陈雨露国际金融第三章课后答案
国际金融课后答案
第一章：1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。
而是有了自己独立的运动规律。
因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。
国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。
它注重强调期末时点上的平衡。
动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。
这种平衡要求在同际收支平衡的同时，达到政府所期望的经济目标；三，局部均衡与全面均衡的观点，局部均衡观点认为外汇市场的平衡时国际收支平衡的基础，因此，要达到国际收支平衡，首先必须达到市场平衡。
全面均衡是指在整个经济周期内国际收支自主性项目为零的平衡。
国际收支失衡要从几个方面进行理解，首先是国际收支失衡的类型，一，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。
二，根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。
三，根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
其次，国际收支不平衡的判定标准，一，账面平衡与实际平衡；二，线上项目与线下项目；三，自主性收入与自主性支出。
国际金融 (第6版)陈雨露 课后习题答案详解
表1-2外汇汇率第一章课后习题答案要点具体内容Key Terms1.外汇答：外汇是以外币表示的，用以清偿国际间债权债务的一种支付手段。
外汇买卖是债权的转移，而外汇支付则是完成国际间债权债务的清偿。
因此，外汇的主要特征有：①外汇是以外币表示的金融资产。
任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇。
②外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇。
比如，有些国家的货币当局实行外汇管制，禁止本币在境内外自由兑换成其他国家的货币，以这种货币表示的各种支付工具也不能随时转换成其他货币表示的支付手段，那么这种货币及其标识的支付工具在国际上就不能称作外汇。
根据外汇定义可知，可兑换的外国货币（包括纸币、硬辅币等）是一种外汇资产。
但这只是外汇资产中最基本的一种形式，也是最狭义的外汇形式。
随着信用制度的发展，产生了许多其他形式的外汇资产，它们包括：外币有价证券，如政府债券、公司债券、股票等：外汇支付凭证，如外国汇票、本票、支票等；外币存款凭证，如银行存款凭证、邮政储蓄凭证等等。
2.汇率答：外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，即用一种货币表示的另一种货币的价格。
汇率一般有三个价：买入价、卖出价和中间价。
买入价是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。
在直接标价法下，外币折合本币数量较少的汇率为买入价：釆用间接标价法时，本币折合外币数量较多的汇率为买入价。
卖出价是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，采用直接标价法时，外币折合本币数量较多的汇率为卖出价：采用间接标价法时，本币折合外币数量较少的汇率为卖出价。
卖出价与买入价之间的差额即为银行买卖外汇的收益，一般为0.5%左右。
中间价为核算成本的参考价，属参考汇率。
在外汇市场上，如只报一个汇率，即为中间汇率。
3.直接标价法答：直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准（1, 10（）, 1000（）等）来计算折合多少单位的本国货币。
陈雨露《国际金融》复习笔记和课后习题详解(含考研真题)(第三章 外汇衍生产品市场)【圣才出品】
第三章外汇衍生产品市场3.1 复习笔记一、外汇衍生交易的特征1．外汇衍生产品的基本特征（1）未来性衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。
未来性是衍生产品最基本的特性。
（2）杠杆效应衍生产品通常采用保证金交易方式，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
（3）风险性衍生金融工具内在的杠杆作用和工具组合的复杂性、随意性，决定了金融衍生交易的高风险性。
（4）虚拟性虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立于现实资本运动之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。
（5）高度投机性当一种金融产品价格进入上升周期时，价格越是上涨，就越是有人因为预期价格继续上涨而人市抢购，从而使得价格真得进一步上涨。
（6）设计的灵活性金融衍生产品由于种类繁多，其创造具有一定的灵活性，故较传统金融产品更能适应不同市场参与者的需要。
（7）账外性金融衍生产品是对未来的交易。
按照现有的财务规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。
因此，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。
（8）组合性从理论上讲，金融衍生品可以有无数种不同形式，可以把不同时间、不同基础工具、不同现金流量的种种工具组合成不同的合约。
2．外汇衍生交易的风险与回报（1）衍生金融交易的风险衍生金融交易之所以会有风险，是由衍生金融工具的特性所决定的。
衍生金融工具有着高度的灵活性和杠杆性。
（2）衍生金融交易的风险种类①价格风险。
即衍生金融工具价格变化产生的风险。
衍生金融工具价格的波动幅度超过基础资产现货价格的波动幅度，为交易者带来极大的风险。
②信用风险。
即因交易对手违约而蒙受损失的可能性，场外交易的违约风险相对更高。
③流动性风险。
即某些衍生金融工具难以在二级市场流通转让的风险。
④操作风险。
衍生金融交易的操作风险来自两个方面：一方面是由于衍生金融工具均采用先进通信技术和计算机网络交易，因此存在着电子转账系统故障，以及计算机犯罪等风险；另一方面是从事衍生金融交易的主体违规操作，从而给自身及交易对手带来的风险。
国际金融(陈雨露)答案
国际金融（第四版）陈雨露第一章答案5.英镑/美元 1.6900/10 即1英镑=1.6900/10美元[间接标价]卖出美元价：1.690(卖出1.690美元可以买（得）回1英镑,即卖出时，1英镑兑1.690美元)，买进美元价：1.6910（1英镑可买进1.6910美元，即买进时，1英镑兑1.6910美元）（1）中国银行以什么价格向你买进美元？站在银行的角度，银行要买进美元，卖出英镑，则卖出英镑的价格越高越好，因此选1.6910（2）你以什么汇价从中国银行买入英镑？上课的时候有个男生举手说得对，其实这一题跟上一题的逻辑是一样的，只是提问的角度不一样。
站在银行的角度，银行卖出英镑，获得美元即买进美元，则卖出英镑价格越高获得美元越多，因此还是选1.6910（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率多少？站在银行的角度相当于获得英镑即买入英镑，付出美元即卖出美元，也就是说花越少的美元得到英镑越好，因此选1.69007.1美元=7.8000/10港元上课的时候我说应该始终站在银行角度，我认为是不对的，因为这样一来在外汇市场上中介就无利可图，这不符合逻辑，因此我们还是要看题目是在哪个立场。
在本题中，我们是在中介的立场，也就是说我们必须有利可图，按照这个立场才能作出正确的价格选择。
（1）该银行向你买进美元，汇价是多少？在我的角度，银行向我买进美元，相当于我卖出美元，我要赚钱，当然要选贵的价格，所以是7.8010（2）如果我要买进美元，按照什么汇率计算？我买进美元，意味着越低的价格越好，因此汇率是7.8000（3）如果你要买进港元，汇率多少？我买进港元，卖出美元，卖出美元的话当然是要卖贵价，所以选7.801011.美元兑港币汇率7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元（1）我是银行立场，客户买进美元，相当于我卖出美元，所以要卖贵一点，选7.8067（2）如果我想买回美元平仓，当然是想买最便宜的价格，所以我们首先排除了A、B两个经纪人。
陈雨露《国际金融》(第4版)笔记和课后习题(含考研真题)详解
11.2课后习题详解
11.1复习笔记
11.3考研真题与典 型题详解
12.2课后习题详解
12.1复习笔记
12.3考研真题与典 型题详解
13.2课后习题详解
13.1复习笔记
13.3考研真题与典 型题详解
14.2课后习题详解
14.1复习笔记
14.3考研真题与典 型题详解
15.2课后习题详解
15.1复习笔记
陈雨露《国际金融》（第4版）笔 记和课后习题（含考研真题）详解
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内容摘要
本书特别适用于参加研究生入学考试指定考研参考书目为陈雨露《国际金融》的考生，也可供各大院校学习 陈雨露《国际金融》的师生参考。陈雨露主编的《国际金融》（中国人民大学出版社）是我国众多高校采用的国 际金融优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导 书，本书具有以下几个方面的特点：1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授陈雨露主编 的《国际金融》的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几 乎浓缩了配套教材的知识精华。2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以陈雨露主编的《国际金融》为基本依据， 参考了该教材的国内外配套资料和其他国际金融教材的相关知识对该教材的课（章）后习题进行了详细的分析和 解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。3．精选名校真题，囊括所有考点。本书所选考研真题基本来自指 定陈雨露主编的《国际金融》为考研参考书目的院校，并对每道题（包括概念题）都尽可能给出详细的参考答案， 条理分明，便于记忆。4．补充难点习题，强化相关知识。为了进一步巩固和强化各章知识难点的复习，每章参考 了名校题库、众多教材及相关资料，精选了部分难题，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。可以说本书的试 题都经过了精心挑选，博选众书，取长补短。本书严格按照教材内容进行编写，共分15章，每章由三部分组成： 第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对所有习题都进行了详解的分 析和解答；第三部分为考研真题与典型题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。
3国际金融第三章习题答案
第三章思考题详解1.(ABC)国际储备管理的原则有：第一，储备资产的安全性，即储备资产本身价值稳左、存放可靠：第二，储备资产的流动性，即储备资产要容易变现，可以灵活调用和稳左地供给使用：第三，储备资产的盈利性，即储备资产在保值的基础上有较高的收益。
2.(ABCDE)国际淸偿能力有广义与狭义之分。
狭义一般指官方直接掌握的国际储备资产，又称第一线储备：广义则包括一国从国外借入的外汇储备、该国商业银行的短期外汇资产和该国官方或私人拥有的中、长期外汇资产(主要指对外中长期投资)，又称第二线储备3.(A)所谓三级准备主要是针对流动性而言的。
4.(B )美国经济学家特里芬教授在其1960年岀版的《黄金与美元危机》一书中总结了几十个国家的历史经验，并得岀结论说：一国的国际储备额应同其进口额保持一泄的比例关系，这个比例关系应以40%为最高限，20%最低限。
一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。
照此计算，储备额对进口的比率为25%。
这即所谓的储备进口比率法。
5.(B)国际收支主要包括两个主要的部分，即经常项目和资本项目，经常项目是本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。
经常项目顺差也是作为国际储备主要的和稳定的来源。
6.(错)特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，也叫''纸黄金”。
7.(错)合理的储备量取决于多种因素，并非越多越好。
思考题C：课外延伸分析：国际储备对一国具有非常重要的作用，1975-1984年，10年间，阿根廷和墨西哥两个国家面临同样有利的外部国际收支状况，可是他们采取了不同的国际储备政策，也到来了不同的后果。
在当前变幻莫测的年代里，国际经济十分动荡不安，保留一定量的国际储备是使国内经济免受外部冲击的最好办法。
陈雨露《国际金融》(第4版)笔记和课后习题(含考研真题)详解
陈雨露《国际金融》（第4版）笔记和课后习题（含考研真题）详解第一章外汇与外汇汇率1.1 复习笔记一、外汇1外汇的定义外汇的含义需要从两方面来了解：（1）动态的外汇概念：指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系：（2）静态的外汇概念：指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具。
2．外汇的主要特征：（1）外汇是以外币表示的资产。
（2）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
二、外汇汇率1汇率的定义外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价。
也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
2．汇率标价方法由于两种不同的货币可以互相表示，所以本币与外币就有两种基本的汇率标价方法：一是直接标价法；二是间接标价法。
20世纪五六十年代以后，西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。
（1）直接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。
这种标价法的特点是，外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。
如果一定数额的外币折合本币数额增加，说明外币升值、本币贬值；反之，如果一定数额的外币折合本币数额减少，则说明外币贬值、本币升值。
（2）间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币。
3．汇率的种类（1）从银行外汇买卖的角度出发，可以分为买入价、卖出价和中间价。
①买入价，即买入汇率，是银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率。
②卖出价，即卖出汇率，是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率。
③中间价，即买入价与卖出价的平均价。
常见于报刊杂志或经济分析之中。
直接标价法中，较低的价格为买入价，较高的价格为卖出价。
而在间接标价法中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。
（2）按外汇买卖成交后交割时间长短划分按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，可以分为即期汇率与远期汇率。
国际金融学习题人大陈雨露主编完整版
国际金融学习题人大陈雨露主编集团标准化办公室：[VV986T-J682P28-JP266L8-68PNN]三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确。
1.固定汇率制的最大优点是消除了个人和厂商对外经济交往中的汇率风险，有利于经济稳定，又有助于控制国内通货膨胀，因而成为新兴市场国家的最佳选择。
答案与解析：选错。
固定汇率制的一个缺陷是它不可避免地会自动输入国外的通货膨胀，而且在动荡的国际金融环境中，未能及时调整的僵化的固定汇率一旦背离了国内外实际经济状况，就会成为投机资本攻击的对象，从墨西哥金融危机和阿根廷金融危机以来，一个个固定汇率制被冲垮，新兴市场国家转而向浮动汇率制迈步。
2.固定汇率制并不意味着汇率水平永久固定不变，官方调整本币目标价值的理由往往并不局限于经济因素，所以固定汇率制下的汇率变动比浮动汇率制更加难以预测。
答案与解析：选对。
3.自由主义者强烈支持浮动汇率制，认为这种依靠汇率自发性地持续微调的汇率形成机制正是有利于经济效率的最好证据。
答案与解析：选对。
4.浮动汇率制下的汇率错位或汇率超调，是由外汇市场非理性投机活动造成的。
答案与解析：选错。
汇率超调主要是由于商品市场因其自身的特性（存在价格粘性）和缺乏及时准确的信息造成的。
5.由浮动汇率制的两国模型可知，扩张性货币政策对外国经济具有输出效应，由此反驳了浮动汇率制容易引起国别间宏观经济政策冲突的观点。
答案与解析：选错。
由浮动汇率制的两国模型可知，扩张性货币政策对外国经济具有负溢出效应，本国货币扩张可以较为理想地提高国内收入水平，但是对外国经济却具有以邻为壑效应，趋向降低外国经济的均衡水平，容易引起国别间的宏观经济政策冲突。
6.管理浮动的优越之处在于降低不确定性，改善经济环境和金融环境，得到了政府官员和广大学者的一致肯定。
答案与解析：选错。
管理浮动的优越之处在于降低不确定性，改善经济环境和金融环境，。
但问题是什么叫做“过度波动”而且，对于汇率变动中哪些属于市场基本因素，哪些可以视为暂时性的自我修正因素，政府的鉴别能力事实上始终受到质疑。
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5、假定芝加哥IMM交易的3月到期的英镑期货价格为$1.5020￡,某银行报同一交割日期的英镑远期合约价格为$1.5000￡。
（1）如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？
存在
（2）应当如何操作才能去谋取收益？使计算最大可能收益。
买入远期合约，卖出期货合约。
最大可能收益为1.3%
（3）套利活动对两个尺长的英镑价格将产生怎样影响？
远期市场英镑价格上升，期货市场英镑价格下降。
（4）结合以上分析，试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。
期货市场与远期市场上的价格应该趋于一致，苟泽存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样既可以获得无缝小收益。
但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能相对略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。
6、家丁一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。
为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为$0.900/€的欧式看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。
（
（2）若合约到期日的现汇汇率为$0.850/€，计算该公司的损益结果。
公司在期权市场盈利$35500。