第三章汇率决定与汇率预测

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课件3主题3汇率决定与预测

课件3主题3汇率决定与预测

主题3 汇率决定与预测
1. 汇率决定示意图(p.133)
2. 汇率决定: 理论线索(p.134 -)
3. 实践中的预测 (p.151-)
1. 汇率决定示意图 (p.133)
图表5.1 汇率的决定因素:
(1)平价条件
(2)资产市场
(3)国际收支
2. 汇率决定: 理论线索 (p.134 -)
⏹购买力平价方法(已讲)
⏹国际收支(流量)方法
⏹货币方法
⏹资产市场方法(债券相对价格)
国际收支(流量)方法
⏹基本观点:当从经常账户交易中所产生的外汇净流入(流出)与金融账户交易中产
生的外汇净流出(流入)相匹配时,就得到均衡汇率。

⏹相匹配?→实现国际收支基本平衡
⏹均衡汇率?→能较好地解决各种经济发展中的问题。

货币方法
基本观点:
⏹汇率是由各国货币存量的供给和需求,以及货币存量的未来预期水平和增长率所决
定。

⏹货币供给和需求的变化是通货膨胀的最主要决定因素。

而相对通货膨胀率的变化又
会通过一个假定的购买力平价效应而改变汇率。

⏹货币方法假定价格在短期和长期内都是有弹性的,从而其传递机制的影响是即时性
的。

资产市场方法(债券相对价格)
基本观点:
⏹汇率是由多种类型的金融资产的供给和需求所决定的。

⏹金融资产的供给和需求的变动会改变汇率。

⏹货币政策和财政政策的变动会改变金融资产的预期收益及相对风险,而这些因素又
会改变汇率。





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⏹。

国际金融第三章 汇率决定理论

国际金融第三章 汇率决定理论
第三章 汇率决定理论
第三章 汇率决定理论
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场均衡——利率平价理论 汇率决定的货币分析法:短期 汇率决定的货币分析法:长期 汇率决定的资产组合模型
第一节 外汇市场均衡
——利率平价理论 一、对外汇资产的需求
资产的回报率:一段时间内资产价值增加的百分数。 受货币存款的利率和预期汇率变化的影响。 案例:美元存款的年利率为Rus=10% 欧元存款的年利率为REU= 5% 现期汇率为E US/EU=0.65 预期汇率为E US/EU=0.70 计算:欧元存款的美元回报率 推导:欧元存款的美元回报率公式
当所有可自由兑换货币(用同一种货币表示) 的预期回报率相等时,外汇市场达到均衡,这一均 衡条件被称为利率平价,用公式表示为:
RU S = R E U +
E
e US / EU
− EU S / EU
EU S / EU
例:①RUS=10%,REU=6%,美元预期贬值率为8% ②RUS=10%,REU=12%,美元预期升值率为4%
一、购买力平价
绝对购买力平价指出: 两国货币的汇率等于两国价格水平(货币 购买力的倒数)的比率。 相对购买力平价指出: 一定时期内两种货币之间汇率的变化率等于 两国物价水平变化率,即通货膨胀率的差额。
二、利率平价与购买力平价:费雪效应 利率平价与购买力平价:
RUS − REU = π
e US
−π
第三节 汇率决定的货币分析法
——长期
在应用货币分析法讨论均衡汇率在长期的决 定和变化时,有三个重要的关系: 利率平价关系 购买力平价关系 费雪效应 一价定理:当不存在运输费用和人为的贸易 壁垒时,同种商品在不同国家用相同币种表 示的售价应该相同。

第三章 汇率的变动及其决定

第三章 汇率的变动及其决定

第二节 汇率变动的经济影响
一、汇率变动的特殊性 汇率是一种特殊的价格, 汇率是一种特殊的价格,是一国开放的宏 观经济中非常重要的经济变量。 观经济中非常重要的经济变量。它在受各 因素影响的同时, 因素影响的同时,其变动也对各有关经济 变量产生不同程度、 变量产生不同程度、不同形式的作用或影 使这些变量发生相应变动, 响,使这些变量发生相应变动,进而影响 整个国民经济活动。 整个国民经济活动。 一国货币的升值与贬值, 一国货币的升值与贬值,具有相反的影响 作用。 作用。
第一节 影响汇率变动的因素
注意:理论有时候又能充分地说明现实。 注意:理论有时候又能充分地说明现实。 西德三国在1979年至 年至1988年间汇 美、日、西德三国在 年至 年间汇 率的变化与其实际利率水平的变化有密切 关系。 关系。1979年起美国的名义利率大幅度上 年起美国的名义利率大幅度上 年后期, 升,至1980年后期,其实际利率已超过了 年后期 西德, 年超过日本。 西德,1981年超过日本。美国的实际利率 年超过日本 大大高于其他国家, 大大高于其他国家,导致资本大量流入美 促使美元汇率上升。 国,促使美元汇率上升。这从另一个角度 解释了为什么美国在通货膨胀率较高的时 仍然有升值的美元。 候,仍然有升值的美元。
第一节 影响汇率变动的因素
相对利率: 相对利率:利率作为使用资金的代价或放 弃使用资金的收益,也会影响汇率。 弃使用资金的收益,也会影响汇率。随着 国际金融市场的不断融合, 国际金融市场的不断融合,利率更是成为 影响国际资本流动的重要因素, 影响国际资本流动的重要因素,并通过在 外汇市场上影响本、外币的供求影响汇率。 外汇市场上影响本、外币的供求影响汇率。 一国的利率水平相对较高, 一国的利率水平相对较高,会吸引资本流 反之则反是。 入,反之则反是。

国际金融(第三章)外汇汇率与汇率制度

国际金融(第三章)外汇汇率与汇率制度

㈤ 中央银行的干预 本币汇率↓外币汇率↑→抛外汇购本币 本币汇率↑外币汇率↓→用本币购外汇 ㈥ 重大的国际事件 ㈦ 心理因素
指人们根据新闻、传闻等对汇率走势所做 出的主观判断。
第三节 汇率变动对经济的影响 一、对本国国际收支的影响 ㈠ 对贸易收支的影响 本币贬值→出口↑进口↓→改善贸易收支 ㈡ 对非贸易收支的影响 本币贬值→本国的旅游外汇收入↑本国的旅 游外汇支出↓→改善非贸易收支 ㈢ 对资本流动的影响 本币贬值可以改善本国的中长期资本流动; 一般不利于本国的短期资本流动。
按政府是否干预 外汇市场来划分
按浮动方式划分
单独浮动 联合浮动
⒊ 优点: ⑴ 提高了推行本国经济政策的自主性。 ⑵ 对国际收支失衡的调节具有自发性。 ⑶ 抵御国外经济波动对本国经济的冲击。 ⑷ 可使更多的外汇资金用于经济发展。 ⒋ 缺点: ⑴影响国际贸易和投资的发展。 ⑵容易助长国际金融市场的投机活动。
⒊有利于促进我国产业结构调整,改善我国 在国际分工中的地位。 ⒋有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。
弊端:不利吸引外资、影响市场稳定 ⒈对我国出口企业特别是劳动密集型企业 造成冲击。 ⒉不利于我国引进境外直接投资。 ⒊加大国内就业压力。 ⒋影响金融市场的稳定。 ⒌巨额外汇储备缩水。
生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。21.1.521.1.5Tues day, January 05, 2021 人生得意须尽欢,莫使金樽空对月。02:56:1502:56:1502:561/5/2021 2:56:15 AM 做一枚螺丝钉,那里需要那里上。21.1.502:56:1502:56Jan- 215-Jan-21 日复一日的努力只为成就美好的明天 。02:56:1502:56:1502:56Tues day, January 05, 2021 安全放在第一位,防微杜渐。21.1.521.1.502:56:1502:56:15J anuar y 5, 2021 加强自身建设,增强个人的休养。2021年1月 5日上 午2时56分21.1.521.1.5 精益求精,追求卓越,因为相信而伟 大。2021年1月 5日星 期二上 午2时56分15秒 02:56:1521.1.5 让自己更加强大,更加专业,这才能 让自己 更好。2021年1月上午 2时56分21.1.502:56J anuar y 5, 2021 这些年的努力就为了得到相应的回报 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 02:56:155 January 2021 科学,你是国力的灵魂;同时又是社 会发展 的标志 。上午2时56分 15秒上 午2时56分02:56:1521.1.5 每天都是美好的一天,新的一天开启 。21.1.521.1.502:5602:56:1502:56:15Jan-21 相信命运,让自己成长,慢慢的长大 。2021年1月5日星期 二2时56分15秒 Tuesday, January 05, 2021 爱情,亲情,友情,让人无法割舍。21.1.52021年1月5日星 期二2时56分15秒21.1.5

第三章 外汇市场与汇率预测

第三章 外汇市场与汇率预测

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外汇期权交易的作用

外汇期权交易的作用
套期保值,规避外汇风险 投机套汇


外汇期权交易的优点

与外汇远期交易、外汇期货相比,期 权的买方具有灵活的选择权,可以行 权,也可以不行权。
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外汇期权交易示例

例4:某国际企业两周后有应收帐款100 000欧元,即期汇率1欧元=1.2美元。由 于担心欧元贬值,该企业购买了100 000 欧元的卖出期权,执行价格为1欧元 =1.1650美元,交易期限两周,期权费率 为0.8%。两星期后,如果欧元贬值,即 期汇率为1欧元=1.0850美元,企业是否 应执行期权?为什么?如果两星期后即 期汇率为1欧元=1.1700美元,企业是否 应执行期权?为什么?
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远期外汇交易的作用

利用远期外汇交易规避风险

例3:某中国国际企业从美国进口商 品,3个月后需要150万美元。当时 美元的即期汇率1美元=6.92人民币, 3个月的远期汇率1美元=6.90人民币, 如果该企业签订买入美元的远期合 约,有什么好处?有没有风险?

锁定外汇成本,防止外汇升值带来的 风险
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课堂练习

现有瑞士法郎买入期权,行权价为0.60 美元。期权费为每瑞士法郎0.06美元。 假定每份合同可以购买62 500瑞士法郎。 如果在实施该期权时,瑞士法郎的即期 汇率为0.65美元。期权买入者应该行权 吗?如果行权,每单位的净利润是多少? 一份合同的净利润是多少?使期权买入 者在实施该期权实现盈亏平衡的即期汇 率应为多少?
美式期权、欧式期权 现货期权、期货期权 看涨期权、看跌期权 买入期权、卖出期权

23
外汇期权交易

第三章外汇市场与汇率预测课件

第三章外汇市场与汇率预测课件

外汇期货交易——卖出套期
某个美国企业向澳大利亚出口商品, 3个月后 会收到150万澳元,当时澳元的即期汇率为1美 元=1.5000澳元,期货市场上3个月后到期的澳 元的期货价格为1美元=1.5010澳元,为防止澳 元贬值给企业带来的损失,该企业卖出澳元期 货150万,(15张合约)。3个月后澳元果然贬 值,澳元即期汇率为1美元=1.5600澳元,该期 货合约价格为1美元=1.5600澳元。该企业受到 货款,同时在期货市场上买入澳元期货合约15 张。该业务给企业带来多少损失?
第三章 外汇市场与汇率预测
什么是外汇和外汇市场? 汇率及其分类 常见的外汇交易方式 汇率的影响因素 汇率理论 汇率预测方法
一、外汇市场
外汇的定义
以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产 外国货币,包括纸币、铸币 外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄 凭证等 外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等 特别提款权 其他外汇资产
上1英镑=1.5282美元, 机会2 某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下:
伦敦市场:1英镑=1.5432欧元 法兰克福市场:1欧元=7.3372港币 香港市场:1英镑=11.3103港币

三、外汇交易—套汇交易举例
某日,人民币NDF合约1年期人民币兑美元合 约的美元价格为7.8115。同日,四大国有商业 银行公布的1年期远期美元兑人民币的价格为 8.0107。企业在NDF市场上以7.8115的价格签 定一份1年后交割的金额为1000万美元的人民 币兑美元的NDF合约,同时在远期外汇市场上 签下相同金额、交割期限,但是汇率为8.0107 的美元兑人民币结汇合同,到期日结算时,美 元即期汇率为7.80
三、外汇交易—远期外汇交易

汇率决定理论讲解

汇率决定理论讲解

第三章汇率决定理论汇率是一种金融资产价格,它是一种货币用另一种货币表示的价格。

汇率的定义给我们这样的直觉,即可以通过考察每种货币的供求来分析某一汇率水平的达到和变动。

本章对均衡汇率的决定及其变动的分析就是主要通过分析两国货币供求的变动进行的。

但这样做绝不意味着其他因素对汇率的影响无足轻重,事实上,货币供求对汇率的影响往往通过其他因素作为中间环节起作用。

这种将汇率作为一种资产价格进行分析的方法始于20世纪70年代。

在此之前,国际贸易余额被视为汇率决定中的最主要因素。

那时,人们通常强调汇率变动在消除国际贸易失衡中的作用。

根据这一思路,我们可以预期,贸易盈余国的货币会升值,而贸易赤字国的货币会贬值。

这样,汇率变动导致国际相对价格的变动从而消除贸易失衡。

但现实世界远非如此简单。

贸易盈余国货币贬值、赤字国货币升值的现象时有发生。

这促使经济学家从新的角度来考察汇率的决定和变动。

将汇率作为资产价格的分析方法有两种复杂程度不同的形式。

较简单的是汇率决定的货币分析法,它假定了国内和国外债券完全可替代。

它认为汇率调整使国内和国外的货币市场达到均衡。

影响国内和国外货币供求的因素,如政府货币政策、国与国相对经济增长率的差异等,会对货币市场均衡产生扰动并进而影响汇率。

较为复杂的是汇率决定的资产组合分析法。

与货币分析法不同,它假定国内和国外资产不完全可替代一假定意味着,在考虑货币市场均衡外,我们必须注意汇率行为与国内和国外债券的供给、需求变动的关系。

例如,使对国内债券相对需求改变的因素会破坏投资者在国内、外资产组合上的平衡从而影响汇率。

本章的分析从对货币市场均衡的分析开始。

3.1外汇市场均衡—利率平价理论一种资产的均衡价格是使这种资产供求相等的市场出清价格,因此,资产价格决定理论首先需阐明决定一种资产的市场供给和市场需求的因素。

对外汇资产而言,外汇市场上一种货币的供给就相当于对其他货币的需求,因此,汇率决定理论首先只需理解对外汇的需求。

汇率及汇率决定理论ppt课件

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精品课件
精品课件
问题: 外汇行情显示: 英镑/人民币的汇率为 英镑 1561.6700 1524.9200 1566.3600 1.现钞买入价/现汇买入价/现钞与现汇卖出价分
别是多少? 2.某出口商收到出口货款100万英镑,到银行可兑
换为多少人民币? 3.某人将1000英镑现钞兑换为人民币,可得到多少
1、按银行买卖外汇划分 2、按外汇交割(delivery)时间划分 3、按银行汇付资金的方式划分 4、按制定汇率的方法不同划分 5、其他汇率划分
精品课件
1、按银行买卖外汇划分
买入汇率(Buying rate) 卖出汇率(Selling rate) 中间汇率(Medial rate) 现钞汇率(Bank note buying rate)
(1)
东京
USD100
纽约
JPY10676


投入100万美元套汇的利润是3760美元;
USD100.376 万
(2) JPY1000
纽约
东京
USD9.402


投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元;
JPY1003.76 万
精品课件
第一节 套汇交易
四、间接套汇(Indirect Arbitrage)
★ 国际储备手段 ★ 国际财富象征
精品课件
外汇种类
1.按外汇的可自由兑换程度划分 自由外汇:无需经货币发行国批准便可
以随时动用,或可以自由兑换成其他货 币,向第三国办理支付的外汇。 有限自由外汇:在某种条件成立后,可 以自由兑换。 非自由兑换外币:本国外汇管制严格, 当地货币不能兑换其他国家的货币。
世界货币必须可充当国际支付手段、储备手段和干预手 段,是典型的外汇资产。 5.黄金
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技术预测法
• 葛兰维尔法: • 三种买入信号:移动平均线由下降逐渐走平而股
价自平均线的下方向上突破 ;价格连续上升远离 移动平均线,突然下跌,但在移动平均线附近又 立即反弹;价格跌破移动平均线,并连续暴跌, 远离平均线。
• 三种卖出信号:移动平均线由上升逐渐走平而股
§1 国际企业汇率预测必要性
• 长期融资决策的需要:
• 发行债券获得长期资金的企业可考虑发行
外币债券。
• 理想的举债货币应当是——利率低、在融资
期内贬值。
• 利用外币融资,短期融资需短期汇率预测;
长期融资需长期汇率预测。
§1 国际企业汇率预测必要性
• 资本预算决策的需要:
• 跨国公司是否应该在一国设立子公司,必
须考虑该国货币币值的变化趋势。这实质 上是长期投资问题。币值变化对资本预算 的影响主要体现在:
– 汇率变化对企业产品需求的影响。 – 以外币标价的未来现金流需要兑换为本币。
§1 国际企业汇率预测必要性
• 公司收益评价的需要:
• 假定IBM有两个子公司:一个在日本;一个
在俄国。且卢布将贬值、日元将升值,试 问:两个子公司收益在并入母公司时将因 此受到怎样影响?
技术预测法
• 绘制方法:

首先找到该日或某一周期的最高和最低价,
垂直地连成一条直线;然后再找出当日或某一周
期的开市和收市价,把这二个价位连接成一条狭
长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较
开市价为高(即低开高收),我们便以红色来表
示,或是在柱体上留白,这种柱体就称之为“阳
线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为
技术预测法
• 2.支撑线和压力线: • 支撑线:抵抗线。(暂时)阻止下跌。 • 压力线:阻力线。(暂时)阻止上涨。 • 上涨(下跌)行情中既有支撑线也有压力
线。
技术预测法
• 3.趋势线和轨道线: • 趋势线: • 画法:上升趋势中,将两个依次上升的点
连成一条直线,得到上升趋势线。(支撑 线)
• 下降趋势中,将两个依次下降的点连成一
技术预测法
• 双头或双底型态是一个反转型态。当出现双头时,
即表示股价的升势已经终结,当出现双底时,即 表示跌势告一段落。
• 通常这些型态出现在长期性趋势的顶部或底部,
所以当双头形成时,我们可以肯定双头的最高点 就是该股的顶点;而双底的最低点就是该股的底 部了。
• 当双头颈线跌破,就是一个可靠的出货讯号;而
R$
Rates of return
(in dollar terms)
§2 汇率决定理论
• 国际费雪效应: • 费雪效应——通货膨胀率的上升将引起利率
同比例的上升。表明名义(nominal)或市 场利率、实际利率和通货膨胀率之间存在 如下关系:
(1+i)=(1+r)*(1+Δp) i≈r+Δp
§2 汇率决定理论
§2 汇率决定理论
• 利率平价理论: • 基本均衡条件
– 当所有的货币存款都提供相同的预期收益率时,外汇 市场处于均衡状态
– 利率平价条件 • 用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等的条件,
被称为利率平价条件
• 这一条件意味着,外汇存款的潜在持有者,把所有的外汇存款
都视为有同等意愿持有的资产。
§2 汇率决定理论
• 购买力平价理论 • 利率平价理论 • 国际费雪效应 • 国际收支决定理论 • 远期汇率与即期汇率 • 政府对汇率的干预机制
§2 汇率决定理论
• 购买力平价理论:
购买力平价理论是瑞典学者古斯塔夫·卡塞尔 (G.Cassel)于1916年提出的,又于1922年在 其著作《1914年以后的货币与汇率理论》中, 对该理论进行了系统阐述,使之更加完善。在 卡塞尔的大力传播下,购买力平价理论产生了 国际性影响,成为20世纪以来最重要的汇率理 论。
• 当下式成立,预期收益率相等,
R$ = R€ + (Ee$/€ - E$/€)/E$/€
§2 汇率决定理论
Figure 13-4:美元/欧元均衡汇率的决定
Exchange rate, E$/€ Return on dollar deposits
E2$/€ E1$/€ E3$/€
2
1 3
Expected return on euro deposits
可以做出这条趋势线的平行线。
• 上升轨道、下降轨道。 • 作用:限制价格、判断走势。
技术预测法
• 形态法: • 双重顶和双重底: • 形态: • 双重顶: 一只股票上升到某一价格水平时,出现
大成交量,股价随之下跌,成交量减少。接着股 价又升至与前一个价格几乎相等之顶点,成交量 再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量,再 第二次下跌,股价的移动轨迹就象M字。这就是 双重顶,又称M头走势。
条直线,得到下降趋势线。(压力线)
技术预测法
• 确认:必须确实有趋势存在;需得到第三
点确认;直线被触及的次数越多越有效。
• 作用:对价格变动起约束作用;判断价格
走势(突破与否)。
• 确认突破:收盘价突破最重要;穿越趋势
线越远,突破越有效;穿越趋势线时间越 长,突破越有效。
技术预测法
• 轨道线: • 画法:得到趋势线后,通过第一个峰和谷
• 市场行为:价格高低、价格变化、成交量、
时间等。
技术预测法
• 技术分析的三大假设: • 1、市场行为包含一切信息 • 2、价格沿趋势移动 • 3、历史会重演 • 技术分析主要是透过图表或技术指标的记
录,研究市场过去及现在的行为反应,以 推测未来价格的变动趋势。
技术预测法
• 技术分析的基本观点是:所有货币的实际
第三章、汇率决定与汇率预测
• §1 国际企业汇率预测必要性 • §2 汇率决定理论 • §3 汇率预测
§1 国际企业汇率预测必要性
• 短期融资决策的需要:
• 公司融资,尤其是在国际融资市场,既要
考虑融资利率,又要考虑汇率变化。
• 当我们以外币借款时,希望外币贬值还是
升值?
• 理想的举债货币应当是——利率低、在融资
技术预测法
• 画法:
• 以十日移动平均线为例。将第1日至第10日的10个收
盘价,累计加起来后的总和除以10,得到第一个10日 平均价,再将第2日至第11日收盘价和除以10,则为 第二个10日平均价,这些平均价的连线,即成为10日 移动平均线,移动平均的期间长短关系其敏感度,期间愈 短敏感度愈高,一般股价分析者,通常以6、10日移动 平均线观察短期走势,以10日、20日移动平均线观察 中短期走势;以30日、72日移动平均线,观察中期走 势;以13周、26周移动平均线,研判长期趋势。
但该趋势不会永远不变,新趋势会出现。
• 价格的波动空间与聚集的能量有关。
技术预测法
• 具体的技术预测方法: • K线法 • 切线法 • 形态法 • 移动平均法 • 随机游走
技术预测法
• K线法: • K线图这种图表源处于日本,被当时日本
米市的商人用来记录米市的行情与价格波 动,后因其细腻独到的标画方式而被引入 到股市及外汇市场。
供需量及其背后起引导作用的种种因素, 包括外汇市场上每个人对未来的希望、担 心、恐惧等等,都集中反映在货币的价格 和交易量上。
技术预测法
• 技术分析的理论基础:
• 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美
国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的,该理论完全抛开 股票的内在价值,强调心理构造出来的空中楼阁。投资者 之所以要以一定的价格购买某种股票,是因为他相信有人 将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低,这 并不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格 向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值,他 所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交,即股价达到最 高点之前买进股票,而在股价达到最高点之后将其卖出。
• 国际费雪效应——费雪效应与购买力平价相
结合。
• e≈i-i*
§2 汇率决定理论
• 国际收支决定理论: • 国际收支的状况会影响货币的供求,进而
影响汇率。
• 远期汇率与即期汇率: • 远期汇率是未来即期汇率的无偏估计量。
§2 汇率决定理论
图13-1: 1981-2001年,美元/英镑即期汇率与远期汇率
期内贬值。
§1 国际企业汇率预测必要性
• 短期投资决策的需要:
• 企业短期内可能有大量闲置资金。假如可以选择
不同的币种进行投资,理想的投资币种应当满足 什么条件?
• 例:假定日元和美元利率相同,预期日元将升值、
美元将贬值,你将选择哪种货币进行投资?
• 理想的投资币种应当满足——利率高、在投资期
间升值
§2 汇率决定理论
• “购买力平价”可以分为两种形式,即绝
对购买力平价和相对购买力平价。
• 绝对购买力平价是指,在一定时点上,
“两国间的汇率,决定于两国一般物价水 平之商”。在卡塞尔看来,汇率应根据购 买力的对比关系而定,而购买力表现为一 般物价水平的倒数。因此,从两国物价水 平之商中,可以得出两国的汇率。e=p/p*
双底的颈线冲破,则是一个入货的讯号。
技术预测法
技术预测法
• 喇叭形、菱形、旗形、楔形和V形、三角形
态和矩形形态、头肩形、多重顶形和圆弧 形等。
技术预测法
技术预测法
• 移动平均法: • 移动平均线是用统计处理的方式,将若干
天的外汇价格加以平均,然后连接成一条 线,用以观察汇率趋势。
• 天数是MA的参数,MA(10)、MA(15)
低(即高开低收),我们则以蓝色表示,又或是
在住柱上涂黑色,这柱体就是“阴线”了。
技术预测法
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