货币供应量和中国经济周期的关系
货币供应与经济增长
货币供应与经济增长现代经济学认为，货币供应是决定经济增长和稳定的重要因素之一。
货币供应是指经济体内的货币总量，包括现金、支票存款、电子货币等。
货币供应的变化不仅影响着投资、消费和汇率等方面，也会影响到通货膨胀和经济增长的速度。
在这篇文章中，我们将讨论货币供应与经济增长之间的关系。
1. 货币供应对经济增长的影响货币供应量的增加可以促进投资和消费。
投资和消费的增加又可以刺激经济增长。
一般来说，货币供应量的增加会导致通货膨胀。
但是，如果经济增长足够强大，通货膨胀的影响会被抵消。
货币供应对经济增长的影响可以从以下几方面来分析。
1.1 刺激投资和消费货币供应量的增加可以刺激投资和消费。
当经济体内的货币总量增加，人们的购买力提高，市场需求增加，企业和个人的投资、消费也会增加。
这种情况下，经济体内出现了一种正循环，即货币投入促进产出，产出增加又促进市场需求。
1.2 改善债务负担货币供应量的增加可以改善企业和个人的债务负担。
债务负担包括贷款利息、还款本金等支出，这些支出对经济体内的流动性有着直接的影响。
当货币供应量增加，企业和个人的债务负担将减轻，这将促进投资和消费的增加。
1.3 增加货币需求货币供应量的增加会导致市场上货币的总量增加，进而促使货币需求增加。
当货币需求增加，市场上的货币供需关系将发生变化，货币的价值也会发生变化。
这种情况下，货币供应对货币价值的影响将在一定程度上影响经济体内的贸易和流动性。
2. 如何调整货币政策以促进经济增长货币政策是国家管理货币供应的方式。
如果国家政府对货币供应实施合适的控制，可以促进经济的增长和稳定。
但是，如果国家政府的货币政策调整不当，将会导致通货膨胀或者货币紧缩，从而影响经济的发展。
下面是一些常见的货币政策，可以帮助国家政府来调整货币供应来促进经济的发展。
2.1 降低利率当国家政府降低官方利率时，银行和其他金融机构的借贷成本也随之下降。
这样一来，企业和个人的借款成本也会降低，促进投资和消费。
货币政策与经济发展的关系
货币政策与经济发展的关系货币政策与经济发展的关系随着经济全球化的趋势和我国改革开放的深入推进，我国经济发展进入了一个新的时期。
货币政策是宏观调控的重要手段，它直接影响着经济的发展态势和社会经济的稳定性。
货币政策和经济发展之间存在着密切的关系，本文就此展开探讨。
一、货币政策对于经济发展的影响货币政策是国家制定的货币在不同阶段和不同经济形势下所采取的管理和调控措施的总称。
货币政策是经济政策的最重要组成部分，决定了货币供求关系，进而影响着经济的发展。
货币政策又可以分为宽货币政策和紧货币政策。
1、宽货币政策宽货币政策是指在国内经济增长放缓或衰退时采取的一种货币政策。
它的主要目标是通过增加货币供应量和降低利率，促使经济增长加速和就业状况改善。
此政策下，货币供应量相对较多，利率较低，这就使公司的成本降低，进而带来一系列效应，比如投资增加和消费升级等。
2、紧货币政策紧货币政策是指在国内通货膨胀失控或经济过度繁荣时采取的一种货币政策。
它的主要目标是通过减少货币供应量和提高利率，控制通胀和维持预期的稳定水平。
此政策下，货币供应量相对较少，利率较高，因此会使借贷成本增加，消费和投资降低，这对经济发展是没有积极作用的。
综上所述，宽货币政策比紧货币政策有更多的好处，它有利于促进经济增长和刺激消费，特别是在经济低迷时采取宽松政策可以缓解宏观经济的不利影响。
二、货币政策对于经济的影响通路货币政策通过多方面的影响通路，对经济的发展产生影响，主要可分为以下几个方面：1、货币政策对借贷利率的影响货币政策的核心工具是利率，货币政策的宽松或紧缩将直接影响利率的水平。
利率高低将直接影响金融市场的资本流动，投资和消费决策等，间接影响经济增长和就业状况。
2、货币政策对投资的影响货币政策可以影响企业的投资需求和投资环境，直接影响投资的规模和方向，以此影响经济增长速度和质量。
3、货币政策对消费的影响货币政策可以改变市场流通的货币总量和利率的水平，进而影响消费者的购买力和消费行为，从而影响消费品的销售和经济的发展。
货币供应量与经济周期
金融市场不完善
金融市场是实现货币政策传导的主要 渠道，我国货币市场和资本市场还处在初 期发展阶段。货币市场发展水平低，货币 政策在传导过程中对企业和居民的影响深 度、广度有限，货币市场的各个子市场发 展也不均衡，大量的非金融机构不能通过 货币市场进行融资和交易，使得货币政策 传导效应发挥受到阻碍。资本市场发展不 成熟，主要表现在资本市场过分偏重于股 票市场的发展，导致资本市场运行效率低 下，进而降低了货币政策的传导效率。
微观经济主体的阻碍
金融、产业结构不合理，导致资金来 源单一，严重制约了货币政策的作用，金 融机构结构不合理，国有商业银行仍然占 有主导地位，导致中小金融机构在货币政 策传导中的无法发挥。同时企业资产负债 率较高，也对货币政策的效果造成影响， 内需拉动的效果不明显，主要由于社会保 障体制的不健全，一定程度上影响了货币 政策的传导。
中国货币供应量与 经济周期
目录
经济背景 长态势的关系
M2和GDP增
中国货币供应量与 经济周期关系的原 因分析
货币供应量，是指一国在某一 时点上为社会经济运转服务的 货币存量，它由包括中央银行 在内的金融机构供应的存款货 币和现金货币两部分构成。
货币供应量的层次划分
流通中现金（M0）， 指单位库存现金和居 民手持现金之和，其 中“单位”指银行体 系以外的企业、机关、 团队、部队、学校等 单位。
附：相关概念
经济增长是有周期的， 萧条、复苏、繁荣、危机， 在经济繁荣时，扩张的货 币政策在经济繁荣时就是 顺周期政策，在经济萧条 时就是逆周期政策；紧缩 的货币政策在繁荣时就是 逆周期政策，在萧条时就 是顺周期政策。
第二阶段：2000—2007年 2000—2007年，经济在2000年一直上升，2007年又 出现了新的波谷。在2000—2003年间，我国采取了一系 列调整经济结构的措施，并适当地调整收入分配，经济在 2003年以后进入了新的上升期。2003年下半年，中央出 台一系列调整经济结构的措施，保证经济的平稳较快发展， 2004年，宏观经济情势良好，但经济中仍然存在固定资 产投资增长迅速，信贷规模迅速扩张，物价上涨明显等问 题，2005年，中国经济增长势头良好，宏观调控效果显 著。2006年我国宏观经济的发展呈现出“高增长、高效 益、低膨胀”的局面，但物价仍有上涨的压力，投资过剩 现象依然存在，国家继续实施稳健的货币政策来保证物价 水平的持续稳定：三次上调商业银行等存款货币机构的法 定存款准备率；两次上调存贷款利率；加强信贷政策的 “窗口”指导，优化信贷结构。2007年，为避免信贷投 放过多、投资增长过快、贸易顺差日益扩大，我国实施了 以反通货膨胀为目标的从紧的货币政策。
货币供应量与经济增长关系的研究
货币供应量与经济增长关系的研究货币供应量是指在一定时间内，由中央银行向市场投放的货币数量。
在现代经济中，货币供应量的变化与经济增长密切相关。
这种关系一直以来都是经济学家所关注的焦点之一。
本文将深入探讨货币供应量与经济增长之间的关系，并讨论相应的政策建议。
货币供应量对经济增长的影响货币供应量是决定如何分配资源的重要因素之一。
适当的货币供应量可以刺激经济增长，但过多的货币供应量则会导致通货膨胀。
从长远来看，货币供应量的增长将导致价格稳定性的下降，而这将对经济发展带来严重的负面影响。
货币供应量增加会导致利率下降，促进了投资和消费，有利于经济增长。
但当货币供应量过多时，通货膨胀将导致实际收入下降，消费者在购买商品和服务时面临不断增加的成本。
在这种情况下，企业也受到影响，因为他们将不得不提高商品和服务的价格，以弥补其自身成本的增加。
这种通货膨胀对经济发展产生负面影响，会导致人们对货币的信任程度下降，从而导致消费和投资的减少。
货币供应量的控制如何控制货币供应量并从而满足经济的需求，是金融政策制定者一直在探索的问题。
常见的方法是通过利率政策调节货币供应量。
当货币供应量过多时，中央银行可以提高利率，以鼓励人们储蓄而不是消费，从而降低通货膨胀的风险。
相反，当货币供应量短缺时，降低利率可以刺激消费和投资，促进经济增长。
此外，中央银行还可以通过直接向市场投放货币，控制货币供应量。
这种行为通常是在金融危机或经济萎缩时采取的，其目的是增加市场上的资金供应，从而提高经济活动的规模和速度。
但是，这种政策应该十分慎重，否则，超量的货币供应量可能会导致高通胀率或资产泡沫。
货币供应量与经济增长之间的关系近年来，很多人认为货币供应量的增长导致了与经济增长的放缓。
他们认为，当货币供应量增长过快时，货币贬值便会发生，这将导致通货膨胀，进而减缓经济增长。
事实上，货币供应量的增长是否导致经济增长放缓，还存在着争论。
一些研究表明，货币供应量的增长可以刺激经济增长，但是如果增长过快，将导致通货膨胀和增长的减缓。
货币政策与国内外经济周期的同步性
货币政策与国内外经济周期的同步性货币政策是一国央行通过调节货币供应、利率等手段来达到稳定经济的一项重要政策。
而国内外经济周期则是指一个国家经济发展的周期性波动，周期可长可短，而经济波动则是引发另一个国家经济周期的根本因素。
货币政策与国内外经济周期之间存在着一定的关联，也就是说两者之间有着一定的同步性。
国内经济周期与货币政策货币政策是国内经济周期的重要影响因素。
在经济周期中，央行需要根据当前经济情况和未来的经济预期进行货币政策调整。
经济低谷或衰退期间，央行可以采用宽松的货币政策来刺激经济增长，通过放水增加流动性，降低利率刺激消费和投资，从而提高经济增长率。
而在经济高峰或快速增长期间，则需要短期调整紧缩货币政策来控制经济过热，从而实现可持续的经济发展。
货币政策对于国内经济周期的影响不仅停留在短期内，而是具有长期的影响。
货币政策的调整会影响到资本的流向和资源的配置，从而影响到经济的发展方向。
例如，货币政策偏向宽松，会吸引更多的资本流入房地产、股票等市场，而造成资产泡沫，也会造成资源的不合理配置，从而影响经济长期发展。
因此，央行必须在货币政策调整中统筹考虑短期和长期的影响。
国际经济周期与货币政策国际经济周期也会对货币政策产生影响。
全球经济发展都存在特定的周期波动，全球经济同步性相对较高，因此，国际经济周期与单个国家的货币政策之间也存在一定的同步性。
当全球经济处于萎缩或衰退阶段时，央行需要通过宽松货币政策来刺激本国经济增长，否则经济增长会受到严重影响。
例如，美国2008年的次贷危机便导致了全球经济恶化，此时美联储通过持续降息、量化宽松等措施来刺激经济，保持了经济增长的稳定。
而当全球经济处于发展高峰期，各国央行需要采取相应的紧缩货币政策来控制经济过热，避免经济泡沫的产生。
当然，国际经济周期对不同国家的影响也是不同的。
尤其是发展中国家和发达国家之间存在明显的差异，因为它们在经济的发展阶段有所不同。
发展中国家主要是以扩大消费市场、提高经济增长率、降低失业率等为目的，而欧美等发达国家则对通货膨胀、货币流动性、交易量、债务水平等更为敏感。
我国货币供给与经济增长关系实证研究
我国货币供给与经济增长关系实证研究摘要：文章利用我国1985-2010年的相关时间序列数据，实证分析了货币供给与经济增长之间的关系。
结果表明，货币供给与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，m1与gdp存在双向因果关系，m2与gdp存在单向因果关系。
这一结论表明，通过完善我国“公开市场操作”业务来调节货币供应量在货币政策手段中具有十分重要的地位。
关键词：货币供给；经济增长；协整检验；格兰杰因果关系检验一、引论及相关文献货币供给与经济增长的关系一直备受学者们的关注。
改革开放以来，货币政策对我国经济的影响也是日益显著的。
关于货币供给与经济增长的关系研究，国内外的学者们不管是在理论上还是在实证分析上都存在着很大的争议。
基于他们的理论假设和经验数据提取的不同，所得到的结论自然也是有差异的。
概括起来，主要有货币供给与经济增长无关论以及货币供给与经济增长有关论两种。
（一）货币供给与经济增长无关论货币供给与经济增长无关，即货币供给的变化只影响一般价格水平，不会对实际产出、就业等经济变量产生影响，也即货币具有中性的特质。
古典学派和新古典学派的经济学家们就持此理论观点。
古典经济学派中比较典型的货币中性观点有：威廉·配第的“货币脂肪论”，约翰·洛克的“货币齿轮观”，萨伊的“货币面纱论”和约翰·斯图亚特·穆勒的“货币机械观”等。
他们主要从货币数量论、萨伊定律和瓦尔拉的一般均衡理论这三个方面对货币供给与经济增长无关论进行了论证。
首先，古典经济学家们通过构建剑桥方程式（m=kpy）和费雪方程式（mv=py），认为在k或v不变的条件下，m的变动只会引起p的变化，而不会对y产生影响；其次，依据萨伊定律，供给创造需求，总供给等于总需求，货币只是商品交换的媒介和工具，其数量的变化对实际经济产出没有影响；最后，瓦尔拉一般均衡论则在价格和工资具有完全弹性的假设条件下，认为经济总是处于均衡的充分就业状态，货币均衡的实现同其他商品供求均衡的实现过程是一样的，因而货币对经济产出的影响是中性的。
中国经济的经济周期及周期性因素分析
中国经济的经济周期及周期性因素分析经济周期是指国民经济在一定时间内发生的波动和变化，包括经济繁荣、经济衰退和经济萎缩三个阶段。
对于一个国家的经济来说，了解经济周期及其周期性因素具有十分重要的意义。
本文将从宏观水平对中国经济的周期及其影响因素进行分析，以期为读者提供一个更全面的了解中国经济的视角。
一、中国经济的经济周期中国经济的经济周期可以分为五个阶段：复苏阶段、繁荣阶段、滞胀阶段、衰退阶段和萎缩阶段。
复苏阶段：这个阶段是在经济衰退阶段后经济开始复苏的时期。
在这个阶段，物价水平开始回落，通货膨胀率逐渐下降，投资增长率逐渐升高，经济活动开始增加。
繁荣阶段：这个阶段是在复苏阶段之后的时期。
在这个阶段，国内生产总值（GDP）增长率保持在比较高的水平上，物价水平也有所增长，货币供应量和信用增长，公司盈利增加。
滞胀阶段：这个阶段是在繁荣阶段之后的时期。
在这个阶段，物价水平和利率上升，货币供应量减少，通货膨胀率和失业率都开始增长，就业市场状况也开始恶化。
衰退阶段：这个阶段是在滞胀阶段之后的时期。
在这个阶段，GDP增速急速下降，失业率和通货膨胀率上升，财政赤字加大，货币政策和财政政策都开始紧缩。
萎缩阶段：这个阶段是在经济衰退阶段之后，经济陷入非常低的水平的时期。
这时，GDP降低，通货膨胀率非常高，失业率也很高，公司的营销收入急剧下降，就业市场状况非常恶化。
二、周期性因素经济周期有一些周期性因素影响。
下面我们来介绍几个比较重要的周期性因素。
货币政策因素：货币政策可以被认为是周期性因素的决定因素。
在经济繁荣时期，货币政策是放松的，以刺激经济增长和增加就业。
而在经济衰退时期，则会采取紧缩的货币政策以控制通货膨胀和财政赤字。
这种政策的变化对经济周期具有一定的影响。
组织管理因素：组织管理因素也是影响经济周期的因素。
当经济处于繁荣期时，公司的管理管理策略是增加市场份额和扩大生产规模。
而在萎缩时期，公司则采取裁员、减缓生产压力等策略。
货币供应量与中国经济增长的关系
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3、加强货币政策在国家宏观调控政策中的主导地位。货币需求对利率
的富有弹性,财政政策对利率的缺乏弹性,使得财政政策相对货币政策来 说是无效的。因为财政政策只是对现存的货币总量进行再分配和使 用,它排挤了“私人”投资而转为“政府”投资,这种投资的“乘数”效 应会大大降低。而根据长期的真实经济增长率所确定的货币政策,当它 与财政政策共同实施时,可产生繁荣的经济增长。
1991
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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对我国1991~2012年货币供给量与经济增长数据分析 1、从长期来看，1991~2012年，我国货币供给量和GDP均呈 上升趋势。我们可以看出GDP 与M2存在着协整关系， 即 存在着长期稳定的关系。M2对GDP 有正向的促进作用， 表明货币供给对产出有影响，是经济增长的助推器。 2、从短期来看，扩大货币供给对经济增长具有明显的促进 作用，而这种促进作用随着经济的恢复和稳定发展，会逐 渐削弱。 3、由折线图可以看出，货币供应量增长要先于经济增长， 货币供应增长对经济增长有滞后期约为三季度的滞后作用。 我国货币供应量的冲击对经济的影响是与时间因素紧密联 系的， 对实际经济产出的作用需要一定的时间才能充分显 示出来。
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三、中国1991~2012年货币供应 量与经济增长数据及分析
中国 1991~2012年货币供给量与GDP数据变化
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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中国1991~2012年货币供给量与GDP变化柱形图
数据来源：中华人民共和国国家统计局官网
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中国 1991~2012年货币供给量与GDP增长率变化折线图
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四、对货币政策的建议
1、根据经济的长期预期增长率来指导货币供应政策。由于长期的真 实经济增长率是由实际的劳动力增长率、生产技术的发展速度等非货 币因素决定的。因此,为了使货币政策的制定和执行不至于对长期经济 发展冲击,引起经济的不稳定,我们就必须使货币总量的增长率紧跟真 实经济的长期预期增长率,进行连续、平稳的供应货币。稳定的货币供 应还会使一般公众建立起对货币政策的信任,使货币当局的政策在执行 时更为有效和及时。 2、货币政策应以稳定物价水平为目标。由于通货膨胀的心理预 期,当货币增长引起物价水平上涨后,公众预期价格将会持续上涨,投资 者愿意投资,借款者愿意借款,这样就使利率不断上涨,经济趋于狂 热,结果泡沫经济和危机就随之而来;反之,物价下跌后,公众相反的行 为使利率不断下跌,最后也会使经济趋于崩溃,并且这种影响过程是逐 渐的、长期的。因此,为了消除物价的恶性影响,盯住稳定的物价目标 是可取的,而这可以通过货币供应量与推动物价涨跌间稳定的关系来达 到这个目的。
宏观经济学与经济周期
宏观经济学与经济周期宏观经济学是一门研究经济整体运行规律的学科，从全局的角度来分析经济现象和问题。
而经济周期则是指经济活动在一定时期内的波动和循环。
宏观经济学与经济周期息息相关，下文将就其关系展开探讨。
I. 宏观经济学的基本理论宏观经济学的基本理论包括总需求与总供给、经济增长、通货膨胀与失业等。
总需求与总供给是宏观经济学的核心概念之一，它们决定了经济活动的总规模和总水平。
经济增长则研究经济总产出的长期增长趋势。
通货膨胀与失业是宏观经济学中的重要问题，掌握通货膨胀和失业的原因与特点，对于制定宏观经济政策具有重要意义。
II. 经济周期的定义与特征经济周期是宏观经济波动的基本形式。
它包括扩张期、繁荣期、衰退期和复苏期四个阶段。
扩张期和繁荣期是经济发展阶段，经济活动蓬勃发展，就业增长、产出增加。
衰退期和复苏期则是经济下行期，经济活动放缓，就业下降、产出减少。
III. 宏观经济学与经济周期的关系宏观经济学研究了经济周期的形成和演变规律，它提供了揭示经济周期的理论和工具。
经济周期的波动是宏观经济变量相互作用的结果，例如总需求、总供给、货币供应量等。
通过宏观经济学的研究，我们能够更好地理解经济周期的原因和特征。
IV. 宏观经济政策与经济周期宏观经济政策是政府为应对经济周期波动而采取的手段和措施。
对于扩张期和繁荣期，政府可以通过加强监管、控制通胀等手段来防范经济过热。
对于衰退期和复苏期，政府可以通过减税、增加政府支出等方式来刺激经济复苏。
宏观经济政策的目标是平稳经济周期，实现经济的可持续增长。
V. 宏观经济学在中国的应用宏观经济学在中国的应用对于中国经济的稳定发展具有重要意义。
中国政府通过宏观经济政策的调控，成功地应对了多次经济周期的挑战。
经过几十年的努力，中国成为了世界第二大经济体，成功实现了经济的快速增长。
VI. 未来的发展与挑战宏观经济学与经济周期的研究仍然面临一些挑战。
全球化与国际经济的复杂性对于宏观经济学提出了更高的要求。
我国货币供应量与通货膨胀、经济增长周期的关系研究
成 了出 Ｖ导 向 、 动超 发货 币 的经济模 式 ， Ｉ 被 通胀 经济 是被 动超 发 货币的恶 果。今 天中 国广 义货 币超过 ６ ｏ万亿 元人 民币 ，相 当于
ＧＤ Ｐ的 １ ． ６到 １８倍 ， 义 货 币 与 ＧＤ ． 广 Ｐ之 比 全 球 最 高 。
二 、 币供 应 量 和 通 货 膨 胀 周 期 的 关 系 货 Ｍ０Ｍ１Ｍ２ 宏 观经 济运 行 的先 行性 指标 ，对通 货膨 胀周 期 有着 、 、 是
、
我 国 货 币 供 应 量 、 货 膨 胀 与 经 济 增 长 的 基 本 情 况 通
货 币 供 应 量 是 指 某 个 时 点 上 全 社 会 所 有 流 通 的 货 币存 量 ， 现
很 深 的影 响 ， 们随 国家 的宏 观经 济政 策和 经济 周期 波 动息息 相关 。图 它
当 调 整 我 国 中 央 与 地 方 的 税 收 分 配 的 比 例 ． 为 我 国 地 方 政 府 要 因 承 担 的 责 任 和 事 务 很 多 ． 都 是 需 要 用 钱 的 ， 目前 我 国地 方 政 这 而 府 在 财 税 分 配 比例 中 所 占 的 份 额 过 小 ．造 成 事 权 与 财 权 不 匹 配 ；
因素 ，是调 控 经济 增长 ，调节 物价 有效措 置之 一 。本 文选 取 了
１７ — ０ ０年 Ｍ ０Ｍ １Ｍ２增 长 率 、 货 膨 胀 率 、 济 增 长 率 为 我 ９９ ２１ 、 、 通 经
们 研 究 的 理 论 根 据 ，通 过 统 计 方 法 找 到 他 们 之 间 的 内 在 联 系 ． 从 而 为 国 家通 过 控 制 货 币供 给 量 来 调 控 经 济 增 长 速 度 和 有 效 抑 制 通 货 膨 胀 提 供 理 论 基 础 关 键 词 ： 币供 应 量 ； 货 膨 胀 ； 济 增 长 货 通 经
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经济周期：
概念：经济周期是在主要按商业企业来组织活动的 国家的总体经济活动中所看到的一种波动。一个周 期由几乎同时在许多经济活动中所发生的扩张，随 之而来的同样普遍的衰退、收缩和与下一个周期的 扩张阶段相连的复苏所组成，这种变化的顺序反复 出现，但并不是定时的；经济周期的持续时间在一 年以上到十年或十二年；它们不再分为具有接近自 己振幅的类似特征的更短周期。
第二阶段是经济复苏阶段,上一阶段放宽货币 供给等政策逐步起作用,经济开始转暖,价格水 平开始回归。这个阶段以持有股票为主,尤其 是成长型股票,表现最差的是资产是现金类或 防守类资产。
第三阶段为经济过热阶段,此时央行开始加息, 紧缩经济。这个阶段表现最好的是大宗商品、 资本品、工业类股票、基础原材料,表现最差 而需要回避的是债券和金融类股票。
美国货币供应量层次指标
M[1A]＝流通中的现金+活期存款 M[1B] = M[1A]+可转让存单+自动转帐服务存单 +信贷协会股票+互助储蓄银行活期存款 M2 = M1B+商业银行隔夜回购协议+欧洲美元 隔夜存款+货币市场互助基金股票+所有存款的储蓄 存款和小额定期存款 M3 = M2+大额定期存单（10 万元以上）＋定 期回购协议+定期欧洲美元存款 L = M3+银行承兑票据+商业票据+储蓄债券+短 期政府债券
货币供应量和中国 经济周期的关系
小组成员：
什么是货币供应量
货币供应量，是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量， 它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构 成。 世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基础依据是 一致的，即流动性大小。所谓流动性，是指一种资产随时可以变为现金 或商品，而对持款人又不带来任何损失，货币的流动性程度不同，在流 通中的周转次数就不同，形成的货币购买力及其对整个社会经济活动的 影响也不一样。 一般说来，中央银行发行的钞票具有极强的流动性或货币性，随时 都可以直接作为流通手段和支付手段进入流通过程，从而影响市场供求 关系的变化。商业银行的活期存款，由于可以随时支取、随时签发支票 而进入流通，因此其流动性也很强，也是影响市场供求变化的重要因素。 有些资产，如定期存款、储蓄存款等，虽然也是购买力的组成部分，但 必须转换为现金，或活期存款，或提前支取才能进入市场购买商品，因 此其流动性相对较差，它们对市场的影响不如现金和活期存款来得迅速。
第四阶段为滞涨阶段,经济高增长停滞,但通胀 仍余威未断,这个阶段现金、货币市场基金是 最佳资产类别,防守型投资股票、如公用事业 类股票也不会错,其余类型资产要全面回避。 ) - 经济周期可以分为四个阶段_Sophia_新浪 博客
中国货币供应量层次指标
M0=流通中现金 狭义货币（M1）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款 广义货币（M2）=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋ 证券公司客户保证金 另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等； 其中，M2减M1是准货币（Quasi-money），M3是根据金融工具的 不断创新而设置的。 M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反 映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速 较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货 币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险； M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。
经济周期可以分为四个阶段
根据美林证券投资的时钟理论 (Investment Clock)中经济增长和通胀的周期 性表现,经济周期可以分为四个阶段：
第一阶段被称为再通胀(Reflation)阶段,这时 整个经济刚结束上一轮的过热和滞涨,陷入冷 淡期,货币当局会通过不断减息及其他宽松货 币政策来刺激经济,提升价格水平。这个阶段 最好的资产是债券,股票类资产中表现相对较 好的是金融保险、消费品、医药等防守型股票, 表现最差的需要回避的是工业类股票、资本品 股票。源自货币供应量的层次划分
按流动性标准划分货币供应量的层次，对中央银行而言， 有两个方面的意义： 一方面，这种货币供应层次的划分，有利于为中央银行 的宏观金融决策提供一个清晰的货币供应结构图，有助于掌 握不同的货币运行态势，并据此采取不同的措施进行调控； 另一方面，这种货币层次划分方法，有助于中央银行分 析整个经济的动态变化。每一层次的货币供应量，都有特定 的经济活动和商品运动与之对应。通过对各层次货币供应量 变动的观察，中央银行可以掌握经济活动的状况，并分析预 测其变化的趋势。