第八章 利率风险管理
第8章 商业银行风险管理
可重新定价负债总 1800 额
某银行的利率敏感型样本分析
在下列子计划期内到期或有待重新定价的资产负债项目数额 （单位：百万美元） 资产与负债项目 未 来 1 未来8-30 未 来 31 未 来 91 1 年 以 总额 周 天 天-90天 天-360天 上 可重新定价资产总 1700 额 可重新定价负债总 1800 额 -100 利率敏感型缺口 银行状况 银行净利差 受挤压情况 负债 敏感型 利率 上升 310 600 -290 负债 敏感型 利率 上升 440 450 -10 负债 敏感型 利率 上升 480 150 +330 资产 敏感型 利率 下降 1170 1100 +70 资产 敏感型 利率 下降 4100 4100
6.声誉风险（Reputational Risk）
指由于意外事件、银行业务调整、市场表现或日 常经营活动所产生的负面结果，可能影响银行的 声誉，并进而为银行带来损失的风险。 指银行在日常经营活动或各类交易过程中，因为 无法满足或违反相关的商业准则和法律要求，导 致不能履行合同、发生争议/诉讼或其它法律纠 纷，从而可能给银行造成经济损失的风险。
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企业利率风险管理
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《利率风险管理》课件
经验总结
总结利率风险管理中的经验和教训，提供有益的指 导和建议。
结语
1 利率风险管理的要点回顾
回顾利率风险管理的关键要点和核心概念。
2 未来发展趋势
展望利率风险管理的未来发展方向和趋势。
3 感谢收听
感谢您参与此次关于利率风险管理的分享。
利率衍生品
利用各种金融产品和 工具，如利率掉期和 利率互换等，对冲利 率风险。
利率风险管理的流程
1
调查分析
评估投资组合中的利率风险，了解市场情况和相关因素。
2
制定策略
根据调查分析结果，制定适合的利率风险管理策略。
3
实施方案
选择合适的利率风险管理工具，并开始执行所制定的策略。
4
监测评估
跟踪和监测投资组合的利率风险，进行定期评估和调整。
利率上涨风险
当市场利率上升时，投资者的持有的固定利率资产可能出现价值下跌的风险。
利率下跌风险
相反，在市场利率下降时，投资者的持有的浮动利率资产可能价值下降。
利率风险管理的方法
利互换
透过交换固定与浮动 利率支付，以对冲利 率波动带来的风险。
利率期货
通过投资利率期货合 约，以对冲利率风险。
利率期权
通过购买或出售利率 期权合约，以对冲利 率波动的影响。
如何有效进行利率风险管理？
1 良好的信息获取
密切关注市场情况和利率变动，及时获取相关信息。
2 严格的交易纪律
遵循既定的交易纪律和风险管理策略。
3 安全的资金管理
合理配置资金并进行分散投资，降低利率波动的影响真实案例，深入了解利率风险管理的挑战 和应对方法。
《利率风险管理》PPT课件
# 利率风险管理 ## 什么是利率风险？ - 定义： 利率风险是指在金融市场中，由于利率的变动而可能对投资组合的价值和收益产生的不利影响。 - 影响因素： 利率风险受到经济、货币政策、市场因素等多方面影响。 - 衡量方法： 常用方法包括累计模拟法、综合风险度量法等。
金融学概论-08第八章 风险管理及其投资组合
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2019/8/2
第四节 风险的衡量
一、金融资产与资产选择
商业票据、股票、债券等从金融市场的交易角度来看， 被视为交易的对象、手段，是金融工具。但从其持有 者的角度来看，这些金融工具是投资者的金融资产。
对微观主体来说，财富是实物资产与金融资产之和。 但对全社会来说，财富只是实物资产的集合，而金融 资产不过是债权债务凭证，它们对经济生活有很大作 用，但本身并不是财富，只是一种虚拟证券。
市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。
利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。
购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使 投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产
收益发生变化。
4
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第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
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第三节 风险的转移
一、风险转移
若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售 证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。
与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
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第四节 风险的衡量
三、资产选择的决策准则 （一）最大期望收益准则 最大期望收益准则是指投资者选取各种可能投
利率风险的管理和对策
利率风险的管理和对策一、引言在金融市场中，利率是一个关键的因素，对于金融机构和投资者而言，利率的变动可能带来重大影响，这就是利率风险。
本文将就利率风险的管理和对策展开探讨。
二、利率风险的概念利率风险是指由于利率的上升或下降对金融机构和投资者的财务状况和盈利能力产生的影响。
利率风险主要体现在两个方面，即利率上升带来的资金成本增加和利率下降带来的投资收益减少。
三、利率风险的管理1.定量评估利率风险金融机构和投资者需要通过定量方法来评估利率风险的影响程度，比如利用利率敏感性分析和价值-at-风险指标来衡量不同利率变动对风险敞口的影响程度。
2.多元化投资组合为了降低利率风险，金融机构和投资者可以采取多元化投资组合的策略，通过投资不同类型的资产以分散风险。
比如，在资产配置中，可以适当增加固定收益类资产的比例，以对冲利率上升带来的风险。
3.合理运用金融衍生品金融衍生品是管理利率风险的重要工具，比如利率互换、期权和远期合约等。
金融机构和投资者可以利用这些工具进行利率风险的对冲和套利操作，以降低风险和提高回报。
四、利率风险的对策1.制定有效的风险管理政策金融机构和投资者需要建立完善的内部控制和风险管理政策，明确利率风险管理的目标和程序，并确保有效执行。
这包括建立风险侦测和监控机制，以及制定适当的风险管理限额和指标。
2.加强对冲和对冲工具的使用金融机构和投资者应加强对冲操作的能力，优化对冲策略的选择和执行，确保对冲操作的有效性和及时性。
同时，要合理运用各种对冲工具，包括金融衍生品、保险产品等，以降低利率风险。
3.加强信息披露和风险沟通利率风险的管理需要及时、准确地披露信息，并与相关利益相关方进行有效的沟通。
金融机构和投资者应积极开展利率风险的教育和培训工作，提高内部员工对利率风险的认识和应对能力。
五、结论利率风险是金融市场中不可忽视的风险，有效管理利率风险对于金融机构和投资者的长期发展至关重要。
通过定量评估、多元化投资组合、合理运用金融衍生品等管理措施，以及制定有效的风险管理政策和加强风险沟通，可以降低利率风险的潜在损失，保护自身利益，实现良好的风险回报平衡。
金融风险管理-利率风险管理
3．潜在选择权风险 利率大幅度波动可能促使借款者提前还贷，或 存款者提前支取，这种提前还贷或提前支取 而引起净利息收入的变化，称潜在选择权风 险。
三、利率风险的形成要素
(一)借贷关系的发生 利率是借贷资金的价格，利率风险也只有在借 贷关系发生时才会产生。
(二)利率的波动
1．借贷资金的供求状况 2. 社会经济运行情况 3．通货膨胀率
8.33 7.57 11.63 6.92 6.65 5.53 3.75 5.98 5.38 8.69 4.96 6.56 5.76 5.93 5.54 8.31 5.90 2.79 3.94
0.74 2.10 0.59 0.19 1.10 0.72 3.24 1.14 2.38 0.69 0.04 0.01 1.81 2.23 2.24 0.31 1.02 -0.33 -0.08
1049268 721779 80533 246956 14304 1034964 207891 8164 3145 122211 720 8100 15107 1414606 145214 31608 55979 1647407 1384348 210422 293364 457286 82426 340849 59500 37144 85185 1566177 81230 1647407
收益 商业贷款和不动产贷款 离岸商业贷款 分期偿还贷款 美国国库券 联邦机构债券 其它应课税债券 免税债券 短期投资 拆放联邦储备资金 生息资产总额 成本率 消费者储蓄 储蓄存单 大额存单 外国定期存款 短期借入款 长期债务 有息负债总额 净利率差额 生息资产净收益
9.07 9.67 12.22 7.11 7.85 6.23 6.99 7.12 7.76 9.38 5.00 6.57 7.57 8.16 7.98 8.32 6.92 2.46 3.86
久期
久期以一个递减的速度在增加.
久期的特征:
1.证券的票面利率越高，它的久期越短； 2.证券的到期收益率越高，它的久期越短； 3.随着固定收益资产或负债到期期限的增加， 久期会以一个递减的速度增加。
四、久期的经济含义
从技术上讲，久期是利用现金流 的相对现值作为权数的贷款加权平均 到期期限。 久期模型除了是衡量资产和负债 平均期限的方法之外，还是一种直接 测定资产和负债利率敏感度或弹性的 方法。
面值1000，到期收益率为8%的5年期 贴现债券当前价格为680.58元。 保险公司购买1000元的这样的债券， 可以保证在5年后获得1469元。 5 即：1000X1.08=1469元
（二）购买久期为5年期的息票债券
面值1000元，期限6年，票面利率 为8%，到期收益率为8%的债券 久期为4.993年，约为5年。
一、久期和远期支付的免疫
例：假设一份5年期的保单，保险公司向 客户承诺5年后一次性支付一笔款项。简 化假设保险公司应在5年期满后支付 1469元作为退休保险的一次性返还，它 恰好等于用1000元投资于票面利率8% 的按照复利计算的5年期债券。 保险公司的投资策略选择：
（一）购买期限为5年的零息票债券
某行发放一笔金额为1000元的1年期贷 款，贷款利率为12%，要求每半年偿还 一半本金和利息。现金流图：
０
１／２ １年
CF1/2=500+1000 × 12%/2=560 CF1= 500+500 × 12%/2=530
利用现金流作权数计算的到期期限
PV1/2=560/（1+0.06）=528.30
金融机构风险管理(一)：利率风险
二、重定价模型
• （2）累计缺口 • 累计缺口CGAP（cumulative gaps）：多个重定价组别 累计的缺口值。 • 一般使用的累计缺口是计算1年期的重定价缺口。 • 上例中，累计的 1年期重定价缺口： • CGAP = -10-10-15+20 = -15 million • 如果影响未来1年被重新定价的资产和负债的平均利率 变动DRi = 1%，则对净利息收入的累计影响： DNIIi = (CGAPi) DRi = (-15 million)(.01) = -150,000.
– 计算机系统
一、金融机构的风险类别
• （6）外汇风险 • 国际经营 • 外汇风险（foreign exchange risk）：汇率交化引起的金 融机构国外资产和负债价值变化的风险。 • 金融机构资产和负债组合国际分散化
– 不同国家的经济状况（如周期）不一致； – 不同货币之间汇率的变化也可能不完全相关。
二、重定价模型
• （2）累计缺口 • 例子：
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利率风险管理
利率风险管理至人消未起之患，治未病之疾。
《葛洪·抱朴子·地真》利率风险是市场风险的一种。
所谓利率风险指由于利率水平变化引起金融资产价格变动而可能带来的损失。
由于利率是经济生活中最活跃、最敏感的变量，利率风险覆盖的范围很广，系统性风险和非系统性风险都含有利率风险因素，所以，利率风险是各类金融风险中最基本的风险，它不仅影响金融机构主要收益来源的利差变动，而且对非利息收入的影响也越来越显著。
控制利率风险是金融机构资产负债管理的重要内容，只有全面地判断金融机构所面临的各种利率风险，准确地衡量金融机构所承受的利率风险程度，才能采取相应的利率风险管理策略。
利率风险成因从宏观角度看，利率是资金供求总量达到均衡时的借贷价格。
从微观角度看，利率对于不同的经济主体具有不同的意义：对于投资者来说，利率代表投资者在一定时期内可能获得的收益；对于筹资者来说，利率代表筹资者在一定时期内获得资金的成本。
利率风险的成因主要有以下四点：1.资产负债期限结构不对称金融机构通常是以成本较低的中短期负债来支撑收益较高的中长期资产，在资产负债期限结构不对称的背景下，一旦市场利率上升，金融机构就将不得不为今后的存款付出更高昂的成本，如果原先的贷款利率低于现在的市场利率，就将使其经营难以为继。
2.利率可控性差利率是一个内生变量，可控性差，不管运用多么高明的定价技术，都难以与市场利率保持一致。
如果在市场利率下跌时，以固定利率吸收存款，以浮动利率发放贷款；或者在市场利率上升时，以浮动利率吸收存款，以固定利率发放贷款，都可能导致金融机构的经营成本上升，甚至发生亏损。
3.信贷定价机制的问题金融机构信贷定价的依据是客户的资信及期限，资信越高，期限越短，利率就越低；反之，资信越低，期限越长，利率就越高。
这一定价机制具有明显的防君子不防小人的倾向，从而导致逆向选择，虽然在一定程度上减少了利率风险，却反而增大了信用风险，其实，具有道德风险倾向的借款人在借款之时就已萌发了赖账的动机。
利率风险管理
利率风险管理利率风险管理是金融机构和投资者在进行贷款和投资活动时必须要面对的一个关键问题。
利率风险是指由于市场利率的波动导致资产和负债价值波动的风险。
在利率下降的情况下，负债的成本会降低，但资产的回报也会减少；而在利率上升的情况下，负债的成本会增加，但资产的回报也会增加。
为了有效管理利率风险，金融机构和投资者可以采取以下措施：1. 利率敏感度测量和监控：金融机构和投资者应该定期测量和监控他们的资产和负债的利率敏感度，以评估其对市场利率变动的敏感程度。
这可以通过计算资产和负债的久期（duration）来实现，久期是衡量现金流对利率变动的敏感程度的指标。
通过监控利率敏感度，金融机构和投资者可以预测和管理利率变动对其资产和负债价值的影响。
2. 利率衍生品的使用：金融机构和投资者可以利用利率衍生品，如利率互换（interest rate swap）和利率期货（interest rate futures），来对冲和管理利率风险。
利率互换允许双方交换固定利率和浮动利率支付，从而降低利率波动带来的风险；利率期货则可以用于锁定或对冲未来的利率变动。
3. 资产负债管理（ALM）：金融机构可以通过资产负债管理来管理利率风险。
资产负债管理是一种综合性的管理方法，旨在确保资产和负债之间的匹配，以减少由于利率波动而引起的损失。
通过调整资产和负债的组合结构和期限，金融机构可以降低利率风险。
4. 利率风险保险：金融机构和投资者还可以购买利率风险保险来对冲利率风险。
利率风险保险允许投资者在利率上升时获得赔偿，从而降低损失的风险。
综上所述，利率风险管理是金融机构和投资者在贷款和投资活动中必须重视的一个问题。
通过测量和监控利率敏感度，使用利率衍生品，采取资产负债管理和购买利率风险保险等措施，可以有效地管理利率风险，减少由利率波动引起的损失。
继续写：5. 多元化投资组合：金融机构和投资者可以通过多元化投资组合来降低利率风险。
多元化投资意味着将资金分散投资于不同类型的资产和市场，以减少对任何一个特定资产或市场的依赖性。
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3、零缺口
利率敏感性资产与负债总额相等。
三、利率敏感缺口与净利息收入之间的变动关系
资金缺口（GAP）=利率敏感性资产-利率敏感性负债 缺口为正、负、零三种状态。
重定价缺口分析
正缺口
GAP 利率的变 利息收入的 收、支的
化
变化
比较
＞
＞
利息支出 的变化
净利息收 入的变化
＞
＞
负缺口 ＜
＜
＜
＜
计算资金缺口
关系 四、利率敏感缺口管理策略与措施 五、利率敏感缺口模型的缺陷
再融资与再投资风险
一、利率敏感缺口与缺口管理
1、利率敏感缺口 2、利率敏感缺口管理
1、利率敏感缺口
所谓利率敏感缺口，是指在一个既定的时期 里，利率敏感型资产与利率敏感型负债之间 的差额。具体讲有两大类，一是利率匹配形 成的差额，另一类是期限匹配形成的差额。
第一节 利率的决定与利率风险表现
一、利率的决定与影响因素 二、利率风险的类别
一、利率的决定与影响因素
对于一家银行来说，利率是由金融市场供 求决定的。
影响利率变动的因素
1、央行的货币政策 2、宏观经济状况 3、通货膨胀水平 4、资本市场发展状况 5、国际经济与金融环境
二、利率风险的类别
利率风险是由于市场利率波动的不确定性导 致银行收益或市场价值变动的可能性。根据 巴塞尔银行监管委员会的分类，利率风险主 要有： 1、重新定价风险 2、基差风险 3、收益率曲线风险 4、选择权风险
t 1天 1天-3个月 3-6个月 6-12个月 1年-5年 5年以上
资产 10 30 60 80 50 15
负债 15 40 85 60 30 15
缺口 -5 -10 -2540 -20 0 0
计算净利息收入变动与利率敏感缺口的关系
净利息收入=利率敏感缺口×利率变动
1、重新定价风险
重新定价风险是最主要的利率风险,它产生于 银行资产、负债和表外项目头寸重新定价时间和 到期日的不匹配。通常把某一时间段内对利率敏 感的资产和对利率敏感的负债之间的差额称为 “重新定价缺口”。只要该缺口不为零,则利率 变动时,会使银行面临利率风险。它是利率风险 最基本和最常见的表现形式。
资产与负债
额度 （万元）
初始 利率
利率上升 2个百分点
利率下降 2个百分点
举例说明
银行吸收了一笔10万元的定期存款，期 限3年，利率为3.29%，同时，还发放了一 笔10万元的浮动利率贷款，期限也为3年， 利率为7.48%。在第一年内银行能够稳定 的赚取4.19%的利差。一年后，市场利率 下降了0.5个百分点，贷款将重新定价，在 存款利率不变的情况下，贷款利率下降， 将给银行带来利息收入的损失。
第八章 利率风险管理
第一节 利率的决定与利率风险表现 第二节 利率敏感缺口管理 第三节 久期缺口管理 第四节 衍生工具在利率风险管理中的
应用
利率风险
利率风险是商业银行面临的最主要市场风 险，随着我国利率市场化程度的提高，我国商业 银行利率风险管理的紧迫性也将提高。
在利率预测和利率风险衡量的基础上，进行 利率风险控制的方法主要有两大类：一是表内方 法，通过控制表内资产负债头寸和结构来达到风 险控制的目标；二是表外管理方法，通过金融衍 生工具等表外项目来对其套期保值。
2、利率敏感缺口管理
利率敏感缺口管理就是在一定时期内为衡 量和协调利率敏感型资产和利率敏感型负债 所采取的措施。换句话讲，就是根据利率变 动的趋势，通过扩大或缩小缺口的幅度，来 调整资产和负债的组合及规模，以达到盈利 的最大化 。
二、利率敏感缺口与比率
利率敏感性资产与利率敏感性负债 利率随市场变化而发生变化的资产、负债或 在１年以内（含１年）进行重新定价的资产 和负债，称为利率敏感性资产与利率敏感性 负债。 1、正缺口 2、负缺口 3、零缺口
1、正缺口
即变动利率资产大于变动利率负债，它的 数量正好等于固定利率负债大于固定利率资 产部分。
浮动利率资产 浮动利率负债
固定利率资产 固定利率负债
2、负缺口
一种是负缺口，即变动利率负债大于变动利 率资产，它的数量等于固定利率资产大于固 定利率负债部分 。
浮动利率资产 浮动利率负债
固定利率资产 固定利率负债
举例说明
银行吸收了一笔1年期的浮动利率 存款的同时，发放了同等期限的浮动 利率贷款。存款利率根据伦敦同业市 场拆借按月浮动，贷款利率根据美国 联邦债券利率按月浮动，当这两个基 准利率的波动幅度不一致时就产生了 基准风险。
3、收益率曲线风险
收益率曲线是将各种期限债券的收益率连接起来而 得到的一条曲线,当银行的存贷款利率都以国库券收 益率为基准来制定时,由于收益曲线的意外位移或斜 率的突然变化而对银行净利差收入和资产内在价值 造成的不利影响就是收益曲线风险。收益曲线的斜 率会随着经济周期的不同阶段而发生变化,使收益曲 线呈现出不同的形状。正收益曲线一般表示长期债 券的收益率高于短期债券的收益率,这时没有收益率 曲线风险;而负收益率曲线则表示长期债券的收益率 低于短期债券的收益率,这时有收益率曲线风险。
4、选择权风险
选择权风险也叫期权风险是指利率变化时, 银行客户行使隐含在银行资产负债表内业务 中的期权给银行造成损失的可能性。即在客 户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在 选择中产生的利率风险。
第二节 利率敏感缺口管理
资产与负债的期限结构不一致，如果市场利率变 动就会产生再投资与再融资风险。短期债务支持 长期资产就会有再融资风险，长期债务支持短期 资产就会有再投资风险。 一、利率敏感缺口与缺口管理 二、利率敏感缺口与比率 三、利率敏感缺口与银行净利息收入之间的变动
2、基差风险
也叫基准风险，当一般利率水平的变化引起不同 种类的金融工具的利率发生程度不等的变动时,银行 就会面临基差风险。即使银行资产和负债的重新定 价时间相同,但是只要存款利率与贷款利率的调整幅 度不完全一致,银行就会面临风险。我国商业银行目 前贷款所依据的基准利率一般都是中央银行所公布 的利率,因此,基差风险比较小,但随着利率市场化的 推进,特别是与国际社会接轨后,我国商业银行因业 务需要,可能会以LIBOR为参考,到时产生的基差风险 也将相应增加。