国际金融危机下的中国

201 9
面临危机：
欧美债务危机，外需放缓，经济增长速度有下 降的风险
大宗商品价格上升，工资成本上涨，实际利率
为负，总需求增加，通货膨胀上升较快
人民币升值压力大 金融体制不健全，金融市场不完善等问题
通货膨取货币紧缩政策以 减少货币供应量
美国财政部从2019年就开始将美元贬值以应对来 自于欧元的挑战，而中国管理层则从2019年起开始着 手对原有固定汇率制度加以改革，从而让人民币走上了 对外升值的道路。因此，在中美两国汇率呈反方向调整 的情况下，境外资金大规模流入套利。
随着美国的消费萎缩和世界经济衰退， 2 中国的出口增长会大幅下降。
经济增长下滑，失业增加，生产过剩。 3 经济失衡，社会危机加剧。
政策应用：
财政政策：
（一）财政支出与投资政策 1．“三农”支出 和民生支出 2.保障性住房和灾后恢复重建投资 3．重大基础设施建设投资 4.对中小企业投资 （二）税收和减费政策 1.税费改革，减轻居民税收负担 2．出口退税政策 ，鼓励外贸发展
2019年总体态势：
我国应对此次金融危机实施的积极财政政策和适度宽 松的货币政策，较快扭转了经济增速下滑的局面，率先实现 了国民经济总体回升，为我国快速平稳的渡过此次金融危机 起到积极作用，保证了中国免受国际金融危机的强劲冲击。
2009-2019经济政策：
2009-2019年，我国坚持扩张性的财政政策和适 度宽松的货币政策，通过减少税收和扩大政府支出 规模等扩张性财政政策增加社会需求，关注信贷迅 速“海量”扩张以及经济过度刺激引发的问题和潜 在风险。
货币政策：
1.调减公开市场对冲力度，停发3年期中央银 行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据 发行频率。 2.宽松的货币政策，08年9月、10月、11月、 12月连续下调基准利率，下调存款准备金率。 3.实施首套住房贷款利率7折优惠,支持居民 首次购买普通自住房和改善型普通住房。 4.取消对商业银行信贷规划的约束。 5.坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构 增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷 款。
国际金融危机下的中国
背景：
2019年－2009年环球金融危机，是一场在 2019年8月9日开始浮现的金融危机。自次级房 屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价 值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银 行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这 场金融危机的爆发。
经济影响：
1
美元贬值，推动通货膨胀，迫使人民币 升值，我国外汇储备大幅缩水。
自2019年以来，中国的劳动生产率基本不变，但 是名义工资却有了比较明显的上涨，由此产生的后果 是企业对劳动需求的下降和增量投资的萎缩，劳动供
实施财政扩张政策的前奏
2000年后政府财政支出有了十分明显的增加，其增 长的斜率越来越陡，反应在税收上，是政府税收收入 的迅速增长，政府实施财政扩张政策需要以增加税收 为前提，由此引起的政府存款的增加会引起内生性货 币供给的增加；而当政府进入一般产业领域从事生产 经营活动时，就会对民营经济产生挤出效应，从而导 致企业存款的增加，并使得内生性货币供给进一步增 加。
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货币政策的效应分析:
1.利率调整效应 通过下调利率，一方面可有效降低企业用资成本，另
一方面保证银行体系有充分的流动性，能够给全社会提 供宽松的货币环境，鼓励企业进行生产经营。 2.存款准备金率调整效应
存款准备金率政策是货币政策力度最大，我国银行的 超额准备金率较高，调整存款准备金率对银行的信贷资 金影响不大。
u 加强政府的宏观经济调控能力：央行连续出手，一次加息、三次上 调存款准备金率，使存款准备金率上调到历史的新高即20%。 u要适度控制和把握货币发行量：继续加大对热钱的防控力度，继续 加强对国内外热钱进入房地产业和股市的监控，坚决遏制资产泡沫 的形成和漫延以及对中国经济的影响。 u对大宗商品要实行积极的干预政策，建立健全应对物价波动的常态 机制和法律法规。 u加大对三农的投入，巩固农业在国民经济中的基础地位：制和健全 的法律法规。继续实施粮食最低收购价政策，建立健全重要商品储 备机制和主要农产品临时收购制度。
紧缩性的劳动政策
与之同时实施的还有劳动紧缩政策，如补贴农业劳 动和大幅提高城镇劳动者名义工资等政策。
管理层在最近几年中增加了对农村和农业生产的补 贴，伴随着房地产价格暴涨而来的城市居住费用的提 高，在这两个因素的共同作用下，进入城市就业的成 本提高了，而留在城市务农的收益相对增加了，于是 ，农村人口向城市转移的数量自然也就趋于减少了。 由此产生的后果就是在中国各地到处可见的“民工荒 ”，在这种情况下，企业为了维持其正常运转，就不 得不提高工资标准。
3．自主创新和中小企业税收优惠政策 4.促进企业增加投资和居民消费，劳动法的调整
拉弗曲线说明了税率与税收收入和经济增长之 间的函数关系。
u高税率不一定能取得高收入 ，而高收入也不一定要实行 高税率。 u取得同样多的税收收入，可 以采取两种不同的税率 。 u税率、税收收入和经济增长 之间存在着相互依存、相互 制约的关系。
通货膨胀带来的影响：
使得中国已经不平等的收入分配结构更加不平等 给投资和消费带来的巨大的不确定性，中国调整宏观经济结
构的努力将更加困难 阻碍劳动生产率的提高，使得中国经济长期无法摆脱在国 际分工中的低端地位，甚至有可能使得中国在与其他劳动密集
型经济在争夺国际市场份额的竞争中败北
治理通货膨胀的主要对策：
管理层通过提高利率（包括提高商业银行的准备金 率）所紧缩掉的货币尽数被境外资本流入而导致的外汇 占款发行的货币所对冲，货币紧缩政策不仅没有能够起 到减少外生性货币供应的政策效果，反而导致了汇率与 利率平价的破坏，以及由外部资金流入而造成的外生性 货币供应量的增加。
u紧缩性的产业政策
自2019年管理层决定实施宏观紧缩政策以 来，各种紧缩产业的政策接踵而至，产业结 构调整与升级政策；从高碳经济向低碳经济 转型的政策；从劳动要素密集产业向高技术 产业转型的政策；以及从出口导向转为内部 市场销售的政策等。然而，中国产业界的实 际情况是普遍缺乏完成以上转型所需要的要 素，越来越多的企业只得选择退出。正是这 种产业资本大规模从实际经济领域退出的举 动，让许许多多原本沉淀在产业部门的资金 “飞起来”了，从而导致了内生性货币供给 的急剧扩张。