(价值管理)资金时间价值
资金的时间价值及等价折算公式
• 资金的时间价值 • 等价折算公式 • 资金时间价值的计算方法 • 资金时间价值的实际应用 • 资金时间价值的案例分析
目录
Part
01
资金的时间价值
定义
资金的时间价值是指资金在投 资和再投资过程中，由于时间
因素而形成的价值增值。
时间价值是由于资金在投资 过程中所面临的风险和不确 定性所产生的机会成本，因 此也可以称为机会成本。
单利（Simple Interest）：只计算本 金产生的利息，不计算利息产生的利 息。
折现率与时间的关系
折现率（Discount Rate）
01
将未来的货币价值折算成现在的货币价值的比率。
时间（Time）
02 资金的时间长度，通常以年为单位。
折现率与时间的关系
03
折现率越高，时间越长，现值越小；折现率越低，时
总结词
个人贷款是资金时间价值应用的常见场景，通过比较 不同贷款方案的利率和还款期限，可以计算出等价折 算公式，帮助个人做出更明智的决策。
详细描述
个人在申请贷款时，如房贷、车贷等，通常会面临多种 还款方案的选择。不同方案的利率和还款期限各不相同 ，对个人而言，如何选择最合适的方案是一个重要的问 题。资金的时间价值告诉我们，今天的1元钱要比明天 的1元钱更有价值，因为今天的1元钱可以用来投资或 储蓄，获得一定的收益。因此，通过比较不同方案的现 值和未来值，个人可以计算出等价折算公式，从而选择 对自己最有利的方案。
利率选择
在借款或贷款过程中，资金时间价值可以帮助借款 人或贷款人选择合适的利率，以实现利益最大化。
债务优化
利用资金时间价值概念，企业可以对债务进 行优化，合理安排长短期债务的比重，降低 债务成本。
资金时间价值
第二节资金时间价值仸何企业的投资活动，都是在特定的时空中进行的，因此，时间始终是影响企业财务管理的重要因素和约束条件。
投资活动发生和持续的时间，其实就是企业现金流量发生的时点和持续的时间。
在投资者的价值判断中，不同时点的相同价值量对投资者而言具有不同的意义，资金的时间价值是客观存在的经济范畴。
通过对时间因素的调节和控制来改善企业投资活动的质量，是财务部门提高管理水平的重要途径。
资金时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的数量关系，是长期投资决策评价方法的基本依据。
一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量的资金在经过一段时间后实现的价值量上的增殖。
众所周知，在市场经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等，今天的一元钱和将来的一元钱不等值，前者要比后者价值大。
比如，若银行存款年利率为10%，将今天的100元钱存入银行，一年后的本利和就是11 0元。
可见，经过一年的时间，这100元钱发生了10元的增殖，今天的100元钱和一年后的110元钱等值。
人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增殖的现象，称为资金的时间价值属性。
在实务中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加的价值量占初始投入资金的百分比来表示，称为资金时间价值率。
西方关于资金时间价值产生的原因大致可以综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的数量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。
其实，西方经济学和财务管理学家的这些解释只是描述了一些现象，并没有说明资金时间价值的本质。
要弄清楚资金时间价值的本质，首先要分析资金时间价值产生的根源。
资金时间价值总是与特定的投资行为相联系，是资金在周转使用过程中产生的。
在企业再生产过程中，劳动者的劳动与企业的劳动手段和劳动对象相结合，创造出新的价值，它表现为终结点的货币与初始货币量的差额。
财务管理价值观念—资金时间价值
i
受递延期的影响,但递延期却能影响现值.
2024/3/24
财务管理
42
②递延年金现值
012
AA M m+1 m+2 0 12
AA m+n-1 m+n
n-1 n
2024/3/24
财务管理
43
递延年金现值：乘法
年金现值
012
AA M m+1 m+2 0 12
AA m+n-1 m+n
n-1 n
复利现值
财务管理
递延年金 （Delayed Annuity）
22
普通年金〔又称后付年金〕
〔1〕普通年金终值
定义：是一定时期内发生在每期期末等额收付款项 的复利终值之和
公式
FVnAA1in 1
i
FVI(F i,nA )1in1
i
或<F/A,i,n>
财务管理
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可直接用等比数列公式： S=a1*<1-qn>/<1-q>
财务管理
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〔3〕先付年金
定义：〔又称预付年金或即付年金〕,是指 发生在每期期初的等额收付款项
①先付年金终值 定义：是一定时期内每期期初等额收付款项
的复利终值之和 公式：FVA〔即付〕＝FVA〔普通〕×〔1
＋i〕
财务管理
34
FA〔即付〕＝FA〔普通〕×〔1＋i〕＝ FA×[FVIFA〔i,n十1〕－1]
20XX末的借款本息 =150000*FVIF<15%,5>=301,710
每年年末存款额 =301,710/FVIFA<12%,5>=47,492.44
资金时间价值
资金时间价值一、资金时间价值的含义资金时间价值是一定量资金在不同时点上的价值量差额。
资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。
通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
根据资金具有时间价值的理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额。
二、现值和终值的计算现值是未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。
终值又称将来值是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。
现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念相当于资金时间价值理论中的现值和终值，利率（用i表示）可视为资金时间价值的一种具体表现；现值和终值对应的时点之间可以划分为门期5三1）,相当于计息期。
（一）单利现值和终值的计算1.单利现值P=F/（1+nXi）其中，1/（1+nXi）为单利现值系数。
2.单利终值F=P（1+nXi）其中，（1+nXi）为单利终值系数。
（二）复利现值和终值的计算复利计算方法是每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期，是相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。
除非特别说明，计息期一般为一年。
1.复利现值P=F/（1+i）n其中，1/（1+i）n为复利现值系数，记作（P/F,i,n）；n为计息期。
2.复利终值F=P（1+i）n其中，（1+i）n为复利终值系数，记作（F/P,i,n）；n为计息期。
（三）年金终值和年金现值的计算年金包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。
普通年金和即付年金是年金的基本形式,都是从第一期开始发生等额收付,两者的区别是普通年金发生在期末,而即付年金发生在期初。
递延年金和永续年金是派生出来的年金。
递延年金是从第二期或第二期以后才发生,而永续年金的收付期趋向于无穷大。
企业资金时间价值的运用管理
企业资金时间价值的运用管理企业资金时间价值的运用管理时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，即同一金额的资金在不同时间点使用所能产生的效益是不同的。
在企业资金管理中，时间价值的运用管理是十分重要的，它能够帮助企业合理安排资金的使用，提高资金的使用效率，从而实现企业的稳定经营和增值发展。
首先，资金时间价值的运用管理可以帮助企业合理安排投资决策。
企业在面临多个投资项目选择时，应综合考虑不同项目的预期收益和投资风险，利用时间价值概念计算不同项目的现值和净现值，选择具有最高现值和净现值的投资项目。
通过合理安排投资，企业能够最大限度地提高资金的使用效益，实现资金的最优配置。
其次，资金时间价值的运用管理可以帮助企业制定合理的资金流动计划。
企业在资金运作中需要考虑资金的流入和流出时间，通过时间价值的计算，可以合理预计资金的流入和流出时间，并且将流入时间较早的资金优先用于投资或还债，以实现资金的最充分利用。
同时，企业还可以通过时间价值的计算，合理安排资金的储备和流动，确保资金的流动性，避免出现资金短缺或闲置的情况。
此外，资金时间价值的运用管理还可以帮助企业优化财务决策。
企业在决策过程中需要考虑不同资金方案的时间价值，通过计算现金流量的现值和净现值，确定最优的资金方案。
例如，在企业融资决策中，企业可以通过计算不同融资方案的净现值，选择最优的融资方案，从而减少融资成本，提高企业的融资效率。
在资金使用决策中，企业可以通过计算不同投资方案的现值和净现值，选择最有利可行的投资方案，从而降低投资风险，提高投资回报。
最后，资金时间价值的运用管理可以帮助企业优化资金成本管理。
企业在融资和借贷过程中需要考虑资金的时间价值，通过计算不同融资方案的折现率和贷款利率，选择最佳的融资方案和借贷方案。
通过合理选择融资渠道和借贷方式，企业能够降低资金成本，提高资金使用效益，从而增加企业的利润和竞争力。
综上所述，资金时间价值的运用管理对企业的经营和发展具有重要意义。
《资金的时间价值》课件
年金计算
总结词
年金是指在一定期限内每隔相同的时间间隔收到或支付相同 金额的款项，年金计算是资金时间价值计算的重要应用之一 。
详细描述
年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金等 类型，不同类型的年金在计算时需要考虑不同的时间点和金 额。年金计算公式包括年金终值和年金现值的计算公式，用 于评估不同类型年金的经济价值。
详细描述
企业在进行投资扩张时，需要充分考虑资金的时间价值。通过合理规划投资项目，企业 可以充分利用资金的时间价值，提高投资回报率。例如，企业可以采取分期投资的方式 ，将资金分散投入不同的项目中，以降低投资风险。同时，企业还需要关注市场变化和
政策调整等因素，及时调整投资策略，确保投资回报的稳定性和可持续性。
为 r = (I / P) / n。
总结词
复利是利息计算的另一 种方式，它考虑了利息 再投资的因素，使得资 金在一定时间内能够产
生更大的增值。
详细描述
复利计算公式为 F = P * (1 + r)^n，其中 F 是终值，P 是本金，r 是年利率，n 是时间间 隔的年数。与简单利息 计算相比，复利能够更 准确地反映资金随时间 所产生的累积效应。
详细描述
个人贷款购房时，通常会选择长期贷款期限，以充分利用资金的时间价值。在贷 款期间，个人需要按期偿还贷款本金和利息，以避免违约风险。通过贷款购房， 个人可以利用未来的收入和资产，提前实现住房需求，提高生活品质。
企业投资扩张案例
总结词
企业投资扩张是资金时间价值的另一个重要应用，企业通过扩大生产规模、增加研发投 入等方式，利用资金的时间价值实现可持续发展。
长期效益和债务的可持续性。
税收政策
利用资金时间价值，政府可以制 定合理的税收政策，引导个人和
资金的时间价值管理
资金的时间价值管理时间价值是一个重要的概念，用来评估资金在不同时间点的价值。
资金的时间价值管理是指将资金的流入和流出与时间因素相结合，对资金进行有效的管理和决策。
在资金的时间价值管理中，主要涉及到现金流量的时点、金额以及利率等因素。
这篇文章将从现金流量的时点、金额和利率三个方面讨论资金的时间价值管理。
首先，现金流量的时点是资金时间价值管理的基础。
现金流量的时点是指资金流入和流出的时间。
在资金的时间价值管理中，现金流入的时点越早，其价值越高；现金流出的时点越晚，其价值越高。
因为资金的时间价值受到通货膨胀的影响，随着时间的推移，货币的购买力会下降，所以现金流入越早，可以更早地进行投资和获利；现金流出越晚，可以更长时间地享受资金带来的收益。
因此，在资金的时间价值管理中，要尽量调整现金流量的时点，使资金流入尽早，流出尽晚。
其次，现金流量的金额也是资金时间价值管理的重要因素。
现金流量的金额是指资金流入和流出的数量。
在资金的时间价值管理中，现金流入的金额越多，其价值越高；现金流出的金额越少，其价值越高。
因为资金的时间价值与资金量成正比，资金量越大，带来的收益也越高；而资金流出的金额越少，就可以减少损失和成本。
在资金的时间价值管理中，要尽量调整现金流量的金额，使资金流入最大化，流出最小化。
最后，利率也是资金时间价值管理的重要因素。
利率是指单位时间内借款或存款所产生的利息。
在资金的时间价值管理中，利率的高低直接影响资金的价值。
一般来说，利率越高，资金的价值越高；利率越低，资金的价值越低。
因为利率可以衡量资金的收益和风险，高利率可以带来更高的收益，但也可能会带来更高的风险；低利率可以降低风险，但也可能会降低收益。
在资金的时间价值管理中，要考虑利率的因素，选择适合的投资方式和融资方式，以最大化资金的价值。
综上所述，资金的时间价值管理是一项复杂而重要的任务。
在资金的时间价值管理中，要考虑现金流量的时点、金额和利率等因素，以最大化资金的价值。
财务管理原理资金的时间价值
财务管理原理：资金的时间价值在财务管理中，了解和应用资金的时间价值原理对于做出明智的财务决策至关重要。
资金的时间价值是指现金流量的价值随着时间的推移而发生变化。
换句话说，拥有现金流量的时间越早，其价值就越高。
本文将深入探讨资金的时间价值的概念、计算方法以及在财务决策中的影响。
1. 资金的时间价值概述资金的时间价值是指在特定时间点上拥有一笔现金流量所具有的特定价值。
简单来说，如果给定两笔现金流量，一笔出现在未来的某个时间点，另一笔出现在相同金额下的现在时间点，那么由于时间价值的影响，未来时间点上的现金流量将具有更低的价值。
资金的时间价值可以归因于以下几个方面： - 机会成本：时间价值考虑了在特定时间点上可能存在的投资机会成本。
因此，拥有现金流量的时间越早，就能够更早地进行投资或获得回报。
- 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，同样金额的现金将来说会购买力下降。
因此，现金流量的时间越早，其购买力越高。
- 风险因素：资金的时间价值还考虑了风险因素的影响。
风险越大，资金的时间价值就越高。
2. 计算资金的时间价值计算资金的时间价值可以使用两种常见的方法：未来值和现值。
2.1 未来值未来值是指一个现金流量在未来某个时点的价值。
为了计算未来值，需要考虑以下因素：•利率：利率是决定资金的时间价值的关键因素之一。
利率越高，未来值越低。
•期数：期数是指现金流量发生的时间段。
期数越长，未来值越高。
计算未来值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV为未来值，PV为现值，r为利率，n为期数。
2.2 现值现值是指一个未来现金流量的当前价值。
为了计算现值，同样需要考虑利率和期数。
计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV为现值，FV为未来值，r为利率，n为期数。
3. 资金的时间价值对财务决策的影响资金的时间价值对财务决策有着广泛的影响。
以下是一些示例：3.1 投资决策在进行投资决策时，考虑资金的时间价值是非常重要的。
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（价值管理）资金时间价值资金时间价值一、时间价值的概念（一）什么是资金时间价值？资金在使用过程中随着时间的推移会发生增值,这种现象称为资金具有时间价值。
（二）资金时间价值的本质西方经济学者：放弃现在的消费,得到未来的补偿。
马克思主义劳动价值论：在周转使用中产生,让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
实质：资本的增值,剩余价值的转化形式。
它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
需要注意的问题：时间价值产生于资金运动之中；时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值。
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
（三）时间价值的表现形式1、绝对数：利息额2、相对数：利息率（纯利率）利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率如果通货膨胀很低的话,可以用政府债券利率表现时间价值。
利息的计算：单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金, 不重复计算利息。
（Simpleinterest)复利——不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。
(Compoundinterest)复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。
在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。
复利是人类最伟大的发明。
复利是宇宙间最强大的力量。
世界的第八大奇迹是复利。
二、现值和终值的计算（一）单利终值现值1、单利终值F=P×(1+i×n)2、单利现值P=F×1/(1+i×n)金终值系数FVIFA(i,n) （A/F,i,n)偿债基金系数 A年金现值系数PVIFA(i,n)或（P/A,i,n 例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今元,20年后正好取完。
设利率10％,问 即：P V A A i 1 1/(1 i )n ） 现（二）复利终值现值1、复利终值F=P×(1+i)n复利终值系数(F/P,i,n)>12、复利现值P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n 复利现值系数(P/F,i,n)<1P 、F 、i 、n 四个变量中,只要知道任何三个,就可求ft 第四个变量。
例：某人有10000元本金,计划存入银行10年,现有三种储蓄方案：方案1：10年定期,年利率14％；方案2：5年定期,到期转存,年利率12％； 方案3：1年定期,到期转存,年利率7％问：应该选择哪一种方案？FV1＝24000元FV2＝25600元FV3＝19672元（三）年金终值和现值定义:一定时期内每期等额收付的款项。
（等额、同向、间隔相同、利率相同）分类:普通年金（后付年金）即付年金（先付年金）递延年金永续年金1、普通年金终值的计算年F V A (1 i )n 1或(F/A,i,n) i 例：有一零存整取储蓄计划, 1000 元,连续存 10 年,设利率 6％,问 10 年期满的总价值？FVA ＝1000×FVIFA(6％,10)＝13181 元2、普通年金现值的计算后20年的生活费。
计划今后每年末支取3000 在应存入多少？ PVA=3000×PVIFA(10%,20)=3000×8.5136=25542（A/P,i,n ）资本回收系数3.先付年金终值：A[(1+i)n+1-1]/i-A=A[(F/A,i,n+1)-1]比普通年金终值计算加一期,减A4.先付年金现值：P=A[1-(1+i)n-1]/i+A=A[(P/A,i,n-1)+1]比普通年金现值计算减一期,加A5.递延年金终值6.递延年金现值P=A·(P/A,i,n)·(P/F,i,m)7、永续年金现值P=A/i在利用复利终值系数表、复利现值系数表、年金终值系数表、年金现值系数表时要注意：（１）i和n的时间要对应。
（２）Ｐ是发生在一个时间序列的第一期期初,Ｆ是发生在一个时间序列的第n期期末。
（３）当一个时间序列中既有Ａ又有Ｆ时,最后一个Ａ是与Ｆ同时发生的。
（４）当一个时间序列中既有Ａ又有Ｐ时,Ｐ是在第一个Ａ的期初发生的。
如不一致,需作调整。
练习1：H先生在30年前就有存硬币的嗜好,30年来,硬币装满了5个布袋,共计15000 元,平均每年储存价值500元。
如果他每年年末都将硬币存入银行,存款的年利率为5%,那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比,将多得多少钱？30年后的终值FVA=500×(F/A,5%,30)=500×66.4388=33219.42利息=33219.42－15000=18219.42练习2：某项目在营运后各年的现金流量如下（单位：万元）,贴现率为10%。
1 2 3 4 5 67 8100 100 100 200 200 150 150 150P=100×(P/A,10%,3)+200×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,3)+150×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,5)=100×2.4869+200×1.7355×0.7513+150×2.4869×0.6209=741.08相当于每年年末A=741.08/(P/A,10%,8)=741.08/5.3349=138.91或：A=741.08×投资回收系数=741.08×0.1874=138.88练习3：某企业基建３年,每年初向银行贷款100万元,年利率10%,建成３年后还款,应还多) 少？F=100×［(F/A,10%,4)－1］×(F/P,10%,3)=100×(4.6410－1)×1.3310=484.62（万元）或：F=100×(F/A,10%,3)×(F/P,10%,4) =100×3.31×1.4641=484.62（万元） 练习4：某家庭准备每年存些钱以备10年后孩子念大学用。
若该家庭从现在开始在10 年内每年年末存入银行相同的金额,以保证从第11年末开始,连续4年每年年末孩子取ft25000元,正好取完。
若银行年复利利率为3%,则该夫妇每年应存入银行多少钱？ 在第10年末,该家庭每年存款的终值之和=4年间每年取款的现值A×(F/A,3%,10)=25000×(P/A,3%,4) A=25000×3.7171/11.464=8106.03思考题：某企业现在借得1000万的贷款,在10年内以年利率12%等额本息偿还,每年应付的金额是多少？其中本金和利息各为多少？三、时间价值计算中的特殊问题（一）名义利率和实际利率r ：名义利率i ：实际年利率,相当于一年复利一次的利率。
一般地,如一年内复利m 次,则n 年复利终值计算可表示：F V P V r nm例：有一投资项目,本金1000元,投资期限5年,年利率12％。
问5年期满的总m 价值？1、按年复利：F=1000×(F/P,12%,5)=1762.32、按季复利：季利率=12％/4=3％复利次数=5×4=20F ＝1000×(F/P,3%,20)=1806.13、按月复利：月利率=12％/12=1％复利次数=5×12=60F ＝1000×(F/P,1%,60)=1816.7名义利率一定的情况下,复利期间越短,复利次数越多,对投资者越有利。
（二）求时间价值计算中的i,n特殊情况（如:永续年金)：直接计算一般情况：内插法内插法步骤：1、计算ft 系数；2、查表；若无法恰好等于系数值,查左右临界系数值；3、假定利率、年限同相关的系数在较小的范围内线性相关,逐次测试（试误法）,运用内插法。
练习7：某人准备一次性支付50000元钱去购买养老金保险。
15年后他退休,就可以在每年年末稳定地获得10000元养老金。
若退休后,他连续领了15年养老金,则该项保险的年收益率为多少？在第15年末,他支付款项的终值=15年养老金的现值50000×(F/P,i,15)=10000×(P/A,i,15)设Y=10000×(P/A,i,15)－50000×(F/P,i,15)用逐次测试法确定贴现率（收益率）（1）第1次测试,i=5%,Y=－148＜0,（2）第2次测试,i=4%,Y=21139＞0,i太小（3）第3次测试,i=4.8%,Y=4198.35取（1）、（3）计算结果,采用线性内插法,i=4.99%作业：1.李先生在5年后需要偿还一笔债务10万元。
从现在开始,他每年年末需要存入银行一笔等额的存款,以备5年后偿还债务。
银行存款的年利率为5%,复利计息。
计算李先生每年需要存入银行多少钱？2.某公司现在计划投资一项目。
投资额为100万元。
预计在今后5年中收回投资额, 且每年收回的金额相等。
该公司要求的投资必要报酬率为20%。
计算该投资项目每年至少要收回多少资金才能保证在5年中收回投资额？3.ABC公司发行面额为1000元,票面利率5％,期限10年的债券,每年末付息一次。
当市场利率分别为4％、5%、7％时,其发行价格应多少？当市场利率为4％时P=50×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10)=50×8.111+1000×0.676=1081.55元当市场利率为5％时P=50×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=50×7.722+1000×0.614=1000元当市场利率为7％时P=50×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=50×7.024+1000×0.508=859.2元如ABC公司债券发行一年以后,市场利率由5％降为4％,而债券年息和到期日不变,则债券的价值多少？V1=50×(P/A,4%,9)+1000×(P/F,4%,9)=50×7.435+1000×0.703=1074.37元可见：市场利率下降后,债券的价值会提高,债券持有人可得到资本利得。
4.某公司于2000年6月30日购买票面额200000元,票面利率10%的债券,期限为3年, 利息分别在每年12月31日和6月30日支付。
要求计算市场利率分别为8%、10%和12%时债券的价值。
当市场利率为8％时P=10000×(P/A,4%,6)+200000×(P/F,4%,6)=10000×5.2421+200000×0.7903≈210481元当市场利率为10％时。