第11章 金融工程基础(模拟训练题)
金融工程练习题及答案
金融工程练习题及答案一、单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(C)。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(A)。
A.相同价值4.远期价格是(C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较(A)。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(C)。
C.p某er(Tt)7.在期货交易中，基差是指（B）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（B）投入。
B.任何资金9.金融互换具有(A)功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用(A)方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（A)。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（C）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为(D)。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格(B)。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(A)。
A.c某er(Tt)p16、假设有两家公司A和B，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（A）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是(B)。
B.比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为(D)。
D.期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（D）。
金融工程模拟题答案
第二章一、判断题1、市场风险可以通过多样化来消除。
（×）2、与n个未来状态相对应，若市场存在n个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。
（√）3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。
（×）4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。
（√）5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。
（×）二、单选题1、下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（B）A、利率互换B、股票C、远期D、期货2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（A）。
A.套利组合中通常只包含风险资产B.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资C.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产D．套利组合是无风险的3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（C）A、卖出一单位看涨期权B、买入标的资产C、买入一单位看涨期权D、卖出标的资产4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。
假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5元。
则（D）A.一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合B. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合C . 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了该股票多头D ．以上说法都对三、名词解释1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。
2、 阿罗-德不鲁证券答：阿罗-德不鲁证券指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产。
3、 等价鞅测度答：资产价格t S 是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率分布*P 使得以*P 计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即()()rt r t t t t S e E S e ττ--++=，则称*P 为P 的等价鞅测度。
金融工程模拟题答案
模拟试卷一答案一、单项选择题（每小题3分，共30分）二、计算与分析题（1－4每小题6分，5－6每小题8分，共40分）1、解答：构建如下两种组合：组合A：一份远期合约多头＋数额为的现金组合B：单位证券并且所有收入都再投资于该证券，其中q为该资产按连续复利计算的已知收益率。
（构建组合3分）在T时刻，两种组合的价值都等于一单位标的资产。
为避免套利，这两种组合在t时刻的价值相等。
即：（1.5分）由于远期价格F是使合约价值f为零时的交割价格K，令f＝0，得到这就是支付已知红利率资产的现货－远期平价公式。
（1.5分）2、解答：最小方差套期保值比率为：（3分）因此，投资者A应持有的期货合约份数为：投资者应持有447份期货空头，以实现套期保值。
（3分）3、解答：（2分）（2分）因此，互换对支付浮动利率的一方的价值为对支付固定利率的一方的价值为－1.97百万美元。
（2分）4、解答：根据欧式看涨期权和看跌期权的平价关系，可以得到：（4分）这个值高于3.5美元，说明看跌期权被低估。
套利方法为：买入看跌期权和股票，同时卖出看涨期权。
（2分）5、解答：熊市差价组合可以通过购买协议价格为35美元的看跌期权，并卖出协议协议价格为30美元的看跌期权来构造。
该组合期初产生3美元的现金流出。
（２分）Stock price多头卖权的盈亏（X=35，p=7）空头卖权的盈亏（X=30，p=4）总回报payoff总盈亏profitS T＜30 35－S T－7 S T－30+4 5 230≤S T＜35 35－S T－7 4 35－S T32－S TS T≥35 －7 4 0 －3（６分）6、证明：根据BS看跌期权定价公式有：（2分）由于上式变为：（1分）同样，根据BS看涨期权定价公式有：（4分）可见，，看涨期权和看跌期权平价公式成立。
（1分）三、简答题（每小题10分，共30分）1、答：（1）标的资产的市场价格；（2）期权的协议价格；（3）标的资产价格的波动率；（4）无风险利率；（5）期权的有效期；（6）标的资产的收益评分标准：每回答正确一个要点，1.5分；全部要点回答完整，10分。
金融工程-练习题
Chap 1－2练习单选题1、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么其隐含的一年到二年的远期利率就约等于（）。
A. 0.1B. 0.105C. 0.11D. 0.122、6个月期和1年期即期年利率分别是10%和12%，问6个月到一年期的远期利率是多少A. 0.11B. 0.14C. 0.125D. 0.133、证券市场上有一种证券A，A的价格是100元，无风险利率r=5%(连续复利)，一年后A 可能为110元，也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元，在A为110元时价值0元，问B现在的价格是多少?（）A. 0.4563B. 0.3219C. 0.2318D. 0.19824、证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为110元时价值1元,在A为90元时价值0元,问B现在的价格是多少?（）A. 0.3279B. 0.6588C. 0.7982D. 0.71955、金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.523和0.465，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109和92，问B的当前价格是多少？（）A. 99.787B. 101.324C. 98.567D. 102.3496、金融市场在一年后有两种状态,第一种状态证券A价值120元,第二种状态A价值80元,A 的现值是100元,无风险利率r=5%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.5975和0.3537B. 0.6139和0.4362C. 0.6139和0.3537D. 0.5975和0.43627、X国证券市场在一年后可能出现两种状态,出现第一种时证券A价值115元,出现第二种时证券A价值95元,A的现值是100元,无风险利率r=8%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.6532和0.3079B. 0.6152和0.3079C. 0.6532和0.3378D. 0.6152和0.33788、下面哪个组合可以构造卖出远期？（）A. 买入看涨期权+买入看跌期权B. 买入看涨期权+卖出看跌期权C. 卖出看涨期权+买入看跌期权D. 卖出看涨期权+卖出看跌期权9、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A. 卖空一份资产B. 买入一份看跌期权C. 卖出一份看跌期权D. 买入一份资产10、下面哪项是错误的?（）A. 汇率风险可以用对冲交易来规避B. 信用风险可以用对冲交易来规避C. 利率风险可以用对冲交易来规避D. 市场风险可以用对冲交易来规避判断题1、复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲2、无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行3、无套利定价从即时现金流看是零投资组合4、金融工程的产生在本质上反映了市场追求效率的内在要求。
金融工程基础
金融工程基础第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因2、（）不属于金融工程的定价理论。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、金融资产定价理论D、行为资产定价理论3、全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了( )。
A、技术支持B、外部环境C、物质条件D、研究手段4、下面哪些属于金融创新的例子。
( )A、外汇期货B、远期利率协定C、利率互换D、以上都是5、组合复合技术也叫（）A、积木分析法B、组合分析法C、构造分析法D、工具分析法6、下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、空头金融价格风险+空头看涨期权B、空头金融价格风险+多头看涨期权C、多头金融价格风险+空头看涨期权D、多头金融价格风险+多头看涨期权7、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、卖空一份资产B、买入一份看跌期权C、卖出一份看跌期权D、买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、风险中性世界是一种人为的假定。
B、风险中性世界是真实存在的。
C、风险中性世界在某些地方是存在的。
D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程概念包括下面哪些属性（）：A、技术属性B、价值属性C、决策属性D、过程属性E、数理属性2、金融工程要解决的问题有（）A、最优决策的选择B、新产品设计及定价C、数据处理能力的提高D、市场供需矛盾的解决E、风险的量化及管理3、金融工程定价理论有（）。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、期权定价理论D、行为资产定价理论E、套利定价理论4、金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（）A、风险转移需求B、提高收益需求C、产品数量需求D、适用范围分析E、提高流动性需求5、在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、该组合只是在瞬时没有风险B、该组合一直没有风险C、在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。
金融工程课后题11习题解答gongxun(Lite)
11.1 阐述Black-Scholes 股票期权定价模型中对于一年中股票价格概率分布的假设条件。
Black-Scholes 股票期权定价模型假定一年中股票价格概率分布服从正态分布，同样，它假设股票的连续回报率也是服从正态分布的。
11.2 若一股票价格的波动率为每年30%，则在一个交易日内其相应的价格变化的标准差为多少？在本题中σ=0.3，假设一年中有252个交易日，则 12520.004t ==因此0.019 1.9%or ==11.3 阐述风险中性定价原理。
一个期权或者其他金融衍生品都是通过风险中性定价原理来定价的，期权因此在风险中性下和在真实下有一样的价值。
因此我们为了估价期权而假设这个世界是风险中性的，这简化了分析。
在风险中性情况下，所有证券都期望得到无风险利率的回报率。
因此在一个风险中性世界，用于预计远期现金流的最合适的贴现率是无风险利率。
11.4 计算基于无红利支付股票的欧式看跌期权价格，其中执行价格为＄50，现价为＄50，有效期3个月期，无风险年收益率为10%，波动率为每年30%。
在本题中050,50,0.1,0.3,0.25S X r T σ=====10.2417d ==210.0917d d =-=欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.0.0917)50(0.2417)500.4634500.4045 2.37N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.5 若在两个月后预期支付的红利为＄1.50，则习题11.4中计算会有何变化？在本题中我们在使用BS 公式前必须从股票价格中减去红利的贴现值，因此0S 应该是0.16670.1050 1.5048.52S e-⨯=-= 其他变量不变50,0.1,0.3,0.25X r T σ==== 在本题中10.0414d ==210.1086d d =-=-欧式看跌期权价格是0.10.250.10.2550(0.1086)48.52(0.0414)500.543248.520.4045 3.03N e N e -⨯-⨯---=⨯-⨯=11.6 什么是隐含波动率？如何计算？隐含波动率是使一个期权的Black-Scholes 价格等于它的市场价格的波动率，它用互换程序计算。
金融工程练习题与答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（ A ）元A、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
《金融工程学基础》各章习题答案与提示
的分析技术的？
2020/12/14
14
第二章思考题
5、什么是套利证券组合？为了得到无 风险的套利证券组合，我们如何消除因子 风险和非因子风险？
6、系数是可加的吗？证券市场线是可 加的吗？这两种可加是一样的吗？
7、如何画出资本市场线和证券市场线？ 其各自的数学表达式为何？
8、贝塔与标准差作为对风险的测度， 其不同之处为何？
4、如何理解金融工程学与金融创新 活动之间的联系？
5、金融工程学方法的实际应用都包
括哪些步骤？
2020/12/14
4
第一章复习题
6、IAFE网站是什么网站？从该网站所 公布的金融工程学核心课程来看，金融工程 专业应设置哪些专业课？
7、马尔科维奇和夏普对金融工程学的 发展各自有哪些贡献？
8、你认为托宾比马尔科维奇获诺贝尔 经济学奖要早的理由都有哪些？
2020/12/14
9
第二章习题 金融工程学的基本理论
第二章复习题 第二章思考题 第二章计算题 第二章计算题答案与提示
2020/12/14
10
第二章复习题
1、现代金融理论的四个主要分支是
什么？
2、列举几个与定价有关的现代金融
理论？
3、什么叫套利？套利的特征是什么？
无套利定价方法的特征是什么？
4、什么叫公司的经济价值？账面价
科尔斯期权定价公式给出的套头率有何含
义？ 2020/12/14
12
第二章复习题
11、什么叫利率的期限结构？
12、什么叫“税盾”？为什么税盾会
有价值？试举例说明。
13、风险、系统风险和非系统风险的
定义为何？
14、证券投资的风险如何度量？证券
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第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因2、（）不属于金融工程的定价理论。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、金融资产定价理论D、行为资产定价理论3、全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了( )。
A、技术支持B、外部环境C、物质条件D、研究手段4、下面哪些属于金融创新的例子。
( )A、外汇期货B、远期利率协定C、利率互换D、以上都是5、组合复合技术也叫（）A、积木分析法B、组合分析法C、构造分析法D、工具分析法6、下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、空头金融价格风险+空头看涨期权B、空头金融价格风险+多头看涨期权C、多头金融价格风险+空头看涨期权D、多头金融价格风险+多头看涨期权7、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、卖空一份资产B、买入一份看跌期权C、卖出一份看跌期权D、买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、风险中性世界是一种人为的假定。
B、风险中性世界是真实存在的。
C、风险中性世界在某些地方是存在的。
D、风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程概念包括下面哪些属性（）：A、技术属性B、价值属性C、决策属性D、过程属性E、数理属性2、金融工程要解决的问题有（）A、最优决策的选择B、新产品设计及定价C、数据处理能力的提高D、市场供需矛盾的解决E、风险的量化及管理3、金融工程定价理论有（）。
A、资本资产定价理论B、利率定价理论C、期权定价理论D、行为资产定价理论E、套利定价理论4、金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（）A、风险转移需求B、提高收益需求C、产品数量需求D、适用范围分析E、提高流动性需求5、在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、该组合只是在瞬时没有风险B、该组合一直没有风险C、在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。
（每小题5分，共20分）1、组合技术2、状态价格3、风险中性世界4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式四、简答：共2题。
（每小题9分，共18分）1、 简述风险中性分析法定价的原理。
2、什么是状态价格定价技术?五、计算题：共1题。
（共10分）1、证券市场上有一种证券A,A 的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A 可能为110元,也可能为90元.证券B 在A 为90元时价值1元,在A 为110元时价值0元,问B 现在的价格是多少?六、论述题：共1题。
（共16分）1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。
参考答案一．单项选择：1．A 2．C 3．B 4．D 5．A 6．B 7．D 8．A二．多项选择：1．ABD 2．BE 3．ABCDE 4．ABE 5．ACDE三、名词解释：1、组合技术是指通过组合技术可以把各种金融工具本身看作是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性、收益性与风险特性的新型金融产品来为定价服务或满足客户的需要。
2、状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
3、风险中性世界是指每一个人都是风险中性的，在这样的世界中，投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。
4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式rf Sf S S f rS t f =∂∂+∂∂+∂∂222221σ 这就是著名的布莱克—斯科尔斯期权定价公式，它适用于其价格取决于标的证券价格S 的所有衍生证券的定价。
四、简答：2、 简述风险中性分析法定价的原理。
答：在风险中性分析法时，首先构造一个由一单位衍生证券空头和若干单位的标的资产多头组成的证券组合，使该组合在未来不论什么情况下都是一定值，即该组合在未来是无风险的。
因此该组合可以用无风险利率折现，由此求出衍生证券的价格。
2、什么是状态价格定价技术?答：状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。
如果未来时刻有N 种状态，而这N 种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
五、计算题。
1、证券市场上有一种证券A,A 的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A 可能为110元,也可能为90元.证券B 在A 为90元时价值1元,在A 为110元时价值0元,问B 现在的价格是多少? 答：()1r T t d ue u dπ---=- 把u=1.1，d=0.9，r=0.05，T —t=1代入，解得d π=0.2318六、论述题：1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。
答：（1）成本加成定价法。
根据金融机构的成本加上合理利润确定金融产品的价格。
（2）目标收益定价。
建立在盈亏均衡分析的基础上根据目标利润确定产品价格，这种定价方法要获得成功，关键是市场份额能否增加。
（3）理解价值定价法，它根据金融机构提供的服务的质量、可信度、客户愿意支付的价格来确定。
一般而言，客户理解价值高的服务可定高价，反之则定价低。
（4）撇脂定价法，也叫高价厚利定价法，即博弈模型中第一阶段的高价策略。
撇脂定价法采用高价格，以求迅速扩大产品销售额，在短期内收回成本，取得较高的市场占有率，获得高额利润。
（5）渗透定价法（薄利多销法），以市场份额为目标，以低价迅速占领市场，它主要应用于经验效应高和价格敏感的市场。
渗透定价策略和撇脂定价策略正好相反，运用这种定价策略时，银行在产品引进之初确定低价格来迅速地抢占大片市场。
（6）关系定价法，指银行等金融机构以提供一种亏损服务为代价与家庭建立了关系，从而得以推销边际利润高的产品，并提高了整体的盈利性。
这种亏损可以列为营销成本。
（7）随行就市定价法，以市场追随者的身份跟随市场领导者确定的价格。
在美国，除了最大的金融机构以外，大多数机构在给产品和服务定价的时候，采取一种跟随行业领导者的策略，使用这种方法，就是认识到市场上的竞争形势，多数机构探寻的是有竞争力的定价，这样容易根据竞争形势确定价格。
（8）市场细分定价法，在同一种金融产品下对不同客户执行不同的价格，或同种产品的不同形式有不同的价格，或提供服务的地点不同，服务价格也不同，或在不同的时间段，同一产品的定价也不同。
第11章金融工程基础模拟训练题（二）一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。
（每小题2分，共16分）1、（）不属于衍生金融工具。
A、远期合约B、股票C、互换D、期权2、金融机构通过组织创新、工具创新等来逃避金融管制，是推动金融工程发展的（）。
A、理论动因B、人才动因C、技术动因D、经济动因3、金融产品的创新基本是以（）为核心手段A、组合复制技术B、数理分析C、工程技术D、金融分析4、下面关于套利的理论哪一项不正确（）。
A、套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险报酬。
B、投资者如果通过套利获取到无风险利润，则这种机会会一直存在。
C、无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要的假设。
D、在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。
5、下面哪项不属于金融工程发展的外部条件（）。
A、市场参与方追求市场效率B、信息技术的发展C、金融创新的推动D、经济环境的变化6、下列哪项不是布莱克－斯科尔斯期权定价模型的基本假设？（）A、证券价格遵循几何布朗运动B、允许卖空标的证券C、不存在无风险套利机会D、在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付7、下面哪种组合可以构造多头看涨期权？（）A、多头金融资产+多头看跌期权B、多头金融资产+空头看跌期权C、空头金融资产+多头看跌期权D、空头金融资产+空头看跌期权8、下面哪个组合可以构造买入远期？（）A、卖出看涨期权+买入看跌期权B、买入看涨期权+卖出看跌期权C、卖出看涨期权+卖出看跌期权D、买入看涨期权+买入看跌期权二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。
（每小题4分，共20分）1、金融工程的特征（）A、数理化特征B、程序化特征C、创造性特征D、工程化特征E、管理化特征2、（）是现代金融理论诞生的标志，A、风险中性定价原理的提出B、莫迪利亚尼——米勒的M-M定理的提出C、马科维茨的资产组合选择理论的提出D、组合复制技术的应用E、布莱克—斯科尔斯期权定价公式的提出3、金融工程较为基本和较为常用的数理工具包括（）。
A、线性回归分析B、随机过程分析C、时间序列分析D、非参数估计E、非线性回归分析4、金融工程进行产品创新包括以下几个主要流程（）。
A、市场调研B、供需分析C、产品创造D、产品定价E、产品销售5、下列对于风险中性定价原理的说法，正确的是（）A、风险中性假定只是为了求解布莱克——舒尔斯微分方程做出的人为假设B、风险中性定价的结论只适用于投资者风险中性的情形C、风险中性定价的结论适用于所有情形D、投资者风险中性条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率E、以上说法都不正确三、名词解释：共4题。
（每小题5分，共20分）1、金融工程2、无套利分析法3、分解技术4、无套利均衡价格四、简答：共2题。
（每小题9分，共18分）1、简述无套利分析的基本做法。
2、为什么布莱克——斯科尔斯微分方程不仅适用于投资者风险中性情况，也适用于投资者厌恶风险的所有情况？五、计算题。
共1题（共10分）1、一只股票的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。
运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。
六、论述题：共1题。
（共16分）1、根据布莱克－舒尔斯微分方程，论述风险中性定价原理。
参考答案一．单项选择：1．B 2．D 3．A 4．B 5．A 6．D 7．A 8．B二．多项选择：1．ACD 2．BC 3．BCD 4．ACDE 5．ACD三、名词解释：1、金融工程是将工程学的原理运用于金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决各种金融问题。
2、无套利分析方法是指，在一个有效市场中不存在任何套利机会，即任何在将来时刻价值相等的不同组合在当前时刻的价值必相等。