2016年国际收支形势分析及2017年展望_陈长缨
近几年我国国际收支的现状
近几年我国国际收支的现状第一篇：近几年我国国际收支的现状近几年我国国际收支的现状根据国家外汇局公布的数据显示，由于货物贸易顺差大幅度上升，2005年经常项目实现顺差1608.18亿美元，同比增长134.23%，占我国国际收支总体顺差的比例上升为72%，主要是因为货物贸易顺差大幅上升。
根据国际收支统计口径，2005年我国货物贸易顺差1342亿美元，增长128%。
资本和金融项目顺差629.64亿美元，同比下降43.1%，原因主要是由于对外投资增长较快，“证券投资”和“其他投资”由顺差转为逆差，资本和金融项目顺差占2004年中国国际收支总体顺差的比例下降至28%。
2005年证券投资和其他投资的逆差分别为49亿美元、40亿美元。
在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，外汇储备增长2089.4亿美元，比2004年增长了22.6亿美元，特别提款权增加0.05亿美元，在国际货币基金组织的储备头寸减少19亿美元。
2005年末我国外汇储备余额达到8189亿美元。
“净误差与遗漏”出现在借方，为168亿美元，相当于国际收支口径下的货物贸易进出口总额的1.21%，在国际公认5%的合理范围以内。
2005年，我国的国际收支交易总规模2.42万亿美元，比2004年增长27%，占GDP比重进一步上升到109%。
国家外汇局在《国际收支报告》中指出，这表明我国经济对外开放度进一步扩大，与世界经济的融合更加紧密，对外经济运行对国内经济的影响增强。
2005年，国家继续运用货币、财政等政策加强和改善宏观调控，加快经济结构调整，进一步转变外贸增长方式，提高利用外资的质量。
金融体系改革取得进展，整体稳健性增强。
中国人民银行和国家外汇管理局稳步推进人民币汇率形成机制改革，积极发展外汇市场，放宽汇价管理。
自2005年7月21日起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
改革以来，人民币汇率弹性逐步增强，外汇市场参与主体不断扩大。
关于2016年我国国际收支平衡表的分析
关于2016年我国国际收支平衡表的分析表1-1 2016年中国国际收支平衡表中国国际收支平衡表（年度表）单位:亿美元项目20161. 经常账户1,964贷方24,546借方-22,5831.A 货物和服务2,499贷方21,979借方-19,4801.A.a 货物4,941贷方19,895借方-14,9541.A.b 服务-2,442贷方2,084借方-4,5261.A.b.1 加工服务184贷方185借方-21.A.b.2 维护和维修服务32贷方52借方-201.A.b.3 运输-468贷方338借方-8061.A.b.4 旅行-2,167贷方444借方-2,6111.A.b.5 建设42贷方127借方-851.A.b.6 保险和养老金服务-88贷方41借方-1291.A.b.7 金融服务11贷方32借方-201.A.b.8 知识产权使用费-228贷方12借方-2401.A.b.9 电信、计算机和信息服务127贷方254借方-1271.A.b.10 其他商业服务147贷方580借方-4321.A.b.11 个人、文化和娱乐服务-14贷方7借方-211.A.b.12 别处未提及的政府服务-20贷方12借方-321.B 初次收入-440贷方2,258 借方-2,6981.B.1 雇员报酬207贷方269借方-621.B.2 投资收益-650贷方1,984借方-2,6341.B.3 其他初次收入 3贷方 6借方-21.C 二次收入-95贷方309借方-404 2. 资本和金融账户263 2.1 资本账户-3贷方 3借方-72.2 金融账户267资产-2,174 负债2,4412.2.1 非储备性质的金融账户-4,170资产-6,611负债2,4412.2.1.1 直接投资-4662.2.1.1.1 资产-2,1722.2.1.1.1.1 股权-1,4842.2.1.1.1.2 关联企业债务-6882.2.1.1.2负债1,7062.2.1.1.2.1 股权1,6422.2.1.1.2.2 关联企业债务 642.2.1.2 证券投资-6222.2.1.2.1 资产-1,0342.2.1.2.1.1 股权-3852.2.1.2.1.2 债券-6492.2.1.2.2 负债4122.2.1.2.2.1 股权1892.2.1.2.2.2 债券2232.2.1.3 金融衍生工具-472.2.1.3.1 资产-692.2.1.3.2 负债222.2.1.4 其他投资-3,0352.2.1.4.1 资产-3,3362.2.1.4.1.1 其他股权02.2.1.4.1.2 货币和存款-4352.2.1.4.1.3 贷款-1,1472.2.1.4.1.4 保险和养老金-32.2.1.4.1.5 贸易信贷-1,0082.2.1.4.1.6 其他-7432.2.1.4.2 负债3012.2.1.4.2.1 其他股权02.2.1.4.2.2 货币和存款1022.2.1.4.2.3 贷款-1962.2.1.4.2.4 保险和养老金-62.2.1.4.2.5 贸易信贷1622.2.1.4.2.6 其他2392.2.1.4.2.7 特别提款权02.2.2 储备资产4,4372.2.2.1 货币黄金02.2.2.2 特别提款权 32.2.2.3 在国际货币基金组织的储备头寸-532.2.2.4 外汇储备4,4872.2.2.5 其他储备资产03.净误差与遗漏-2,227表1 2007-2016年国际收支顺差结构部图1 2007-2016年中国国际收支情况走势图一、2016总体国际收支运行环境2016年，国际局势错综复杂，作为国际金融危机爆发后的第8个年头，世界经济继续呈现温和复苏态势，国际贸易依然低迷，贸易增速缓慢且贸易保护主义抬头。
中国国际收支报告 形势展望两年对比
2017
2016
五、国际收支形势展望
2017年，我国国际收支仍将呈现“经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产，下同）逆差”的格局，跨境资本流动继续向着均衡状态收敛。
经常账户顺差将继续保持在合理区间。
首先，货物贸易顺差仍会维持一定规模。
从出口看，尽管贸易摩擦对我国出口形成一些潜在威胁，但2017年全球经济总体企稳仍是我国外需稳定的基本保障。
我国经济运行步入“新常态”，在国内经济发展动能转换过程中，不可避免的会出现经济增速放缓等问题，可能会被市场持续关注，推动境内主体对外资产负债结构的继续调整。
另一方面，支撑我国国际收支平稳运行的因素依然较多。
2016年我国经济增长目标为6.5%-7%，在世界范围内仍属于较高增速，经济结构将进一步优化，经济发展前景依然向好，将继续吸引外资尤其是长期资本流入。
另一方面，一些有利于跨境资本流出入趋向均衡的因素仍会发挥积极作用。
一是近期国内经济有所回稳，相关风险总体可控，国家出台扩大对外开放积极利用外资的政策措施，外商投资环境继续优化，有利于推动长期资本流入；
二是近几年随着我国企业综合实力和全球资源配臵需求的提升，我国对外直接投资迎来高速增长期，在经历了短期的快速增长后，企业的投资风险意识逐步增强，对外投资将会更加理性和平稳。
总的来看，2016年，经常账户将在货物贸易主导下持续顺差，与GDP之比处于国际公认的合理区间。
我国国际收支变化及其原因分析
纳税Taxpaying经济纵横我国国际收支变化及其原因分析鲍子耀（安徽省芜湖市弋江区汇成名郡，安徽芜湖241000）摘要：国际收支状况通常是通过国际收支平衡表来反映的，它是系统地记录该国在一定时期内国际收支项目及金融的统计表，这一统计表是全面掌握该国对外经济往来状况的基本资料，是该国政府制定对外经济政策的主要依据，对我国的国际收支平衡表进行研究，可以了解到我国经济发展的变化和趋势以及其背后所隐藏的我国经济发展的成果及不足之处，并以此为根据制定相应的政策，对于我国未来的经济发展具有一个指导性的重要作用，具有非常重要的意义。
关键词：国际收支；国际收支变化；国际收支分析一、我国国际收支的主要情况（一）主要差额情况2017年我国国际收支运行逐步趋稳，呈现基本平衡的态势。
近年来亦是如此，我国从持续了十多年的“双顺差”的结构，到了2012年我国的国际收支出现短暂的经常账户顺差，资本账户出现额度并不大的360亿美元逆差的“一顺一逆”结构，再到了2013年又重新恢复了“双顺差”结构，之后到了2014-2016出现了连续三年的“一顺差、一逆差”的收支结构，其中2015年经常项目顺差达到了峰值的3034亿美元，而2015年与2016年的非储备性质的金融账户逆差迅速膨胀，分别为逆差4345亿美元和逆差4161亿美元，再到今年2017年我国的国际收支得到了明显的改善，经常账户差额收窄到1649亿美元，非储备性质的金融账户顺差1486亿美元，收支的结构又重新恢复到“双顺差”的结构，说明汇率政策的调整取得了成效。
但此次的“双顺差”应该只是汇率调整的伴随现象，并不会长期持续和显著地延续下去，“一顺一逆”是新的稳态自然更加稳定。
（二）非储备性质金融账户情况非储备性质金融账户近些年来波动较大，2011年顺差为2600亿美元，2012年则出现了暂时的小额逆差，2013年为顺差3430亿美元，之后的三年均为逆差，其中2015年和2016年的逆差额急剧膨胀，2017年又恢复为顺差1486亿美元。
2016-2017年国际收支回顾与展望分析报告
2016-2017年国际收支回顾与展望分析报告2017年6月目录一、稳定流入：暂时下降，趋势回升 (5)1、人民币贬值、大宗价格回暖，经常账户顺差收窄 (6)2、服务贸易逆差稳步扩大，料将持续 (8)3、汇率环境趋稳，外国股权直接投资预计回升 (9)二、非投机性流出：偿还外债逆转，对外投资增加 (10)1、汇率环境趋稳，存量下降，偿还外债过程结束 (11)2、股权投资管理力度加大，“走出去”流出冲高回落 (13)3、债券投资驱动“藏汇于民”流出增加 (15)三、投机性流出：个人购汇下修，热钱变中有降 (17)1、个人购回规模下修，16 年流出下降 (18)2、企业内部跨境流出增加，1季度流出最大 (20)3、贸易相关热钱形式变化，外汇管理执行力度加强 (21)四、展望2017：猿声犹在耳畔，轻舟已过重山 (24)1、2016年国际收支综述 (24)2、稳定流入 (25)3、非投机性流出 (25)4、投机性流出 (26)16 年国际收支综述：流出总量虽大，结构已有显著改善，为17 年国际收支进一步优化奠定坚实基础。
16 年国际收支口径外储资产减少4487 亿美元，较15 年全年（流出3423亿美元）流出规模仍有所增加。
但进行结构分析后，我们发现16 年流出结构有较为明显的改善。
稳定流入：16 年暂时下降，趋势回升。
由经常账户顺差（剔除个人购汇）和外国股权直接投资流入构成的稳定流入部分，16 年流入合计4196 亿美元，同比减少29%，下降的原因主要有三方面：1）人民币贬值、大宗商品价格下半年回升令货物贸易顺差减少14%；2）服务贸易逆差稳步扩大27%；3）人民币持续贬值环境下外国股权直接投资流入减少21%。
展望17 年，尽管服务贸易逆差扩大趋势料将持续，但汇率环境趋于稳定，大宗商品价格上行乏力，外部需求改善，货物贸易顺差预计将有所扩大，同时稳中略升的汇率环境也有利于外国股权直接投资的回升。
我们预计17 年稳定流入回升至约4500 亿美元。
2016-2017年世界经济贸易形势及相关问题
2016-2017年世界经济贸易形势及相关问题作者：梁艳芬来源：《对外经贸实务》 2016年第12期一、当前世界经济贸易总体形势2016年世界经济低迷、风险交织，不稳定因素增多，整体呈现增长低、通胀低、就业低、贸易规模低、投资增速低、大宗产品价格低、负债高的“六低一高”局面。
国际货币基金组织（IMF）预计，2016年世界经济增长率为3.1%，低于上年0.1个百分点，将是全球GDP增速连续低于长期均值3.7%(1990-2007)的第五年。
发达经济体增长持续低迷引发的反贸易反全球化和民粹主义情绪，对经济增长造成新的冲击，不仅影响短期增长，且对长期生产率提高和创新形成限制和阻碍。
英国投票退出欧盟引发持续动荡，对世界经济增添新的不确定性。
IMF预计，2016年发达经济体仅将增长1.6%，低于上年2.1%的增速、低于1990－2007年的平均值近1个百分点，较7月1.8%的预测也有所下调。
发展中经济体增长尚无新亮点，大部分国家增速放缓，巴西、俄罗斯经济甚至陷入衰退。
展望2017年，世界经济发展环境仍将困难和复杂。
美国政府换届、经济政策连续性面临考验；英国脱欧影响将继续发酵，欧盟市场动荡在所难免；新兴经济体承载经济引擎压力，虽有重振机会，但发展不平衡问题依然存在，经济发展还将高度依赖宏观政策的配合。
如果各国能充分有效利用好所有政策手段，包括货币、财政和结构性政策，世界经济增长前景才可获得改善。
IMF预计，2017年世界经济增速有望回升到3.4%。
其中，新兴经济体增长4.6%，增速提高0.4个百分点，发达国家增速提高0.2个百分点，达到1.8%。
2016年，缓慢而脆弱的世界经济复苏步伐继续对全球贸易形成拖累；国际金融动荡、反贸易、反全球化思潮蔓延、英国退欧等突发风险令贸易环境雪上加霜；经济疲弱、投资不振波及到贸易开放停滞、保护主义抬头、贸易成本增加。
世界贸易组织（WTO）最新公布的数据显示，2016年一季度世界货物贸易量同比下降1.1%，跌幅超出预期；二季度仅微弱增长0.3%，低于预期；按照年率计算，上半年全球货物贸易同比下降0.3%。
12月宏观数据简评：2016如预期收官,钱紧不改中性基调
12月宏观数据简评：2016如预期收官，钱紧不改中性基调----海银投资研究中心陈达一、全年如预期收官，2017仍面临压力2016年我国GDP增速收于6.7%，与市场预期一致，落在2016年度增长目标区间之内。
四季度GDP当季同比增速升至6.8%，表明四季度经济动能有所增强。
四季度GDP增速提升，一方面源于投资增速在四季度整体较稳，从支出法角度来看，四季度投资对GDP增长率的贡献率升至42.2%。
具体来看，10-12月，投资增速分别为8.3%，8.3%和8.1%，要强于三季度。
制造业投资连续4月小幅回升，房地产投资增速也尚在年内高位，1-12月增长6.9%，好于市场预期。
另一方面四季度GDP走强也源于同期基数相对较低，2015年四季度GDP同比仅增长6.8%，为年内低点。
展望2017年，经济增长面临的下行压力仍旧未散去，净出口难以见到大幅好转，投资增长面临房地产“去产能”以及财政积极受限等情况，也难以大幅好转。
我们预计2017年GDP增速有可能落入6.3%-6.5%投资放缓、区间。
图1:2016年四季度GDP增速回升数据来源：Wind，海银投资研究中心二、投资增速下行，受三产下行带动1-12月我国固定资产投资同比增长8.1%，较前值8.3%下滑，显示投资出现小幅放缓。
从投资构成来看，第三产业投资增速下滑是主因，1-12月由前值11.3%降至10.9%。
对比而言，第二产业投资增速同比增长3.5%，较1-11月的3.3%有所回升，这也与工业整体较稳，PMI值持续处于荣枯线上方表现一致。
图2：三大行业投资增速走势数据来源：Wind，海银投资研究中心从行业来看，房地产和制造业投资增速继续加快，而基建投资则出现大幅下行，拖累整体投资表现。
1-12月房地产投资增长6.9%，较1-11月的6.5%回升，表明开发商仍在加大开工力度，消化土地库存，但是销售放缓已成趋势，住宅销售面积同比增速已由1-9月的27.1%降至1-12月的22.4%。
2016年中国财政收支分析及2017年展望
１ ． ７ ％； 三季度增长 ３ ． １ ％， 受营改增政策性减收效应进一 一 步 显现 、 去年基数较高等因素影响 ， ７ 月份以后财政收入 比 增速低位波动。 ２ ．受消费税、 进 口环节税收、 车辆 购置税、 证券交易印 花税等减收影响， 中央财政收入增速较低 １ — １ １ 月， 主要受产销量下降影响 ， 卷烟和成品油 消费 税减收较多， 国内消费税 ９ ５ ８ ３ ． ７ ２ 亿元 ， 同比下降 １ ． ２ ％， 完 成预算的 ７ ９ ． ７ ％； 受一般 贸易进 口下降影响 ， 进 口货物增 值税 、 消 费税 １ １ ４ ０ ６ ． ５亿元 ， 同 比增长 ２ ． ４ ％， 完成预算 的
预算本级支出２ ３ ６ ４ ５ ． ８ 亿元 ， ２ 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成预算的 ８ ６ ． ４ ％； 地方一般公共 预算支 出 １ ４ ２ １ ９ ３ ． ３ ６亿元 ， 同比增长 １ ０ ． ９ ％， 完成预算的 ９ ３ ． ０ ％。主要支 出情况如下。
般公共预算本级收入 ７ ９ ９ ８ ６ ． ９ ３ 亿元 ， 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成 预算的９ ４ ． ３ ％。收 支相抵 ， 累计赤字 １ ７ ５ ８ ８ ． ３ ９亿元 ， 同比
多７ ３ ４ ７ ． ７ ９ 亿元。全 国一般公 共预算 收入 中的税收 收入 １ ２ ２ ３ ２ ５ ． ８ ７ 亿元 ， 同比增长 ６ ． ０ ％， 完成预算的 ９ ５ ． ０ ％。】 一
［ 关键词］ 经济增速放缓
财政收支 减税降费 财税体制改革
防范风险
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ １ ０ ． ４
文献 标识 码 ： Ａ
文章编 号 ： １ ０ ０ ３— ０ ６ ７ ０ （ ２ ０ １ ７ ） ０ ２ — ０ ０ ２ ２ — ０ ５
浅析中国国际收支现状及对策
浅析中国国际收支现状及对策作者：姜丹华来源：《对外经贸》2016年第02期摘要：随着国内外经济形势的发展，我国国际收支从平衡表中呈现出明显的双顺差现象，虽然可以增加我国的外汇储备，但仍需采取措施尽量避免或减少这种现象的发生，为我国经济和金融市场提供一个健康良性的发展空间。
简要阐述了我国国际收支情况及对我国经济发展的影响，并分析了国际收支双顺差的原因，提出以下对策：改变单纯依靠要素投入的外贸增长方式；调整和优化产业结构，消除贸易顺差产生的中长期负面影响；适当减少外汇储备；鼓励有实力的企业“走出去”；加强对外资流动以及投机资本大规模流动的管理，引导资金更多地流向实体产业；进一步完善金融市场体系。
关键词：国际收支；账户余额；双顺差中图分类号：F831.6 文献标识码：A 文章编号：2095-3283（2016）02-0095-03[作者简介]姜丹华（1992-），女，汉族，河南人，硕士研究生，研究方向：金融学。
国际收支平衡表（Balance of International Payments，BOP）是分析一国的国内经济和对外经济的重要工具。
它可以具体反映一定时期内一国同其他国家间的全部经济往来收支流量，是针对一国与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所做的系统记录，是国际收支核算的重要工具。
它还可以综合反映一国国际收支的结构、平衡状况及储备资产的增减变动情况，可根据国际收支平衡表的相关记录分析影响国际收支平衡的基本经济因素，为采取相应的调控措施提供依据，为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。
国际收支账户包括经常账户、资本和金融账户及错误与遗漏账户。
其中，经常账户（CA）反映一国商品、服务出口及净要素支付等实际资源的出入情况和转移情况，包括货物（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目，是国际收支中最重要的项目。
经常项目顺差表示该国为净贷款人，逆差表示该国为净借款人。
2017国际收支和人民币汇率走势
1. 货 物 贸 易 顺 差 基 本 稳 定。 受 外需疲弱、高基数等因素影响，2016 年前三季度中国货物贸易顺差 3669 亿 美 元， 同 比 下 降 10%。2017 年 中 国 出 口 或 将 小 幅 增 长， 但 面 临 较 大 不确定性。美国经济增长加快可能带 动中国出口增长，但特朗普上任后可 能带来贸易战，给中国出口增长带来
3. 资本和金融账户逆差（不含储 备资产）小幅收窄，国际收支略有改 善。2017 年直接投资逆差可能进一步 扩大，但非直接投资逆差规模有望缩 小，并将带动资本和金融账户逆差收 窄。预计 2017 年资本和金融账户逆 差 3800 亿美元左右，国际收逆差 1400 亿美元左右，略有改善。
4. 资本流动各项数据趋稳。受人 民币贬值预期等影响，2016 年以来， 市场主体结汇意愿持续低迷，购汇需 求增强。2016 年 1-11 月，银行代客
中国经济报告 2017年第2期
结售汇逆差 2764 亿美元。2017 年人 民币仍面临贬值压力，银行代客结售 汇逆差局面难以根本扭转，但外汇供 求趋于改善。2016 年前 11 个月银行 代客结汇月均规模已萎缩至 1000 亿 美元左右，企业正常运营需要一定的 流动资金，结汇进一步萎缩空间不大； 监管部门仍将持续加强对投机性购汇 需求的抑制。同期，银行远期净售汇 721 亿美元，同比收窄近六成，远期 结售汇改善一定程度上有助于未来外 汇供求趋向平衡。预计 2017 年银行 代客结售汇逆差收窄至 2300 亿美元 左右。考虑到央行调节市场供求关系 可能对外汇占款产生一定影响，预计 2017 年央行口径外汇占款降幅 2.5 万 亿元左右。结售汇逆差背景下，中国 企业“走出去”、“一带一路”建设、 多边金融机构投资及央行外汇市场操 作等都将对外汇储备构成影响，未来 外汇储备或将继续减少。
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接投资却逆势增长，不但与大部分 超过上半年。
但降幅低于 2015 年。
12
国际贸易 2017 年 第 1 期
中国经贸
2016 年，人民币对主要货币出 为逆差，但近年来逆差规模明显扩 持稳定，2010 年 以 后 顺 差 都 超 过
现一定贬值，人民币走势整体偏弱， 大，2010 年逆差仅为 234 亿美元， 2000 亿美元，2015 年达到 2499 亿
超过 90% 。也 要 看 到，我 国 服 务
从利用外资看，虽然我国经济 资产减 少。2016 年 上 半 年，证 券
贸易结构也日趋优化，新兴、高附 增速放缓、风险增加，但增长动力 投资项 下 净 流 出 331 亿 美 元，同
加值服务贸易比重不断上升。前三 和发展模式正在逐渐转换，加之开 比增长 38% ，其中股权投资净流
国际贸易 2017 年 第 1 期
11
中国经贸
续快速增长、境外消费水平较高， 国家形成了鲜明反差外留学人数也与日俱增。前三季 对外贸易也形成了此消彼长的对 加大全球资产配置的长期因素影
度，旅行 账 户 支 出 2532 亿 美 元， 比。这表明我国对外开放正发生由 响，同时更受国内外经济走势、股
收支总额则下降了 9% 。影响服务 2015 年有小幅上涨。前 10 月，按 较大，如 一 季 度 证 券 投 资 出 现 了
贸易的因素相对平稳，预计全年服 商务部统计口径，我国非金融类实 409 亿美元的大规模净流出，而二
务贸易逆差还会进一步扩大。
际使用外商直接投资 1039. 1 亿美 季度在外汇市场趋于稳定后，则转
同比 增 长 14. 2% ，而 收 入 847 亿 贸易为主向投资并重的转变，国际 市变化、美元加息和人民币贬值预
美 元， 仅 增 长 1. 8% ， 逆 差 1684 分工形态趋于中高端化，也是我国 期等短期因素影响，我国增持境外
亿美元，占总服务贸易逆差的比重 经济 “新常态” 的特征之一。
短期资产增加、境外增持我国短期
人民币对美元汇率出现短期内较大 因。二是直接投资转为逆差。我国
近年来，我国国际收支出现的
贬值，曾经突破 6. 9 元/ 美元。11 月 长期外商直接投资规模超过对外直 变化，既与国内外经济环境波动变
末，人民币对美元汇率为 6. 8865 元/ 接投资，但近年来对外直接投资净 化有关，更 与 我 国 经 济 进 入 “新
逆差 48 亿美元，比 2015 年同期减 实质性进展，我国对外直接投资呈 方面我国企业等主体正在逐步去杠
少 181 亿美元。由于境内居民对外 现迅猛发展的势头。2016 年前 10 杆，也包括减少境外借款、加快外
转移现金和商品的意愿有所上升， 个月，按商务部统计口径，我国非 债偿还以降低对外负债，造成其他
元区则加大量化宽松政策力度，欧 0. 8 个百分点，处于国际公认的合 品由进口转为国内采购，进一步减
元利率下调； 日元则在年初就实施 理范围之内。
少了需求，大宗商品价格持续出现
了负利率。在各国货币政策有所分
1. 货物贸易顺差下降
“价跌量涨”，也是进口下降的主要
化、整体维持低利率格局影响下， 2016 年，我 国 货 物 贸 易 继 续 原因。此外，人民币汇率走弱也产
界经济展望》 预测，2016 年全球 （ 不含储 备 资 产） 逆 差 3794 亿 美 出口面临发达经济体的竞争，出口
经济 增 速 为 3. 1% ，与 2015 年 的 元，同比增加 597 亿美元。
优势尚未形成。此外在贸易升级过
3. 2% 大体相当，其中发达经济体
（ 一） 经常账户顺差大幅减少 程中，一些更高端、更高形态的国
增速为 1. 6% ，较 2015 年下降 0. 5
2016 年 前 三 季 度，按 国 际 收 际分工方式，如技术贸易出口、境
个百分点，新兴市场经济体增速为 支统计 口 径，货 物 贸 易 顺 差 3669 外企业生产等，并不体现在传统的
4. 2% ，比 2015 年高出 0. 2 个百分 亿美元，同比减少 422 亿美元； 服 货物贸易出口上。
美元，比 2015 年年末贬值 6. 1% ； 人 值增 长 很 快，2011 年 为 484 亿 美 常态” 有关。
民币对欧元汇率为 7. 3386 元/ 欧元， 元 （ 国 际 收 支 口 径） ，2014 年 和
从国际环境看，2014 年以来，
贬值 3. 4% ； 人民币对日元汇率为 2015 年分别增加到 1231 亿美元和 国际经济有所复苏，一些发达经济
中国经贸
DOI:10.14114/ki.itrade.2017.01.002
2016 年国际收支形势分析及 2017 年展望
陈长缨
三季度居民消费价格 CPI 同比上涨 与 2015 年基本持平，但发达经济
一、2016 年国际收支的基本形势
2% ，就业形势基本稳定。
体增速下滑较大。由于发达经济体
季度，电信、计算机和信息服务、 放幅度扩大、产业升级对外资需求 出 130 亿 美 元，债 券 投 资 净 流 出
知识产权使用费等收支总额均同比 增加等因素，外资对我国中长期投 202 亿美元。短期因素尤其是市场
增长 7% 以上，而传统的运输服务 资仍 有 信 心， 对 华 直 接 投 资 较 预期的变化导致证券投资项目波动
在全球主要货币中贬值幅度较大。 而 2015 年 增 加 到 1824 亿 美 元， 美元。
尤其是 10 月以来，受美国大选和美 2016 年 逆 差 进 一 步 扩 大，它 已 经
（ 二 ） 我 国 经 济 进 入 “新 常
元加息预期影响，美元强势升值， 成为经 常 帐 户 顺 差 减 少 的 主 要 原 态” 是国际收支变化的主要原因
1． 直接投资转为较大逆差
保持逆差
但前三季度降幅不大，个别月份还
2016 年，全 球 直 接 投 资 在 上
证券投资和其他投资对短期指 出现了反弹，但 10 月起外汇储备
年大幅 增 长 的 基 础 上 出 现 较 大 下 标和预期因素比较敏感，是近年来 下降加 速，11 月 末，外 汇 储 备 余
降。据联 合 国 贸 发 会 议 9 月 的 预 引发我国国际收支波动、风险上升 额为 30516 亿美元，比 2015 年末
6. 1316 元/100 日 元， 大 幅 贬 1878 亿美元，2016 年进一步攀升 体增速加快，美国经济增长缓慢提
值 13. 8% 。
并导致直接投资账户历史上首次转 速，欧元区经济基本摆脱了欧债危
二、近年来我国国际收支发生了 重要的阶段性变化
为逆差。三是短期资本流出规模扩 大。短期资本包括股权投资、债券 投资、贸易信贷等很多种类，在国
贬值。
2015 年 同 期 减 少 640 亿 美 元。预 3876 亿 美 元，增 长 10. 3% ； 逆 差
2016 年，我 国 经 济 虽 仍 在 底 计全年货物贸易总额超过 3. 6 万亿 1830 亿美元，同比扩大 28. 4% 。
部运行，但整体运行基本平稳。前 美元，约 比 2015 年 下 降 7% ，贸
旅行账户逆差增加是服务贸易
三 季 度， 我 国 GDP 同 比 增 长 易顺差超过 5000 亿美元。
逆差扩大的主要原因。近年来，受
6. 7% ，各季度增长比较平均，出
从出口看，全球经济疲弱外需 国内居民收入提高、部分国家签证
现了经济触底企稳的特征，同时前 减少。2016 年，全 球 经 济 增 速 虽 政策放松等影响，国内出境人员继
投资者避险情绪加剧，6 月受英国 下降。前 11 个月，按海关统计口 生了促进出口、减少进口的效应。
公投脱欧影响，短期内全球股市暴 径，我国 货 物 进 出 口 33193 亿 美
2. 服务贸易逆差扩大
跌，英镑、欧元大幅贬值，但市场 元，同 比 下 降 6. 9% ， 其 中 出 口
2016 年前三季度，我国服务贸
二次收入项下收入 240 亿美元，支 金融 类 境 外 投 资 1459. 6 亿 美 元， 投资项下负债继续出现净流出，但
出 285 亿 美 元，逆 差 45 亿 美 元。 同比 大 幅 增 长 53. 3% 。当 然，也 低于 2016 年同期水平。亦须看到，
预计第四季度初次和二次收入账户 不排除有部分短期资金通过该渠道 受人民币汇率贬值等，国内亦有部
势，国际金融市场复杂多变，并历 年同期 810 亿美元的逆差，其中经 的负 增 长。我 国 出 口 正 在 转 型 调
经了多轮波动。2016 年 10 月国际 常账户顺差 1747 亿美元，同比减 整，劳动密集、低附加值的出口逐
货币基金组织 （ IMF） 最新的 《世 少 640 亿 美 元； 资 本 和 金 融 账 户 步减少，而技术密集、高附加值的
3. 初次和 二 次 收 入 账 户 均 为 元，同比增长 4. 2% 。
为 78 亿美元的净流入。
逆差
从对外投资看，目前我国企业
从其他投资看，一方面境内主
前三 季 度，初 次 收 入 项 收 入 境外投资的意愿和能力都不断增 体积极参与国际经济活动，导致该
1790 亿 美 元，支 出 1838 亿 美 元， 强，加之 “一 带 一 路” 建 设 取 得 项下对外资本输出继续增加； 另一
在短期震荡后逐步企稳； 11 月 美 18972 亿 美 元， 同 比 下 降 7. 5% ， 易收支总额 5922 亿美元，同比增长
国大选后，美元汇率明显走强，多 进 口 14221 亿 美 元， 同 比 下 降 5. 6% 。其 中，服 务 贸 易 收 入 2046
数货币 相 对 于 美 元 都 出 现 了 大 幅 6. 2% ，贸易顺差 4751 亿美元，比 亿 美 元，同 比 下 降 2. 1% ； 支 出