格雷厄姆投资指南
《聪明的投资者》读书笔记
《聪明的投资者》读书笔记
《聪明的投资者》是由财务分析师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）撰写的一本经典投资指南。
这本书最初
在1949年出版，并被认为是投资界的圣经之一。
以下是一些
我对这本书的阅读笔记：
1. 投资者应该成为投资者而不是赌徒。
格雷厄姆强调了投资者应该采取理性和决策依据的方法来投资，而不是依靠盲目的猜测或情绪驱动的行为。
2. 格雷厄姆提倡价值投资。
他鼓励投资者寻找低估的股票，并且关注公司的基本面和长期收益潜力。
他认为投资者应该关注股票的实际价值而不是市场价格。
3. 风险管理至关重要。
格雷厄姆认为要成功投资，投资者必须考虑风险，并通过适当的多样化来降低风险。
他提出了一些风险管理的方法，包括分散投资于不同行业和资产类别，并定期重新评估投资组合。
4. 长期投资是关键。
格雷厄姆认为短期市场波动是无法预测的，投资者应该采取长期投资的视角。
他建议投资者持有股票并耐心等待市场的回报。
5. 投资者应该关注公司的财务状况。
格雷厄姆认为通过仔细研究公司的财务报表，投资者可以获取关于公司真实价值的信息。
他提供了一些财务分析工具和技术，帮助投资者评估公司的健康状况。
总的来说，格雷厄姆在《聪明的投资者》中提供了许多有用的投资原则和策略，帮助投资者明智地进行投资决策。
这本书强调了投资者应该关注基本面，管理风险，并采取长期投资策略。
读者可以从中获得振奋和启示，无论是初学者还是有经验的投资者。
格雷厄姆价值投资选股公式
格雷厄姆价值投资选股公式摘要：1.格雷厄姆简介2.价值投资理念3.格雷厄姆价值投资选股公式4.公式的应用和意义5.总结正文：1.格雷厄姆简介本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）是一位著名的美国投资大师，被誉为“华尔街教父”。
他生于1894 年，逝世于1976 年。
格雷厄姆是价值投资的奠基人，他的投资理念在投资界产生了深远的影响。
他的经典之作《证券分析》和《聪明的投资者》为投资者提供了宝贵的投资经验和智慧。
2.价值投资理念价值投资是一种长期投资策略，旨在寻找市场上被低估的优质股票。
价值投资者相信，通过买入低估值的股票并长期持有，可以在市场回归合理估值时获得超额收益。
价值投资的核心理念是“安全边际”，即在购买股票时，要确保购买价格低于其内在价值，以降低投资风险。
3.格雷厄姆价值投资选股公式格雷厄姆提出了一个著名的选股公式，该公式可以帮助投资者筛选出具有投资价值的股票。
公式如下：价值= （EBITDA * 8.5 + 净资产* 2）/ 股票总数其中，EBITDA 表示息税前利润加折旧摊销；净资产表示公司的账面价值；股票总数表示公司发行的股票总数。
4.公式的应用和意义该公式的应用主要体现在以下几个方面：（1）评估公司的内在价值：通过计算价值，投资者可以了解公司的内在价值，从而判断股票是否被低估或高估。
（2）筛选优质股票：投资者可以使用该公式对多个股票进行评估，从而筛选出具有投资价值的优质股票。
（3）风险控制：该公式可以帮助投资者判断购买股票的价格是否合理，从而降低投资风险。
5.总结格雷厄姆的价值投资选股公式为投资者提供了一种评估股票价值的有效方法。
通过应用该公式，投资者可以更好地筛选优质股票，实现长期稳定的投资收益。
格雷厄姆的投资理念
格雷厄姆的投资理念格雷厄姆是投资界的传奇人物，他提出的价值投资理念被广泛应用，被誉为价值投资之父。
在他的著作《聪明的投资者》中，他提出了一些非常重要的投资思想和方法，下面我们一起来看一下。
一、风险和收益的权衡格雷厄姆认为，投资者在进行投资决策时需要认真考虑投资的风险和收益。
在投资过程中，我们无法完全避免风险，但是我们可以通过权衡风险和收益来降低风险。
因此，在投资时，我们应该选择那些风险较小，但是收益相对较高的投资机会。
二、长期投资格雷厄姆主张投资者应该采取长期投资的策略。
短期的投机行为是危险的，它会让投资者陷入风险和波动之中。
相反，长期投资可以让投资者更好地获得长期的收益。
因此，在进行投资决策时，我们需要考虑到长期的利益，而不是短期的波动。
三、价值投资格雷厄姆主张价值投资，他认为投资者应该寻找那些被低估的股票。
在进行投资决策时，我们需要选出那些有价值的、被低估的公司进行投资，而不是那些超高估值的公司。
这样可以避免因为追求高收益而陷入投机行为之中。
四、分散投资格雷厄姆认为投资者应该把投资资金分散投资到不同的股票、不同的行业和不同的市场上。
这可以帮助我们降低投资的风险，避免因为个别股票的下跌而遭受巨大的损失。
因此，在进行投资决策时，我们需要注意分散投资的重要性。
五、理性的投资决策格雷厄姆主张投资者应该从长期的角度来看待投资，而不是被短期波动的情绪所左右。
任何一个投资决策应该基于理性的分析和判断，而不是情绪和心理因素。
因此，在进行投资决策时，我们需要保持冷静头脑，做出理性的判断和决策。
六、控制投资成本控制投资成本是投资成功的关键之一。
格雷厄姆主张投资者应该控制投资成本，这可以帮助我们在长期投资中获得更好的回报。
因此，在进行投资决策时，我们需要考虑到投资成本，避免高额的交易成本和管理费用。
以上就是格雷厄姆的投资理念，这些思想和方法至今仍然被广泛地应用。
作为投资者，我们需要不断地学习和探索，不断优化我们的投资策略。
格雷厄姆价值投资选股公式
格雷厄姆价值投资选股公式摘要：1.价值投资的概念2.格雷厄姆的选股公式3.公式中的各个指标解释4.如何运用格雷厄姆价值投资选股公式进行选股5.实际案例分析6.总结正文：价值投资是一种长期投资策略，其核心理念是寻找那些被市场低估的优质股票。
这种投资策略的创始人之一是美国著名投资大师本杰明·格雷厄姆。
他提出了一套著名的选股公式，用以帮助投资者筛选出具有投资价值的股票。
格雷厄姆价值投资选股公式如下：市盈率（PE）< 15市净率（PB）< 1.5股息率（Dividend Yield）> 2%接下来我们将详细解释公式中的各个指标：1.市盈率（PE）：市盈率是指股价与每股收益的比例。
它反映了投资者愿意为每单位净利润支付的价格。
通常，市盈率越低，投资者购买每股收益所需支付的价格越低，表示股票相对便宜。
格雷厄姆认为，市盈率应低于15 倍，以保证投资者购买到被低估的股票。
2.市净率（PB）：市净率是指股价与每股净资产的比例。
它反映了投资者愿意为每单位净资产支付的价格。
通常，市净率越低，投资者购买每股净资产所需支付的价格越低，表示股票相对便宜。
格雷厄姆认为，市净率应低于1.5 倍，以保证投资者购买到被低估的股票。
3.股息率（Dividend Yield）：股息率是指股息与股票价格的比例。
它反映了投资者持有股票每年可获得的现金分红。
通常，股息率越高，投资者持有的股票每年可获得的现金分红越多。
格雷厄姆认为，股息率应高于2%，以保证投资者在长期投资中获得稳定的收益。
运用格雷厄姆价值投资选股公式进行选股时，投资者需将上述三个指标同时满足。
通过筛选出满足条件的股票，投资者可以进一步对这些股票进行研究和分析，找出具有长期投资价值的股票。
以下是一个实际案例分析：某公司股票，当前市盈率为12 倍，市净率为1.2 倍，股息率为3%。
根据格雷厄姆价值投资选股公式，该股票满足所有条件，可以认为具有投资价值。
投资者可以进一步分析公司的基本面、行业前景等因素，决定是否进行投资。
聪明的投资者核心内容
聪明的投资者核心内容
聪明的投资者是一本由本杰明·格雷厄姆撰写的经典投资指南书籍，主要内容包括以下几点核心观点：
1. 价值投资：投资者应该关注公司的真实价值，而非仅仅关注短期股票价格的波动。
通过分析财务数据和评估公司的潜在价值，可以找到被低估的投资机会。
2. 长期投资：投资者应该以长期投资为目标，避免频繁的买卖操作。
时间可以为投资者创造收益，并减少市场波动带来的风险。
3. 安全边际：投资者应该以安全边际的思维来进行投资，即在购买股票时考虑到其下跌可能性，并寻找有足够的保护措施的投资机会。
4. 分散投资：分散投资可以使投资者降低风险，通过将资金分散投资于多个不同的资产类别和行业来平衡风险。
5. 心理控制：投资者应该保持理性和冷静，在面对市场波动和投资决策时不要受情绪影响。
控制贪婪和恐惧情绪，避免盲目跟风或情绪驱动的投资行为。
总之，聪明的投资者的核心内容是以价值投资为基础的长期投资策略，注重安全边际和分散投资，同时强调投资者的心理控制和冷静判断。
格雷厄姆投资指南
格雷厄姆投资指南(1)如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
对于理性投资，精神态度比技巧更重要;(2)每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。
那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者;(3)投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票;4)对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石;(5)对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要;(6)价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会;(7)对廉价证券的定义：它是一种建立在事实分析基础上，表现出持有比出售更有价值的证券;(8)经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉(或帐面)价值;(9)在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别几乎是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。
广泛多样化的流行本身就是“选择性”迷信被拒绝的过程。
(10)任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围。
如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益;(11)股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的;(12)股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。
投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化;(13)过去的数据并不能对未来发展提供保证，只是建议罢了;(14)投资方式中的一个基本原则：一个正确的概括必需始终将价格考虑进去;(15)在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然---收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要;(16)在正常条件下，为投资而购买的一般普通股，其安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力;(17)获取收益所进行的操作不应基于信心而应基于算术;18)很多投资人会把注意力由可见的固定资产转移到无形资产上，例如经营能力和企业的本质，而这会暗中为投资者带来具有风险的思考模式;(19)如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标;(20)由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见，一旦这种错误得到纠正之时，就是有眼光的投资者获利之时;(21)投资者的注意力不要放在行情机上,而要放在股权证明背后的企业身上.通过注意赢利情况,资产情况,未来远景等诸如此类的因素上,投资者可以对公司独立于其市场价格的<内在价值>形成一个概念;(22)股票市场并非一个能精确衡量价值的<称重计>,相反它是一个<投票机>,不计其数的人所做出的决定是一种理性和感性的掺杂物,有很多时候这些抉择和理性的价值评判相去甚远.投资的秘诀就是在价格远远低于内在价值时投资,并且相信市场趋势会回升;(23)投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票;(24)无法抑制的乐观主义能导致狂热的投机,而其中一个最主要的特征是它无法汲取历史的教训;(25)做个有耐心的投资者,愿意等到企业的的价格变得有吸引力时才购买股票。
格雷厄姆经典投资理念
1. 实行动态的组合投资策略：首先，这种策略是指在所有投资资金中，债券与股票分别所占的比例，如果债券资金的比例在25%～75%之间，股票资金的比例相应就在75%～25%之间，两相权重，就让债券和股票各占50%吧。
其次，投资于股票中的资金〔也许还有债券〕也应当遵循这种避险策略，而且选择的股票种类越多，受同一种股票变化的影响就越小。
最后，根据市场环境的变化还需要做动态的调整。
为什么要让股票和债券各占50%？我想是为了降低风险：债券收益的利率固定〔后来发现衍生品真是多，也存在浮动利率的债券〕，但是对通货膨胀的适应性可没则好；股票的收益是变化的，就会对通货膨胀的适应性比拟好。
如果利率上升，债券的收益相对下降，其中的边际资金就会向股票流动，反之亦然。
但是，由于债券依靠的是债务主体的信用，如果发行债券的公司经营状况不好，既会导致股价下跌，也会由于偿债能力的下降导致债券贬值。
所以，从*种程度上，高等级债券〔比方说：有政府信用担保〕和股票收益也许具有"对冲〞的特征〔如果是其他债券，那或许是求偿权高于普通股，如果公司破产，清偿价值首先要支付债务吧〕，这就可以减少投资者面对的风险，同样，也会降低损失或收益——这好似是值得的。
2. 普通股的投资规则：〔通常情况下，投资的好似都是普通股〕A. 持有的股数应当适当但不要过分分散化，可以参考持有的数量在10支到30支之间：持有的股票种类越多，风险越分散，这是没有问题的，但是，持有的数量越多，投资者需要关注的信息量也就越大，投入管理的时间本钱自然越高，所以，持有的股票种类也需要一个合理的区间。
B. 关注大型、知名和财务稳健的公司，慎重投资"成长股〞：大型、知名通常是指规模可观〔资产和营业额在行业中的数额较大，需要具体分析〕、行业地位领先〔规模位于行业前三分之一或四分之一〕，财务稳健则是指普通股的账面价值不低于总资产〔净资产+负债〕的一定比例〔具体行业巨头分析，例如：工业企业，这一比例可能为50%〕，并且有连续多年派发股息的记录。
本杰明·格雷厄姆的投资方法
本杰明·格雷厄姆的投资方法
本杰明·格雷厄姆是一位著名的价值投资家，他的投资方法主
要包括以下几个方面：
1. 安全边际：通过分析企业的财务状况和价值，确定其股价的安全边际。
格雷厄姆认为，只有当企业的价值高于其股价时，投资者才能获得安全的回报。
2. 价值投资：格雷厄姆认为，投资者应该将资金用于买入被低估的股票，而不是追逐高涨股票。
他通过分析企业的财务报表和经营状况来确定其实际价值。
3. 分散投资：格雷厄姆提倡分散投资，即将投资资金分散在多个行业和企业中，以降低风险。
他认为，通过分散投资可以抵消市场波动和企业经营不善等风险。
4. 长期投资：格雷厄姆鼓励投资者持有股票，而不是频繁买入卖出。
他认为，在长期持有中，企业的实际价值可以得到体现，而短期波动则不会对股票的真实价值产生影响。
5. 独立思考：格雷厄姆认为，投资者应该进行独立思考和分析，而不是盲目跟随市场。
投资者应该对企业进行深入了解，以便做出正确的决策。
以上就是本杰明·格雷厄姆的投资方法的主要内容。
这些方法
被广泛应用于价值投资领域，并被视为经典的投资策略。
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格雷厄姆投资指南
(1)如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
对于理性投资，精神态度比技巧更重要;
(2)每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的。
那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋，在任何情况下他们都并非投资者;
(3)投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票;
4)对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石;
(5)对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要;
(6)价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会;
(7)对廉价证券的定义：它是一种建立在事实分析基础上，表现出持有比出售更有价值的证券;
(8)经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉(或帐面)价值;
(9)在能够信赖的那些个别预测和受大错支配的那些个别预测之间事先做出区别几乎是不可能的，实际上这正是投资基金广泛多样化经营的一个原因。
广泛多样化的流行本身就是“选择性”迷信被拒绝的过程。
(10)任何关于一种股票比其余股票更值得购买的分析者的意见，都必须从他个人的偏好和期待的局限扩展到更大的范围。
如果所有的投资者都同意一种特别的股票比其余的股票更好，那么这种股票会迅速提价到这样一种程度以抵消掉它先前的利益;
(11)股票市场上的绝大多数理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司创造的，是通过在股票低价时买进、高价时卖出创造出来的;
(12)股市行为必然是一个令人困惑的行为，否则稍懂一点知识的人就能获利。
投资者必需着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化;
(13)过去的数据并不能对未来发展提供保证，只是建议罢了;
(14)投资方式中的一个基本原则：一个正确的概括必需始终将价格考虑进去;
(15)在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然---收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要;
(16)在正常条件下，为投资而购买的一般普通股，其安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力;
(17)获取收益所进行的操作不应基于信心而应基于算术;
18)很多投资人会把注意力由可见的固定资产转移到无形资产上，例如经营
能力和企业的本质，而这会暗中为投资者带来具有风险的思考模式;
(19)如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标;
(20)由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见，一旦这种错误得到纠正之时，就是有眼光的投资者获利之时;
(21)投资者的注意力不要放在行情机上,而要放在股权证明背后的企业身上.通过注意赢利情况,资产情况,未来远景等诸如此类的因素上,投资者可以对公司
独立于其市场价格的<内在价值>形成一个概念;
(22)股票市场并非一个能精确衡量价值的<称重计>,相反它是一个<投票机>,不计其数的人所做出的决定是一种理性和感性的掺杂物,有很多时候这些抉择
和理性的价值评判相去甚远.投资的秘诀就是在价格远远低于内在价值时投资,
并且相信市场趋势会回升;
(23)投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票;
(24)无法抑制的乐观主义能导致狂热的投机,而其中一个最主要的特征是它
无法汲取历史的教训;
(25)做个有耐心的投资者,愿意等到企业的的价格变得有吸引力时才购买股票。
二次危机还缺一只黑天鹅
可能连伯南克自己也没想到，在他拯救经济的新药方开出后，市场会以如此强
烈的反应来表达失望，全球股市和大宗商品市场在经历了一连串的系统性风险的洗礼之后，再次陷入一片恐慌。
美国股市一日大跌3.5%，国际铜价周四一日跌去8%，一周跌幅超过12%，国际油价周四跌幅达6%，CBOT农产品价格也出现程
度不同的下跌。
上周三结束的美联储议息会议并没有超出投资者的普遍预测，美联储承诺保持低利率政策不变，并且像投资者所设想的那样推出总额达4000亿美元的扭转操作方案，即美联储在保持资产负债表总量不变的情况下，通过卖出3年期以下中短期国债而买入长期国债来延展债务期限，增加市场货币供应，从而压低市场抵押贷款利率。
在过去的两年里，美联储通过量化宽松政策买入了总额达1.65万亿美元的
联邦债券，金融危机爆发后，美联储通过这种方式向市场投放货币。
很快，一
些短期的债券即将到期，而将这些短期债券卖出后买入长期国债，实际上是延长了美联储持有债券的期限。
决策者的想法非常学院派，在他们看来，只要不断寻求长期低利率的路径，美国人就会因此重新进入房地产和汽车按揭消费市场。
但普通民众与决策者的想法相去十万八千里，伯南克的想法就好比是创造条件让一群饥肠辘辘的人饿着肚子逛LV店，他们对普通民众的需求似乎是毫不知情。
即使是华尔街震耳欲聋的口号并未促使他们找到解决就业的有效方案，反而只是在利率问题上饮鸩止渴。
实际上，美国30年长期抵押贷款利率已经低至 4%，是几十年以来的最低水平，但这并不足以吸引更多的美国人进入住房和汽车市场，评论者认为，在此基础上继续祭出新的利率优惠措施，这样的救市招数对于困
境中的美国经济于事无补。
不过，投资者也已经熟知，美国两党政治对于寻求新的经济拯救方案是一个巨大的阻碍，这一点从美国债务上限方案的争议可以明显得出。
近期奥巴马提出的一系列试图增加就业的举措似乎也难以在短期内闯过国会山的重重阻力，如果说两个月前还抱有某种希望的话，而在新的议息会议后，投资者对于奥巴马政府的经济政策已经失去希望，周四晚上公布的美国就业数据再次令投资者感到沮丧，而美联储以及IMF对美国及全球经济作出的悲观评价增加了市场的做空动能。
在美国之外，经济前景黯淡的信号也在近日不断发出。
欧元区国家的PMI
指数创出新低，而最新发布的汇丰银行中国PMI指数再次低于50，为 49.4，是近几个月的新低。
近期，笔夫在专栏中反复提及的全国铁路工程全面减速的信号可以很好地诠释这些数据上的变化，不仅如此，有关温州高利贷市场的黑色新
闻不断传来，企业主潜逃信息不断，中小企业所面临的全面困境更是直接导致了制造业的全面下滑。
市场的恐慌使得资金迅速选择美元作为避险，近一周来，美元对主要货币出现强劲攀升。
投资者对于这一上涨过程期待已久，比起股市的下跌来，这一上涨更加符合市场预期。
美元指数的第一目标位应该在80附近，但是从长期角度分析，美元上涨将是一个中长期的过程。
由于美联储将要实施的扭转操作，近几个
交易日以来，美国10年期长期国债收益率连续下跌。
在市场恐慌之时，投资者将优先选择美元和美债避险。
现在投资者讨论的话题是，目前发生的事情是不是就是传说中的全球经济二次探底?摆在桌面上的一切信息均指向二次危机这一判断，但与2008年情形所不一致的是，迄今为止，在危机的策源地欧洲和美国，仍然没有一家银行因为目前的危机而倒掉，这可以引发两种完全不同的猜测，一是下跌只是基于恐慌;二是目前的市场反应只是全球全面危机的前兆。