第三章--股权投资基金的分类
股权投资基金分类
第三章股权投资基金分类目录01 创业投资基金与并购基金·创业投资基金·并购基金02 公司型基金、合伙型基金与信托（契约）型基金·公司型基金·合伙型基金·信托（契约）型基金03 人民币基金与外币基金·人民币基金·外币基金04 股权投资母基金·股权投资母基金慨述·股权投资母基金的业务·股权投资母基金的作用·股权投资母基金的风险、收益与成本·政府引导基金本章重点内容：创业投资的概念，创业投资基金的概念和运作特点，并购基金的概念和运作特点，杠杆收购基金的投资方式，公司型基金的概念和特点，合伙型基金的概念和特点，契约型基金的概念和特点，股权投资母基金的业务、作用，政府引导基金的概念和运作。
第一节创业投资基金与并购基金知识点一、创业投资基金（理解）（一）创业投资创业投资，是指向处于各个创业阶段的未上市成长性企业进行的股权投资。
具体来说，创业投资是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。
创业投资的投资对象包括早期、中期、后期各个发展阶段的未上市成长性企业，并不仅指对早期、中期企业的投资。
创业投资可以采取非组织化形式和组织化形式。
非组织化创业投资是指非专业机构和个人分散从事创业投资；组织化创业投资是指机构或个人通过设立专业创业投资组织从事创业投资。
天使投资是指除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动，属于非组织化创业投资范畴。
（二）创业投资基金创业投资基金，是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。
创业投资基金通过注资的形式对企业的增量股权进行投资，从而为企业提供发展所需的资金。
具体来说，创业投资基金的运作有以下特点：（1）从投资对象来看，主要是未上市成长性创业企业。
科目三-私募股权投资基金共十章教材
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。
第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。
从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
股票、债券和基金的分类
股票、债券和基金的分类
股票、债券和基金是投资市场中常见的金融产品，它们可以根据不同的分类标准进行分类。
1. 按照投资对象分类：
- 股票：代表企业的所有权，购买公司的股票即成为股东，享
有相应的股权和红利权利。
- 债券：代表债务关系，购买债券即相当于借钱给发行人，享
有利息和本金回收的权益。
- 基金：是一种集合性投资工具，将大量投资者的资金集中起来，由基金管理人进行投资，投资于股票、债券等不同类型的资产。
2. 按照风险程度分类：
- 股票：属于高风险高收益的投资品种，价格波动大，可能带
来高额回报，但也有较大的损失风险。
- 债券：相对于股票而言，风险较低，收益相对稳定但较低，
适合追求稳健回报的投资者。
- 基金：根据不同基金的投资策略和组合，风险和收益也有所
不同，有低风险的货币基金，也有高风险高收益的股票型基金。
3. 按照投资期限分类：
- 股票：没有固定的投资期限，可以长期持有，也可以短期买卖。
- 债券：一般有确定的到期日，可分为短期债券、中期债券和
长期债券。
- 基金：可以有不同的投资期限，如开放式基金可以随时买入
卖出，而封闭式基金通常有较长的锁定期。
这些分类仅为常见分类方式，实际投资中还可以根据不同的特点和需求进行更细致的分类。
基金类型
案例
3.按照投资理念分
主动型基金
被动型基金
主动型基金即主动 管理型基金，是指 募集后有基金经理 操盘，把资金投资 于他所偏爱的股票 ，债券等，以期获 得超越市场基准的 收益的基金。
主动出击、试 图超越市场
被动型基金并不主动去 寻求超越市场的表现， 而是试图复制指数的表 现 。所以经常被称为指 数型基金
在股票、债券等不同资产 类别之间进行灵活配置的 投资工具。
2017年银行证券基金研 究中心将混合基金分为7 个二级类别。
偏股型基金 灵活配置型基金 偏债型基金 保本型基金 避险策略基金 绝对收益目标基金 其他混合型基金
6.4混合基金
6.5 交易型开放式指数基金（ETF）
而其他开放式基金是份额 固定不变，单位净值累加 的，投资者只能依靠基金 每年的分红来实现收益。
净值增加
6.3货币市场基金
上市交易型基金的分类
注意：计息规则和交易规则
519
511
159
申赎型场内货币 市场基金
算头不算尾
交易型场内货币 市场基金
算头不算尾
交易兼申赎型场 内货币市场基金
算尾不算头
6.4混合基金
中盘价值
大盘 大盘成长 大盘平衡
大盘价值
作业：每个同学分别分析不同风格、不同市场、 不同性质、不同行业的基金。
6.2债券基金
单一股票 股票基金
单一债券 债券基金
价格波动 每天随时 每天只有
变化
一个加权
价格
价格影响 因素
买卖依据
随着买卖 方的力量 变化而变 化
基本面、 技术面等
价格影响 因素较小
投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基 金； 投资于其他基金为主的证券投资基金为基金中基金 （FOF）； 将绝大部分基金资产投资与跟踪同一标指数的基金为交 易型开放式证券投资连接基金（ETF）； 投资于创通金融工具以外的基金称为另类基金。 商品基金——投资与商品现货或者期货合约的基金； 非上市股权基金——仅投资于非上市公司股权的基金； 房地产基金——投资于房地产项目的基金。
《投资学》习题集
第一章股票一、名词解释1．股份有限公司由一定人数的发起人组成，将公司的全部注册资本划分为等额股份，股东就其所认购的股份承担有限责任，公司以其全部的财产为限承担有限责任的企业法人。
2．独立董事概念:独立董事又称作外部董事、独立非执行董事。
独立董事独立于公司的管理和经营活动，以及那些有可能影响他们做出独立判断的事务之外，不能与公司有任何影响其客观、独立地做出判断的关系，在公司战略、运作、资源、经营标准以及一些重大问题上做出自己独立的判断3.股票：股票是股份有限公司发行的用以证明股东入股份数并到期取得股息和红利的书面证明。
4．普通股与优先股普通股：就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参与公司的经营决策，其所分取的股息红利随着股份公司经营利润的多寡而变化。
如国有股、法人股及流通股。
优先股：指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票。
5．国有股、法人股、公众股及外资股国有股:是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份法人股：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为。
法人股股票以法人记名。
公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。
公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
这是我国股份公司吸收外资的一种方式。
外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。
6．绩优股和垃圾股绩优股：业绩优良的上市公司股票。
一般为行业龙头，如格力电器，中集集团，五粮液，长城电脑等。
衡量的指标是每股收益0.45元与净资产收益率10％以上。
垃圾股：业绩较差的公司股票。
行业前景不好，经营管理不善造成的。
基金从业科目一、科目二、科目三考点分值分布图
科目一：基金法律法规、职业道德与业务规范考点分值分布图
章节
占比重（%）
第一章金融、资产管理与投资基金
5
第二章证券投资基金概述
8
第三章证券投资基金的类型
7
第四章证券投资基金的监管
16
第五章基金职业道德
15
第十六章基金的募集、交易与登记
8
第二十章基金的信息披露
12
第二十一章基金客户和销售机构
6
第二十二章基金销售行为规范及信息管理
8
第二十三章基金客户服务
5
第二十四章基金管理人的内部控制
7
第二十五章基金管理人的合规管理
3
科目三：私募股权投资基金基础知识考点分值分布图
章节
占比重（%）
第一章私募股权投资基金概述
5
第二章股权投资基金的参与主体
5
第三章股权投资基金的分类
7
第四章股权投资基金的募集与设立
第十章另类投资
5
第十一章投资者需求
2
第十二章投资组合管理
15
第十三章投资交易管理
4
第十四章投资风险的管理与控制
10
第十五章基金业绩评价
6
第十七章基金的投资交易与清算
9
第十八章基金的估值、费用与会计核算
7
第十九章基金的利润分配与税收
3
第二十六章基金国际化的发展概况
4
13
第五章股权投资基金的投资
15
第六章股权投资基金的投资后管理
4
第七章股权投资基金的项目退出
5
第八章股权投资基金的内部管理
17第九章行政监管源自15第十章行业自律管理14
私募股权投资基金的业务范围
私募股权投资基金的业务范围私募股权投资基金作为一种重要的资产管理方式，近年来在全球范围内得到了广泛关注。
它不仅为投资者提供了多样化的投资渠道，还为实体经济提供了重要的资本支持。
本文将从私募股权投资基金的定义、业务范围、运作流程、监管与合规以及我国市场的发展趋势五个方面进行全面解析。
一、私募股权投资基金的定义与分类私募股权投资基金是指通过非公开方式向投资者募集资金，用于进行股权投资、并购投资、创业投资等活动的基金。
根据投资领域和策略的不同，私募股权投资基金可分为以下几类：股权投资、准股权投资、并购投资、创业投资、房地产投资、基础设施投资、母基金投资等。
二、私募股权投资基金的业务范围1.股权投资：私募股权投资基金通过购买企业股权，成为企业股东，分享企业未来的收益和成长。
2.准股权投资：私募股权投资基金投资于企业非公开发行的股票，或在企业上市前投资，以期获得企业上市后的回报。
3.并购投资：私募股权投资基金通过收购企业股权或资产，实现对企业经营的控制，进而提升企业价值。
4.创业投资：私募股权投资基金投资于初创期和成长期的企业，为企业提供资本支持和技术指导。
5.房地产投资：私募股权投资基金投资于房地产市场，包括购买、开发、管理和出售房地产项目。
6.基础设施投资：私募股权投资基金投资于基础设施建设领域，如交通、能源、环保等。
7.母基金投资：私募股权投资基金投资于其他私募基金，实现资产的多元化配置。
8.投资咨询与管理：私募股权投资基金为投资者提供投资咨询、项目筛选、投资决策等一站式服务。
三、私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金的运作流程主要包括：基金设立、基金募集、投资决策、投资执行、投资监控、项目退出等环节。
其中，投资决策和投资执行是基金管理人的核心职责，投资监控和项目退出则是保障投资者利益的关键环节。
四、私募股权投资基金的监管与合规在我国，私募股权投资基金的监管遵循“底线监管”原则，强调对基金管理人行为的规范。
私募股权投资基金运作说明书(PPT 63页)
房地产投资
• 办公物业 • 零售物业 • 居住物业 • REITs
衍生品投资 大宗商品投资
证券化资产 艺术品投资
4
私募股权投资基金简介
私募股权投资基金，是以私募的方式，通过定向募集投向企业，目前已经成为世界性的 金融工具。私募股权投资基金作为一种商业操作方式，是专家管理的投资于企业股权的 基金，目前已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
3
私募股权投资基金简介
私募股权投资是一种另类投资
所谓另类投资，是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产投资，另类 投资还包括对冲基金、房地产投资、衍生品投资、大宗商品投资等等。
私募股权投资
• 创业投资 • 发展资本 • 收购基金 • 夹层金融 • 其他情况
对冲基金
• 长期/短期基金 • 宏观基金 • 套利基金 • 新兴市场基金 • 市场中性基金 • 事件驱动基金
保监会发布保险 资金投资股权的 规定
•2010年9月5日，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》（以下简称《暂行办法》），对保险资金通过 “直接投资股权”和“间接投资股权”两种方式投资于企业股权，做出了具体规定，扫清了保险公司投资于 股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品（以下简称“投资基金”，这种投资方式即间接 投资股权）的障碍。
融资金额方面，食品饮料行业融资总额最高，达33.73亿美元，占年度创投总额的17%。该行业中的双汇发展 因资产重组引入巨额PE投资，成为2010年交易额最大的一起案例，此外，汇源果汁、雨润食品引入投资者的 交易，涉及金额也均超过2亿美元。物流行业投资除了上文提到的寿光农产品物流园投资案例外，还有多起铁 路、港口等物流基础设施建设引入PE投资，投资规模也较为突出。
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【例题 3-8】契约型基金的参与主体主要为（
）。
Ⅰ．基金投资者
Ⅱ．基金管理人
Ⅲ．基金托管人 A．Ⅰ、Ⅱ C．Ⅱ、Ⅲ 【答案】D
B．Ⅰ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【解析】契约型基金的参与主体主要为基金投资者、基金管理人及基金托管人。
【例题 3-9】基金托管人负责保管基金资产，执行（ 下
）的有关指令，办理基金名
第三章 股权投资基金的分类
考试要求
3.1 按投资领域分类 3.1.a 掌握创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定增基金的概念和特点 3.2 按法律形式分—公司型、合伙型、契约型 3.2.a 掌握公司型基金的架构、特点 3.2.b 掌握合伙型基金的架构、特点 3.2.c 理解契约型基金的架构、特点 3.3 按资金性质分—人民币基金、外币基金 3.3.a 了解人民币私募股权投资基金和外资私募股权投资基金在中国的发展和趋势 3.3.b 理解外资私募股权投资基金的基本运作方式 3.4 母基金 3.4.a 理解私募股权投资母基金的概念、运作模式、特点和作用 3.4.b 理解政府引导基金的特点和作用
狭义创业投资基金范畴
并购基金
指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金 狭义的股权投资基金是指并购基金
不动产基金
指主要投资于土地以及建筑物等土地定着物的股权投资基金，也叫做 房地产投资基金
基础设施基金
指主要投资于基础设施项目的股权投资基金
定向增发投资基金 指主要投资于上市公司非公开发行股票的股权投资基金 需要指出的是，广义股权投资基金中的各类投资基金其实都是狭义创业投资基金在 20 世纪 70 年代以后的新发展。从广义创业投资基金层面看，创业投资基金和股权投资基 金是两个等同
专业管理 母基金管理人通常拥有全面的股权投资的知识、人脉和资源，在对股权投资基
金进行投资时，有利于作出正确的投资决策
投资机会 大部分业绩出色的股权投资基金都会获得超额认购，因此，一般投资者难以获
得投资机会 而母基金作为股权投资基金的专业投资者，通常与股权投资基金具有良好的长
期关系，因此，有机会投资于这些优秀的基金 投资者通过投资于母基金而获得投资优秀基金的机会
知识要点
1．创业投资基金、并购基金、不动产基金、基础设施基金、定增基金的概念和特点 ★★★
根据投资领域不同，股权投资基金可以分为狭义创业投资基金、并购基金、不动产基金、
基础设施基金、定增基金等。
狭义创业投资基金 指投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金 一些机构所俗称的“成长基金”，按照美国创业投资协会、欧洲股权 和创业投资协会的统计口径，以及国内外有关政策法规的界定，属于
【例题 3-12】人民币股权投资基金分为（
）。
Ⅰ．内资人民币股权投资基金
Ⅱ．外资人民币股权投资基金
Ⅲ．合资人民币股权投资基金 A．Ⅰ、Ⅱ C．Ⅱ、Ⅲ 【答案】A
B．Ⅰ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【解析】人民币股权投资基金分为内资人民币股权投资基金和外资人民币股权投资基金
【例题 3-13】关于外资私募股权投资基金的基本运作方式的说法，错误的是（
）是指依据中国法律在中国境内设立的主要以人民币对中国境内
公开交易股权进行投资的股权投资基金。
A．人民币股权投资基金 C．外资股权投资基金 【答案】A
B．内资股权投资基金 D．外币股权投资基金
【解析】人民币股权投资基金，是指依据中国法律在中国境内设立的主要以人民币对中 国
境内非公开交易股权进行投资的股权投资基金。
母基金通常和其所投资的股权投资基金联 合投资，母基金往往扮演被动角色，让股
（3） 股权投资母基金的特点和作用
权投资基金来管理这项投资
分散风险 母基金通常会投资于多只股权投资基金，这些股权投资基金投资的公司往往会
达到一个较大的数量，这使母基金的投资实现多样性，如投资阶段、时间跨度、 地域、行业、投资风格等，从而投资者可以有效地实现风险分散
【例题 3-3】（ 体，
）是指投资者依据公司法，通过出资形成一个独立的公司法人实
由公司法人实体自行或委托专业基金管理人进行管理的股权投资基金。
A．公司型基金 C．契约型基金
B．合伙型基金 D．信托型基金
【答案】A
【解析】公司型基金是指投资者依据公司法，通过出资形成一个独立的公司法人实体， 由
公司法人实体自行或委托专业基金管理人进行管理的股权投资基金。
）。
A．狭义创业投资基金 C．并购基金 【答案】A
B．狭义股权投资基金 D．定向增发投资基金
【解析】一些机构所俗称的“成长基金”，按照美国创业投资协会、欧洲股权和创业投 资协
会的统计口径，以及国内外有关政策法规的界定，属于狭义创业投资基金范畴。
2．公司型基金的架构、特点★★★ 公司型基金是指投资者依据公司法，通过出资形成一个独立的公司法人实体，由公司法 人
我国公司型基金的法律依据为《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》），基金 按照 公司章程来运营。
3．合伙型基金的架构、特点★★★ 合伙型基金是指投资者依据合伙企业法成立有限合伙企业，由普通合伙人对合伙债务承 担 无限连带责任，由基金管理人具体负责投资运作的股权投资基金。 合伙型基金的参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人及基金管理人。普通合伙人对基 金 （合伙企业）债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金（合伙企业）
的概念，均是对创建企业和重建企业等广义创业活动（包括创建基础设施类企业、房地产项 目 类企业）的财务性投资。
【例题 3-1】根据投资领域不同，股权投资基金可以分为（
）。
Ⅰ．狭义创业投资基金 Ⅲ．不动产基金
Ⅱ．并购基金 Ⅳ．基础设施基金
Ⅴ．定向增发投资基金
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ 【答案】D
规模优势 由于母基金拥有相当的规模，能够吸引、留住及聘用行业内最优秀的投资人才
中小投资者很少具有足够的资源来吸引类似规模及品质的投资团队
）。
A．外币股权投资基金通常采取“两头在外”的方式
B．外币股权投资基金经营实体注册在境外
C．外币股权投资基金在境外完成项目的投资退出
D．外币股权投资基金可以在国内以基金名义注册法人实体
【答案】D
【解析】外币股权投资基金无法在国内以基金名义注册法人实体。
7．私募股权投资母基金的概念、运作模式、特点和作用★★ （1） 股权投资母基金的概念 股权投资母基金（基金中的基金）是以股权投资基金为主要投资对象的基金。 （2） 股权投资母基金的运作模式 股权投资母基金的业务主要包括一级投资、二级投资和直接投资。
6．外资私募股权投资基金的基本运作方式★★ 外币股权投资基金通常采取“两头在外”的方式。 （1） 外币股权投资基金无法在国内以基金名义注册法人实体，其经营实体注册在境
外；
（2） 外币股权投资基金在投资过程中，通常在境外设立特殊目的公司作为受资对象， 并在
境外完成项目的投资退出。
【例题 3-11】（ 非
【例题 3-4】（ 对合
）是指投资者依据合伙企业法成立有限合伙企业，由普通合伙人
伙债务承担无限连带责任，由基金管理人具体负责投资运作的股权投资基金。
A．公司型基金 C．契约型基金 【答案】B
B．合伙型基金 D．信托型基金
【解析】合伙型基金是指投资者依据合伙企业法成立有限合伙企业，由普通合伙人对合 伙
实体自行或委托专业基金管理人进行管理的股权投资基金。 在我国，公司法人实体可采取有限责任公司或股份有限公司的形式。 公司型基金的参与主体主要为投资者和基金管理人。投资者既是基金份额持有者又是公 司
股东，按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任。从投资者权利角度看，投资者作 为 公司的股东，可通过股东大会（股东会）和董事会委任并监督基金管理人。公司型基金可以 由公司管理团队自行管理，或者委托专业的基金机构担任基金管理人。
的资金往来。 A．投资者 C．托管人 【答案】B
B．管理人 D．合伙人
【解析】基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金 往
来。
【例题 3-10】下列说法中，错误的是（
）。
A．公司型基金的法律依据为《公司法》，基金按照公司章程来运营
B．合伙型基金的法律依据为《合伙企业法》，基金按照合伙协议来运营
C．契约型基金的法律依据为《信托法》和《证券投资基金法》，基金按照基金合同来运 营
D．合伙型基金的有限合伙人可以参与投资决策
【答案】D
【解析】合伙型基金的有限合伙人不参与投资决策。
5．人民币私募股权投资基金和外资私募股权投资基金在中国的发展和趋势★ 人民币股权投资基金，是指依据中国法律在中国境内设立的主要以人民币对中国境内非 公开交易股权进行投资的股权投资基金。 人民币股权投资基金分为内资人民币股权投资基金和外资人民币股权投资基金。 内资人民币股权投资基金，是指中国国籍自然人或根据中国法律注册成立的公司、企业 或 其他经济组织依据中国法律在中国境内发起设立的主要以人民币对中国境内非公开交易股 权进 行投资的股权投资基金。
）。
Ⅰ．投资者
Ⅱ．基金管理人
Ⅲ．基金销售人 A．Ⅰ、Ⅱ C．Ⅱ、Ⅲ 【答案】A
B．Ⅰ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【解析】公司型基金的参与主体主要为投资者和基金管理人。
【例题 3-7】合伙型基金的参与主体主要为（
）。
Ⅰ．普通合伙人
Ⅱ．有限合伙人
Ⅲ．基金管理人 A．Ⅰ、Ⅱ C．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】D 【解析】合伙型基金的参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人及基金管理人
债务承担责任。普通合伙人可自行担任基金管理人，或者委托专业的基金管理机构担任基金 管 理人。有限合伙人不参与投资决策。
我国合伙型基金的法律依据为《合伙企业法》，基金按照合伙协议来运营。