中国企业跨国并购的动因浅析.
浅析我国企业国际并购
我国企业国际并购探讨一、中国企业跨国并购的动因分析（一）并购动因的理论分析并购（M&A）是兼并（merger）和收购（acquision）的统称，是指任何一项由两个或更多个实体形成一个经济单位的交易。
从理论上说兼并和收购的区别在于企业通过兼并，多个法人实体变成一个法人实体，被兼并企业的法人的地位消失，而收购专指收购企业控制了被收购企业的全部或多数股份，被收购企业的法人地位并不消失。
而实际上，兼并与收购的区分并没有多大意义，有的学者把通过管理层取得企业控制权的行为称为收购，而把通过股权公开收购取得企业控制权的行为称为发盘收购（Tender offer），因此并购又可以分为兼并（含收购）和发盘收购。
并购的方式可以分为三种类型：横向并购、纵向并购和混合并购。
其区分标准是目标公司与并购公司从事业务活动的类型与生产活动的阶段，在此不再赘述。
1.并购的成本动因理论。
企业存在理论自科斯定律发表以来，经过后来学者的加工，在概念上日益丰富和完善。
关于企业存在的合理性问题，我们归纳为两类：（1）交易成本的有效性。
企业理论认为，与市场交易有关的成本导致了组织上的创新（即产生了企业）以减少这些成本。
市场在完全竞争、信息对称的情况下，交易是有效率的，成本是较低的。
但事实上市场不可能达到理论上的最优状态，信息不对称直接导致的是逆向选择和道德风险。
而人类大脑的有限理性导致了市场交易无法通过具有契约意义的语言或符号对交易特性成功地进行交流。
因此，市场交易带来的成本使得经营者努力把外部交易转变为内部管理，以降低成本。
只要市场交易的成本大于企业组织的管理成本，企业代替市场就是有效的。
因此在并购以后的组织成本低于市场交易成本时，企业就会采取并购。
（2）生产成本的有效性。
交易成本和管理成本的高低决定了企业采取市场和企业组织的方式经营，然而即使交易成本为零、管理成本为正，企业扩张也可能是有利的。
阿尔钦和德姆塞兹认为，企业的显著特征是与投入要素的契约性安排相结合的团队生产，即协同效应会降低企业的生产成本，还可能带来信息共享、资源配置的优势。
跨国并购的动因是什么
跨国并购的动因是什么一)绕过贸易壁垒跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒,快速进入战略性行业。
(二)获取战略性资源中国经济飞速发展，国内有限的资源难以满足经济快速发展的需要，而世界上越来越多的国家对初级形态的资源出口采取限制政策，对石油等矿产资源的需求使海外投资成为中国企业利用国外资源的必然选择。
随着现在经济的飞速发展，现在市场的激烈竞争，企业想要扩大市场会选择并购，有的企业会将市场扩展到其他国家，来提高企业的知名度，也就有了跨国并购。
跨国并购的动因是什么?下面的小编为大家简单介绍一下。
▲跨国并购的动因有：一、利用市场的非完备性找到套利(Arbitrage)的机会。
国内和国外的市场有时候是不对称的。
不完备的市场往往会提供不同的劳动力原材料成本，未被挖掘的市场和消费能力、放松的管制、自由贸易的机会、或者不同市场和资本整合的机会。
企业往往可以找到这些可能性，通过跨国并购快速的从中套利。
二、跨国并购可以是快速积累有价值无形资产并获利的好处。
这是在现在高技术公司快速发展的一条有效途径，并越来越被重视。
在传统并购中发现企业自身的研发对市场价值和企业形象可以形成证明年的影响，也能提高公司国际化的程度。
但是自身的这些投入对企业国际化本身并没有太大的作用。
而无形资产(品牌，专利和管理技术)对外国的直接投资的回报非常重要。
因此，很多企业在“走出去”战略下考虑的一个问题就是怎样快速积累无形资产，以形成或者打破海外市场的技术壁垒。
三、可以通过巧妙的税务区跨越而享受税盾，降低税收费用。
很多国家的边际税率是不同的，例如美国的税率就高达40%，而北爱尔兰和香港的税率就很低。
很多企业可以通过调整企业结构，在并购了海外低税区的公司后，把自己利润从高税区转到底税区，从而享受税收的见面，而提高整体利润。
这种税收上的差异对制造业企业是至关重要的。
因此，很多时候，我们能看到某个大型公司，在某一年会把总部重新在某底税区注册，这和跨税区的并购有异曲同工之妙。
跨国并购的经济原因分析
跨国并购的经济原因分析摘要：后金融危机时代，大量中国企业抓住有利时机，加快了对外扩张和国际化的步伐，海外并购正逐渐成为我国企业“走出去”提升价值的重要手段。
本文选取了一个具体的并购案例——烟台万华对博苏化学的并购，对其并购的性质及具体原因进行了详细分析。
关键词：跨国并购经济原因博苏化学一、背景案例介绍烟台万华是中国第一个目前也是国内规模最大的聚氨酯工业基地，主要从事mdi为主的系列产品的研究开发、生产和销售，是亚太地区最大的mdi制造企业，目前产品质量和单位消耗均达到国际先进水平。
匈牙利博苏化学是全球八大聚氨酯企业之一，也是中欧区域唯一的mdi生产企业，公司主要资产为mdi，tdi与pvc生产装置。
2008年5月，由于国际金融危机冲击，博苏化学公司出现了严重的资金链断裂，打算出售股权，2011年1月31日，经过一场激烈的并购与反并购大战，万华对博苏化学成功完成了跨国并购。
二、跨国并购的涵义跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定渠道和支付手段，购买外国企业的一部分甚至全部产权，从而对后者的经营管理实施部分或完全控制的行为。
这里所说的渠道，包括并购的跨国企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在地的子公司进行并购两种形式。
这里所指的支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等形式。
万华对博苏化学的并购渠道和支付手段是直接通过对当地公司（博苏化学）的股权收购实现的，而资金来源于金融机构的贷款。
通过采取购买公司夹层债和为其提供所需资金缺口的方式，最终取得了博苏化学公司96%的股权。
跨国并购一般分为三种：横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。
横向跨国并购发生在同一行业的竞争性企业之间，是跨国并购中经常采用的形式，是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购，目的是扩大世界市场的份额。
由于并购双方有相同的行业背景和经历，比较容易实现并购整合，并能产生协同效应。
烟台万华对博苏化学的收购属于横向跨国并购。
跨国并购的动因有哪些内容
跨国并购的动因有哪些内容1、为了海外上市，需要海外架构。
2、国内市场饱和，需要拓展海外市场。
3、参与国际竞争，需要通过并购消灭竞争对手。
4、为避免反倾销、反补贴诉讼的原因，将产品产地进行转移。
随着全球信息技术的交流与发展，各个国家企业之间的合同与竞争也越来越频繁，企业跨国并购的热潮在近几年达到了高峰，海外广阔的市场吸引着更多的企业投资。
那么跨国并购的动因有哪些?接下来就由小编为大家介绍跨国并购相关知识。
▲一、跨国并购的动因有哪些▲1、经济动因(一)经营协同效应主要来源于规模经济和范围经济通过并购方式可以扩大企业生产规模，达到规模经济的生产范围，从而降低生产成本。
该理论的假设前提是，在行业中存在着规模经济，并且在企业并购活动之前，公司的经营水平和经营规模都达不到实现规模经济的潜在要求。
范围经济指企业能够利用现有产品的生产销售经验以较低的成本生产相关的附加产品。
(二)财务协同效应的来源主要是可以取得较低成本的内部融资和外部融资例如，合并公司的举债能力可能大于合并前各个公司之和，从而可带来税收上的节约，或者举债成本更低，从而可带来财务费用上的节约。
该理论隐含的假设前提是，企业并购活动产生的税收减免大于并购成本，但是这种情况只有在特定的条件下才会出现。
(三)管理协同效应主要来源于管理能力层次不同的企业合并所带来效率的改善假设两个公司的管理效率不同，在高管理效率公司并购另一个公司之后，通过资产重组、业务整合，可以改善低效率公司的管理效率以创造价值。
▲2、个人动机代理人的报酬与企业利润率相关而与销售水平无关。
收购本身实际就是代理问题的表现形式，因为公司管理层可能会为了其自身利益而做出损害股东利益的并购决策。
▲3、战略动机在一特定时期内，企业产品绝对量增加时，其单位成本下降，即扩大经营规模可以降低平均成本，从而提高利润水平。
并购可以在两个层次上实现企业的现模效益，即产量的提高和单位成本的降低。
并购给企业带来的内在规模经济在于:通过并购可以对资产进行补充和周整：横向并购可实现产品单一化生产，降低多种经营带来的不适应;纵向并购，将各生产流程纳入同一企业，节省交易成本。
中国企业海外并购动因
中国企业海外并购动因浅析摘要：自中国加入wto后，海外并购成为中国企业实现企业国际化战略以提高竞争力的一条重要途径，中国企业海外并购金额和并购数量也呈现出急剧增长的趋势。
而在过去二十年里，中国企业海外收购案失败率高达67%，远远超过世界平均50%左右的水平。
面对如此大的失败率，是什么原因让中国的企业如此钟情于海外并购？本文以tcl海外并购为例分析其海外并购的动因。
研究表明，宏观背景的驱动和内部自身发展需要以及海外并购自身的优势使它走上了海外并购这条较为便捷的国际化道路。
关键词：海外并购；并购动因；tcl一、案例介绍tcl集团股份有限公司创立于1981年，其前身是ttk家庭电器有限公司， 2009年tcl品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业第一品牌。
而这些成绩与他选择的成长模式是分不开的。
2002年，tcl集团董事长李东生提出”龙虎计划”，希望在彩电(多媒体)和手机(移动通讯)两个领域上tcl可以率先建立起一个具备全球竞争力的企业。
以此为出发点，tcl掀起了一波又一波的海外并购浪潮。
二、案例分析笔者认为，tcl海外并购主要是从以下几方面动因造成的。
1、经济全球化经济全球化使得在世界范围内形成相互依存相互联系的有机经济体，提供了广阔的市场空间；技术革命也为跨国并购提供了技术上支持；金融自由化与金融结构化发展使资本能够在全球范围内流通，为跨国并购提供了可操作性。
同时，全球化也给企业带来压力，首先是企业面临全球范围内的竞争，压力增大；其次产品发展周期缩短，在一定程度上使得企业面临的风险加大，经济全球化为企业的海外并购提供了动力也提高了可操作性。
为了充分利用经济全球化提供的便利同时提高自身的竞争力，tcl必须以跨国并购的方式开始了企业国际化的历程。
2、国家政策支持2000年10月，党十五届五中全会”十五”计划《建议》中首次提出实施走出去战略，中国”走出去”的发展战略给企业提供了很多政策上的优惠，这也是企业进行海外并购的基础条件之一。
我国上市公司跨国并购的动因及绩效分析——以腾讯公司为例
购的浪潮 ，以此推动本企业的壮 大和发展 。其 中较 为引人 注 目的就是积极开拓 海外市场 ，海外 累计投 资额达 ５３７．０７亿元 的腾 讯公
司，在 国内诸 多企 业走 出去 举步维艰 、屡 战屡败 时，腾 讯的海 外并 购却 已然横跨亚 欧美三大洲十个 国家与地 区 ，初步 奠定 了全球化
的基础。通过投 资参股的形式 ，腾讯不 断培 育着产业链 的上 下游，以打造一个 以 ＱＱ 及微信 为核心基础平 台、全面开放的互联 网生
态 圈。其独特 的战略 目标和并购意 向无疑 为国 内诸 多其他企 业提供 了许 多启示。比如腾讯公 司采 用横 向并 购策略 ，大量涉及关联 交
易，降低非 系统性 风险，并且腾 讯并购主体进行全产业链投资 ，鲜有退 出，使得全球化体 系进一步 完善 。
我 国上 市公 司跨 国 并 购 的动 因及 绩效 分 析
— — 以腾讯公 司为例
曹 太 云
摘 要 ：改革开放 以来，中国积极 实施对外开放政策 ，我国企业开始走 出国门 ，融入 国际市场 ，企业的跨 国并购逐渐发展起 来并
初 具规模 。在过 去的三十年 里 ，我 国对外直接投资的步伐不 断加快 ，并且随着 中国企业制度的改革 ，许 多上 市公 司也加入 了海外并
找所有权优势 ，这也 是寻求内部化优势的过程 。将所并 购的公 司的研发机构放在并购后 的企业 中，能够提高 自身企业 的技术 竞争力 ，避 免外 部 的专利 技术 、知识 、信息 市场 的不 确定性 ，减 少交易费用 ，形 成内部化优势 。文化企 业通过对市场 和网络渠 道 的整合 ，更好地满 足现有顾客 的需要 ，凭借 已经整合好 的平 台进入新 的市场 ，扩大企业的长期效益 。
—
中国企业海外并购的动因、问题与对策
中国企业海外并购的动因、问题与对策近年来，中国企业的海外并购规模不断扩大，成为中国经济发展的重要组成部分。
海外并购对于中国企业来说，既是一个机遇，也是一个挑战。
本文将探讨中国企业海外并购的动因、问题和对策。
一、动因中国企业进行海外并购的动因主要有以下几点：1.市场扩张：通过海外并购，中国企业可以进入更广阔的市场，扩大自身的规模和影响力，提升竞争力。
2.资源获取：一些中国企业通过海外并购可以获得稀缺资源，如石油、矿产等，以满足国内市场需求。
3.品牌增值：通过并购国外知名品牌，中国企业可以获得更高的品牌溢价，提升自身形象和市场地位。
4.技术引进：一些中国企业通过并购国外公司，可以获得先进的技术、研发能力和管理经验，以提升自身创新能力和竞争力。
二、问题中国企业进行海外并购也面临着一些问题：1.金融风险：海外并购需要大量的资金支持，而中国企业在海外市场的资金运作、风险管理能力相对较弱，容易面临金融风险。
2.文化差异：不同国家和地区存在着不同的文化、法律、政策等差异，中国企业在进行海外并购时需要充分了解并适应当地文化，避免因文化冲突而导致合作失败。
3.管理问题：中国企业在进行海外并购后需要面临更加复杂的管理问题，如如何整合不同企业文化、如何调整组织结构、如何管理跨国团队等。
4.政策风险：海外并购受到当地政策的影响，政策的变化可能会对并购项目产生不利影响，需要企业有应对策略。
三、对策为了应对海外并购的问题，中国企业可以采取以下对策：1.加强风险管理：建立完善的风险管理体系，加强对海外市场的研究和了解，降低金融风险。
2.文化融合：加强跨文化沟通和交流，培养多元化的管理团队，提高对不同文化的适应能力。
3.整合资源：并购后，及时进行资源整合，实现优势互补，提高运营效率和市场竞争力。
4.灵活应变：积极关注并适应当地政策变化，及时调整策略和经营模式，降低政策风险。
5.建立品牌认同：并购后，注重品牌整合和传承，加强对品牌的管理和培育，提升品牌价值。
中国企业跨国并购分析
中国企业跨国并购分析近年来，中国国内企业在海外的跨国并购呈现出快速增长的态势。
这种趋势是由于中国企业进一步开放和加快国际化发展战略的结果。
本文将分析中国企业在海外跨国并购的主要原因、优势和面临的挑战。
一、原因1.获取先进技术、管理经验及市场份额在全球化竞争激烈的背景下，通过跨国并购获取海外企业的先进技术和管理经验能够快速提升自身实力，加速自主创新和技术进步，增加产能和市场份额。
2.扩大企业国际化程度跨国并购是企业实现国际化战略的有效手段。
如今，许多中国企业正在寻找国外市场，希望能够更好地服务全球客户。
通过跨国并购，企业可以进一步扩大自身的国际化程度，打破国界限制，开拓全球市场。
3.转型升级中国企业在某些领域的竞争优势已经逐渐消失。
针对这种情况，很多企业开始进行转型升级。
跨国并购成为了这些企业一种重要的转型选择。
通过并购，企业可以进一步拓展业务，寻找新的增长点，使企业更具竞争力。
二、优势通过跨国并购，中国企业可以快速获取海外企业的先进技术和管理经验，从而弥补自身的不足之处并提升实力。
这些方面的提升对于企业的长远发展非常重要。
2.加速产能建设跨国并购可以帮助企业通过收购现成的经营资产和人员来加速产能建设。
这些资产和人员有可能是创立多年的，并且已经在当地拥有很好的声誉和客户群。
企业通过这种方式，不仅可以节约时间和成本，削减建设风险，而且可以快速进入当地市场。
3.增加市场份额通过并购其他企业，中国企业可以获得更大的市场份额和更广泛的客户基础。
这对于业务扩展和市场拓展非常重要。
三、面临的挑战1.政策限制目前，许多国家都对于中国企业的跨国并购设置了政策限制，或是提出了更为苛刻的反垄断审查。
这给企业带来了压力，需要更加谨慎的执行商业计划、选择海外合作方。
2.文化差异企业跨国并购需要在不同的文化背景下进行操作，如果不能成功克服文化差异，可能导致在企业合并后的经营过程中出现不可挽回的错误。
合理化管理，了解不同文化之间的差异及优劣势是企业不能忽视的问题。
中国企业跨国并购动因的探析
摘要20世纪80年代，中国企业的跨国并购就出现了。
然而其蓬勃发展始于近几年，特别是2000年之后，新一轮的跨国并购又有新发展，特别在石油、家电、IT、矿石业四大重要行业领域发生了多起中国企业跨国并购的重要事件。
中国企业以跨国并购的方式进入国外市场的比例在逐年增加，并将在未来一段时期内显现出非常强劲的势头。
本文结合中国企业跨国并购的现状，以联想集团收购IBM个人电脑事业部为例对中国企业跨国并购的动因进行探析，认为中国企业跨国并购的动因主要在于突破国外贸易壁垒、获取技术、获取品牌、海外市场和渠道以及学习全球化管理经营等方面。
并针对存在的问题从中国企业的国际竞争力、融资能力和并购后的整合问题来提出相应对策。
【关键词】跨国并购动因理论融资整合AbstractThe Cross-Border Mergers and Acquisitions of Chinese entrepreneur appeared in 1980s. However, it flourishes in recent years. Especially after 2000, a new round of Cross-Border Mergers and Acquisitions develops, particularly in the field of petroleum, home appliances, IT, and minery. There are, and will be, more and more entrepreneurs entering foreign market by Cross-Border Mergers and Acquisitions.Based on the current situation of the Cross-Border Mergers and Acquisitions of Chinese entrepreneurs, this article took Lenovo’s purchase of IBM as an example to analyze the motives of Cross-Border Mergers and Acquisitions of Chinese entrepreneurs. The point view of this article shows the motives of Cross-Border Mergers and Acquisitions is to break foreign trade barrier, to learn the technology, to achieve brand, to enter foreign market, and to learn management in the globalization environment. This thesis also poses up some corresponding measurements on how to improve the international competent, how to realize the ability of Cross-Border Mergers and Acquisitions, and the consolidation after the Cross-Border Mergers and Acquisitions of Chinese entrepreneur.【Key Words】Cross-Border Mergers and Acquisitions Motivation Theory Financing Consolidation目录引言 (4)1研究背景以及相关理论综述 (4)1.1研究背景 (4)1.2跨国并购动因理论综述 (5)2 中国企业跨国并购的现状 (8)2.1跨国并购基本情况 (8)2.2跨国并购特征 (9)3中国企业跨国并购动因分析---以联想并购IBM PC业务为例 (10)3.1案例的描述 (10)3.2中国企业跨国并购动因概述 (13)4中国企业跨国并购中存在的问题及其对策 (15)4.1中国企业跨国并购中存在的问题 (15)4.2中国企业跨国并购的应对策略 (17)结语 (19)参考文献 (20)致谢 (21)中国企业跨国并购动因的探析——以联想并购IBM的PC业务为例引言近两年来随着全球化、中国经济的高速发展和中国企业的不断壮大，越来越多的中国企业开始走国际化道路。
中国企业跨国并购分析
中国企业跨国并购分析随着中国经济的快速发展，中国企业的跨国并购活动不断增加，成为国际并购市场的重要参与者。
跨国并购是指企业通过购买或兼并境外公司来获取国际市场、资源和技术等。
本文将从中国企业跨国并购的背景、动因、模式以及影响等方面进行分析。
一、背景中国企业跨国并购活动的快速增长，是中国经济发展和全球化的产物。
随着中国的经济体量不断扩大，中国企业在海外市场上的需求也逐渐增加。
国际市场的开放和全球化程度的提高，为中国企业提供了更多的跨国并购机会。
中国企业在国际市场上的竞争力逐渐增强，拥有更多的资金和技术实力，使得跨国并购成为实现国际化战略的重要手段。
二、动因1. 获取资源中国企业跨国并购的一个重要动因是获取资源。
包括技术、品牌、渠道、人才、以及原材料等资源。
通过并购境外公司，可以获得更先进的技术和管理经验，提高企业的竞争力。
一些具有独特资源优势的企业也会成为中国企业的收购目标，以获取其产业链上的关键资源。
2. 拓展市场另一个重要动因是拓展市场。
随着中国市场的竞争日益激烈和饱和，一些中国企业开始寻找海外市场的机会。
通过跨国并购，可以快速打开国际市场，获取更多的客户和销售渠道，实现市场多元化。
3. 提升品牌影响力一些中国企业通过跨国并购来提升自身的品牌影响力。
通过收购国际知名企业，可以尽快提升企业的国际形象和品牌价值，加速国际市场布局，提高品牌的国际认知度。
4. 规避风险在全球化的市场环境中，一些中国企业为了规避国内市场的风险，选择通过跨国并购来分散风险。
通过多元化的投资布局，可以降低单一市场的风险，保障企业的发展。
三、模式中国企业的跨国并购模式多种多样，可以分为直接投资、股权投资和收购经营控制等。
直接投资是指企业通过在境外设立子公司或合资企业来开展业务，实现市场拓展和资源获取。
股权投资是指企业通过购买目标公司的股权来获取公司的所有权或控制权。
而收购经营控制则是指企业通过购买目标公司的大部分股权或全部股权，来获得目标公司的经营控制权。
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中国企业跨国并购的动因浅析陈玲摘要：近年来，中国企业走出国门，参与跨国并购的案例日益增多，并购金额也有所增大。
在全球经济不景气的2002年，中国企业并购海外资产的规模庞大。
针对这一新情况，本文从国际投资阶段理论入手，基于对中国企业跨国并购的内部动因和外部动因的分析，认为中国企业会展开一次新的跨国并购浪潮。
近两年来，中国企业的跨国经营战略提升到了一个新的高度，由原来在海外投资建厂，逐渐转向通过海外并购，取得主动权，参与国际竞争。
在全球经济陷入紧缩泥潭的2002年，全球跨国并购总额比上年同期下降超过40%。
与此同时，据《亚洲并购》杂志的统计，2002年前11个月中涉及中国企业的商业化并购交易总规模超过1700亿元人民币，其中最大的10起并购交易的单项规模都超过10亿元，在这最大的10起并购案中，中国企业收购海外资产的项目占了一半。
2002年被称为“中国并购元年”。
单就上海企业而言，就先后用上亿美元成功吞并6家海外知名企业。
例如，2002年10月，上汽集团出资5970美元收购韩国通用大宇汽车科技公司10%的股份；上海电气与美国晨星共同出资900万美元，收购日本秋山印刷机械公司的所有技术和设备；上海制皂集团也成功收购了2家美国企业。
笔者认为，基于来自中国企业内部动因和外部环境的影响，其跨国并购的数量将增多，资金规模也将增大，中国企业会展开一次新的跨国并购浪潮。
一、中国企业跨国并购的理论依据在80年代初期，J. H. Dunning 提出了国际投资阶段理论，从动态角度解释了一国的经济发展水平与其国际直接投资地位的关系。
按人均国民生产总值（GNP ）计算的四个不同发展阶段是：第一阶段，人均GNP 不超过400美元。
处于这一阶段的国家，经济落后，技术力量薄弱，较少接受外国直接投资，也没有对外投资，净对外投资额为零或负数。
第二阶段，人均GNP 在400~2000美元之间。
处于这一阶段的国家，由于经济发展水平的提高，国内市场有所扩大，投资环境得到较大改善，吸收外资增加，但对外直接投资水平仍然很低，不足以抵消吸收外国直接投资的增长，净对外投资额为负数，并且随着GNP 的提高日益扩大。
第三阶段，人均GNP 达到2000美元。
处于这一阶段的国家，经济实力有了很大的提高，资本流出逐渐快于资本2004年第3期（总第61期）!"流入。
尽管对外直接投资额仍为负数，但数额日渐缩小。
第四阶段，人均GNP 在5000美元以上。
这一阶段对外直接投资存量相当于其吸收外国直接投资的存量，对外直接投资的增长速度仍然高于吸收外国直接投资的增长速度，对外直接投资呈现出超过吸收外国直接投资的趋势，该国已成为净对外投资国。
目前中国人均年收入虽然只有900美元，但中国地区差距相当大。
2000年上海人均收入已达5000美元，浙江，江苏等沿海地区的人均年收入都达到2000美元左右。
在十六大确定的全面建设小康社会的奋斗目标中，最关键的目标是要用大体20年时间，力争使国内生产总值比2000年翻两番，人均将超过3000美元。
在这种历史背景下，中国许多企业选择了对外直接投资，并且从传统的新建企业转向并购为主，通过在海外快速买下生产基地和营销网络，以实现低成本扩张。
由此可以预见，并购将会成为许多大中型企业公司境外投资的一种首选。
二、中国企业跨国并购的内部动因（一）获取国外天然资源据预测，在未来20年里，中国的石油，天然气将出现上亿吨的供给缺口。
因此，中国三大石油公司无一例外的参与了跨国并购：2002年，中海油进行的三项海外并购总资金达到了12亿美元；2003年3月，中海油又拆资6.15亿美元收购英国天然气集团在哈萨克里海北部项目的8.33%权益，创下了中国企业在海外最大规模的收购。
目前，中海油在国内三大石油公司中拥有最大规模的境外资产。
另两大石油公司“中国石化”、“中国石油”也在境外收购多处油田资源。
其中最大交易有中石化以3.9亿美元在阿尔及利亚收购油田，及中国石油以2.6亿美元从美国戴文石油公司手中收购了其在印度尼西亚的六项油田资产。
由于世界资源市场已被各大巨头瓜分完毕，处于某些资源相对贫乏的中国企业，为了谋求自身的发展，纷纷选择了并购，以确保原料供应，实现垂直一体化。
早在1992年12月，首钢为获得更广阔的资源空间，拓展海外事业，实现跨国经营目标，以1.18亿美元中标，购买了秘鲁一家国有大型企业98.4%的股权，获得了无限期开发利用矿区内矿产资源的权利；2002年6月，宝钢集团以3000万美元收购“澳大利亚”Rio Tinto 公司所属的铁矿公司46%的股权。
（二）避开贸易壁垒，开拓世界市场在国际市场上，中国的家电、纺织和服装等行业有较强的竞争优势。
同时，由于国内市场竞争异常激烈，为寻找新的发展空间，走向国际市场成为这些优势企业的必然选择。
而中国是世界上反倾销和保障措施的最大受害国。
九十年代以来，世界上平均每6-7个反倾销和保障措施案件中，就有一件是针对中国产品的。
截止2002年10月底，已有33个国家和地区发起了544起涉及中国出口产品的反倾销和保障措施调查。
仅2001年，共有17个国家和地区对我国发起67起反倾销和保障措施调查，涉案金额合计近11.4亿美元。
2正是在这种大背景下，TCL 收购了拥有113年历史的德国老牌家电生产厂家施耐德。
施耐德可年产彩电100万台，即使在2001年，其销售量也达41万台，超过欧盟给予中国七家家电企业配额的总和。
TCL 选择施耐德，避开了欧盟市场对中国电子产品的反倾销壁垒，并将借施耐德之力迅速进入欧洲的通信、信息领域。
（三）利用被购企业的相关经营资源通过并购的方式，中国企业可以利用被购企业在当地的分销渠道，以及其同当地用户和供应商多年来建立的信用。
因此，并购成为许多企业进入当地市场的最佳方式。
例如，万向集团以280万美元的代价，收购了美国汽车零部件制造商UAI公司21%的股权，成为其第一大股东，然后通过UAI 从万向反向采购产品，利用其品牌、销售渠道和售后服务网络，增加自身产品的销量。
又如，上海海欣!"决策咨询通讯・第!" 卷股份凭借收购美国GLENOIT 公司纺织分部，海欣的毛纺服装面料的生产能力将提高到占世界生产能力的25%以上。
同时，公司将在占全球60%服装市场的北美和加拿大拥有一个信息、销售的桥头堡。
（四）获取国外先进技术研发一项新的技术，不仅需要投入大量的资金和人力，而且企业所冒的风险也是极大的。
据统计，跨国公司95%的研发项目无结果，在存活的研发项目中，有80%以上的技术产品会遭遇市场失败。
中国企业的跨国并购，则是以低成本获得宝贵的核心技术和大量人力资源的捷径。
2003年2月，京东方科技以3.8亿美元的价格收购韩国现代集团显示器株式会社TFT -LCD 业务的资产交割终告完成，成为迄今为止我国最大的一宗高科技海外并购；2001年10月，浙江华立集团完成了对飞利浦集团在美国加州圣何塞的CDMA 移动通讯部门的收购，获得了CDMA 手机芯片软件设计及整体参考设计的相关业务；CEC 收购飞利浦，把德国里昂生产厂和研发中心转移到国内，提升了自身的研发力量。
（五）享有融资便利，间接进入国际资本市场同创建方式比较，并购的不确定性较小，收益快。
跨国公司进行海外投资时，选择并购的方式更容易获取资金融通。
企业通过融资方式，就避免了直接投资的风险，减少自有资本的直接投入。
上工股份就拟定增发不超过1亿股B 股，运用2430万美元的募集资金分步收购世界著名工业缝制设备制造企业———德国FAG 下属一家子公司股权，直至取得股权。
2002年8月8日，东方通信通过其全资子公司美国依斯泰克公司，收购了美国易通陆国际通信有限公司的600万股份，其中“北电网络”所持400万股和购买定向发行的200万普通股，占美国易通陆国际通信有限公司总股本的10.3%，成为其最大股东。
这种海外并购使企业避免了直接上市需要的那些繁杂的审批程序，间接进入了国际资本市场，提升了自己在国外的品牌知名度，并直接拥有了被并购公司的技术资源和市场客户资源。
三、中国企业跨国并购的外部动因（一）国际经济环境动因1、随着经济全球化的深入发展，世界经济一体化将是21世纪世界经济发展最主要的特征。
世界产业将步入企业跨国并购发展的新时期，未来世界产业将以跨国并购重组为特征，带动产业技术经济向更大规模和更高层次迈进。
与此同时，世界经济市场化程度迅速提高，对中国企业而言，国际国内市场上的竞争空前激烈，为了应对这种日益增加的技术与全球市场的竞争压力，中国企业将越来越追求通过对外直接投资来进一步发展全球化经营，以便开发新市场或者利用生产要素优势来建立国际生产网。
由于企业兼并是一种增长速度快，现金回收时间短，风险较小的方式，通过跨国并购方式来实施生产集团化，经营全球化，市场当地化公司战略的企业将不断增加。
2、在九十年代以前，许多跨国公司经营的一大特色就是铺摊子，扩展业务种类，经营多样化，带有盲目贪大求全的倾向，这在当时对公司实力的扩展和业务的发展起到了一定的促进作用。
但是，随着世界经济形势的变化，经营业务过于繁杂给公司的有效运转带来了很大困难，导致了竞争力的下降。
于是，许多跨国公司在通过跨国并购实行产业重组的同时，为了把自己的优势集中到核心业务上，也在不断的拆卖一些非核心资产，从而又为中国企业通过并购这部分资产进入该市场提供了许多机会。
例如中海油能成功收购英国天然气集团（BG ）在里海北部项目的权益，其中部分原因就是BG 不愿意把资产过多的投入非核心业务的石油领域。
与此同时，由于国际市场一些领域的行情低迷，使一些质地不错的公司迫于现金压力而不得不接受并购的命运，中国企业也得以顺势建立海外根据地。
（二）中国国内政策动因2004年第3期（总第61期）!"《中国政府2010年远景规划》中提到要增强中国企业的国际竞争力，在2010年前，培育50家中国自己的世界500强，500家中型跨国公司，5000家从事单一业务的小型跨国公司。
此外，十六大提出：“实施…走出去‟战略是对外开放新阶段的重大举措，鼓励和支持有比较优势的各种所有制企业对外投资，带动商品和劳务出口，形成一批有实力的跨国企业和著名品牌。
”近年来，一些企业主动走向国外，如中石油、中石化、华源、海尔、春兰、万向等。
尽管如此，中国现在仅有11家企业进入跨国公司500强。
2000年中国境外投资金额只占世界对外直接投资存量的0.15%，吸引外资与对外投资的比例为1：0.09，低于发达国家的1：1.1，也低于发展中国家的1：0.13。
中国企业90%以上的境外投资项目在300万美元以下，其中一半在100万美元以下，而发达国家平均投资金额600万美元，发展中国家也达到450万美元。