远期外汇买卖
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故3月期远期汇率为：
1 澳元＝98.00～98.22日元
如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预 测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：
1澳元＝80.00—80.10日元
(1)若澳大利亚进口商不采取避免汇率风 险的保值措施，现在就支付10亿日元， 则需要多少澳元?
务比办理即期结汇业务增加收益人民币 752800元。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 2、外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而 交易。
▪ 进出口商为避免外汇风险而进行期汇交易， 实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇 银行。为此，外汇银行就要对不同期限不 同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此 求得期汇头寸的平衡。
一、 远期外汇买卖的含义
▪ 远期外汇买卖(forward exchange transaction)，也称期汇交易，指在外汇买 卖成交时，双方先签订合同，规定交易的 币种、数额、适用的汇率及日期、地点等， 并于将来某个约定的时间(在成交日的第2 个营业日之后)进行交割的外汇业务活动。
二、远期外汇买卖的特点
三、远期外汇买卖的原因
▪ 3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期 汇以规避风险。
▪ 例如，我国一投资者对美国有外汇债务1亿美元， 为防止美元汇率波动造成损失，就购买3个月期 汇，当时汇率为USDl=CNY8．1721，现汇率变 动为USD1＝CNY8.2721，如果未买期汇，该投 资者就得付出8．2721亿人民币才能兑换1亿美元， 但现已购买期汇，则只需花8．1721亿人民币就 够了。
第八章 远期外汇交易
第一节 远期外汇交易概述 第二节 远期外汇交易的汇率报 价、
决定、结算及办理程序 第三节 择期外汇买卖 第四节 掉期外汇买卖
第五节 套利交易 第六节 外汇投机 第七节 银行外汇交易的风险调整
第一节 远期外汇交易概述
▪ 一、 远期外汇买卖的含义。 ▪ 二、远期外汇买卖的特点。 ▪ 三、远期外汇买卖的原因。 ▪ 四、远期外汇买卖的类型。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 例：某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品， 约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为 US$1=HK$7．81，则该批货物买价为78．1万港元。但3 个月后，美元升值，港元对美元的汇率为US$1＝ HK$7．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元， 进口商得多付出0．7万港元。如果源自文库元再猛涨，涨至 US$l=HK$8，00以上，香港进口商进口成本也猛增，甚 至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭受美元汇 率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这 3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的成本 风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
成交日SR 成交日FR 收款日SR
1.6750/60 （1.6750-0.0030）/ （1.6760-0.0060） 1.6250/60
解
（1）做远期交易 美出口商卖出100万三个月期的英镑，到期可收进 1,000,000×(1.6750-0.0030)=1,672,000USD
（2）不做远期交易 若等到收款日卖100万即期的英镑，可收进 1,000,000×1.6250=1,625,000USD
▪ １、双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而 是延至将来某个时间； ２、买卖规模较大； ３、买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的 风险； ４、外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此 外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化 不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇 率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知 客户加存押金或抵押晶，否则，合同就无效。客户所存的 押金，银行视其为存款予以计息。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 4、外汇投机者为攫取投机利润而进行期汇 买卖。 见外汇投机介绍。
【例】某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要 到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美 出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。假设成交时，纽约 外汇市场英镑/美元的即期汇率为1.6750/60，英镑三个月的 远期差价为30/20，若收款日市场即期汇率为1.6250/60，那 么美国出口商做远期交易和不做远期交易会有什么不同？（不 考虑交易费用）
三、远期外汇买卖的原因
▪ 例如，香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头 寸"缺"10万美元，为此银行就设法补进。假定即期汇率为 US$1=HK$7．70，美元3个月期汇汇率升水港币0．18元。 3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币 78.8万元。该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必须 到外汇市场上立即补进同期限(3个月)、相等金额(10万)的 美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而是延至当日 收盘时才成交，这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。 假定当日收市时美元即期汇率已升至US$1=HK$7．90， 3个月期汇即美元3个月期汇仍为升水港币0．18元，这样， 该外汇银行补进的美元期汇就按 US$1=HK$8．08(7．90+0．18)的汇率成交。10万美元 合80．8万港元，结果银行因补进时间未及时而损失2万 港元(80．8万--78．8万)。
▪ 某公司是一家大型纺织出口企业，该公司 于2004年11月份与一日本客户签订一笔价 值800万美元的远期出口合同, 该公司与中 国银行叙做了期限为10个月的800万美元 远期结汇业务，成交汇率为8.1728。2005 年9月2日，该公司收到日本客户的美元货
款后，即办理交割手续。当天即期结汇价 为8.0787，因此，该公司叙做远期结汇业
(3) 1,6720,000-1,625,000=47,000USD 做比不做多收进47,000USD
【例】某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品， 日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货 款。当时外汇市场的行情是：
即期汇率：1澳元＝100.00～100.12日元
3月期远期汇水数：2.00～1.90
1 澳元＝98.00～98.22日元
如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预 测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：
1澳元＝80.00—80.10日元
(1)若澳大利亚进口商不采取避免汇率风 险的保值措施，现在就支付10亿日元， 则需要多少澳元?
务比办理即期结汇业务增加收益人民币 752800元。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 2、外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而 交易。
▪ 进出口商为避免外汇风险而进行期汇交易， 实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇 银行。为此，外汇银行就要对不同期限不 同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此 求得期汇头寸的平衡。
一、 远期外汇买卖的含义
▪ 远期外汇买卖(forward exchange transaction)，也称期汇交易，指在外汇买 卖成交时，双方先签订合同，规定交易的 币种、数额、适用的汇率及日期、地点等， 并于将来某个约定的时间(在成交日的第2 个营业日之后)进行交割的外汇业务活动。
二、远期外汇买卖的特点
三、远期外汇买卖的原因
▪ 3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期 汇以规避风险。
▪ 例如，我国一投资者对美国有外汇债务1亿美元， 为防止美元汇率波动造成损失，就购买3个月期 汇，当时汇率为USDl=CNY8．1721，现汇率变 动为USD1＝CNY8.2721，如果未买期汇，该投 资者就得付出8．2721亿人民币才能兑换1亿美元， 但现已购买期汇，则只需花8．1721亿人民币就 够了。
第八章 远期外汇交易
第一节 远期外汇交易概述 第二节 远期外汇交易的汇率报 价、
决定、结算及办理程序 第三节 择期外汇买卖 第四节 掉期外汇买卖
第五节 套利交易 第六节 外汇投机 第七节 银行外汇交易的风险调整
第一节 远期外汇交易概述
▪ 一、 远期外汇买卖的含义。 ▪ 二、远期外汇买卖的特点。 ▪ 三、远期外汇买卖的原因。 ▪ 四、远期外汇买卖的类型。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 例：某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品， 约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为 US$1=HK$7．81，则该批货物买价为78．1万港元。但3 个月后，美元升值，港元对美元的汇率为US$1＝ HK$7．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元， 进口商得多付出0．7万港元。如果源自文库元再猛涨，涨至 US$l=HK$8，00以上，香港进口商进口成本也猛增，甚 至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭受美元汇 率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这 3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的成本 风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
成交日SR 成交日FR 收款日SR
1.6750/60 （1.6750-0.0030）/ （1.6760-0.0060） 1.6250/60
解
（1）做远期交易 美出口商卖出100万三个月期的英镑，到期可收进 1,000,000×(1.6750-0.0030)=1,672,000USD
（2）不做远期交易 若等到收款日卖100万即期的英镑，可收进 1,000,000×1.6250=1,625,000USD
▪ １、双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而 是延至将来某个时间； ２、买卖规模较大； ３、买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的 风险； ４、外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此 外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化 不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇 率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知 客户加存押金或抵押晶，否则，合同就无效。客户所存的 押金，银行视其为存款予以计息。
三、远期外汇买卖的原因
▪ 4、外汇投机者为攫取投机利润而进行期汇 买卖。 见外汇投机介绍。
【例】某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要 到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美 出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。假设成交时，纽约 外汇市场英镑/美元的即期汇率为1.6750/60，英镑三个月的 远期差价为30/20，若收款日市场即期汇率为1.6250/60，那 么美国出口商做远期交易和不做远期交易会有什么不同？（不 考虑交易费用）
三、远期外汇买卖的原因
▪ 例如，香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头 寸"缺"10万美元，为此银行就设法补进。假定即期汇率为 US$1=HK$7．70，美元3个月期汇汇率升水港币0．18元。 3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币 78.8万元。该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必须 到外汇市场上立即补进同期限(3个月)、相等金额(10万)的 美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而是延至当日 收盘时才成交，这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。 假定当日收市时美元即期汇率已升至US$1=HK$7．90， 3个月期汇即美元3个月期汇仍为升水港币0．18元，这样， 该外汇银行补进的美元期汇就按 US$1=HK$8．08(7．90+0．18)的汇率成交。10万美元 合80．8万港元，结果银行因补进时间未及时而损失2万 港元(80．8万--78．8万)。
▪ 某公司是一家大型纺织出口企业，该公司 于2004年11月份与一日本客户签订一笔价 值800万美元的远期出口合同, 该公司与中 国银行叙做了期限为10个月的800万美元 远期结汇业务，成交汇率为8.1728。2005 年9月2日，该公司收到日本客户的美元货
款后，即办理交割手续。当天即期结汇价 为8.0787，因此，该公司叙做远期结汇业
(3) 1,6720,000-1,625,000=47,000USD 做比不做多收进47,000USD
【例】某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品， 日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货 款。当时外汇市场的行情是：
即期汇率：1澳元＝100.00～100.12日元
3月期远期汇水数：2.00～1.90