注会讲义《财管》第二章财务报表分析
注册会计师讲义《财管》第二章财务报表分析06
第二章财务报表分析（六）第三节管理用财务报表分析一、管理用财务报表（2014年多选题，2012年多选题，2009年计算题）（一）应注意的问题1.要明确企业从事的是什么业务。
企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。
例如：非金融企业存款贷款是金融性资产和负债；对于金融企业，贷给别人或吸收别人的款项是经营性资产和负债。
2.一致性原则。
经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。
（二）基本框架总体思路区分经营活动和金融活动资产负债表区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债利润表区分经营损益和金融损益现金流量表区分经营活动现金流量和金融活动现金流量（三）管理用资产负债表基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益1.区分经营资产和金融资产【提示】容易混淆的项目（1）货币资金。
有三种做法：①将全部“货币资金”列为经营性资产；②根据行业或公司历史平均的货币资金/销售收入百分比以及本期销售额推算经营活动需要的货币资金额；③将其全部列为金融资产。
【提示】在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪一种处理方法。
（2）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营性资产。
（3）应收股利：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。
（4）持有至到期投资属于金融资产。
（5）递延所得税资产。
资产的账面价值小于其计税基础时形成递延所得税资产。
经营性资产形成的递延所得税资产应列为经营资产，金融资产形成的递延所得税资产应列为金融资产。
（2013年教材变化）【例题15·多选题】甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（）。
（2012年）A.短期债券投资B.长期债券投资C.短期股票投资D.长期股权投资【答案】ABC【解析】短期权益性投资属于金融资产;长期权益性投资属于经营资产。
2023年注册会计师《财务管理》 第二章 财务报表分析和财务预测
【考点【考点1】财务报表分析框架与方法 （一）财务报表分析的框架 财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。
基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。
（二）财务报表分析方法 因素分析法运用情形： （1）权益净利率＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数 （2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 （3）经济增加值＝调整后税后净营业利润－调整后平均资本占用×加权平均资本成本 （4）销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率 （5）联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数权益净利率的定量分析（因素分析法）分析各影响因素（净经营资产净利率A、税后利息率B和净财务杠杆C）对权益净利率变动的影响程度。
基数： F＝A0＋（A0－B0）×C0（1）替代A因素 A1＋（A1－B0）×C0 （2）替代B因素 A1＋（A1－B1）×C0 （3）替代C因素 A1＋（A1－B1）×C1 （4）（2）－（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响（3）－（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）－（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响权益净利率的定性分析权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆（1）净经营资产净利率（同向）（2）税后利息率（反向）（3）经营差异率大于零，净财务杠杆（同向） 【考点【考点2】财务比率分析 （一）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析指标与计算注意事项营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（1）营运资本越大，财务状况越稳定；很少直接用于偿债能力强弱的衡量（2）营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝1－流动负债/流动资产流动比率＝流动资产/流动负债（1）结合应收账款周转率和存货周转率分析（2）业务发生对流动比率高低影响的判断速动比率＝速动资产/流动负债速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项；结合分析应收账款周转率现金比率＝货币资金/流动负债反映最直接的偿债能力现金流量比率＝经营活动现金流量净额/流动负债流动负债采用期末数而不是平均数表外因素：增强偿债能力的有可动用的银行授信额度、可快速变现非流动资产和偿债的声誉；降低偿债能力的是或有负债事项 2.长期偿债能力分析指标与计算注意事项资产负债率＝总负债/总资产1+产权比率＝权益乘数1/（1－资产负债率）＝权益乘数资产负债率/（1－资产负债率）＝产权比率产权比率＝总负债/股东权益权益乘数＝总资产/股东权益长期资本负债率＝非流动负债/（非流动负债+股东权益）最常用的资本结构衡量指标现金流量与负债比率＝经营活动现金流量净额/负债总额负债总额采用期末数利息保障倍数＝息税前利润/利息支出＝（净利润+利息费用+所得税费用）/利息支出分子中的“利息费用”是指本期利润表中财务费用的利息费用。
08年注会《财管》辅导资料：第二章财务报表分析（4）
资产管理⽐率⼆、资产管理⽐率――衡量公司资产管理效率的⽐率，包括5个指标周转率（周转次数）=周转额÷××资产周转期（周转天数）=计算期天数（365）÷周转次数××资产与收⼊⽐＝××资产÷销售收⼊指标名称指标计算注意问题应收账款周转率应收账款周转次数 =销售收⼊/应收账款应收账款周转天数（应收账款收现期）＝365÷应收账款周转次数应收账款与收⼊⽐＝应收账款÷销售收⼊ 1、销售收⼊的赊销⽐例问题：理论上计算时应使⽤赊销额取代销售收⼊。
2、应收账款年末余额的可靠性问题：在应收账款周转率⽤于业绩评价时，使⽤多个时点的平均数3、应收账款减值准备问题：如果减值准备的数额较⼤，就应进⾏调整，使⽤未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。
4、应收票据是否计⼊应收账款周转率：应将其纳税应收账款周转天数的计算，称为应收账款及应收票据周转天数5、应收账款周转天数是否越少越好：如果赊销有可能⽐现⾦销售更有利，周转天数就不会越少越好6、应收账款分析应与销售额分析、现⾦分析联系起来存货周转率存货周转次数 =销售收⼊/存货存货周转天数＝365÷存货周转次数存货与收⼊⽐＝存货÷销售收⼊ 1、计算周转率时，使⽤“销售收⼊”还是“销售成本”作为周转额，要看分析⽬的。
在短期偿债分析中，为评估资产的变现能⼒需要计量存货转换为现⾦的数量和时间，应采⽤“销售收⼊”；如果是为了评估存货管理的业绩，应当使⽤“销售成本”，实际上两种周转额的差额是⽑利引起的，⽤那⼀个计算都能达到分析⽬的 2、存货周转天数不是越低越好 3、应注意应付款项、存货和应收账款之间的关系 4、应关注构成存货的产成品、⾃制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的⽐例关系流动资产周转率流动资产周转次数 =销售收⼊/流动资产流动资产周转天数＝365÷流动资产周转次数流动资产与收⼊⽐＝流动资产÷销售收⼊流动资产中应收账款和存货占绝⼤部分，因此他们的周转状况对流动资产周转具有决定性的影响。
注会讲义《财管》第二章财务报表分析01
第二章财务报表分析（一）本章考情分析本章是一个比较重要的章节，最近3年的平均分数为7分，从题型来看，单选、多选、计算、综合都有可能出题，主观题的考点主要是财务比率计算与分析以及财务报表分析方法的运用。
题型年度2012年2013年2014年试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题2题2分1题1分1题1.5分多项选择题1题2分1题2分计算分析题1题8分1题8分综合题1/3题5分合计3题4分2题9分 2.33题8.5分1题8分2015年教材的主要变化本章内容与2014年教材相比变化不大，只是将第一节中“财务报表的使用人”这块内容删除了，其他个别文字做了修改。
第一节财务报表分析的目的与方法一、财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。
高顿财经CPA培训中心二、财务报表分析的方法（一）比较分析法（二）因素分析法（一）比较分析法1.比较分析法的分析框架2.比较的内容（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率高顿财经CPA培训中心（二）因素分析法（2013年、2011年计算题、2009年综合题）依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。
1.连环替代法的应用设F=a×b×c基数(过去、计划、标准):F0=a0×b0×c0实际数：F1=a1×b1×c1实际与基数的差异：F1 - F0计算步骤分析步骤：高顿财经CPA培训中心（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额(如上年实际数额)，并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序；（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
2.简化的差额分析法a因素的影响：（a1-a0）×b0×c0b因素的影响：a1×（b1-b0）×c0c因素的影响：a1×b1×（c1-c0）适用前提：分析指标与驱动因素之间是乘积或商的关系。
CPA讲义《财管》第二章财务报表分析09
第二章财务报表分析（九）二、管理用财务分析体系（2014年综合题，2013年计算题，2012年综合题，2011年计算题，2012年单选题，2009年综合题）年多选题，2009（一）改进分析体系的核心公式高顿财经CPA培训中心主要分析指标：【例题18·多选题】假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。
A.提高净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数【答案】AB【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净负债/股东权益，可见选项A、B是正确的。
高顿财经CPA培训中心（二）权益净利率的驱动因素分解利用连环替代法测定：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆F=A+（A-B）×C基数:F0=A0+（A0-B0）×C0 （1）A1+（A1-B0）×C0（2）A1+（A1-B1）×C0（3）A1+（A1-B1）×C1（4）（2）－（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响（3）－（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）－（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。
变动影响因素净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率权益净利率变动影响上年权益净利率16.110%12.595% 3.515%0.5898 2.073%18.182%净经营资产净利率变动11.853%12.595%-0.742%0.5898-0.438%11.415%-6.767%税后利息率11.853%9.020% 2.833%0.5898 1.671%13.524% 2.109%高顿财经CPA培训中心高顿财经CPA 培训中心变动净财务杠杆变动11.853%9.020%2.833%0.81672.314%14.167%0.643%【例题19·计算题】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。
财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
注册会计师-财务成本管理教材精讲-第二章 财务报表分析和财务预测(30页)
第二章财务报表分析和财务预测考情分析本章主要介绍了基于财务报表的分析和预测两大部分内容。
是后续章节（如企业价值评估）的基础知识，涉及到的考点有财务报表分析指标的计算，销售百分比法、增长率（内含、可持续）的计算、外部资本需求的测算等内容。
从历年考试情况看，本章分值较多，经常在计算分析题中体现，属于重点章节。
第一节财务报表分析的目的与方法【知识点】财务报表分析的方法（一）比较分析法财务报表分析的比较分析法，是对两个或以上有关的可比数据进行对比，从而揭示趋势或差异。
（二）因素分析因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
【例】某公司20×1年3月某种材料费的实际数是6720元，而其计划数是5400元。
实际比计划增加1320元。
由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。
因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐一分析它们对材料费用总额的影响程度。
【提示1】注意替代的顺序性；注意替代的连环性。
【提示2】所有影响因素数值之和，等于实际总额（或分析对象）与计划（或分析基数）差。
【知识点】财务报表分析的局限性第二节财务比率分析【知识点】短期偿债能力指标【提示】短期偿债能力指标与流动负债息息相关。
1.营运资本流动资产－流动负债＝营运资本2.短期债务的存量比率3.现金流量比率【提示1】营运资本是流动负债偿还的缓冲垫，因为长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年或1个营业周期内归还。
营运资本=长期资本-长期资产【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子。
分子的记忆可以通过其指标名称得出。
【2016考题﹒单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强『正确答案』B『答案解析』营运资本＝流动资产－流动负债，是个绝对数，流动比率＝流动资产/流动负债，是个相对数，绝对数大的，相对数不一定大，所以选项A不正确。
注册会计师讲义《财管》第二章财务报表分析08
财务报表分析（八）第二章（2）融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析)实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其中：①股权现金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行（或+股票回购）②债务现金流量=税后利息费用-新借债务本金（或+偿还债务本金）=税后利息费用-净负债增加高顿财经CPA培训中心项 目本年金额金融活动现金流量：税后利息支出70.72减：净负债增加265.00=债务现金流量－194.28股利分配56.00减：股权资本净增加0=股权现金流量56.00融资现金流量－138.28【提示】（1）如果实体现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：①出售金融资产；②借入新的债务；③发行新的股份。
（2）如果实体现金流量是正数，它有5种使用途径：①向债权人支付利息(注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用)；②向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；③向股东支付股利；④从股东处回购股票；⑤购买金融资产。
【扩展】简化公式（第8章）高顿财经CPA培训中心【例题17·综合题】甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。
其中，2008年2009年为实际值，2010年至2011年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。
实际值预测值项目2008年2009年2010年2011年利润表项目：一、主营业务收入1000.001070.001134.201191.49减：主营业务成本600.00636.00674.16707.87二、主营业务利润400.00434.00460.04483.62减：销售和管理费用(不含200.00214.00228.98240.43折旧费用) 折旧费用40.0042.4245.3947.66 财务费用20.0021.4023.3524.52三、利润总额140.00156.18162.32171.01减：所得税费用56.0062.4764.9368.40四、净利润84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利润100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利润184.00210.51237.48261.91减：应付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利润116.80140.09159.30179.82高顿财经CPA培训中心高顿财经CPA 培训中心资产负债表项目：经营流动资产60.0063.6368.0971.49固定资产原值460.00529.05607.10679.73减：累计折旧20.0062.42107.81155.47固定资产净值440.00466.63499.29524.26资产总计500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52应付账款15.0015.9117.0217.87长期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利润116.80140.09159.30179.82股东权益合计316.80340.09359.30379.82负债和股东权益总计500.00530.26567.38595.75(2)-（3）略要求：（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列给定的“甲公司实体自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“经营营运资本增加”、“资本支出”和“实体自由现金流量”等项目。
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第二章财务报表分析（五）
总结
1.指标的计算、分析及影响因素
【例题11·计算题】甲公司是一个材料供应商，拟与乙公司建议长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。
为此，甲公司收集了乙公司2013年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：
（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。
（4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。
最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。
为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。
（5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。
（6）计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
要求：
（1）计算乙公司2013年的速动比率。
评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。
（3）计算乙公司2013年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
（2014年）
【答案】
（1）速动比率=速动资产平均金额÷流动负债平均金额=[（100+100+500+460+2850+2660）/2]÷[（2350+2250）/2]=1.45
评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。
乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%，实际坏账很可能比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。
乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。
乙公司年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。
（2）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（97.5+32.5+500）÷（500+100）=1.05
乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。
由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。
（3）应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=14500÷[（2850+150+2660+140）÷2]=5
乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。
乙公司年末处于经营淡季，应收账款余额低于平均水平，计算结果会高估应收账款变现速度。
计算应收账款周转次数时应使用赊销额，由于无法取得赊销数据而使用销售收入计算时，会高估应收账款周转次数。
乙公司2013年减少了赊销客户比例，现销比例增大，会进一步高估应收账款变现速度。
【例题12·多选题】某企业营运资本为正数，说明（）。
A.流动资产有一部分资金来源靠长期资本解决
B.长期资本高于长期资产
C.营运资本配置率大于1
D.财务状况较稳定
【答案】ABD
【解析】营运资本=长期资本-长期资产，营运资本为正数，表明长期资本大于长期资产，一
部分流动资产的资金来源于长期资本，企业的财务状况比较稳定，所以选项A、B、D是正确的。
2.辨别业务发生对指标的影响
【例题13·单选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。
下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，请回答下列问题：（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（）。
A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
C.影响速动比率但不影响流动比率
D.影响流动比率但不影响速动比率
【答案】B
【解析】长期债券投资提前变卖为现金，将会使现金（既是流动资产，也是速动资产）增加，非流动资产减少，因此，对流动比率和速动比率均有影响，选项C、D不正确；假设，流动比率=流动资产/流动负债=2/1，速动比率=速动资产/流动负债=1/1，长期债券投资提前变卖为现金的金额是0.5万元，则对流动比率的影响=0.5/2=25%，对速动比率的影响=0.5/1=50%，对速动比率的影响大于对流动比率的影响，选项B是正确的。
（2）赊购材料将会（）。
A.降低速动比率
B.增加速动比率
C.降低流动比率
D.增加流动比率
【答案】AC
【解析】赊购材料将会使存货（流动资产，但不是速动资产）和流动负债增加，因此会降低速动比率，选项A正确；因为速动比率大于1，那么流动比率肯定大于1，假设，流动比率=3/2=1.5，赊购材料的金额为1万元，那么变化后的流动比率=4/3=1.33，可见，流动比率下降，选项C正确。
3.指标间的勾稽关系
【例题14·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率
B.资产负债率－权益乘数=产权比率
C.资产负债率×权益乘数=产权比率
D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
【答案】C
【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/股东权益，产权比率=负债总额/股东权益。
所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/股东权益）=负债总额/股东权益=产权比率。