2018年光伏行业深度研究报告
2018年光伏行业市场调研分析报告
2018年光伏行业市场调研分析报告目录第一节全球光伏装机快速增长，度电成本快速下降 (5)一、2005-15年，全球光伏行业经历黄金十年 (5)二、高额的补贴政策是主要驱动力 (7)三、中国光伏装机占比不断提升，并全面布局光伏产业链 (10)第二节从补贴驱动到成本驱动 (13)一、组件成本下降是发电成本下降的主要驱动力 (14)二、高效化有望推动度电成本进一步下降 (18)三、单晶渗透率提升+金刚线切割 (20)四、单晶相关资本支出呈结构性高增长 (26)五、中国分布式光伏有望迎来快速增长期 (30)第三节部分相关企业分析 (35)一、隆基股份：打造全球最大单晶霸主 (35)二、晶盛机电：智能高效单晶设备领导者 (35)三、林洋能源：打造分布式能源闭环 (35)四、京运通：盈利能力领先同行，业绩高速增长可期 (36)图表目录图表1：全球新增光伏装机以及发电成本 (6)图表2：全球光伏装机规模 (6)图表3：全球主要发达国家光伏发电量占比 (7)图表4：光伏行业发展路径 (9)图表5：全球光伏行业新增投资 (9)图表6：光伏产品价格趋势 (10)图表7：全球光伏系统成本 (10)图表8：中国光伏装机规模 (11)图表9：中国光伏新增装机占全球比重 (11)图表10：光伏系统投资成本拆分 (13)图表11：2004~2016年中国光伏系统成本与度电成本 (13)图表12：光伏产业价值链 (14)图表13：国产单晶/多晶电池片价格走势 (14)图表14：国产单晶/多晶组件价格走势 (15)图表15：全球光伏多晶硅产能 (15)图表16：全球光伏电池以及组件产能 (16)图表17：全球光伏多晶硅出货量排名 (16)图表18：全球光伏组件出货量排名 (16)图表19：多晶组件效率 (17)图表20：晶科光伏组件成本趋势 (18)图表21：2015~25年全球光伏系统成本预测 (18)图表22：集中式光伏度电成本预测（美元/千度电） (19)图表23：2015~2020年中国光伏公用事业规模光伏系统各类成本下降预测 (20)图表24：晶硅电池技术路线 (20)图表25：2016-2025年不同硅片市场占比变化趋势 (21)图表26：PERC技术原理 (21)图表27：2016年12月三亚实证基地直流发电统计 (23)图表28：2016年12月三亚实证基地交流发电统计 (23)图表29：三亚基地16年12月不同辐照度下的发电情况 (24)图表30：2017年1月吐鲁番实证基地交流发电统计 (24)图表31：2016-2025年硅片金刚线切占比变化趋势 (25)图表32：2016-2025年硅片厚度变化趋势 (25)图表33：主要硅片公司研发费用 (26)图表34：主要硅片公司CAPEX (27)图表35：全自动直拉式单晶硅生长炉 (27)图表36：晶棒单线截断机 (28)图表37：单晶硅棒切磨复合加工一体机 (28)图表38：区熔硅单晶炉 (28)图表39：中国分布式光伏装机 (31)图表40：全球主要国家分布式光伏占比 (31)图表41：分布式能源全景图 (33)图表42：储能在独立微网运营中应用 (33)图表43：2017年P/BVSROE (36)图表44：光伏晶体硅技术发电原理 (37)表格目录表格1：全球光伏行业发展史 (5)表格2：全球发达国家光伏补贴政策汇总 (8)表格3：中国光伏行业补贴/支持政策 (12)表格4：两种组件的关键参数 (22)表格5：隆基股份/中环股份/保利协鑫硅片相关投资及扩张项目 (29)表格6：中国光伏电价 (37)表格7：电池技术概览 (38)第一节全球光伏装机快速增长，度电成本快速下降一、2005-15年，全球光伏行业经历黄金十年自1954年D.M.Chapin，C.S.Fuller和G.L.Pearson在贝尔电话实验室发明首款单晶硅太阳能电池以来，光伏行业在全球范围开始了大规模的快速扩张。
2018年光伏组件10强榜单
行业·公司|行业研究Industry·Company本文笔者将以2018年全球光伏组件10强为对象，对光伏组件领域进行梳理，因为电池片大部分内化到“电池片——组件——电站”的系统中，不再单独梳理。
产能依旧过剩降价是大趋势由于531新政影响，国内2018年光伏需求下滑17%，虽然全球装机总量依旧小幅上升，但受边际供需失衡影响，光伏产业链价格出现大幅下滑，其中组件环节2018年价格下滑35%。
根据EnergyTrend统计，2018年全球主要光伏组件生产商出货量为95GW，较2017年下降8%。
就产量来看，2018年国内组件产量85.7GW，同增14.3%。
组件领域的产能过剩依旧明显，未来降价依旧是大趋势。
2018年光伏组件10强根据已经披露年报的公司数据看，2018年晶科能源以11.4GW继续霸占组件出货量的冠军宝座，蹿升速度最快的分别是隆基股份、东方日升、正泰电器等几家A股企业，分别位列榜单的第四、第七和第十。
前十出货量总量预计超过63GW，市场占有率约67%，组件领域的龙头效应正在显现。
1、晶科能源晶科之所以能够保持榜首的位置，得益于其向海外市场扩张的决心。
2018年晶科能源组件出货量高达11.4GW，较2017年的9.8GW增长16.0%，创造了行业内组件出货量的历史新高。
全年总收入为250.4亿元人民币，净利润为4.065亿元人民币相比2017年飙升186.9%。
但是全年毛利率14%，总体来看，与隆基股份的25.67亿净利润和22.21%毛利率有较大差距。
晶科的硅片和电池片基本内部消化，96%以上营业收入来源于组件。
但组件毛利率和综合毛利率都低于隆基，不知是否藏有玄机。
当然，隆基专攻单晶，与晶科多晶为主相比存在一定优势。
就2019年产能看，晶科能源规划15GW的硅片产能，10GW的电池片产能和15GW的组件产能。
2、晶澳太阳能晶澳2017年组件出货量就达到了7.14GW，2018上半年，晶澳组件出货量约为3.75GW。
全球及中国光伏行业装机情况、相关政策及出口市场分析
全球及中国光伏行业装机情况、相关政策及出口市场分析1、成本下降促进平价，全球市场成长确定性高从全球来看，光伏装机增长空间巨大。
2018年全球光伏新增装机108GW，同比增长9%，其中几大传统装机大国因为政策变动等原因，装机持平或有所下滑。
除了这些传统新增装机集中的区域外，新兴市场由于装机成本下降带来的需求提升十分显著，已经成为光伏新增装机的重要区域，支撑了2018年光伏装机的稳中有升。
在墨西哥，沙特等日照条件极好的地区，光伏招标电价已经大幅低于火电。
光伏装机成本仍然在快速下降中，日照条件好的区域已经陆续进入平价上网时代，带给光伏装机巨大的增长空间。
2018年美国光伏201法案生效，在既有反倾销与反补贴税率基础之上执行30%组件与电池税率，因此2018年美国光伏装机平稳，装机10.6GW，与2017年持平。
在4年内201关税每年退坡5%，最终税率为15%。
美国投资税收抵免（ITC）逐渐退坡，2019年TIC为30%，2020年将退坡至26%，2021年退坡至22%，再之后为15%，ITC要求在年底前开工并完成一定数量采购才可享受本年度的抵免率，因此美国2019-2022年的光伏装机将受ITC退坡刺激以及201关税逐渐降低而不断增长，年均装机有望达到15GW以上。
美国在2019年6月中旬，美国联邦贸易部门裁定双面组件将不再受201条款约束，下半年又取消豁免，但预计美国未来2-3年装机增长依旧较为强劲。
印度2018年全年新增8.3GW，较2017年下降1.3GW。
2018年8月起印度对光伏电池与组件征收保障性关税，首年税率25%，导致光伏建设成本提升，运营商招标积极性下降。
印度国内自有产能有限，在征收25%关税的情况下，依旧需要大量从中国进口组件。
2018年8月征收关税后至2019年10月，国内对印度每个月平均出口组件数量为502MW，在印度装机中占比预计仍能达到60%以上。
2019年8月后印度关税降至20%，关税下降和组件成本下降将驱动印度市场重回增长。
太阳能光伏组件行业投资研究及前景分析报告
太阳能光伏组件行业投资研究及前景分析报告研究报告：太阳能光伏组件行业作为新兴产业受到越来越多的关注，其前景备受瞩目。
本文将从太阳能光伏的基本概念入手，介绍太阳能光伏组件的技术现状、市场状态，分析产业链、投资风险、政策环境以及未来发展趋势，为投资者参考。
一、太阳能光伏组件的基本概念太阳能光伏组件是一种将太阳能转化为电能的设备，它依靠光伏效应将太阳能转成直流电能，并将其输送至电能储存设备。
光伏效应是指当太阳光照射在半导体材料表面时，半导体材料中的电子会被激发从而形成电流。
因此，太阳能光伏组件的基本组成部分是光伏电池。
二、太阳能光伏组件的技术现状太阳能光伏组件的技术现状主要是在提高光伏电池的转换效率、减少组件本身的发电损耗、延长组件使用寿命等方面展开。
目前比较成熟的光伏电池技术主要有单晶硅、多晶硅、非晶硅和层状化合物等，其中单晶硅和多晶硅的市场占有率最高。
此外，为了提高组件转换效率及延长寿命，还应注意组件封装质量和命运分析等方面。
三、太阳能光伏组件市场状态太阳能光伏组件市场主要由企业销售及政策支持推动，2018年全球太阳能光伏组件总发电容量新增约106吉瓦，同比增长24%。
太阳能光伏组件市场主要包括建筑光伏、户用光伏、光伏电站、工业用光伏等领域。
其中，光伏电站被视为未来市场的主力军，占比已占到全球太阳能光伏市场的一半以上。
四、太阳能光伏组件的产业链太阳能光伏组件产业链包括硅材料、光伏电池、组件制造等环节。
其中，光伏电池和组件制造是太阳能光伏组件产业链中的核心环节，也是相对利润率较高的环节。
在近几年中，国内的硅材料、光伏电池及光伏组件制造产业链均得到了较快的发展。
五、太阳能光伏组件行业的投资风险太阳能光伏组件行业存在较为明显的市场竞争和技术风险，组件生产技术的不断发展也导致组件价格不断下降。
此外，受到市场和产业政策的影响，太阳能光伏组件行业的盈利能力也存在一定的不确定性。
六、太阳能光伏组件行业的政策环境太阳能光伏组件行业政策环境是投资关注的要素之一。
光伏项目可行性研究报告(精选10篇)
光伏项目可行性研究报告光伏项目可行性研究报告摘要：本报告旨在对未来建设光伏项目的可行性进行深入研究，包括市场、技术、投资和政策等方面的因素分析。
通过以现有的实践和数据为基础，结合潜在的市场需求和政策趋势，分析和评估建设光伏项目的经济可行性和社会效益。
最后，我们提出了一些建议和对策，以使该项目在实践中取得更好的效益。
1. 项目背景光伏发电项目是目前绿色能源领域发展迅速的一种方式。
它已成为全球吸引大量投资的新兴产业。
我国是世界上光伏市场最大的国家，光伏发电也被列为国家能源战略的重要组成部分。
光伏发电具有环保和可持续性的优势，符合我国经济可持续发展的要求，是未来经济发展的方向之一。
2. 市场分析光伏发电市场主要受以下因素影响：（1）政策支持：光伏发电被列入国家能源发展战略，政府将出台一系列激励政策和财政补贴，鼓励和支持企业参与光伏产业发展。
（2）市场需求：随着国家对绿色环保和可持续发展的要求越来越高，光伏发电逐渐成为人们的首选，特别是在农村及地区发展缓慢的地区，政府和民众普遍认识到了光伏电站的效益。
（3）技术创新：光伏发电技术不断创新，造成成本不断降低，提高了竞争力。
（4）竞争力：光伏发电产业已经进入无序竞争阶段，谁能在技术、成本、管理等方面取得领先，谁就能占领市场。
3. 技术分析目前，光伏发电技术已经非常成熟，包括单晶硅、多晶硅、非晶硅和柔性薄膜等多种材料。
其中，单晶硅电池组件转换效率最高，达到了22%以上，但生产成本较高，而非晶硅和柔性薄膜电池转换效率虽然较低，但成本可以得到更好的控制。
总体来说，光伏技术相对比较成熟，不过也存在能效比、温度系数等问题，需要进一步进行技术突破和创新，以提高效率和稳定性。
4. 投资分析光伏发电建设投资主要包括三个方面：地面布局、光伏组件和逆变器等设备。
投资规模较大，因此，光伏发电项目的投资分析非常重要。
（1）建设周期：光伏项目的建设周期通常为6-9个月左右，以地面铺设布线为主，具有快捷、速度较高的优点。
太阳能光伏调研报告
太阳能光伏调研报告太阳能光伏调研报告一、引言随着经济的发展和环境问题的日益严峻，太阳能光伏作为一种清洁能源源被广泛关注，并逐渐成为人们关注的热点。
为了解太阳能光伏技术的现状和前景，我们进行了一次太阳能光伏调研。
二、调研目的本次调研的目的是了解太阳能光伏技术的发展现状、市场需求、投资前景以及太阳能光伏的应用领域等，以便更好地了解太阳能光伏的优势和发展前景。
三、调研内容与方法我们通过文献调研、网络搜索、参观太阳能光伏发电站等方式，收集了大量与太阳能光伏相关的信息。
调研主要包括太阳能光伏技术发展现状、太阳能光伏在发电、供热、照明等领域的应用状况、太阳能光伏市场需求与前景以及太阳能光伏投资情况等。
四、调研结果1. 太阳能光伏技术发展现状：太阳能光伏技术取得了长足的发展，光伏发电技术趋于成熟，效率不断提高。
同时，太阳能热利用技术也在逐渐发展和应用。
2. 太阳能光伏在发电、供热、照明等领域的应用状况：太阳能光伏发电已经广泛应用于户外照明、电力供应等领域。
此外，太阳能光伏供热技术也在一些地区得到了广泛推广和应用。
3. 太阳能光伏市场需求与前景：随着环境保护的呼声不断高涨，太阳能光伏市场需求持续增长。
未来，太阳能光伏将在电力供应、农业、建筑等领域有更广泛的应用，具有广阔的市场前景。
4. 太阳能光伏投资情况：太阳能光伏投资已经成为一种具有吸引力的投资方式。
投资者可以通过光伏发电站、太阳能光伏产品等多种方式参与太阳能光伏产业的投资。
五、调研结论太阳能光伏作为一种清洁能源，具有广阔的应用前景和市场需求。
光伏发电技术的不断提高和光伏产品的成本降低，将进一步推动太阳能光伏产业的发展。
投资者可以抓住太阳能光伏投资机会，参与到太阳能光伏产业的发展中。
六、建议为了进一步推动太阳能光伏产业的发展，我们提出以下几点建议：1. 政府部门应加大政策扶持力度，提供更多的支持以鼓励更多投资者参与太阳能光伏领域的投资。
2. 加强科研力量，提高太阳能光伏技术的研究水平和成果转化能力。
2018年度光伏项目涉诉案件型裁判觃则大数据研究报告
2018年度光伏项目涉诉案件典型裁判规则大数据研究报告主讲人：郝利合伙人2018年3月13日第一部分｜报告综述2018年光伏项目大变更大震荡在531新政等新出台政策的影响下，我国光伏行业从高歌猛进、扩产充能趋向于平稳发展的态势。
政策环境不稳定，涉及主体众多、交易模式复杂，一直是光伏行业的显著特征。
经历了2018年的政策震荡期，光伏发展逐渐呈现理性趋势，在增速放缓的同时，项目法律风险的防范、投融资决策的合理性，也逐渐成为光伏从业者关注的重点问题之一。
以“中国裁判文书网”和“无讼案例网”“OpenLaw”“聚法案例”等专业法律数据库为主要检索途径以“光伏”“太阳能”“新能源”“光伏项目”“分布式光伏”“光伏组件”“光伏扶贫”“合同能源管理”“光伏补贴”“电费结算”等为关键词收集裁判时间为2018年1月1日至12月31日的案例，并以“与光伏发电项目开发建设、融资并购和运营维护相关联的纠纷”为限定范围对案件进行综合整理、分类，最终形成了总计3109件案例的光伏项目涉诉案件（2018年度）案例库，作为本报告研究的数据样本基础0 1step1项目开发 step2项目建设 step4step3项目运营其他环节光伏项目 四大环节第二部分｜数据分析100200300400500600700江苏河南山东安徽浙江河北江西青海山西湖南陕西北京辽宁湖北四川内蒙吉林广东宁夏甘肃上海福建天津云南新疆黑龙江广西重庆贵州西藏海南香港澳门台湾本次调研的3109件光伏项目涉诉案例中，其争议类型主要以合同纠纷（1622件，左图）、执行纠纷（523件）、劳动人事争议（190件）及行政管理相关纠纷（117件，下图）最为常见。
8 206310203040506070公安部门各级政府资源部门行政案件三大类型劳动人事争议并不具有较强的特殊性，执行纠纷的523件中，其中有160件涉及终结本次执行程序（占比30.6%），可见光伏项目涉诉案件的执行工作存在一定困难。
光伏行业分析报告2017-2018年版
2017年7月出版文本目录1 全球光伏装机快速增长，度电成本快速下降 (5)1.1、2005-15 年，全球光伏行业经历黄金十年 (5)1.2、高额的补贴政策是主要驱动力 (7)1.3、中国光伏装机占比不断提升，并全面布局光伏产业链 (10)2 从补贴驱动到成本驱动 (13)2.1、组件成本下降是发电成本下降的主要驱动力 (14)2.2、高效化有望推动度电成本进一步下降 (18)2.3、单晶渗透率提升+金刚线切割 (20)2.4、单晶相关资本支出呈结构性高增长 (26)2.5、中国分布式光伏有望迎来快速增长期 (30)3 相关企业简介 (35)3.1、隆基股份：打造全球最大单晶霸主 (35)3.2、晶盛机电：智能高效单晶设备领导者 (35)3.3、林洋能源：打造分布式能源闭环 (35)3.4、京运通：盈利能力领先同行，业绩高速增长可期 (37)图表目录图表 1：全球新增光伏装机以及发电成本 (6)图表 2：全球光伏装机规模 (6)图表 3：全球主要发达国家光伏发电量占比 (7)图表 4：光伏行业发展路径 (8)图表 5：全球光伏行业新增投资 (9)图表 6：光伏产品价格趋势 (10)图表 7：全球光伏系统成本 (10)图表 8：中国光伏装机规模 (11)图表 9：中国光伏新增装机占全球比重 (11)图表 10：光伏系统投资成本拆分 (13)图表 11：2004~2016 年中国光伏系统成本与度电成本 (13)图表 12：光伏产业价值链 (14)图表 13：国产单晶/多晶电池片价格走势 (14)图表 14：国产单晶/多晶组件价格走势 (15)图表 15：全球光伏多晶硅产能 (15)图表 16：全球光伏电池以及组件产能 (16)图表 17：全球光伏多晶硅出货量排名 (16)图表 18：全球光伏组件出货量排名 (16)图表 19：多晶组件效率 (17)图表 20：晶科光伏组件成本趋势 (18)图表 21：2015~25 年全球光伏系统成本预测 (18)图表 22：集中式光伏度电成本预测（美元/千度电） (19)图表 23：2015~2020 年中国光伏公用事业规模光伏系统各类成本下降预测 (20)图表 24：晶硅电池技术路线 (20)图表 25：2016-2025 年不同硅片市场占比变化趋势 (21)图表 26：PERC 技术原理 (21)图表 27：2016 年 12 月三亚实证基地直流发电统计 (23)图表 28：2016 年 12 月三亚实证基地交流发电统计 (23)图表 29：三亚基地 16 年 12 月不同辐照度下的发电情况 (24)图表 30：2017 年 1 月吐鲁番实证基地交流发电统计 (24)图表 31：2016-2025 年硅片金刚线切占比变化趋势 (25)图表 32：2016-2025 年硅片厚度变化趋势 (25)图表 33：主要硅片公司研发费用 (26)图表 34：主要硅片公司 CAPEX (27)图表 35：全自动直拉式单晶硅生长炉 (27)图表 36：晶棒单线截断机 (28)图表 37：单晶硅棒切磨复合加工一体机 (28)图表 38：区熔硅单晶炉 (28)图表 39：中国分布式光伏装机 (31)图表 40：全球主要国家分布式光伏占比 (31)图表 41：分布式能源全景图 (33)图表 42：储能在独立微网运营中应用 (33)图表 43：2017 年 P/BVSROE (37)图表 44：光伏晶体硅技术发电原理 (38)表格 1：全球光伏行业发展史 (5)表格2：全球发达国家光伏补贴政策汇总 (8)表格 3：中国光伏行业补贴/支持政策 (12)表格 4：两种组件的关键参数 (22)表格 5：隆基股份/中环股份/保利协鑫硅片相关投资及扩张项目 (29)表格 6：中国光伏电价 (38)表格 7：电池技术概览 (39)报告正文1 全球光伏装机快速增长，度电成本快速下降1.1、2005-15 年，全球光伏行业经历黄金十年自1954 年D.M.Chapin，C.S.Fuller 和G.L.Pearson 在贝尔电话实验室发明首款单晶硅太阳能电池以来，光伏行业在全球范围开始了大规模的快速扩张。
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目
录
一.产业链、分析框架和数据的历史变化
二.2006-2008：政策推动需求增长，拥硅为王 三.2009-2010：从金融危机中恢复，产能转移 四.2011-2012：欧美双反压制需求，经营困境 五.2013-2017：中国引领光伏装机，单晶崛起
六.2018以来：政策变化影响需求，周期调整
数据来源：SOLARZOOM，CPIA，广发证券发展研究中心
全球光伏电池片历史产能利用率(%)
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
七.总结，投资建议和风险提示
目
录
一.产业链、分析框架和数据的历史变化
二.2006-2008：政策推动需求增长，拥硅为王 三.2009-2010：从金融危机中恢复，产能转移 四.2011-2012：欧美双反压制需求，经营困境 五.2013-2017：中国引领光伏装机，单晶崛起
六.2018以来：政策变化影响需求，周期调整
数据来源： SOLARZOOM，CPIA，广发证券发展研究中心
数据来源：PVInfoLink，Bloomberg，广发证券发展研究中心
2017年全球光伏电池片行业格局
韩华 7% 晶澳 6%
2016年全球光伏组件行业格局
阿特斯 5.0%
其他 60%
天合光能 6% 阿特斯 5% 通威 5% 晶科 4%
其他 67.5%
1.光伏产业链和行业格局
硅矿(纯度98% 以上的二氧化硅) 金属硅
光伏产业链设备
直拉法生长 单晶硅棒 逆变器 其他
多晶硅
硅片
电池片
组件
光伏电站
多晶硅锭
辅材
铸造
胶膜，背板，玻璃， 银浆等
数据来源：广发证券发展研究中心
1.光伏产业链和行业格局
2017年全球多晶硅料行业格局 2017年全球光伏硅片行业格局
Dec-08
Dec-09
Dec-10
Dec-11
Dec-12
Dec-13
Dec-14
Dec-15
Dec-16
Dec-17
数据来源：Bloomberg，PVinsight，广发证券发展研究中心
3.数据的历史变化
全球多晶硅历史产能利用率(%)
85% 80%
全球硅片历史产能利用率(%)
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%
多晶硅价格&影响事件(单位:USD/kg)
500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Dec-03
金融危机 德国、西班牙等政 策刺激需求，供需 失衡
欧债危机
德国抢装 行业复苏
中国鼓励光 伏行业发展
531新政
欧美反倾销
Dec-04
Dec-05
Dec-06
Dec-07
-20%
-40% 中国 欧洲 美国 日本 拉美 印度 其他 同比增速(%)
数据来源：BP，广发证券发展研究中心
3.数据的历史变化
我们选取对供需最敏感的硅料去观察变化:
从历史来看：光伏装机的快速增长将硅料价格带到历史高点，但技术的进步，成本的下降和产能的投放使 得价格围绕行业平均成本进行波动，中间伴随了硅料产能向中国的转移。 需求面:光伏装机的快速增长是硅料价格上涨最主要的因素，而需求下滑则导致硅料价格下行。 供给面:企业产能的投放进度，成本的下降速度等。
光伏产业链
子行业格局
企业竞争力 管理水平， 规模效应等
技术进步
系统成本
收益率 光照资源，融 资利率等
装机量
政策
行业竞争
电价政策
行业政策
数据来源：广发证券发展研究中心
3.数据的历史变化
全球新增装机的增长情况和区域变化:
2006-2012 2013-2017 2018-
德国、西班牙等国家实施电价补贴， 2013年，中国公布了光伏的标杆电价和补贴政策，鼓 印度，南美、中东、澳洲 同时系统成本快速下降，政策鼓励 励光伏行业的发展。在政策鼓励和成本下降的推动下， 等国家和地区有较明显的 装机增长 2013-2017，中国年度新增装机CAGR为37% 和收益率提升刺激装机需求。
茂迪 新日光 昱晶 3% 2% 2%
数据来源：IHS，CPIA，广发证券发展研究中心
晶科能源 天合光能 5.3% 5.0% 晶澳 4.5% 韩华 3.4% 英利 3.3% 协鑫集成 2.5% 隆基股份 1.8% 中利腾辉 1.8%
数据来源：Bloomberg，CPIA，广发证券发展研究中心
2.分析框架
七.总结，投资建议和风险提示
本章节主要内容
产业链、分析框架和数据的历史变化
1.简要梳理一下光伏产业链，从上游硅料，硅片，到中游的电池片和组件，再包括一些辅材， 最后到光伏电站。 2.展示我们分析光伏行业的框架，主要包括需求和影响需求的因素，行业格局和技术进步。详 见我们此前发布的报告《关于光伏行业的一个研究框架》。 3.回顾光伏行业历史装机的变化和重要影响事件，以及在此背景下产业的变迁，价格的变化， 技术进步和产能利用率的情况 4.回顾一下行业变化在企业财务报表上的反映，有些企业没能抵抗行业的波动，有些企业穿越 了行业周期逐渐强大。
88% 52%75%ຫໍສະໝຸດ 70%76% 60%
65% 60% 55% 50% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
数据来源：SOLARZOOM，CPIA，广发证券发展研究中心
全球分国家新增装机情况(单位:GW)
120 100 80 60 40 20 0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E
德国、西班牙 率先打开市场
光伏行业主导权 转移至中国
印度、拉美等 新兴国家接棒
180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%
其他单晶 保利协鑫 13% 16% 中环股份 晶科能源 8% 6% 隆基股份 12%
其他 32%
德国瓦克 14% 保利协鑫 15% 韩国OCI 10% 美国
四川永祥 4% 新疆大全 3% 亚洲硅业 3%
Hemlock 8% HK 新特能源 Silicon 洛阳中硅 5% 3% 3%
其他多晶 36%
阿特斯 3% 英利 2% 台湾绿能 2% 晶澳 2%