ipo和借壳上市的区
IPO与借壳上市的区别
新三板和IPO的区别IPO与借壳上市的区别公司股票上市一般有两种途径，一种是由公司向社会公众发行股票并同时申请股票上市（简称“IPO”），另一种是借壳上市。
IPO是Initial Public Offering的简称，即首次公开发行股票，国内普遍的企业上市主要就是指这种方式。
借壳上市是指一家非上市企业通过把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。
那么对于需要上市的公司来说，应该选择哪种上市方式呢？IPO与借壳上市有什么区别呢？1.操作模式IPO上市：通过股份制改造设立股份公司；以股份公司为主体向监管部门申请发行股票并成为上市公司。
借壳上市：首先要有一个壳（经营不善的上市公司），通过并购、重组、资产置换等方式取得壳公司的控制权之后，将母公司的资本注入壳内，就算借壳完成。
2.发行审核IPO上市：排队企业较多，审核时间长，审核标准严格，能否成功的IPO 要受到意外的经济环境因素干扰。
借壳上市：审核程序简单，审核时间短，审核标准较宽松。
受到大环境的干扰也较少。
3.上市时间IPO上市：由于企业改制、审核、路演等的需要，上市周期时间较长，时间成本较大。
一般需要1年半至2年的时间，复杂的企业需要3年的时间，另外时间跟证监会审核速度也有直接关联。
借壳上市：没有一套上市程序的限制，上市时间较短，时间成本较小。
一般需要1年至1年半的时间，重组委审核一般较快。
4.适用范围IPO上市：适宜有大量的资金需求的大型企业，因为IPO不仅可以解决企业的资金缺口，更能在一个较长的时期为企业扩大市场份额，提高企业的品牌认识度，树立良好的口碑和商誉，增添企业的无形资产。
更能够准确的衡量企业的价值，有利于企业制定正确的发展策略。
借壳上市：更方便中小型快速发展的企业进行融资活动，一般来说，这种方法融资规模较小，但因其手续简便，规章简单容易达到所需的标准，同时低廉的成本有利于中小企业对资金的保护和利用而受到中小企业的青睐。
关于IPO、借壳上市和资产重组的比较
关于IPO、借壳上市和并购重组的比较目前，对于企业在国内A股市场实现资产的证券化，主要有首次公开发行股票（即IPO）、借壳上市和通过并购重组三种方式实现。
广义的并购重组包含了借壳上市这种情况，下文中的并购重组仅指以自身股权或者资产换取上市公司股票或者现金且并不谋求上市公司的控制权的资产重组模式。
一、关于上市周期、成本、股份锁定期等核心要素的比较对于企业来说，究竟是选取哪种方式来实现资产的证券化，其判断的核心要素包括了上市周期、上市成本、是否可以募集资金、股份锁定期、发行市盈率等等。
二、关于上市主体资格的比较无论是IPO、借壳上市还是涉及到发行股份的并购重组，均需要通过证监会的审核。
证监会也通过《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《重大资产重组管理办法》等法规对其进行了规定。
IPO、借壳上市以及并购重组在上市主体资格上的区别如下表所示：三、关于财务与会计要求的比较IPO和借壳上市对于企业的盈利状况和财务规范性均有着非常高的要求，相比之下，并购重组对于企业财务与会计的要求则相对较低。
四、结论综合上述对比进行判断，IPO和借壳上市是两种可行的上市选择，上市成功后均能保持对企业的控制权。
但是，通过IPO上市需要3.5年至4年的时间，时间成本较高，在会期间利润需保持稳定，且对于企业的主体资格、规范运作、财务与会计等均有着非常严格的要求，在证监会审核日益严格的情况下，目前IPO的成功率逐步降低，一旦IPO闯关不成功，对于大部分企业来说都是不可承受之重。
借壳上市需要支付高昂的买壳成本，且不能募集资金，对于资金短缺的中小企业来说，借壳上市并不是一条适合的道路。
近日，证监会修订了《重大资产重组管理办法》，对借壳上市实施了一系列严格的监管措施，在借壳上市等同于IPO审核的背景下，阻断了企业通过规避借壳判断标准实现重组上市的各种路径。
并购重组近年来在证监会的大力支持，发展势头迅猛。
报业IPO上市与借壳上市利弊分析
ＩＰＯ 发行 １４０００ 万 Ａ 股
２００７ 年
每 １０ 股配 １．１ 股 Ａ 股
２００７ 年Leabharlann ＩＰＯ 发行 ５０００ 万股 Ｈ 股 ２００４ 年
每 １０ 股配 ３ 股 Ａ 股
２００３ 年
增发 ６４５８ 万股 Ａ 股
２００４ 年
拟增发 ６２００ 万股 Ａ 股
２００４ 年
融资额 ４．９ 亿元 ６．５ 亿元 ２．７ 亿元 ９． ５ 亿港元 ５．６３ 亿元 ６．２５ 亿元 方案未过会
２００８ 年第 ８ 期
５１
Ｍ 媒介经济
而广告额的 ９８％来自母公司北京青年 报， 关联交易超过 ７０％。近年来， 中国 证监会虽然淡化了 ＩＰＯ 审核中 “关联 交易不超过 ３０％”的量化要求， 但实际 审核中， 过高比例的关联交易仍会被 拒之门外。
（ 二） 借壳上市利弊分析 相对 ＩＰＯ 上市而言， 借壳上市具 有如下优点： 首先， 上市时间较快。借壳上市， 尽管也有主管部门的 “前置性审批”， 以及中国证监会并购重组审核委员会 的审核， 但由于管理层鼓励上市公司 推进实质性重组， 实现可持续发展， 因 此审核程序较具弹性， 如同业竞争与 关联交易等方面的要求较 ＩＰＯ 上市的 相对要低（ 见表二） 。正因如此， 借壳上 市只要选择较干净的壳资源， 通常能 在 ６—１２ 个月内实现上市， 有利于把 握牛市融资时机。以解放报业集团来 说 ， ２００７ 年 ２ 月 开 始 酝 酿 借 壳 新 华 传 媒， 到重组方案获证监会审核通过， 前 后才 １０ 个月时间。 其次， 有利于保守集团商业秘密。 借壳上市无需向社会公开报业集团的 各项指标， 在一定程度上可以增强企 业的隐蔽性， 有利于保守自己的商业 秘密。 再次， 评估与上市引发资产高溢 价。近年来， 定向增发的引入， 给借壳 上市赋予了新的生命力。先置换再定 向增发的模式， 使上市公司业绩明显 改观， 往往能得到市场的首肯， 股价稳 步上扬。如解放报业集团此次通过定 向 增 发 注 入 资产 的 评 估 值 为 ２０．２６ 亿 元 ， 较 净 资 产 账 面 值 ２．４７ 亿 元 溢 价 ７２０．４５％； 而 以此 认 购 的 １．２４ 亿 股 ， 按
借壳上市研究
如何认定借壳上市2010-4-13 8:41 张维宾【大中小】【打印】【我要纠错】（一）借壳上市的交易类型借壳上市是对上市公司“壳”资源进行重新配置的一种活动。
非上市公司整体或者重大资产通过权益互换、定向增发等方式注入被选为“壳公司”的上市公司，借以在证券交易所上市。
在我国资本市场中，企业借壳上市可以有不同的类型。
例如：1、“母”借“子”壳整体上市上市公司的母公司（集团公司）可以通过配股、权益互换等形式将其主要资产注入已上市的子公司中，实现企业集团的整体上市。
2、重大资产出售暨吸收合并被选作“壳”公司的上市公司，其资产、负债由原股东回购，其人员、经营资质及业务由原股东承接或承继；同时由"壳公司"定向增发吸收合并欲借壳的非上市公司。
在实务中重大资产出售暨吸收合并还可能与定向回购股份相结合。
采用重大资产出售暨以新增股份吸收合并形式实现借壳上市，“壳公司”在整体或重大资产出售后几乎只剩下老股东回购资产所付的现金。
有些资不抵债的“壳公司”，其控股股东以承担“壳公司”全部负债作为对价，收购“壳公司”全部资产，并承接“壳公司”现有全部业务及员工，在此种特殊情况下，合并日“壳公司”只剩下净“壳”。
同时，“壳公司”承继及承接借壳企业的资产、负债、权利、义务、职工、资质及许可，使借壳企业得以上市。
（二）借壳上市的交易界定1、借壳上市与买壳上市的区别买壳上市，欲买壳的企业先收购控股一家被选为“壳”公司的上市公司，然后将买壳企业的经营性资产、重要子公司等通过出售或置换、定向增发暨吸收合并或控股合并等形式注入该上市公司，从而实现上市。
借壳上市，一般不是先控股一家上市公司再与该上市公司发生关联交易，而是将重大资产出售、以新增股份吸收合并等事项作为借壳上市的一揽子交易同步实施。
2、借壳上市与同一控制下企业合并的区别同一控制下的企业合并，强调参与合并的各方在合并前后受同一方或相同的多方最终控制。
买壳上市涉及的企业合并，往往属于同一控制下的企业合并。
借壳上市的标准和条件
借壳上市的标准和条件借壳上市是指一家公司通过收购一家已经上市的公司来实现自身上市的过程。
这种方式相对于传统的IPO上市有着更快捷的速度和更少的程序。
但是，借壳上市也需要满足一定的标准和条件。
下面我们来详细了解一下借壳上市的标准和条件。
首先，借壳上市需要符合相关法律法规的规定。
在中国，借壳上市需要符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规的规定。
公司在进行借壳上市前，需要对自身的资产、负债、经营情况等进行全面审计和披露，确保符合法律法规的规定。
其次，借壳上市需要符合交易所的规定。
在中国，借壳上市需要符合上交所、深交所等交易所的规定。
公司需要满足交易所对于上市公司的净资产、盈利能力、流动性等方面的要求，确保能够顺利进行借壳上市。
再次，借壳上市需要符合监管部门的审批。
在中国，借壳上市需要经过中国证监会等监管部门的审批。
公司需要提交相关的申请材料，并接受监管部门的审核和审批，确保借壳上市的合规性和合法性。
此外，借壳上市还需要符合投资者的期望和需求。
公司在进行借壳上市前，需要对市场进行充分的调研和分析，了解投资者的期望和需求，确保借壳上市后能够获得投资者的认可和支持。
最后，借壳上市需要具备良好的公司治理结构和管理团队。
公司在进行借壳上市前，需要建立健全的公司治理结构，确保公司能够规范运作和有效管理。
同时，公司还需要具备优秀的管理团队，确保公司能够持续稳健发展。
总的来说，借壳上市是一种相对快捷的上市方式，但是也需要满足一定的标准和条件。
公司在进行借壳上市前，需要对相关的法律法规、交易所规定、监管部门审批、投资者需求、公司治理结构等方面进行全面的考量和准备，确保能够顺利进行借壳上市。
希望本文能够对借壳上市的标准和条件有所帮助，谢谢阅读。
关于IPO、借壳上市和资产重组的比较
关于IPO、借壳上市和并购重组的比较目前，对于企业在国内A股市场实现资产的证券化，主要有首次公开发行股票（即IPO）、借壳上市和通过并购重组三种方式实现。
广义的并购重组包含了借壳上市这种情况，下文中的并购重组仅指以自身股权或者资产换取上市公司股票或者现金且并不谋求上市公司的控制权的资产重组模式。
一、关于上市周期、成本、股份锁定期等核心要素的比较对于企业来说，究竟是选取哪种方式来实现资产的证券化，其判断的核心要素包括了上市周期、上市成本、是否可以募集资金、股份锁定期、发行市盈率等等。
二、关于上市主体资格的比较无论是IPO、借壳上市还是涉及到发行股份的并购重组，均需要通过证监会的审核。
证监会也通过《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《重大资产重组管理办法》等法规对其进行了规定。
IPO、借壳上市以及并购重组在上市主体资格上的区别如下表所示：三、关于财务与会计要求的比较IPO和借壳上市对于企业的盈利状况和财务规范性均有着非常高的要求，相比之下，并购重组对于企业财务与会计的要求则相对较低。
四、结论综合上述对比进行判断，IPO和借壳上市是两种可行的上市选择，上市成功后均能保持对企业的控制权。
但是，通过IPO上市需要3.5年至4年的时间，时间成本较高，在会期间利润需保持稳定，且对于企业的主体资格、规范运作、财务与会计等均有着非常严格的要求，在证监会审核日益严格的情况下，目前IPO的成功率逐步降低，一旦IPO闯关不成功，对于大部分企业来说都是不可承受之重。
借壳上市需要支付高昂的买壳成本，且不能募集资金，对于资金短缺的中小企业来说，借壳上市并不是一条适合的道路。
近日，证监会修订了《重大资产重组管理办法》，对借壳上市实施了一系列严格的监管措施，在借壳上市等同于IPO审核的背景下，阻断了企业通过规避借壳判断标准实现重组上市的各种路径。
并购重组近年来在证监会的大力支持，发展势头迅猛。
借壳上市的动因及影响探析
借壳上市的动因及影响探析借壳上市是指一家公司通过收购一家已经上市的公司，从而使自己获得上市资格并在证券交易所上市。
此举通常用于加速上市进程，节省时间和成本，并且可以通过借壳上市来规避一些上市前的复杂流程，因此近年来越来越受到企业的青睐。
但是借壳上市也存在一定的风险和影响，需要对其动因和影响进行深入的探讨。
一、借壳上市的动因1. 加速上市进程借壳上市可以大大加速企业的上市进程。
传统的IPO上市需要耗费大量的时间和金钱，而借壳上市则能够缩短上市时间，让企业更快地进入资本市场，获得融资，快速扩张业务规模。
对于一些急于融资和扩张的企业来说，借壳上市成为了一种快速而有效的选择。
2. 节省成本相比于传统的IPO上市，借壳上市的成本更为低廉。
传统上市需要支付大量的审核费用、发行费用、承销费用等，而借壳上市则可以避免这些费用，大大节省成本。
尤其是对于一些财务状况不太理想的企业来说，借壳上市可以有效地降低上市成本，减轻财务压力。
3. 规避一些上市前的复杂流程在IPO上市过程中，企业需要通过一系列繁琐的审核流程，包括财务审计、资产评估、法律审查等，而借壳上市可以避免这些复杂的流程，让企业更加便捷地获得上市资格。
尤其是一些业务复杂、历史悠久的企业，借壳上市可以有效地规避这些上市前的复杂流程。
二、借壳上市的影响1. 影响股价波动借壳上市可能会对上市公司的股价产生一定的影响。
在借壳上市完成之前，上市公司的业绩、经营状况、资产状况等方面存在一定的不确定性，这些不确定因素可能会导致投资者对上市公司的信心不足，从而导致股价波动。
在借壳上市完成后，由于业务整合、财务重组等原因，上市公司的股价也可能会受到一定的影响。
2. 影响公司治理结构借壳上市往往会导致上市公司的治理结构发生变化。
由于收购的公司通常是一家原有的上市公司，其管理团队、投资结构、股东构成等方面可能会与原先的上市公司不同，这将对上市公司的治理结构带来一定的影响，需要重新调整和平衡。
IPO与借壳上市利弊
IPO与借壳上市利弊分析
目前国内A股上市的方式主要有IPO与借壳上市两种，这两种上市方式各有优缺点，对比如下：
（一）IPO上市利弊分析
IPO上市优点主要有：
1、可以融资。
企业通过IPO上市，一般可以发行总股本约30%的股份，直接从股市募集资金。
2、自我主导性较强。
企业IPO上市一般由其自己来规划主导，哪些资产拟上市，哪些资产不注入，以及人事安排与公司治理等，都可按通常惯例有序推进，自主性较强。
但IPO上市也存在明显缺点，主要体现在：
1、上市周期很长。
IPO上市需经过改制、辅导、审核、发行等过程，需要连续运营3年、3年连续盈利才能申报材料。
目前证监会排队的企业大概在500家左右，按照证监会每周4家的审核速度，目前马上申报材料到审批通过至少还得2年左右。
2、通过率相对较低。
由于IPO是优中选优，所有证监会对IPO的审核较为严格，目前总的通过率在80%左右，即5家申报公司中否决1家。
3、不确定大。
2008年度由于股市大跌，2008年9月证监
会曾经停止审批IPO。
由于国内资本市场变化的不确定性，IPO的审核亦存在较大的不确定性。
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i p o和借壳上市的区Last revision on 21 December 2020
IPO与借壳上市的简单对比
注1：IPO上市主要进程
注2：借壳上市的主要流程
注3：借壳费用的支付：
支付对象：一种直接补偿给大股东，一种直接进入上市公司，第一种的案例很多，第二种看大华集团借壳东北特钢。
支付方式：1）直接支付现金给原控制股东；2）以原上市公司资产+部分现金给股东；3）原控制股东保留股东身份的情况下，对拟置入上市公司的资产进行打折，也可以算是一种支付方式；4）或者以上方式的组合。
还有一种是看起来没有直接借壳费用的，典型的就是承债式的收购。
国外有些公司专门从事“洗壳”业务的，他们会先把壳的控制权拿到手，然后对里面乱七八糟的东西进行清理，卖壳的时候，会要求在上市公司中持有一定比例的股份，以将来减持的收益作为覆盖前面资本运作成本以及其所得之收益。
这个做法暂时在国内还没有看到，值得参考。