现金流量的确定
如何估算项目的现金流量
如何估算项目的现金流量随着经济市场的不断变化，估算项目现金流量变得越来越重要。
因为现金流量是一个项目在投资期间拥有的现金流量总量，这是我们投资是否成功或失败的最重要的指标之一。
所以如何估算项目的现金流量就成为了我们需要关注的主要问题之一。
本文将分享一些关于如何估算项目的现金流量的技巧和方法。
1. 确定现金流量的组成部分在估算项目的现金流量之前，我们需要熟悉现金流量的组成部分。
现金流量的组成部分包括现金流入和现金流出。
现金流入指的是项目在未来某一时期内所收到的现金总量，通常包括销售收入、利息收入等。
而现金流出指的是项目在未来某一时期内需要支付的现金总量，通常包括项目中的成本、费用、债务利息等。
确保你理解现金流量的组成部分可以确保你能够准确计算现金流量。
2. 使用财务报表来计算现金流量估算项目现金流量的最常见方法是使用财务报表。
对于公司来说，现金流量计算通常通过连续三年的现金流量报表来完成。
现金流量报表列出了公司在一段时间内的现金流入和现金流出记录。
通过分析现金流量报表，可以推测出公司的未来现金流量。
对于初创企业来说，可能没有完整的财务报表，这时我们可以通过市场研究和竞争对手分析来预估未来现金流量。
3. 预测未来急需现金额预测未来急需现金总金额是另一种方法来预估未来现金流量。
这可以通过储备现金和削减费用等手段来实现。
预测未来急需现金总金额可以确保项目在资金短缺的情况下可以保持业务运营，从而保持持续现金流量的稳定。
4. 考虑现金流量的时间价值估算现金流量时，必须考虑时间价值。
因为我们的钱在不同的时间点采取不同的价值。
未来的现金流量和现在的现金流量不是等价的。
未来的现金流量需要以适当的汇率进行折现，使其在现在的价值更容易理解。
这样可以准确地反映出项目的实际价值。
5. 科学的风险评估风险是影响投资回报和现金流量的两个主要因素。
因此，对风险进行科学评估对估算现金流量也非常重要。
在投资中承担的风险越高，估算现金流量就越不确定。
现金流量计算方法
现金流量计算方法1. 引言现金流量是企业经营活动中最重要的衡量指标之一，它反映了企业现金收入和现金支出的情况，对企业的经营管理和财务决策具有重要意义。
正确计算现金流量可以帮助企业精确评估其经营活动的效益，并为企业提供支持决策的有效依据。
2. 现金流量计算方法现金流量可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三个方面。
下面分别介绍各个方面的计算方法：2.1 经营活动现金流量经营活动现金流量是企业日常经营活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将利润表中与现金收入和现金支出相关的科目找出，记为X；- 所有现金流出的科目记为Y；- 计算公式：经营活动现金流量 = B - A + X - Y2.2 投资活动现金流量投资活动现金流量是企业进行投资活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将投资活动产生的现金流入和现金流出分别找出，记为X和Y；- 计算公式：投资活动现金流量 = B - A + X - Y2.3 筹资活动现金流量筹资活动现金流量是企业通过债务或股权等方式进行筹资活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将筹资活动产生的现金流入和现金流出分别找出，记为X和Y；- 计算公式：筹资活动现金流量 = B - A + X - Y3. 应用与分析正确计算和分析企业的现金流量，可以帮助企业了解自身的财务状况和经营能力，从而作出更加明智的经营决策。
通过分析现金流量表，企业可以从以下几个方面得出相关结论：- 企业的现金流量是否处于正常状态，是否有合理的现金储备；- 经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流量的影响；- 现金流量趋势的变化及原因分析。
4. 总结现金流量是企业经营管理和决策的重要指标，正确计算和分析现金流量可以帮助企业了解自身的财务状况和经营能力，并为企业的经营决策提供有力支持。
什么是现金流、现金流量
现金流即现金流量现金流量是企业一定时期的现金流入和流出的数量。
经济越快速发展，现金流量在企业生存发展和经营管理中的影响就越大，现代财务管理之一大转变就是对现金流量的重视。
一、现金流量分析指标现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表使用者了解和股票入门评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，进而判断企业流动性、获利能力。
现金流量分析指标：（一）流动性比率⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产该指标旨在衡量企业流动资产的质量⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债这个指标比流动比率、速动比率更严格。
（二）偿债能力比率⒈到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金本息支出）该指标旨在衡量本期内到期的债务本金以及相关利息可由经营活动产生的现金支付的程，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金不足以支付本期到期的债务本息。
若大于1，则说明足够于支付。
⒉现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率。
⒊现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/现金利息支出该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，可反映企业变现能力及支付约定利息的能力（三）获利能力比率净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以便反映企业经营的真实的获利能力。
（四）财务管理比率⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的加权平均普通股股数该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量。
⒉支付现金股利的现金流量比率=经营活动的现金净流量/现金股利该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。
Chap4,自由现金流量的确定.
年初余颧
负债和股东权益 流动负债： 短期借款 交品性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动动负 债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益： 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 负债和股东权益总计
Accounting malfeasance
收入确认的条件
（1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转 移给购货方； （2）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续 管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制； （3）收入的金额能够可靠地计量； （4）相关的经济利益很可能流入企业； （5）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计 量。
Accounting malfeasance
While you will not be able to catch outright fraud, you should look for warning signals in financial statements and correct for them:
利润流与现金流的关系
一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、挺供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量净额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 三、筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额
投资项目现金流量的构成估算与确定
2、现金流出量
（1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资—— 建设投资；
3、建设期投入全部资金假设。不论项目的原始 投资额是一次投入还是分次投入，假设它们都 是在建设期内投入的。
4、经营期与折旧年限一致假设。假设项目主要 固定资产的折旧年限或使用年限与经营期相同 。
5、时点指标假设。
为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体 内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指 标，均假设按照年初或年末的时点指标进行处理。
一、现金流量的概念
所谓投资项目的现金流量是指投资项目在其寿 命期内（从筹建、设计、施工、正式投产使用 至报废为止）因资本循环而发生的现金流入量 和现金流出量的统称。
这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种 货币资金，还包括项目需要投入的企业所拥有 的非货币资源的变现价值。
比如，一个投资项目需要使用原有的厂房、设备、 材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值， 而不是其账面价值。
3、现金净流量
项目的现金净流量是指该项目的现金流入 量扣减现金流出量后的差额。
现金净流量NCF＝现金流入量—现金流出量
1. 区分相关/无关成本
相关成本：会引起企业总体现金流量变动。 假设你现在是自己开车上班。上个月你乘火车
发现没开车那么累。火车月票是140元。
每月与车有关的现金支出： （1）保险费120元（2）公寓停车场租金150元（3）
因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目 计算期内各年的净现金流量，按照折现率（资本成 本），结合资金的时间价值来确定。而利润的计算 ，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为 基础的。
资本预算决策：确定现金流量考虑因素
4. 考虑净营运资本的影响: 由于投资导致企业发生营运资本变化，它类
似一笔借款，项目开始时提供营运资本，项目结 束时收回。（净营运资本=流动资产-流动负债）
例如：家中购置一台冰箱，随之带来日用食 品投资的增加；工厂投资一条生产线，由于生产 能力扩大，会导致生产线上产品资金投入的增加
。
确定现金流量注意的问题
5.不要忽视机会成本： 机会成本指由中选的最优方案负担的,按所放弃次优方案
潜在收益计算的资源损失。 如何理解:
• 1） 必须有投资方案对比；
• 2） 二个方案必须是互斥的；
• 3）它是丧失的收益,而非一般成本或费用；
• 4）建立机会成本概念是为了更好地分析投资项目。
6.不要将融资的实际成本（利息）作为现金流出
理由: 1）这是一种全投资假设：就是说进行项目决策时不考虑
资本来源的构成（无论是负债资本还是权益资本） 2 项目评价时融资与投资是分开考虑的,因为企业是统一 筹 资而非按项目筹资（或者说融资的主体是企业法人）
确定现金流量时注意问题：
1.只考虑项目的相关现金流量： 相关是指接受该项目直接导致公司未来现金
流量的增加量或减少量。任何现金流量，不管 项目是否采纳都存在则不相关。
• 2.考虑项目产生的附带效应：正面和负面影响 也就是关联效应问题:一个项目的实施如果对
现有产品带来侵蚀。该产品所涉及的现金流量在 计算时必须予以考虑。
3 实际上在项目决策中，计算现值时使用折现率已考虑 了资本成本
确定现金流量注意的问题
项目投资现金流量测算
项目投资现金流量测算一、项目投资现金流量的含义项目投资决策中的现金流量，按照现金流动的方向，可以分为现金流入量（用正号表示）、现金流出量（用负号表示）和净现金流量。
在固定资产投资决策时应以现金流入量作为投资项目的收入；以现金流出量作为投资项目的支出；以现金流入量与现金流出量的差额，即净现金流量作为投资项目的净收益，并以此作为评价该投资项目经济效益的基本依据。
若现金流入量大于现金流出量，则净现金流量为正值；反之，若现金流入量小于现金流出量，则净现金流量为负值。
二、影响现金流量的因素确定项目投资的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资本在项目计算期内未来各年的收支运动的方向及数量的过程。
在项目投资决策实务中，要说明一个具体项目投资的现金流量应当包括哪些内容并反映其具体数量，或者要回答应当怎样来确定现金流量的问题，并不是一件简单的事情，必须视特定的决策角度和现实的时空条件而定。
影响项目投资现金流量的因素很多，主要体现在以下4个方面。
1.不同项目投资之间存在的差异在项目投资决策实务中，不同投资项目在项目类型、投资构成内容、项目计算期构成、投资方式和投资主体等方面均存在较大差异，因而也就可能有不同组合形式的现金流量，现金流量的内容也就千差万别。
2.不同出发点的差异即使同一项目投资，也可能有不同出发点的现金流量。
例如，从不同决策者的立场出发，就有国民经济现金流量和财务现金流量之分；从不同的投资主体角度出发，就有全部投资现金流量和自有现金流量之分。
3.不同时间的差异由于项目计算期的阶段不同，各阶段的现金流量的内容也可能不同。
不同的现金流入或现金流出发生时间也不同，如有的发生在年初，而有的则发生在年末，还有的在一个年度中均衡发生；有的属于时点指标，有的则属于时期指标。
此外，固定资产的折旧年限与运营期也可能有差异。
4.相关因素的不确定性由于项目投资的投入物和产出物的价格、数量受到未来市场环境等诸多不确定性因素的影响，我们不可能准确预测出它们的未来变动趋势和发展水平，这就必然影响现金流量估算的准确性。
现实中现金流量的计算
现实中现金流量的计算现金流量的计算是财务分析和投资决策中的关键步骤，它涉及到企业或个人在一定期间内的现金流入和流出。
现金流量的计算通常分为三个阶段：筹建期间（建设期间）、营业期和终结期。
在筹建期间，现金流量主要包括固定资产投资、无形资产投资、开办费以及其他长期资产的支出。
这个阶段的现金流量主要是负值，因为企业在这个阶段需要进行大量的资金投入。
进入营业期后，现金流量表现为净现金流量，即现金流入量减去现金流出量。
营业期的现金流量计算涉及多个方面，包括销售收入、付现成本、所得税等。
具体来说，营业期现金流量可以通过以下公式计算：营业期现金流量= 销售收入-付现成本-所得税，或者也可以表示为：营业期现金流量= 营业收入×（1-企业所得税率）-付现成本×（1-企业所得税率）+ 非付现成本×企业所得税率。
这里的非付现成本包括固定资产折旧、无形资产摊销和开办费的推销等。
在终结期，现金流量主要包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金净流量的影响和垫支营运资金的收回。
终结期现金流量的计算相对复杂，需要考虑固定资产的残值回收、垫支营运资金的回收以及税务处理等因素。
除了以上三个阶段的现金流量计算外，还需要注意现金流量的折现处理。
由于资金在不同时间点的价值不同，因此需要对现金流量进行折现处理以反映资金的时间价值。
常用的折现方法包括静态投资回收期、动态投资回收期、净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等。
总的来说，现金流量的计算需要综合考虑企业或个人在一定期间内的所有现金流入和流出，并选择合适的折现方法进行处理。
正确的现金流量计算对于财务分析和投资决策具有重要意义。
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未来现金流量现值到底如何计算?
未来现金流量现值是指资产在正常经营过程中预期会产生的现金净流入的折现金额。
使用未来现金流量的标准进行资产减值的价值计量，需要具备一定的条件：资产在未来使用过程中能够获得独立的预期为正的现金流量；资产预计使用年限及各年的现金流量能够借助于一定的客观依据予以确定；资产使用过程中产生未来现金流量的风险应当是可以估计的；计算过程中的折现率应该能够比较准确的估算出来。
未来现金流量现值计算涉及形成公允价值的要素包括五个方面：对一系列发生在不同时点的未来现金流量的估计；对这些现金流量的金额与时点的各种可能变动的预期；用无风险利率表示的货币时间价值；内含于资产或负债价格中的不确定性；以及其他难以识别的因素，如资产变现的困难与市场的不完善。
其中最为重要的是三个因素：未来现金流量的期望值、未来现金流量的期望风险和货币的时间价值。
估计未来现金流量的因素：
是否包括非现金机会成本；是否包括被资本化为某资本成本的一部分的未来现金流量；是否包括来自自创商誉的现金流量；是否包括在资产处置过程中发生的交易费用；是否包括与已经确认为负债的义务有关的现金流出；是否应当考虑与筹资活动有关的现金收支；是否考虑所得税的影响。
影响折现率的因素：
（1）如果现金流量反映的是合同现金流量，折现率应反映合同利率；如果现金流量反映的是期望现金流量，折现率应反映期望报酬率；如果现金流量反映的是确定性等值现金流量，折现率应反映无风险利率。
（2）如果现金流量以名义条款表达。
应使用名义折现率；如果现金流量是以真是条款表达，应使用真实折现率。
（3）如果现值运用的目的是估计公允价值，现金流量和折现率应反映市场的估计；如果现值运用的目的是估计特定主体价值，现金流量和折现率应反映特定主体的估计。
（4）如果现金流量是按税前现金流量确定的，折现率也应按税前基础确定；如果现金流量是按税后基础确定的，折现率也应按税后基础确定。