块的应用领域也逐渐扩大；3.调整阶段（2009-2013年）：此时，国际经济形势发生了明显变化，国内光模块产业遭受了严重冲击，由于产能过剩和价格竞争等因素，部分光模块企业倒闭或陷入停滞；4. 转型升级阶段（2014年至今）：随着国家政策对于信息产业的支持力度不断加强，国内光模块产业逐渐走出调整期，开始向智能化和高端化方向迈进，并且前景十分光明。
【完整版】2019-2025年中国光模块行业蓝海市场战略研究报告
2019-2025年中国光模块行业蓝海战略研究报告可落地执行的实战解决方案让每个人都能成为战略专家管理专家行业专家……报告目录第一章企业蓝海战略概述 (5)第一节研究报告简介 (5)第二节光模块行业蓝海战略研究原则与方法 (5)一、研究原则 (5)二、研究方法 (6)第三节研究企业蓝海战略的意义 (8)第二章市场调研：2018-2019年中国光模块行业市场深度调研 (9)第一节光模块概述 (9)一、光模块的简介 (9)二、光模块的分类 (10)三、光模块的运用 (11)第二节我国光模块行业发展概况 (13)一、行业监管体制及相关规定 (13)二、主要法律法规和政策 (13)三、行业与上下游行业之间的关系 (15)四、产品进口国贸易政策、贸易磨擦情况 (15)第三节2018-2019年中国光模块行业发展情况分析 (16)一、2018年全球光模块市场分析 (16)二、2019年全球光模块销量预测 (18)三、我国光模块行业发展现状分析 (19)四、我国光模块重点公司企业 (20)五、我国光模块市场分析 (22)（一）产品迭代加速，高速需求提升 (22)（二）云计算逐渐渗透，100G 放量，400G 布局 (24)（三）400G 逐渐成熟，2019 年有望规模应用 (28)六、2019年400G光模块将规模化部署 (31)第四节2018-2019年我国光模块行业竞争格局分析 (31)一、行业市场竞争格局 (31)二、行业内主要企业情况 (32)三、企业案例分析：新易盛 (33)（一）新易盛技术水平及特点 (33)（二）新易盛的竞争优势 (33)（三）新易盛的竞争劣势 (36)第五节2019-2025年下游需求应用行业发展分析及趋势预测 (37)一、数据宽带需求发展迅速 (37)二、电信行业发展推进光通信发展 (37)三、Fttx（光纤接入）推进行业发展 (41)四、数据中心建设推动光通信需求 (41)五、安防监控运用推动行业发展 (41)第六节2019-2025年我国光模块行业发展前景及趋势预测 (42)一、光模块行业发展前景及趋势 (42)（一）多次机遇促进光模块发展 (42)（二）光模块市场规模预测 (43)二、光模块技术发展现状及趋势 (44)三、影响新易盛发展的有利和不利因素 (46)第三章企业蓝海战略的基本类型与选择 (49)第一节中国企业蓝海战略分析框架 (49)一、中国企业蓝海战略分析框架 (49)（一）企业成功关键因素分析模块 (50)（二）经典四步行动模块 (52)二、蓝海战略对中国企业的启示 (54)第二节市场空隙与蓝海战略 (54)一、学会寻找市场空隙 (55)一、产品需求的制约因素 (55)二、新增投资的制约因素 (56)四、市场空隙理论对于现代企业发展具有实践指导意义。
光模块专题报告：5G驱动电信光模块
光模块专题报告：5G驱动电信光模块1、5G 驱动电信光模块重回增长，2023 年有望达到46 亿美元，中国市场2021 年达到巅峰158 亿元人民币1.1、光模块市场规模67 亿美元，光芯片占据50%成本2019 年光模块市场规模预计为67 亿美元，电信用产品占比44.7%，5G 驱动下19-23 年CAGR 11.5%。
光模块作为光电信号转换的重要有源器件，广泛存在于光纤通信系统中。
根据LightCounting 的数据，全球4G 建设速度大幅下降，导致电信用光模块市场2017/18 年下滑11.7%/3.3%。
此外LightCounting 预测，全球光模块市场规模2019 年达到67 亿美元，其中电信产品占比44.9%，数通产品占比50.2%。
伴随5G 建设，电信产品有望重回增长，2023 年达到46 亿美元，2019-23 年CAGR 11.5%。
光模块的主要结构为TOSA+ROSA。
光模块的主要作用是实现光信号和电信号的互相转换，可以分为接收端和发射端，其中发射端把电信号转换为光信号，由TOSA（transmitter optical sub-assembly，光发射次模块）和对应的驱动电路构成，核心为激光器；接收端把光信号转换为电信号，由ROSA（receiver optical sub-assembly，光接收次模块）和放大电路构成，核心为光电探测器。
TOSA+ROSA 成本占比约为50%，目前高端芯片主要掌握在美、日厂商手中。
通过对光模块的成本的拆解，光器件共占成本的79%，而在光器件中，TOSA 和ROSA 共占63%，即占总成本的50%。
从全球来看，国内企业主要在无源器件（不涉及光电信号转换）、低速光芯片等中低端细分市场有竞争优势，但高端光芯片仍主要掌握在美、日厂商中，包括美国的Finisar、Lumentum、Neophotonics 和日本的Sumitomo、Fujitsu。
2018-2019年通信光模块行业5G需求分析报告
2018年10月出版目录第一章、光器件市场需求分化，高端产品亟待突破 (3)1我国光器件全球市场份额较小，高端产品研发量产能力不足 (3)2无源器件需求结构性分化，DWDM 器件需求旺盛 (4)第二章、封装工艺导致电信和数通光模块呈现不同生产特点 (7)1TOSA/ROSA 封装工艺决定光模块厂商的生产特点 (7)2国内数通光模块领先企业已具备国际竞争优势 (11)3数通光模块市场空间大，有利龙头企业发挥规模效应 (14)第三章、电信光模块面临5G 需求，数通市场400G 放量临近 (19)1基于5G C-RAN 和D-RAN 架构对电信光模块需求量的预测 (19)2数通市场产品快速迭代，400G 产品临近放量 (23)第四章、相关公司简介 (25)第五章、风险提示 (26)第一章、光器件市场需求分化，高端产品亟待突破1我国光器件全球市场份额较小，高端产品研发量产能力不足我国光通信产业链在设备集成环节在全球市场的市场份额已经较高，华为占全球市场份额约28%，中兴约占16%，烽火占6%，累计高达50%，但在产业链上游光器件领域在全球市场占据的份额仅13%左右。
国际市场上Finisar、Oclaro 等国外企业具备高端光芯片的研发能力，毛利率保持较高的水平，而国内具备光芯片量产能力的企业仅有光迅科技和海信宽带，高端芯片还严重依赖进口。
图表1 我国光器件企业全球市场份额占比光芯片行业的进入门槛较高，其中以激光器为代表的光发射芯片尤为重要，激光器芯片主要包括VCSEL、FP、DFB 和EML，VCSEL 主要用于短距离光互联，FP、DFB 主要用于数据中心或者接入网的中长距离连接，而EML 则主要适用于高速率的长距离骨干网传输。
对于光模块来说，光芯片占成本的比例较高，在高端光器件中，芯片成本的占比甚至达到70%。
光芯片产品从研发到商用需要较长时间。
2019光模块产业分析
2019光模块产业分析光通信是以激光作为信息载体，以光纤作为传输媒介的通信方式，现已取代电通信成为全球最重要的有线通信方式，光模块用于实现电-光和光-电信号的转换，是光设备与光纤连接的核心器件。
光模块有许多不同的参数，依据这些参数可以将光模块进行如下分类：光模块行业产业链：光模块成本拆分：光通信模块产品所需原材料主要包括光器件、电路芯片、PCB以及结构件等，光模块产品生产的能源消耗主要为电力。
光器件占光模块成本72%，以激光器为主的发射组件占了光器件近一半的成本，以探测器为主的接收组件占比32%，两者合计占光器件成本80%。
光模块竞争格局：在技术开发和产品开发领域，中国的企业已经掌握了大批关键技术，某些项目的研发能力已接近国际先进水平，具有自主知识产权的高端光通信器件技术与产品已在光网络中得到广泛应用。
光器件产业逐渐向中国转移，中国已成为全球光器件的重要生产销售基地。
但在产业链结构和产业整体水平上与国际先进水平还有很大差距。
中国在光器件领域远远落后于欧、美、日等国家。
中国企业在上游的芯片领域，只有不到1%的市场份额，而在中游的光模块领域有接近20%的份额，到下游设备商可以有一半左右的全球份额。
随着成本优势下整个封装环节向中国转移以及低端芯片技术被攻克，国内厂商凭借成本优势逐渐实现从中低端产品的封装到中低端产品的垂直一体化，国内光模块厂商的市场份额占比不断提升。
据统计，中国光模块供应商市场份额从2010年的19%增长到2016 年的36%，但相应的市场集中度仍然不高，2012年-2016年，传统外国光模块厂商的市场份额四年时间损失了20%。
根据这个趋势，高端芯片是目前最硬的壁垒，如果国内高端芯片能够补齐短板，全球光器件市场有望进一步完成全产业链国产替代。
市场规模及前景：首先在光器件产业链，2018年全球光器件行业市场规模103亿美元，同比微增0.98%，受益于数据中心资本开支的增加和5G大规模的资本开支增加，预计2019-2021年行业增速分别为7%、16%、9%。
2019年光模块行业深度研究报告
图3 光通信产业链
光通信
光器件
光通信设备
光纤光缆
表1 光通信行业产值构成
产品类别
典型产品
光芯片
InP 系列（高速直接调制 DFB 和 EML 芯片、PIN 与 APD 芯片、高速调 制器芯片、多通道可调激 光器芯片）、GaAs 系列(高速 VCSEL 芯片、 泵浦激光器芯片)、Si/SiO2 系列(PLC、AWG、MEMS 芯片)、SiP 系列(相 干光收发芯片、高速调制器、光开关等芯片；TIA、LDDriver、CDR 芯 片)、LiNbO3 系列(高速调制器芯片)等。
产 业 分 析 | 光模块产业链
图4 光模块的产业链
产 业 分 析 | 光模块的结构
图5 光模块结构示意图
图6 TOSA、ROSA的封装结构
光模块的结构
◼ 光模块由光器件、功能电路和光接口组件等组成，其中核心构成器件 是光收发器件，主要包括TOSA，ROSA，BOSA。光收发器件成本占 光模块60%以上：
光模块
光收发模块(10G/25G/100G/400G)、光放大器模块(EDFA、Raman)、动 态可调模块(WSS、MCS、 OXC)、性能监控模块(OPM、OTDR)。
光通信产业链
◼ 光通信行业主要包括“光器件、光通信设备、光纤光缆”三大子行业： ◼ 1. 光器件：是构成光通信系统的必备元器件，能够实现光信号的产生、调制、探
产 业 分 析 | 光模块的分类（1/2）
图7 光模块封装形式分类
资料来源：公开资料、华辰资本整理
光模块的分类
◼ 光模块可以按照封装方式、传输速率、网络拓扑结构分类： ◼ 1. 按封装形式分类：光模块可以分为1×9、GBIC、SFF、SFP、XFP、
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数据来源：讯石光通信
2018
Finisar
AAOI
图2：2016-2019年中国主要光模块公司毛利率变化
61.7441% 36.2355%
55.5284% 35.9127%
51.2742% 34.4124%
55.0821% 32.9368%
16.3295%
14.3964%
11.6307%
13.8567%
表1：光模块功能、芯片及国产替代情况
速率 传输距离
收发模块
交叉复用串并转换
2.5G
300米 10千米
收模块（ROSA） 发模块（TOSA） 收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
激光检测器 激光发生器 激光检测器 激光发生器
国产 国产 国产 国产
相干器件 功率芯片 相干器件 功率芯片
进口 进口 进口 进口
光组件
陶瓷插芯 光纤适配器
图5：光模块产业链格局和市场份额
陶瓷套管 其他结构件
三环集团、天孚通信、太辰光、日海通讯、京瓷、科信技术、翔通光电、威迪光电、 惠富康等
光芯片
光器件
光模块 光传输
客户
有源
激光器、探测器、放 大器等芯片
光迅科技、华为海思、海信宽带、华工正源、Finisar、NeoPhotonics、 Lumentum、Avago、Sumitomo、 Ⅱ-Ⅳ
无源 有源
无源 点对点 点对多点
PLC、波分复用、光 开关等芯片
光源/激光器、光检 测器、光放大器、光
调制器
光纤连接器、PLC、 WDM/DWDM、光
开关、VOA/FOA
NeoPhotonics、Lumentum、NEL、光迅科技、博创科技、昂纳科技
Finisar（16%）、Oclaro（7%）、Sumitomo（7%）、Lumentum（7%）、 Acacia（6%）、Fujitsu（5）、光迅（4%）、NPIN（4%）、AAOI（4%）、
1165..37%%
1155..02%%
18.45%
12.3% 11.3%
99..53%%
1122..60%%
2016
Lumemtum
2017
Oclaro
数据来源：wind、财通证券研究所
2018
Finisar
AAOI
图4：国内主要厂商研发占比
8.5%
5.64% 4.49%
8.5% 5.92% 4.17%
Source Photonic（3%）等
Ⅱ-Ⅳ（18%）、Lumentum（18%）、昂纳（13%）、Sumitomo（4%）、光 迅（11%）、Finisar（9%）、NPTN（4%）、CoAdna（3%）、NEL（2%）等
Finisar(14%)、Oclaro(6%)、Sumitomo(5%)、Lumentum(7%)、光迅(6%)、海信(4%)、旭创(7%)、 ⅡⅣ(5%)、Acacia(4%)、Fujitsu(3%)、华工(1%)
２０１９年光模块行业深度研究报告
目录
◆两产业拐点：芯片和速率，核心制约因素减弱 ◆两市场共振：海外数通拐点，国内通信渐强 ◆价值变迁：从高端产品向国产替代+成本控制转变 ◆投资建议：核心技术突破+大订单+业绩反转
全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势
⚫ 美国光模块：毛利率2018年都处在下降通道，三年平均毛利率分别为30.38%、37.35%、 33.08%
2016 中际旭创
新易盛
2017 光迅科技
博创科技
数据来源：wind、财通证券研究所
2018 天孚通信
剑桥科技
2019Q1 太辰光
全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势
⚫ 国外研发占比都有提升，主要厂商将技术升级换代作为抵抗周期的重要方向 ⚫ 国内研发占比总体比国外差一倍，在8个百分点左右
图3：美国主要厂商研发占比
8.94%
5.58% 4.13%
9.3% 7.16% 4.53%
2015 中际旭创
2016 新易盛
2017
光迅科技
太辰光
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
数据来源：wind、财通证券研究所
2018 博创科技
国内产业链布局完整，具备全面竞争能力
⚫ 以华为、中兴通讯和烽火通信为代表的下游光网络设备商的份额占据全球市场的半壁江山 ⚫ 我国上游主要光器件企业在全球市场占据的份额仅为13%左右，体现出上下游发展不平衡
进口 进口
解调芯片 调制芯片
国产 国产
40千米以上
收模块（ROSA） 发模块（TOSA）
激光检测器 激光发生器
进口/国内正在研究 相干器件 进口/国内正在研究 进口/国内正在研究 功率芯片 进口/国内正在研究
⚫ 国内光模块：毛利率2018年处于下降通道，平均毛利率23%，天孚通信器件毛利率较高
图1：2016-2018年美国主要光模块公司毛利率变化 43.5%
33.2% 30.8% 28.780%%
39% 35.0% 31.9%
37.10% 34.6% 32.9%
27.7%
2016 Lumemtum
2017 Oclaro
图6：国内光通信产业竞争力
10G 国产化率50% 25G PIN/ADP 少量 25G DFB研发完成 25G 电芯片依赖进口
芯片
光模块
量产 小规模量产 样品/研发
通信 数通
前传
25G 300m 25G 10km 25G 15/20km
25G tunable 100G 10km 200G 10km
中回传
25G 40km 50G 10km 50G 40km 100G 10km 100G 40km
200G 10km
400G 10km 100/200G
80km 400G 80km
40G 国产 100G 国产 200G 国产 400G 国产
资料来源：财通证券研究所整理
产品短板：主要存在于高速+长距离产品
解调芯片 调制芯片 解调芯片 调制芯片
国产 国产 国产 国产
300米
收模块（ROSA） 激光检测器 发模块（TOSA） 激光发生器
国产 国产
相干器件 功率芯片
进口 进口
解调芯片 调制芯片
国产 国产
10G
10千米
收模块（ROSA） 激光检测器 发模块（TOSA） 激光发生器
国产 国产
相干器件 功率芯片
通信 数通
前传/中传/回传
运营商
AWS、谷歌、微软、Facebook、阿里、腾讯等
资料来源：ovum（光器件市场份额为16Q2-17Q1数据）、OIDA（ 2018年光模块市场份额）、HIS（2017年光传输设备市场份额）
产业链短板：当前主要在于上游高端芯片
⚫ 光通信产业竞争力：我国电信市场在全球仅次于美国，数通市场也在高速成长中，光通 信产业链从芯片→组件→模组→系统中，越往下游竞争力越强，芯片领域是当前瓶颈