贷款担保调研报告

西安皓天生物工程技术有限责任公司

贷款担保调研报告

西安创新技术投资担保有限公司

2007年3月25日

西安皓天生物工程技术有限责任公司

贷款担保调研报告

一、公司基本情况

1、公司简介

西安皓天生物工程技术有限责任公司（以下简称“皓天公司”）成立于2003年2月12日，注册资本为2650万元，主要从事植物提取物、化工中间体的研究、生产和销售，取得高新技术企业认证。该公司最初是由张成文（中国植物提取物协会第一届理事长）、寇玉锋等十名在植物提取物行业有多年从业经验的技术与销售人员组成的。经过三年的发展，皓天已成为国内植物提取物行业中具备一流研发和生产能力的企业，产品远销欧美和日本等地，在全球拥有着良好的声誉和广泛的影响力。

该公司总部位于高新区高新路36号一层（高新区团结南路21#华海产业园内）。现有员工81人，其中：博士2人、硕士24人，具有硕士以上学历的占总人数的32%；具有中高级职称的19人，占公司总人数的24%。目前设有10个职能部门以及三个控股子公司，一个参股公司——其中：宝鸡皓天化学制品有限公司，投资100万元，占100%股份（法人：冠玉锋）；杨凌皓天生物工程技术有限责任公司，投资1000万元，占100%股份（法人代表：冠玉锋），沈阳皓天万嘉医药科技有限公司投资实际出资153万元，占注册资本51%（占实际出资的68%，法人：董英杰），吉林吉林皓天生物工程技术有限公司投资224万元，占注册资本44.8%，与子公司之间是委托加工经营模式。截至2006年末资产总额为10927万元，2006年主营业务收入为9536元人民币，其中出口创汇912多万美元，在全省出口企业出口额排名位居前列，是全省出口企业出口额增长最快的企业之一。

西安皓天在成立之初便确立了以不断强化研发和营销能力作为企业的核心竞争力的发展策略，将自己定位为新产品的推动者，力求产品的差异化。2004年，西安皓天在准确把握市场动态的基础上，开发出广泛应用于食品、保健品等行业的高附加值产品——辅酶Q10，成为全球第四、中国第一个批量生产辅酶Q10的企业，一举打破了日本企业在此产品上长达30多年的垄断。

以辅酶Q10的成功开发和销售为契机，西安皓天着眼于全球市场，于2005年开发出水溶性辅酶Q10，此产品达到良好的研发和生产水平。

越橘新橙皮苷二氢查尔酮（NHDC）、三氯蔗糖等一系列具有良好市场需求的产品都已经被推出。2004年公司通过了国外犹太组织的Kosheru 产品认证。

2、股权结构

截至2007年3月27日

3、公司法人及管理团队简介

法定代表人董事长: 张成文

男，44岁，黑龙江省安达市人，1983年毕业于吉林农业大学农化系，1990年获农药化学硕士学位。高级经济师。中国植物提取物行业协会理事长，CNSR 天然药物资源委员会副主任委员.现任西安皓天生物工程技术有限责任公司董事长兼总经理。

主要工作简历：

1983—1987年毕业留校任教，在校期间曾获得“吉林省直机关先进工作者”和“国家科学技术进步二等奖”；1987-- 1990年在读研究生；1990—1993年，深圳邦大生物制品有限公司（中港合资），任总经理；1993—1995年8月，吉林玉龙保健品有限公司（中非合资），任副总经理；1996—2002年12月，西安天诚医药生物工程有限公司，任总经理；2003年3月—至今，西安皓天生物工程技术有限责任公司，任董事长兼总经理。

近年来主要业绩如下：

1987年获农业部科技进步二等奖；1987年获国家技术监督局科学技术进步一等奖；

1990年获国家科技进步二等奖；主编《庄稼医生实用手册》（74万字，农业出版社出版），合作编写《农药使用技术大全》（副主编，70万字，吉林科技出版社出版）；主持研制出甲鱼珍高级补液，并获得国家专利和93马来西亚国际新技术博展会金奖；曾先后发表专论《美国植物提取物市场最新动态与发展趋势》、《中药走向国际市场的现实表达方式》、《中药国际化途径探讨》。

1998年张成文同志推出了卡瓦内酯和五羟基色胺酸，同时获得西安市“明星企业”和“技工贸收入百强企业”称号，被高新区管委会授予“技术创新奖”称号。

副总经理：寇玉锋

男，曾任西安天诚医药生物工程公司销售部部长；西安皓天公司研究所所长，生产副总，参与编写《80种常用中草药栽培、提取、销售》。

总经理助理：孟祥霖

男，曾任西安天诚医药生物工程公司销售部部长。

二、公司主要产品介绍

公司目前主导产品是：纯度98%辅酶Q10和纯度10%水溶性辅Q10两种。同时还有越橘提取物（25%）和等多种产品。

（一）.辅酶Q10

1 、历史和概况

1958年威斯康辛大学酶研究所的Karl Forlkers和其在Merck公司工作的同事们一起确定了辅酶Q10的化学结构，同时在实验室对其进行了合成，且在实验室中首次通过发酵法生产出了辅酶Q10。日本的Yamamura教授用辅酶Q7治疗了充血性心脏病。1972年意大利的Gian paolo Littarru和Karl Forlkers教授共同发现当人们患心脏病时辅酶Q10是缺乏的。1974年日本日清（NISSHIN）制粉株式会社用半合成法实验了辅酶Q10的工业化生产，并将其作为治疗心脏病的药物得到了厚生省的批准。1977年日本钟渊（Kaneka）化学株式会社通过发酵法生产出了辅酶Q10并发展成目前世界上规模最大的辅酶Q10生产企业。由于上述二个公司在生产技术上的突破，自70年中期以后，科学家才有了足量的辅酶Q10来进行大规模的临

床实验。

2.辅酶Q10的用途和使用状况

经过40多年的不断研究，目前辅酶Q10在以下几个方面已经得到广泛的应用：

1. 促进细胞能量生成，增强生物体活力；

2. 治疗心血管疾病；

3. 化妆品中有效的抗氧化剂；

4. 治疗帕金森综合症（DA）；

5. 保护牙龈健康；

6.增强人体免疫力。

3．辅酶Q10现行生产方式和皓天公司的技术水平

辅酶Q10的生产方式有四种：天然提取法、微生物发酵法、半合成法和化学合成法。天然提取法是第一条工业化路线，已被淘汰。70年代日本人首先采用微生物发酵法生产辅酶Q10，使得这一产品得以大规模的生产和使用。进入90年代，随着从废弃烟叶中提取茄尼醇的突破，半合成法生产辅酶Q10问世，进而推动了辅酶Q10的生产和应用。

2004年初，皓天公司采用半合成法以烟叶为原料生产辅酶Q10，打破了日本企业长达30多年的垄断，成为中国规模化生产辅酶Q10的企业，获得了巨大的经济效益和社会效益。

（二）水溶性辅酶Q10

常规的辅酶Q10是一种脂溶性物质，体内生物利用度较低。水溶性Q10可使Q10溶解度提高几百倍，体内试验表明，口服5小时后，水溶性Q10是常规Q10血浆浓度的6倍以上，极大提高了生物利用度。

特点：

1.本品冷水中即可很快溶解，具有较好的水中稳定性；

2.可以添加到食品或饮料中，不影响Q10及饮料的性质及口感；

3.与常规辅酶Q10相比，具有更广阔的使用范围；

4.与常见食品补充剂相比，空腹服用时仍具有良好的吸收效果。

所以，水溶性Q10能直接应用于食品、饮料、保健品，是Q10成品重要的的发展方向之一。

（三）越橘提取物

越橘（billberry）又名“酸果蔓”，学名缩写为VMA。原产地在欧洲与北美洲，属于杜鹃科灌木植物所结的绛红色浆果，是蓝莓(blueberry)的一种，它含有一种对人体及视网膜不可缺少的重要元素，能激活人体细胞、延缓衰老、缓解眼睛疲劳、使眼睛更明亮。因为蓝莓果在解决人类现代疾病及改善亚健康状况方面具有独特的营养和保健功效，由此，蓝莓食品在日本市场销售十分火爆。

在1997年—2002年前46位草药销售产品中，越橘提取物排名一直在19位以内，应该说它已经作为一个常规天然保健品品种被消费者所接受，同时由于国内现有公司的产品质量，大都不符合日本客户对产品质量的需求，所以目前对高品质、无残留的产品的市场需求很大。

三、经营情况

（一）销售情况

2006年全年实现销售9536万元。其中天然产物4536万元，占总销售额的48％，较05年上涨47％。主要是黑豆皮、仙人掌、越桔三个产品新增销售额1923万元。Q10销售5000万元，较05年下降61％，主要是在与05年相比销售数量基本持平的情况下（05年7606kg，06年7169kg）平均单价由05年的19000下降到6220元。06年销售中Novel、Hongtai、DNP 三家客户的销售占全年销售的72％，而北美区域、亚太区域的和国内区域的销售额较高，欧洲市场尚在开发之中。

（二）研发和生产工作

2006年该公司研发并生产出黑豆、越桔提取物，均已推向市场，使全年新增销

售1156万元。与沈阳万嘉药物研究所合资成立了沈阳皓天万嘉医药科技有限责任公司，克服了在水溶性产品技术和乳化技术方面的困难，开发出水溶性系列产品和高含量稳定性颗粒的生产工艺，等待杨凌工厂建成后可投入工业化生产。

完成了宝鸡皓天的生产设备改造，使得越桔生产顺利进行，同时对吉林皓天的生产

系统进行改造，并委托加工生产出黑加仑、蓝睛果等产品。

（三）生产主基地建设

从2005年起，公司生产主基地的建设正式启动，截止07年2月年底已累计投入资金约1400万元人民币，在杨凌农业示范区完成车间3800㎡、库房2700㎡、路面、动力、宿舍楼2700㎡的建设。目前各项建设工作正在进行之中，据称最快到2007年5月有可能进行试生产。

（四）引资工作

2006年，皓天发展进入第三个年头，在正常的经营的同时又要进行生产主基地的建设，资金严重不足，尤其是随着越桔项目的启动，资金短缺的矛盾尤显突出。对此，该公司先后与国内外多家投资公司进行了多次谈判。最终选择TANO作为投资合作伙伴，暂时缓解了企业的资金不足问题。

四、财务分析

（1）资产负债及经营情况分析表（调整后数字）

单位：万元

分析：

在资产负债表中，企业一直都保持1000万元的货币资金，经核对相关的银行对帐单和结汇单、银行进帐单，货币资金所列数字，同时，经过了解企业的业务过程，该企业目前每月至少要保持600万元以上的余额，才能保证正常的采购资金。

从资产结构来看，企业总资产流动资产所占比重比较大，流动资产占总资产的结构

三期指标分别为：84.46%\81.89%\84.25%,其中流动资产中,采购环节(包括预付帐款和存货，由于多种原因，项目人员对于存货4092万元，只亲眼核实了约1000万元的中的越桔产成品和半成品)占到总资产数的39.44\51.95%\43.58%,结合企业的实际经营情况,企业日常生产经宫过程中,必须要沉淀和储备大量资金。一定程度上要影响周转效率。

企业三期应收帐款都比较大，并且有上升的趋势，核实企业的销售合同和资金回笼

情况，应收帐款帐令比较短，但95%以上为外销客户，应收帐款的质量还是比较高，但是，

应当重点关注和进一步加强资金的回笼。

经过查询，企业目前帐面对外长期股权投资是1415万元，分别是杨凌皓天1000万

元（西安皓天的全资子公司），宝鸡皓天78万元（西安皓天的全资子公司，投资成本100万元，损益调整-22万元），吉林皓天184万元（西安皓天占36.8%），沈阳皓天153万元（西安皓天占68%）。

目前：

1.杨凌皓天主要处于项目建设期,公司累计投入共计1314余万元.(注:由于一直未提供项目可行性报告,也未能到杨凌现场观察,故尚不能确定其该项目资金缺口,据称,2007年4月底以前项目准备建设完成,该企业的财务报表未纳入上述报表的合并范围,因此2006年的净利润应当减少76万元)。

2.宝鸡皓天主要作为西安皓天的的一个生产环节,在经营上主要从事原材料的初加工,然后转至西安的生产车间进行最终成品的生产,2006年经营亏损,目前该项企业总资产411万元,净资产70.5万元,已纳入合并范围,对2006年经营利润的影响已经体现。

总体情况来看，企业资产结构财务状况来看，吉林皓天和沈阳皓天目前只提供了章程和验资报告,并且也核实了该企业的正式对外对资的银行记录,但目前对其经营状况无法了解,据称是为了进行新产品的研制和开发(据称属于企业商业机密)。

该企业固定资产截止07年2月底为787万元,,其中生产\检测设备占到65%,车辆为183万元,(还有部分车辆在个人名下,核算于其他应收款).据称未有闲置和报废情况.目前都运转正常。

（2）短期银行借款情况（截止2007 年3月）

单位：万元

截止07年3月２７日，查询企业贷款卡，企业无对外担保。

（3）其他应付款3242万元，大部分为企业对外借款融资。明细如下：

企业短期民间融资情况：合计（3010万元）

该企业2006年发生了财务费用703万元，其中利息支出共计550万元，汇兑损益161 万元，因此该企业的融资成本比较高，2006财务融资费率维持于24.5%,还略高于企业主要产品的毛利率.同时由于人民币汇率的不断升值,企业产口作为主要出口企业，本年损失汇兑收益161万元,因此,企业在结算方式上,加以改进或采取其他方式,选择适当的结算方式，规避这种风险。

应付帐款2007年2月底上升至1818万元，均为外欠供应商的货款。

（4）盈利、费用分析

企业2006年实现收入9536万元，其中出口销售合计7164万元，也已经申报退税。

企业2006年比2005年销售收入减少6055万元，减少了38.8%,主要原因是该项企业的主要产品辅酶Q10(该项产品的销售收入占到2006年销售收入的52%)销售下降比较快(但该企业财务人员一直称该项产品的销售价下降快,但是2005年与2006年的销售毛利率变化不大)。2006年该产品销售量为8310KG，销售收入4997万元，单价为6016元每公斤。核实该企业的生产成本，每公斤的该项产品的基本生产成本为3876，该项产品的毛利率为35.57%,但企业三年平均毛利率维持于20%左右。

企业三项费用２００６年比２００５年增加１３３万元，主要是由于财务费用大幅

度增加，增加值为３９９万元，管理费用下降２６２万元，管理费用下降的主要原因是技术服务费（Ｑ１０提高收率的技术服务费）和咨询费减少（国内专家费用）。,个业2005年交

纳本年所得税323万元,2006年交纳2005年所得税45.8万元,预计07年交纳06年所得税57.2万元以上(目前正在汇算清缴) 三项目费用发生情况:如下表

4

（5）现金流量分析 单位：万元

虽然2006年净利润为285万元，但该企业2006年经营活动现金流量为-559万元，主要原因是由于营运资金占压大幅增加，目前的主要产品越桔的采购需要垫付大量资金，但收帐期大部分为45-90天不等，因而造成经营活动现金流量为负数。

由于杨凌的在建项目05年支出800万元，06年支出295万元，吉林和沈阳2006年投资支出337万元，因而造成2005年、2006年投资活动现金流量为负数。据该企业有关人员称2007年该企业还将对杨凌投入1000余万元。

两年来企业融资一直在增加，主要是债权性的融资，(这在借款已作了描述) 这也是该企业目前所投资的几个项目的主要资金来源。

五、担保金额及期限

本次担保的贷款银行为中国建设银行股份有险公司西安南大街支行；

担保金额为伍佰万元人民币；

借款用途为流动资金借款；

担保期限为期限壹年。

六、反担保措施

本次贷款反担保措施：

1.西安皓天生物工程技术有限公司87.19%的股权质押，其中：

1.1张成文41.86％；

1.2张弼强10.00％；

1.3张雅丽 5.77％；

1.4寇玉锋8.39％；

1.5屈向军15.00％；

1.6孟祥霖 6.17％；

根据企业提供的2007年2月28日报表反映的净资产3807万元，折算股权价值约为万3319元（非市场转让价格）。

2.以上六名自然股东均承担个人无限连带保证责任；

3.公司价值约218万元机器设备抵押；

4.杨凌皓天生物制药有险责任公司承担连带保证责任。

七、贷款风险分析

1.项目风险：

就企业的产品研发、生产和销售风险而言，从2006年的经营情况来看，具有比较稳定的盈利能力和现金流转能力，2006年银行还款记录良好，就本次企业申请的500万元人民币而言，应具有按期偿还贷款的能力；

2.关联企业风险：

经项目经理实地调查，杨凌皓天生物工程公司处于建厂初期，征地已经完成，但土地款尚未完全支付完毕。机器设备和其他生产配套设备还在安装初期，杨凌皓天生物公司在厂房和机器设备安装到位后，正常生产经营还需要一定量的配套流动资金支持，杨凌皓天的工厂建设和经营有可能影响西安皓天公司的正常现金周转，对未来还款产生不利影响；

3.财务风险：

目前所投资的三个项目，累计投资额为（1415万+220万+99万）1734万元，项目至今未投产运营，但融资费率高据不下，造成企业负担过重。

A、所投资的新产品项目市场不明朗，因而不能预计是否可以产生稳定的现金流量；

B、所投资项目，尤其是杨凌的在建项目，尚未核实最终的资金缺口，如果企业不能在尽快的时间内筹集所需要资金，时间越长，财务负担将会越重，融资难度加大，都有可能导致中途夭折；

C、就目前财务状况来看，企业的产品结构正在进行重大调整，经营性现金流入具有不确定性，而新产品的研发正在运行，还需要投入资金，因而会造成营运资金紧缺，将影响到企业的生产经营。

D、目前大额债务将于本年陆续到期，因而还贷压力比较大，如果不能处理好与金融机构和民间融资债权人间的关系，那么将会牵一发而动全身

4.法律风险：

A、法定代表人在多笔银行贷款和民间借款中均承担个人保证责任，能够给我公司提供的个人保证反担保有效资产非常有限；

B、该公司与国外基金进行的股权转让谈判已经进入到操作阶段，在股权质押过程中有可能发生自然人股东违约转让质押股权事项。但对于股权质押，工商行政管理局目前不接受股权质押登记，不能在担保过程中彻底隔绝股东的股权转让和重复质押行为。

八、防范和控制风险的措施：

1、提取了西安皓天公司和在相关股东自然人的机动车辆产权证书复印件，了解企业和提供连带责任保证的自然人较易变现的资产情况；

2、西安皓天公司各主要自然人股东均对本次担保承担个人无限连带反担保责任；

3、针对防范质押股权转让和重复质押情况，要求质押自然人股东承诺，若发生此类违约事项，自愿承担个人无限连带保证责任并赔偿保证人因此造成的损失，最大限度降低和减少股权质押违约风险。

4、就担保申请人目前的股权融资情况来看，主要是通过外资基金实现并购方案，对此，我公司可积极与高新区投资服务局保持联系，随时掌握企业股权转让动向，提前采取应对措施。

九、调研结论

该公司为专业生产加工药物中间体的企业，产品主要以出口为主，近年来市场增长较快，销售业绩良好，具备还款能力，具有合法的反担保措施，建议提交投资担保决策委员会审议。

项目经理：

财务经理：

法律主管：

2007年3月25日