中国企业跨国并购的现状、问题及对策分析

中国企业跨国并购的现状、问题及对策分析

摘要：经济全球化已成为当今世界经济最根本的特征和发展趋势，世界贸易和国际投资无一不被纳入到全球经济体系之中。而跨国公司又在全球经济一体化进程中发挥了举足轻重的作用，跨国

公司的海外投资行为和战略调整已对世界经济和东道国产生了重要影响。随着中国改革开放的发

展和国力的不断增强，中国企业跨国投资蓬勃发展，已经成为主动参与经济全球化的重要力量。

中国企业在跨国并购的征途中虽取得了一些成果和经验，但也存在许多问题，这些问题阻碍了企

业国际化的发展。本文从中国企业跨国并购的现状、存在的问题及应对策略三方面,对中国企业跨

国并购进行分析，希望能为中国走向海外提供更好的发展平台。

关键词：跨国并购；现状；问题；措施

The present situation, problems and countermeasures of Chinese

enterprises transnational mergers and acquisitions

Abstract：

Globalization has become the most fundamental characteristics and development trend in today's world economy, world trade and international investment are covered by the global economic system. And multinational corporations in the process of global economic integration has played a pivotal role, overseas investment behavior and the strategic adjustment of multinational company has an important influence on the world economy and the host country. With the development of China's reform and opening up , vigorous development of Chinese enterprises transnational investment has become an important force in active participation in economic globalization. Chinese enterprises in cross-border although made some achievements and experience, but there are also many problems, these problems hindered the development of enterprise internationalization. This article from the present situation of Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, problems and strategy three aspects, to analyze Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, and hope to provide better development platform for China .

Key words：Transnational merger and acquisition present situation questions countermeasure

目录

一、引言 (1)

二、文献综述 (1)

三、中国企业跨国并购的现状 (2)

（一）跨国并购规模扩大 (2)

（二）跨国收购主体多元化 (2)

（三）并购主要以横向并购为主 (3)

三、中国企业跨国并购存在的问题 (3)

（一）融资渠道窄 (3)

（二）并购之后整合能力较差 (4)

（三）国内缺乏熟悉跨国并购的咨询服务中介机构 (4)

（四）国内管理制度存在缺陷 (4)

（五）对跨国并购缺乏充分论证，对并购对象缺乏深入调查 (4)

四、中国企业跨国并购的对策 (4)

（一）拓宽融资渠道，提高企业融资能力 (5)

（二）大力开发、培养跨国经营人才 (5)

（三）加大政府政策的支持 (5)

（四）重视并购后的整合 (5)

（五）加快建立和完善国内中介服务体系 (6)

（六）提高自身的竞争能力 (6)

结论 (6)

参考文献 (7)

引言

跨国并购是跨国兼并和跨国收购的合称。在经济全球化的今天，企业跨国并购是快速积累资本、占有资源、扩张市场的一种重要途径。跨国公司以其得天独厚的优势在全球范围内调动资源,寻求资源在全球范围内的利益最大化。以跨国公司为投资主体的对外直接投资成为世界经济发展的重要推动力量。随着中国加入世界贸易组织，中国经济日益融入国际化之中，中国企业越来越意识到国际市场的重要性，中国政府也鼓励企业积极实施“走出去”的战略，一些具备一定资本实力的企业已通过海外并购的方式进入国际市场，而一些企业却因为种种因素在跨国并购的道路上遭遇了失败。

二、文献综述

20 世纪 80年代中期，跨国并购逐渐取代“绿地投资”而成为跨国公司对外直接投资的主要形式，到2011年，国际生产增长80%都是通过跨国并购实现的。随着跨国并购的不断发展，理论界从不同的角度，运用不同的方法，对此进行了解释。但迄今为止，关于跨国并购的相关研究尚未形成系统的、综合的理论框架，有关跨国并购的各种解释都是在企业并购的一般理论和对外直接投资理论的基础上发展起来的。

Dodd、Ruback 的研究表明，无论收购是否成功，目标企业的股价总体上呈现上涨趋势，原因在于收购股权的行为向市场表明，目标企业股价被低估了，从极端角度讲，即使目标企业不采取任何管理改进，市场也会对股价进行重估。Roll是从管理者行为来解释企业并购现象的，认为收购企业的管理者试图通过兼并其它企业来提高企业利润，如果兼并确实没有收益，那么，过度自信可以解释为什么经理即使在过去经验表明收购存在一个正的估值误差的情况下仍然会做出收购决策。Manne 还强调指出，如果由于低效或代理问题而使企业经营业绩不佳，那么，并购机制使得接管的威胁始终存在。

对于跨国并购，我国学者提出了自己的主张。谭力文等认为，在近一段时间内，获取我国经济发展过程中所需的资源是我国境外投资的主要战略选择。成思危认为，在近期我国企业境外投资的主要目的应当是寻求市场或资源，研究表明，以中国、印度、巴西和阿根廷为代表的发展中