企业筹资风险成因及其防范
筹资风险防范措施
筹资风险防范措施一、背景介绍在现代商业环境中，筹资是企业发展的重要手段之一。
然而，在筹资过程中存在着各种风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。
为了确保筹资的顺利进行，企业需要采取一系列的风险防范措施。
二、市场风险防范措施1. 市场调研在筹资之前，企业应进行充分的市场调研，了解目标市场的需求、竞争情况等。
通过市场调研可以降低筹资过程中的市场风险，提高筹资的成功率。
2. 多元化筹资渠道企业在筹资时应尽量选择多元化的筹资渠道，如银行贷款、发行债券、股权融资等。
这样可以降低依赖某一种筹资渠道带来的风险，增加筹资的灵活性。
3. 控制筹资规模企业在筹资时应根据实际情况合理控制筹资规模，避免筹资过多或过少带来的风险。
过多的筹资可能会增加企业的负债压力，过少的筹资则可能无法满足企业的发展需求。
三、信用风险防范措施1. 信用评估在筹资过程中，企业应对自身的信用状况进行评估，并对筹资对象的信用状况进行调查。
通过信用评估可以避免与信用状况较差的企业进行筹资，降低信用风险。
2. 担保措施企业在筹资时可以选择担保措施，如提供抵押品或找到担保人等。
这样可以提高筹资对象对企业的信任度，减轻信用风险。
3. 分散风险企业在进行筹资时应尽量分散风险，避免过度集中在某一家机构或个人身上。
通过分散风险可以降低信用风险对企业的影响。
四、操作风险防范措施1. 健全内部控制企业应建立健全的内部控制制度，明确岗位职责，规范业务操作流程，加强对操作风险的监控和控制。
2. 培训员工企业应定期对员工进行相关培训，提高员工的操作风险意识和风险防范能力。
只有员工具备了足够的知识和技能，才能有效地预防和应对操作风险。
3. 引入科技手段企业可以引入科技手段来降低操作风险，如使用先进的信息系统来自动化处理业务，减少人为操作带来的风险。
4. 定期风险评估企业应定期对操作风险进行评估，及时发现和解决潜在的风险问题。
通过定期风险评估可以及时采取措施，减少操作风险对企业的影响。
浅析企业筹资风险成因与防范
浅析企业筹资风险成因与防范一、筹资风险的成因１．筹资风险的内因分析（１）负债规模过大。
企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。
同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数［＝息税前利润÷（息税前利润－利息）］越大，股东收益变化的幅度也越大。
所以，负债规模越大，财务风险越大。
（2）负债结构。
借入资金和自有资金比例的确定是否适当。
企业负债越多,借入资金与自有资金比例越高,企业权益资本收益率也就越低。
在财务杠杆作用下,当投资利润率高于利息率时,企业扩大负债规模,适当提高借入资金与自有资金之间的比率,就会增加企业的权益资本收益率。
同时,负债规模一定时,债务期限的安排是否合理,也会给企业带来筹资风险。
若长、短期债务比例不合理,还款期限过于集中,就会使企业在债务到期日还债压力过大,资金周转不灵,影响企业的正常生产经营活动。
(3)利率变动。
企业在筹措资金时,可能面临利率变动带来的风险。
利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。
当国家在实行“双松”政策,即扩张的财政政策和宽松的货币政策时,货币的供给量增加,贷款的利息率降低,企业此时筹资,资金成本较低,企业所负担的经营成本减少,这样就降低了企业的筹资风险;相反,企业就要承担较大的筹资风险。
(4)汇率变动。
企业倘若筹借外币,还可能面临汇率变动带来的风险,当借入的外国货币在借款期间升值时,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。
当汇率发生反方向变化时,即借入的外币变软(贬值)时,可以使借款企业得到“持有收益”,即由于借入外币的贬值,到期仍按借入额归还本金,按原利率支付利息,从而使实际归还本息的价值减少。
2.筹资风险的外因分析（１）经营风险。
经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。
经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。
当企业完全采用股权融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。
浅谈企业筹资风险的成因与防范
一
ｌ９ ０—
经 济论 坛 ｌＪｌ
刘 启 云 杨 险 的成 因与 防范
伦 贝尔学院 ， 内蒙古 呼伦 贝尔 ０ １０ ） ２００
摘 要： 筹资风险是 市场经济环境 中关系到企业生存和发展的重要风险之一 ， 各类企业都不 同程度的面对着筹 资风 险， 筹资风险可以为企业所 用． 运用与控制得 当可以为企业带来收益 ， 控制不 当就将会给企业 带来损失 ， 甚至是灾难。 所以筹 资风险分析尤为重要 ， 从筹 资风险的成 因入手进行 分析． 重点探讨 了筹资风险防范体 系的构建。 关键词 ： 筹资风 险； 资本 结构； 防范措施 最终将 因无力偿还债务而破产倒闭。 ３ ． ４先内后 外的融资策略 在我国 ，几乎所有企业特别是 国有 企业 ， 存与发展 ， 内源融资是 指企业 内部通过计提 固定资产 普遍存在着资本金不足 的问题 ，但是通过 自身 终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余 积累等方式筹资是极其有 限的， 因此 ， 也要通过 财产不足以支付债 务。 折旧 、无形资产摊销而形成的资金来源和产生 留存 收益而增 加 的资金 来源企 业如 有资金 需 举债筹借一定数量 的资金 ， 维持企业经营活动 ， ２ ． ２过度负债 降低 了企业 的再筹资能力 即负债经营。 这样就会导致一定 的风险。 企业筹 企业过度 负债 ， 导致债务负担过大。 企业债 求 ， 应按照先内后外 、 先债后股 的融 资顺序 ， 即： 资风险的存在有其客观必然性 、从而决定财务 务到期 ， 不能按期 足额 的还本付息 ， 若 就会影 响 先考虑 内源融资 ， 然后才考虑外源融资 ： 融 外部 管理在筹资过程 中必须运用各种行之有效的手 到企业的信誉 。 若是信誉好 的企业 ， 以很容易 资时 ， 可 先考虑债 务融资 ， 然后才考 虑股权融资 。 段 和措施。 加强对风险进行控制和处理 ， 针对 不 地举新债还旧债； 但是信誉不好 的企业 ， 金融 机 自有资本充足与否体现 了企业盈利能力的强弱 同的筹资风险类型 ，采用不同的方法来 规避 其 构或其它企业 就不愿再给此企业 提供资金 ， 再 和获取 现金能力 的高低 。 有资本越充足 ， 自 企业 的财务基础越稳 固，抵御财务风险的能力就越 风险。 筹资能力也就 降低 了。 ３筹 资风 险的防范措施 强。自 有资 本多 ， 也可增加企业筹资的弹性 。 当 ｌ筹资风 险的含义及特征 ３１树立正确 的风险观念建立防范机制 ． 企业 面临较好 的投资机会而外部融 资的约束条 １ ． 资风险的含义 １筹 企业筹资风险又称 财务风险 ， 它是指企业 建 立财务“ 防” 预 机制 ， 正确 把握企业负债 件又比较苛刻时 ，若有充足的 自 资本就不会 有 度 。 应该考 因此而丧失 良好的投资机会 。 因借入资金 而给财务成果带来的不确定性 。一 经营的“ ”企业进行负债经营决策时 ， 般企业筹集 资金 的主要 目的是为了扩大生产经 虑企业举债 的规模和偿债能力。建立企业财务 ３ ． ５建立风险预测体 系 营规模 ， 提高经济效益 ，从而实 现财务管理 目 预警的“ 诊断 ” 机制 ， ， 业的负债进行分析 ， 要ｘ － ｌ ￣ 企业必须立足市场 。 建立一套完善的风险 第 负债经营有利于提高经 预 防机制和财务信息网络，及 时对财务风险进 标。 企业为了取得更多 的经济效益而进行筹资 ， 从三个方 面来 看： 一 ， 使企业获得负债 资金效应 ， 降低资金 行 预测和防范 ， 对事态发展 的形式 、 状态进行监 必然会增加按期还本付息的筹 资负担 ，由于企 营者业绩 ， 业 资金 利润率 和借款 利息率 都具 有不确 定性 成本 ， 提高权益资本收益水 平。第二 ， 负债经营 测 ， 定量测算财务风险临界点 ， 及时对可能发生 弥补企业 内部资金不足 ， 增 的或 已发生的与预期不符 的变化进行反映。制 （ 都可能提高或降低） ， 从而会使企业资金利润率 可以迅速筹集资金 ， 强经济实力。 第三 ， 负债经营给企业带来更大 的 定适合企业实际情况的风险规避方案 ，通过合 可能高于或低于借款利息率。 １ ． ２筹资风险的特 征 风 险和破产的危机。 因而 ， 在建立企业 财务预警 理 的筹资结构来分散风 险，如充分利用财务杠 １． ． １客观性 。筹资风 险根源于企业 内外 制度时 ， ２ 应把握好负债经营的“ ”估计可能筹 杆原理来控制负债 比率 ， 而控 制投资风险； 度 。 从 采 并以此安排企业 的生产经营活动 ， 用总资本成本 比较法选择总资本成本最小的融 环境及一些难 以预料或无 法控制 的因素 ，这些 集 的资金量 ， 因素是客观存在的 ， 决定 了市场经济条件下企 从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系 资组合 ， 进行现金 流量分析 ， 保证偿还债务所 需 业筹资风险是不以人的意志为转移而客观存在 在一起避免由于两者脱节造成企业的资金周转 资金 的充足； 通过控制经营风 险来减少 筹资风 防范企业的筹资风险。 险， 使企业 按市场需要组织生产经营 ， 及时调整 的。也就是说 ，风险的存在是无法 回避和消除 困难 ， 的， 只能通过各种手段 和方法来应对 ， 从而减轻 ３ ． 持和提 高资产流动性 ２保 产品结构 ， 不断提高企业 的盈利水平 ， 避免由于 或避免费用 、 损失的发生 。 企业可以根据 自身的经营需要和生产特点 决策失误 而造成 的财务危机 ，把风险减少到最 １ ． 不确定性 。筹资风险在一定条件下、 来决定流动资产规 模 ， ．２ ２ 但在某些情况下可以采 低限度。 参 考 文献 定时期内具有可变性 ， 即是否发生 ， 何时 、 何 取措施相对 地提 高资产 的流动性 。企业在合理 地发生 以及发生的范围和影响程度等是一种偶 安排流动资产结构 的过程 中，不仅要确定理想 … 施金 影． 撰稿现代 企业筹资风 险的防 范叨． 工 ２ ０ （） 然的、 不确定的结果 。 的现金余 额， 还要提 高资产质量。 永远保持资产 作研究 。０ ７１． １－ ． ３可控性 。 资风 险具有不确定性 ， ２ 筹 但 流动性不低 于警戒水平 。通过现金到期债务 比 【】 光友． ２徐 企业筹 资风险的防 范对 策啊． 财会通 它的发生并不是纯粹的“ 意外 ” 而是有一 定规 （ ， 经营现金净流量 ÷ 本期 到期债务） 、 现金债务总 讯 （ 财 版）２０ （１ 理 ，０６１ ） ． 律可循的 。企业 可以根据 以往类似事件的统计 额 比（ 营现 金净流量 ÷ 务总额） 经 债 及现金 流动 『１ ３尤文利． 合作经济与科技『 ．ｏ７Ｉ） Ｊ ２ｏ （１． 】 资料及其他相关信息 ， 运用一定的技术方法 ， 对 负债 比（ 营现金净流量 ÷流动负债） 比率 来 ｆ 吴加 红． 经 等 ４ １ 企业筹 资风 险产生的原 因及 对策【． Ｊ 】 ２ ０ （） 可能产生的筹资风 险的发生时间 、范围和程度 分析、 研究筹资方案 。这些 比率越 高 ， 业承担 经济论坛，０ ７５． 企 债务的能力越强 。 进行预测 ， 并采取相关 的措施防范和控制。 １ ．双重性 。筹资风险具有两面性 ， ．４ ２ 既可 ３ ＿ ３研究利率 、 汇率走势 ， 合理安排筹 资 以带来财务杠杆利益 ， 又可能引起筹资风险 ， 是 当利率处于高水平时或处于由高向低过 渡 把双刃剑。 而且风险与收益成正 比例关系 ， 风 时期 ， 应尽量少筹 资 ， 对必须筹措 的资金 ， 应尽 险越大收益越高 ， 风险越小收益越低。 量采取浮动利率的计息方式。当利率处 于低水 ２筹 资风险对企业的影响 平 时， 筹资较为有利 ， 但应避免筹资过度 。当筹 资不利时 ，应尽量少筹资或只筹措经 营急需 的 ２ 。 １负债经营增加了企业 的财务风险 企业进行 负债经 营必须 保证投 资收益高 短期 资金 。 当利率处于 由低 向高过渡时期 ， 应根 于资金成本 ，否则 ，将出现 收不抵 支或发生 亏 据资金需求量筹措长期资金 ，尽量采用 固定利 损 ，降低 了偿债能力。在负债数额不变 的情况 率的计息方式来保持较低的资金 成本 。 另外 ， 因 资金在 国际间 自由流动 ， 国际间 的 下， 亏损越 多， 以企业资产偿 还债务 的能力就越 经 济全球化 ， 低， 财务风险也就越大。过度 的高额 负债 ， 使筹 经济交往 日 益增多 ，汇率变动对企业财务风 险 资风险增大 ， 不仅需要 支付巨额的利息 ， 而且降 的影 响也越来越大 。 以， 所 从事进出 口贸易的企 应根据汇率的变动情况及时调 整筹资方案。 低 了企业 的安全性和竞争 能力 ，危及企业 的生 业 ，
企业财务风险的成因及防范措施
企业财务风险的成因及防范措施1企业财务管理的宏观环境复杂多变宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。
例如由美国次贷危机引发的金融危机，对我国外向型企业影响很大。
国际经济实体实力削弱，出口货款不能及时回笼，企业资金匮乏，出口运转不畅。
随着国际金融危机对经济实体影响的进一步加大，国外客户经济实力受到削弱，延长付款期限，对我国外向型企业带来不利影响。
2企业管理人员素质有待提高，风险意识淡薄目前，我国许多企业建立的财务管理系统，正是由于企业管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。
企业作为一个财务主体必然面临财务风险，财务风险是客观存在的，但在现代企业管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本质。
3负债资金和期限结构不合理，内部财务关系不顺由于筹资决策失误等原因，企业资金结构的不合理现象就普遍存在，表现为负债资金占全部资金的比例过高。
资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金的安全性、完整性无法得到保证。
4企业存货库存结构不合理，存货周转率不高目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。
存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。
长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
1分析财务管理的外部环境，提高适应能力和应变能力面对瞬息万变的宏观市场环境，企业应认真分析研究，把握其变化趋势及规律，适时调整财务管理政策和改变管理方法，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
对企业财务人员的培训不应只局限于会计继续教育，财务人员不要拘泥于企业“账房先生”的定位，要全面提高企业财务人员的适应能力和应变能力，使其能够把握财务管理宏观环境的变化趋势及规律，准确地分析和适应企业的外部环境及其变化，以便能够及时做出防范措施。
企业筹资风险与防范
企业筹资风险与防范引言对于企业而言，筹资是其发展过程中必不可少的一环。
随着企业规模的扩大和发展需求的增加，越来越多的企业开始寻求筹集资金来支持其业务发展。
然而，筹资过程中存在着一定的风险，如果企业不能有效地防范筹资风险，可能会导致财务危机甚至倒闭。
因此，本文将探讨企业筹资风险的形成原因，以及如何有效地防范这些风险。
企业筹资风险的形成原因企业筹资风险的形成原因可以从多个角度进行分析。
外部环境因素外部环境因素是企业筹资风险形成的重要原因之一。
比如，宏观经济环境的不稳定性将会增加企业筹资的风险。
经济周期的波动、金融政策的调整以及资本市场的不稳定性都会对企业的筹资活动产生重要影响。
此外，行业竞争的激烈程度和市场需求的变化也会增加企业筹资风险。
内部经营因素企业自身内部经营因素也是影响筹资风险的重要原因。
比如，企业的财务状况、经营能力、管理水平等都会影响筹资的风险水平。
如果企业财务状况不佳，信用评级较低，将会增加筹资的难度和利率成本。
此外，企业经营能力和管理水平的不足也可能导致筹资风险的增加。
例如，企业运营不善、内部控制不力等问题会使得筹资资金被挪用或者浪费，增加筹资风险。
企业筹资风险的防范在面对企业筹资风险时，企业可以采取一系列措施来进行防范。
1. 多元化筹资渠道企业应该尽可能多元化筹资渠道，降低对单一渠道的依赖。
多元化的筹资渠道包括银行贷款、发行债券、股票发行等。
通过分散筹资来源，企业能够降低筹资风险，即使某个渠道出现问题，也能够通过其他渠道筹集到资金。
2. 审慎管理借款企业在借款过程中应该审慎管理，避免过度借款或未经理性评估的借款。
企业应该定期评估自身的财务状况，合理制定借款额度和还款计划。
同时，企业应该科学地使用借款资金，避免挪用或浪费。
3. 加强内部控制企业应该加强内部控制，降低内部经营因素对筹资风险的影响。
建立健全的内部控制体系，加强财务管理、内部审计等工作，保证筹资资金的安全运用。
此外，企业还应该加强内外部信息披露，提高透明度和可信度，增加投资者对企业的信任。
企业筹资风险及防范
企业筹资风险及防范筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。
因为筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，直接制约着企业的投资、生产经营和利润分配，所以筹资风险的管理是企业风险管理的首要环节和重要内容。
一、企业筹资风险的表现形式企业筹资方式可分为三大类，第一类是企业自有资金的筹集，包括吸收直接投资、发行普通股和利用留用利润；第二类是企业负债资金的筹集，包括发行债券、长期借款、租赁筹资和短期借入资金的筹集；第三类是混合性资金的筹集，包括发行优先股、认股权证和可转换公司债券。
（一）自有资金的筹集风险对于自有资金的筹集而言，它不存在还本付息的问题，这部分筹入资金的风险，具体表现为分散企业的控制权风险和增加企业资金成本的风险。
1. 分散企业的控制权风险。
当企业采取吸收投资方式筹集资金，投资者一般都会要求获得与投资数量相适应的经营管理权，这是接受外来投资的代价之一。
如果外部投资者的投资较多，则投资者会有相当大的管理权，甚至会对企业实行完全控制。
当企业利用普通股筹资，出售了新的股票，引进了新的股东，很容易分散公司的控制权。
2. 增加企业资金成本的风险。
对于筹集到的自有资金，其使用效益具有不确定性，正是由于其使用效益的不确定，从而使得这种筹资方式，也具有一定的风险性，具体表现在当资金使用效率低下时，将无法满足投资者的投资报酬期望，从而引起企业股票价格下跌，使筹资难度加大，最终导致企业资金成本上升。
（二）负债资金的筹集风险1. 企业破产倒闭的风险。
企业无论是通过发行债券、取得长期借款，租赁筹资，还是通过短期借入资金的筹集方式，都需要按期还本付息，如果借入资金不能产生效益，导致企业不能按期还本付息，就会产生不能偿付的代价，甚至会出现破产倒闭的风险。
2. 降低企业再筹资能力的风险。
如果企业负债过度，将会导致债务负担过大。
当债务到期时，企业若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。
浅析企业筹资风险的防范
险， 科学估测风险 ， 发生风险， 预防 并且有
效的 规避 风 险。
【 关键词】
。
筹 资 风 险 ； 资 方 式 ； 资 策略 筹 筹
的资 金 ，以利 于企 业 的 发展 。但 同时必
增值 能力较低的资产，如果企 业持有过多 的现金，必然失去 了用这部分 现金投资的
机 会 ，造 成 资 金 的机 会 成 本 过 大 ，从而 降 低 企 业 资产 的盈 利 能 力 和 资产 利 润 率 。 因 此 ，企 业必 须 合 理 预 测 企业 经营 过 程 中的 现 金需 求 和 支 付情 况 ，确 定 合理 的现 金 储 备 ，最 大 限 度地 提 高 资 金 的 使 用 效 率 。第 二 ，加强 存 货 管理 ，提 高 存 货 周转 率 。存 货 是 企 业 流 动 资 产 中 变 现 能 力 较 弱 的 资 产 ，如 果 存货 在 流 动 资 产 中 比重过 大 ，就 会使 速 动 比率 很 低 ，从 而 影 响企 业 的短 期 变 现 能力 ，因此 要 通 过 完 善企 业 的 内部 控 制 和 生产 经 营 流 程 ，使 企 业 存 货保 持 在 一 个 合 理 的水 平 。第 三 ，加 强 应 收账 款 的管 理 ，加 快 货 币 资金 回笼 。应 收账 款 是 企 业 销售产 品或提供劳务形成 的债权 ，它虽使 企 业产 生 利 润 ，然 而 并 未 使企 业 的现 金 增 加 ，反 而 还 会使 企 业 用 有 限 的 流动 资金 垫 付必须支付的利税 支出，加速现金流 出。 应 收 账 款 是 被 债 务 人 无 偿 占用 的 企 业 资 产。不能及时收回应收账款 ，不仅影响企 业 的 资 金周 转 和 使 用 效率 ，还 可 能 造成 企 业 资 产无 法 收 回而 形成 坏账 损 失 。因此 企 业 应 加 强对 应 收 账 款 的管 理 ，通过 建 立 稳 定 的信 用 政 策 、确 定客 户 的 资 信 等 级 、评 估企业的偿债能 力、确定合理的应收账款 比例 、建 立 销 售 责 任制 等 措 施 ，积 极组 织 催 收 ，减 少 在 应 收 账款 方 面 的 资 金 占用 ， 加快 货 币 资金 回笼 。第 四 ，要 动态 监 控 资 产 负 债率 、流 动 比率 、速 动 比率 等反 映 企 业 偿 债 能力 的财 务 指标 ，确 定 最 佳 负债 结 构 。在 实 际工 作 中 ，如 何 选 择 最 优 化 的 资 产负债结构 ，合理确定 自有资金和借入资 金的比例 ，是非常复杂和 困难的。对一些 生产经营好 、产品适销对路 、资金周转快 的企业 ，负债 比率 可以适 当高些 ，对于 经
我国企业筹资风险成因及其防范
防 范 措施
小企业采用职工集资 的方式筹集资金 。 在 营 的难度 ， 民间借贷的不规范性和 自发性 后期企业将 自己的利润转化为投资 ， 但 由 容 易引发经济和 法律纠纷 ， 会给企业发展 给社会带来不稳定的 于 中小企业传统 的家族式管理的弊端、 缺 造成一定不利影响 乏长 期经营 的思想 以及其积 累意识 的不 因 素 。 足导致 了分配过程 中的留利不足 ， 所 以企 业 内源筹资极其有 限。
创业板市场作 为对主板市场 的有效补 较大 ， 中小企业很难获得信用贷款 。 贷款 的企业 及金额与 中小企业实 际需求 来 。 相比， 无论是户数 上还是金额上都还存在 给 ，它将 为中小企 业提 供直接筹 资的渠 着较大差距 。 道， 弥补 中小企业不能像大 型企业那样直 二、 筹资风险对企 业的影响
，
各类企业都不同程度地 面对着筹 资风
（ 一） 内源筹 资有限 。 内源筹资是指企
险， 筹资风 险可 以为企业所用 ， 运用 与控 业不断将 自己的储蓄 （ 留存收益和折 旧） 法化 ， 民问借贷 已成为私营企业筹资的重 制得 当可 以为企业带来收益， 控制不 当将 转 化 为 投 资 的过 程 。 由于 企 业 在 开办 初 期 要 渠 道 ， 对 经 济 发 展 也 做 出 了 一 定 的 贡 会 给企业 带来损 失， 甚至是 灾难 ， 所 以筹 很难得到金融机构 的支持 ， 所 以大多数 中 献。 但 民间借贷高利率 加剧 了企业生产经
外源筹资又可分为 体、 私 营企业普遍存 在经营规模 小、 负债 随着市场竞争 日趋激烈 ，新技术、 新 化为 自己投资的过程 。 企业外源筹资中出 大， 自身并无 多少 固定资产 ， 靠租赁 取得 产品层出不穷， 企业为了 自身生存和 发展 直接筹资和间接 筹资。
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我国企业筹资风险成因及其防范摘要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度地面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当将会给企业带来损失，甚至是灾难，所以筹资风险分析尤为重要。
关键词：企业；筹资风险；资本结构；防范措施随着市场竞争日趋激烈，新技术、新产品层出不穷，企业为了自身生存和发展的需要，必须不断开拓，寻找新的经济增长点，开发新产品或投资新项目，通过再投资扩大自身规模，这一切都需要大量的资金保证。
从我国现有企业的现状来看，几乎所有企业特别是国有企业，普遍存在着资本金不足的问题，但是通过自身积累等方式筹资是极其有限的，因此也要通过举债筹借一定数量的资金，维持企业经营活动，即负债经营。
这样就会导致一定的风险。
企业筹资风险的存在有其客观必然性，从而决定财务管理在筹资过程中必须运用各种行之有效的手段和措施，加强对风险进行控制和处理，针对不同的筹资风险类型，采用不同的方法规避风险。
我国企业筹资现状中小企业筹资问题，近年来虽有一定的改善，但始终没有得到彻底的解决。
尽管贷款难问题得到了初步缓解，可是获得贷款的企业及金额与中小企业实际需求相比，无论是户数上还是金额上都还存在着较大差距。
市场经济中企业主要通过两种方式融资：内源筹资和外源筹资，不论哪种筹资方式，都有一定的困难摆在中小企业面前。
（-）内源筹资有限。
内源筹资是指企业不断将自己的储蓄（留存收益和折旧）转化为投资的过程。
由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。
在后期企业将自己的利润转化为投资，但由于中小企业传统的家族式管理的弊端、缺乏长期经营的思想以及其积累意识的不足导致了分配过程中的留利不足，所以企业内源筹资极其有限。
（二）外源筹资困难。
外源筹资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。
外源筹资又可分为直接筹资和间接筹资。
企业外源筹资中岀现的困难有：1、直接筹资缺乏途径。
直接筹资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券（企业债券、股票），以获得所需资金的行为。
对于我国的中小企业而言，由于我国资本市场的不成熟，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业被拒于我国证券市场之外。
在我国的股票市场上，门槛设置得比较高，对于新股的发行一直实行严格的计划管理、总量控制的办法。
中小企业由于资信水平低、经营风险大等的固有缺陷，许多企业达不到直接上市融资的要求。
从企业债券市场看，中小企业很难取得发行债券筹资的资格，只能在非公开的资本市场上，在小范围内发放企业债券，以满足对资金的需求。
创业板市场热议多年，终于姗姗而来。
创业板市场作为对主板市场的有效补给，它将为中小企业提供直接筹资的渠道，弥补中小企业不能像大型企业那样直接上市筹资的缺陷，最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得筹资机会。
但仍是僧多粥少，解决不了根本问题。
在一些地方，随着民间借贷的逐渐合法化，民间借贷已成为私营企业筹资的重要渠道，对经济发展也做岀了一定的贡献。
但民间借贷高利率加剧了企业生产经营的难度，民间借贷的不规范性和自发性容易引发经济和法律纠纷，会给企业发展造成一定不利影响，给社会带来不稳定的因素。
2、间接筹资困难重重。
一是抵押难。
中小企业可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手续繁琐，收费昂贵, 中小企业普遍难以承受。
许多中小企业特别是个体、私营企业普遍存在经营规模小、负债大，自身并无多少固定资产，靠租赁取得的厂房、设备等，无法满足银行关于抵押贷款抵押物的要求；而且中小企业特别是私营企业大量采用挂靠、合作经营方式，企业固定资产、不动产的所有权和使用权都不明晰，也构成了抵押的障碍。
二是中小企业很难找到合适的担保人，抵押担保依旧缺失。
一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般的企业，金融机构又不允许其作担保人；社会上专门为中小企业提供担保服务的机构也很少。
即使有担保公司愿意为中小企业提供担保，但是由于其完全或几乎完全承担了银行贷款的风险，导致了担保公司不得不提高担保费用，从而加重了中小企业的筹资负担。
三是一些金融机构办事程序复杂繁琐等钱到手了，可能也已错过商机。
四是中小企业自身先天不足，经营风险较大，加上信用程度低，诚信意识缺乏，道德风险较大，中小企业很难获得信用贷款。
二、筹资风险对企业的影响（-）负债经营增加了企业的财务风险。
企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。
在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。
过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。
终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。
（二）过度负债降低了企业的再筹资能力。
企业过度负债，导致债务负担过大。
企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。
若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债；但是信誉不好的企业，金融机构或其他企业就不愿再给其提供资金，再筹资能力也就降低To（三）增加了企业的经营成本，影响资金周转。
企业负债经营必须按期支付本息，一方而增加了企业的经营成本；另一方面如果还款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资金还债，就会影响企业资金的周转和使用。
三、筹资风险的防范措(-)树立正确的风险观念，建立防范机制1、树立风险观念。
在社会主义市场经济体制下，作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。
企业要做到认真分析财务管理的宏观环境变化情况，使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活的适应能力；提高风险价值观念; 设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项工作；理顺企业内部财务关系，不断提高财务管理人员的风险意识。
2、建立防范机制。
建立财务''预防〃机制，正确把握企业负债经营的''度〃。
企业进行负债经营决策时，应该考虑企业举债的规模和偿债能力。
建立企业财务预警的''诊断〃机制, 要对企业的负债进行分析，从三个方面来看：第一，负债经营有利于提高经营者业绩，使企业获得负债资金效应，降低资金成本，提高权益资本收益水平；第二，负债经营可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增强经济实力；第三, 负债经营给企业带来更大的风险和破产的危机。
因而，在建立企业财务预警制度时，应把握好负债经营的''度〃。
估计可能筹集的资金量，并以此安排企业的生产经营活动，从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系在一起，避免由于两者脱节造成企业的资金周转困难，防范企业的筹资风险。
（二）企业弥补自身缺陷。
银行贷款始终是中小企业直接筹资的主要来源。
贷款难，并非银行不想放贷，而是由于企业信用缺失和市场风险太大，银行承受不起，所以企业自身必须向外界展示自己的可持续发展，保证自己的信用，并尽可能将自己的有关信息透明化、公开化。
1、中小企业要改变自己的经营、生存理念，把企业做强做大，解决和提升企业的核心竞争力，这种核心竞争力表现在技术创新、市场开拓、内部管理、资金等方面，存在强大的核心竞争力，企业的生存、发展就都没问题。
只要中小企业的生存不存在问题，很多金融机构就会主动''投怀送抱〃。
2、中小企业也需要将财务信息的透明和真实作为筹资的基础工作。
可考虑在全国成立中小企业协会，每个企业在协会登记完备的信息，配合政府和金融机构的资信评估体系，企业之间也可相互监督，提升中小企业在金融机构整体的信用形象。
3、中小企业协会内的中小企业应加强互助合作，资金充裕的企业可以为其他企业提供资金支持，技术先进的企业则可以为其他企业提供技术指导，还可以相互间提供贷款担保。
（三）保持和提高资产流动性。
企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模，但在某些情况下可以采取措施相对地提高资产的流动性。
企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量，永远保持资产流动性不低于警戒水平。
通过现金到期债务比（经营现金净流量m本期到期债务）、现金债务总额比（经营现金净流量一债务总额）及现金流动负债比（经营现金净流量一流动负债）等比率来分析、研究筹资方案。
这些比率越高，企业承担债务的能力越强。
（四）合理安排筹资期限组合方式。
筹资组合是指在一定时期一个企业为满足全部资金需求，用负债和所有者权益融通其全部资金而获得的短期资金和长期资金本息所占的份额，即企业短期资金和长期资金的不同组合。
一般来说，企业对筹资期限结构的安排主要有配合型筹资政策、稳健型筹资政策和激进型筹资政策三种方式。
企业采用配合型筹资政策，只在需要资金的场合才筹资：在淡季，除安排长期借款外，无需进行短期借款，短期债务将用多余的现金偿还；当企业经营进入旺季需要资金时，则可以进行短期借款。
采用此种筹资政策，可降低企业因无法偿还即将到期的债务而带来的风险。
若采用稳健型筹资政策，企业不但以长期资金来满足永久性流动资产和固定资产的资金需求，而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全部暂时性资产的资金需求。
这样，企业在淡季由于资金需求下降，可以将闲置的资金投资到短期有价证券上。
若采用激进型筹资政策，企业的长期资金来源不足以满足长期资产的需要，要靠短期资金来源来弥补，也就是说，企业短期借款购置了一部分长期性流动资产。
这使得企业必须在借款到期日重新借款，具有一定的风险。
用短期借款筹措所需长期资金的部分越大，筹资的风险性也就越大。
此时，公司不但要承担更高的因贷款不能展期和再筹资困难而带来的风险，而且还可能面临因利率上涨而导致更多利息支岀的风险。
企业应结合自身的具体情况和经济形势的要求，灵活运用各种筹资方法。
（五）优化企业资本结构。
所谓资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。
优化企业资本结构的策略有：当企业资产净利润率较高而债务资本成本较低时，企业适当地提高债务资本在资本总额中的比重对企业是有利的，但不能据此认为债务资本越多越好。
当企业债务比重过高时，企业所有者和债权人就会要求提高他们的投资收益率，从而加大企业资本成本，使企业的资金不足，财务陷入危机之中，进而形成筹资风险；当资产净利润率较低而债务资本成本较高时，适当地降低企业的债务资本在资本总额中的比重，因为这样能减少财务杠杆损失，对于企业是有利的，能够维护所有者利益。
安排资本结构应结合企业不同发展阶段的实际情况，科学地分析、权衡企业得失并做出正确选择，做到债务适St。