财务管理--财务活动与财务关系
高级财务管理
高级财务管理第1章总论一、基本概念什么是财务管理？财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。
企业财务=财务活动+财务关系财务活动包括：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。
企业财务关系是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、政府、内部各部门、员工之间的经济利益关系。
什么是财务管理理论结构？P2：财务管理理论各组成部分（要素）以及这些部分之间的排列关系。
什么是理论结构的研究起点？本质起点论（郭复初，1980）；假设起点论（陆建桥，1995）；本金起点论（郭复初，1997）；目标起点论（王化成，1994）；环境起点论（王化成，1997）。
二、财务管理的历史1、筹资理财阶段：从附属职能到独立职能19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模扩大、生产技术的改进和工商活动的发展，股份公司迅速发展起来。
并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。
筹资的渠道和方式发生了重大变化，如何筹集资本扩大生产经营，成为大多数企业关注的焦点。
公司内部出现了一种新的管理职能：财务管理，目的是有效筹资。
•以筹资为中心，以资本成本最小化为目标。
•注重筹资方式的比较选择，忽视资本结构的安排。
是银行借款还是找新股东•企业合并、清算等特殊财务问题出现。
•资本市场不成熟、不规范，会计报表充满了捏造的数据，缺乏可靠的财务信息，在很大程度上影响了投资的积极性。
如何筹集资金成为财务管理的最主要问题。
2、资产管理阶段20世纪30年代世界性经济危机，为了在残酷的竞争环境中生存和发展，企业财务管理逐渐转向以内部控制为重心。
•特点：财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的控制，用好资本；企业财务活动是与供应、生产和销售并列的一种管理活动；对资本的控制借助于定量分析方法，存货、应收帐款、固定资产管理、财务计划、控制和分析方法逐渐形成。
•文献：W.H.Lough《企业财务》提出企业财务除了筹措资本，还要对资本周转进行有效管理；T.G.Rose《企业内部财务论》特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本有效运用是财务研究的中心。
《财务管理》电子教案
《财务管理》教案第一章财务管理概述教案1：课题：第一节财务管理目标（1）目的要求：理解企业财务管理概述教学内容：1、企业财务管理概念2、财务活动3、财务关系4、财务管理特征重点难点:1、企业财务管理概念2、财务活动3、财务关系教学方法：启发式手段：面授教学步骤：导入:请大家说说你对《财务管理》这门课程的初步认识新授:一、财务管理的概念几个基本概念1企业财务：是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业同各方面的经济关系。
2资金的实质：是再生产过程中运动着的价值。
3财务活动：企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
4财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
二、财务活动含义:财务活动是指资金的筹集、投放、耗费、收回及分配等一系列行为。
其中资金的投入、耗费及收回又称投资。
（二)内容：从整体上讲，财务活动包括以下过程。
(一）筹资活动在筹资过程中，企业一方面要预测筹资的总规模,以保证投资所需的资金；另一方面要通过筹资渠道和筹资方式确定合理的筹资结构，降低筹资成本和风险。
(二）投资活动企业投资分为广义投资和狭义的投资两种。
广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程,包括企业内部使用资金的过程（如购置流动资产、固定资产、无形资产等)和对外投入资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等).狭义的投资仅指对外投资。
企业投资不仅必须考虑投资规模,还必须通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构,以提高投资效益并同时降低投资风险.(三）资金营运活动如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一.（四）分配活动广义地说分配是指对投资收入和利润进行分割和分派的过程，而狭义的分配仅指对利润的分配。
三、财务关系（一）含义财务关系是企业在理财活动中产生的与相关利益集团间的经济利益关系。
财务管理的基本概念
第二节 财务管理的环境
在市场经济体制下企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体， 有独立的经营和理财权。在市场经济体制下，企业财务有更多的机会， 也能发挥更大的能动作用。因此，企业要从自身需要出发，合理筹集资 金，再把筹集到的资金投放到收益高、风险相对较小的项目上，然后将 收益按需要和可能进行分配，确保企业随时根据内外部环境变化做出各 种正确的财务决策。
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第一节 财务管理的基本概念
2.投资管理
投资是为了实现资金增值而将资金投放于各种资产形态上的经济行 为，即指企业资金的运用。企业投资可以分为狭义投资和广义投资；狭 义投资是指企业的对外投资，如购买其他企业的股票、债券或与其他企 业联营等；广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，它既包括 企业的对外投资，同时也包括企业内部使用资金的过程。如购置流动资 产、固定资产、无形资产等。投资是企业财务管理的关键环节，它关系 到企业资本能否增值及其增值的多少，即关系到企业未来的经济效益， 甚至会影响企业的生死存亡。一个重大投资的失策，可能将企业引入绝 境。所以在投资过程中必须综合考虑投资的时间、规模、方向、方式、 结构及投资风险，以求取得最佳投资效益
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第二节 财务管理的环境
企业为了适应扩大生产与销售的需要，应该把握时机，借钱生财， 这时财会人员能否及时地筹集到所需资金就显得尤为重要。此外，由于 国际交流与合作的发展，西方经济周期的影响也会不同程度地波及国内 企业。总之，企业财会人员应根据不同周期的特征，调整财务决策，应 对经济变化，以保证企业正常生产经营活动尽量不受影响。
3.分配管理
企业通过投资活动可以取得相应的收入，并实现资金的增值。企业 取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金之后，还应依据现行法规及规章 对剩余收益予以分配。
企业在财务管理活动中有哪些财务关系
企业在财务管理活动中有哪些财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。
企业的财务活动表面上看是钱和物的增减变动，其实，钱与物的增减变动离不开人与人之间的经济利益关系，这就是刚才讲的财务关系。
财务关系体现着财务活动的本质特征，并影响着财务活动的规模、速度。
这种财务关系包括以下几个方面：1.企业与国家之间的财务关系国家作为社会管理者,担负着维护社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务,为企业生产经营活动提供公平竞争的经营环境和公共设施等条件，为此所发挥的“社会费用”，须从受益企业的生产费用中扣除，从而形成具有强制性的纳税义务。
因此,国家以收缴各种税费的形式,与企业之间产生财务关系，企业应照章纳税。
是一种强制性分配关系。
2.企业与出资者之间的财务关系是指投资者向企业投入资金，企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。
企业的所有者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务以便及时形成企业的资本，同时，拥有参与或监督企业经营、参与企业剩余权益分配，并承担一定的风险；管理企业利用资本进行营运，对出资者有承担资本保值、增值的责任，实现利润后，应该按照出资比例或合同、章程的规定，向其所有者支付报酬。
一般而言，所有者的出资不同，他们各自对企业承担的责任也不同，相应对企业享有的权利和利益也不相同。
因此，企业与所有者之间的关系是风险与共和以资本保值、增值为核心的剩余权益分配关系，体现着一种经营权与所有权关系。
3.企业与债权人之间的财务关系是指企业向债权人借人资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
企业除利用资本进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资金成本，扩大企业经营规模。
企业利用债权人的资金，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息；债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。
因此，企业与债权人之间的关系是建立在契约之上的债务----债权关系。
财务管理总论
资金运动，就是伴随着生产、经营的进 行，资金在企业中各种占用形态的变化。
2
企业资金运动与财务活动的一般示意图
资金筹集
产 品 资 金
分红 资金投放、耗费与回收
纳税 资金分配
3
什么是财务关系？
所谓“财务关系”，是指在进行财 务活动时，企业与企业外部的利害关系 集团或个人（Stakeholders)以及企业内 部不同管理层次、员工之间所发生的经 济利益关系。
资金分配过程中形成的财务关系
企业与国家（政府）之间的税务关系 企业与投资者（出资者）的财务成果分配关系 投资者与经营者、企业员工的利益分享关系
5
企业中主要的财务关系（二）
从现代企业的“两权分离”角度来认识， 企业中存在的主要财务关系包括： 企业所有者与经营者之间的财务关系 企业终极所有者与企业法人之间的财务关系 企业内部不同管理层次经营者之间的财务关系 企业所有者与债权人之间的财务关系
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财务管理有哪些内容？
财务管理的内容可以从不同的角度来认识。 首先，从财务活动的角度来讲，财务管理包括： 融资管理 投资管理 营运资金的管理 财务成果的分配管理 其次，从管理职能角度来讲，财务管理包括： 财务决策 财务控制
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财务管理的中心是什么？
作为现代企业而言，企业管理的核心 是财务管理，财务管理的中心是资金管 理。
4
企业中主要的财务关系（一）
从财务活动过程中来认识，企业中存在的主要财务关系包括： 资金筹集过程形成的财务关系
出资者与企业的投资与被投资关系 债权人与企业的债权与债务关系
资金投放、耗费和回收过程形成的财务关系
财务管理
财务管理:指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。
特点:它是一种价值管理；它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果；它具有综合性内容:财务管理的内容反映企业资金运动的全过程。
包括：资金筹集和运用的管理；资金耗费的管理；资金收回的管理；资金分配的管理财务管理的发展：1.财务管理产生的初级阶段（19世纪末至20世纪20年代）2. 财务管理发展的中期阶段（20世纪30年代至20世纪50年代）3. 财务管理发展的近期阶段（20世纪50年代以后）财务管理的职能：有效制定和实施企业筹资决策方案；合理投放和配置资金；降低企业经营成本，提高资金利用效率；合理分配企业收益；建立有效的财务管理制度。
企业财务管理的目标:是一切财务活动的出发点和归宿,以公司价值最大化作为公司财务管理的目标。
目标：利润最大化；.每股收益（或权益资本收益率）最大化；公司价值（或股东财富）最大化企业筹资：指企业为满足一定目的和需要，采用适当的方式、通过若干渠道，从资本市场筹措和集中所需资本的财务行为。
筹资方法:吸收直接投资；发行股票；留存收益；发行债券；借款；商业信用；租赁；杠杆收购。
前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。
筹资优缺点：吸收直接投资优缺点：优点：吸收直接投资所筹集的资金属于企业的自有资金，能提高企业的资信和借款能力，对扩大生产经营、增强经济实力具有重要作用；能直接获得所需的先进设备和技术，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险，企业可以根据其经营状况向投资者支付报酬，经营状况好，向投资者多支付一些报酬，反之，则少支付报酬。
缺点：吸收直接投资时通常资金成本较高；容易分散企业控制权普通股筹资：优点普通股筹资形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的资信，为债务筹资提供基础；筹资风险小，不用还本付息；没有使用约束缺点：筹资成本高；新股发行会稀释原有股权结构，分散公司的经营控股权；股票发行过量会直接影响到公司股票的市价，导致每股净收益额降低，从而引起公司股价的下跌优先股筹资：优点没有固定的到期日，一般情况下不用偿还本息；股利支付及固定，又有一定弹性；有利于提升公司信誉，增大公司的借债能力缺点筹资成本高。
财务管理知识点归纳
财务管理知识点归纳一、财务管理概述。
1. 财务管理的概念。
- 财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
- 企业财务活动包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。
- 企业财务关系包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供货商、客户、政府、职工等之间的关系。
2. 财务管理的目标。
- 利润最大化。
- 优点：直接反映企业创造剩余产品的多少，一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。
- 缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑风险问题；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；可能导致企业短期财务决策倾向。
- 股东财富最大化。
- 优点：考虑了风险因素；在一定程度上能避免企业短期行为；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
- 缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况；它强调的更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够。
- 企业价值最大化。
- 优点：考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；考虑了风险与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。
- 缺点：企业的价值过于理论化，不易操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
3. 财务管理的环节。
- 财务预测：根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。
- 财务决策：指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，并从中选出最佳方案的过程。
财务决策是财务管理的核心。
- 财务预算：是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划。
- 财务控制：是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。
企业理财
（二）投放与使用
1、投资 （1）广义的投资：指将筹集的资金投入使用的过程（对内、对外） 购买流动资产 投资到期收回投资 购买固定资产 支付资金 变卖资产形成收入 购买无形资产 投资引起财务活动 对外投资（股票，债券）
（2） 狭义的投资： 对外投资 股票投资 债券投资
(3)考虑投资规模，确定合理的投资结构
2、财务关系
企业和银行、企业和投资人、企业之间、 企业和税务部门
（二）财务管理
——财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财 务关系而产生的，它是利用价值形式对企业生产经营过程进行管理， 是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项管理工作。
1、财务管理是企业各项管理工作中的一种工作 2、财务管理与其他管理的区别：价值管理、综合管理 3、财务管理工作的主要内容 （1）组织财务活动；（2）处理企业与各方面的财务关系 例：根据财务管理理论，企业生产经营过程中的资金运动及所体 现的经济利益关系被称为（ ）（2007） A、企业财务管理 C、财务关系 B、财务活动 D、财务
C、 D、
与丁公司…………… 与戊公司…………
例：在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务
人之间财务关系”的业务是（
）。（2007）
A、甲公司购买乙公司债券 B、甲公司归还所欠的货款
C、甲公司从丁公司赊购商品 D、甲高尚向戊公司支付利息
四、财务管理的主要内容 （一）筹资管理——第三章 1、筹资阶段应解决的问题 （1）筹集多少资金 （2）什么时候取得资金 （3）向谁取得资金 （4）获取资金的成本是多少 2、取得资金的渠道 （1）权益资金 投资者投入 ： 发行股票筹集 （2）借入资金 银行借款 发行债券 （3）利润留成中 形成的
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Pv = S － I ＝
S
( 1 +i.n )
（二）复利 S = Pv (1+ i )n
Pv =
S (1+ i n)
例1假设某公司董事会决定提取140000元准备兴建一仓库。据 估算，整个工程需要300000元。如银行存款利率为8%，每年 复利一次。需要多少年才能获得建仓库所需资金？
n 300000 = 140000 ×（ 1+ 8% ）
（ 1+ 8% ）n =2.143
9
1.999
x
2.143
10
2.159
X－9
2.143 – 1.999
=
10 － 9
2.159 – 1.999
X = 9.9年
（三）年金 （普通、预付、递延、永续）
SA =A× ( 1+ i )n－1 i
i A = SA× ( 1 +i )n －1
PA = A× 1 －( 1 + i)－n i
2、扩张政策
资金紧缺 资金盈余
（二）税收政策的影响
1、不同形式企业税收政策不同 2、利息税前支付；股息税后支付
3、国库券利息收入免税
四、金融环境 （一）金融机构 （二）金融工具
1、经营存贷业务：各类银行 2、证券业务：证券公司 3、其他 ：保险公司 、租赁公司
（三）金融交易所 外汇市场
（四）金融市场
行业
非银行金融机构
第二章 财 务 观 念
第一节 货币时间价值观念
一、概念
货币的时间价值，是指货币的拥有者因放弃对货币的 使用而根据其时间的长短所获得的报酬。
资金在同一时点才能比较大小
二、表示
绝对数 相对数
三、计算
货币的时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀 贴水后平均报酬率。
（一）单利 S = Pv + I = Pv +Pv.i.n = Pv.(1 + i.n)
四、不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调
（一）出资者与经营者
矛盾： 经营者的享受成本
协调：
1、解聘
2、接收
3、激励（股票选择权、绩效股） 4、经理人员市场竞争
（二）所有者与债权人
矛盾：偿债风险大小 1、限制性借债
协调： 2、收回借款 3、债转股
五、财务管理目标与社会责任 1、目标基本一致 2、存在一定矛盾，依法强制企业承担
一、风险的概念
（一）含义：是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动 程度。
（二）类别
市场风险 公司特有风险
二 、风险收益均衡
1、投资风险价值：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货 币时间价值的额外收益。
2、资本资产定价模型： 风险报酬率 = 风险系数 ×（市场平均报酬率 － 无风险资产报酬率 ）
财务管理
第一章总 论
第一节 财务管理的基本概念
财务管理：
是对企业财务活动实施决策与控制，并对其体现的财务关 系进行的一种管理。
一、资金运动及其表现形式
（一）实物商品资金运动
A
G
W
Pm
P
W’
G’
（二）金融商品资金运动
G
GW
G’
二、财务活动与财务关系
1、筹资活动
（一）财务活动
2、投资活动 3、日常资金营运活动
1、运用时间价值原理 2、克服短期行为 3、考虑了风险因素
三、财务管理的具体目标
1、筹资管理目标：在满足需要的情况下，尽量降低筹资成本和筹资风险。 2、投资管理目标：以较低的投放，在控制风险情况下获取较多的投资收益。 3、营运资金管理目标：加速资金周转，提高使用效率。 4、分配管理目标：合理确定留成比例和分配形式，提高企业潜在收益能力。
第三节 财务管理环境
一、经济体制环境
1、经济体制
宏观经济体制 微观经济体制
计划 市场
2、宏观两体制下财务管理的差异 国家计划
立足点 市场
目标
完成国家计划 企业价值最大化
主体
政府 企业
手段
各种财务管理计划 市场预测和决策
二、经济结构环境 三、财税环境
产业结构 地区经济结构
1、紧缩政策 （一）财政政策 的影响
A = PA×
i 1 －( 1+ －i) n
例2某公司有一基建项目，分5年投资，每年末投入400000元，预计5 年后建成。若该项目的投资来自于银行借款，借款利率为14%。试问 该投资的投资总额是多少？
SA = 400000×( 1 + 14%5) －1 14%
= 2644000 元Fra bibliotek第二节 风险收益均衡观念
缺点
1、承担无限责任
2、存续期有限 3、筹资困难
（二）合伙企业 基本特征
1、由合伙人组成 2、以合伙协议为基础 3、属于合伙关系 4、合伙人对债务承担无限连带责任
有限责任公司 （三）公司制企业 股份有限公司
优点
1、承担有限责任 2、产权易于转让 3、永续经营 4、易于筹资
缺点 双重征税
二、财务分层管理体制
4、分配活动
（二）财务关系
1、与出资者 2、与债权人
支付报酬 支付利息
3、与政府
纳税
4、与市场交易主体
依市场规则博弈
5、内部各部门之间
内部结算
第二节 财务管理目标 一、财务管理目标特征 二、财务管理的总体目标
1、相对稳定性
2、多元性 3、层次性
（一）利润最大化 （二）每股利润最大化
（三）企业价值最大化
资金市场
（五）利率
黄金市场
货币市场 资本市场
短期证券市场 短期借贷市场
长期证券市场 长期借贷市场
1、分类
（1）年、月、日利率 （2）名义 、实际利率
A：EAR=（1+i／m)m －1
年计息次数大于1，年实际利率大于年名义利率 B：R= r + IP IP ＞ 0时，R ＞ r （3）基准利率与套算利率 （4）固定利率与浮动利率
2、构成 利率 = 基础利率 + 风险补偿率
=
纯利率
+
通货膨胀 贴补率
+
违约风险 贴补率
变现力风 +险贴补率
3、利率在财务管理中的意义
利率的变化会对筹资与投资产生影响
五、法律制度环境
到期风险 + 贴补率
第四节 财务组织
一、企业的组织形式
（一）独资企业
优点
1、建立容易、成本低。 2、不必缴纳公司所得税，只需交个人所得税。
Kj = Rf+ Bj ×(Km - Rf )
第三 节 成本效益观念
1、机会成本（决策相关成本） 2、沉没成本（决策无关成本）
第三章 筹资管理（上）
第一节 概述 目标：以较低的成本、风险，获得较多资金
分层 项目 管理对象 出资者财务 资本 经营者财务 法人财产
财务经理财务 现金流转
管理目标 资本保值与增值 法人资产的有效配置与高效运营 安全与收益并重
权限划分 监督权
决策权 执行权
三、财务组织体制与管理人员 （一）财务、会计管理机构合并
（二）财务、会计管理机构分设
（三）财务公司
职能 组织
财务协调和资金调度 企业集团成员