期货投资手册AB

期货投资手册第一章期货基础知识（一）什么是期货？要想了解期货，首先要知道什么是期货合约期货合约是指是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的物的标准化合约。

这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某种金融资产，如外汇或债券；还可以是某个金融指标，如三个月期银行同业拆借利率或股票指数。

期货交易：在交易所集中买卖期货合约的行为（二）期货市场特点1．到期交割制度：期货有固定的到期日，到期及实行摘牌交割！商品期货-实物交割，股指期货-现金交割2．保证金制度：期货交易实行保证金交易，客户只需交纳一定的保证金即可交易，不需全额支付费用！即具有杠杆机制，目前国内保证金比例在5-10%！3．T+0交易：当日买入或卖出合约，可以当日平仓，不限次数！4．双向操作：可以做多，可以做空，操作灵活！5．每日无负债结算制度：交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损必须补足，即追加保证金！(三)期货的功能和作用1. 规避风险2. 发现价格3. 套期保值4. 价格投机（四）期货交易与股票、现货交易的区别第二章期货品种介绍我国现有期货交易所为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所三家，交易品种有23种：上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金、螺纹钢、线材郑州商品交易所：硬小麦、强筋小麦、棉花、白砂糖、PTA、菜籽油、早籼稻、大连商品交易所：黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、聚乙烯，聚氯乙烯中国金融期货交易所：沪深300指数（股指期货）国内主要期货品种合约汇总表：第三章期货交易流程一个完整的期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。

具体为：开户：投资者参与期货交易，需要与符合规定的期货公司签署风险说明书和期货经纪合同，并开立期货账户。

下单：指投资者在每笔交易前下达的交易指令，包括买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。

结算：结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。

平仓或交割：平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行为。

交割是指投资者在合约到期时通过实物交收或者现金方式了结期货交易的行为。

第四章期货交易介绍（一）什么叫期货投机？如何进行期货投机？不以买卖实物为目的，而是利用期货价格波动，预测将来某时买进或卖出某种商品期货能够盈利，并在现时就从事这种商品期货买卖的行为叫期货投机。

在期货市场里进行投机的方式多种多样，做法也较套期保值复杂，有利用商品价格的上下波动来投机；利用现货与期货的价差（基差）进行投机套利；有跨交易所、跨品种、跨月份等方式投机。

因现货交易既积压资金，又要支付仓租费、运费、保险费等费用，而且手续繁琐，而投机交易可不必交收实物，只要在合约到期前平仓结算盈亏，就完成了交易。

（二）投机交易1.什么是期货交易的多头与空头？在期货交易中，投资者买入期货合约后所持有的持仓叫多头持仓，简称多头；卖出期货合约后所持有的持仓叫空头持仓，简称空头。

持有多头的投资者认为期货合约价格会涨，所以会买进；相反，持有空头的投资者认为期货合约价格以后会下跌，所以才卖出。

2.什么是期货交易中的开仓、平仓和持仓？开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约。

平仓，是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结期货交易的行为。

期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约，也叫持仓。

开仓之后期货投资者有两种方式了结股指期货合约：或者择机平仓，或者持有至最后交易日并进行实物交割。

投机交易举例：利用某一品种价格的波动进行投机操作(1)买多投机例：某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨），价格为每吨 2345 元。

后来价格果然上涨到每吨2405 元，于是按该价格卖出 10 张合约平仓，完成本次交易。

交易结果：（2405元/吨 - 2345元/吨）× 10吨/张× 10张 = 6,000元(2)卖空投机例：某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张 10吨）。

后来小麦果然下跌至每吨1250元，于是按该价格买入 5 张合约平仓，完成本次交易。

交易结果：（1300元/吨 - 1250元/吨）× 10吨/张× 5张 = 2，500元（三）期货交易主要技术指标介绍什么是K线？K线发明于日本米市故又称为日本线，起源于日本。

K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。

影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，如图1-1所示。

实体分阳线和阴线两种，又称红阳线和黑阴线。

一条K线记录的就是某一时间段的价格变动范围。

1.移动平均线(MA)移动平均线（MA）是指将一段时期内的期货价格（收盘价格）平均值连成曲线，用来显示期货价格的历史波动情况，进而反映期货价格未来发展趋势的技术分析方法。

移动平均线定义:"平均"是指最近n天收盘价格的算术平均线;"移动"是指我们在计算中,始终采用最近n天的价格数据。

因此,被平均的数组(最近n天的收市价格)随着新的交易日的更迭,逐日向前推移。

在我们计算移动平均值时,通常采用最近n天的收市价格。

我们把新的收市价格逐日地加入数组,而往前倒数的第n+1个收市价则被剔去。

然后,再把新的总和除以n,就得到了新的一天的平均值(n天平均值)。

移动平均线所表示的意义：上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。

在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从下而上依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列。

下跌行情初期：短期移动平均线从上向下跌破中长期移动平均线，形成的交叉叫做死亡交叉。

在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自上而下依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列。

2.相对强弱指标（RSI）RSI是强弱指标(relative strength index)的简称。

RSI的计算公式为：RSI =100×N 日内收盘价涨幅平均值÷（N日内收盘价涨幅平均值+N日内收盘价跌幅平均值）公式中的N 一般取6、9或14。

公式表明，强弱指数只在0～100之间变动。

对于投资者来讲，RSI指标的作用是通过数据信息展示N天以来收盘价涨跌幅的平均值关系，可决策买卖。

一般RSI指标数据信息的运用如下：（1）RSI从75向100靠近时，表明市场行情N天以来涨幅过高，市场进入超买状况，投资者应考虑适当出仓，小心市场近期可能会转跌。

（2）RSI从25向0靠近时，表明行情N天以来一直下跌，市场进入超卖状况，投资者应考虑适当建仓，注意市场近期可能会反弹。

（3）RSI在25与75之间徘徊时，表示市场N天以来的行情涨幅振动不大，投资者可以静待时机。

当然，也有高手认为，当RSI进入超卖或超买状况后，虽然行情可能会回转，即物极必反，但若是指标在果真折回之后又会出现调头回进的状况，即继续超卖或超买，这表明：市场行情在短期内迅速进入下一波上升或下跌浪。

投资者应顺应局势的迅变而立即调整仓位。

当然，在实际的操作过程中，RSI 指标还有必要与KD值指标配合使用，这才能确保对市场行情的正确判断。

毕竟KD值指标是综合了移动平行线、强弱指标和动量观念的优点，具有对转势迹象较为敏感的特征。

3.指数平滑异同移动平均线（MACD）MACD主要是利用长短期的二条平滑平均线，计算两者之间的差离值，作为研判行情买卖之依据。

MACD是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，然后再求取其DIF之９日平滑移动平均线，即MACD线。

MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。

MACD常用参数是快速平滑移动平均线为12，慢速平滑移动平均线参数为26。

此外，MACD 还有一个辅助指标──柱状线(BAR)。

在大多数技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。

MACD指标的基本应用：（1）当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。

DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。

（2）当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。

DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

（3）柱状线收缩和放大。

一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。

但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立。

（4）形态和背离情况。

MACD指标也强调形态和背离现象。

当形态上MACD指标的DIF 线与MACD线形成高位看跌形态，如头肩顶、双头等，应当保持警惕；而当形态上MACD指标DIF线与MACD线形成低位看涨形态时，应考虑进行买入。

在判断形态时以DIF线为主，MACD 线为辅。

当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行，当价格持续降低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。

（5）牛皮市道中指标将失真。

当价格并不是自上而下或者自下而上运行，而是保持水平方向的移动时，我们称之为牛皮市道，此时虚假信号将在MACD指标中产生，指标DIF线与MACD线的交叉将会十分频繁，同时柱状线的收放也将频频出现，颜色也会常常由绿转红或者由红转绿，此时MACD指标处于失真状态，使用价值相应降低。

4.布林通道（BOLL）布林通道由上、中、下轨组成，它将价格波动的范围划分为4个区域，其中上轨线又叫压力线中轨线又叫价格平均线，下轨线又叫支撑线。

BOLL通道作为跟踪趋势的技术指标是很有效的，同时应用起来很方便。

布林通道的基本应用：（1）当价格运行在BOLL中轨和上轨之间的区域时，只要价格不跌破中轨，说明市场处于多头行情中，此时我们考虑的交易策略就是逢低点买进，不考虑做空。