《金融学》参考答案

《金融学》参考答案

1、简述货币层次划分的主要内容及依据P14

各国中央银行在建立货币统计体系时，一般根据各种金融资产的流动性不同，将货币分为三个层次：M0=现金；M1=M0+各种活期存款；M2=M1+各种定期存款。我国人民银行的统计体系是：M0=流通中现金；M1=M0+活期存款；M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款。其中：活期存款是指单位活期存款，定期存款是也是指单位定期存款，“单位”就是企业、机关、部队和事业团体。居民个人的活期存款和定期存款都被统计在储蓄中，其他存款是指证券公司的客户保证金。不同的资产具有不同的流动性。被纳入货币统计范围的资产都具有很高的流动性。所谓资产的流动性，就是指将一项资产转换为现金而不受损失的能力。货币性就是指一项资产执行货币职能的能力的高低。这种分类的经济学意义在于，M1（狭义货币），一般构成了现实购买力，对当期的物价水平有直接的影响；而M2（广义货币），其中包含暂时不用的存款，他们是潜在的购买力，对于分析未来的总需求趋势较为重要。

2、结合生命周期储蓄理论简要分析中国未来储蓄率的变化趋势P65

莫迪尼亚尼提出了储蓄的生命周期理论。个人的消费或储蓄行为并不仅仅与现期收入有关，人总是试图把自己一生的全部收入在各个时期做出消费和储蓄的最佳分配。一个人年轻时和年老时收入水平相对较低，在中年收入水平相对较高，为实现一生消费的效用最大化，人们会尽可能使其一生消费保持恒定，即一生中收入不稳定，但消费却稳定。因此储蓄倾向会随收入波动而不断变化，具体而言，年轻人在工作后某一段时间里有较高的储蓄倾向，随年岁的增长，退休后储蓄率会相应下降。由于个人在生命周期的不同阶段里有不同的储蓄倾向，在宏观上，一国人口结构——适龄劳动人口与非适龄劳动人口之比的变化，对一国的总储蓄率有重要影响。一般来说，在婴儿潮之后三十年左右的时间里，适龄劳动人口比重上升，总体上提高一国总储蓄率水平。随着进入老龄化社会，总储蓄率会随之下降。对这种由适龄劳动人口比重和劳动参与率上升带来的总国民储蓄率的上升，称之为“人口红利”。假设其它影响人们储蓄倾向的条件不变，仅考虑人口结构对中国储蓄率的影响，鉴于中国已经初步迈入老龄化社会，中国主要婴儿潮也将进入中年，步出主要储蓄者年龄，中国未来储蓄率应呈逐步下降的趋势。

3、简述法定存款准备金制度的主要内容（新增）

法定存款准备金是中央银行要求商业银必须缴存的准备金。主要内容包括：①规定法定存款准备率。凡商业银行吸收的存款，必须按照法定比率提留一定的准备金存入中央银行，其余部分才能用于贷款或投资。②规定可充当法定存款准备金的标的。一般只限存入中央银行的存款，英国的传统做法允许商业银行的库存现金抵充存款准备金；法国规定银行的高流动性资产（如政府债券）也可作为存款准备金的组成部分。③规定存款准备金的计算、提存方法。一是确定存款类别及存款余额基础，二是确定缴存准备金的持有期。计算存款余额有的以商业银行的日平均存款余额，扣除应付未付款项后的差额作为计提准备金的基础，有的以月末或旬末、周末的存款余额扣除应付未付款项后作为计提基础。确定缴存准备金的持有期一般有两种办法,一种是同期性准备金帐户制,即以结算日的当期存款余额作为计提持有期，另一种是延期性准备金帐户制，即以结算期以前的一个或两个时期的存款余额作为计提持有期。④规定存款准备金的类别，一般分为三种：活期存款准备金、储蓄和定期存款准备金、超额准备金。有的国家还规定某些特殊的准备金,中央银行一般不计付利息，实际存款低于法定准备限额的，须在法定时限内(一般是当天)补足，否则要受处罚；超过法定准备限额的存款余额为超额准备金，中央银行给予付息并允许随时提用。

4、简述金融体系的主要功能P22-25

1.降低交易费用金融机构可以节省借款人和贷款人的信息费用和交易费用。

2.时间与空间转换利用金融中介机构的第二个好处是将短期资金聚合起来转化为长期投资。金融系统的时间转换不仅可以将短期资金转化为长期投资，而且还可以平滑生命期内的收入，让人们合理地安排整个生命期内的收支。除了期限转换外，金融系统还可以克服金融资源在空间上的分布，调剂地区之间的资本余缺。

3.流动性与投资的连续性通过金融中介机构可以提供流通性，同时又保持了物质资本投资的连续性。

4.风险分摊金融体系为家庭和企业应对风险提供了便利。通过复杂的金融工具以及私人机构和政府中介，金融体系为家庭和企业提供了风险集中和风险分摊的机会。

5.清算支付金融体系中的金融机构可以为市场交易者提供清算支付功能，从而提高了市场交易的效率。

6.监督和激励金融系统的另一个功能是提供监督与激励制度。

5、简述费雪方程式P275

1911年费雪提出了货币需求方程。P表示价格水平，T表示实物总产出，V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度；M表示货币总量。费雪方程式：MV=PT费雪方程式表示货币存量和货币流通速度之积与名义收入相等。费雪认为人们持有货币的目的在于交易，这样，货币数量论揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。费雪方程式只是一个恒等关系而已，它并没有说明货币存量的变动是否会引起名义收入的等量同向变动，或者货币存量增加后，货币流动速度会自然地下降，从而使名义收入保持不变。费雪认为，货币流通速度是由习惯、制度、技术等因素决定的。由于制度和技术的变迁极其缓慢，所以在短期内可以将货币流通速度视为一个常量。由于货币流通速度在短时间内不会发生较大的变动，因此，当货币存量发生变化后，名义收入就会同向等比例地发生变动，即：当货币存量增加一倍时，名义收入也会增加一倍；当货币存量减少一半时，名义收入也会减少一半。这个方程式的一个结论是：货币量的增

加必然引起商品价格的上涨。

6、简述凯恩斯货币需求理论的主要内容P277-279

凯恩斯在1936年出版了《就业、利息和货币通论》，提出了流动性偏好货币需求理论。凯恩斯认为人们持有货币有三个动机：交易动机、谨慎动机、投机动机。

交易动机：人们持有货币是因为可以用货币购买到人们所需要的商品和服务。凯恩斯将人们的交易动机分为了个人的收入动机和企业的营业动机。交易性货币需求与收入水平成正相关关系，即收入越高，交易性货币需求就越大；收入越低，交易性货币需求就越少谨慎动机是指人们为应付始料未及的意外支出或为不失去突然来到的机会而持有一定的货币。凯恩斯认为，预防性货币量也与人们的收入水平成正比，收入水平越高，预防性货币需求也越多；反之，预防性货币需求就越少。

由于交易动机和谨慎动机的货币需求统称为交易性货币需求，都与收入水平呈正相关，以Mt表示交易性货币需求，Y表示收入水平，则交易性货币需求可以写成Mt=f(Y) 投机动机是指为了在未来的某一恰当时机进行投机活动而保持一定数量的货币，典型的投机活动就是买卖债券。债券价格的波动依赖于市场利率的波动：利率上升，债券价格就会下跌；利率下降，债券价格就会上升。凯恩斯认为，每个人心中都有一个正常的利率水平。若利率低于这一正常值，预期未来利率会上升，债券的价格就会下跌。为了避免债券价格下跌造成的损失，人们就会愿意持有更多的货币。反之，当利率超过了人们认为的正常利率时，预期利率将下降，债券价格将会上升，因而人们在目前购进债券将会获得一定的资本收益，减少对货币的需求。

因此，投机性货币需求与利率水平呈负相关关系，即利率水平越高，投机性货币需求越少；反之，利率水平越低，投机性货币需求会越多。以Ms表示投机性货币需求，i表示利率水平，投机性货币需求表示为：Ms=f(i)。

完整的凯恩斯货币需求函数为Md=Mt+Ms=f(Y，i)，

将凯恩斯货币需求函数带入费雪方程式，可得f(Y，i) V=PY，

进一步可得到货币流通公式：V= PY/ f(Y，i)

由于利率上升，投机性货币需求减少，f(Y，i)

下降，货币流通速度会加快，反之，利率水平下降，对投机性货币需求增加，货币流通速度会下降。由于利率经常变动，所以货币流通速度也经常变动。显然与费雪认为在短时间内是不变的观点存在天壤之别。

7、简述利率期限结构的预期理论（新增）

期限结构预期理论认为，收益率曲线是预期远期利率数列的函数，这样，收益率曲线可以分解为一个预期的将来短期利率数列，投资者将获得相应的持有期收益。预期假说首先费雪提出。期限结构预期理论提出了这样的常识性命题：即长期债券利率等于长期债券到期前人们对短期利率预期的平均值。

该理论表明预期未来短期利率高于当前市场短期利率时，收益率曲线向上倾斜，表明