债券承销直接融资业务培训讲义
合集下载
2024年债券市场行业培训资料
债券市场作为资本市场的重要组 成部分，对投资者、发行人、经 纪商等各方都具有重要意义。深 入掌握债券的定义、主要参与者 和交易方式，有助于更好地进行 投资决策和风险管理。
● 03
第3章 债券市场风险管理
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
● 03
第3章 债券市场风险管理
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
债券承销业务培训讲义(PPT 148页)
内的品种，可用于补充流动资金、置换银行贷款等；对于发行期限在1年以上的品种，还可 用于项目建设等中长期用途，若用于项目建设，要求项目批文齐备，资本金已按进度到位。
13
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
担保：不强制要求。 注册额度有效期：2年，除集合票据必须采取一次性发行的方式外，其余品种均可在额度有
非金融企业
境内
境外
银行间市场交易商协会
中国证监会
国家发改委
短 期 融 资 券
中 期 票 据
（ 含 区 域 集 优 ）
中 小 企 业 集 合 票 据
超
资
短
产
期
定
支
融
向
持
资
债
票
券
据
公 司 债 券
非金融企业债务融资工具
香
企
港
业
人
债
民
券
币
债
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
监管机构 审核方式 发行人
主承销商
债务融资工具
交易商协会
注册制 上市公司和非上市公司 均可 22家银行和12家证券公 司
公司债券 证监会 核准制 上市公司
证券公司
募集资金用途
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
担保
无强制要求，以信用发 行为主
无强制要求
企业债券
发改委
核准制
非上市公司
务融资工具（PPN，简称“定向债”）、超短期融资券（SCP）、资产支持票据（ABN）和 中小企业集合票据（SMECN，含区域集优）等。 其中，定向债采取私募方式发行，资产支持票据可采取公募或私募方式发行，其余品种均采 取公募方式发行，采取公募方式发行的债务融资工具以下合称公募品种，采取私募方式发行 的债务融资工具以下合称私募品种。
13
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
担保：不强制要求。 注册额度有效期：2年，除集合票据必须采取一次性发行的方式外，其余品种均可在额度有
非金融企业
境内
境外
银行间市场交易商协会
中国证监会
国家发改委
短 期 融 资 券
中 期 票 据
（ 含 区 域 集 优 ）
中 小 企 业 集 合 票 据
超
资
短
产
期
定
支
融
向
持
资
债
票
券
据
公 司 债 券
非金融企业债务融资工具
香
企
港
业
人
债
民
券
币
债
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
监管机构 审核方式 发行人
主承销商
债务融资工具
交易商协会
注册制 上市公司和非上市公司 均可 22家银行和12家证券公 司
公司债券 证监会 核准制 上市公司
证券公司
募集资金用途
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
担保
无强制要求，以信用发 行为主
无强制要求
企业债券
发改委
核准制
非上市公司
务融资工具（PPN，简称“定向债”）、超短期融资券（SCP）、资产支持票据（ABN）和 中小企业集合票据（SMECN，含区域集优）等。 其中，定向债采取私募方式发行，资产支持票据可采取公募或私募方式发行，其余品种均采 取公募方式发行，采取公募方式发行的债务融资工具以下合称公募品种，采取私募方式发行 的债务融资工具以下合称私募品种。
证券发行与承销培训讲义
《证券发行与承销》讲义本讲座主要目的：证券经营机构的投资银行业务、股份有限公司概述、企业的股份制改组、公司融资、首次公开发行股票的准备和推荐核准程序、首次公开发行股票的操作、首次公开发行股票的信息披露、上市公司发行新股、上市公司发行可转换公司债券、债券的发行与承销、外资股的发行、公司收购与资产重组等。
通过本部分的学习，要求掌握上述内容以及相应的法规政策。
本讲座主要方法：紧扣考纲，以章节的重要知识点为线索，梳理章节相关知识背景，并辅导习题加深印象。
同学们在复习过程中，采用看章节名称，回忆知识要点，强记背景知识与概念的方法，并通过一定量的习题练习，可以很快的掌握考试的基本知识。
本讲座的特点：以考试为主，结合当前证券实践，使同学们既能顺利通过考试，又能清楚的明白这些知识在将来的从业过程中究竟起了什么作用，达到真正超越考试，提升自我的目的。
第一章证券经营机构的投资银行业务基本要求：熟悉投资银行业的含义。
了解国外投资银行业的历史发展。
掌握我国投资银行业发展过程中发行监管制度的演变、股票发行方式的变化、股票发行定价的演变以及债券管理制度的发展。
了解证券公司的业务资格条件。
掌握保荐人和保荐代表人的资格条件。
掌握股票和可转换公司债券保荐人制度。
了解国债的承销业务资格、申报材料。
了解企业债券的上市F推荐业务资格。
掌握投资银行业务内部控制的总体要求。
熟悉承销业务的风险控制。
了解股票承销业务中的不当行为以及对不当行为的处罚措施。
了解投资银行业务的监管。
熟悉核准制的特点。
掌握主承销商的发行保荐办法和发行上市保荐制度的内容，以及中国证监会对保荐人和保荐代表人的监管。
了解中国证监会对投资银行业务的非现场检查和现场检查。
第一节投资银行业务概述一、投资银行的含义（狭义、广义）狭义：只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。
二、国外投资银行业的发展历史三、我国投资银行业务的发展历史我国投资银行业务的发展变化具体表现在：（一）发行监管制度的演变发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属，目前有两种类型：核准制和注册制。
融资融券业务培训讲义1
18
交易监控---维持担保比例的三条线
可以取担保资金
投资操作限定 担保品股票池
重点监控
2日追保期限 超过限定平仓
19
息费率、偿还债务
（一）投资者进行融资融券交易，有可能支付的相关息费有： 1、融资利息： 2、融券费用： 3、逾期罚息：投资者逾期未能偿还本金或利息，收取逾期罚息
（二）试点期间融资利率和融券费率 1、试点期间融资利率和融券费率均为8.31%。逾期罚息参照中国人民银行有关
定期调整每三个月至少一次 临时调整：研究所、风险管理部门、融资融券部可提出及时调整 建议
核心业务参数发布：每日在公司营业场所、网站、交
我公司跟踪研究表明，一般情况下强制平仓损失概率0.08%，个别异常证券 本金损失率可达到30%。从合理性、可操作性出发，公司制定了异常证券处置的 明确规定，并在合同予以约定。
强制平仓
（券商）
客 户 向 券 商 融 资 买 入 证 券 ， 客 户 偿 还 融 资 欠 款 ， 券 商 收 取 融 资 利 息 提 醒 ：
融资买入：客户融资与买入同时发生，一个动作 券商资金没有直接到客户账上，到客户账户上的是买入的证券
融资融券业务的模式概要：融券业务
买券还券
客户 担保物转入
1、投资者教育---内容与形式
主要内容
公司融资融券业务资格基本情况 融资融券业务基本知识和法律法规 公司融资融券业务规则和流程 公司融资融券业务客户操作说明 公司《融资融券合同》、《融资融券交易风险揭示书》和相关风险提示 客户参与融资融券适当性原则和权益维护 融资融券业务投资者教育问题解答 公司认为必要的其他内容
客户可将该证券划转到普通证券账户，划转后维持担保比例不低于300% 客户在终止上市公告发布日（设为Ｔ日）后2 个交易日内卖出该证券 终止上市公告发布日后的第三个交易日（T＋3 日）开始，公司将该证券
交易监控---维持担保比例的三条线
可以取担保资金
投资操作限定 担保品股票池
重点监控
2日追保期限 超过限定平仓
19
息费率、偿还债务
（一）投资者进行融资融券交易，有可能支付的相关息费有： 1、融资利息： 2、融券费用： 3、逾期罚息：投资者逾期未能偿还本金或利息，收取逾期罚息
（二）试点期间融资利率和融券费率 1、试点期间融资利率和融券费率均为8.31%。逾期罚息参照中国人民银行有关
定期调整每三个月至少一次 临时调整：研究所、风险管理部门、融资融券部可提出及时调整 建议
核心业务参数发布：每日在公司营业场所、网站、交
我公司跟踪研究表明，一般情况下强制平仓损失概率0.08%，个别异常证券 本金损失率可达到30%。从合理性、可操作性出发，公司制定了异常证券处置的 明确规定，并在合同予以约定。
强制平仓
（券商）
客 户 向 券 商 融 资 买 入 证 券 ， 客 户 偿 还 融 资 欠 款 ， 券 商 收 取 融 资 利 息 提 醒 ：
融资买入：客户融资与买入同时发生，一个动作 券商资金没有直接到客户账上，到客户账户上的是买入的证券
融资融券业务的模式概要：融券业务
买券还券
客户 担保物转入
1、投资者教育---内容与形式
主要内容
公司融资融券业务资格基本情况 融资融券业务基本知识和法律法规 公司融资融券业务规则和流程 公司融资融券业务客户操作说明 公司《融资融券合同》、《融资融券交易风险揭示书》和相关风险提示 客户参与融资融券适当性原则和权益维护 融资融券业务投资者教育问题解答 公司认为必要的其他内容
客户可将该证券划转到普通证券账户，划转后维持担保比例不低于300% 客户在终止上市公告发布日（设为Ｔ日）后2 个交易日内卖出该证券 终止上市公告发布日后的第三个交易日（T＋3 日）开始，公司将该证券
直接融资和间接融资专题培训课件
直接金融缺点： 1.直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受
到的限制比较多。 2.对资金供给方来说，由于缺乏中介机构缓冲，直
接融资风险比间接融资大。
间接金融的优点： 1.银行等金融机构以其网点多、吸收存款起点低的优
势，能够广泛筹集社会各方面的闲散资金，积少成 多，形成巨额资金。 2.在间接金融中，由于金融机构的资产、负债是多元 化的，融资风险可由多元化的资产与负债结构分散 承担，因此安全性较高。
分具有间接融资的优点，直接融资的规模日 益增大
四、 直接融资体制与间接融资体制
(一)直接金融体制是指以直接融资为主导的金融 体制；间接融资体制是指以间接融资为主导的 金融体制
(二)市场机制比较发达的国家往往采用直接金融 体制。市场体制相对落后的国家往往采用间接 金融体制
(三)从国际上看，英美等市场经济比较发达国家 的企业历来主要依靠资本市场的直接融资。日 本、德国等国家则主要依靠银行的间接融资
直接融资和间接融资
一、融资方式与融资过程
资金盈 余部门
购买
企业、政 间接证券 府、居民
金融中介机构 银行、保险、 信托、投资基金 （间接融资）
ห้องสมุดไป่ตู้
购买 直接证券
资金 短缺 部门
购买 直接证券
金融市场 （直接融资）
购买 直接证券
二、直接融资与间接融资
(一)间接融资的含义：指资金供求双方通过金融 中介机构间接完成融资活动的方式，典型如银 行借贷
融资条件实现资金融通；债权人直接监督，有利于资金使用 效益的提高；有利于筹集长期、稳定性资金。
直接融资的缺点：直接融资在资金的数量、期限、利率方 面受到的限制比间接融资多；直接融资风险比间接融资大。
投资银行业务解析—债券承销(PPT 57页)
交易商协会 你将找到： •所有债券的注册通知； •所有债券的管理办法； •所有具备资格的主承销商、承销商、会 计师、律师机构名单； •最新债券发行利率市场基准价； •银行间债券市场的重要动态。
中央国债登记公司 你将找到： •中期票据和中小企业集合票据的发行和信 息披露文件； •市场利率的最新数据。
2.44
AAA
AAA 4.68 6.56 1.88 4.66
6.65 1.99 4.71 6.9
2.19
AA+ 5.19 6.56 1.9
1.51
AA 6.23 6.56 0.33 6.34
6.65 0.31 6.43 6.9
0.47
17
发行费用
类别
贷款比较，可节省多少融资成本？
5年期中期票据 5年期贷款 每年节约 5年节约
利率 费用 5.39% 0.32% 6.90% 0%
综合成本 5.71% 6.90%
融资金额 10亿元 10亿元
融资成本 5710万 6900万 1190万 5950万
尚未计算目前紧缩环境下，贷款利率的上浮部分。
19
优势2、流程简单 注册制：
13
信息披露内容
公开披露（短期融资券、中期票据、集合票据） 发行时： （一）发行公告； （二）募集说明书； （三）信用评级报告和跟踪评级安排； （四）法律意见书； （五）企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表。 存续期内： （一）每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告； （二）每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流 量表； （三）每年4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产 负债表、利润表及现金流量表。
融资融券业务基础培训课件
二、名词解释
• 保证金比例：是指客户交付的保证金与融资、融券交易金 额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。
• 融资保证金比例：是指客户融资买入证券时交付的保证金与 融资金额的比例，计算公式为：融资保证金比例＝保证金/ （融资买入证券数量×买入价格）×100％
• 根据交易所融资融券交易试点实施细则规定，客户融资买入证 券时，融资保证金比例不低于50%，公司在不超过交易所规定 比例的基础上，可以自行确定相关融资保证金比例。
一、基础知识
3、融资融券业务推出有何积极意义
1 有助于价格稳定机制的形成
2
增强证券市场的流动性
3
开创新的交易方式
4 提高金融资产的运用效率
一、基础知识
4、融资融券交易与普通证券交易有何不同
1
保证金要求不同
2
法律关系不同
3 风险承担和交易权利不同
目录
一 基础知识 二 名词解释 三 业务环节 四 交易案例
5
二、名词解释
• 信用证券账户：客户为参与融资融券交易，向证券公司申请开 立的证券账户；客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证 券账户只能有一个。
• 信用资金账户：客户在证券公司指定存管银行开设的资金账户； 客户只能开立一个信用资金账户。
二、名词解释
• 标的证券：指证券交易所发布的，可以作为融资买入或融券卖出 的上市证券。 • 标的证券范围: 证券交易所规定融资买入标的证券和融券卖出标的 证券限于其认可的上市股票、证券投资基金、债券及其他证券。
四、交易案例
2、 融券交易案例
客户小张信用账户中有现金50万元作为保证金，经分析判断后，选定证券A进行融券卖 出，融券保证金比例为50%。在不考虑佣金和其他交易费用的情况下，小张可融券卖出 的最大金额为100万元（50万元÷50%=100万元）。证券A的最近成交价为10元/股，小 张以此价格发出融券交易委托，可融券卖出的最大数量为10万股（100万元账户 客户持开户所需要的资料到证券公
融资融券业务培训材料0610(论坛讲义)第一讲20页PPT
融资融券业务培训
总目录
第一讲：基本概念及案例 第二讲：业务流程及操作 第三讲：客户需要重点关注的几个问题
2
第一讲 基本概念及案例讲解
第一讲目录
一、融资融券的定义 二、与普通交易的比较 三、几个基本概念 四、案例分析
4
（一）融资融券的定义
融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入 上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营 活动。 融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者 向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证 券公司借入证券卖出，为融券交易。
为挂牌交易的证券，由交易所确定可充抵保证金证 券的名单。
证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名 单内。
证券公司 可充抵保证金
交易所 可充抵保证金的证券
9（Leabharlann ）基本概念－－保证金比例 定义：指客户交付的保证金与其所能融入资金或证券金额的比例。 类型：初始保证金比例、融资保证金比例和融券保证金比例。 融资（券）保证金比例由初始保证金比例以及融资买入（融券卖出）标的
证券的折算率确定，直接影响客户的开仓数量。 融资（券）保证金比例＝初始保证金＋1－折算率（各家券商的算法不同）
融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格） ×100% 融资买入证券数量＝保证金/（融资保证金比例×买入价格）×100%
融券保证金比例＝保证金/ （融券卖出证券数量×卖出价格） ×100% 融券卖出证券数量＝保证金/（融券保证金比例×卖出价格）×100%
客户须保证担保物的全部权益、 产权及利益并且未就担保物向第 三者提供任何形式的第三方权益。
14
（三）基本概念－－维持担保比例、补仓及平仓
总目录
第一讲：基本概念及案例 第二讲：业务流程及操作 第三讲：客户需要重点关注的几个问题
2
第一讲 基本概念及案例讲解
第一讲目录
一、融资融券的定义 二、与普通交易的比较 三、几个基本概念 四、案例分析
4
（一）融资融券的定义
融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入 上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营 活动。 融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者 向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证 券公司借入证券卖出，为融券交易。
为挂牌交易的证券，由交易所确定可充抵保证金证 券的名单。
证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名 单内。
证券公司 可充抵保证金
交易所 可充抵保证金的证券
9（Leabharlann ）基本概念－－保证金比例 定义：指客户交付的保证金与其所能融入资金或证券金额的比例。 类型：初始保证金比例、融资保证金比例和融券保证金比例。 融资（券）保证金比例由初始保证金比例以及融资买入（融券卖出）标的
证券的折算率确定，直接影响客户的开仓数量。 融资（券）保证金比例＝初始保证金＋1－折算率（各家券商的算法不同）
融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格） ×100% 融资买入证券数量＝保证金/（融资保证金比例×买入价格）×100%
融券保证金比例＝保证金/ （融券卖出证券数量×卖出价格） ×100% 融券卖出证券数量＝保证金/（融券保证金比例×卖出价格）×100%
客户须保证担保物的全部权益、 产权及利益并且未就担保物向第 三者提供任何形式的第三方权益。
14
（三）基本概念－－维持担保比例、补仓及平仓
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
证券公司
需符合法律法规和国家 产业政策，各类用途能 够使用的债券比例也不 同，一般需与项目挂钩 评级较低、资产负债率 较高等情况下一般需要 提供担保或抵质押
5
5
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
交易流通场所
债务融资工具 银行间市场
公司债券 交易所市场
企业债券 银行间市场和交易所市场
融资规模
主承销商
债务融资工具
交易商协会
注册制 上市公司和非上市公司 均可 22家银行和12家证券公 司
公司债券 证监会 核准制 上市公司
证券公司
募集资金用途
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
担保
无强制要求，以信用发 行为主
无强制要求
企业债券
发改委
核准制
非上市公司
超短期融资券、定向债、 私募发行的资产支持票据 不受净资产限制，其余均 受净资产40%的限制
受净资产40%的限制
受净资产40%的限制
产品期限 盈利要求 批文有效期
覆盖各种期限
无硬性要求
2年，除集合票据外，其 余品种均可分期发行
1年以上
最近三个会计年度实现 的年均可分配利润不少 于公司债券一年的利息
1年以上
2010
2011
26541 2012
数据来源：****
10
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
产品定义
产非品金融分企类业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息
的有价证券。
非金融企业债务融资工具主要包括短期融资券（CP）、中期票据（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN，简称 “定向债”）、超短期融资券（SCP）、资产支持票据（ABN）和中小企业集合票据（SMECN，含区域集优）等。 其中，定向债采取私募方式发行，资产支持票据可采取公募或私募方式发行，其余品种均采取公募方式发行，采取 公募方式发行的债务融资工具以下合称公募品种，采取私募方式发行的债务融资工具以下合称私募品种。
13
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
担保：不强制要求。 注册额度有效期：2年，除集合票据必须采取一次性发行的方式外，其余品种均可在额度有
效期内分期发行，且注册额度在有效期内可循环使用；首期发行在注册后即可直接实施，注 册额度内的后续发行需进行备案，短期融资券、中期票据采取发行前备案，超短期融资券和 定向债采取发行后备案。 主承销商：22家商业银行和12家证券公司拥有主承销资格，除超短期融资券外，每个项目的 主承销商不得超过2家。证券公司目前暂无独立主承销资格，必须联合一家商业银行联席主承 销。 信息披露：公募品种发行前需向全市场公开披露募集说明书等发行文件，存续期内需持续公 开披露财务报表和重大事项；私募品种仅需在定向投资人范围内开展信息披露。信息披露平 台为中国货币网（中国外汇交易中心主办）和上海清算所网站。
非金融企业
境内
境外
银行间市场交易商协会
中国证监会
国家发改委
短 期 融 资 券
中 期 票 据
（ 含 区 域 集 优 ）
中 小 企 业 集 合 票 据
超
资
短
产
期
定
支
融
向
持
资
债
票
券
据
公 司 债 券
香
企
港
业
人
债
民
券
币
债
非金融企业债务融资工具
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
监管机构 审核方式 发行人
查，不对发行人的资质和债券的投资价值进行实质性判断。项目在经过交易商协会审理后提 交注册会议，由注册专家投票决定是否接受项目注册，每次会议由交易商协会从由金融市场 专家构成的注册专家库中随机抽取5名参会。 发行与流通市场：全国银行间债券市场。 发行人：在境内注册的非金融企业，对企业的所有制背景及是否上市无特定要求。
利率形式：固定利率和浮动利率，主要采取固定利率方式。 募集资金用途：用于企业生产经营活动，不强制与项目挂钩。对于发行期限在1年（含）以
内的品种，可用于补充流动资金、置换银行贷款等；对于发行期限在1年以上的品种，还可用 于项目建设等中长期用途，若用于项目建设，要求项目批文齐备，资本金已按进度到位。
7
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
其他债务 融资工具 2012年末境内非金融企业各类债券存量额占比
12%
短期融资 券 12%
企业债 28%
数据来源：****
公司债 11%
中期票据 37%
8
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
其他债务 融资工具 27% 境内非金融企业各类债券2012年发行额占比
12
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
承销方式：主流承销方式为余额包销，即在规定的发行日后主承销商根据承销协议约定将未 售出的债务融资工具全部自行购入；其他承销方式还包括全额包销、限额包销和代销等。
发行方式：主要采取簿记建档方式，即由主承销商作为簿记管理人记录每一投资者申购数量 和认购价格，并据此确定最终发行利率和销售分配方案；对于少数超大型项目也可通过公开 招标的方式发行。
最近三年持续盈利，且最 近三年平均可分配利润 （净利润）足以支付企业 债券一年的利息
2年，可分期发行，首期 1年，目前仅国家电网等少
发行规模不低于50%
数大型企业可分期发行
6
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
截至2012年末，债务融资工具累计发行8.31万亿元，占境内非金融企业债券发行总规模的 71.1%；截至2012年末，债务融资工具存量规模共计4.16万亿元，占境内非金融企业债券 存量总规模的60.8%；2012年当年发行规模共计2.65万亿元，同比增长44.5%，占境内非金 融企业债券当年发行额的74.6%。债务融资工具已经成为境内非金融企业最为主流的直接 融资渠道。
债券承销业务培训讲义
投资银行部
二Ο一三年七月
主要内容
第一部分 第二部分 第三部分
非金融企业债券产品介绍 尽职调查 ****银行承销优势
2
第一部分 非金融企业债券产品介绍
1.1 非金融企业债券品种概览 1.2 非金融企业债务融资工具 1.3 其他非金融企业债券品种
3
1.1.1 Biblioteka 金融企业债券产品分类短期融资 券 24%
企业债 18%
公司债 7%
中期票据 24%
数据来源：****
9
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
30000
2008-2012年债务融资工具发行情况（单位：亿元）
25000
20000
15000 10000 6076
5000
0 2008
18362 11525 11863
2009
11
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
主要特点 监管机构：中国银行间市场交易商协会（NAFMII，简称“交易商协会”），该机构为中国人
民银行下属社会团体法人，是由银行间市场各类成员构成的行业自律组织。 审批制度：注册制，即原则上只对项目信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行核
需符合法律法规和国家 产业政策，各类用途能 够使用的债券比例也不 同，一般需与项目挂钩 评级较低、资产负债率 较高等情况下一般需要 提供担保或抵质押
5
5
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
交易流通场所
债务融资工具 银行间市场
公司债券 交易所市场
企业债券 银行间市场和交易所市场
融资规模
主承销商
债务融资工具
交易商协会
注册制 上市公司和非上市公司 均可 22家银行和12家证券公 司
公司债券 证监会 核准制 上市公司
证券公司
募集资金用途
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
需符合法律法规和国家 产业政策，用途灵活
担保
无强制要求，以信用发 行为主
无强制要求
企业债券
发改委
核准制
非上市公司
超短期融资券、定向债、 私募发行的资产支持票据 不受净资产限制，其余均 受净资产40%的限制
受净资产40%的限制
受净资产40%的限制
产品期限 盈利要求 批文有效期
覆盖各种期限
无硬性要求
2年，除集合票据外，其 余品种均可分期发行
1年以上
最近三个会计年度实现 的年均可分配利润不少 于公司债券一年的利息
1年以上
2010
2011
26541 2012
数据来源：****
10
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
产品定义
产非品金融分企类业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息
的有价证券。
非金融企业债务融资工具主要包括短期融资券（CP）、中期票据（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN，简称 “定向债”）、超短期融资券（SCP）、资产支持票据（ABN）和中小企业集合票据（SMECN，含区域集优）等。 其中，定向债采取私募方式发行，资产支持票据可采取公募或私募方式发行，其余品种均采取公募方式发行，采取 公募方式发行的债务融资工具以下合称公募品种，采取私募方式发行的债务融资工具以下合称私募品种。
13
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
担保：不强制要求。 注册额度有效期：2年，除集合票据必须采取一次性发行的方式外，其余品种均可在额度有
效期内分期发行，且注册额度在有效期内可循环使用；首期发行在注册后即可直接实施，注 册额度内的后续发行需进行备案，短期融资券、中期票据采取发行前备案，超短期融资券和 定向债采取发行后备案。 主承销商：22家商业银行和12家证券公司拥有主承销资格，除超短期融资券外，每个项目的 主承销商不得超过2家。证券公司目前暂无独立主承销资格，必须联合一家商业银行联席主承 销。 信息披露：公募品种发行前需向全市场公开披露募集说明书等发行文件，存续期内需持续公 开披露财务报表和重大事项；私募品种仅需在定向投资人范围内开展信息披露。信息披露平 台为中国货币网（中国外汇交易中心主办）和上海清算所网站。
非金融企业
境内
境外
银行间市场交易商协会
中国证监会
国家发改委
短 期 融 资 券
中 期 票 据
（ 含 区 域 集 优 ）
中 小 企 业 集 合 票 据
超
资
短
产
期
定
支
融
向
持
资
债
票
券
据
公 司 债 券
香
企
港
业
人
债
民
券
币
债
非金融企业债务融资工具
1.1.2 境内非金融企业债券产品特性对比
监管机构 审核方式 发行人
查，不对发行人的资质和债券的投资价值进行实质性判断。项目在经过交易商协会审理后提 交注册会议，由注册专家投票决定是否接受项目注册，每次会议由交易商协会从由金融市场 专家构成的注册专家库中随机抽取5名参会。 发行与流通市场：全国银行间债券市场。 发行人：在境内注册的非金融企业，对企业的所有制背景及是否上市无特定要求。
利率形式：固定利率和浮动利率，主要采取固定利率方式。 募集资金用途：用于企业生产经营活动，不强制与项目挂钩。对于发行期限在1年（含）以
内的品种，可用于补充流动资金、置换银行贷款等；对于发行期限在1年以上的品种，还可用 于项目建设等中长期用途，若用于项目建设，要求项目批文齐备，资本金已按进度到位。
7
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
其他债务 融资工具 2012年末境内非金融企业各类债券存量额占比
12%
短期融资 券 12%
企业债 28%
数据来源：****
公司债 11%
中期票据 37%
8
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
其他债务 融资工具 27% 境内非金融企业各类债券2012年发行额占比
12
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
承销方式：主流承销方式为余额包销，即在规定的发行日后主承销商根据承销协议约定将未 售出的债务融资工具全部自行购入；其他承销方式还包括全额包销、限额包销和代销等。
发行方式：主要采取簿记建档方式，即由主承销商作为簿记管理人记录每一投资者申购数量 和认购价格，并据此确定最终发行利率和销售分配方案；对于少数超大型项目也可通过公开 招标的方式发行。
最近三年持续盈利，且最 近三年平均可分配利润 （净利润）足以支付企业 债券一年的利息
2年，可分期发行，首期 1年，目前仅国家电网等少
发行规模不低于50%
数大型企业可分期发行
6
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
截至2012年末，债务融资工具累计发行8.31万亿元，占境内非金融企业债券发行总规模的 71.1%；截至2012年末，债务融资工具存量规模共计4.16万亿元，占境内非金融企业债券 存量总规模的60.8%；2012年当年发行规模共计2.65万亿元，同比增长44.5%，占境内非金 融企业债券当年发行额的74.6%。债务融资工具已经成为境内非金融企业最为主流的直接 融资渠道。
债券承销业务培训讲义
投资银行部
二Ο一三年七月
主要内容
第一部分 第二部分 第三部分
非金融企业债券产品介绍 尽职调查 ****银行承销优势
2
第一部分 非金融企业债券产品介绍
1.1 非金融企业债券品种概览 1.2 非金融企业债务融资工具 1.3 其他非金融企业债券品种
3
1.1.1 Biblioteka 金融企业债券产品分类短期融资 券 24%
企业债 18%
公司债 7%
中期票据 24%
数据来源：****
9
1.1.3 境内非金融企业债券市场发展概况
30000
2008-2012年债务融资工具发行情况（单位：亿元）
25000
20000
15000 10000 6076
5000
0 2008
18362 11525 11863
2009
11
1.2.1 非金融企业债务融资工具——产品综述
主要特点 监管机构：中国银行间市场交易商协会（NAFMII，简称“交易商协会”），该机构为中国人
民银行下属社会团体法人，是由银行间市场各类成员构成的行业自律组织。 审批制度：注册制，即原则上只对项目信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行核