资本市场与风险管理实务(ppt 37页)
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《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
资本市场投资风险与控制(ppt 32页)
金，你会不会敢于买入。答案否定时就卖出！ 君子不立危墙之下，顺势而为，常胜之基础。交易之道的关键，就
是持续掌握优势。 补仓绝对不是减少风险的发办法。不要轻易补仓，一只在中长期下
降趋势里挣扎的股票，任何时候卖出都是对的，哪怕是卖在了最低 价上。 赢家之道，学会等待。现金为王是资本市场永恒的道理。有机会就 捞一票，没机会就观望，离开。 买入要犹豫，卖出要坚决。
非系统风险
经营风险 (东方电气) 违约风险 (力拓入股) 商业风险 (汽车类股份) 操作性风险(苏州恒久) 流动性风险（OTCBB市场,
国内大宗商品期货） 财务风险 (*ST锌业) 信息风险(深宝安)
•由于特殊因素所引 起
•只影响某种投资项 目的收益
•可以通过投资项目 的多样化来消除或 回避
一是获得了预期收益 二是投入与产出持平 三是投资结果失败或产出抵不上投入
二与三都可认为是风险 树立一个资金成本的概念
2020/1/18
3
二、恰当的风险投资意识
客观地认识风险
风险与收益通常成正 比
理论上风险越大，期 望收益越大，大量的 损失机会也越多；风 险越小，期望收益越 小，大量损失的机会 也就越少
系统性风险的识别
国民经济增长率 国内投资动向 信贷资金供给 消费资金与个人消费支出的变化 利率与通货膨胀率 政府财政收支 政府经济政策 一国基本政治因素的状况
2020/1/18
11
四、资本市场风险的识别（续）
非系统性风险的识别
企业因素分析与风险识别 市场操作因素分析与风险识别
实践中时常会出现偏 差
y
收
益y
z
1
y
是持续掌握优势。 补仓绝对不是减少风险的发办法。不要轻易补仓，一只在中长期下
降趋势里挣扎的股票，任何时候卖出都是对的，哪怕是卖在了最低 价上。 赢家之道，学会等待。现金为王是资本市场永恒的道理。有机会就 捞一票，没机会就观望，离开。 买入要犹豫，卖出要坚决。
非系统风险
经营风险 (东方电气) 违约风险 (力拓入股) 商业风险 (汽车类股份) 操作性风险(苏州恒久) 流动性风险（OTCBB市场,
国内大宗商品期货） 财务风险 (*ST锌业) 信息风险(深宝安)
•由于特殊因素所引 起
•只影响某种投资项 目的收益
•可以通过投资项目 的多样化来消除或 回避
一是获得了预期收益 二是投入与产出持平 三是投资结果失败或产出抵不上投入
二与三都可认为是风险 树立一个资金成本的概念
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二、恰当的风险投资意识
客观地认识风险
风险与收益通常成正 比
理论上风险越大，期 望收益越大，大量的 损失机会也越多；风 险越小，期望收益越 小，大量损失的机会 也就越少
系统性风险的识别
国民经济增长率 国内投资动向 信贷资金供给 消费资金与个人消费支出的变化 利率与通货膨胀率 政府财政收支 政府经济政策 一国基本政治因素的状况
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四、资本市场风险的识别（续）
非系统性风险的识别
企业因素分析与风险识别 市场操作因素分析与风险识别
实践中时常会出现偏 差
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资本市场精讲.pptx
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证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
第6页/共46页
证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
第33页/共46页
我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
第44页/共46页
Thank you for listening
第45页/共46页
感谢您的观看！
第46页/共46页
资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
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• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
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交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
资本市场PPT课件
标准普尔指数（The Standard and Poor’s Indexes） 纽约证券交易所股价指数（New York Stock Exchange
Common Stock Index） 伦敦金融时报股价指数（Financial Times Index） 日经股价指数（股价平均数） 香港恒生股价指数 上证股价指数与深证股价指数
11
发行价格 溢价/ 平价 / 折价
——股票发行定价的决定因素： 公司的盈利水平、知名度、所处行业特点、股票发行数量、股票二
级市场走势等 ——定价方法：
1、市盈率法 市场盈率 = 每股购买价格/公司每股税后利润
2、市场竞价法
12
我国股票一级市场的发展 – 1984年 ，第一家股份有限公司成立 /首次向社会公开发行股
不足：（1）未考虑债券买卖价差收入 （2）未考虑资金时间价值
30
（三）持有期收益率
年
利
息
收
入
债 券 卖 出 价 格 债 券 持有年数
债券买进价格
买
进
价
格 100%
不足：未考虑资金时间价值
（四）到期收益率
Pb
C 1i
C (1 i)2
C (1 i)n
F
n
(1 i)
Pb，债券市场价格（投资成本）
C，各期债券利息
（四）利率可否调整
固定利率债券 浮动利率债券
（五）抵押担保条件 信用债券（Debenture Bonds） 担保债券（Guarantee Bonds） 抵押债券（Mortgage Bonds）
28
（六）发行区域
国内债券 国际债券
——外国债券（Foreign Bonds） 发行人：外国居民 计值货币：本币
Common Stock Index） 伦敦金融时报股价指数（Financial Times Index） 日经股价指数（股价平均数） 香港恒生股价指数 上证股价指数与深证股价指数
11
发行价格 溢价/ 平价 / 折价
——股票发行定价的决定因素： 公司的盈利水平、知名度、所处行业特点、股票发行数量、股票二
级市场走势等 ——定价方法：
1、市盈率法 市场盈率 = 每股购买价格/公司每股税后利润
2、市场竞价法
12
我国股票一级市场的发展 – 1984年 ，第一家股份有限公司成立 /首次向社会公开发行股
不足：（1）未考虑债券买卖价差收入 （2）未考虑资金时间价值
30
（三）持有期收益率
年
利
息
收
入
债 券 卖 出 价 格 债 券 持有年数
债券买进价格
买
进
价
格 100%
不足：未考虑资金时间价值
（四）到期收益率
Pb
C 1i
C (1 i)2
C (1 i)n
F
n
(1 i)
Pb，债券市场价格（投资成本）
C，各期债券利息
（四）利率可否调整
固定利率债券 浮动利率债券
（五）抵押担保条件 信用债券（Debenture Bonds） 担保债券（Guarantee Bonds） 抵押债券（Mortgage Bonds）
28
（六）发行区域
国内债券 国际债券
——外国债券（Foreign Bonds） 发行人：外国居民 计值货币：本币
资本市场风险与收益PPT课件
须承担系统风险。
第39页/共79页
组 合 风 险
非系统风险
总 风 险
0
系统风险 组合中证券种数
第40页/共79页
Total Risk = Systematic Risk + Unsystematic Risk
Factors such as changes in nation’s economy, tax reform by the Congress, or a change in the world situation.
RP WA RA WD RD 60% 17.5% 40% 5.5% 12.7%
第28页/共79页
• （二）组合的方差和标准差
P2
WA2
2 A
2WAWB AB
WB2
2 B
• 投资组合的方差取决于组合中各个证券的方 差和两种证券之间的协方差 。
• 在证券方差给定的情况下，如果两种证券收 益之间的相关系数或者协方差为正，组合的 方差就上升；如果两种证券收益之间的相关 系数或者协方差为负，组合的方差就下降。
STD DEV OF PORTFOLIO RETURN
Total Risk
Unsystematic risk Systematic risk
NUMBER OF SECURITIES IN THE PORTFOLIO
第41页/共79页
Total Risk = Systematic Risk + Unsystematic Risk
一、收益率
• （一）收益与收益率 • 例8-1 投资者持有A公司的股票，股票年初的价格为25元，年末的价格为30元，在年度持有期内，公司支
付了每股1元的股利。问该种股票的收益率是多少？
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组 合 风 险
非系统风险
总 风 险
0
系统风险 组合中证券种数
第40页/共79页
Total Risk = Systematic Risk + Unsystematic Risk
Factors such as changes in nation’s economy, tax reform by the Congress, or a change in the world situation.
RP WA RA WD RD 60% 17.5% 40% 5.5% 12.7%
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• （二）组合的方差和标准差
P2
WA2
2 A
2WAWB AB
WB2
2 B
• 投资组合的方差取决于组合中各个证券的方 差和两种证券之间的协方差 。
• 在证券方差给定的情况下，如果两种证券收 益之间的相关系数或者协方差为正，组合的 方差就上升；如果两种证券收益之间的相关 系数或者协方差为负，组合的方差就下降。
STD DEV OF PORTFOLIO RETURN
Total Risk
Unsystematic risk Systematic risk
NUMBER OF SECURITIES IN THE PORTFOLIO
第41页/共79页
Total Risk = Systematic Risk + Unsystematic Risk
一、收益率
• （一）收益与收益率 • 例8-1 投资者持有A公司的股票，股票年初的价格为25元，年末的价格为30元，在年度持有期内，公司支
付了每股1元的股利。问该种股票的收益率是多少？
《资本市场》PPT课件
金融学
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
第一节 中长期债券市场
金融学
一、债券的涵义与特点 （一）债券的涵义
它是政府、金融机构、公司等机构直接向社会借 债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率 支付利息、按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券是用来反映筹资者或投资者之间债权债务关 系的凭证，债券（长期债券）和股票一样，是资本 市场上主要的信用工具。
短期债券是政府或企业为获得短期融资而发行的 还本期限在1年以下的债券。
中期债券是发行人为获得较长时期的融资需要而 发行的还本期限在1年以上5年以下的债券。（美 国1年以上10年以下）。
长期债券是发行人为获得长期的融资需要而发行 的还本期限在5年以上（美国10年以上）
金融学
（三）按是否有抵押，分为信用债券和抵押债券 信用债券是全凭发行者的信用而发行的债券，
前四个级别的债券属于“投资级”债券；后面等 级的债券属于“投机级”债券。
金融学
（二）债券的流通市场 也称为二级市场，是指已发行债券在投资者之间
转手买卖的场所，它是资本市场重要的组成部分。 2.债券流通市场的作用
债券流通市场是债券市场重要的组成部分，债券 交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。这一 市场的发展和繁荣，直接影响到债券发行市场乃至 整个资本市场的发展。（为什么？）
的指标体系对发行公司还本付息的可靠程度作出客 观公正的评定。
其中最重要的是考察发行公司的信誉、财务状 况、偿债能力以及不履约的概率等。
金融学
债券信用评级的原则： 客观性原则
依据事实客观公正的评价，不受各种主观因素的 影响，包括政府意志、发行人的表白、行业意见或 舆论影响。 对事不对人原则
即评估对象是发行债券而不是债券发行者。同一 发行者在同一时期发行不同种类的债券，其信用等 级完全有可能不同。
资本市场运作基本知识(PPT 150页)【2024版】
1、委托理财 2、投资项目的成与败
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
“现代资本市场风险与管理课件”
• 市场风险：由于整体市场环境和大宗商品价格波动引起的风险。 • 信用风险：与借款人或债券发行人无法按时按约偿还债务有关的风险。 • 操作风险：因内部过程、人为错误、技术故障等导致的风险。 • 流动性风险：由于交易所上市品种的流动性不足而无法迅速买入或卖
出证券的风险。
常见的风险管理方法
多元化投资
通过投资多种不同类型和行业 的资产，降低风险并实现长期 收益。
风险衍生品
利用期权、期货等衍生品工具 对抗不利风险，提供投资组合 的保护和套利机会。
资产配置
根据不同的市场环境和投资目 标，调整资产组合的权重以平 衡风险和回报。
风险管理在投资组合中的应用
了解如何在投资组合中运用风险管理策略，通过精确的资产分配、定期再平 衡和风险调整来实现投资目标。
监管机构对风险管理的要求
1 合规性和透明度
监管机构要求公司遵守相关 法律法规，并向投资者提供 透明度和真实的信息。
2 风险披露和报告
公司需要准确报告和披露风 险状况，以便监管机构和投 资者了解风险管理的有效性。
3 内部控制和风险评估
建立有效的内部控制体系，进行风险评估和应急计划，确保风险管理 的可持续性。
案例分析：风险管理的成功实践
风险管理办公室
风险评估
通过建立专门的风险管理办公室， 公司成功跟踪、分析和管理各种 风险，并制定相应的风险应对策 略。
定期进行全面的风险评估，识别 关键风险因素，并制定相应的预 防和控制措施。
多元化投资组合ห้องสมุดไป่ตู้
通过在不同资本市场和行业中进 行投资，成功降低风险并实现长 期稳定回报。
总结和展望
从本次课程中，我们深入了解了现代资本市场的风险和管理方法，并学习了成功的风险管理实践。希望这些知 识能够帮助您在投资中做出明智的决策。
出证券的风险。
常见的风险管理方法
多元化投资
通过投资多种不同类型和行业 的资产，降低风险并实现长期 收益。
风险衍生品
利用期权、期货等衍生品工具 对抗不利风险，提供投资组合 的保护和套利机会。
资产配置
根据不同的市场环境和投资目 标，调整资产组合的权重以平 衡风险和回报。
风险管理在投资组合中的应用
了解如何在投资组合中运用风险管理策略，通过精确的资产分配、定期再平 衡和风险调整来实现投资目标。
监管机构对风险管理的要求
1 合规性和透明度
监管机构要求公司遵守相关 法律法规，并向投资者提供 透明度和真实的信息。
2 风险披露和报告
公司需要准确报告和披露风 险状况，以便监管机构和投 资者了解风险管理的有效性。
3 内部控制和风险评估
建立有效的内部控制体系，进行风险评估和应急计划，确保风险管理 的可持续性。
案例分析：风险管理的成功实践
风险管理办公室
风险评估
通过建立专门的风险管理办公室， 公司成功跟踪、分析和管理各种 风险，并制定相应的风险应对策 略。
定期进行全面的风险评估，识别 关键风险因素，并制定相应的预 防和控制措施。
多元化投资组合ห้องสมุดไป่ตู้
通过在不同资本市场和行业中进 行投资，成功降低风险并实现长 期稳定回报。
总结和展望
从本次课程中，我们深入了解了现代资本市场的风险和管理方法，并学习了成功的风险管理实践。希望这些知 识能够帮助您在投资中做出明智的决策。
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第九章 资本市场与风险管理
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解资本市场的概念 和分类，掌握股票市场、债券市场、投资基金 市场的基本知识和基本原理。
教学要点： 一、股票市场 二、债券市场 三、投资基金
§1 资本市场概述
一、资本市场的概念及功能
概念
指期限在一年以上的中长期金融市场， 其基本功能是实现并优化投资与消费 的跨时期选择。
1、组织模式：附属模式；独立模
2、上市规则：保荐人制度；上市 准；管理层或主要股东出售股份的 制；首次公开发行；公众持股比例 信息披露；公司管治制度
3、交易机制：做市商制度； 竞价制度。
§3 债券市场
一、债券的概念与特征
— 1、债券是一种表明债权债务关系的凭证，证券持有者有按约定条件向 行人取得利息和到期收回本金的权利。债券的基本要素为：面值（包括
§2 股票市场
（二）股票的特征：
特征
非返还性 高风险性 潜在的高收益性 流通性强
§2 股票市场
（三）股票的种类（不同的标准 ）：
—1、按剩余索取权和剩余控制权不同：普通股、优先股 —2、按是否记名分为：记名股票、无记名股票 —3、按有无面值：有面值股票、无面值股票
（1）偿还股票——将偿还本金的股票 （2）库存股票——一般没有表决权和分配权
一级市场的整个运作过程通常 由咨询与 管理、认购和销售两个阶段构成
§2 股票市场
四、股票的一级市场
发行
概念
咨询与管理 股票发行的前期准备工作
1、发行方式的选择 公募、私募、配股
3、准备招股说明书
2、选择承销商
4、发行定价 平价、溢价（时价发行、中间价发行）、折价
认购与销售 包销 代销 备用包销
Ne xt
功能
（一）媒介储蓄向投资转化 （二）确定资本的占有条件和为资本定介 （三）促进产业结构的合理化和高级化 （四）促进企业资产结构优化
股票市场 债券市场 投资基金
§1 资本市场概述
二、资本市场的结构
参与者—发行人、投资者、中介机构、市场组织 者、监管机构。
交易工具： 即交易对象，主要有债券、股票、 衍生工具 一级市场 发行市场
（1）前瞻性市场 （2）上市标准低
特征
（3）市场监管更严
（4）推行做市商制度（注意做市商的概念）
（5）实行电子化交易
§2 股票市场
六、二板市场
功能
— 二板市场是为极具发展潜力的中小企业提供超常规金融支 ，为风险投资的退出打开通道而设计的。
（1）为中小型创新企业提供融资便利 （2）为风险投资提供退出渠道 （3）有助于完善资本市场体系
—4、其他分类方法： （3）后配股票——利润分配和剩余财产分配在普
通股之后，与普通股有同样权利 （4）（未）付清股——付清股指缴足股款的股票
而未付清股则没有缴足
§2 股票市场
二、普通股
在优先股要求权得到满足之后才参与公 司利润和资产分配的股票，代表最终的
剩余索取权。
特征：1、公司经营决策的参与权 2、优先认股 权 3、股东是公司资产的最后分配者 4、股息 上不封顶、下不保底 5、价格波动大
币种和面值大小）、偿还期限、利率。
股票
债券
股票是永久性的
债券是有期限的
股价变动较大，收益不固定 债券收益固定价值变动不大
股东的求偿权在债权人之后 债权人的求偿权在股东之前
限制性条款及控制权不同
股票为权益资本，不需财产抵押
债券是债务资本，可以要求抵押品作为抵押
股票表现为可转换的优先股和可赎回优先股 在选择权方面债券则更为普遍
§2 股票市场
二、普通股
有无表决权
— A类普通股 对公众发行，参与利润分配，无表决权
只有部分表决权
B类普通股——由公司创办人持有，具完全投票权 持有人 ：国有股、法人股、职工股等等
发行和上市地的不同
人民币普通股（A般）在中国境内发行，境内 资者用人民币购买，并在境内证交所上市的股
人民币特种股票——指我国境内公司在境外发 由境外投资者用外币购买并在境内或境外上市 以人民币标明面值的记名式普通股、根据上市 不同分为H股 、B股、N股
风险特征 ：蓝筹股；成长股；收入股；周期股；防守股；概念股；投机
§2 股票市场
三、优先股
分
类
1、累积优先股和非累积优先股 2、参与优先股和非参与优先股 3、可转换优先股 4、可赎回优先股
—优先股指剩余求偿权优先于普通股的股票
股息 公司破产 有 正常时无 不能退 风险
固定 后，对剩 面 表决权， 股如有 大于
§2 股票市场
五、股票的二级市场
— 即股票流通的市场。市场的基本功能就是提供流动性
证券交易所 OTC市场 证券在证券交易所之外的进行交易的场所 第三市场 第四市场
Ne xt
§2 股票市场
六、二板市场
—二板市场是与现有股票市场即主板市场相对应而存在的概念 ，其针对的是中小企业的股票。国际上最有名的二板市场是 美国的纳斯达克（NASDAQ）市场
证的债券
金融债券：银行等金融机构为筹集信贷资金而发N
行的债券
e
§3 债券市场
二、债券的一级市场
债券的发行与股票类似，不同之处在于有发行合同书和债券评级。 另外，债券有偿还期。 1、发行合同书 是说明债券持有人和发行人双方权益的法律文件。里面
但并 余财产的 值 但在特殊 续回条 债券
非一 要求权和
情况下具 款公司 但小
定要 债权人之
有临时表 可赎回 于普
支付 后在普通
决权
通股
股之前
§2 股票市场
四、股票的一级市场
1、概念 : 也称发行市场，指发行人直 接或间接通过中介机构向投资者发售新 发行股票而形成的市场，新发行股票分 为初次发行和再发行的股票
市场层次
二级市场 流通市场：
§2 股票市场
一、股票的概念及种类
股票是有价证券
注意以下三点
股票是一种权益工具 股票证书和索取
股息红利的凭证。股票的所有者拥有剩余索取权
和剩余控制权。
股东拥有对公司债务还本付息后剩余收益的索取权； 而剩余控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理 职责范围之外的决定权。
§3 债券市场
一、债券的概念与特征
返还性；流动性；安全性；收益高且稳定
债券按发行 主体的不同
政府债券
（1）按抵押担保情况分为：信用债券、 抵押债券、担保信托债券、设备信托债 券
（2）按利率可分为：固定利率债券、浮
公司债券
动利率债券、指数债券、零息债券
（3）按内含选择权可分成：可赎回债券、
偿还基金债券、可转换债券、带认股权
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解资本市场的概念 和分类，掌握股票市场、债券市场、投资基金 市场的基本知识和基本原理。
教学要点： 一、股票市场 二、债券市场 三、投资基金
§1 资本市场概述
一、资本市场的概念及功能
概念
指期限在一年以上的中长期金融市场， 其基本功能是实现并优化投资与消费 的跨时期选择。
1、组织模式：附属模式；独立模
2、上市规则：保荐人制度；上市 准；管理层或主要股东出售股份的 制；首次公开发行；公众持股比例 信息披露；公司管治制度
3、交易机制：做市商制度； 竞价制度。
§3 债券市场
一、债券的概念与特征
— 1、债券是一种表明债权债务关系的凭证，证券持有者有按约定条件向 行人取得利息和到期收回本金的权利。债券的基本要素为：面值（包括
§2 股票市场
（二）股票的特征：
特征
非返还性 高风险性 潜在的高收益性 流通性强
§2 股票市场
（三）股票的种类（不同的标准 ）：
—1、按剩余索取权和剩余控制权不同：普通股、优先股 —2、按是否记名分为：记名股票、无记名股票 —3、按有无面值：有面值股票、无面值股票
（1）偿还股票——将偿还本金的股票 （2）库存股票——一般没有表决权和分配权
一级市场的整个运作过程通常 由咨询与 管理、认购和销售两个阶段构成
§2 股票市场
四、股票的一级市场
发行
概念
咨询与管理 股票发行的前期准备工作
1、发行方式的选择 公募、私募、配股
3、准备招股说明书
2、选择承销商
4、发行定价 平价、溢价（时价发行、中间价发行）、折价
认购与销售 包销 代销 备用包销
Ne xt
功能
（一）媒介储蓄向投资转化 （二）确定资本的占有条件和为资本定介 （三）促进产业结构的合理化和高级化 （四）促进企业资产结构优化
股票市场 债券市场 投资基金
§1 资本市场概述
二、资本市场的结构
参与者—发行人、投资者、中介机构、市场组织 者、监管机构。
交易工具： 即交易对象，主要有债券、股票、 衍生工具 一级市场 发行市场
（1）前瞻性市场 （2）上市标准低
特征
（3）市场监管更严
（4）推行做市商制度（注意做市商的概念）
（5）实行电子化交易
§2 股票市场
六、二板市场
功能
— 二板市场是为极具发展潜力的中小企业提供超常规金融支 ，为风险投资的退出打开通道而设计的。
（1）为中小型创新企业提供融资便利 （2）为风险投资提供退出渠道 （3）有助于完善资本市场体系
—4、其他分类方法： （3）后配股票——利润分配和剩余财产分配在普
通股之后，与普通股有同样权利 （4）（未）付清股——付清股指缴足股款的股票
而未付清股则没有缴足
§2 股票市场
二、普通股
在优先股要求权得到满足之后才参与公 司利润和资产分配的股票，代表最终的
剩余索取权。
特征：1、公司经营决策的参与权 2、优先认股 权 3、股东是公司资产的最后分配者 4、股息 上不封顶、下不保底 5、价格波动大
币种和面值大小）、偿还期限、利率。
股票
债券
股票是永久性的
债券是有期限的
股价变动较大，收益不固定 债券收益固定价值变动不大
股东的求偿权在债权人之后 债权人的求偿权在股东之前
限制性条款及控制权不同
股票为权益资本，不需财产抵押
债券是债务资本，可以要求抵押品作为抵押
股票表现为可转换的优先股和可赎回优先股 在选择权方面债券则更为普遍
§2 股票市场
二、普通股
有无表决权
— A类普通股 对公众发行，参与利润分配，无表决权
只有部分表决权
B类普通股——由公司创办人持有，具完全投票权 持有人 ：国有股、法人股、职工股等等
发行和上市地的不同
人民币普通股（A般）在中国境内发行，境内 资者用人民币购买，并在境内证交所上市的股
人民币特种股票——指我国境内公司在境外发 由境外投资者用外币购买并在境内或境外上市 以人民币标明面值的记名式普通股、根据上市 不同分为H股 、B股、N股
风险特征 ：蓝筹股；成长股；收入股；周期股；防守股；概念股；投机
§2 股票市场
三、优先股
分
类
1、累积优先股和非累积优先股 2、参与优先股和非参与优先股 3、可转换优先股 4、可赎回优先股
—优先股指剩余求偿权优先于普通股的股票
股息 公司破产 有 正常时无 不能退 风险
固定 后，对剩 面 表决权， 股如有 大于
§2 股票市场
五、股票的二级市场
— 即股票流通的市场。市场的基本功能就是提供流动性
证券交易所 OTC市场 证券在证券交易所之外的进行交易的场所 第三市场 第四市场
Ne xt
§2 股票市场
六、二板市场
—二板市场是与现有股票市场即主板市场相对应而存在的概念 ，其针对的是中小企业的股票。国际上最有名的二板市场是 美国的纳斯达克（NASDAQ）市场
证的债券
金融债券：银行等金融机构为筹集信贷资金而发N
行的债券
e
§3 债券市场
二、债券的一级市场
债券的发行与股票类似，不同之处在于有发行合同书和债券评级。 另外，债券有偿还期。 1、发行合同书 是说明债券持有人和发行人双方权益的法律文件。里面
但并 余财产的 值 但在特殊 续回条 债券
非一 要求权和
情况下具 款公司 但小
定要 债权人之
有临时表 可赎回 于普
支付 后在普通
决权
通股
股之前
§2 股票市场
四、股票的一级市场
1、概念 : 也称发行市场，指发行人直 接或间接通过中介机构向投资者发售新 发行股票而形成的市场，新发行股票分 为初次发行和再发行的股票
市场层次
二级市场 流通市场：
§2 股票市场
一、股票的概念及种类
股票是有价证券
注意以下三点
股票是一种权益工具 股票证书和索取
股息红利的凭证。股票的所有者拥有剩余索取权
和剩余控制权。
股东拥有对公司债务还本付息后剩余收益的索取权； 而剩余控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理 职责范围之外的决定权。
§3 债券市场
一、债券的概念与特征
返还性；流动性；安全性；收益高且稳定
债券按发行 主体的不同
政府债券
（1）按抵押担保情况分为：信用债券、 抵押债券、担保信托债券、设备信托债 券
（2）按利率可分为：固定利率债券、浮
公司债券
动利率债券、指数债券、零息债券
（3）按内含选择权可分成：可赎回债券、
偿还基金债券、可转换债券、带认股权