财务管理复习资料

一、单选1.企业与政府之间的财务关系体现为（强制和无偿的分配关系）2.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（每股市价）3.财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能衡量股东财富的指标是（每股股价）4.利润是边际贡献和（固定成本总额）的差额5.边际贡献率和变化成本率（反方向变化）6.某股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬系数为30%，则该股票的风险收益率为（12%）7.在各种情况下均能衡量风险大小的指标是（标准差系数）8.投资者愿意冒风险去投资，是因为（可获得风险报酬）9.只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（与销售量成正比）10.不存在财务杠杆作用的筹资方式是（发行普通股）11.某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（5%）12.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（综合杠杆系数）13.下列各项中属于短期资金筹集方式的有（商业信用）14.根据我国有关规定，股票不得（折价发行）15.普通股每股净资产反映了普通股的（票面价值）16.能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（吸收直接投资）17.如果甲、乙两个投资方案的净现值相同，则（无法评价甲、乙两方案经济效益的高低）18.当建设期不为零且经营期各年现金净流量相等时，经营期，各年现金净流量的现值之和的计算可采用的方法是（递延年金现值）19.项目投资决策中，完整的项目计算期是指（建设期和经营期）20.投资组合能分散（非系统风险）21.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（购买力风险）22.已知某证券的口系数等于1，则表明（金融市场所有证券平均风险高一倍）23.现金折扣成本是一项（筹资费用）24.信用标准是（信用条件）的重要内容。

25.坏账损失和收账费用是（制定信用标准）的考虑要点26.成本分析模式中，（管理成本）是无关成本。

27.上市公司提取法定盈余公积达到注册资本的（50%）时，可不再提取法定盈余公积金28.公司为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东制度股利采用（股票股利）的形式29.（现金股利）是一种企业最常见也是投资者最容易接受的股利支付形式30.在编制零基预算时，对于所有的预算费用支出均以（零字）为基底31.下列各项预算中，作为全面预算体系中最后环节的是（财务预算）32.企业大量增加速冻资产可能导致的结果是（减少财务风险）33.（产权比率）指标不是评价企业短期偿债能力的指标34.（产权比率）是企业财务结构稳健与否的重要标志35.（净资产收益率）指标是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦分析体系的核心。

二、判断题1.企业与政府之间的财务关系体现为投资与受资的关系（×）2.企业价值最大化强调企业所有者的利益最大化，与企业经营者没有利益关系（×）3.金融市场状况是构成经济环境的最主要因素（√）4.股票市价是一个能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标（√）5.在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小（√）6.由于利息的存在，终值一定大于现值（×）7.对于不同的投资方案，其标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小（×）8.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现金系数也互为倒数9.当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大（√）10.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构（√）11.如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1（×）12.企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的（×）13.债券的面值是固定的，但价格却是经常变化的（√）14.权益资本是企业的永久性资本，是一种高成本、低风险的资金来源（√）15.票据贴现是一种担保贷款，因此企业把应收票据贴现后是没有任何风险的（×）16.投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系（×）17.现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额（√）18.多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案（×）19.不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率（√）20.在整个项目计算期内，任何一年的现金净流量都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定（×）21.当卢系数等于零时，表明投资无风险，必要收益率等于市场平均收益率（×）22.当股票种类足够多时，几乎可以把所有的系统风险分散掉（×）23.卢系数反映的是公司特有风险，β系数越大，则公司特有风险越大（×）24.任何证券都可能存在违约风险（√）25.营运资金就是流动资产（×）26.流动资金是企业正常经营中是必须的。

企业的流动资金，特别是其中的货币资金越多越好（×）27.成本分析模式下当机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的货币资金持有量是最佳的（√）28.存货ABC控制法中，C类物资是指数量少、价值低的物资（×）29.成长中的企业，一般采用低股利政策，处于经营收缩期的企业则可能采用高股利政策（√）30.资本公积和盈余公积均可用于转增资本和弥补亏损（×）31.企业在以前年度亏损未弥补前，不得向投资者分配利润（√）32.存货周转率是营业收入与存货平均余额之比（√）33.在杜邦分析体系中计算权益乘数时，资产负债率是用期末负债总额与期末资产总额来计算的（×）34.在总资产净利率不变的情况下，资产负债率越低，净资产收益率越高（×）35.权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。

（×）三、简答题1.投资风险：投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。

为获得不确定的预期效益，而承担的风险。

2.货币时间价值：货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值3.经营杠杆系数：在单价和成本水平不变的条件下，销售量的变动会引起息税前利润以更大幅度变动4.财务杠杆系数：在资本总额及其结构既定的情况下，息税前利润的变动会引起普通股每股利润以更大幅度变动5.投资风险价值：指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。

6.资本成本：是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。

资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分四、计算题1.甲公司进行一项投资，每年年末投入资金5万元，预计该项目5年后建成。

该项投资款均来自银行存款，贷款利率为7%，该项投资的投资总额是多少？解：根据普通年金终值计算公式：F=A×（F/A,i，n）=5×（F/A,7%,5）=28.7538万元2.某投资项目从今年起每年年末可带来50 000元现金净流入，按年利率为5%，计算预期五年的收益现值解：根据普通年金现值计算公式P=A×（P/A,i,n）=50 000×（P/A,5%,5）=216 475元3.某企业拟筹资1 000万元，发行债券500万元，票面利率为8%，筹资费率为2%；发行优先股100万元，年股利率为12%，筹资费率为5%；发行普通股300万元，筹资费率为7%，预计下年度股利率为14%，并以每年4%的速度递增；留存收益100万元。

若企业适用所得税税率为25%要求：计算个别资本成本和综合资本成本解：债券资本成本=8%×（1-25%）/(1-2%)≈6.12%优先股资本成本=12%/(1-5%)≈12.63%普通股资本成本=14%/(1-7%)+4%≈19.05%留存收益资本成本=14%+4%=18%综合资本成本=6.12%×50%+12.63%×10%+19.05%×30%+18%×10%≈11.84%4.某企业有甲、乙两个投资方案可供选择，两个方案的设备生产能力相同，设备的寿命期均为4年，无建设期。

甲方案的投资额为64 000元，每年的经营成本分别为4 000元、4 400元、4 600元、4 800元，寿命终期有6 400元的净残值；乙方案投资额为60 000元，每年的经营成本均为6 000元，寿命终期有6 000元净残值。

假设企业的贴现率为8%要求：比较两个方案的优劣。

解：因为甲、乙两方案的收入不知道，无法计算NPV，且项目计算期相同，均为4年，所以应采用成本现值比较法。

甲方案的投资成本现值=64 000+4 000×（P/F,8%,1）+4 400×（P/F,8%,2）+4 600×（P/F,8%,3）+4800×（P/F,8%,4）-6400×（P/F,8%,4）=64 000+4 000×0.9259+4400×0.8573+4600×0.7938+4800×0.7350-6400×0.735=73 951.20乙方案的投资成本现值=60 000+6 000×（P/F,8%,4-6 000×（P/F,8%,4））=60 000+6 000×3.3121-6000×0.735=75462.6元以上计算结果表明，甲方案的投资成本现值较低，所以甲方案优于乙方案5.根据第4题的资料，假设甲、乙投资方案寿命期为分别为4年和5年，建设期仍为零，其余资料不变。

要求：比较两个方案的优劣解：因为甲乙两个方案的项目计算期不相同：甲方案项目计算期=0+4=4年乙方案项目计算期=0+5=5年所以不能采用成本现值比较法，而应采用年成本比较法计算步骤如下：①计算甲乙方案的成本现值甲方案成本现值=73 951.2元（同第4题）乙方案成本现值=60 000+6000×（P/A,8%,5）-6000×（P/F,8%,5）=60 000+6 000×3.9927-6 000×0.6806=79872.6元②计算甲乙方案的年均成本甲方案的年均成本=73951.2（P\A,8%,4）=73951.23.3121=22327.59元乙方案的年均成本=79872.60（P\A,8%,5）=79872.63.9927=20004.66元以上计算结果表明，乙方案的年均成本低于甲方案的年均成本，因此应采用乙方案6.利江公司的股票必要报酬率为15%，年增长率为10%，当年支付的股利为2元，求利江公司股票的内在价值。

由于g=10%，并且R S＞g，因而在计算利江公司股票的内在价值时可以利用简化的公式。