金融学课件 第五章 金融市场与金融工具

证券市场 各种证券的发行、交易场所 外汇市场 所有外汇交易—银行间外汇交易 黄金市场 既是金融市场，又是商品市场(工业用金) 保险市场 保险和再保险业务的交易
三、金融市场的构成要素
1.交易主体：指金 融市场的参与者。
交易主体
资金供应者
资金需求者
中介者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
二、金融市场的分类
标志 交易 期限 交割 期限 市场 功能
交易 标的
分类
构 成 /说 明
货币市场 同业拆借、短期证券、商业票据、CD、回购 资本市场 中长期存贷、证券市场--股票、债券
现货市场 成交后立即交割，或3个营业日内交割 期货市场 先成交，后交割(按约定的价格、数量和标的)
一级市场 新证券的发行：筹资功能 二级市场 已发证券的买卖：流动性功能
金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余 的地区和部门流向短缺的地区和部门，其运动轨迹如下 页所示：
直接金融工具
直接融资
直接金融工具
货币资金 资金盈余部门
货币资金 间接金融工具
间接融资
货币资金 资金不足部门
货币资金
间接金融工具
金融市场货币资金运动示意图
2.金融市场的特性
与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 ● 交易对象具有特殊性。普通商品市场上的交易对象是具 有各种使用价值的普通商品，而金融市场上的交易对象则是形 形色色的金融工具。 ● 交易商品的使用价值具有同一性。普通商品市场上交易 商品的使用价值是千差万别的，而金融市场上交易对象的使用 价值则往往是相同的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利， 给金融工具的投资者带来投资收益。 ● 交易价格具有一致性。普通商品市场上的商品价格是五 花八门的，而金融市场内部同一市场的价格有趋同的趋势。
2．短期借款的期限：通常应在一年以内。 如果由于种种原因突破了短期流动性的特点，作为货 币市场的交易对象就会发生质变，因而确定短期借款 期限十分重要。
3.短期借贷的原因：头寸掉转和短期调 剂运用。
第五章 金融工具
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场工具 第三节 资本市场工具 第四节 衍生市场工具
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念与特性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 五、金融市场的发展
一、金融市场的概念与特性
1．金融市场的概念
金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 之所以把金融市场视作为一种场所，是因为只有这样才 与市场的一般含义相吻合；之所以同时又把金融市场视 作为一种机制，是因为金融市场上的பைடு நூலகம்资活动既可以在 固定场所进行，也可以不在固定场所进行，如果不在固 定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。
第二节 货币市场工具
●
一、短期借贷市场
二、同业拆借市场
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三、商业票据市场
四、短期债券市场
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五、回购市场
六、CDs市场
一、短期借贷市场
1．短期借贷的种类：主要是流动资金贷款。 近年来，我国将流动资金贷款分为三类：三个月以内 为临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款； 一年以上到三年以内，为周转贷款。
3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权 债务双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。
金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要求权 和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证明 金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法 律约束意义的证明文件。
金融 工具
▲ 证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。 股票价格：主要由其本身带来的收入和当时的市场利率
这两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和 市场利率成反比。用公式表示即为：
股票价格=预期股息收入/市场利率。 债券价格：确定的基础是本金和利息。在此基础上根据 收益资本化理论和现值理论确定，但由于受市场利率预期 和还本付息方式的影响，因此，其价格确定方法有多种多
● 交易活动具有中介性。普通商品市场上的买卖双方往 往是直接见面，一般不需要借助中介机构，而金融市场的 融资活动大多要通过金融中介来进行。 ● 交易双方地位具有可变性。普通商品市场上的交易双 方的地位具有相对的固定性，如个人或家庭，通常是只买 不卖，商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买， 但买的目的还是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是 可变的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼时又 可能因为资金有余而成为资金供应者。
传统金融工具 衍生金融工具
票据、存单、债券、 股票、基金等
期货、期权、互换、 远期利率协议等
4.交易价格：由于融资场所和融资工具种类繁多，交易价
格也就各异，比较有代表性的价格有以下几种：
▲ 资金价格
人们习惯于把利息视作为资金的价格，这有其合理之处：利息 与普通商品一样既具有价值，也具有使用价值；利息与普通商品 价格一样也受供求的影响。
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
金融机构
管理者
政府部门 中央银行
2.交易对象：即通过交易所要获取的货币资金。
资金是金融市场特有的交易对象，它和任何物质商 品是不同的，表面看是金融工具的交易，而实质却是货 币资金的交易。人们通过交易取得货币资金的最终目的 是为了投向商品生产和流通领域。
四、金融市场的功能
● 资本积累功能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向 社会投资转化的目的。 ● 资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物 质资源的流动和再分配。 ● 调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行 投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实 施财政政策和金融政策。 ● 反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和 宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界 经济发展动向。
样。
▲ 外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有
两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。
▲ 黄金价格：由于黄金既具有普通商品的属性，也具有特
殊商品的属性，因此，黄金价格的确定既不完全等同于普 通商品，也不完全等同于金融商品。它作为普通商品时， 其价格主要取决于其内在价值；它作为特殊商品时，其价 格主要取决于黄金货币化的程度。