第七章_证券投资技术分析
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证券投资学课件--第七章 证券投资技术分析
4. 葛兰维的移动平均线八大法则
卖出时机的四项法则： （5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大 涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者， 皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出 股票较妥。 （6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上 向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。 （7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突 破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平 又转而下跌的趋势时，是卖出时机。 （8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线 却继续下跌，宜卖出股票。
二、支撑线和压力线
1. 支撑线和压力线的定义 支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价 位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回 升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起 阻止股价继续下跌的作用。 压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价 位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是 因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止 股价继续上升的作用。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-6 大阳线和大阴线
4. 小阳线和小阴线
小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈， 一般出现在行情难以确定的态势中。
二、技术分析的应用方法
1. 形态分析是技术分析的核心 从表面上看，技术分析是我们在利用技术 分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在 分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明 确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模 式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式 又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同 市道同步就显得十分重要。
证券投资学(第7章证券投资技术分析)
一、 K线的画法
最高价 收盘价
开盘价 最低价
阳线
上影线 实体 下影线
最高价 开盘价
收盘价 最低价
一、 K线的画法
阴线
上影线 实体 下影线
一、 K线的画法
一条K线记录的是某种股票某一 时间段（如一天）的价格变动情 况，把K线按时间顺序排列在一 起，就组成了K线图。
在短线分析中常用5分、15分、 30分和60分K线图，日常分析中 常用日线、周线和月线分析。
比较典型的、含义比较确实的反转形态 主要有双重形态、头肩形态和圆弧形态， 有时有些整理形态也会演化为反转形态。
（一）头肩顶与头肩底
1、头肩顶
（1）反转下跌形态，量价皆呈现“头肩” 形态；
（2）上升趋势中，量价配合创新高后回 档，形成第一峰——左肩；
（3）遇趋势线支撑反弹，成交量放大， 创新高后第二次下跌，形成第二峰—— 头部；
第一节 技术分析概述
一、技术分析的涵义与目的 （一）技术分析涵义：
以证券价格的动态和变动规 律为分析对象，借助图表和各 类指标，通过对证券市场行为 的分析，以预测证券市场末来
（二）技术分析的目的──研究股价末 来变动趋势
证券价格变动趋势的类型： 1、涨势 2、跌势 3、盘整
二、技术分析的假设与要素
（六）下影阴线：下跌抵抗型
一种带下影线的黑实体，开盘价是 最高价。
（1）实体部分比影线长，卖方占了 比较大的优势。
（2）实体部分与影线同长，卖方仍 占优势。
（3）实体部分比影线短，卖方只占 极少的优势。后市很可能买方会全
（七）上影阴线：先涨后跌型 这是一种带上影线的黑实体。收盘
《证券投资学》
第七章
证券投资学第七章 技术分析
（三）市场行为的四个要素 3.成交量与价格趋势的一般关系 经历了长期的下降后，价格形成了波谷，并开始回 升，成交量没有因为价格的上升而放大，之后价格 再度回到波谷。如果此时的成交量低于前一个波谷， 就是价格将要上升的信号。 时常出现一段时间的上升行情后，出现大的成交量， 而价格没有同事向上说明卖压很重，形成价格下降 的因素。 总之，成交量是价格的先行指标，价格是虚的成交 量是实的。
（二）技术分析的理论基础 假设一：市场行为包括一切信息 假设二：价格沿趋势波动，并保持趋势 假设三：历史会重复
（三）市场行为的四个要素 1.市场行为最基本的表现是成交量和成交价格 在某一时间的价格和成交量反映的是买卖双方在这 个时间的共同市场行为。 一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量 的大小得到确认，认同度大则成交量大，认同度小 则成交量小 价量趋势规律—价增量增、价跌量减
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是 指一个波段或一个升降周期所经过的时间。反映市 场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征， 体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 空间是指价格的升降能够到达的程度。反映的是每 次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上 升或下降的能量大小。上升或下降的幅度越大，潜 在能量就越大。
（二）K线理论 2.单根K线的含义 长实体、短实体 黑色光头光脚、白色光头光脚 收盘无影线、开盘无影线 纺轴线—影线比实体长，多空双方不可靠 无实体线—开、收盘价无差或差距小，是趋势改变 的预告，但不能反映如何改变
（二）K线理论 2.单根K线的含义 大无实体线—有很长的上下影线，当天的交易区域 在中间部分，反映了买卖双方力量对比的不可靠性， 在全天的交易中，市场大起大落，收盘价筒开盘价 几乎相同。 墓碑线—下影线很短或没有，有强烈的下降的含义。 价格开盘后全天在高位进行交易，但收盘价又回到 了开盘价，表明价格反弹失败。
投资学证券投资分析与资本市场理论课件
15
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
1
第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
12
3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
5
在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
三、分形市场理论——非主流理论
1、对EMH旳实证检验与质疑
2、分形市场理论Fractal Market Hypothesis FMH.是20世纪数学领域最 主要旳科学成就之一——“分形几何学”在资本市场定价理论中旳详细利用。 分形是指一种对象，它旳一种部分以某种方式与整体有关，并在空间形状和 时间序列方面是“自相同”旳。树木、雪花、山峰、海岸线和星座分布等。
第七章 证券投资分析与资本市场理论
本章学习要求： 1、了解证券投资基本分析与技术分析旳概念、特点、假设前提与比较 （第八章1节） 2、熟悉股票投资价值评估（2种常见旳措施：定性和定量）（第八章2节） 3、了解证券市场旳不同理论与措施（第九章） 本章涉及：第八章、第九章。分三节简介。
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第一节 证券投资旳两种分析措施
1、证券市场在证券价格形成过程中充分 反应了全部可知旳信息，则称其为“有效率市 场”。
市场有效性集中体现在证券价格上。即
在任何时点上，可取得旳信息都反应在价格
中，价格成为证券内在价值旳最佳旳反应。 是主流理论。
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3、有效市场旳划分
弱型有效市场 市场效率旳最低程度。它指目前旳证券价格能够充分反应价格历史序列中 涉及旳信息，将来证券价格旳变动将与目前及历史价格无关，从而投资者 不能从对证券以往旳价格旳分析中导出可取得超额利润旳投资策略。
行贴现计算旳一种措施。这种措施也称为“收入-资本化旳定价措施”。
5
在贴现现金流量旳一般模型中，股票旳价值应等于该股票持有者预期 能得到旳现金流量旳现值。实质是“将来收益旳贴现”。也可用下式表达：
n
P
CFt
t 1 (1 r )t
式中：P或V——股票旳价值
n——股票持有期
第7章-证券投资技术分析ppt课件(全)
覆盖阴线 下降阳线
8.三条大阴线
在下跌行情中出现 三条连续大阴线， 是股价隐入谷底的 征兆，行情将转为 买盘，股价上扬。
9.上升三法
行情上涨中，大阳 线之后出现三根连 续小阴线，这是蓄 势待发的征兆，股 价将上升。
10.向上跳空阴线
此图形虽不代表 将有大行情出现， 但约可持续七天 左右的涨势，为 买进时机.
7
19.76
4
现在委托买入下三档数量为21手，委托卖出上三 档为18手，则此刻深长城的委比为：
委比值8.9％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。
第二节 主要技术分析理论
一、道氏理论
道氏理论是所有技术研究的开山鼻祖。其 创始人是查尔斯·道。他和好朋友爱德华·琼 斯建立了道·琼斯财经新闻服务社。
主要原理： 1.平均价格指数可以反映和解释市场的大部 分行为，平均价格涵盖一切信息。 2.市场波动具有某种趋势。 3.股票价格运动有三种趋势。
“外盘”和“内盘”相加为成交量。分 析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外 盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显 示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如 内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人 愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大 体相近，则买卖力量相当。
大盘技术分析界面、个股技术分析界面相似
✓射击之星特征：
1、此前存在一个明显的上升趋势。 2、在股价上升过程中出现一根带上影线的小实体
并向上跳空高开。 3、上影线的长度至少是实体长度的两倍；下影线
短到可以认为不存在。 射击之星形态如果在高位出现，行情下跌的可 能性较大。
3.鲸吞型
牛市鲸吞型 熊市鲸吞型
4.孕育型
牛市孕育型
熊市孕育型
5.曙光初现（刺穿线）、乌云盖顶
证券投资技术分析
证券投资技术分析证券投资的技术分析是投资者参与证券市场的重要技能，它是一种投资者分析趋势和预测趋势变化的技术手段，通过对市场交易价格数据的大量分析，以及其他技术指标，形成预测未来投资价值的依据。
证券投资技术分析起源于1960年代，迄今已有50余年的历史。
本文的目的是对证券投资技术分析的历史发展、技术分析的基本原理和应用方法进行概述。
一、证券投资技术分析的历史发展证券投资技术分析始于1960年，是由美国技术分析家帕特艾森伯格提出的。
当时他提出，要研究并预测股票市场走势，必须对历史交易数据进行分析，研究技术指标，而不是仅凭直觉或本能。
他创立了以其名字命名的“艾森伯格线”，将股票价格的震荡行为与技术指标的量化关系联系起来。
从此，他继续提出许多技术指标，如平均线、布林线等，为技术分析奠定了基础。
二、证券投资技术分析的基本原理证券投资技术分析的基本原理是以市场的历史表现为基础，分析市场趋势，以预测未来股票价格走向为目的。
技术分析通过对交易价格数据及各种技术指标的大量计算，形成股票未来价值的投资建议。
市场交易价格数据及技术指标有以下几类：（1）事件数据：包括股票上市日期、公司财务数据发布日期等。
（2）K线图：通过股票收盘价、开盘价、最低价、最高价的变化反映股票市场的发展趋势。
（3）技术指标：利用K线图及相关资料，计算移动平均线、布林线、MACD等多种技术指标，依据技术指标对股票市场走势进行判断。
三、证券投资技术分析的应用技术分析是股票投资的重要手段，它可以根据历史数据及各种技术指标的分析，进行综合判断，指导投资者进行投资决策。
因此，投资者必须掌握基本的技术分析技能，以便更好地分析和利用市场趋势。
技术分析的应用包括以下几类：（1）预测未来趋势：利用技术指标及历史数据，预测未来股票市场走势，依此指导投资者进行投资决策。
（2）风险控制：使用技术分析，对股票投资的风险进行估计，避免过高的投资风险。
（3）价格预警：在技术分析的基础上，设定股票价格的上限和下限，当股价超出范围时发出警报。
第七章 证券投资技术分析(12节)PPT课件
第七章 证券投资的技术分析
【学习目标】 技术分析是证券投资者普遍使用的分析
方法。证券投资的技术分析是从证券的市场 行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的 方法。通过本章学习要求掌握技术分析的基 本原理与理论方法，并能在全面掌握基本面 分析的前提下，结合证券市场（尤其是股票 市场）的报价分析系统加以运用。
• 其实，所有的分析方法都有用 • 因为，肯定有人依靠它获得了成功 • 算命的例子 • 如何界定“有用”？
4
• 例如，技术分析就回答不了 • “股票A能否从10元涨到30元” • 需要依靠其他分析方法 • 技术分析能回答， • 如果涨到了30元，就应该考虑卖出了 • 或者说，卖出概率为80％
• 技术分析比较适合“小资金” 小资金：交易后不影响市场
往往导致“大错”
8
对两类错误不同态度
（1）买入之后，价格下降了 直接引起资金亏损 属于不可接受的错误尽量避免
（2）卖出之后，价格上升了 损失了盈利的机会 属于可以接受的错误 即使经常犯第二种错误也无所谓
9
• 投资成功的三方面因素
• 投资者个人的天赋； • 投资者个人的分析判断能力； • 运气
10
5
战略手段和战术手段
• 战略手段：决定投资方向 • 战略决策正确，不至于有太大的差错 • 战术手段：做出战略决策的决定之后， • 选择具体的行动时间和地点。 • 可以使正确战略决策得到更好效果
• 战略和战术的相对性
• 技术分析中多数是战术手段 • 战略性的决策是困难的 • 战术性的技术很容易学会 • 战术手段：K线理论，技术指标 • 战略手段：波浪理论，周期理论 • 介于两者之间：支撑压力，形态理论 • 日线，属于战术性质 • 周线，月线属于战略性质
【学习目标】 技术分析是证券投资者普遍使用的分析
方法。证券投资的技术分析是从证券的市场 行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的 方法。通过本章学习要求掌握技术分析的基 本原理与理论方法，并能在全面掌握基本面 分析的前提下，结合证券市场（尤其是股票 市场）的报价分析系统加以运用。
• 其实，所有的分析方法都有用 • 因为，肯定有人依靠它获得了成功 • 算命的例子 • 如何界定“有用”？
4
• 例如，技术分析就回答不了 • “股票A能否从10元涨到30元” • 需要依靠其他分析方法 • 技术分析能回答， • 如果涨到了30元，就应该考虑卖出了 • 或者说，卖出概率为80％
• 技术分析比较适合“小资金” 小资金：交易后不影响市场
往往导致“大错”
8
对两类错误不同态度
（1）买入之后，价格下降了 直接引起资金亏损 属于不可接受的错误尽量避免
（2）卖出之后，价格上升了 损失了盈利的机会 属于可以接受的错误 即使经常犯第二种错误也无所谓
9
• 投资成功的三方面因素
• 投资者个人的天赋； • 投资者个人的分析判断能力； • 运气
10
5
战略手段和战术手段
• 战略手段：决定投资方向 • 战略决策正确，不至于有太大的差错 • 战术手段：做出战略决策的决定之后， • 选择具体的行动时间和地点。 • 可以使正确战略决策得到更好效果
• 战略和战术的相对性
• 技术分析中多数是战术手段 • 战略性的决策是困难的 • 战术性的技术很容易学会 • 战术手段：K线理论，技术指标 • 战略手段：波浪理论，周期理论 • 介于两者之间：支撑压力，形态理论 • 日线，属于战术性质 • 周线，月线属于战略性质
证券投资学第七章 证券投资技术分析
以上短期趋势组成一个次级趋势。短期趋势是三种趋势中唯一可 被人为操纵的趋势。
上证指数历史走势图中三种趋势的关系（对数坐标）
次级折返
次级折返 微小趋势
长期上升趋势
3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。
➢《华尔街日报》1929年10月23日刊登“浪潮转向”一文，正确 地指出“多头市场”已经结束。这一预测之后，果然发生了可怕 的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时。
➢提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即任一个别股 票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。
（一）道氏理论的基本要点
平均价格包容消化一切因素 道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势） 主要的走势
5浪：股价涨势不再强劲，上升趋于缓慢，整个子浪完 成的时间也较长。从涨幅看，这一子浪一般会小于3浪 （甚至其高点可能低于第三子浪的高点，即形成所谓 的失败浪）。
查尔斯·H·道与道氏理论
查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽 约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场， 以此判断股市的升跌及经济的兴衰。
➢1895年创立了股票市场平均指数--“道·琼斯工业指数”。
➢威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特. 雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，所著的《股市晴雨表》、 《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
➢波浪理论已成为众多技术分析流派中最具综合性的经典理论。 ➢在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略特本 人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指
上证指数历史走势图中三种趋势的关系（对数坐标）
次级折返
次级折返 微小趋势
长期上升趋势
3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。
➢《华尔街日报》1929年10月23日刊登“浪潮转向”一文，正确 地指出“多头市场”已经结束。这一预测之后，果然发生了可怕 的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时。
➢提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即任一个别股 票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。
（一）道氏理论的基本要点
平均价格包容消化一切因素 道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势） 主要的走势
5浪：股价涨势不再强劲，上升趋于缓慢，整个子浪完 成的时间也较长。从涨幅看，这一子浪一般会小于3浪 （甚至其高点可能低于第三子浪的高点，即形成所谓 的失败浪）。
查尔斯·H·道与道氏理论
查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽 约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场， 以此判断股市的升跌及经济的兴衰。
➢1895年创立了股票市场平均指数--“道·琼斯工业指数”。
➢威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特. 雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，所著的《股市晴雨表》、 《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
➢波浪理论已成为众多技术分析流派中最具综合性的经典理论。 ➢在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略特本 人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指
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价格呈趋势波动：
证券价格的运动具有保持原来方向或则说沿着 原来方向运动的“惯性”
历史会重演：
心理规律：投资者交易模式趋于一定的模式
技术分析的理论基础
选美理论
选美博弈 博傻理论
长期友好理论
经济不断繁荣理论，经济形势总体向好的方向 发展，结果将使股市趋势保持向上。因此，长 期投资多方获胜。
图E：股价变动呈对称三角形之盘局，虽是一底比一底高，其后 却向下界线突破。
图F：股价变动进人整理，轨道之下界线呈水平移动，上界线向 右下方倾斜，随后跌破轨道之下界线，是有效之突破。
图G：股价变动走人收敛趋势形态的末端，并向轨道之下界线突 破，加速下跌。
图H：在下跌行情的轨道里，反弹至轨道之上界线边缘，是卖出 时机。
而追高买进；相反，即使价格低于其内在价值， 也会杀低抛出。
技术分析的分类
技术图形（Technical Chart）
技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，K 线、切线分析、形态分析、缺口分析和量价关 系
技术指标（Technical Indicator）
技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据 （价、量、时、空）进行处理，移动平均线、 乖离率、MACD、RSI指标等
先跌后涨型和下跌抵抗型 上升受阻型和先涨后跌型
两根K线的研判
覆盖线：前一日为大阳线，第二日为相当 长的阴线。
迫切线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，涨势受阻。
迫入线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，且收盘价比前一日低，表示涨势受阻
包入线：当日的大阳线或大阴线完全吃掉 了前一天的阴线或阳线，反转情况出现
突然超过10，超涨或超跌，出现交易性机 会 换手率：股票当天的活跃程度。
个股日k线图：
技术分析与基本面分析的不同
分析依据不同
基本面：公司素质，研究股票的价值 技术：过去的行为，推测未来价格趋势
分析目的不同
基本面：内在价值，长期分析“选股” 技术：预测短时间的波动，“选时”
投资理念不同
甘氏线
甘氏线：从一个点出发，依一定的角度， 向后画出的多条直线，将比分比原理和几 何角度原理结合起来的产物。
50%、62.5%、37.5%角度线最重要。
8/1 4/1
2/1
1
1/2 1/4 1/8
上证指数上升甘氏线示意图
上证指数下降甘氏线示意图
三、形态分析
反转形态：股价波动经过形态后主要趋势发生逆转 头肩顶/底 双重顶/底 圆形顶/底 直线顶/底 V型顶/底
平行线：第二日阳线延续前一日的阳线
三根K线的研判
由最后一根K线相对于前面K线的位置来判 断多空双方的实力大小。
反击成功：图7-12 反击失败：图7-13 反击两天失败：图7-14 反击一天失败后再获优势：图7-15 两阴（阳）夹一阳（阴）：图7-16 两阳（阴）夹一阴（阳）：图7-17
低开阳线和高开阴线：
低开阳线：受突发性利空消息影响，指数低开， 后有所回升，虽是阳线，但还是有所下跌
高开阴线：受突发性利好消息影响，指数高开 后有所回落，虽是阴线，但还是有所上升。
个股分时走势
个股分时走势图
股价线、移动平均线 主动性买盘、“外盘”；主动性卖盘，
“内盘” 量比：量比大于1，说明成交量放大；量比
股市理论
道氏理论、波浪理论、循环周期理论、相反理 论、江恩理论和随机游走理论等
四、技术分析常用图线
上证领先指标 上证指数日K线图 个股分时走势图 个股日K线图
分时走势图（上证领先指标）
上证指数分时走势
纵坐标：指数（左侧）、指数涨跌幅度（右 侧）、成交量（手，1手=100股），横坐标： 时间
支撑线和压力线的含义
支撑线：起阻止股价继续下跌的作用
支撑位是在一段时期中某价位区域内 实际或预期 出现买方力量大于卖方而阻止下跌趋势，股价因 此向上弹升
支撑位就是在某一价位有足够的买力出现，起码 制止下跌趋向，甚至能使股价反转而上扬
压力线：起阻止股价继续上升的作用
阻力是支撑的反面，在一段时期中某价位区域内 实际或预期出现卖方力量大于买方而阻止上升趋 势，股价因此反转向下跌
这些数字中0.382，0.618，1.382，1.618 最为重要。例如，这次上涨的顶点是10元 ，则：
10×0.809=8.09 10×0.618=6.18 10×0.382=3.82 10×0.191=1.91 这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18
和3.82的可能性最大。
上证指数黄金分割示意图
轨道线的作用：
价格将在整个通道里变动
如果一次波动中未触及到轨 道线，而是离的很远就开始 掉头，通常是趋势要改变的 信号。
A
A 轨道线
轨道线的突破的意义
轨道线的突破不是趋势反向的开始，而是 趋势加速的开始，趋势线将会更加陡峭。
趋势线和轨道线买入股票的信号
图A：股价原向下变动，随后则穿越下跌趋势线之上界线，表示 改变下跌轨道或反转上升。 图B：股价变动呈盘局，随后则穿越盘局之上界线。 图C：股价随上升趋势线之上界线向上变动，其后穿越上升趋势 线的上界线，轨道更向上倾斜，股价加速上涨，是大行情展开之 前兆。
“随便买，随时买，不要卖” “不要研究”、“不要相信分析师或技术分
析”、“更不要进出赚差价”以轻松心情和时 间来换取财富。
技术分析的理论基础
空中楼阁理论
股票价格不与内在价值决定，而是投资者心理 决定的
投资大众用一连串的短期预期取代长期预期 顺势而为，股票价格决于大众平均预期 预期情绪影响股票价格剧烈波动 先发制人,智夺群众 投资者认为股票会涨，就不理会其内在价值，
K线总的研判原则
阳线多方占优，阴线空方占优，实体越长 优势越显著。
下影线空方受阻，上影线多方受阻，影线 越长趋势越明显。
股价的波动有连续性，前后K线间有一定的 联系：多根K线的组合更准确
K线还可以跟移动平均线、技术指标配合研 判
K线组合练习
描述K线组合的可能市况，对后市做出 预测：
更多根K线的判断-形态的简化
上证指数：2006/1/19~2010/2/26
K线图
K线的基本形态
最高价
收盘价 阳
开盘价
最低价
最高价
开盘价 阴
收盘价
最低价
PMA5=（P1+ P2+ P3+ P4+ P5）÷5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
(12)
K 线的基本种类K线的种类无上影线源自下影线：表示波动呈现比较明确的 方向
L
如何才算突破： 1. 收盘价突破趋势线 2. 穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效 3. 穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越
有效
支撑线和压力线的相互转化
支撑线和压力线的相互转化
轨道线
轨道线：基于趋势线，在 已经得到的趋势线之后， 通过第一个波峰和波谷可 以做出这条趋势的平行线 ，就是轨道线。
梯形底部形态
看涨铺垫形态
二、线性分析
支撑线和压力线 趋势线和轨道线 黄金分割线 甘氏线
支撑线和压力线
波浪式运动趋势：上升、下降、水平
每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，趋势 就是上升方向
后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，就是下降
趋势
压力
压力
支撑
支撑
压力 支撑
支撑
压力
上升或下降阶段的支撑线和压力线
指数线——白色，不加权的“指数”线——黄 色，指数涨跌强弱度——红色和绿色柱线（短 时间内的波动方向有参考价值）。
委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委 卖手数)×100％。委比越正，买方越占优势
换手率 ＝（某一段时期内的成交量）/（发行 总股数）x 100％。其数值越大，不仅说明交 投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。
蜻蜓十字线：开、收盘都在当天价格的最高点，
表明趋势将发生变化，长下影线称为“探水 竿”，以为着下跌的结束，牛市的开始。
墓碑十字线：多空双方争夺的墓地。上影线越 长，市场越疲软。只能出现在市场底部，是牛 市指标（有很大分歧）， ，表明趋势将发生 变化
无影线也无实体：四价合一。罕见，出现 在交投不活跃或缺乏流动性的股票上。
阻力位是在一价位有足够的供给以阻止股价升高 ，甚或反转下跌
阻力与支撑的日K线图
支撑线和压力线的作用
要维持上升行情，就必须突破上升的压力线的阻 力和干扰，创造出新的高点
要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干 扰，创造出新的低点
压力
支撑
压力 支撑
趋势反转过程中的支撑线和压力线
支撑线和压力线的相互转化
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就 得到下降趋势线。
画出直线后，得到第三个点的验证才能确认这 条趋势线是有效的。
趋势线的作用一：
起支撑和压力的作用
趋势线的作用二
• 趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转； • 相互转换角色：原来支撑线起压力线作用，以前是压力线的， 起支撑作用
L
基本面：“投资”，通过公司价值增长盈利 技术：“投机”，赚其他投资者的钱来盈利
第二节 图形分析
一、 K线分析： 单根K线的研判 两根K线的研判 三根K线的研判 K线研判的基本原则
单根K线的研判
大阳线、大阴线 先跌后涨型：3种 下跌抵抗型：3种 上升受阻型：3种 先涨后跌型：3种 十字线 T字线
第七章 证券投资技术分析
第一节 技术分析概述
一、技术分析的概念与基本假设 证券投资技术分析是利用图表和技术指标，
根据证券过去的市场行为，来预测其未来 的价格变化趋势。 技术分析基于三项基本假设：
证券价格的运动具有保持原来方向或则说沿着 原来方向运动的“惯性”
历史会重演：
心理规律：投资者交易模式趋于一定的模式
技术分析的理论基础
选美理论
选美博弈 博傻理论
长期友好理论
经济不断繁荣理论，经济形势总体向好的方向 发展，结果将使股市趋势保持向上。因此，长 期投资多方获胜。
图E：股价变动呈对称三角形之盘局，虽是一底比一底高，其后 却向下界线突破。
图F：股价变动进人整理，轨道之下界线呈水平移动，上界线向 右下方倾斜，随后跌破轨道之下界线，是有效之突破。
图G：股价变动走人收敛趋势形态的末端，并向轨道之下界线突 破，加速下跌。
图H：在下跌行情的轨道里，反弹至轨道之上界线边缘，是卖出 时机。
而追高买进；相反，即使价格低于其内在价值， 也会杀低抛出。
技术分析的分类
技术图形（Technical Chart）
技术图形能够直观地展示价格变动的趋势，K 线、切线分析、形态分析、缺口分析和量价关 系
技术指标（Technical Indicator）
技术指标运用事先确定的方法对价格原始数据 （价、量、时、空）进行处理，移动平均线、 乖离率、MACD、RSI指标等
先跌后涨型和下跌抵抗型 上升受阻型和先涨后跌型
两根K线的研判
覆盖线：前一日为大阳线，第二日为相当 长的阴线。
迫切线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，涨势受阻。
迫入线：前一日为大阳线，第二日为小阴 线，且收盘价比前一日低，表示涨势受阻
包入线：当日的大阳线或大阴线完全吃掉 了前一天的阴线或阳线，反转情况出现
突然超过10，超涨或超跌，出现交易性机 会 换手率：股票当天的活跃程度。
个股日k线图：
技术分析与基本面分析的不同
分析依据不同
基本面：公司素质，研究股票的价值 技术：过去的行为，推测未来价格趋势
分析目的不同
基本面：内在价值，长期分析“选股” 技术：预测短时间的波动，“选时”
投资理念不同
甘氏线
甘氏线：从一个点出发，依一定的角度， 向后画出的多条直线，将比分比原理和几 何角度原理结合起来的产物。
50%、62.5%、37.5%角度线最重要。
8/1 4/1
2/1
1
1/2 1/4 1/8
上证指数上升甘氏线示意图
上证指数下降甘氏线示意图
三、形态分析
反转形态：股价波动经过形态后主要趋势发生逆转 头肩顶/底 双重顶/底 圆形顶/底 直线顶/底 V型顶/底
平行线：第二日阳线延续前一日的阳线
三根K线的研判
由最后一根K线相对于前面K线的位置来判 断多空双方的实力大小。
反击成功：图7-12 反击失败：图7-13 反击两天失败：图7-14 反击一天失败后再获优势：图7-15 两阴（阳）夹一阳（阴）：图7-16 两阳（阴）夹一阴（阳）：图7-17
低开阳线和高开阴线：
低开阳线：受突发性利空消息影响，指数低开， 后有所回升，虽是阳线，但还是有所下跌
高开阴线：受突发性利好消息影响，指数高开 后有所回落，虽是阴线，但还是有所上升。
个股分时走势
个股分时走势图
股价线、移动平均线 主动性买盘、“外盘”；主动性卖盘，
“内盘” 量比：量比大于1，说明成交量放大；量比
股市理论
道氏理论、波浪理论、循环周期理论、相反理 论、江恩理论和随机游走理论等
四、技术分析常用图线
上证领先指标 上证指数日K线图 个股分时走势图 个股日K线图
分时走势图（上证领先指标）
上证指数分时走势
纵坐标：指数（左侧）、指数涨跌幅度（右 侧）、成交量（手，1手=100股），横坐标： 时间
支撑线和压力线的含义
支撑线：起阻止股价继续下跌的作用
支撑位是在一段时期中某价位区域内 实际或预期 出现买方力量大于卖方而阻止下跌趋势，股价因 此向上弹升
支撑位就是在某一价位有足够的买力出现，起码 制止下跌趋向，甚至能使股价反转而上扬
压力线：起阻止股价继续上升的作用
阻力是支撑的反面，在一段时期中某价位区域内 实际或预期出现卖方力量大于买方而阻止上升趋 势，股价因此反转向下跌
这些数字中0.382，0.618，1.382，1.618 最为重要。例如，这次上涨的顶点是10元 ，则：
10×0.809=8.09 10×0.618=6.18 10×0.382=3.82 10×0.191=1.91 这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18
和3.82的可能性最大。
上证指数黄金分割示意图
轨道线的作用：
价格将在整个通道里变动
如果一次波动中未触及到轨 道线，而是离的很远就开始 掉头，通常是趋势要改变的 信号。
A
A 轨道线
轨道线的突破的意义
轨道线的突破不是趋势反向的开始，而是 趋势加速的开始，趋势线将会更加陡峭。
趋势线和轨道线买入股票的信号
图A：股价原向下变动，随后则穿越下跌趋势线之上界线，表示 改变下跌轨道或反转上升。 图B：股价变动呈盘局，随后则穿越盘局之上界线。 图C：股价随上升趋势线之上界线向上变动，其后穿越上升趋势 线的上界线，轨道更向上倾斜，股价加速上涨，是大行情展开之 前兆。
“随便买，随时买，不要卖” “不要研究”、“不要相信分析师或技术分
析”、“更不要进出赚差价”以轻松心情和时 间来换取财富。
技术分析的理论基础
空中楼阁理论
股票价格不与内在价值决定，而是投资者心理 决定的
投资大众用一连串的短期预期取代长期预期 顺势而为，股票价格决于大众平均预期 预期情绪影响股票价格剧烈波动 先发制人,智夺群众 投资者认为股票会涨，就不理会其内在价值，
K线总的研判原则
阳线多方占优，阴线空方占优，实体越长 优势越显著。
下影线空方受阻，上影线多方受阻，影线 越长趋势越明显。
股价的波动有连续性，前后K线间有一定的 联系：多根K线的组合更准确
K线还可以跟移动平均线、技术指标配合研 判
K线组合练习
描述K线组合的可能市况，对后市做出 预测：
更多根K线的判断-形态的简化
上证指数：2006/1/19~2010/2/26
K线图
K线的基本形态
最高价
收盘价 阳
开盘价
最低价
最高价
开盘价 阴
收盘价
最低价
PMA5=（P1+ P2+ P3+ P4+ P5）÷5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
(12)
K 线的基本种类K线的种类无上影线源自下影线：表示波动呈现比较明确的 方向
L
如何才算突破： 1. 收盘价突破趋势线 2. 穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效 3. 穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越
有效
支撑线和压力线的相互转化
支撑线和压力线的相互转化
轨道线
轨道线：基于趋势线，在 已经得到的趋势线之后， 通过第一个波峰和波谷可 以做出这条趋势的平行线 ，就是轨道线。
梯形底部形态
看涨铺垫形态
二、线性分析
支撑线和压力线 趋势线和轨道线 黄金分割线 甘氏线
支撑线和压力线
波浪式运动趋势：上升、下降、水平
每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，趋势 就是上升方向
后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，就是下降
趋势
压力
压力
支撑
支撑
压力 支撑
支撑
压力
上升或下降阶段的支撑线和压力线
指数线——白色，不加权的“指数”线——黄 色，指数涨跌强弱度——红色和绿色柱线（短 时间内的波动方向有参考价值）。
委比＝(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委 卖手数)×100％。委比越正，买方越占优势
换手率 ＝（某一段时期内的成交量）/（发行 总股数）x 100％。其数值越大，不仅说明交 投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。
蜻蜓十字线：开、收盘都在当天价格的最高点，
表明趋势将发生变化，长下影线称为“探水 竿”，以为着下跌的结束，牛市的开始。
墓碑十字线：多空双方争夺的墓地。上影线越 长，市场越疲软。只能出现在市场底部，是牛 市指标（有很大分歧）， ，表明趋势将发生 变化
无影线也无实体：四价合一。罕见，出现 在交投不活跃或缺乏流动性的股票上。
阻力位是在一价位有足够的供给以阻止股价升高 ，甚或反转下跌
阻力与支撑的日K线图
支撑线和压力线的作用
要维持上升行情，就必须突破上升的压力线的阻 力和干扰，创造出新的高点
要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干 扰，创造出新的低点
压力
支撑
压力 支撑
趋势反转过程中的支撑线和压力线
支撑线和压力线的相互转化
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就 得到下降趋势线。
画出直线后，得到第三个点的验证才能确认这 条趋势线是有效的。
趋势线的作用一：
起支撑和压力的作用
趋势线的作用二
• 趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转； • 相互转换角色：原来支撑线起压力线作用，以前是压力线的， 起支撑作用
L
基本面：“投资”，通过公司价值增长盈利 技术：“投机”，赚其他投资者的钱来盈利
第二节 图形分析
一、 K线分析： 单根K线的研判 两根K线的研判 三根K线的研判 K线研判的基本原则
单根K线的研判
大阳线、大阴线 先跌后涨型：3种 下跌抵抗型：3种 上升受阻型：3种 先涨后跌型：3种 十字线 T字线
第七章 证券投资技术分析
第一节 技术分析概述
一、技术分析的概念与基本假设 证券投资技术分析是利用图表和技术指标，
根据证券过去的市场行为，来预测其未来 的价格变化趋势。 技术分析基于三项基本假设：