社会养老保险基金与金融市场发展研究综述
我国养老金融发展现状及对策探究
我国养老金融发展现状及对策探究1. 我国养老金融发展现状分析随着我国人口老龄化问题日益严重，养老金融作为应对老龄化挑战的重要手段，得到了国家和社会各界的高度重视。
我国养老金融市场取得了一定的发展成果，但仍面临着诸多挑战。
我国养老金融市场规模逐渐扩大，根据统计数据显示，我国养老金投资规模已超过2万亿元人民币，年均增长率达到8左右。
养老理财产品的种类和数量也在不断丰富，为投资者提供了更多的选择。
我国养老金融市场参与者日益多元化，除了传统的保险公司、银行等金融机构外，互联网企业、房地产公司等新兴产业也纷纷涉足养老金融领域，形成了多元化的市场格局。
这有助于提高养老金融市场的竞争力和创新能力。
我国养老金融市场仍存在一些问题和不足，养老服务质量参差不齐。
缺乏有效的风险防范和监管手段等。
为了更好地推动我国养老金融市场的发展，有必要从以下几个方面着手：一是加强养老服务体系建设，提高养老服务质量；二是优化养老金融产品结构，满足投资者多样化的需求；三是完善养老金融市场监管体系，防范金融风险；四是加大对养老金融创新的支持力度，推动行业健康发展。
1.1 养老服务供给现状家庭养老：家庭是老年人的主要依靠，家庭养老在一定程度上满足了老年人的生活和精神需求。
随着社会经济的发展，越来越多的年轻人离开家乡进入城市工作，家庭养老面临着诸多挑战，如子女照顾老人的时间和精力有限，家庭养老设施不足等。
社区养老：社区养老服务在我国得到了较好的发展。
政府通过投资建设养老社区、设立日间照料中心等方式，为老年人提供便利的养老服务。
社区还开展了一系列文化、娱乐活动，丰富老年人的精神生活。
机构养老：机构养老是指老年人在养老机构(如养老院、护理院等)接受养老服务。
我国机构养老服务市场逐渐成熟，服务质量得到了一定程度的提升。
部分地区的养老机构仍面临着床位紧缺、服务质量参差不齐等问题。
互联网+养老服务：随着互联网技术的普及，互联网+养老服务逐渐成为一种新兴的养老服务模式。
养老金融发展的问题研究
养老金融发展的问题研究
随着我国人口老龄化进程的加快，养老金融发展已经成为一个备受关注的话题。
如何有效解决老年人养老金不足的问题，如何实现养老金资金的持续增值，这些问题都需要我们深入思考和研究。
本文旨在探讨养老金融发展的问题，并提出一些解决方案。
一、养老金融存在的问题
1. 养老金金融市场不完善。
在我国，养老金金融市场不够完善，市场主体不多，产品种类单一，投资渠道有限，无法满足养老金的投资需求，这导致养老金的收益率较低，不能很好地保障老年人的养老生活。
2. 养老金融产品缺乏多样性。
目前，我国的养老金金融产品种类比较单一，主要是以养老保险和养老金理财产品为主，而且产品收益率较低，缺乏多样性，无法满足不同投资者的需求。
3. 养老金资金管理不透明。
养老金资金管理的透明度较低，监管不严格，容易出现腐败和浪费现象，影响了养老金的稳健运行。
4. 养老金风险管理不足。
当前我国的养老金融市场缺乏有效的风险管理工具，对资金的风险控制不够完善，未来可能会面临投资风险和市场波动带来的资金损失风险。
在探讨养老金融发展的问题的我们也要充分意识到，养老金融发展是一个复杂的系统工程，需要政府、金融机构以及社会各界的共同努力和协同作战。
只有大家齐心协力，才能够有效解决养老金融发展中存在的问题，保障老年人的养老生活权益。
随着我国老年人口比例的逐渐增加，养老金融发展已经成为一个迫在眉睫的问题。
我们要积极采取措施，促进养老金融的健康发展，满足老年人的养老需求，确保老年人享有应有的社会保障和福利。
相信在各方的共同努力下，我国的养老金融事业一定能够取得更好的发展。
2024年制胜中国养老金融市场研究报告
《2024年制胜中国养老金融市场研究报告》一、市场现状随着中国人口老龄化加速，养老金融市场迎来了巨大的发展机遇。
目前，中国养老金融市场还处于初级阶段，面临着巨大的发展空间和挑战。
市场主要分为养老保险、养老金管理、养老金理财等板块。
二、发展机遇1.政策扶持：随着养老保险法的出台以及相关政策的支持，中国养老金融市场将得到政府的大力支持和引导。
2.巨大市场需求：中国老龄人口数量庞大，养老金融服务需求旺盛，市场空间广阔。
据统计，中国养老金融市场潜在规模高达数万亿元。
3.金融创新技术：随着金融科技的快速发展，养老金融市场有更多的技术手段和渠道，可以有效提高服务效率和降低成本。
三、研究重点及建议1.完善养老保险体系：加强养老保险法的实施，完善养老金融市场监管机制，提高风险防范能力。
2.提升金融服务水平：加强养老金融产品创新，推出多样化的养老金融服务产品，满足老年人不同阶段的需求。
3.加强金融科技应用：充分利用金融科技手段，提高养老金融服务的智能化、便捷化水平，增强老年人的金融素养。
4.加强跨部门合作：养老金融市场的发展涉及多个领域，需要加强政府、金融机构、保险公司等各方的合作，形成良好的合力。
四、展望未来预计未来几年，中国养老金融市场将迎来全面发展的机遇。
随着政府政策的支持和金融科技的快速发展，养老金融市场将逐渐成为金融业的重要组成部分。
同时，养老金融市场也将面临风险挑战，需要各方共同努力来推动市场的健康发展。
五、结论中国养老金融市场拥有巨大的发展潜力和市场需求，但也面临着诸多挑战。
政府、金融机构、保险公司等各方应加强合作，共同努力推动养老金融市场的发展。
同时，加强金融科技应用和产品创新，提高服务水平，满足老年人的养老金融需求。
只有全面深化养老金融市场，才能有效应对人口老龄化带来的挑战，促进养老金融市场的健康发展。
2023年养老金融服务行业市场调研报告
2023年养老金融服务行业市场调研报告随着人口老龄化趋势的加剧，养老保障问题已经成为一个全球性的难题。
除了政府的社会保障体系外，养老金融服务行业成为了一个备受关注的领域。
本文将对养老金融服务行业进行市场调研，分析其现状、问题与未来发展方向。
一、养老金融服务行业现状1. 养老保险我国的养老保险分为基本养老保险和补充养老保险。
目前基本养老保险已覆盖了全国大部分的城乡居民，但缺乏个性化的服务和灵活的理财产品，无法满足不同个体的需求。
2. 养老金产品银行、保险公司、证券公司等金融机构推出了一系列的养老金产品，包括养老年金保险、养老定期存款、养老基金等。
但是目前市场上的养老金产品种类较少，缺乏个性化和差异化产品。
3. 养老社区养老社区是一种以服务为导向的综合性社区，以提供养老服务和医疗服务为主要功能。
目前我国的养老社区建设速度较快，但社区服务内容和质量差异较大，需要不断完善和规范。
二、养老金融服务行业存在的问题1. 配套保障不完善目前我国养老保险基础保障力度不足，需要不断完善；且由于基本养老保险标准较低，居民在退休后依然面临较大的生活压力。
同时，养老社区的建设还存在不规范和服务质量差异大等问题。
2. 产品种类和服务内容单一目前市场上的养老金产品种类较少，缺乏个性化和差异化产品；同时服务内容也较为单一，只提供基本的养老金产品销售、理财规划和保险销售等服务。
3. 缺乏专业性养老金融服务行业缺乏专业性，服务人员的专业知识和技能有待提高，这降低了服务的质量，同时也限制了行业的发展。
三、养老金融服务行业发展趋势1. 差异化产品养老金融服务行业应该推出多样化、差异性强的养老金产品，根据不同客户群体需求提供不同方案，实现个性化服务。
2. 服务内容丰富养老金融服务行业需加强对养老组织、社区的服务，为老人提供生活、医疗、康复等全方位服务，同时还可以为家庭提供养老服务方案和培训等服务。
3. 专业服务团队养老金融服务行业需打造一支专业服务团队，提高服务人员的专业素养和技能，开展养老金理财、养老保险等专项技术培训，实现服务质量的提升。
2024年养老金融服务市场分析现状
2024年养老金融服务市场分析现状前言养老金融服务市场是指为满足老年人在退休后的经济需求而提供的金融产品和服务的市场。
随着人口老龄化趋势的加剧，养老金融服务市场也呈现出快速发展的趋势。
本文将对当前养老金融服务市场的现状进行分析。
1. 养老金融服务市场的背景随着人口老龄化程度的加深，养老问题日益凸显，老年人对养老金融服务的需求不断增加。
养老金融服务市场应运而生，成为金融市场的一个新的增长点。
2. 养老金融服务市场的主要产品和服务养老金融服务市场的主要产品和服务包括养老保险、养老金管理、养老金产品、养老金咨询等。
养老保险是养老金融服务市场的核心产品，它通过向参保人提供一定的退休金来解决老年人的经济问题。
养老金管理是指将个人的养老金进行统一管理和投资，以获取更好的收益。
养老金产品是指以养老金为基础，满足老年人不同需求的金融产品，如养老定期存款、养老理财产品等。
养老金咨询是指向老年人提供关于养老金融服务的咨询和指导。
3. 养老金融服务市场的发展状况目前，养老金融服务市场已经初具规模，但仍面临一些挑战。
首先，养老金融服务市场的竞争激烈，市场上存在着大量的金融机构和产品，老年人往往面临选择困难。
其次，养老金融服务市场的产品和服务不够多样化，无法满足不同老年人的需求。
再次，养老金融服务市场存在风险问题，如养老金财产安全性等。
最后，养老金融服务市场的监管和法律政策不够完善，使得市场运作存在一定困难。
4. 养老金融服务市场的发展趋势未来，养老金融服务市场将呈现以下发展趋势。
首先，养老金融服务市场将增加多样化的产品和服务，以满足老年人不同的需求。
其次，养老金融服务市场将加强风险管理，提高养老金财产安全性。
再次，养老金融服务市场将借助科技手段，提高服务效率，如推出在线养老金咨询平台、智能化的养老金管理系统等。
最后，养老金融服务市场将加强监管和法律政策的完善，为市场提供更加健康有序的发展环境。
结论养老金融服务市场作为金融市场的一个新的增长点，具有广阔的发展前景。
养老金融发展的问题研究
养老金融发展的问题研究随着人口老龄化问题的加剧和社会经济的快速发展，养老金融发展成为各国亟需关注和研究的重要议题。
养老金融是指为了解决老年人生活养老问题而进行的金融活动，包括养老保险、养老基金、养老金产品等。
在当前形势下，养老金融发展面临众多问题和挑战，需要深入研究和探讨，以保障老年人的基本生活保障和社会稳定。
一、人口老龄化问题加剧目前全球范围内，人口老龄化已成为普遍的现象，老年人口在总人口中所占比例越来越高。
根据统计数据显示，中国60岁及以上的老年人口占总人口的比例已经超过了18%，这意味着中国已经步入了老龄化社会。
而在其他许多国家，老年人口比例更是高达20%以上。
人口老龄化导致的养老金融问题主要表现在两个方面：一是养老金需求增加，二是养老金供给不足。
在这种情况下，养老金融发展面临着严峻的挑战。
二、养老金融供给不足养老金融供给不足是当前养老金融发展面临的一个主要问题。
在许多国家，养老金金融市场还不够健全，养老保险覆盖面较窄，养老金产品种类不够丰富，这导致了老年人的养老金保障水平较低，无法满足他们的实际需求。
特别是在一些发展中国家和地区，养老金金融市场还处于起步阶段，面临着着投资渠道有限、监管体系不健全、风险管理不足等问题。
如何提高养老金金融供给，成为当前养老金融研究的重要课题。
三、养老金融投资运营风险养老金融的投资运营是一个关键环节，也是一个充满挑战的领域。
养老金资金的投资运营，需要寻找长期稳定收益的资产，同时又必须控制和规避各种投资风险，以保障养老金基金的安全和充足。
由于养老金金融市场的不完善和发展阶段的不同，养老金资金往往面临着资产配置难度大、风险管理复杂、信息不对称等问题。
在当前国际金融市场波动频繁的情况下，养老金资金的投资运营面临更大的挑战。
如何有效降低养老金金融投资运营风险，是当前养老金融研究亟需解决的问题之一。
四、养老金融监管体系不健全养老金融的监管体系是保障其健康发展的重要保障。
养老金融研究报告
养老金融研究报告随着人口老龄化问题日益凸显，养老金融成为了当下社会关注的焦点之一。
本文旨在通过对养老金融的研究，探索如何提供更好的养老保障和金融服务，以满足老年人的需求。
一、养老金融的背景和意义随着人口老龄化程度的加剧，养老问题已经成为全球共同面临的挑战。
而养老金融作为解决养老问题的重要手段，具有重要的背景和意义。
养老金融旨在通过提供养老保险、养老金投资等金融产品和服务，为老年人提供安全、稳定的养老保障，同时也促进了金融市场的发展和社会经济的稳定。
二、养老金融的发展现状养老金融市场正逐渐发展壮大。
各国政府纷纷推出养老保险制度，为老年人提供养老金和医疗保障。
同时，养老金投资也成为金融市场的重要组成部分，通过投资养老基金、养老地产等方式，实现资金的保值增值，为养老金提供更可靠的来源。
三、养老金融面临的挑战然而，养老金融在发展过程中也面临着一系列的挑战。
首先，养老金融市场的发展不平衡，不同地区和国家之间存在差异。
其次，养老金融产品和服务存在风险和不确定性，需要进一步完善和规范。
此外，养老金融领域还有待加强科技创新，提高养老金融服务的智能化和便利性。
四、提升养老金融发展的对策和建议为了提升养老金融的发展水平，我们可以采取以下对策和建议。
首先，加强国际合作，分享养老金融发展的经验和技术。
其次，加大政府的支持力度，制定相关政策和法规，促进养老金融市场的健康发展。
此外，加强对养老金融产品和服务的监管，保护老年人的权益，防范养老金融风险。
同时，加强养老金融科技创新，提高养老金融服务的智能化和便利性。
五、结语养老金融作为解决养老问题的重要手段，对于老年人的生活质量和社会稳定具有重要意义。
然而，养老金融在发展过程中也面临着一系列的挑战。
通过加强国际合作、加大政府支持、加强监管和科技创新等对策，可以促进养老金融的健康发展，为老年人提供更好的养老保障和金融服务。
养老金融研究报告的撰写过程中，我们对养老金融的背景和意义进行了阐述，介绍了养老金融的发展现状和面临的挑战。
我国养老金融服务研究综述
我国养老金融服务研究综述【摘要】我国养老金融服务一直备受关注，本文从研究背景和研究目的入手，介绍了我国养老金融服务的现状分析和存在的问题。
接着提出了发展对策和创新路径，为我国养老金融服务的未来发展提供了展望。
结论部分总结了研究成果，并展望了未来的研究方向。
通过本文的研究，可以更全面地了解我国养老金融服务的现状和问题，为政府部门和企业提供对策和建议，推动我国养老金融服务的创新和发展。
【关键词】关键词：养老金融服务、研究背景、研究目的、现状分析、问题探讨、发展对策、创新路径、未来展望、研究成果总结、研究展望.1. 引言1.1 研究背景随着我国人口老龄化进程的加速，养老金融服务已成为社会关注的焦点之一。
养老金融服务是指为老年人提供各种金融产品和服务，以满足其养老需求的一种服务形式。
我国养老金融服务体系建设尚不完善，存在着各种问题和挑战，如服务内容丰富度不够、金融产品创新不足、服务覆盖面窄、服务质量难以保障等。
深入研究我国养老金融服务的现状和问题，并提出有效的发展对策和创新路径，对于完善我国养老金融服务体系，提升老年人生活质量，具有重要的实践意义和战略意义。
本文旨在从我国养老金融服务的现状出发，探讨存在的问题并提出对策，探索创新路径，展望未来发展方向，为完善我国养老金融服务体系提供参考和建议。
通过深入研究分析，希望能够为我国养老金融服务的进一步发展做出贡献，推动我国养老金融服务行业的健康发展。
1.2 研究目的本研究旨在对我国养老金融服务进行全面综述，探讨其现状、问题、发展对策、创新路径以及未来展望。
具体目的包括：1. 分析我国养老金融服务的现状，了解当前经济、社会背景下养老金融服务的发展情况；2. 探讨我国养老金融服务所存在的问题，寻找解决方案并提出改进建议；3. 提出针对我国养老金融服务发展的对策，探讨如何优化服务、提高服务质量和效率；4. 探讨我国养老金融服务的创新路径，探索新的发展方向和模式；5. 展望我国养老金融服务的未来发展，为政府、企业及个人提供参考和建议。
我国养老金融服务研究综述
我国养老金融服务研究综述【摘要】我国养老金融服务一直备受关注，本文对我国养老金融服务研究进行了综述。
在概述了养老金融服务的重要性。
正文分析了我国养老金融服务的现状及存在的问题与挑战，并提出了未来发展方向和相关政策措施。
对我国养老金融服务与国际情况进行了比较研究。
最后在提出了我国养老金融服务的发展建议和展望。
通过本文的综述，可以更深入了解我国养老金融服务领域的现状与发展趋势，为政府部门和相关机构提供参考和方向。
【关键词】关键词：养老金融服务、研究综述、现状分析、问题与挑战、发展方向、政策措施、国际比较研究、发展建议、展望1. 引言1.1 我国养老金融服务研究综述概述我国养老金融服务一直是社会关注的焦点问题，随着我国人口老龄化进程的加速，养老保障体系亟需完善。
养老金融服务研究是当前重要的研究课题之一，通过对我国养老金融服务的现状、问题与挑战、发展方向、政策措施以及国际比较研究的综述，可以为我国养老金融服务的改革和发展提供重要的参考依据。
在当前经济形势下，我国养老金融服务面临着诸多挑战和困难，如养老金融产品的缺乏、服务的不足、养老金融市场不够完善等。
有必要深入研究我国养老金融服务的现状及存在的问题，为制定相关政策和措施提供依据。
要结合国际经验和发展趋势，探讨我国养老金融服务的发展方向，加强国际合作，共同推动全球养老金融服务的健康发展。
通过本文对我国养老金融服务的综述，旨在全面了解我国目前养老金融服务的状况，总结经验教训，提出改进和完善的建议，为我国养老金融服务的发展和改革提供参考，促进我国养老保障体系的健康发展。
2. 正文2.1 我国养老金融服务现状分析我国养老金融服务在过去几年取得了一定的发展，但仍然存在一些问题。
我国养老金融服务的覆盖率仍然较低，很多老年人并没有接受到有效的养老金融服务。
我国养老金融服务产品种类较少，缺乏多样化和个性化的选择。
这导致很多老年人缺乏有效的养老金融计划。
我国养老金融服务市场竞争激烈，很多小型机构难以生存，导致服务质量参差不齐。
金融市场的养老金投资研究
金融市场的养老金投资研究随着人口老龄化问题的日益突出，养老金投资成为了金融市场关注的焦点之一。
本文将探讨金融市场中养老金投资的相关问题，并提出建议和展望。
一、养老金的重要性养老金是用于支付退休人员生活和医疗保障的资金。
随着人均寿命的延长和生育率的下降，养老金的供需矛盾日益加剧。
因此，如何有效地运用养老金资金，使其获得更高的回报和保值，成为了备受关注的重要课题。
二、养老金投资策略1. 多样化投资组合在金融市场充满不确定性的情况下，多样化投资组合是保证养老金资金安全性和回报率的重要方式。
通过将资金投资于不同类型的资产，包括股票、债券、房地产等，可以降低风险，提高回报。
2. 长期投资理念养老金的投资目标是长期保值增值，因此应采取长期投资理念。
不过度追求短期收益，而是注重长期投资价值和稳定回报。
3. 优化资产配置通过科学的资产配置，可以实现养老金资金的最优利用。
根据不同的投资目标和风险承受能力，合理配置股票、债券、现金等资产，以实现风险和回报的平衡。
三、养老金投资市场机遇与挑战1. 市场机遇随着中国金融市场的不断发展和开放，养老金投资市场逐渐扩大。
股票、债券、期货、衍生品等投资品种增多，给养老金投资提供了更多的选择和机会。
2. 市场挑战金融市场波动性大、不确定性高，可能给养老金投资带来挑战。
政策风险、市场风险、信用风险等都可能对养老金投资产生不利影响。
因此，养老金投资需要关注市场动态，以及及时调整投资组合。
四、养老金投资的监管与规范为保证养老金投资的安全性和稳定性，金融市场需要加强监管与规范。
包括完善相关法律法规，建立健全的风险防控机制，加强对养老金资金运用的监督和审核。
五、展望养老金投资的未来随着中国经济的不断发展和金融市场的不断完善，养老金投资前景广阔。
未来，应进一步扩大养老金投资市场的规模，增加投资品种的多样性，提高养老金投资的回报率和安全性。
养老金投资是金融市场的一项重要任务，对解决养老金供需矛盾具有重要意义。
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社会养老保险基金与金融市场发展研究综述中图分类号:f842 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)01-057-02摘要社会养老保险基金与金融市场发展的研究,其动因源于各国相继开始的以基金积累制为核心的养老保险制度改革。
随着我国社会养老保险制度改革的逐步推进,个人账户基金制的建立使得养老保险基金越来越频繁地与金融市场发生着关系。
因此,在参阅了大量文献的基础上,本文分别介绍了国内、国外关于该问题的主要的理论研究成果。
并认为在中国,社会养老保险基金和金融市场发展问题的研究尚处于起步阶段,仍需做大量的研究工作。
关键词养老保险基金金融市场发展综述一、引言随着个人账户基金制成为养老保险制度改革的全球性大趋势,养老保险基金开始作为金融市场的一个重要的机构参与者,深刻地影响着金融市场的发展。
事实上,养老保险制度变迁中的市场化、金融化特征日益明显,关键之处在于养老保险制度改革的趋向是为了增进养老保险制度的经济效应,即通过建立基金积累制以促进金融市场的发展,进而推动实体经济的发展;反过来,金融市场和实体经济的发展又改善养老基金的财务状况,从而使得养老保险体系于金融市场、实体经济之间呈现出互相促进的关系,目前,养老保险基金与金融市场发展的问题已经成为大多数国家社会保障改革的中心议题,成为学者们和经济组织关注的前沿以及热点研究领域。
二、国外的研究随着大部分发达国家和部分发展中国家人口出生率的下降,以及经济发展水平和医疗保健水平的提高,人口老龄化是一个不可逆转的社会发展必然趋势。
人口老龄化带来的人口结构失衡,使得传统的以现收现付制为主的养老保障体系开始出现财政收支失衡、收入分配不公以及管理效率低下等问题,养老保险制度逐步陷入危机。
自20世纪80年代以来,西方发达国家和部分发展中国家开始陆续改革本国的养老保险制度。
虽然各国的改革思路不尽相同,但有一点是共同的,即部分或全部引入个人账户基金制。
正是个人账户基金制的建立,使得养老保险基金资产成为了可供投资的资本,在金融市场中寻求自身的保值增值。
养老保险基金进入金融市场,不仅解决了自身面临的财务危机,也改善了金融市场的结构和效率,进而影响到实体经济,成为促进金融发展和经济发展的一个重要的推动力量和制约因素。
各国的改革实践,同时也引起了理论界的巨大兴趣与深切关注,这一时期,开始逐渐出现有关养老保险基金与金融市场关系的研究。
1980年,美国著名专家博迪(zvi bodie)率先提出了养老基金作为稳定退休收入创新计划的理念。
1990年,在其经典文献《pension funds and financial innovation》中分析了美国20世纪60年代至80年代期间,金融变革的主要动力,认为美国70年代中期以后产生的对长期固定收入证券的需求来源于养老保险基金。
因此他得出结论,认为养老保险基金在金融市场演化中扮演着关键性的角色,养老保险基金的投资需求促使金融创新。
这一期间的研究多以发达国家为主,定性研究居多。
通过对历史数据的分析,验证二者确实存在着某种相互的关联。
但对于这种关联的程度大小,作用机制等问题则没有作答。
因此,这一时期的理论还处于萌芽状态。
此后,随着各国改革的逐渐深入,对于该问题的研究也日益明细化。
进入20世纪90年代,各国的养老保险制度改革初见成效,养老保险基金与金融市场关系的理论与实证研究开始呈现多元化发展。
就研究对象来看,即有对发达国家的研究,也有对发展中国家以及新兴市场的研究,还有对他们进行综合比较的研究。
研究方法也日趋完善,不少学者开始引入计量经济学模型来帮助定量分析二者之间的关系。
1.对发达国家的研究。
布罗梅斯坦(hans blommestein,2001)利用交叠世代模型分析了oecd国家养老保险基金增长对金融市场的影响。
他认为养老保险基金不仅影响金融市场的大小,而且影响金融市场的结构。
正是养老保险基金的积极参与促使了发达国家由银行导向型的金融结构向证券导向型的市场结构发展。
汤普森(john thompson,2002)在比较了oecd国家不同的养老保险制度后,认为那些没有建立基金制养老保险的国家很可能就是金融市场不发达的国家。
只有当金融市场发展到特定阶段,其中的机构和工具能够为养老保险基金所用时,养老保险基金进入金融市场才会有效。
德国学者博尔希 (axel h.börsch,2004)认为对于法国、德国和意大利等欧洲大陆经济体而言,金融市场对养老保险基金改革具有非常强的影响。
老龄化的趋势将迫使年轻一代通过自我储蓄来提供将来的养老资金,因此金融市场的规模得以扩大,而养老保险基金等机构投资者也将成为非常重要的媒介体。
博迪(zvi bodie,2007)在分析了美国的401k计划后,认为金融创新和金融全球化将使资本流动的风险转移;改善套利保值的能力;促进多样化;缓和造假风险,从而保证养老保险基金能够比过去获得更高的投资收益。
2.对发展中国家和新兴市场的研究。
世行专家霍茨曼(robert holzmann,1995)就智利的养老保险基金对金融市场的影响进行模型分析和实证分析后,认为两者之间存在良性互动,但养老基金对金融市场流动性和竞争程度的影响仍需进一步研究。
沃尔克(eduardo walker,2002) 利用面板数据模型,比较了智利、阿根廷和秘鲁等拉丁美洲国家的养老保险改革实践。
认为养老基金通过以下几个方面促进了金融市场的发展:一是增加储蓄;二是减少企业融资成本;三是推动金融市场一体化;四是减少交易成本,增加证券市场流动性,降低证券价格波动性;五是对金融系统结构及其它市场具有二次效应。
罗尔多斯(jorge e.roldos,2004)着眼于新兴市场的养老金投资管理问题,认为良好管理下的养老基金推动了新兴市场国家的金融市场发展。
但是本地金融市场对养老保险与日俱增的需求的反应尚不明确,金融市场存在供给与需求不均衡现象。
瑟奇穆克勒(sergio l. schmukler,2008)对智利的养老基金进行了系统的分析,具体讨论了其投资偏好和投资约束因子,认为养老基金对金融市场的发展有促进作用,但是其作用程度的大小是否如大家期望的一般,依然值得商榷。
3.综合比较研究。
英国学者戴维斯(e philip davis,1995)从国际比较的角度对养老基金影响金融市场总量与结构、影响金融创新程度等方面进行了系统分析。
他认为养老基金能够强化金融市场中的中长期投资,提高资本配置效率,并引致金融结构的改变和金融市场的现代化。
世行专家维塔斯(dimitri vittas,1996) 在总结了智利和oecd国家的养老保险改革经验后,认为基金制的养老金制度在促进金融创新和刺激金融市场现代化中扮演着重要角色。
养老基金对于投资和风险管理的需求促进了美国金融市场证券化和金融衍生产品的发展。
可以看出20世纪90年代以后,文献明显增多,研究开始取得重大进展。
发展中国家和新兴市场的改革成果,特别是智利的典型例证,使得学者们开始更加关注这些地区,出现了不少针对这些地区的专门研究。
并且值得注意的是,许多先进的分析方法也开始广泛应用起来,如面板数据模型、交叠世代模型等。
这些先进的分析方法,使得学者们能够测度二者关联的程度大小,并分析二者的作用机制等问题。
三、中国的研究中国的社会养老保险制度自建国以来经历了几次重大的历史变迁。
1993年,十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出养老保险实行社会统筹与个人账户相结合的原则。
自此,中国的养老保险制度进入了一个具有实质意义的新的制度变迁阶段。
随着部分积累制的确立,养老保险基金投资约束的逐渐放宽,养老保险基金开始进入金融市场,影响着我国金融市场的发展。
与此同时,国内也逐渐开始出现有关养老保险基金与金融市场关系的研究。
林义(1993、1995)在国内较早提出金融市场是社会保险基金有效营运的基本制度条件。
李绍光(1998)研究了不完全金融市场条件下,养老基金的绩效问题。
他通过分析养老基金的经营收益、缴费率和管理成本来衡量养老基金在金融市场中的投资绩效。
就养老金进入金融市场、养老基金的资产组合、投资管理及组织结构等方面进行论述。
耿志明(2000)从宏观经济发展的角度将养老基金和金融市场发展的问题有机结合起来加以系统化研究。
他认为成熟的金融市场中投机性较弱,利率波动幅度小,系统风险较小、基础设施比较完善。
这些都为养老保险基金在金融市场中获得较高的投资收益创造了条件。
魏加宁(2002)对养老保险基金运营的问题进行了探讨,认为货币市场和资本市场基金的组合使用应成为养老保险基金运营的发展方向。
林义(2005)从制度约束的角度探讨了养老基金与金融市场如何实现良性互动的问题。
认为养老基金和金融市场的互动发展中最为关键的约束是嵌入性制度约束,只有当两者嵌入特定的社会制度环境,养老基金与金融市场互动的内在制度性特征才会逐步呈现出来。
郑秉文(2006)通过总结智利社会保障制度改革25年的经验,认为智利的金融市场发展历程与养老金制度改革过程是同步的。
养老金制度改革在智利金融市场的兴起中起到了基础性的推动作用,而要增进养老基金的投资效率,就必须重视建立稳定的金融市场环境和相应的配套措施。
伴随着2008年下半年开始席卷全球的金融危机,国内的部分学者开始把目光转向金融危机下的养老基金保值增值问题,认为金融危机导致的金融市场剧烈波动使得养老基金保值增值的压力激增。
就我国而言,应该大力培育金融衍生品市场,在非常时期用衍生品来对冲风险,并进一步加强投资风险管理。
四、简评通过对国内外文献的回顾,我们可以看出养老保险基金与金融市场发展问题的研究是随着各国养老保险改革的实践发展起来的。
西方发达国家和部分发展中国家已经积累起了丰富的经验,而我国的养老保险制度改革才刚刚起步,因此,可以适当借鉴国内外的先进理论和合理经验。
尽管从目前看来,还没有建立起一套系统的“权威”的社会养老保险基金与金融市场发展的理论框架,但已有的许多理论成果已经为进一步的研究做好了充分的准备。
尤其是近年来,随着研究方法的进步,使得学者们能够解释更多的理论问题,新的成果层出不穷。
在这一时期,从事养老保险基金与金融市场发展的研究,无疑是非常迫切又具有广阔活动领域的工作,他将为整体理论体系的建设做出一定的贡献。
参考文献:[1]张松.养老基金与资本市场互动的理论与实证研究——兼论中国养老基金与资本市场良性互动的政策思路.成都:西南财经大学.2005.[2]张健.养老金制度改革与资本市场完善的互动.上海:上海交通大学.2008.。