混合所有制改革如何规避国有资产流失——以中国石化混改为例
国企混改十大案例解读报告
国企混改十大案例解读报告国企混改是指将国有企业引入社会资本，在保持国有资产控股的前提下，进行混合所有制改革，以推动企业的市场化和现代化改革。
在过去几年中，中国政府通过实施国企混改政策，推动了一系列重要的改革行动。
本文将介绍其中十大重要的案例并进行解读。
案例一：中国石油股份有限公司中国石油股份有限公司是中国海外最大的国有石油企业。
2017年，中国石油股份有限公司与阿布扎比公司达成合作协议，吸引了14亿美元的资金，推动了公司的国际化战略。
混改后，公司的市值大幅提升。
案例二：中国石化股份有限公司中国石化股份有限公司也是中国最大的国有石油化工企业之一。
2015年，中国石化股份有限公司与英国BP公司签署了战略合作协议，开展了30亿美元的合资项目，促进了企业市场化和国际化。
案例三：中国电建集团有限公司中国电建集团有限公司是中国建筑业最大的国有企业之一。
2015年，中国电建集团有限公司与科威特石油公司签署了51亿美元的合资项目，推进了公司的国际化发展战略。
案例四：中国建筑集团有限公司中国建筑集团有限公司是中国最大的国有建筑公司之一。
2015年，中国建筑集团有限公司与英国Balfour Beatty公司签署了战略合作协议，推进了公司的国际化和市场化。
案例五：宝武钢铁集团有限公司宝武钢铁集团有限公司是中国最大的钢铁企业之一。
2016年，宝武钢铁集团有限公司和中国重工业集团公司合并，形成一个新的大型钢铁企业，提升了公司的市值和竞争力。
案例六：中国华润集团有限公司中国华润集团有限公司是中国最大的国有企业之一。
2014年，华润集团与瑞士诺华公司签署了合资协议，共同开发创新药。
这个项目推动了公司的市场化和国际化进程。
案例七：中国海外发展有限公司中国海外发展有限公司是中国最大的对外投资企业之一。
2015年，中国海外发展有限公司与国家电网公司联合收购了葡萄牙电力公司。
这个项目推动了公司的全球化战略。
案例八：中国远洋运输（集团）总公司中国远洋运输（集团）总公司是中国最大的航运企业之一。
国企改制和经营过程中导致国有资产流失的主要形式
企业研究论文-国企改制和经营过程中导致国有资产流失的主要形式【摘要】本文主要通过对国企改制和资本运营过程中一些现象的分析,总结出了在国企改制和经营过程中资产流失的几种方式,望相关企业提高警惕,以避免国有资产的大量流失。
【关键词】国有企业资产流失违规近几年,一些不法分子在国企改制和资本运营过程中,利用政策漏洞或者监管不力等可乘之机,大肆套取国有资财,导致国有资产大量流失,所采取的形式主要有以下几种。
1 “四两拨千斤”式的股权收购(1)出资一定数额,收购控制国有企业,然后直接或间接通过企业间借贷形式抽逃资金,见图1流程图。
(2)出资一定数额,收购控制一家质地好、现金流较为充足的国有企业或上市公司,通过自己控制的另一家A公司从国有企业或上市公司借出资金,以A公司名义出资收购控制第三家国有企业或上市公司,依次循环往复,最终收购控制了多家企业,从而建立起自己的企业帝国。
(3)出资一定数额,收购控制国有企业,然后通过国有企业为其自身或者控制的另一家空壳公司贷款提供担保,从银行取得大额资金,而还贷责任最终落在了国企身上。
以上几种形式往往被综合利用,达到损公肥私的目的,被收购的国有企业往往成为一个烂摊子,而自己的利益被早早地套取走了。
2 恶意的或者不正当的股权收购(1)串通中介资产评估机构和有关监管或经办部门,低价评估国有资产,达到以最小的成本获取最大利益。
在收购阶段就直接套取了一定的国有资产,导致国有资产的流失。
(2)招投标和拍卖过程中暗箱操作,低价取得国有资产。
在以招标或拍卖形式转让国有股权中,他们串通或者收买有关经办部门和人员,采取泄露标底、限制或排抵其他投标和竞买人、为其他投标和竞买人人为设置障碍等暗箱操作行为,达到自己低价收购国有资产的目的。
(3)以分期付款方式取得国有股权、使用权或者经营权、收费权后,用取得的股权、使用权或者经营权、收费权向金融机构抵押,套取银行贷款来支付收购款项,从而达到“空手套白狼”的效果。
国有企业混合所有制改革面临的问题及对策
国有企业混合所有制改革面临的问题及对策国有企业混合所有制改革是中国经济改革的重要一环，混合所有制改革旨在通过引入国有企业的私人投资，改变国有企业的经营体制和结构，增强国有企业的竞争力和活力。
随着改革的深入进行，一些问题也逐渐凸显出来，如国有企业与私人资本融合不足、混合所有制企业治理体系不够完善等。
本文将针对国有企业混合所有制改革面临的问题，提出相应的对策。
1. 国有企业与私人资本融合不足国有企业混合所有制改革的本质是国有企业与私人资本进行融合，然而在实际操作中，由于国有企业的传统体制和私人资本的经营理念存在差异，导致国有企业与私人资本融合不足，难以实现深度合作。
2. 混合所有制企业治理体系不完善随着混合所有制改革的推进，管理者和所有者之间的关系、利益分配机制等治理问题逐渐凸显出来。
传统的国有企业治理体系与私人资本的经营理念产生冲突，难以适应混合所有制企业的需要。
3. 国有企业经营效率低下传统的国有企业多为垄断性企业，缺乏竞争意识和效率意识，难以适应市场经济的挑战，导致国有企业经营效率低下。
4. 国有企业软弱倾向在混合所有制改革中，一些国有企业容易出现软弱倾向，未能有效整合私人资本，导致混合所有制企业发展乏力。
以上问题的存在，极大地束缚了国有企业混合所有制改革的推进。
如何解决这些问题，成为当前国有企业混合所有制改革面临的重要问题。
为解决国有企业与私人资本融合不足的问题，需要通过建立多种融合机制，引导私人资本参与国有企业改革。
可以通过发行股份引入民间资本、建立合资合作企业、引进外资等方式，促进国有企业与私人资本的深度融合。
为解决混合所有制企业治理体系不完善的问题，需要建立适应混合所有制企业需求的治理体系。
可以通过设立独立董事制度、完善公司治理结构、建立利益协调机制等方式，规范混合所有制企业的经营活动，提升企业治理水平。
为解决国有企业经营效率低下的问题，需要通过改革国有企业的经营管理体制，提高国有企业的竞争力和经营效率。
国有企业混合体制改革中存在的风险及应对措施
国有企业混合体制改革中存在的风险及应对措施国有企业混合所有制改革是近年来中国经济领域的重要改革之一。
在过去的几年中，中国政府持续推进国有企业的混合所有制改革，旨在通过引入民间资本和市场机制，提高国有企业的竞争力和盈利能力。
国有企业混合所有制改革也面临着一些风险和挑战。
本文将分析国有企业混合所有制改革中存在的风险，并提出相应的应对措施。
一、风险分析1. 政策风险：国有企业混合所有制改革的政策环境和政策预期不确定性较大，政策变化可能会给企业投资、经营等方面带来一定的不确定性。
2. 管理风险：混合所有制企业中，国有股东和非国有股东的利益及管理理念可能存在分歧，可能会影响企业的经营决策和管理效率。
3. 资金风险：混合所有制企业的融资成本可能会较高，部分企业可能面临融资难题，导致经营困难。
4. 监管风险：混合所有制企业可能需要面对多重监管，包括国有资产监督管理、证监会、金融部门等，可能会增加企业的管理成本和运营压力。
5. 市场风险：混合所有制企业可能需要在市场竞争中从新定位自己的市场地位，对市场需求和市场变化的适应能力成为至关重要。
二、应对措施1. 加强政策沟通：企业应当密切关注国家有关混合所有制改革的政策动态，与政府相关部门保持密切的沟通和合作，及时获取政策信息，降低政策风险带来的不利影响。
3. 多元化融资渠道：企业应积极寻求多元化的融资渠道，包括银行贷款、股票发行、债券发行、股权激励等方式，降低融资风险，提高企业的融资能力。
4. 规范运营管理：企业应加强内部的规范化管理，积极引入现代企业管理理念和方法，提高自身的运营效率和管理水平，增强在市场竞争中的优势。
5. 加强合规监管：企业应加强合规运营，建立健全的内部合规机制，积极配合相关监管部门的监管和检查，确保企业合规经营，降低监管风险。
在国有企业混合所有制改革中，企业需要全面评估各种风险，及时采取相应的应对措施，确保企业稳健发展。
政府应加强政策引导和支持，为企业改革提供良好的政策和环境，共同推动国有企业混合所有制改革向着更加健康和可持续的方向前进。
防止国有资产流失的有效措施
防止国有资产流失的有效措施防止国有资产流失的有效措施随着国家经济的不断发展，国有资产的管理和保护变得尤为重要。
国有资产是国家的重要财富，对于维护国家的经济安全和稳定具有重要意义。
然而，由于各种原因，国有资产流失的问题仍然存在。
为了遏制这一问题的发生，我们需要采取一系列的有效措施。
以下是一些可以帮助防止国有资产流失的重要措施。
一、加强国有资产监管与审计国有资产监管与审计是防止资产流失的重要手段。
我们应该建立健全的国有资产监管制度，明确资产归属、权益和职责。
监管部门应定期对国有资产进行全面、细致的检查，确保资产的安全和完整。
加强资产审计工作，监督国有资产的运行与管理情况。
通过加强监管和审计，可以及时发现和解决资产流失的问题。
二、加强企业内部控制与风险管理企业内部控制是确保国有资产安全的重要环节。
企业应建立完善的内部控制体系，包括明确的责任分工、规范的流程和制度、有效的风险管理机制等。
加强对重点岗位人员的培训和培养，提高员工的风险意识和责任感。
通过加强企业内部控制，可以有效减少资产流失的风险。
三、加强合规与监察机制建设合规与监察机制是预防和制止国有资产流失的重要手段。
加强对国有企业合规的监管，强调企业的合法合规经营。
加强对涉及国有资产管理的法律法规的宣传和培训，提高企业和员工的法律意识和法律素质。
建立健全的内部监察机制，通过内部监察的方式查找和纠正违规问题，预防国有资产的流失。
四、加强信息化建设与技术化保护随着信息技术的发展，加强信息化建设对于国有资产的保护至关重要。
建立健全的资产管理信息系统，实现对国有资产的全程监控和管理。
通过信息系统可以实现全面的数据分析和风险预警，有效应对国有资产流失的问题。
加强网络安全和数据保护，预防黑客攻击和信息泄露，保护国有资产的安全。
五、加强国有资产的运营与价值提升提高国有资产的运营水平和价值，可以有效减少资产流失的可能性。
国有企业应注重规范经营，加强企业管理和效益评价，将国有资产投资用于有利于国家经济发展和改善民生的领域，提高资产的使用效益和价值。
新常态下国企混改存在的问题与解决对策
新常态下国企混改存在的问题与解决对策随着中国经济进入新常态，国有企业混合所有制改革成为推动经济转型升级的重要手段。
国企混改的本质在于引入社会资本，改善国有企业的经营状况，提升其竞争力。
在实际操作中，国企混改依然存在一系列问题，需要采取相应的对策进行解决，以推动国企混改顺利进行。
国企混改面临的第一个问题是决策机制不灵活。
传统的国有企业决策体制较为僵化，效率低下，难以适应市场变化。
为了解决这一问题，应当建立国企混改的竞争机制，引入市场机制，推动企业实行独立经营、自负盈亏的经营模式，同时完善内部决策流程，提高决策效率。
第二，国企混改面临的第二个问题是资产质量问题。
由于历史原因和经营管理不善，部分国有企业资产质量较差，存在债务问题。
解决这一问题的关键在于改革国企的财务管理体制，加强资产负债管理，对企业的资产进行全面清理和重组，并注入社会资本，引进先进的管理模式，提高企业的管理水平，降低风险。
国企混改面临的第三个问题是员工工资福利问题。
传统国有企业普遍存在薪酬水平低、福利待遇差等问题，难以留住优秀人才。
解决这一问题的关键在于改革国企的人事管理制度，提高员工薪酬水平，优化福利待遇，建立激励机制，吸引和留住优秀人才，推动企业创新发展。
第四，国企混改面临的第四个问题是产权保护问题。
混合所有制企业中，国有资本和社会资本的权益保护存在一些问题，容易引发纠纷和矛盾。
要解决这一问题，需要建立健全的产权保护机制，明确国有和非国有资本的权益，加强法律法规的制定和执行，维护各方的合法权益，促进国有和非国有资本的良性互动。
第五，国企混改面临的第五个问题是监管不到位问题。
在混合所有制企业中，监管不到位容易导致国有资产流失，甚至引发腐败问题。
要解决这一问题，需要加强对国企混改过程的监督和管理，制定明确的监管规定，加大对国有资产的保护力度，防止资产流失，打击腐败行为。
国企混改在新常态下面临一系列问题，需要采取相应的对策进行解决。
应当建立灵活的决策机制，改革财务管理体制，提高员工薪酬水平，建立健全的产权保护机制，加强监管，推动国企混改向着良性发展的方向前进。
国有企业混合所有制改革面临的问题及对策
国有企业混合所有制改革面临的问题及对策随着中国改革开放的不断深化，国有企业混合所有制改革已经成为了国家战略性的重要举措。
国有企业混合所有制改革是指在国有企业的基础上引入非公有制资本，实现国有资本、集体资本和非公有制资本有机结合的一种重要形式。
这种改革旨在激发国有企业的活力，提高其竞争力，促进国有经济的发展。
国有企业混合所有制改革在实施过程中也面临着诸多的问题和挑战，本文将围绕着国有企业混合所有制改革面临的问题及对策展开讨论。
一、问题分析1. 管理体制不适应国有企业混合所有制改革在管理体制上存在着一些不适应的问题。
相对于国有企业自身的管理模式，引入非公有制资本之后，需要更加灵活、市场化的管理机制。
由于改革的深入和传统观念的局限，许多国有企业在管理体制上难以适时适应。
2. 所有者权益权责不清在混合所有制企业中，不同股东之间的权益、权责关系可能会出现不清晰的情况。
这种模糊的权益关系可能导致决策的难以达成，管理的混乱，影响企业的正常运营。
3. 投资与融资问题在混合所有制企业中，存在着来自不同所有者的不同投资需求和融资渠道。
而国有企业通常依赖于国家资金支持，混合所有制后，如何平衡不同股东的投资需求，又能够满足企业的融资需求，成为了一个亟待解决的问题。
4. 经营机制不健全混合所有制企业在经营机制上存在较大的不完善之处，如经营成本、持股比例、分红比例等问题。
这些问题可能会影响企业的经营效率和经营模式的持续发展。
二、对策建议对于国有企业混合所有制改革来说，完善管理体制是至关重要的。
需要借鉴国际上先进的企业管理经验，建立起更加灵活、市场化的管理模式。
企业可以提高员工的积极性和创造力，提升企业的竞争力。
在混合所有制企业中，需要制定明确的所有者权益权责分配方案，明确不同股东的权益、权责关系。
这有助于减少决策的难以达成，提高企业的管理效率。
为了平衡不同股东的投资需求和企业的融资需求，需要建立起合理的投资与融资机制。
企业可以通过制定投资规划、融资计划，吸引更多的资本进入企业，实现企业的可持续发展。
如何“混改”更好——国企混合所有制股权组合模式对企业绩效的影响
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二、中国石化基本情况和
混改过程分析
中国石化(600028)是国家独资设立的国有公司，同时也是国家授权投资的机构和国家控股 公司，注册资本 1 211 亿元。它所属生产企业成品油资源的统一收购、统一结算，成品油 的资源配置、区间调拨、运输协调、销售管理等工作主要由旗下的销售公司统一负责。公 司重组前，销售公司注册资本为人民币 200 亿元，中国石化持股 100%，是中国最大的成品 油供应商，在世界位居第二。在油品销售业务上，销售公司在国内成品油销售领域首屈一 指，拥有国内最完善的成品油销售网络和最先进的成品油储运设施，并且覆盖全国众多固 定客户。2013 年，销售公司成品油总经销量达到 1.80 亿吨。其中，境内成品油营收收入 达到 14 986 亿元，经销量占据的市场份额超过 60%，约达 1.65 亿吨，归属于母公司股东 净利润 251 亿元。除此之外，销售公司还有便利店、电商(“易捷网”)、汽车服务、广告 等非油品业务。其中“易捷”品牌便利店截至 2013 年年底已经有 23431 家，非油品业务
中国信达
汇源国际
人寿保险 中国烟草，主投新能源、环 保 中邮保险
司 合 计
85.67 1070.94 29.99
三、中国石化的国有资产流失分析
假设中国石化的混改会造成国有资产的流失，那就会影响国有企业改革的进程，有损政府 和中石化的形象，而且可能引发一系列社会问题，甚至会影响国资资本决策者的政治生命。 所以能推断在改革之前，国企一定会研究其合理性或充分必要性，是否在实行混合所有制 后效率更高，在优势互补、引入资本降低负债、经营管理机制的转变、监管补充等方面是 否有需要，是否符合范围经济的相关原则等，当这种事前监督具有合理性时，出资人才会 同意，才能避免国有资产流失。因此中国石化既然迈出了这一步，表明这次混改不会导致 国资流失。
中国银行股份有限公司旗 下，专注于并购及国企改革 投资的公司
长江养老保险股份有限公
3
4.00
司
50.00 1.40
太平洋保险
CICC Evergreen Fund. L.
4
2.06
P
25.75 0.72
中金公司
5 Concerto Company Ltd 1.14
6 Foreland Agents Limited 0.97
8.00 8.00 4.40
天津佳兴商业投资中心(有
19
1.94
限合伙)
新奥能源中国投资有限公
203Leabharlann 20司信达汉石国际能源有限公
21
4.92
司
中国德源资本(香港)有限
22
2.40
公司
中国人寿保险股份有限公
23
8.00
司
24 中国双维投资公司
0.80
25 中邮人寿保险股份有限公 1.20
14.21 0.40 12.18 0.34 20.00 0.56 4.00 0.11 77.50 2.17 50.00 1.40 100.00 2.80 36.00 1.01 34.02 0.95 21.53 0.60
要有效地避免体制性国资流失，必须进行正确合时宜的改革。近年来，审计署披露的相关 流失案例促使人们开始广泛关注体制性国有资产流失，国家不断对相关法律法规体系进行 修改完善。为了避免体制性流失，国家对国有企业(中国石化)的监督加强了管理，在政策 措施和操作程序方面进行了规范化的改革，如今这种流失的势头已有所遏制。在社会主义 市场经济的驱逐下，防止国资流失，改革才是硬道理，国有企业改革之后股权多元化，国 有资本、集体资本、非公有资本的融合相互制衡，国资不容易被侵吞。
表 1 销售公司 25 家投资者一览表 单位：亿元人民币
序 投资者名称
号
持有销售公 认购注 认购价
司股权比例 投资者背景 册资本 格
(%)
北京隆徽投资管理有限公
1
1.20
司
15.00 0.42
唯一股东为三洲隆徽实业有 限公司
渤海华美(上海)股权投资
2
4.80
基金合伙企业(有限合伙)
60.00 1.68
华夏基金 嘉实元和直投封闭混合型发 起式证券投资基金 嘉实基金 RRL Capital
海峡基金，海尔集团
复星国际 中信证券，航美传媒，中交 兴路，嘉慧投资，西藏山南 天时投资 中金前海发展(深圳)基金 中国人保，麦盛资产，腾讯 科技 生命人寿 中国兵器工业集团，宝利德 控股集团，天津佳泓商业投 资中心 新奥能源
实现交易额 132.87 亿元。国际上加油零售网点市盈率一般都在 15～25 倍，而目前这部分 业务在中国石化内部才达到了 8 倍的市盈率，正是这部分资源对投资者有强大的吸引力。
2014 年 2 月，中国石化发布了油品销售业务引入社会资本和民营资本的方案公告，确定投 资者的持股比例以及参股条款和条件，要求社会和民营资本持有销售公司股权比例不超过 30%，同时集团公司启动了资产审计、评估工作。4 月，中国石化对销售业务内部实施重组， 将所属油品销售业务的整体资产移交给销售公司，由他们对销售业务的整体资产进行拥有、 管理和控制，并引入中金公司、美国银行集团等 4 家公司作为业务重组的财务顾问。6 月， 中国石化公布销售业务“混改”引资方案，采用多轮筛选和竞争性谈判的方式，分阶段实 施，并完成对销售公司的审计和评估。7 月，综合考虑投资者的行业地位、品牌形象、财 务实力，投资者对销售公司的报价、拟投资规模、是否优势互补、未来发展的协同效应等 多方面因素后，中国石化宣布完成投资者资质认证，并对投资者投资意向进行登记。8 月 底，通过竞价谈判，确定入围投资者名单(见表 1)，并于 9 月相继与意向投资者签署交易 文件，同时与 25 家境内外投资者签署增资协议，25 家投资者以现金共计人民币 1 070.94 亿元获得了增资后销售公司 29.99%的股权。10 月，销售公司进入后期内部治理工作，从 海内外招聘“经理”拟成立新的董事会。增资完成后，销售公司的注册资本由人民币 200 亿元增至人民币 285.67 亿元，中国石化股份公司将持有销售公司 70.01%的股权，11 家民 营资本总计占增资扩股引入资金的 35.8%，12 家国内投资者占增资扩股资金的 55.1%，9 家产业投资者以及与产业投资者组团投资的占增资扩股资金的 30.5%。整体看来，此次增 资给中国石化带来直接的影响有：首先，获得了大量的现金流，可以用来扩张企业经营范 围和规模，降低负债率，企业价值得到全面提升；其次，销售公司的市场化改革能够推动 中国石化的市场化改革，促进了整个公司的创新发展；另外，与社会资本和民营资本的深 入合作有利于中国石化学习先进的理念和经验；在一定程度上为其发展注入了活力和生机。 但同时又存在缺陷：由于改革只局限于终端销售业务向组合服务转型，并没有触及核心业 务，所以对撼动企业内部治理机制、改变国企体制痼疾的效果有限；另外，在增资的所有 公告中也未提及资金用途和盈利预测，虽然合乎行业惯例，不违反法律法规，但就增资方 案的完整性、严谨性而言，存在少许遗憾。
一、引言
党的十八届三中全会开启了国企混合所有制改革序幕，明确提出要积极发展混合所有制。 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》将混合所有制描述为“国有资本、集 体资本和非公有资本交叉持股、相互融合的经济制度”，它有利于实现原有国有企业的投 资主体多元化，有利于优化公司的治理结构，有利于促进国有企业的发展，提高竞争力。 此后从央企到地方国企，纷纷出台各自混合所有制方案，大部分国企将通过股权多元化改 革逐步发展成混合所有制企业，可见，积极稳妥地发展混合所有制成为深化国企改革的一 项重点工作。
在中国石化的此次改革中，除了引进外资很大程度上防止了国有资产流失外，改革程序的 合法、合规也使得混改过程中没有产生国资流失的漏洞。销售公司在确保公平、公正、公 开的基本原则下，符合相关法律、法规。按照程序和流程，首先对本次引资作了相关审计 和评估；其次综合市场情况，中国石化董事会在保证中国石化所持销售公司的股权比例不 少于 70%的前提下，确定民营资本和社会资本的投资者和其持股比例以及参股条件等相关 条款；最后在本着“所有股东同股同权同价”的原则，确保国有资产保值、增值的基础上， 逐步引入社会和民营资本。为了确保整个过程的公开和透明，所有独立董事、外部监事和 内外部专家全部公开透明化。独立评价委员由中国石化和销售公司共同组成，并对选定的 意向投资者进行评议。同时，中国石化将和引入的投资者共同完善销售公司的人力资源、
15.00 0.42
100.00 2.80 100.00 2.80 55.00 1.54
24.25 0.68
40.00 1.12 61.50 1.72 30.00 0.84 100.00 2.80 10.00 0.28 15.00 0.42
厚朴投资所有，大润发为厚 朴的 LP 海尔电器 工商银行
华夏基金
工行瑞信投资管理有限公
7
1.60
司
Huaxia Solar 8
Development Limited
0.32
Huaxia SSF1 Investors
9
6.20
Limited
10 嘉实基金管理有限公司 4.00
11 嘉实资本管理有限公司 8.00
Kingsbridge Asset 12
Holding Ltd
2.88
New Promise Enterprise