金融市场学重点
金融市场学考试重点
1私募发行，发行对象一般为机构投资者，指将金融资产销售给特定的机构，分为包销和代销。
公募发行，发行对象为社会公众，指将金融资产广泛的发售给社会公众。
公开市场：金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。
议价市场：金融资产的定价与成交时通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。
一般用于未上市股票。
2,同业拆借市场：也称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融融通活动的市场。
主要用于弥补短期资金的不足、票据结算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
其形成的根本原因是存款准备金制度的确立。
3,银行承兑汇票：出票。
指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。
步骤：按照法定格式做成票据，2将票据交付给收款人。
汇票是一种要式凭证。
承兑：汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。
步骤：提示承兑，承兑，交换票据。
背书：背书是将票据权利转让给他人为目的的票据行为，经过背书，票据权利即由背书人转到被背书人。
贴现：就是汇票持有人为了取得现款，将未到期的银行承兑汇票以贴付自贴现日起至汇票到期日止的利息向银行或其他贴现机构所作的汇票转让。
转贴现：办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。
4,普通股：普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。
A级普通股是对公众发行的，可参与利润分红，但没有投票权或只有部分投票权。
B级普通股是由公司创办人持有的，具有完全投票权。
A股限于中国内地居民以人民币买卖。
B股只限于外国投资者以外币买卖，目前开放至境内外投资者都可以外币购买。
5,优先股：是指在剩余索取权方面较普通优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
但优先股在剩余控制权方面劣于普通股，其股东一般是没有投票权的。
其风险小于普通股，其收益率也低于普通股。
金融市场学重点整理
第一章金融市场概论名1、金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
名2、金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。
3、金融市场的类型按标的物划分：（1）货币市场（2）资本市场（3）外汇市场（4）黄金市场（5）衍生市场简4、金融市场的功能：（1）聚敛功能（2）配置功能（导向）（3）调节功能（4）调节功能名5、资产证券化是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。
本章其余要点整理1、（1）资本市场是金融市场的核心。
（2）金融市场是市场经济体系的核心。
三层含义：1）金融资产交易的有形和无形的场所2）反映金融资产之间的供求关系3）包含金融资产交易过程中所产生的运行机制2、金融资产：（1）基础性金融资产：债务性资产、权益性资产（2）衍生性金融资产：远期、期货、期权、互换。
3、金融5个基本要素：（1）资金供给者（2）资金需求者（3）中介机构（4）投机者（5）管理者4、金融市场的主体：（五类主体的六种参与者）（1）政府部门（2）工商企业（3）居民个人（4）存款性金融机构：商业银行、储蓄机构、信用合作社（5）非存款性金融机构：保险公司、养老基金投资银行、投资基金证券公司、消费金融公司（6）中央银行：（央行三大法宝：公开市场业务、调整准备金率、再贴现）5、资产证券化趋势的原因：（1）金融管制的放松和金融创新的发展。
（2）国际债务危机的出现。
（3）现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。
6、资产证券化的主要特点：将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
第二章货币市场名1、货币市场（资金市场）：一年期内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的综合。
名2、同业拆借市场：指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
名3、商业票据：大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
(已经整理好)金融市场学重点
1.金融：即指货币资金的融通，是货币流通、信用活动以及与之相关的经济行为的总称。
金融市场：是指资金供应者和资金需者者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融市场不仅仅指金融商品的交易场所，还涵盖了一切由于金融交易二产生的关系。
（P2）（金融市场：是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
）金融市场的分类（P20）：⑴按交易的标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场等⑵按交割方式和时间划分：现货市场、衍生品市场（包括期货、期权市场）⑶按交易中介划分：直接金融市场、间接金融市场⑷按交易期限划分：货币市场、资本市场⑸按交易程序划分：发行市场、流通市场⑹按交易场地划分：有形市场、无形市场⑺按成交和定价划分：公开市场、议价市场、第三市场和第四市场⑻按交易机制划分：拍卖市场、场外交易市场⑼按金融市场作用的范围划分：地方金融市场、区域性金融市场、全国金融市场和国际金融市场2．（P33）银行在资金不足时，可向其他银行借款，称同业借款。
同业借款的主要形式是同业拆借，除此之外，还有转抵押借款和转贴现借款。
同业拆借指商业银行与其他金融机构之间相互进行的资金融通。
转贴现：是指商业银行将已经贴现但尚未到期的票据,交给其他银行或贴现机构给予贴现,以取得相应资金。
转抵押:是指银行将自己客户的当商业银行资金周抵押品再次抵押给其他银行以取得资金。
3.同业拆借市场的分类构成●按拆借期限可分为：①半天期拆借②一天期拆借③一天以上期拆借（一般是2-30天，也有3个月及3个月以上的）●按有无担保可分为：①无担保物拆借②有担保拆借；●按组织形式可分为：①有形拆借市场②无形拆借市场；●按交易性质可分为：①头寸拆借②同业借贷。
同业拆借的特点：1）时间短；2）数量大；3）利率低；4）双方都是金融机构；5）信誉高；6）能准确反映货币市场的资金供求情况。
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名词解释1.投资基金：是通过发行基金券基金股份或收益凭证,将投资者分散的资金集中起来,由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产,并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度;2.金融互换：是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约;3.看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同;为取得这种买的权利,期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费;4.同业拆借市场：又称同业拆放市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所;5.远期利率协议：是买卖双方同意在未来一定时间清算日,以商定的名义本金和期限为基础,由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议;6.完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零,所有的市场参与者都是价格的接受者;在这个市场上,任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制,任由交易双方自由竞争决定交易的所有条件.7.金融衍生工具：是在基础性金融工具的基础上衍生出来的金融工具金融商品;包括:金融期货,金融期权,金融互换,金融远期等.衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础,主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险.8.票据:是指出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票是,为条件支付一定金额并可流通转让的有价证劵.票据是国际通用的信用和结算工具,它由于体现债权债务关系并具有流通动性,是货币市场的交易工具.9.利率预期假说:长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数,因此,收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期.10.利率市场分期假说:期限不同的证券的市场是完全分离的或独立的,每一种证券的利率水平在各自的市场上,由对该证券的供给和需求所决定,不受其他不同期限证券预期收益变动的影响.书P250再保险：是保险人之间的独立的业务经营活动,一个保险人既可以是分保业务分出人,也可以是分保业务接受人,分保业务接受人还可以将接受的分保业务再转分保出去;再保险是保险公司分散风险的主要手段;P121封闭型投资基金：是相对于开放型投资基金而言的,它是指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后和规定的期限内,基金规模固定不变的投资基金; P71债券：是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同,该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺,其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权;P59回购协议：指的是在出售证券时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为;P153保险利益：是投保人或被保险人对保险标的具有的经济利益,是保险合同生效的前提条件;投保人对保险标的所具有的保险利益必须是合法的、现实存在的、可以用货币来计量的利益;P41基金证券：又称投资基金证券,是指由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券;P137外汇套利交易：一般也称利息套汇方式,是指利用不同国家或地区短期利率的差异,将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益;P153重复保险：是指投保人对同一保险标的、同一保险利益、同一保险事故分别与两个以上的保险人签订保险合同的保险;P121资金的净资产价值：是指某一时点上某一证券投资基金每一单位实际代表的价值估算;它是衡量一个基金经营好坏的主要指标,也是基金单位买卖价格的计算依据;P137远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时,双方先签订合同,规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等,并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式;P168金融期货：是指交易双方签订的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约,它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约;1.金融市场的类型:1按交易对象划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场等; 2按证劵交易方式或次数可分为初级市场和次级市场;3按交割方式可分为现货市场、期货市场和期权市场;4按交易与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场;5按金融工具的属性可分为基础金融市场和衍生金融市场;6按金融交易作用范围可分为国内金融市场和国际金融市场;此外,金融市场还可以根据中介机构的特征划分为直接金融市场和间接金融市场；根据有无固定的场所划分为有形市场和无形市场;2.远期外汇交易的特点相对于即期外汇交易而言,外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方签订合同时,无须立即支付外汇或本国货币,而是按合同约定延至将来某个时间交割;二是买卖外汇的主要目的,不是为了取得国际支付手段和流通手段,而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险;三是买卖的数额较大,一般都为整数交易,有比较规范的合同;四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保,客户需缴存一定数额的押金或抵押品;3.股票与债券的主要区别从股票与债券的相互区别看,主要有以下不同：1性质不同;2发行者范围不同;3期限性不同;4风险和收益不同;5责任和权利不同;4.购买力平价理论该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币,是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力;以本国货币交换外国货币,其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力;两国货币购买力之比就是决定汇率的基础,而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的;因此,购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比;购买力平价说是以“一价定律”为基础的,即它假设：在自由贸易条件下,同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的,只不过按汇率折合成不同货币的价格形态;5.利率市场分割假说的基本命题和前提假设利率市场分割假说基本命题是：期限不同的证劵市场是完全分离的或独立的,每一种证劵的利率水平在各自的市场上,由对该证劵的供给和需求所决定,不受其他不同期限债券预期收益变动的影响;该假说中隐含着这样几个前提假定：1投资者对不同期限的证劵有较强的偏好,因此,只关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平;2在期限相同的证劵之间,投资者将根据预期收益水平的高低决定取舍,即投资者是理性的;3理性的投资者对于其投资组合的调整有一定的局限性,许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的变动;4期限不同证劵不是完全替代的;6.有效市场的三种形式册P187历史信息、公开信息和内部信息,这三种信息的分类完全概括了市场上的各种信息;根据资本市场中的资产价格对这三种信息的反映程度不同,可以概括出有效市场的三种形式;弱式有效市场：如果市场价格充分反映了市场中的一切历史信息,或者说一切历史信息都已经反映到了当前的价格之中,那么这个市场就称为弱式有效市场;半强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中一切历史信息,同时还充分地反映了除了历史信息之外的其它一切公开信息,如市场宏观信息、企业微观信息等,则这个市场就称为半强式有效市场;强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息,还充分地反映了一切内幕信息,则这个市场就是达到了强式有效;7.市场风险和非市场风险的比较册106市场风险是指与整个市场波动相联系的风险,它是由所有同类股票价格的因素所导致的股票收益的变化;经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的原因;市场风险包括购买力风险,市场价格风险和货币市场等;非市场风险是指与整个市场波动无关的风险,因此,无论某一个企业或某一个行业特有的那部分风险;例如,管理能力、劳工问题、消费者偏好变化等对于股票收益的影响;非市场风险包括企业风险等;由于市场风险与整个市场的波动相联系,因此,无论投资者如何分散投资资金无法消除和避免这一部分风险；非市场风险与整个市场波动无关,投资者可以通过投资分散化来消除这部分风险;不仅如此,市场风险与投资收益呈正相关关系;投资者承担较高的市场风险可以获得与之相适应的较高的非市场风险并不能得到的收益补偿;8.股票与债券的区别与联系册44从股票与债券的相互联系看：首先,不管是股票还是债券,对于发行者来说,都是筹集资金的手段;其次,股票和债券主要是中长期债券共处于证券市场这一资本市场当中,并成为证券市场的两大支柱,同在证券市场上发行和交易;最后,股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的;从股票于债券的相互区别来看：1. 性质不同;股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系;2.发行者范围不同;股票只有股份公司才能发行；债券则任何有预期收益的机构和单位都能发行;债券的适用范围显然要比股票广泛得多;3.期限不同;股票一般只能转让和买卖,不能腿退股,因而是无期的；债券则有固定的期限,到期必须归还;4.风险和收益不同;股票的风险一般高于债券,但收益也可能大大高于后者;股票之所以存在较高风险,是由其不能退股及价格波动的特点决定的;5. 责任和权利不同;股票持有人作为公司的股东,有权参与公司的经营管理和决策,并享有监管权；债券的持有者虽然是发行单位的债权人,但没有任何参与决策和监督的权利,只能定期收取利息和到期收回本金;当企业发生亏损或者破产时,股票投资者将得不到任何股息,甚至连本金都不能收回；但在企业景气时,投资者可以获得高额收益;债券的利息是固定的,公司盈利再多,债权人也不能分享;9.封闭型基金的价格决定因素册 127封闭型基金的价格主要有：发行价格和上市的交易价格;发行价格一般为基金券面值,即平价发行但由于市场供求关系的影响,也可以适当溢价或折价发行;平价发行时,可以收取一定比例的手续费,但不计入基金资产;基金上市后的交易物的价格是不固定的,随行就市,但主要取决于下列五个因素：1.基金资产净值;这是决定基金单位或股份价格的主要因素,就像任何可交易的价格主要取决与其价值一样;因此,基金二级市场投资者应密切注意该项指标;2.基金市场供求关系;投资者看好基金市场,基金供给固定,其价格就可能上涨；相反,基金供给大于需求,则价格就会下跌;3.股票市场走势;基金主要投资于证券市场,是证券投资信托的一种形式;一般来说,股票指数及债券价格上涨,基金表现亦佳,价格亦上扬；相反,则下跌;4.封闭期长短;通常封闭期愈长,价格可能愈高；相反,则愈低;因为基金封闭期愈长,其性质愈接近股票,价格偏离价值的可能性就愈大,当然风险也愈大;5.政府有关基金政策;比如,基金税收政策,对基金二级市场有较大影响;10.金融工具的特征及其相互关系册 11金融工具具有的一些重要的特性,即期限性,收益性,流动性和安全性;期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定;收益性是指金融工具能够定期或不定期地给只有人带来价值增值的特性;流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力;安全性是指投资与金融工具的本金和收益能够安全守会儿不遭受损失的可能性;任何金融工具都是以上四种特性的组合,也是四种特性相互之间矛盾的平衡体;一般来说,期限性与收益性正向相关,即期限越长,收益越高,反之则相反;流动性、安全性则与收益性呈反向相关,安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低;反过来也一样,收益性高的金融工具其流动性和安全性就要差一些;正是期限性、收益性、流动性和安全性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性;使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好;11.利率偏好停留假说的基本命题和前提假设册85偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数,再加上由债权共给与需求决定的时间溢价;该假说中隐含着这样几个前提假定：1.期限不同的债券之间是互相替代的,一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平;2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏好;如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好,那么,该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上,表明他对这种债券具有偏好的停留;3.投资者的决策依据是债券的预期收益率,而不是他偏好的某种债券的期限;4.不同期限债券的预期收益率不会相差太多;因此,在大多数情况下,投资人存在喜短厌长的倾向;5.投资人只有能获得一个正的时间溢价,才愿意转而持有长期债券12.债券发行利率的影响因素：1.债券的期限;一般来讲,债券的期限越长,发行利率就越高；反之,期限越短,发行利率就越低;2.债券的信用等级;债券信用等级的高低,在一定程度上反映债券发行人到期支付本息的能力;如果等级高,就可相应降低债券的利率；反之,就要相应提高债券的利率;3.有无可靠的抵押或担保;在其他情况一定的条件下,有抵押或担保,债券的利率就可低一些；如果没有抵押或担保,债券的利率就要高一些;4.当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势,同类证券及其他金融工具的利率水平等;如果当前市场银根很紧,市场利率可能会逐步升高,银行存款、贷款利率及其他债券的利率水平比较高,由此,债券发行人就应考虑确定较高的债券发行利率;5.债券利息的支付方式;一般来讲,单利计息的债券,其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的票面利率;6.金融管理当局对利率的管制结构;13.影响股票价格变动的公司自身因素主要有哪些1公司利润因素;2 股息、红利因素;3 股票的分割因素;4 股票是否为初次上市因素5 重大人事变动因素;6 投资者因素;14.掉期交易及其积极作用1掉期交易是指在外汇市场上,同时买进或卖出金额相等但到期日不同的同种货币的一种外汇交易方式;2掉期交易的作用主要表现在:一是可以改变外汇的币种,避开汇率变动的危险;二是有利于进出口商进行套期保值;三是有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险;15.影响股票价格变动的宏观经济因素宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视呃影响,它直接或间接地影响股票的供求关系,进而影响股票的价格变化;宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期或经济景气循环、利率、货币供应量、财政收支因素、投资于消费因素、物价因素、国际收支因素、汇率因素;16.资本市场与货币市场的特征、相互联系与区别货币学习手册货币市场的特征：交易期限短、流动性强、风险相对较低的特征;资本市场的特征： 1、低风险、低收益;2、期限短、流动性高;3、交易量大;相互联系：资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的"水库"和"分流站";区别:1特点不同．资本市场交易的金融工具期限长,交易目的主要是为解决长期投资性资金的需要,资金借贷量大,市场交易工具有一定的风险性和投机性;货币市场的特点是；交易期限短,流动性强,风险相对较低;2功能不同．资本市场是筹集资金的重要渠道,有利于企业重组和产业结构优化;货币市场调剂资金余缺,满足短期资金需要,并为信用发展和政策调控提供条件;3内容和结构不同;广义资本市场包括银行中长期贷款市场和有价证券市场;货币市场则主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等市场组成;。
金融市场学重点
金融市场学重点
金融市场学重点1. 引言金融市场学是金融学的重要分支之一，研究金融市场的运行规律、金融资产的定价以及金融市场的机制等内容。
本文将重点介绍金融市场学的几个关键概念和理论。
2. 金融市场的分类金融市场可以分为货币市场和资本市场两大类。
货币市场主要交易短期的低风险金融工具，如国库券、银行承兑汇票等；资本市场主要交易长期的高风险金融工具，如股票、债券和衍生品等。
3. 金融资产定价理论金融资产定价理论是金融市场学的基础理论之一。
其中最著名的理论是资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）。
CAPM认为，资产的预期收益与风险呈正比，投资者通过配置资产的比例实现理想的投资组合。
此外，还有股息贴现模型（Dividend Discount Model，DDM），它将股票的价值等同于其未来现金流的现值。
4. 市场效率理论市场效率理论认为，金融市场是有效的，即市场上的价格反映了所有可得到的信息。
市场效率理论主要分为三个形式：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
弱式有效市场认为，市场上的价格已经反映了过去的所有信息；半强式有效市场认为，市场上的价格已经反映了所有的公开信息；强式有效市场认为，市场上的价格已经反映了公开信息和内幕信息。
市场效率理论对投资者和管理者有重要的指导意义。
5. 投资组合理论投资组合理论研究如何在风险和收益之间进行权衡，以实现预期的投资目标。
理性投资者通过投资组合的优化选择来降低风险同时提高收益。
马科维茨先生提出了著名的马科维茨模型，该模型利用统计学方法来构建有效前沿，即在给定风险水平下收益最大化。
另外还有资本市场线模型和期望效用模型等。
6. 金融市场的交易机制金融市场的交易机制包括交易所和场外交易。
交易所是一种中央化的市场机构，交易者通过经纪人在交易所进行交易。
交易所的交易具有透明、公平、公开等特点。
场外交易指的是在交易所之外进行的交易，交易者通过交易商进行交易。
金融市场学重点
要素市场：分配土地、劳动和资本，以及工资、租金等收入分配。
产品市场：分配食品、汽车、住房、游泳池等商品和服务，以及商品销售收入的分配。
金融市场：是连接储蓄与投资的桥梁。
可以从参与者，交易对象，市场形态。
金融市场功能：储财富流信支风政。
流：金融市场通过金融资产变现为人们提供筹资手段。
金融资产：有货币借贷创造的以书面凭证收据或其他法律形式表示的对企业个人或政府部门的收入或财富的索取权。
特征：载体特殊可替代无关。
实物资产总额=净值金融资产总额=负债总额+股权总额 R-E=FA-D直接融资：没有金融中介的融资方式。
货币职能：价值、交换、贮藏。
古典利率：S I决定，局限：忽视了货币因素对利率的影响，认为利率是储蓄供给的决定因素。
流动性偏好理论：Md和Ms决定，短期理论，局限：只是短期，从长期看，利率受收入通胀预期影响，只考虑MSMD,不考虑S和I也是不合适的。
可贷资金理论：S I 货币窖藏等共同决定。
远期利率是隐藏在给定的机器利率中的从未来的某一时点到另一时点的利率。
纯粹预期理论：整个债券市场统一，不同期限的债券之间具有完全替代性利率期限结构是人们对未来的短期利率的预期决定的。
预期不变则曲线平。
市场分割理论：毫无替代性，市场是相互分割彼此独立的，每种债券的利率取决于该种债券的S和D。
收益率曲线作用：利率预测、决定借贷期限、决定新发行证券利率、选择证券、驾驭曲线。
通胀的哈罗德凯恩斯效应：名义利率是由货币供求决定的，若通胀不影响货币供求，那么名义利率不变，仅实际利率发生变化。
通胀升，储蓄升，实际利率降。
财富效应：均衡的名义利率上升低于通胀上升。
收入效应：刺激消费，Y升，进而S升，名义利率也低于通胀变化。
税收效应：税收使名义利率变化超过通胀变化。
流动性：是否能不受交易数量制约而迅速变现，并且不明显影响证券的交易价格。
应满足适销、价格稳定、可逆。
与发行者规模信誉，未偿付同类证券数量，二级市场发达程度成正比。
违约风险：指证券发行者因倒闭或其他原因在证券到期时无法履约使投资者遭受损失的风险。
金融市场学(重点总结)
金融市场学根据老师上课划的重点自己总结了一下，如有遗漏，麻烦更新补充。
1、非存款性金融机构（单选）保险公司，养老基金，投资银行，投资基金2、金融市场的功能（简答）P10聚敛功能，配置功能，调节功能，反应功能3、金融市场的发展趋势（论述）P124、资产证券化趋势的原因（简答）P13金融管制的放松和金融创新的发展，国际债务危机的出现，现代电信的自动化技术和发展为资产的证券化创造了良好的条件5、金融工程化（名词解释）所谓金融工程，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。
6、同业拆借市场（名词解释）同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
7、同业拆借市场的形成和发展（简答）P22-P238、同业拆借市场的参与者（选择题）●商业银行●非银行金融机构●国外银行的代理机构和分支机构9、同业拆借利率（选择题）●伦敦银行同业拆借利率●新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率10、回购协议（名词解释）回购协议指的是在出售证券的同时，与证券的购买商签订的协议，约定在一定期限够按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。
逆回购协议，实际上与回购协议是一个问题的两个方面。
他是从资金供应者的角度出发相对于回购协议而言的。
11、商业票据（选择题）首家发行商业票据的大型信贷公司是美国通用汽车承兑公司12、银行承兑汇票（判断题）银行承兑汇票不仅在国际贸易中运用，也在国内贸易中运用。
13、货币市场共同基金的特征（多选题）●货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合●货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户●货币市场共同基金受到的法律限制相对较少14、证券交易制度可以分为做市商交易制度和竞价交易制度（名词解释）做市商交易制度：也称为报价驱动制度，在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。
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1. 金融市场是以金融工具为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
它分为三层含义:一、它是金融工具的交易场所；二、它反映了金融工具的供求关系；三、它产生了金融工具的交易机制。
2. 金融市场的功能分为：集散功能、调节功能、反映功能。
3. 金融市场分为：货币市场、外汇市场、资本市场、黄金市场。
4. 货币市场分为：拆借市场、回购市场、票据市场、存单市场、国债市场、基金市场。
5. 资本市场分为：原生工具市场、衍生工具市场。
6. 金融市场的主体分为：个人、企业（工商企业、金融企业）、政府（央行、其它政府部门）7. 存单分为：本国商行于本国发行的存单（如国内存单）、境外商行于境外发行的存单（如欧洲美元存单）、外国商行于本国发行的存单（如扬基存单）、非商行发行的储蓄存单 8. 国债收益率：期限面值售价面值贴现收益率360⨯-=期限售价售价面值真实收益率3651⎪⎭⎫ ⎝⎛-+= 期限售价售价面值等价收益率365⨯-=9. 动态外汇是货币兑换折算的过程。
10. 广义的静态外汇是用外币表示的资产。
11. 狭义的静态外汇是用外币表示的国际支付结算手段。
12. 直接标价法是以单位数量的外国货币表示若干数量的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法。
13. 间接标价法是以单位数量的本国货币表示若干数量的外国货币的汇率标价法，又称应收标价法。
14. 如果两种货币的即期汇率的单位货币相同，那么这两种货币的比价方法是反向交叉相除。
（先右后左，自下而上）15. 如果两种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币的比价方法是正向交叉相除。
（先右后左，自上而下） 16. 如果一种货币的即期汇率的单位货币与另一种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币饿比价方法是同边相乘。
17. 升水是远期汇率高于即期汇率的差额。
18. 贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。
19. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。
20. 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。
21. 外汇市场的主体分为：客户、商行、中介、央行。
22. 普通股优先股的比较：普通股具有有表决权、有分红权、认购优先、余产受偿。
优先股无表决权、无分红权、股息固定、领息优先、受偿优先。
23. 公募私募的比较：公募是向非特定的投资者公开发行股票的募集方式。
其优点是发行数量多，募集资金多，无需优惠条件，经营不受影响，股票流动性强。
其缺点是成本高、风险高，必须登记注册、必须公布实情。
私募是向特定的投资者私下发行股票的募集方式。
其优点是成本低、风险低，不必登记注册。
其缺点是需要优惠条件，经营易受影响、股票流动性差。
24. 再发行又称配股。
除权日之前，股票附带认股权；除权日之后，股票不附带认股权。
配股期间，股东可以以低于市价的价格优先购买新股。
其优点是成本低、股东所占产权比例不变。
25. 包销代销的比较：包销是承销商倒卖公司股票的销售方式。
倒卖价差即为承销报酬也称为承销折扣。
没有售出的股票不可以退还公司，销售风险由承销商承担。
代销是承销商代理公司销售股票的销售方式。
没有售出的股票可以退还公司，销售风险由公司承担。
26. 股票市场分为：一级市场、二级市场、三级市场（有中介）、四级市场（无中介） 27. 平均股价：()∑==++++=ni i n P n P P P P n 13211 (1)算术平均股价旧的平均股价新的总股价新除数新除数当期的总股价除数修正股价==()[]n i P P R P PP n+++++++=...1...1'321还原修正股价（其中()i i P P R =+'1）是成交数量等）（加权平均股价i i ni i Q Q P n ∑==1128. 股价指数：∑==n i i iP P n 1011相对股价指数∑∑===ni i ni i PP 1011综合股价指数∑∑∑∑=111001QP Q P QP Q P 或加权股价指数29. 股息不增长模型： 折现值：()()y D y D y D V t t t tt0101111=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+=+=∑∑∞=∞= 净现值：P V NPV -=等价收益率：。
，则令P D IRR NPV 00==市盈率：yEP 1=30. 股息不变增长模型： 折现值：()()gy D gy g D y D V t tt-=-+=+=∑∞=10111净现值：P V NPV -=等价收益率：。
，则令g P D IRR NPV +==10市盈率：gy b EP -=31. 债券分为：直接债券（分期折现）、间接债券（贴现债券）（一次折现）、永久债券（统一公债）（类比股票）。
32. 债券的属性分为：期限、票面利率、流动性、可赎回性、可转换性、可延期性、税收待遇、违约风险。
33. 债券定价原理：定理一：债券价格与到期收益率成反比关系。
定理二：当票面利率与到期收益率之差不变时，债券的期限与债券价格的波动幅度成正比关系。
定理三：随着债券的期限的缩短，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，随着到期时间的延长，债券价格的波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。
定理四：对于期限既定的债券，到期收益率下降导致的债券价格的升幅大于同等幅度的到期收益率上升导致的债券价格的降幅。
即对于同等幅度的到期收益率变动，到期收益率下降带来的利润大于到期收益率上升带来的损失。
定理五：对于到期收益率变动幅度既定的债券，债券的票面利率与债券价格的波动幅度成反比关系。
34. 久期：()Pty C D Tt tt ∑=⨯+=1135. 久期定理：定理一：直接债券的久期小于或等于它的期限。
定理二：间接债券（贴现债券）的久期等于它的期限。
定理三：永久债券（统一公债）的久期等于y11+，其中y 是贴现率。
定理四：若到期时间相同时，则票面利率越高，久期越短。
定理五：若票面利率不变，则到期时间越长，久期越长。
定理六：若其它条件不变，则债券的到期收益率越低，久期越长。
36. 修正的久期：yD D +=1*37. 未考虑凸度的到期收益率变动幅度与债券价格变动率的关系：y D PP ∆-≈∆*（若到期收益率变动幅度既定，则修正的久期越大，债券价格的波动率越大。
） 38. 凸度：221yP P C ∂∂=39. 考虑凸度的到期收益率变动幅度与价格变动率的关系：()2*21y C y D PP ∆+∆-=∆A 直线表示用久期近似计算的到期收益率变动与价格变动率的关系，B 、C 曲线分别表示不同凸度的到期收益率变动幅度与价格变动率之间的真实关系，其中C 的凸度大于B 。
当到期收益率下降时，价格的实际上涨比率高于用久期计算出来的近似值，而且凸度越大，实际上涨比率越高；而当到期收益率上升时，价格的实际下跌比率小于用久期计算出来的近似值，且凸度越大，价格的实际下跌比率越低。
这说明：1、当收益率变动幅度较大时，用久期近似计算的价格变动率就不准确，需要考虑凸度调整；2、在其他条件相同时，投资者偏好凸度大的债券。
40. 期货定价的基本假设：1、交易费用和税收忽略不计；2、投资者能以相同的无风险利率借贷资金；3、没有违约风险；4、允许卖空现货；5、投资者参与所有的套利活动；6、保证金帐户支付相同的无风险利率。
41. 期权价格的影响因素：1、标的资产的市场价格与期权的协议价格（因为看涨期权在执行时，其收益等于标的资产当时的市场价格与协议价格之差。
所以标的资产的价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高。
）；2、期权的有效期限（因为期权的有效期限越长，可能取得的收益越多、标的资产的风险越高，所以有效期限越长，期权价格越高。
）；3、标的资产的市场价格的波动幅度（因为期权多头的最大亏损额取决于期权价格，最大盈利额取决于执行期权时标的资产的市场价格与期权的协议价格之差，所以标的资产的市场价格的波动幅度越大，对期权多头越有利，故而期权价格也越高。
）4、无风险利率；5、标的资产的产生的收益（因为标的资产产生的收益将减少标的资产的市场价格，而期权的协议价格不变，所以标的资产的收益使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。
）42. 系统性风险是那些影响整个金融市场的因素所引起的风险，这些因素包括宏观经济周期、宏观经济政策等。
这种风险影响所有金融变量的可能值，因此不能通过分散投资抵消或削弱这种风险，因此又称为不可分散风险。
43. 非系统性风险是特定公司或行业的风险，它与影响所有金融变量的因素无关。
通过分散投资，非系统性风险能被抵消或削弱，因此又称为可分散风险。
44. 单个证券的风险：()11---+=t t t t t P P P D R∑==nt ii P R R 1()∑=-=ni i iP R R12σRσ=标准离差率2mim i σσβ==(某种证券的平均收益率-无风险收益率)/(市场的平均收益率-无风险收益率)45. 证券组合的风险：B B A AC R X R X R +=（其中1=+B AX X）AB B A B B A A C X X X X σσσσ22222++=（其中()()i B Bi A AiiAB P R R R R--=∑σ）∑==ni i iX1ββ46. 无差异曲线表示投资效用相同的预期收益率和风险的所有组合。
47. 无差异曲线的特征分为：特征一：无差异曲线的斜率是正的。
因为风险带来负效用，收益带来正效用，而为了使投资效用相同，高风险必须带来高收益；所以无差异曲线的斜率是正的。
特征二：无差异曲线是下凸的。
因为到期收益率边际效用递减规律，多冒等量的风险，带来的收益越高；所以无差异曲线是下凸的。
特征三：同一个投资者具有无限多条无差异曲线。
因为对于不同个风险收益组合，投资者的偏好程度是不同的。
所以同一个投资者具有无限多条无差异曲线。
因为投资者对收益的不满足性和对风险的厌恶，所以越靠左上方的无差异曲线所表示的效用越高。
特征四：任何两条无差异曲线不能相交。
假设两条无差异曲线相交于X 点。
因为X 和A 都在I1上，所以X 和A 的效用是相同的。
同理，X 和B 的效用也是相同的。
所以，A 和B 的效用也是相同。
但是，B 的收益率高于A ，而风险小于A ，由不满足性和厌恶风险的假设知，B 的效用大于A ，这就产生了矛盾。
所以两条无差异曲线不能相交。
48. 资产组合的可行集、有效集、最优解：49. 资本资产定价的假设：1．所有投资者的投资期限相同。
2．投资者根据预期收益率和标准差来评价投资组合。
3．投资者永不满足。
4．投资者厌恶风险。
5．每种资产无限可分。
6．投资者可按相同的无风险利率借贷资金。
7．交易费用和税收忽略不计。
8．信息是免费及时的。
9．投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。