第十章金融市场与金融工具

第十章金融市场与金融工具
（2）金融工具的性质 期限性 流动性 风险性 收益性
第十章金融市场与金融工具
3．金融市场中介 商业银行 投资公司 证券交易所 证券商和经纪人
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4．金融市场价格 是指它所代表的价值，即规定的 货币资金及其所代表的利率或收 益率的总和。
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（2）金融衍生品市场的 交易主体
①套期保值者 ②投机者 ③套利者 ④经纪人
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（二）主要的金融衍生品
远期 期货 期权 互换 信用衍生品
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1.金融远期
金融远期交易合约是指交易双方在未 来某一时间按事先约定的价格、数量 买卖某种金融资产的合约。
资金融通分为直接融资和间接融资两种
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1．资金供应者和资金需求者
（1）政府 （2）金融机构 （3）企业 （4）居民 （5）中央银行
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2．信用工具
（1）金融工具的分类 按期限长短划分：货币市场金融工具和资本 市场金融工具。 按发行机构划分：直接融资工具和间接融资 工具。 按性质划分：债权凭证与股权凭证。 按金融工具的职能划分：股票、债券、期货 合约和期权合约。
4.金融互换
金融互换是两个或两个以上的参与者之间， 或直接、或通过中介机构签订协议，互相 或交叉支付一系列本金或利息或本金和利 息的交易行为。
金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互 换等三种类型。
互换合约实质上可以分解为一系列远期合约 组合。
交易对象：政府中长期公债、公司债 券、股票、银行中长期贷款
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(一)债券市场
1．债券的概念与特征 债券是社会各类经济主体为筹措资金
而向债券投资者出具的，并且承诺按 一定利率定期支付利息和到期偿还本 金的债权债务凭证。
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根据发行主体的不同，分为政府债券、公司债 券和金融债券；
（四）按有无固定场所划分 有形市场：固定交易场所 无形市场：电信工具和网络
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(五) 按本原和从属关系划 分
传统金融市场 金融衍生品市场
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(六) 按地域范围划分
1.国内金融市场 2.国际金融市场 包括狭义和广义国际金融市场
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三、金融市场的功能
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一、金融衍生品市场及其工具
（一）金融衍生品市场概述 1.金融衍生品的概念与特征。 金融衍生品通常是指从原生资产派生出来的金
融工具。金融衍生品在形式上表现为一系列的 合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交 割时间及地点等。
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金融衍生品的特征
期限在一年以上的金融资产交易市场。 ①银行中长期存贷款市场； ②有价证券市场。
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3．外汇市场
是以不同种货币记值的两种票据间交换 的市场。
分为：狭义外汇市场和广义外汇市场
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4．黄金市场
黄金市场是专门集中进行黄金买卖的 交易中心和场所。
五大国际黄金市场：伦敦、纽约、苏 黎世、芝加哥和香港。
般低于商业银行贴现率； 银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市 场构成。
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银行承兑汇票的特点
(1)安全性高 (2)流动性强 (3)灵活性好
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(五)国库券市场
国库券的期限短、流动性强、安全性 好，收益率合理且可以免税；
国库券发行一般采用间接发行方式； 国库券市场是商业银行调节流动性和
期货与远期的区别
(1) 标准化方面 (2) 交易场所方面 (3) 保证金制度 (4) 交易风险 (5)交易目的 (6) 合约交割
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3.金融期权
按照买方权利的不同，金融期权合约可
分为看涨期权和看跌期权两种类型。
期权买方和卖方的权利义务和收益风险 是不对称的。
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(五)资源配置功能
1．资源的配置 2．财富的再分配 3．风险再分配
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(六)反映功能
金融市场是社会经济运行的“晴雨表 ”
金融市场指标成为决策的重要依据
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(七)宏观调控功能
1． 微观调节 2． 宏观调节
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第二节 传统的金融市场及其工具
(一)同业拆借市场
1.概念：是指具有法人资格的金融机构 或经过法人授权的金融分支机构之间 进行短期资金头寸调节、融通的市场
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2.特点
（1）期限短 （2）对进入市场的主体有严格限制 （3） 交易的主要是超额准备金 （4）交易额较大 （5）交易手段先进 （6）利率随行
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（2）商业票据的投资人主要是金融机 构和个人；
（3）商业票据通常用贴现方式发行； （4）商业票据的偿还期限较短。
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(四)银行承兑汇票市场
汇票经银行承兑，信用地位显著提高； 该市场的交易者包括票据交易商、商业银行、
中央银行、保险公司及其他金融机构； 交易方式有贴现、转贴 现、再贴现等； 汇票交易价格以贴现率为基础， 再贴现率一
大额可转让定期存单的特点
（1）存单不记名，且可在市场上流通 并转让；
（2）一般面额固定且较大。
（3）不可提前支取，只能在二级市场 上流通转让。
（4）存单的利率既有固定的，也有浮
动的，一般高于同期限的定期存款
•3 利率。
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二、资本市场
期限在一年以上各种资金借贷和证券 交易的场所。
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三、外汇市场
(一)外汇市场概述 外汇通常指以外国货币表示的可用于国
际间债权债务结算的各种支付手段。 外汇的概念具有动态和静态双重含义。 外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概
念和广义的外汇概念。
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外汇市场是进行外汇买卖的场所或营 运网络。
外汇市场由外汇需求者、外汇供给者 及买卖中介机构组成。
目前比较常见的远期合约主要有远期 利率合约、远期外汇合约和远期股票 合约。
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2.金融期货
金融期货指是交易双方在金融市场上， 以约定的时间和价格，买卖某种金融 工具的具有约束力的标准化合约。
金融期货分为三类：外汇期货、利率期 货和股票指数期货。
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常用于银行间外汇市场上。 是复合的外汇交易。
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(三)外汇市场的特点
1．无形市场 2．全天候交易市场 3．以造市商为核心的市场 4．存在双重交易结构
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第三节 金融衍生品市场及其工具 第四节 我国的金融市场及其工具
1.金融衍生品市场及其工具 2.我国的金融市场及其工具
二、金融市场的类型
（一）金融市场的类型： 货币市场 资本市场 外汇市场
衍生品市场 保险市场 黄金市场 第十章金融市场与金融工具
1．货币市场
期限在一年及一年以下的金融资产 为交易标的物的短期金融市场。
国库券 商业票据 银行承兑汇票 可转让定期存单 回购协议 联邦基金
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2．资本市场
3.功能
(1)调剂资金余缺，提高资金使用效率 (2) 进行金融宏观调控的重要载体
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(二)回购协议市场
(1)是通过回购协议进行短期资金融通 交易的场所;
(2)购协议的标的物是有价证券 ； (3)在我国回购协议市场上回购协议的
标的物是经中国人民银行批准的。
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回购协议市场的交易特点
(1)流动性强 (2)安全性高 (3)收益稳定 (4)融入资金免交存款准备金。
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(三)商业票据市场
市场由发行人、包销商和投资人组成 发行人主要是一些资信等级较高的大
工商企业
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（1）大部分商业票据是通过包销商发 行的；
(一)资金积聚功能 最直接的手段——存款
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(二)财富功能
是指金融市场为投资者提供了 购买力的储存工具。
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(三)风险分散功能
投资者通过对资产组合的分散化管理， 可以有效地降低甚至抵消投资风险
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(四)交易功能
为金融资产的变现提供了便利降低交 易成本
(1)杠杆比例高 (2)定价复杂 (3)高风险性 (4)全球化程度高
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2.金融衍生品市场的交易机 制
（1）金融衍生品市场的主要交易形式
①场内交易，又称交易所交易。期货 交易和部分标准化期权合同交易都属 于这种交易方式。
②场外交易，又称柜台交易。掉期交 易和远期交易是具有代表性的柜台交 易的衍生产品。
第十章金融市场与金融 工具
2020/11/28
第十章金融市பைடு நூலகம்与金融工具
第一节 金融市场与金融工具概述 一、 金融市场的涵义及构成要素 二、金融市场的类型 三、金融市场的功能
第十章金融市场与金融工具
一、金融市场的涵义与构成要素
（一）金融市场的涵义 是指有关主体，按照市场机制，从事 货币资金融通、交易的场所或营运网 络
一、 货币市场的市场构成及其工具 二、 资本市场的市场构成及其工具 三、外汇市场的市场构成及其工具