2020证券从业-金融市场基础知识-第八章 金融风险管理

第八章金融风险管理第一节风险基础知识点一风险的三种定义（掌握）一、风险是结果的不确定性，是一种变化二、风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失三、风险是结果对期望的偏离，是（收益的）波动性例题：体现风险的本质和内在特性的概念有（）。

I、不确定性II、损失III、波动性IV、期望偏离A．I、II、III B．II、III、IVC．I、III、IV D．I、II、III、IV233网校答案：D233网校解析：考查风险的三种定义。

知识点二损失、不确定性、波动性、危险等与风险密切相关的概念（掌握）一、风险与损失（一）风险只是损失的可能性，并不等于损失（二）损失是偏事后的概念，但风险是一个明确的事前概念（三）在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了二、风险不确定性（一）理论界第一种观点风险就是一种不确定性，与不确定性没有本质的区别（二）理论界第二种观点在风险状态下，决策者知道最终呈现的可能状态，以及相应的概率，而在不确定性状态下，决策者不了解事件发生的概率结果，不确定性具有不可以量化的特征。

三、风险与波动性（一）传统风险观仅仅关注损失的可能性，是单向测度（二）波动性往往覆盖两种方向的偏离，有往好的方向波动，也有往坏的方向波动四、风险与危险（一）风险是指结果的不确定性或损失发生的可能性，而危险是指使得损失事件更易于发生，或者一旦发生后果会更加严重的因素和环境（二）风险是危险的结果，要管理好风险，就需要降低和消除危险例题：关于风险与损失，下列说法中错误的是（）。

A．风险只是损失的可能性，并不能等于损失B．损失偏事后的概念，而风险是明确的事前概念C．损失实际产生后，风险仍然存在D．损失和风险是事物发展的两种状态233网校答案：C233网校解析：在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了。

知识点三流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、系统性风险、声誉风险的概念与特点（熟悉）一、信用风险（一）定义信用风险通常被定义为公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人在无法履行合同义务的情况下，给公司造成损失的可能性，或者相关信用质量发生恶化情况下，给公司造成损失的可能性。

（二）值得关注的点1. 信用风险是导致违约的原因之一，而违约可以有更多的原因2. 信用风险本质上关注的是企业或交易对手的发展风险，是一个经济范畴。

而诚信风险是指言行不一和欺诈的风险，更多属于道德和法律的范畴二、市场风险市场风险，是指因市场价格变量波动而给经济主体带来损益的风险，广义市场风险包括股票价格、利率、商品价格、汇率四大风险因子。

三、操作风险操作风险，是指由不完善或有问题的人员、信息科技系统、内部流程以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险。

四、流动性风险（一）概念流动性风险，是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。

（二）分类1. 融资流动性风险2. 资产流动性风险（三）决定市场流动性的四个维度因素1. 深度——执行大规模交易而不对价格产生过度影响的能力2. 密度——买卖价格的缺口3.即时性——交易执行的速度4. 弹性——基础价格在受到影响后重新恢复的速度五、声誉风险声誉风险是指由经营、管理以及其他行为或外部事件导致利益相关方对金融机构产生负面评价的风险。

例题1：（）通常被定义为“公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人在无法履行合同义务的情况下，给公司造成损失的可能性，或者相关信用质量发生恶化情况下，给公司造成损失的可能性。

”A．信用风险B．违约风险C．市场风险D．操作风险233网校答案：A233网校解析：信用风险通常被定义为公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人在无法履行合同义务的情况下，给公司造成损失的可能性，或者相关信用质量发生恶化情况下，给公司造成损失的可能性。

例题2：下列关于市场风险的说法中错误的是（）。

A．广义的市场风险涵盖了四大风险因子，包括股票价格、利率、商品价格、汇率B．市场风险具有明显的系统性风险特征，但是能够通过分散化投资完全消除C．套期保值和定价补偿是管理市场风险的最主要的方法D．金融衍生产品和金融工程是管理市场风险的主要工具和技术233网校答案：B233网校解析：系统性风险无法通过分散化投资完全消除。

知识点四风险与金融产品、投资、金融机构相关的现代风险理念（了解）一、风险与金融产品和投资（一）任何金融产品是风险和收益的组合（二）风险是与收益相匹配的（三）投资是以风险换收益二、风险与金融机构（一）金融机构的本质是承担和经营风险的企业（二）风险管理是金融机构的核心竞争力例题：下列关于风险与金融产品和投资的说法错误的是（）。

A．任何金融产品都是风险和收益的组合B．风险是与收益相匹配的C．投资是以风险换收益D．以风险换收益也应无限制地承担风险233网校答案：D233网校解析：风险换取收益不意味着无限制承担风险获得更高的收益。

第二节金融风险管理的基本框架知识点一风险管理的内涵与目标（掌握）一、风险管理的内涵风险管理不等于损失管理，其本质特征是事前管理。

二、风险管理的目标创造价值，而不是减少损失或降低风险。

例题：下列关于风险管理的说法中正确的是（）。

I、事前管理决定了风险管理是一种积极管理II、现代风险管理是一种全面的风险管理，以企业的股东价值和社会价值增长为总体目标III、风险管理的目标是创造价值IV、风险管理在于减少损失降低风险A．I、II、III B．I、II、IVC．II、III、IV D．I、III、IV233网校答案：A233网校解析：风险管理的目标是创造价值而非降低风险。

知识点二风险管理策略的概念及特点（熟悉）二、风险控制三、风险分散四、风险对冲五、风险转移六、风险补偿与准备金例题：以下属于风险管理策略的是（）。

I、风险规避II、风险分散III、风险对冲IV、风险补偿与准备金A．I、II、III B．I、II、IVC．II、III、IV D．I、II、III、IV233网校答案：D233网校解析：除了上述外还包含风险控制和风险转移。

知识点三风险管理的流程（了解）一、风险的识别二、风险的衡量（一）敏感度分析法（二）波动性计量法（三）VaR法（四）压力测试法（一）风险偏好管理（二）风险限额（在限额以内发生的损失，都可以通过自有资本金来抵御）（三）风险定价及拨备（四）风险缓释（釆用相关措施来降低风险的损失频率或影响程度）（五）应急计划四、风险监测、预警与报告（如逐日盯市）例题：在风险管理中，风险识别的主要内容包括（）。

A．感知风险和分析风险B．预测风险和消除风险C．感知风险和消除风险D．预测风险和分析风险233网校答案：A233网校解析：风险识别主要包含了感知风险和分析风险。

知识点四压力测试的定义和标准、压力测试的情景和方法（熟悉）一、压力测试的定义（一）概念压力测试，是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定压力情景之下，然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，以考虑它们是否能经受得起这种市场的突变。

（二）证券公司压力测试的概念釆用以定量分析为主的风险分析方法，测算压力情景下净资本和流动性等风险控制指标、财务指标、证券公司内部风险限额及业务指标的变化情况，评估风险承受能力，并采取必要应对措施的过程，也包含对风控合规有效性的定性分析。

二、压力测试的标准（一）《自发性监管框架》中提出的压力测试标准1. 平行收益率曲线上下波动100个基点2. 收益率曲线的斜率上下变动25个基点3. 3个月收益率波动性的变化幅度上下超过现行水平的20%4. 股票指数的波动上下超过10%5. 股票指数波动性的变化幅度上下超过6% ,其他货币上下超过20%6. 外汇汇率波动性的变化幅度上下超过现行水平的20%7. 掉期价差波动幅度上下超过20个基点（二）证券公司应当开展专项或综合压力测试的情形1. 重大对外投资或收购、重大对外担保、重大固定资产投资、利润分配或其他资本性支出、证券公司分类评价结果负向调整、负债集中到期或赎回等可能导致净资本和流动性等风险控制指标发生明显不利变化或接近预警线的情形2. 确定重大业务规模和开展重大创新业务3. 确定经营计划和业务规模、确定自营投资规模限额、开展重大创新业务、承担重大包销责任等4. 预期或已经出现重大内部风险状况；自营投资大幅亏损，政府部门行政处罚、诉讼、声誉受损等5. 预期或已经出现重大外部风险和政策变化事件6. 证券市场大幅波动，监管政策发生重大变化等7. 其他可能或已经出现的压力情景。

（三）压力测试的原则1. 全面性原则2. 实践性原则3. 审慎性原则4. 前瞻性原则二、压力测试的流程与方法（一）确定测试对象，制订测试方案（二）选择压力测试方法，并设置测试情景（三）确定风险因子，收集测试数据（四）实施压力测试，分析报告测试结果（五）制定和执行应对措施例题：下列属于压力测试原则的是（）。

I、全面性原则II、实践性原则III、审慎性原则IV、弥补性原则A．I、II、III、IV B．I、III、IVC．II、III、IV D．I、II、III233网校答案：D考点：压力测试的原则除了I、II、III外还包括前瞻性原则。

第三节金融风险衡量方法知识点一市场风险衡量中的敏感性分析、波动性分析的原理及相关指标（掌握）一、敏感性分析（一）定义敏感性是一个变量对另外一个变量发生的变化的反应程度，也就是经济学分析中的弹性。

在数学上，敏感性就是函数的一阶导数。

某一金融产品对某一因子的风险敏感性是该金融产品的价值函数对于某一风险因子的一阶导数。

（二）特点1. 将投资风险暴露与风险因子联系起来，关注的是投资价值的变化，而非市场风险因子的变化2. 是一个静态的分析过程二、波动性分析（一）波动率和方差方差被定义为波动率的平方。

（二）VaR1. 定义VaR是指在正常的市场条件和给定的置信水平下，某一投资组合在给定的持有期间内可能发生的最大损失。

2. 建立VAR模型需确定的基本要素（1）确定持有期限（2）置信水平选择（3）举例Prob(△P>VaR)=1-c式中：△P——证券组合在持有期内的损失；VaR——置信水平c下处于风险中的价值。

时间为1天，置信水平为95％（概率），所持股票组合的VaR=10000元，其含义就是明天该股票组合有95％的把握保证其最大损失不会超过10000元，或者是明天该股票组合最大损失超过10000元的可能性只有5％。

例题1：市场风险衡量方法有（）。

A．敏感性分析和波动性分析B．敏感性分析和情景分析C．感知分析和敏感性分析D．情景分析和波动性分析233网校答案：A233网校解析：市场衡量的方法由敏感性分析和波动性分析。