申万宏源：综合版

证券研究报告
2017 年 6 月 5 日星期一
证券分析师 姚立琦 A0230511040028
yaolq@
综合版
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【A 股市场大势研判】...................................................... 1
（分析师：王晓亮 A0230511040018）
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简单金融 成就梦想
2017 年 6 月
【每日债市报表】
金色梧桐（综合版）
2017 年 06 月 05 日 国债 企债
指数
160.23 128.757
涨跌幅
0.0268 -0.0124
资料来源：申万宏源研究
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简单金融 成就梦想
2017 年 6 月
金色梧桐（综合版）
从盘面上来看，行业板块方面，28 个申万一级行业指数涨跌比为 24:4，其中电 子、有色、轻工以及国防军工等分别上涨 1.26%、0.97%、0.94%、0.84%处于前列， 而银行、非银金融、食品饮料等板块跌幅为 1.48%、0.51%、0.43%居后；市场热点方 面，苹果概念、增强现实、油气设服、黄金、体育产业、高送转、环保工程、新能 源车等表现活跃涨幅在 1%以上,而银行、券商、大金融、中字头、一带一路等权重股 低迷跌幅靠后。
操作策略：
步点较乱，大格局不变，继续谨慎观望为主。
（分析师：钱启敏 A0230511040006）
【市场热点】
大金融板块萎靡而题材股活络，沪指收跌 0.45%破 3100 关口 周一，两市早盘涨跌不一，大金融及上证 50 等板块集体萎靡，拖累沪指全天维
持在 3100 点下方缩量震荡；而中小题材成长股活跃度有所提升，并且成功延续了周 五的超跌反弹的趋势，创业板指重新站上 5 日均线。截止收盘，上证指跌 0.45%收于 3091 点，深成指上涨 0.49%收于 9842 点，而创业板指录得 0.88%涨幅收于 1761 点。
2017 年 6 月
【A 股市场大势研判】
金色梧桐（综合版）
热点轮动 颓势难改
盘中特征： 周一沪深股市震荡整理，其中上证 50 等权重股回调，创业板超跌反弹，最终上
证指数收盘报 3091.66 点，下跌 13.88 点，跌幅 0.45%，深成指收盘报 9842.60 点， 上涨 47.71 点，涨幅 0.49%。两市共成交 3219 亿元，减少 293 亿元。从盘口看，苹 果概念、增强现实等板块领涨，而银行、保险、石油等权重股跌幅靠前。最终，两 市个股涨跌比约为 4:1，其中除新股外有 22 只个股涨停，另有 3 只跌停。
公司现有业务快速增长，2018 年即将获批新的完全可降解支架有望成为业绩加速 增长的拐点（目前已经完成多数临床随访），成为利润增长的核心来源。其药品板 块近两年的中标情况和内部经营改善情况可以支持公司药品业务快速增长，新标集 中在 2017 年和 2018 年释放业绩。阿托伐他汀和氯吡格雷的一致性评价也顺利推进， 通过后将进一步提高竞争优势；IVD 板块一季度拟以不超过 1.5 亿收购北京恩济和 生物科技 100%股权，形成 IVD 子品类的更全面覆盖（拥有 12 个大类的产品注册证）， IVD 有望成为新的业绩增长点。整体看，公司四大业务板块（医疗器械、医疗服务、 药品、金融/互联）齐发力，心血管领域全产业链相互协同，内生+外延高速发展， 是 A 股为数不多的业绩高速增长，业务模式领先创新的生态型、平台型龙头企业， 2016 年以来公司进入崭新的高速发展新时期。我们维持 2017-2019 年 EPS 为 0.52 元、0.67 元、0.89 元，同比增长 36%、29%、33%。
第三，影响近期市场的主要因素还是资金面的匮乏，由于临近年中，市场资金 面趋于紧张，回购利率持续上涨，周一交易所隔夜回购利率多数时间维持在 4%，明 显高出以往同期水平。从股市资金面看，存量消耗行情持续，完全没有增量资金介 入，融资融券余额也创今年以来新低，这些都对未来行情形成强大制约。
至于弱势个股的超跌反弹，还是能量严重乖离的被动矫正，所谓退五步进一步， 且节奏很难把握，加上股指偏高，因此反弹量能释放后持续上涨可能性不大。
今天大盘总体走势仍然出现分化，但风格却有所转换，热点题材股展开超跌反 弹，而大金融以及上证 50 等蓝筹股回调整理，两市总交易量仅仅只有 3200 亿再度 回落。近期消息面上看还是偏暖的，减持新规和 IPO 放缓有利于减轻短期股市的供 给压力，对于市场悲观预期也有一定的修复作用；但考虑到本月又将迎来 MPA 考核 以及季度末惯性的资金面紧张压力，叠加中期经济基本面预期回落，多空因素交集， 因此预计短期内股指难有大的作为。建议投资者目前还是低仓位观望,而在具体标的 上继续紧盯各行业的龙头以及在历次业绩大考中能够持续交出强于市场预期的白马 股，以及一些新经济形态的真成长股，关注医药、白酒、环保、电子、新能源、新 零售概念等板块。
宝莱特（300246） 涨幅为 9.99%。公司晚间公告，公司董事会收到公司控股股东、董事长金元先生
提交的《关于公司员工增持公司股票的倡议书》，燕金元承诺凡 2017 年 6 月 5 日至 6 月 9 日期间净买入的宝莱特股票，且连续持有 12 个月以上并在职的，若因增持产生 的亏损，由本人予以补偿，收益则归员工个人所有，受此消息公司股价早盘封于涨 停。投资者可关注。
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简单金融 成就梦想
2017 年 6 月
金色梧桐（综合版）
消费类以及白马蓝筹，抱团抵御风险，该股有一定配置价值，中期趋势也保持稳健， 建议低吸适量配置。
乐普医疗（300003 双融标的）：期限：中线 该公司的心血管产品内生成长性持续，2018 年将是加速拐点。我们认为目前
【异动股点评】 ........................................................... 3
常山药业（300255） ......................................... 3 宝莱特（300246） ........................................... 3
后市研判：
根据目前行情，短线大盘仍处在弱势震荡格局当中，中小市值个股超跌反弹， 但力度有限。
首先，周一沪深股市表现分化，上证指数受权重股走低影响，震荡回调，而深 成指在中小市值品种超跌反弹的推动下震荡上行，两者涨跌幅度旗鼓相当，多空力 量较为均衡，并没有出现整体性的持续反弹信号。
其次，周一两市成交量继续萎缩，只有 3219 亿元，为 2 月初以来的最小成交量， 显示面对当前的市场，投资者心态极为谨慎，风险偏好度极低，观望情绪浓重，不 会因为一两天的超跌反弹，就把市场弱势格局加以扭转。
国债
今日成交量排名
今日涨幅排名
今日跌幅排名
代码 名称
成交量 代码
名称
幅度 代码 名称
幅度
010107 21 国债(7) 010303 03 国债(3)
38360 1 03 国债 (3)
0.8351 0.2044
019825 101510
08 国债 25 国债 1510
-1.6377 -0.4651
010213 02 国债(13)
国债 2242 100303
0303
07 国债 0.1538 010710
10
-0.0997
010710 07 国债 10 100213 国债 0213
29 010107 5 100213
（分析师：王晓亮 A0230511040018）
【潜力股推荐】
康得新（002450 双融标的）：期限：中线 公司一季报净利达 5.41 亿，净利增长 31.07%。公司打造基于先进高分子复合
材料的世界级企业，传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业 4.0；智 能显示（裸眼 3D、VR、大屏触控、柔性显示）方面从提供硬件解决方案到提供内 容平台；引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网 理念，打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新 能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时 代。最新的一个事件催化，是其与京东世纪贸易在京东游戏手机产业联盟发布会上 签署了《战略合作协议书》，确定双方在推广裸眼 3D 智能显示终端领域建立全面 战略合作伙伴关系，战略合作期三年。根据公司业务发展及情况我们维持盈利预测， 预计 2017-2019 年归属于母公司所有者净利润 27.3、36.3、47.0 亿元，每股收益 分别为 0.78、1.03、1.33 元/股。
【每日债市报表】 ......................................................... 4
联系人 庄杨 A0230517050001
(8621) 23297818（转） zhuangyang@
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永辉超市（601933 双融标的）：期限：中线 公司以生鲜超市、大卖场及社区超市为核心业态，作为跨区域扩张的生鲜超市行
业龙头，公司还积极联合京东、牛奶公司、富邑集团、联华超市和中百集团等业内 巨头，具有大规模采购议价能力。资本运作方面，一是在 16 年 8 月完成定增，引 入京东邦能，55 亿投连销超市门店、5 亿投生鲜冷链物流、4.59 亿投物配送中心 等项目，加码主业。而 16 年 9 月也有公告，出资 6.6 亿发起设立认购民营银行股 权，向金融业的扩张也增加了股价表现的弹性。16 年底以来，零售行业事件催化 消息不断，如阿里定增介入三江购物、私有化银泰，以及最新的阿里巴巴与百联联 姻打造“新零售”等，该股作为零售业重要一员，关注度明显提升，目前资金扎堆