欧洲主权债务危机修改
欧洲经济危机的原因和对策
欧洲经济危机的原因和对策欧洲经济危机是21世纪以来全球经济发展中的一次重大事件，其影响范围广泛，涉及到欧洲和全球经济的发展方向和趋势。
欧洲经济危机的原因复杂，其导致的影响也十分深远。
本文将从多个角度分析欧洲经济危机的原因和对策，旨在为全球经济发展提供借鉴和启示。
一、欧洲经济危机的原因1.财政赤字和债务危机欧洲国家财政赤字和债务危机是欧洲经济危机的主要原因之一。
欧洲国家的财政赤字和债务问题始于20世纪80年代，在2008年全球金融危机爆发后，危机进一步加剧。
欧洲国家大量借款，使债务水平迅速攀升。
一些欧洲国家的债务已超过其国内生产总值的100%以上，这种债务情况对欧洲经济的影响非常恶劣。
2.高失业率欧洲的高失业率也是欧洲经济危机的重要原因之一。
欧洲的失业率在金融危机后急剧上升，其中西班牙和希腊的失业率甚至高达20%以上，这种失业率对于欧洲经济的发展具有难以估量的影响。
3.减少外部投资加上2008年全球金融危机，外部投资开始减少，并且对于许多国家的金融体系产生了影响，同时也对欧洲的就业率和国内生产总值产生了严重影响。
4.欧债危机欧债危机是欧洲经济危机的另一个重要原因。
欧债危机是一场债务危机，由于欧盟国家借贷累积外债和财政问题，在2008年全球金融危机期间愈演愈烈，随后于2010年七月日爆发至欧盟区，进而引发欧洲的金融危机，促使一些国家被迫申请援助。
欧盟国家中有一些国家，如希腊、爱尔兰、意大利、西班牙和葡萄牙等，因为其债务危机而陷入了严重的经济危机中，这种危机对于欧洲的经济稳定和发展有极大的影响。
二、欧洲经济危机的对策1.防范债务问题对于欧洲经济危机，最重要的应对措施是防范债务问题的再次出现。
欧洲各国政府应该长期制定和执行宏观经济政策，避免财政赤字和债务问题不断累积，从而使债务危机不再成为欧洲经济危机的主要原因之一。
2.经济转型欧洲国家应该积极促进经济转型，从传统的工业经济向高技术、高附加值的产业结构转型。
欧洲主权债务危机浅论
一、危机及其演变过程欧洲主权债务危机爆发的导火索是希腊。
希腊为了缩减自身外币债务，与高盛签订了货币互换协议以达到足够的财赤率加入欧元区，但希腊必须长期支付给对方高于市价的回报。
随着时间的推移，希腊的赤字率走入低迷状态，2009年10月，希腊首相乔治·帕潘德里欧揭露了希腊长期以来掩盖的政府债务黑洞，承认2009年财政赤字占GDP的比重达到12.7%，政府公共债务占GDP的比重达到113%，两项指标远远超过《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
2009年12月，国际三大评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继下调希腊主权信用评级，并将其评级展望定位为负面，希腊乃至整个欧洲的债务危机由此拉开序幕。
2010年4月底，希腊的债务危机迅速向欧洲其他国家蔓延。
爱尔兰、葡萄牙、意大利以及欧元区内经济实力较强的西班牙都相继陷入主权信用危机，再加上希腊，形成了欧债危机的“欧猪五国”（PIIGS）。
此后，法国和德国两个欧元区的核心国家也受到了危机的影响。
2012年初，标准普尔宣布将法国等9国主权信用评级下调，法国主权信用被踢出AAA级。
至此，由希腊开始的主权债务危机已演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。
欧债危机对整个欧洲和世界经济的发展产生了严重的影响，本文考察了国内外对危机的原因、影响与对策等方面的观点，并从博弈论的角度提出自己的看法。
二、国内外对危机的原因、影响与对策的有关观点欧债危机发生后，社会各界高度关注，若干学者力图解释其爆发的原因。
从现象上看大致有如下几条：（1）金融危机中政府杠杆作用使债务负担加重；（2）评级机构推动危机蔓延；（3）产业结构不平衡；（4）人口结构不平衡，逐步进入老龄化；（5）社会福利制度原因。
欧元区内有一个明显的事实：西欧制造，南欧消费；西欧储蓄，南欧借贷；西欧出口，南欧进口；西欧经常账户盈余，南欧赤字；西欧人追求财富，南欧人追求享受。
南欧消费格局得以维持必须有较高保障和福利为支撑；（6）法德等国在救援上态度不一。
欧元区主权债务危机
• 统一货币制度与独立的财政政策的矛盾
2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性
➢ 欧元的历史作用
欧元以稳定的汇率和低通胀率使其成为仅次于美元 的第二大国际货币；
欧元的诞生推动了经济增长，创造了就业，提升了 生产力；
单一市场和单一货币的建立消除了贸易壁垒，推动 了贸易和跨境投资；
1994.1.1欧洲货币 局成立，全面负责
监督统一货币进程
2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性 ➢ 欧洲统一货币制度的形成
欧洲货币联盟
1995年12月，在马德里召开的欧盟首脑会议上， 各成员国一致通过把单一货币定名为欧元（Eero）， 并把货币联盟单一货币的引入分为三个阶段： • 第一阶段为1999年1月1日至2001年12月31日 • 第二阶段为2002年1月1日至2002年6月30日 • 第三阶段从2002年7月1日开始，欧元区成员国的
欧元的诞生消除了欧元区内的货币风险，推动了金 融一体化和金融发展。
二、欧元区主权债务危机的演进与成因分析
（一）欧元区主权债务危机的爆发及扩散
1、起源
希腊政府财政恶化，主权债务危机凸现
2、扩散 庞大的政府债务加剧了市场投资者的担忧，促使市场
交易者竞相抛售希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等欧元区 成员国政府债务，种种迹象表明，希腊的债务危机正在向 欧元区其他高负债的国家扩散和蔓延，而以希腊为主导路 线的欧元区主权债务危机正在向纵深发展。
局限性
欧元——区域性不兑现信用货币 政府调控失灵
欧洲主权债务危机爆发
一、主要概念、研究背景及理论基础
（四）理论基础 2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性 ➢ 理论依据——最有货币区理论 最优货币区理论是由蒙代尔于20世纪60年代初提出 的。按照蒙代尔的提法，“货币区”指的是由两个(以上) 不同国家或地区组成的、相互之间汇率永久固定、对外统 一浮动或采用单一货币的区域货币联盟。 最优货币区中的“最优”指的是不同国家或地区通过 组成货币区，能够最大化其宏观经济政策之效果，能够更 有效地实现经济的内外均衡，即对内达到物价稳定、充分 就业，对外实现国际收支的平衡。
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。
其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。
一、主权债务主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
二、主权债务违约现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增加。
当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其主权债务时发生的违约。
传统的主权违约的解决方式主要是两种：·违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款;·与债权国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。
在市场经济的体制当中，如果一个国家发生了主权债务违约，他是不能以自己的主权作为报酬来偿还债务的。
通常的主权违约发生以后一般都是以上述两种方法进行解决。
主权评级涉及的内容很广，除了考虑GDP的增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析。
根据国际惯例，该国境内单位发行外币债券的评级上限，不得超过国家主权等级。
一、概述开端：2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。
2009年12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。
2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB+”。
2009年12月22日穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。
发展：欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。
2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月4日西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8% 2010年2月5日债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅蔓延：德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。
欧盟主权债务危机：新的进展与前景展望
的决定 。Ｅ Ｍ 由两 部份 组 成 ：第一 部 分 是 总额 达 Ｓ
４４ ０亿 欧 元 的 欧洲 金 融 稳 定 基 金 （ ｕｏ ｅｎ Ｆ－ ０ Ｅ ｒｐａ ｉ ｎ ｎｉ ｔ ｉｔ Ｆ ｃ ｉ ，简 称 Ｅ Ｓ ） ａ ｃ ｌ ａ ｌｙ ａｉｔ ａ Ｓ ｂ ｉ ｌｙ Ｆ Ｆ ，该 基金 在欧 元 区各 成 员 国达 成 的政 府 间协 议 的基 础 上 ，借 助 “ 特别 用途工具 ” （ ｐｃａ ＰｒｏｅＶ ｈ ｌ） Ｓ ｅｉ ｕｐ ｓ ｅ ｉ ｅ ，由欧 ｌ ｃ 元 区成员 国以协 调 方式 按 比例 提 供 ，并 于三 年后
理 事会 （ ｃｎ ｎＣ ｕ ｃ ）通 过 了建立 欧 洲稳 定机 Ｅ ｏｆ ｏｎｉ ｉ ｌ 制 （Ｅ ｒ ｅｎ Ｓ ｂ ｉ ｔｎ Ｍ ｃａ ｉ ｕｏ ａ ｔ ｉ ａｉ ｅｈ ｎ ｍ，简称 Ｅ Ｍ） ｐ ａｌ ｏ ｚ ｓ Ｓ
危 机 和 欧元 区 主权债 务危 机 不仅 可 以看 成是 欧 盟 限来 协调 成 Ｍ 员 国 的经济 与财政 政策 。在这个意 义上 ，国际金融
、
欧洲稳定机制 （ Ｓ Ｅ Ｍ）
在 解决 了对 希 腊 的援 助方 案 后 ，鉴 于 国 际金
融 市场 的脆 弱 性和 危机 有 “ 传染 ” 到其 它 成员 国 的风险 ，２ １ ０ ０年 ５月 ９日的 欧 盟经 济 与财 政部 长
ｎ ｍ，简称 Ｅ Ｓ ，该 笔 资 金 以 《 斯 本 条 约 》 ｉ ｓ Ｆ Ｍ） 里
中的相关条款为基 础 ，由欧盟 委员会 以欧 盟 的名 义从 资本 市场 或 从 金 融 机 构 筹 集。通 过 Ｅ Ｓ’ Ｆ ｝ 和
为弥 补 欧洲 一体 化 工程 的 不足 和缺 陷 所作 出的努
欧洲与美国主权债务危机治理思路、方案及效果之比较
衰２ 标准 普尔对 于美国、 ｌ 及部分欧洲国家的主权信用评级 ＰＪ ＧＳ
长期主权信用评级
美国 希腊 Ａ＋ Ａ Ｃ Ｃ
葡萄牙 爱尔兰
意大利 希腊
西班牙
３５ ． ７３ ．
暴 露并加速 蔓延 ，至２ １ 年￥ ２ １ 年 演变为危机 的集 中爆 ０ ０ Ｄ０ １ 发。与此 同时 ，美 国作为金融危 机的发端 国在２ １ 年 也陷 ０ １ 入 了主权 债务 危机。 如何摆脱 债务危机 ，成为 欧洲和 美 国
面对 的共 同难 题。欧 洲和美 国解决债 务危机 的思路有何 不 同，解决 方案 又存在 哪些差异 ，前期 的实施效 果如何 ，今 后 的改 革路径 又将 如何 演变 ，这都是 当下值得 关注的课题 。 本文 将在 比较两 者现状 以及分析 其成 因、形式 、过程和 解 决难 度差 异性 的基础上 ，对欧洲 和美 国债 务危机治 理 方案
欧美主权债务危机 虽然都表现为政府过度负债和收不抵
寰１ 羹国和欧洲经济体财政赤字 与政府债 务 占Ｇ Ｐ Ｄ 比值（ 】 ％
２（ ０８ 】 ２０ ０９ ２ ｌ ００ ２ １ ０ １
支 ，但实质上存在很大差异 ，主要体现在 以下几个方面 ：
７ ０
赤 字率 负债 宰 赤字率 负债率 赤字率 负债率 赤字率 负债 率
９ ３ ９． ６２
ｌ９ １
４２ ． ｌ． ０２
８ １ ． １３
８５ ．ｌ
ｌ ０１ ｌ． ｌ ４９ ０．
１ ９６ ｌ ． １ ｇ１ ． ５
６． ６ ０
评级展望
负面 负面
短 期主权信用评级
欧洲主权债务危机的成因及对策
1 引言2009年10月，希腊新任首相乔治·帕潘德里欧宣布，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发市场恐慌。
截至同年12月，三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。
2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。
这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。
政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。
在欧元区17国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家的债务问题最为严重。
2 欧洲主权债务危机概述纵观自2007年开始的国际金融危机，其第一阶段肇始于私营部门的次贷，标志性事件是雷曼兄弟的倒闭。
现在的欧债问题则可以看作金融危机的第二阶段，即危机从市场与企业层面蔓延到政府层面，标志性事件就是希腊债务危机。
从这个角度来看，持续了3年之久的国际金融危机还远没有结束：它似乎印证了“金融危机过后，必有财政危机”的普遍规律，至少对于部分欧洲国家来说的确如此。
总之，欧洲主权债务危机将国际金融危机推进到一个新阶段：即从私营部门的金融危机推进到公共部门的财政危机。
2010年5月欧盟、欧元区和IMF等向希腊提供了第一笔1100亿欧元的救助贷款，但这笔贷款并没有让希腊从债务危机泥潭中走出来，从2011年5月起，希腊又无力偿还到期债务，欧盟、欧元区和IMF等经多次磋商，于7月21日又决定向希腊提供第二笔1090亿欧元贷款救助。
与其第一次救助方案相比，第二次救助方案增加了私人资金的自愿参与，主要由银行机构提供500亿欧元；贷款条件更显优惠，借款利率降至%，还款期限从7年延长到15年，最长可达30年，从而平息了希腊政府出现债务违约的扰虑。
但国际社会认为希腊存在着或隐伏着“选择性违约”或“技术性违约”，第二次救援方案并不一定是“终极救赎”，加上美国三家信用评级机构推波助澜，数次下调主权债务信用等级，因此，全球市场担扰继希腊、爱尔兰、冰岛、葡萄牙之后，危机之火烧向欧元区第三大经济体意大利和第四大经济体西班牙。
201111欧洲主权债务危机
欧猪五国
• • • • • •
2010年5月初，欧元区与IMF为希腊提供总规模为1100 亿欧元贷款 。 欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)， 作为7500亿欧元援助计划的核心。 2011年5月23日希腊表示无法在2012年重返资本市场进 行再融资。 2011年6月，检查团认为希腊救援偏离轨迹。 希腊债务危机再次爆发。 第二轮救援计划于2011年7月21日才正式出台，将向希 腊提供1090亿欧元的融资 。
希腊公共债务水平
图：希腊债务水平
欧猪五国
欧元区公共债务水平
希腊 2009年5月数字造假。 2009年财政赤字GDP占比升至12.7%，公共债务GDP占比高达113% 。 2010年底希腊债务占GDP又进一步提升至142.8% 。
14
2004年12月 2005年12月 2006年12月 2007年12月 2008年12月 2009年12月 2010年12月
图：爱尔兰公共债务水平
爱尔兰公共债务水平 欧元区公共债务水平
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150
60
90
1991年12月 1992年12月 1993年12月 1994年12月 1995年12月 1996年12月 1997年12月 1998年12月 1999年12月 2000年12月 2001年12月 2002年12月 2003年12月
1 意大利国债收益率，10年期
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欧猪五国
德国国债收益率，10年期
意大利债务问题 2011年9-10月是急转之下的拐点。 评级被下调。 2011年11月7日欧洲LCH.Clearnet清算所要求上调意大 利债券交易保证金。
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主权债务危机呈现以下特点。
一是与金融危机、经济危机相联系并互相 影响。金融、经济危机能引起债务危机， 反过来债务危机也能引起金融、经济危机。 金融危机之后总是伴随着财政赤字和政府 债务的增加，主权债务风险将大大提高。
二是来势凶猛且传导迅速。2001年，希腊为 加入欧盟隐匿债务，进行表外融资。近年 来又发行了大量低利率债券，债务负担严 重。虽然有证据表明其经济严重失衡，但 各方仍心存侥幸，认为不会带来严重后果。 2009年末，国际评级机构突然宣布希腊国债 信用降级，前景展望为负面。全球股市应 声下跌，欧元兑美元比价大幅下滑。同时， 国际原油、金属等期货价格纷纷下跌。几 周之内，危机迅速蔓延至整个欧元区。
欧洲主权债务危机
欧洲主权债务危机的现状
欧债危机进入关键时期，2012 年2月至4月欧元区PIIGS五国将迎 来一波更大的偿债高峰。希腊依然 是债务问题上最脆弱的国家，2012 年3月份债务到期量较大。然而鉴 于目前市场对于希腊的悲观预期已 经很充分，如未真正无序违约。
未来希腊问题的关注点主要在于：
一、欧洲主权债务危机的进程回顾
危机背景 ２００１年，希腊正在为加入欧元区而犯
愁，因为根据希腊当时的债务情况，希腊 不符合欧元区成员的要求。根据欧洲１９ ９２年签署的《马斯特里赫特条约》，欧 洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键 标准——预算赤字不能超过国内生产总值 的３%和负债率低于国内生产总值的６０%。 但是当时的希腊不能满足这两个条件。
在德国国会最终讨论政府欧债危机决议之 前，德国工业协会2011年8月29日在媒体呼 吁，即使将为本国利益带来一些损失，也 应该不惜代价拯救欧元。不过，这种政策 主张同政府有所不同。德国政府虽然联合 法国力挺欧元，但出于对本国利益考虑， 在决定拯救措施上有所保留，德国财长朔 伊布勒声称德国“不会不惜任何代价”为 债务国提供支援。
因为国家信用是强制信用、终级信用，其 内涵是政府公信力。所以，主权违约本质 上是国家信用丧失，对经济社会发展会带 来灾难性后果。在历史上，政府违约的例 子举不胜举。比如，1886年埃及就曾因财政 破产而被迫向英国和法国交出其国家经济 命脉——苏伊士运河运营管理权。
比如，1886年埃及就曾因财政破产而被迫向 英国和法国交出其国家经济命脉——苏伊 士运河运营管理权。
1.对于债务减记规模的讨论；2.无 序违约的可能性；3.退出欧元区的 可能性；4.对其他问题国家以及欧 洲银行体系的传导。
什么是主权债务？是指一国以 自己的主权为担保向外（不管 是向国际货币基金组织还是向 世界银行，或是其他国家）借 来的债务。
人们一般认为，政府的信誉比企业要高， 因为企业可能会破产，但国家是很难破产 的，国家有能力动员各种资源，用于偿还 债务。主权违约时，国家不能偿付其主权 债务，这意味着国家信用的丧失。
希腊债务危机
２００９年１０月２ ０日，希腊政府宣布 当年财政赤字占国内 生产总值的比例将超 过１２％，远高于欧 盟设定的３％上限。 随后，全球三大评级 公司相继下调希腊主 权信用评级，欧洲主 权债务危机率先在希 腊爆发。
根据欧盟《稳定与增长公约》，成员国应
将每年的财政赤字控制在当年国内生产总 值（ＧＤＰ）的３％以下，公共债务总额 不得超过ＧＤＰ的６０％。但是，由于缺 乏有效的执行和惩戒机制，希腊多年来对 这套财政纪律置若罔闻，甚至在统计数据 上做手脚欺瞒欧盟。
目前，如何拯救欧债危机，在欧盟和欧元区都存 在巨大争议。欧元区经济的核心国家是德国与法 国，但德法两国对于出手相救存在分歧。如果为 解决欧债危机，欧元区在再推动财税融合和区域 整合计划，那么德法势必要背负长期而巨大的财 务包袱。法国政治意愿有余而经济能力匮乏，德 国则经济能力尚好但政治意愿淡薄，这是德法在 未来三五年很难对欧洲经济政府和欧洲债券有实 质性推动的最大制约。这种局面也是德国对出手 拯救欧债危机存在疑虑的重要原因。
易”方式，为希腊掩盖了一笔高达１０亿
欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的
标准。２００４年，欧盟统计局重新计算 后发现，希腊国债赤字实际上高达３.７%， 超出了标准。２０１０年３月的消息表明， 当时希腊真正的预算赤字占到其GDP的５. ２%，远远超过欧盟规定的３%以下。
有分析指出，高盛行为背后是欧美之间的 金融主导权之争。表面上来看，高盛在希 腊债务危机中的角色是金融机构和主权国的 表现。
为此，高盛公司为希腊量身定做了“货币 掉期交易”[1]和“信用违约掉期合约”[2] 两项金融工具，正是这两个金融工具导演 了希腊债务危机。高盛公司为希腊量身定 做的“货币掉期交易”方式，为希腊掩盖 了一笔高达１０亿欧元的公共债务，以符 合欧元区成员国的标准。
高盛公司为希腊量身定做的“货币掉期交
欧债危机的复杂性与欧元体制有关。欧元 区实行的是统一的货币政策——统一以欧 元为货币、实行统一的利率政策等，但财
政政策却分散在欧盟各国政府手中，这被 认为是目前欧洲债务危机的原因所在。
在统一货币机制下，欧洲央行(ECB)应该承 担最后担保人的能力，即对欧元区成员国 的债务兜底。然而，这种最后担保人的作 用只在理论上存在，现在欧洲央行可以伸 手救助，但并不愿意担当这个角色。有分 析人士认为，其原因在于，提供这种保证 会给欧洲各国政界传达错误的信号，会创 造一个新的诱惑，促使各国政府继续过度 发债，因为反正欧洲央行都会埋单。于是， 欧洲央行拿出了一个替代性的方案—— “欧洲金融稳定基金(EFSF)”来解决这个问 题。目前该基金拥有4400亿欧元的资金能力 用于购买欧债危机国家的债券。
２００９年１０月，希腊总理帕潘德里欧 公布了希腊财政的真实状况，宣布当年政 府财政赤字将达到ＧＤＰ的１２．７％， 是上届政府估计的两倍以上，而公共债务 将达到ＧＤＰ的１１３％，约为３０００ 亿欧元。
２００９年１２月，全球三大评级机构下 调了希腊的主权评级。一时间，希腊债务 链全线崩溃，不仅相关银行被波及，有类 似弱点的国家主权债务全受到影响，希腊 债务危机的爆发震动了世界金融市场。希 腊债务危机引爆欧元危机，欧洲其他国家 包括比利时这些外界认为较稳健的国家， 及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预 报未来三年预算赤字居高不下。