2015年汽车行业分析报告
2015年汽车行业热点分析报告
2015年汽车行业热点分析报告2015年1月目录一、汽车后市场大蛋糕临近 (5)1、维修保养：政策驱动，后市场变革加快 (7)2、汽车金融：后市场主要利润点 (8)3、二手车交易：模式逐渐成熟 (9)4、汽车租赁：前景可期，步入“春天里” (11)二、低速电动：政策出台曙光初现 (12)1、政策即将出台，市场继续野蛮生长 (12)（1）进入政策出台前的空窗期，静待政策落地 (15)（2）看好低速电动整车、电池企业 (16)2、整车：最先受益，准入门槛成关键 (17)3、电池：增量市场，电池需求扩大 (18)三、节能减排技术升级：推荐涡轮增压器、汽车轻量化 (19)1、涡轮增压：发展趋势确立，进入加速发展期 (20)2、汽车轻量化：节能减排重要渠道 (24)四、关注国企改革带来的企业效率提升 (26)今后三到五年，我国汽车产销仍将保持5%左右稳定增长，主要逻辑是：汽车保有量低和新车更新仍旧是汽车行业稳定增长的大逻辑。
1、整体来看，中国人均汽车保有量较低（千人汽车保有量仅有100 台左右），仍处于低位，不仅与欧美发达国家差距较大，与亚洲的日、韩相比也存在一定距离，随着经济的不断发展，人均保有量提升空间还比较大。
2、参考欧美经验与日韩数据，中国R 值（平均车价/人均GDP）目前处于汽车消费快速普及区（R<5），中国汽车市场的消费能力正在不断加大。
3、从地域结构来看，目前国内一、二线城市的升级换代消费与三、四线城市的首次购车消费将是中国汽车市场的长期需求，随着三四线城市收入水平提高、城市交通道路的改善，对购车需求呈现出快速增长。
4、从消费人群来看，随着80、90 后的一批人逐渐成为社会中坚，新兴的消费人群将带来全新的消费习惯。
对于汽车个性化、科技化的需求越来越高，对于汽车动力性、通过性、舒适性的要求也逐渐加强，这可能是除了换购以外，SUV 这几年持续火爆的一个原因。
前端市场增速逐步回落，后端市场快速增长。
2015年汽车行业投资分析报告
2015年汽车行业投资分析报告2014年12月目录一、乘用车：增速回归平稳增长看好SUV与MPV (4)1、销量：增速平稳增长15年将较14年增速好转 (4)（1）2014年回顾：乘用车销量增速平稳增长 (4)（2）2015年展望：销量增速将较2014年好转 (5)①淘汰黄标车或将带动汽车销量增速提升 (5)②新一轮节能汽车补贴政策出台，预计将拉动一定需求 (6)2、细分行业：遵循换车需求主线坚定看好SUV与MPV (6)（1）2014年回顾：SUV持续领跑乘用车行业 (6)（2）2015年展望：行业分化加剧坚定看好SUV与MPV (7)3、政策：以调结构为主调关注新能源汽车 (12)（1）淘汰黄标车力度加大、进度加速 (12)（2）新一轮节能汽车补贴政策出台 (15)（3）关注国企改革带来管理效率提升 (16)4、关注具备竞争意愿与竞争能力的公司 (16)二、淘汰黄标车将带来存量商用车的更替与升级 (19)1、货车：升级为主旋律关注长期趋势 (19)（1）重卡行业销量增速收窄 (19)（2）升级为主旋律国Ⅳ将于2015年全面实施 (20)（3）淘汰黄标车将带来存量商用车的更替与升级 (21)2、客车：淘汰黄标车客车弹性最大关注新能源客车 (23)（1）大中客原有市场需求稳定 (23)（2）新能源客车推广力度加大 (24)三、新能源汽车：长期看好新能源汽车产业链 (26)1、政府对新能源汽车的目标宏伟 (26)2、试点城市范围有望逐渐扩大 (27)四、汽车零部件：汽车电子化智能化浪潮来袭 (29)1、汽车电子市场空间大 (29)2、智能化、网络化是汽车电子未来趋势 (31)3、汽车电子未来投资机会 (31)五、行业投资机会 (33)1、汽车销量步入平稳增长 (33)2、结构性机会：遵循换车需求主线坚定看好SUV与MPV (34)3、货车：升级为主旋律关注长期趋势 (35)4、客车：淘汰黄标车客车弹性最大关注新能源客车 (36)5、新能源汽车：长期看好新能源汽车产业链 (37)6、汽车零部件：汽车电子化智能化浪潮来袭 (37)7、自下而上优选逆周期个股 (38)。
2015年燃料电池汽车行业分析报告
2015年燃料电池汽车行业分析报告2015年1月目录一、FCEV是未来汽车发展的最理想方向 (5)1、节能减排压力巨大 (5)2、汽车多技术轨道并行 (6)3、FCEV兼具传统汽车和新能源汽车优点，是未来汽车发展的最理想方向.. 7二、燃料电池汽车概况 (8)1、燃料电池汽车工作原理 (8)2、燃料电池 (9)3、燃料电池汽车发展历史 (11)（1）技术创新阶段（1959年~1993年） (11)（2）技术验证阶段（1994~2007年） (12)（3）商业化前夕（2008年~） (14)三、燃料电池汽车产业链解析 (16)1、燃料电池产业链分析 (17)（1）质子交换膜 (18)（2）催化剂 (18)（3）扩散层 (19)（4）双极板（阴、阳极板） (19)2、氢产业链分析 (20)（1）制氢 (21)①电解水 (21)②甲烷蒸汽重整 (22)（2）储氢 (22)（3）加氢站 (23)3、产业链上的优势企业 (23)4、产业链上的中国企业 (24)（1）新源动力：中国燃料电池领域规模最大的企业 (24)（2）神力科技：中国燃料电池技术研发和产业化的领先者 (25)（3）中科同力：致力于质子膜燃料电池中质子膜的研制与生产 (26)（4）贵研铂业：燃料电池催化剂提供商 (26)四、国内外燃料电池汽车发展现状 (27)1、各国政府大力发展燃料电池汽车 (28)（1）日本：FCCJ计划2015年实现燃料电池汽车商业化 (28)（2）德国：欧洲氢燃料电池汽车最活跃的国家 (30)（3）英国：H2 Mobility Roadmap (31)（4）美国：以加州为代表的零排放汽车计划（Zero Emission Vehicles） (33)（5）中国：扶持力度相对较弱，尚处于技术验证阶段 (34)2、各大汽车制造商致力于燃料电池汽车的研究与推广 (35)（1）戴姆勒（DAIMLER）：率先将PEMFC应用于汽车 (35)（2）福特（FORD）：与燃料电池汽车若即若离 (36)（3）通用（GM）：在燃料电池汽车领域研究历史最长 (37)（4）本田（Honda）：推出世界第一辆商业化燃料电池汽车FCX Clarity (38)（5）现代（Hyundai）：全球率先批量生产燃料电池汽车——ix35 FECV (38)（6）日产（Nissan）：进入燃料电池汽车领域相对较晚，电池技术领先 (39)（7）丰田（Toyota）：燃料电池汽车领域投入力度最大、技术最先进 (40)（8）大众（Volkswagen）：近年开始涉足燃料电池汽车 (41)（9）上汽集团（SAIC）：中国目前唯一可产业化燃料电池汽车的企业 (41)3、三大燃料电池汽车集团联盟 (42)（1）戴姆勒/福特/雷诺-日产联盟 (43)（2）宝马/丰田联盟 (43)（3）通用/本田联盟 (43)五、燃料电池汽车产业化黎明到来 (44)1、技术：现有燃料电池汽车性能与传统汽车相当 (45)2、成本：燃料电池系统成本持续下降 (45)3、基础设施：加氢站建设先行，加速建设中 (47)4、2015年是世界燃料电池汽车元年，丰田等车企开始商业化 (48)六、投资机会 (49)1、主要燃料电池汽车相关企业 (49)2、投资思路 (50)七、风险因素 (51)。
2015年长江经济带汽车行业分析报告
2015年长江经济带汽车行业分析报告2015年2月目录一、黄金水道，黄金机遇 (5)1、战略意义 (5)2、政策要点 (7)（1）提升长江黄金水道功能、建设综合立体交通走廊 (7)（2）实现沿江产业升级与转移 (8)3、黄金机遇 (10)二、水能载舟，亦能载车 (11)1、孕育汽车工业的摇篮 (11)（1）GDP 增速领先全国，宏观经济环境良好 (12)（2）公路基础设施完善，客运、货运活动频繁 (13)（3）居民收入高、购买力强，汽车消费环境好 (15)（4）汽车工业产业链完善，盈利能力突出 (16)2、大型汽车集团林立 (18)（1）上汽集团 (18)（2）长安汽车集团 (20)（3）东风集团 (22)（4）江淮汽车 (25)三、以史为鉴，转型升级 (26)1、产业转移与升级 (27)（1）产业转移：汽车生产布局向长江中上游转移 (27)（2）产业升级：更节能更智能 (28)2、国际借鉴：以美国五大湖工业区为例 (29)（1）美国五大湖工业区和长江经济带都具有上佳的交通条件 (29)（2）美国五大湖工业区和长江经济带都具有丰富的矿产资源 (30)（3）美国五大湖工业区诞生了汽车之城底特律，长江经济带有望出现世界级汽车产业集群 (32)四、黄金车道，重点企业 (33)1、长安汽车 (34)2、江铃汽车 (36)3、骆驼股份 (37)4、上汽集团 (38)5、松芝股份 (39)五、风险因素 (40)长江经济带战略的实施将促进我国汽车产业布局优化与技术升级。
我们看好具有以下特征的公司：交通条件便利、供销体系显著改善、地方政府高度重视、产品线或产能扩张。
首推长安汽车和江铃汽车。
长江经济带战略依托黄金水道创造黄金机遇。
长江经济带覆盖上海、江苏、浙江等11 省市，人口和生产总值均超过全国的40%，是我国综合实力最强、战略支撑作用最大的区域之一。
通过提升长江黄金水道功能、建设综合立体交通走廊，进而促进沿江产业转型升级，引导沿江产业有序转移和分工协作。
2015年汽车后市场行业分析报告
2015年汽车后市场行业分析报告
2015年6月
目录
一、成熟汽车后市场研究：以美国为例 (5)
1、市场基础：汽车后市场建立在汽车存量市场的基础之上 (5)
2、市场波动：汽车后市场受经济波动影响要小于汽车销售 (5)
3、市场主体：独立汽配维修商是汽车后市场的主要参与者 (6)
4、市场空间：后市场业务企业拥有更强的盈利能力和估值 (7)
5、市场约束：汽配维修政策完善、质保体系健全 (8)
二、我国汽车保有量迅速膨胀，奠定汽车后市场的发展基础 (9)
1、私人轿车快速增长是汽车保有量增长的主要动力源 (9)
三、“打破垄断”和“鼓励连锁经营”政策陆续出台，保障汽车后市场规范运行 (11)
1、汽车后市场乱象丛生 (11)
2、《指导意见》意在打破垄断，《统一编码》意在完善质保 (12)
四、互联网平台的渗透，加速汽车后市场优胜劣汰 (13)
1、互联网加速供应与需求的信息对流 (13)
2、我国汽车后市场O2O项目不断萌发 (13)
3、成功的O2O平台具备的要素 (14)
五、德联集团：逐步转向汽车零配件服务商 (15)
1、产品优势 (16)
2、管理优势 (16)
3、产业集群优势 (17)
六、主要风险 (17)。
2015年汽车后市场新能源汽车行业分析报告
2015年汽车后市场新能源汽车行业分析报告2015年1月目录一、行业整体判断：景气度可能继续有所下滑 (4)1、2015 年汽车销量增速可能继续有所回落 (4)（1）2014 年汽车行业整体增速有所回落，SUV 延续高增长 (4)（2）宏观经济和房地产市场预期悲观，15年汽车销量增速或略有回落 (5)（3）可能导致 2015 年销量增速好于预期的因素为油价继续下调 (6)（4）预计 2015 年汽车行业整体增速约为5%，相比2014 年略有回落 (8)2、SUV/MPV 有望继续快速增长，德美系有望持续走强 (9)（1）SUV 持续获得市场所青睐，行业未来仍有较大空间 (9)（2）德美系强者恒强、日系持续衰弱、自主品牌渐趋稳健 (10)（3）自主品牌压力与动力并存，市场份额有望保持稳定 (11)（4）德系依然强势，份额有望小幅提升 (12)（5）新车型投放力度不减，美系份额有望稳中有升 (12)3、行业产能增长仍然较快，整体盈利增长可能放缓 (13)（1）产能整体增速略大于需求增速 (13)（2）部分合资企业产能增长较快值得重视 (14)（3）库存已超警戒线，持续走高风险需警惕 (15)（4）终端价格优惠已处较高水平，2015 年可能进一步加大 (16)（5）行业盈利增速或进一步下滑 (17)二、后市场：独立化、电商化趋势不可逆转 (18)1、国内汽车后市场变革发展的“黄金年代”已来临 (18)（1）成熟市场汽车产业链中后市场利润占比高，我国比例还较低、发展空间大 . 18 （2）预计汽车后市场2020 年市场规模可突破10000 亿元 (19)2、独立化、电商化将成为汽车后市场的主要发展趋势 (20)（1）成熟国家汽车后市场普遍以独立模式为主 (20)（2）反垄断及政策扶持将促进国内独立汽车售后企业发展 (21)（3）O2O 正加速改造传统售后服务企业，电商化趋势不可逆转 (22)3、三类企业有望受益汽车后市场变革发展 (24)三、新能源汽车：政策持续驱动，销量有望继续高速增长 (27)1、政策成行业发展重要推动因素，后续有望持续发力 (27)（1）政策是新能源汽车行业向好的重要推动因素，明年有望持续发力 (27)（2）免征购置税带来实际购车优惠 (27)（3）充电设施建设奖励有望切实推动充电设施建设迟缓问题 (28)（4）电动汽车生产牌照放开将带动新能源汽车领域新的投资热情 (28)（5）未来补贴退坡放缓显示了国家发展新能源汽车产业的坚定信心 (28)2、销量环比持续改善，预计 2015 年可达20 万辆左右 (30)（1）新能源乘用车月销量环比持续增长 (30)（2）2014 新能源汽车销量同比增长较快，今年有望继续维持高增长 (31)3、看好优质整车公司和核心系统总成供应商 (34)（1）部分整车公司仍可能因新能源汽车获得估值提升 (34)（2）零部件领域重点看好核心系统总成供应商 (34)。
2015年汽车零部件行业分析报告
2015年汽车零部件行业分析报告
2015年2月
目录
一、行业主管部门、自律组织及相关主要法律法规 (3)
1、行业主管部门和行业监管体制 (3)
2、行业政策 (3)
二、行业概况 (4)
1、行业市场规模 (5)
2、上下游行业情况 (7)
（1）上游原材料行业 (8)
（2）下游行业 (8)
三、行业壁垒 (12)
1、整车零部件采购体系进入壁垒 (12)
2、同步的产品开发能力壁垒 (13)
3、质量体系认证、工艺过程审核和产品认可壁垒 (14)
4、资金门槛壁垒 (14)
5、技术壁垒 (15)
四、行业风险特征 (15)
1、下游整车制造商日益激烈的市场竞争对上游零部件行业造成较大压力 .. 15
2、环保、交通等问题可能抑制汽车需求 (16)
五、行业竞争格局 (16)
一、行业主管部门、自律组织及相关主要法律法规
1、行业主管部门和行业监管体制
目前行业宏观管理职能部门为国家发展和改革委员会（以下简称“国家发改委”），主要负责制定产业政策，指导技术改造，以及审批和管理投资项目。
2004年5月国家发改委颁布了《汽车产业发展政策》，按照有利于企业自主发展和政府实施宏观调控的原则,改革政府对汽车生产企业投资项目的审批管理制度，实行备案和核准两种方式。
其中，对投资生产汽车零部件的项目实行备案方式，由企业直接报送省级政府投资管理部门备案。
中国汽车工业协会是汽车及汽车零部件的行业自律组织,主要负责产业及市场研究、技术标准的起草和制定、产品质量的监督、提供信息和咨询服务、行业自律管理等。
2、行业政策。
2015汽车行业市场分析
2015汽车行业市场分析2015年是中国汽车行业的变革之年，整体市场呈现出稳定增长的态势。
以下将从几个方面分析2015年中国汽车行业的市场情况。
首先，2015年，中国汽车市场保持了稳步增长的态势。
据统计数据显示，2015年全年汽车销量达到了24.6万辆，同比增长了4.7%。
尽管增速较2014年有所下滑，但整体仍然保持了较高的增长水平。
其中，SUV成为消费者购车的主力军，SUV销量增长了52.4%。
这主要得益于中国中产阶级不断增加、家庭收入提高以及购车需求的升级。
其次，2015年中国汽车市场竞争激烈。
随着中国汽车市场的迅猛发展，更多的汽车品牌进入市场，市场竞争愈发激烈。
在国内品牌中，领克、荣威等新生品牌迅速崛起，挑战着中国传统自主品牌的地位。
而外资品牌也在中国市场崭露头角，日韩车企以及特斯拉等电动车品牌进入中国市场，加剧了竞争。
此外，互联网企业也下注汽车行业，比如滴滴出行和小马智行等网约车平台在市场上掀起了一股风潮，汽车出行模式发生了巨大变化。
第三，环保和节能成为汽车行业发展的重要方向。
随着全球环境意识的增强，中国政府提出了一系列环保和节能政策，促使汽车行业向更加环保和节能的方向发展。
2015年，新能源汽车产销快速增长，全年销量达到34.7万辆，同比增长了223%。
政府对新能源汽车的支持力度不断加大，包括购车补贴、免费牌照等优惠政策，进一步推动了新能源汽车的发展。
最后，2015年中国汽车行业也面临着一些困难和挑战。
经济下行压力加大，消费者购车意愿下降，导致整体市场增速放缓。
同时，品牌重叠和同质化问题凸显，很多车企陷入了价格战，利润空间被压缩。
此外，汽车行业还面临着严格的环保和安全标准以及互联网和自动驾驶技术的冲击，需要不断提升创新能力和适应能力。
综上所述，2015年中国汽车行业市场呈现出稳定增长的态势，SUV成为消费热点，竞争加剧，环保和节能成为重要方向。
然而，也面临着经济下行、品牌重叠和技术冲击等诸多挑战。
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2015年汽车行业分析
报告
2014年12月
目录
一、汽车需求展望：短期平淡，中期积极因素积蓄 (4)
1、2014行业回顾 (4)
2、经济增长与通胀 (7)
3、油价 (9)
4、贷款利率 (10)
5、更新周期 (11)
6、2015汽车销量及趋势预测 (13)
二、行业渐入成熟期，从龙头地位长期化到行业整合 (13)
1、盈利波动性降低 (14)
2、龙头地位长期化 (15)
3、行业整合/份额集中趋势显现 (18)
三、产业崛起，国际化铸造长期成长空间 (20)
1、国际化的必要性 (20)
2、国际化的可行性 (20)
3、国际化的空间 (21)
4、国际化的方式、途径 (23)
四、国企改革，迎接体制红利释放 (24)
1、2015国企改革可能实质性推进 (24)
2、改革助推“汽车大国”向“汽车强国”的迈进 (24)
3、龙头国企体制变革红利空间大 (25)
五、新能源、后市场、车联网：渐进的趋势，龙头稳健受益 (26)
1、新能源汽车 (26)
2、后市场 (27)
3、车联网 (28)
六、迎接“龙头黄金时代” (29)
1、龙头公司是汽车行业成熟期的核心/稀缺资产 (29)
2、经过2014的上涨，汽车龙头股仍然低估 (30)
3、2015汽车龙头股有望进入“估值溢价”时代 (30)
4、重点公司 (31)
（1）长安汽车 (31)
（2）华域汽车 (31)
（3）福耀玻璃 (31)
（4）潍柴动力 (32)
（5）上汽集团 (32)
（6）宇通客车 (32)
七、风险因素 (32)。