第六章-保险投资管理PPT课件
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第六章收益及分配管理ppt课件
（2）对所得额的征税。对所得额的征税就是 以纳税人的所得额为征收对象的一种税收。 所得额是指纳税人从事生产经营等活动获 得的收入，减去其相应的成本费用之后的 余额。我国现行的对所得额的课税主要有 企业所得税、个人所得税等。
（3）对资源的征税。对资源的征税是指对开 发和利用自然资源的单位和个人征收的一 种税。如资源税、土地使用税。
2、投资净收益
投资净收益是指企业对外投资所取得的投 资收益扣除投资损失后的净额。
投资收益主要包括：
（1）对外投资所分得的利润、股利和债券利 息。
（2）投资到期收回或中途转让取得的款项高 于原投资账面价值的差额。
（3）股权投资按照权益法核算时，在被投资 企业增加的净资产中所拥有的数额。
3、营业外收支净额 营业外收支净额是指营业外收入扣除营业 外支出后的数额。
• （二）收益构成
• 收益内涵主要由营业收益、投资收益、营 业外收益和净收益四个概念构成。
• （1）营业收益。营业收益是企业全部营业活动收 入扣除全部营业活动发生的成本、费用、税金支 出后的差额，营业收益是企业收益的主要构成部 分。营业收益也就是营业利润。
• （2）投资收益。投资收益是企业对外投资取得的 投资收益扣除投资损失后的净额。投资收益包括 股票投资收益、债券投资收益等。
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用，指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括：工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
保险学课件 第六章 责任保险
驶员 各种需要雇佣员工的单位 各种提供职业技术服务的单位 城乡居民家庭或个人 各种工程项目的所有者、承包者
个人或企业面临的责任风险分析
源于家庭日常生活的责任风险：如家庭财产或宠物造成他人的 伤害的风险。 源于机动车的责任风险：机动车辆造成他人的人身和财产损失 的风险； 源于职业的责任风险：从事专业技术工作时由于疏忽或过失造 成他人的人身伤亡或财产损失的风险； 源于经营活动的风险：如企业、机关、团体、家庭或个人在固 定场所从事生产、经营等活动中由于疏忽或过失造成他人的人 身或财产遭受损害风险。 源于企业产品的风险：产品的生产者、销售者或修理者因本身 生产、销售或修理产品的缺陷，造成使用者或其他人的人身伤 害或财产损失的风险。
第三节
产品责任保险
（Product Liability Insurance)
一、产品责任与产品责任保险 （一）产品责任
是指有缺陷的产品造成他人人身伤害或财产损 失，制造商、销售商应当承担的经济赔偿责任。 产品责任的推定： 在产品责任的推定方面，目前在西方存在两大体 系： （1） 绝对责任制：客户因使用某种产品造成损害， 即使未能证明厂商有过失，厂商也需负责。 （2） 疏忽责任制：用户在使用产品过程中受到损 害，可向生产者或销售者提出索赔，但是需证 明损失是由于厂商的疏忽所致。 是指以产品生产者、销售者、维修者等的产品责 任为承保风险的一种责任保险。
（二）经济补偿的“替代性”和“保障性” 是责任保险存在的前提。 （三）赔偿限额方式是责任保险业务运作 的计算根据。 各种责任风险及其可能导致的经济赔偿 责任事先无法预料。保险人承担的责任 只能采用赔偿限额的方式进行确定。 （四）司法仲裁或裁决是履行责任保险业 务功能的基本条件。
6保险投资管理
二、保险投资的特殊条件约束
1、对称性 对称性条件约束要求保险公司在业务经营中注意资金来源和 资金运用的对称性，即保险投资时使投资资产在祁县、收 益率和风险度方面与保险资金来源的相应要求匹配，以保 证资金的流动性和收益性。如资本金、法定公积金、总准 备金一般可作长期投资，各种准备金按照各险种责任期限 的长短分别加以投资运用。 2、替代性 在某一投资目标最大化的前提下，力求使其他目标能在既定 的范围内朝最优的方向发展或者牺牲一个目标来换取另一 目标的最优化。
第六章
保险投资管理
保险投资管理
保险投资的资金来源与性质 保险投资的条件约束 保险投资的形式 保险投资主体模式的选择 保险投资风险的管理
第一节
（一）资本金
保险投资的资金来源与性质
一、保险投资资金的来源 资本金是保险公司的开业资本，使公司的所有者权益部分， 是保险公司的自有资金，不存在偿付责任，只有在发生特 大自然灾害事故或经营不善以致偿付能力不足时才动用。 保险公司的资本金除了上缴部分保证金外，基本处于闲置 状态，一般可以作为长期投资。 最低资本金的规定：美国：人寿，450万美金；相互人寿， 最低资本金的规定：美国：人寿，450万美金；相互人寿， 15万美金；财产与责任，405万美金；财产与责任相互， 15万美金；财产与责任，405万美金；财产与责任相互， 50万美金。我国，设立保险公司，注册资本的最低限额为 50万美金。我国，设立保险公司，注册资本的最低限额为 2亿元人民币。
5、存出（或存入）分保准备金 存出（或存入）分保准备金是指保险公司的再保险业务按合 同约定，由分保分出人扣存分保接受人部分保费以应付未 了责任的准备金，通常根据分保业务账单，按期口存和返 还，扣存期限一般为12个月，至下年同期返还。 还，扣存期限一般为12个月，至下年同期返还。 6、储金 储金是一种返还式的保险形式, 储金是一种返还式的保险形式,它以保户存入资金的利息充当 保险费，在保险期限内发生保险事故，保险公司给予赔偿， 如果保险期限内没有发生保险事故，则到期偿还本金。
第六章 商业银行证券投资管理 《商业银行经营管理实务》PPT课件
（2）风险性和收益性不同
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
第六章--资产管理
非限定性券商集合理财投资方向不固定，除了 可以投资上述固定收益类资产以外，还可以投 资股票、可转债、封闭式基金和ETF等资产
3.1中信证券的资产管理—产品 种类
/finance/index. html
集合理财 企业年金管理 贵宾理财 专项理财
可转换债券投资方面，综合分析可转债对应 的基础股票基本面、可转债的债券价值和可 转债的发行条款，选择出有着较好盈利能力 和成长前景的上市公司的可转债，并进行重 点投资
加强型投资组合保险策略 投资前期主要进行低风险类金融产品
（货币类、固定收益类产品及新股申购） 的投资，在获得一定收益后再进行高风险 类金融产品（权益类金融产品）的投资， 并动态调整委托资产在低风险类金融产品 和高风险类金融产品的投资比例，力争在 本金安全前提下实现长期稳健投资收益。
公司于2004年5月正式成立。提供多元化的资 产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为 企业提供个性化的理财服务。
上投摩根投资流程图
股票投资决策流程
固定收益类资产投资决策
第三节 券商理财
券商的集合理财产品分类：
限定性券商集合理财对投资品种的比例限制较 多，一般来说，将其投资对象限定在现金、货 币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资 产，而投资于权益类证券和股票的比例不超过 20％。
2.股票投资策略
1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数
量化模型确定各行业的投资权重。基于 沪深300指数各行业的市场权重，结合管 理人对各行业预期收益率的看法，在整 体风险水平可控的前提下，利用优化算 法实现各行业权重的合理配置和优化。
2）个股选择
选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的
第二节 投资基金
3.1中信证券的资产管理—产品 种类
/finance/index. html
集合理财 企业年金管理 贵宾理财 专项理财
可转换债券投资方面，综合分析可转债对应 的基础股票基本面、可转债的债券价值和可 转债的发行条款，选择出有着较好盈利能力 和成长前景的上市公司的可转债，并进行重 点投资
加强型投资组合保险策略 投资前期主要进行低风险类金融产品
（货币类、固定收益类产品及新股申购） 的投资，在获得一定收益后再进行高风险 类金融产品（权益类金融产品）的投资， 并动态调整委托资产在低风险类金融产品 和高风险类金融产品的投资比例，力争在 本金安全前提下实现长期稳健投资收益。
公司于2004年5月正式成立。提供多元化的资 产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为 企业提供个性化的理财服务。
上投摩根投资流程图
股票投资决策流程
固定收益类资产投资决策
第三节 券商理财
券商的集合理财产品分类：
限定性券商集合理财对投资品种的比例限制较 多，一般来说，将其投资对象限定在现金、货 币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资 产，而投资于权益类证券和股票的比例不超过 20％。
2.股票投资策略
1）行业配置 在行业配置方面，本集合计划采用数
量化模型确定各行业的投资权重。基于 沪深300指数各行业的市场权重，结合管 理人对各行业预期收益率的看法，在整 体风险水平可控的前提下，利用优化算 法实现各行业权重的合理配置和优化。
2）个股选择
选股策略 本集合计划根据对中国证券市场运行特征的
第二节 投资基金
项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt
(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置 成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用 额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截 止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在 投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目 资本成本或投资
计算公式1
第n年 的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
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收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现 金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时 间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位 每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财 力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经 济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节， 它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影 响企业资金的收益与分配。
第六章 金融机构体系《金融学》PPT课件
■ 世界银行集团
（1）简介 世界银行又称国际复兴开发银行(IBRD)，是1945
年与国际货币基金组织同时成立的联合国专属金融机 构，于1946年6月正式营业，总部设在华盛顿。 （2）组成机构
a.世界银行多边投资担保机构 b.国际金融公司 c.国际开发协会 d.国际投资争端解决中心 e.多边投资担保机构
（1）新型金融机构体系初步形成阶段(1948—1953年)
（2）“大一统”金融机构体系确立阶段(1953—1978 年) （3）改革和突破“大一统”金融机构体系的初期 (1979年—1983年9月) （4）多样化的金融机构体系初具规模的阶段(1983年
9月—1993年) （5）建设和完善社会主义市场金融机构体系的时期
6.2.4中国香港的金融机构体系
（1）金融监管机构 （2）发钞机构 （3）银行机构 （4）保险机构 （5）证券机构
6.2.5中国澳门的金融机构体系
（1）金融监管机构 （2）发钞机构 （3）银行机构 （4）保险机构 （5）其他金融机构
6.2.6中国台湾地区的金融机构体系
（1）货币金融管理机构 （2）货币机构 （3）其他金融机构 （4）金融市场机构
务，借此加强各国经济与金融的往来
■ 局限性
（1）些机构的领导权被主要的发达国家控制，发展 中国家的呼声和建议往往得不到重视
（2）向受援国提供贷款往往附加限制性的条件，而 这些要求大多是对一国经济体系甚至政治体系 的不恰当干预，不对症的干预方案常常会削弱 或抵消优惠贷款所能带来的积极作用。
§6.2 中国的金融机构体系
6.2.1旧中国金融机构体系的变迁
国民党统治时期，国民党政府和四大家族运用手 中的权力建立了以“四行二局一库”为核心的官僚资 本金融机构体系，“四行”指中央银行、中国银行、 交通银行、中国农民银行，“二局”指中央信托局和 邮政储金汇业局，“一库”指中央合作金库。
保险学第六章--第七章
对于保险人来说必须说明的事项有： （1）保险条款及其事项 （2）保险学的具体内容 （3）保费率及保费交纳规定 （4）其他有关的与投保方利害相关的事实
（二）说明
3、说明的形式： 对保险人来说，有明确列明和明确说明。 我国规定采用明确说明。 4、违反说明的法律后果 （1） 免责条款不说明无效 （2）保险人违反说明义务，追究其经济法律责 任：有关条款不产生效力，罚款等
（三）保险利益应为确定的经济利益
投保人对保险标的应当具有已经存在的 或可以确定的利益。 此种利益可以分为现有利益和期待利益。 如投保人对一座已经建成并在使用过程 中的楼房具有的经济利益，可视为现有 利益。 如根据有效的租赁合同所产生的对预期 租金的收益，可视为期待利益。
（四）人身保险合同的保险利益具有一定的特殊 性
（四）弃权与禁止反言
1、弃权：合同的一方当事人放弃按保险合 同的规定可以享受的权利。弃权可以采 用明示和默示的方式。 2、禁止反言：当合同一方当事人在已经 弃权的情况下，将来不得再要求行使这 项权利。 弃权与禁止反言不仅可以约束保险人的行 为，而且也维护了被保险人的权益。
四、案例
案例 一： 李某2000年6月1日购买一栋别墅，价值250 万元，同月5日，李某向A保险公司购买了房屋保险， 保险期限为1年，保险金额为250万元，并于当日 交清了保险费。2001年1月23日，李某将该别墅 以260万元的价格卖给周某，李某并没有经A保险 公司办理批单手续，2001年3月10日，因意外发 生巨大火灾，房屋全部被烧毁。问： （1）若李某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？ （2）若周某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？
第六章
保险基本原则
教学目的与要求
（二）说明
3、说明的形式： 对保险人来说，有明确列明和明确说明。 我国规定采用明确说明。 4、违反说明的法律后果 （1） 免责条款不说明无效 （2）保险人违反说明义务，追究其经济法律责 任：有关条款不产生效力，罚款等
（三）保险利益应为确定的经济利益
投保人对保险标的应当具有已经存在的 或可以确定的利益。 此种利益可以分为现有利益和期待利益。 如投保人对一座已经建成并在使用过程 中的楼房具有的经济利益，可视为现有 利益。 如根据有效的租赁合同所产生的对预期 租金的收益，可视为期待利益。
（四）人身保险合同的保险利益具有一定的特殊 性
（四）弃权与禁止反言
1、弃权：合同的一方当事人放弃按保险合 同的规定可以享受的权利。弃权可以采 用明示和默示的方式。 2、禁止反言：当合同一方当事人在已经 弃权的情况下，将来不得再要求行使这 项权利。 弃权与禁止反言不仅可以约束保险人的行 为，而且也维护了被保险人的权益。
四、案例
案例 一： 李某2000年6月1日购买一栋别墅，价值250 万元，同月5日，李某向A保险公司购买了房屋保险， 保险期限为1年，保险金额为250万元，并于当日 交清了保险费。2001年1月23日，李某将该别墅 以260万元的价格卖给周某，李某并没有经A保险 公司办理批单手续，2001年3月10日，因意外发 生巨大火灾，房屋全部被烧毁。问： （1）若李某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？ （2）若周某向A保险公司索赔，保险公司是否赔 偿？为什么？
第六章
保险基本原则
教学目的与要求
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第三条 本办法所称保险资金，是指保 险集团（控股）公司、保险公司以本外 币计价的资本金、公积金、未分配利润、 各项准备金及其他资金
2021/3/25
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（一）自有资本金 保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）
和公积金。 注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业
时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力 或承保能力的标志之一。
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第三节 保险投资的原则、形式及 策略
一、保险投资的原则
1. 安全性原则 2. 流动性原则 3. 盈利性原则
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保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。
安全性
盈利性
流动性
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保险投资的特殊条件约束
• 1、对称性条件约束 • 2、替代性条件约束 • 3、分散性条件约束 • 4、转移性条件约束 • 5、平衡性条件约束
在保险经营过程中，
一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生 具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于 保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人 寿保险一般年限比较长。
另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的 损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取 保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两 者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。
社会性
稳定性
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（一）负债性 1. 由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保
费收入与保险金赔付之间存在着“时间差”和“数量差”， 使保险公司有大量的资金处于闲置状态。 （二）稳定性
1. 从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在 数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资 金来源。
2. 由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司 业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。
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（三）社会性 保险从本质上来看
是一种建立在互助基础 上的经济保障制度，保 险资金也就具有了广泛 的社会性特征。
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三、保险资金来源对保险投资的约束
第六章
保险投资管理
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第一节 保险投资及其意义
一、保险投资的概念
对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织 损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时 间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保 值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。
2021/3/25
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二、保险投资的必要性及可能性（一）保险
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（三）寿险责任准备金
1.概念 寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保
人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来 保险给付和退保给付的责任准备金。 2.提存
寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般 是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通 常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险 全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。
保险投资的 必要性
投资的必要性分析
保险市场 的竞争
保险公司内部竞争日益加剧 银行与保险业的合作
保险投资发展 的内在动因
保险业竞争的国际化
保险产品 结构的创新
保险投资发展的根本动因
保险投资发展 的外在动因
பைடு நூலகம்
资本市场的发展与完善
对资本市场和保险投资管制的放松
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（二）保险投资的可能性分析
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（二）有价证券
（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用 的规模。
由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代 性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存 量规模，由此扩大了资金运用的范围。 （二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金 运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性 三个特点。
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三、保险投资的意义
促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现 组织经济补偿的目的。
缓解保险费率与利润之间的矛盾。 推动保险公司积极开发寿险业务。 对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。
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第二节 保险投资的资金来源及特点
一、保险投资的资金来源 《保险资金运用管理暂行办法》已经 2010年2月1日中国保险监督管理委员会 主席办公会审议通过，现予公布，自 2010年8月31日起施行。
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（四）保险保障基金
对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度， 根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定 比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立 的基金。
我国新《保险法》中第一百条规定：“保险公司应 当缴纳保险保障基金。 ”
2008年9月11日中国保险监督管理委员会、中华人 民共和国财政部、中国人民银行共同制定了《保险保障 基金管理办法》。
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二、保险投资的形式
不动产投资
银行存款
保险投资的形式
贷款
有价证券
股票
债券
证券投资基金
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（一）银行存款
银行存款是保险公司将其闲置的保险资金存 入银行以获取利息收入的一种保险投资方式。这 种方式的安全性和流动性都比较强，但是在使保 险资金增值方面则较差，往往不是作为保险资金 投资的主要形式，而只是作为能满足保险公司的 正常赔付或寿险保单的满期给付的准备金。
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（五）保险公司的承保盈余
• 指保险公司平时的保险收支结余。 • 财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减
去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。 • 人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差
益以及退保金等
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二、保险投资资金的特点
负债性
公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利 润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同
构成保险公司偿付能力或者承保能力。
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（二）非寿险责任准备金
非寿险责任准备金
未到期责任准备金
未决赔款准备金
赔款准备金
已发生未报告赔款准备金
总准备金
已决未付赔款准备金
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（一）自有资本金 保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）
和公积金。 注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业
时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力 或承保能力的标志之一。
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第三节 保险投资的原则、形式及 策略
一、保险投资的原则
1. 安全性原则 2. 流动性原则 3. 盈利性原则
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保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。
安全性
盈利性
流动性
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保险投资的特殊条件约束
• 1、对称性条件约束 • 2、替代性条件约束 • 3、分散性条件约束 • 4、转移性条件约束 • 5、平衡性条件约束
在保险经营过程中，
一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生 具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于 保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人 寿保险一般年限比较长。
另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的 损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取 保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两 者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。
社会性
稳定性
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（一）负债性 1. 由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保
费收入与保险金赔付之间存在着“时间差”和“数量差”， 使保险公司有大量的资金处于闲置状态。 （二）稳定性
1. 从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在 数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资 金来源。
2. 由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司 业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。
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（三）社会性 保险从本质上来看
是一种建立在互助基础 上的经济保障制度，保 险资金也就具有了广泛 的社会性特征。
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三、保险资金来源对保险投资的约束
第六章
保险投资管理
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第一节 保险投资及其意义
一、保险投资的概念
对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织 损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时 间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保 值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。
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二、保险投资的必要性及可能性（一）保险
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（三）寿险责任准备金
1.概念 寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保
人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来 保险给付和退保给付的责任准备金。 2.提存
寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般 是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通 常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险 全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。
保险投资的 必要性
投资的必要性分析
保险市场 的竞争
保险公司内部竞争日益加剧 银行与保险业的合作
保险投资发展 的内在动因
保险业竞争的国际化
保险产品 结构的创新
保险投资发展的根本动因
保险投资发展 的外在动因
பைடு நூலகம்
资本市场的发展与完善
对资本市场和保险投资管制的放松
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（二）保险投资的可能性分析
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（二）有价证券
（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用 的规模。
由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代 性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存 量规模，由此扩大了资金运用的范围。 （二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金 运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性 三个特点。
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三、保险投资的意义
促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现 组织经济补偿的目的。
缓解保险费率与利润之间的矛盾。 推动保险公司积极开发寿险业务。 对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。
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第二节 保险投资的资金来源及特点
一、保险投资的资金来源 《保险资金运用管理暂行办法》已经 2010年2月1日中国保险监督管理委员会 主席办公会审议通过，现予公布，自 2010年8月31日起施行。
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（四）保险保障基金
对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度， 根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定 比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立 的基金。
我国新《保险法》中第一百条规定：“保险公司应 当缴纳保险保障基金。 ”
2008年9月11日中国保险监督管理委员会、中华人 民共和国财政部、中国人民银行共同制定了《保险保障 基金管理办法》。
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二、保险投资的形式
不动产投资
银行存款
保险投资的形式
贷款
有价证券
股票
债券
证券投资基金
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（一）银行存款
银行存款是保险公司将其闲置的保险资金存 入银行以获取利息收入的一种保险投资方式。这 种方式的安全性和流动性都比较强，但是在使保 险资金增值方面则较差，往往不是作为保险资金 投资的主要形式，而只是作为能满足保险公司的 正常赔付或寿险保单的满期给付的准备金。
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（五）保险公司的承保盈余
• 指保险公司平时的保险收支结余。 • 财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减
去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。 • 人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差
益以及退保金等
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二、保险投资资金的特点
负债性
公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利 润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同
构成保险公司偿付能力或者承保能力。
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（二）非寿险责任准备金
非寿险责任准备金
未到期责任准备金
未决赔款准备金
赔款准备金
已发生未报告赔款准备金
总准备金
已决未付赔款准备金
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