β系数的计算方法

B系数的计算方法

一、公式法

运用公式法计算行业B系数的具体步骤如：

1. 计算市场整体收益率。计算公式为：

R mt=(Markctt-MarkeCt-i )/Markett-l

式中：R为第t期的市场整体收益率；陌口氣5为沪深300指数第溯期末

的收盘数；为沪深3oo指数第t-1期期末的收盘数。。

2. 计算各参照上市公司收益率。计算公式为：

R it=(P c

式中：为参照上市公司第t期的收益率；儿为参照上市公司第溯期末

的股票收盘价；儿1为参照上市公司第t —i期期末的股票收盘价。

3. 计算市场整体收益率与各参照上市公司收益率的协方差。我们可以利用EXCEL 中的协方差函数“ COVA”来计算。

4. 计算市场整体收益率的方差。我们可利用EXCE中的方差函数“VAKP来计算。

5. 计算各参照上市公司受资本结构影响的B系数。

, R J/V讯R m)

式中：BL为参照上市公司受资本结构影响的p系数。

6. 计算各参照上市公司消除资本结构影响的B系数。计算公式为：

式中：Bu为参照上市公司消除资本结构影响的B系数； T为参照上市公司的所得税税率；D为参照上市公司债务的市场价值；E为参照上市公司股权的市场价值。

7. 计算被评估企业所在行业受资本结构影响的B系数，即被评估企业所在行业的B系数。计算公式为：

pH=e(pu)x[l+(l-T c)Xe(D-!-E)]

式中：为被评估企业所在行业受资本结构影响的B系数；"为被评估企业

所在行业消除资本结构影响的B系数，?亠为被评估企业所在行业的所得税税率，

一般取25%； e(D*E)为被评估企业所在行业的债务股本比。

二、线性回归法

利用线性回归法计算行业B系数的具体步骤如下：

1. 计算市场整体收益率。同公式法

2. 计算无风险报酬率。取各年度的一年定期存款利率作为无风险年报酬率，再将其转

换为月报酬率。