《证券投资分析》第5章 计算题答案
《证券投资学》模拟试卷参考答案(第5套)[2页]
![《证券投资学》模拟试卷参考答案(第5套)[2页]](https://img.taocdn.com/s3/m/e62e38492a160b4e767f5acfa1c7aa00b52a9d27.png)
《证券投资学》模拟试卷5参考答案一、单选题（每题1分，共20分）CBADBDADABAABBBCCBCC二、多选题（每题1分，共15分）1.ABC2.ABCD3.ABC4.ABCD5.ABCD6.ABCD7.ABC8.AD9.ABC10.ABCD11.ABCD12.ABD13.BC14.ACD15.ABD三、简答题（第1题6分，后2题每题7分，共20分）1. 答案要点：宏观因素；产业和区域因素；公司因素；市场因素。
2.答案要点：（1）APT分析了影响证券收益的多个因素以及证券对这些因素的敏感度，而CAPM 只有一个因素和敏感系数（2）APT比CAPM假设条件更少，因此更具有现实意义（3）APT的缺点是没有指明有哪些具体因素影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM却能对此提供具体帮助3. 答案要点：（1）市盈率=股票价格/每股收益（2）主要影响因素：贴现率越高，市盈率越低；净资产收益越高，市盈率越高；当贴现率大于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越低；当贴现率小于净资产收益率，留存比率越高，市盈率越高。
四、计算题（每题10分，共30分） 1. )(54.96405.1100005.140441元该债券的价格=+=∑=n n 2. )(%%%)(V 元5368611=-+⨯= 230V P -=>股票价值被低估，值得进行投资。
3. %%.%.r P 1812502450=⨯+⨯=AB B A B A B B A A P x x x x ρσσσσσ222222++=（1）当1=AB ρ时，%.........P 25121090160505020905016050222=⨯⨯⨯⨯⨯+⨯+⨯=σ（2）当0=AB ρ，%.....P2560905016050222=⨯+⨯=σ （3）当1-=AB ρ，%.........P 2501090160505020905016050222=⨯⨯⨯⨯⨯-⨯+⨯=σ五、论述题（15分）答案要点：1.（1）巴菲特所采用的是基本分析中的价值分析方法。
证券投资学练习题第四、五章
第四、五章练习题单选1、股票未来收益的现值是（）A、清算价值B、内在价值C、账面价值D、票面价值2、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。
A、大于B、小于C、等于D、不确定3．货币随时间的变化而发生的增值，我们称为（）A．货币的时间价值B．货币未来值C．货币现值D．内在价值4、基本分析的理论基础建立在下列（）前提条件之上A、市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复B、博奕论C、经济学、金融学、财务管理学及投资学等D、金融资产的内在价值等于预期现金流的现值5、当政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，则（）A、公司通常受惠于政府调控，盈利上升B、投资者对上市公司盈利预期上升，股价上扬C、居民收入由于升息而提高，将促使股价上涨D、公司的资金使用成本增加，业绩下降6、房地产业、建筑业和耐用品制造业属于（）A、增长型行业B、周期型行业C、防守型行业D、衰退型行业7、按照收入的资本化法，一种资产的内在价值（）预期现金流的贴现值A．不等于B．等于C．肯定大于D．肯定小于8、市盈率的计算公式为（）A．每股价格乘以每股收益B．每股收益加上每股价格C．每股价格除以每股收益D．每股收益除以每股价格9、证券市场呈现上升走势的最有利的经济背景条件是（）。
A、持续、稳定、高速的GDP增长B、高通胀下GDP增长C、宏观调控下GDP减速增长D、转折性的GDP变动10、如果某一到期一次还本付息债券的市场价格下降，其到期收益率会（）A．不确定B．不变C．下降D．提高11、下列不属于垄断竞争型市场特点的是（）A、生产者众多，各种生产资料可以流动B、生产的产品同种但不同质C、这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入D、对其产品的价格有一定的控制能力12、生活必需品或是必要的公共服务属于（）行业A、增长型B、周期型C、防御型D、幼稚型13、MACD是（）A、移动平均线B、指标平滑异同移动平均线C、异同平均数D、正负差14、技术分析是一种直接对证券的（）进行分析的方法A、内在价值B、市场行为C、盈利性D、风险性15、就单根K线而言，反映多方占绝对优势的K线形状是（）A、带有较长上影线的阳线B、光头光脚大阴线C、光头光脚大阳线D、大十字星16、MA是（）A、移动平均线B、指标平滑异同移动平均线C、异同平均数D、正负差18、技术分析是一种直接对证券的（）进行分析的方法A、内在价值B、市场行为C、盈利性D、风险性多选1、行业生命周期包括（）几个阶段A、初创期B、成长期C、稳定期D、衰退期2、不同行业受经济周期影响的程度会有差异，（）等行业受经济周期影响较为明显A、生活必需品B、钢铁C、房地产D、公共事业3、下列关于GDP变动和证券市场走势的关系分析，正确的是（）A、持续、稳定、高速的GDP增长，证券市场呈现上升走势B、高通胀下的GDP增长，必然导致证券市场行情下跌C、宏观调控下的GDP减速增长，如果调控目标得以顺利实现，证券市场呈平稳渐升的态势D、当GDP由低速增长转向高速增长时，证券市场亦将伴之以快速上涨之势5、下列属于整理形态的是（）A、三角形B、矩形C、圆弧形D、楔形6、下列形态属于反转突破形态的是（）A、双重顶（底）B、三重顶（底）C、头肩顶（底）D、圆弧顶（底）7、按道氏理论的分类，趋势分为以下哪几类（）A、主要趋势B、次要趋势C、短期趋势D、无趋势8、行业生命周期包括（）几个阶段A、初创期B、成长期C、稳定期D、衰退期9、K线记录的是证券在一定时间内交易的哪几种价格（）A、开盘价B、收盘价C、最高价D、最低价10、技术分析的要素为（）A、价格B、成交量C、时间D、空间判断题1、一种资产的内在价值等于预期的现金流。
证券投资学第五版题库
证券投资学第五版题库本题库是针对证券投资学第五版教材的练习题和答案。
下面是本店铺为大家精心编写的5篇《证券投资学第五版题库》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
《证券投资学第五版题库》篇1一、单项选择题1. 证券市场的基本功能是什么？A. 筹资投资B. 资本定价C. 资本配置D. 风险分散答案：A2. 证券投资的特点是什么？A. 高风险、高收益B. 低风险、高收益C. 高风险、低收益D. 低风险、低收益答案：A3. 以下哪个因素会影响股票价格？A. 公司盈利水平B. 宏观经济形势C. 货币政策D. 所有因素都影响答案：D二、多项选择题1. 以下哪些因素属于宏观经济形势的范畴？A. 国内生产总值B. 通货膨胀率C. 失业率D. 利率答案：ABCD2. 证券投资组合的目的是什么？A. 分散风险B. 提高收益C. 降低成本D. 增加流动性答案：AB三、计算题1. 某公司发行股票，面值为 10 元，发行价格为 15 元，发行量为 100 万股，计算该公司筹资金额。
答案：1500 万元2. 某投资者持有股票 1000 股，股票价格为 20 元，计算该投资者的股票市值。
答案：20000 元四、简答题1. 什么是证券投资基金？简要描述其特点和作用。
答案：证券投资基金是一种集合投资方式，通过向投资者出售基金份额，将资金汇集起来，形成一个大型的投资组合，用于投资不同的证券品种。
其特点是集合投资、专业管理、分散风险、利益共享、风险共担等。
证券投资基金的作用是为中小投资者提供了一种有效的投资方式，可以扩大投资规模，提高投资效益，降低投资风险。
2. 什么是股票价格指数？简要描述其作用和意义。
答案：股票价格指数是一种反映股票市场整体走势的指标，通常由多个股票价格综合计算而成。
其作用和意义在于，为投资者提供了一个衡量股票市场整体涨跌的指标，可以帮助投资者了解股票市场的整体走势，从而做出投资决策。
《证券投资学第五版题库》篇2证券投资学第五版题库包括以下内容：第一章证券市场概述1.1 证券市场的基本概念1.2 证券市场的基本功能1.3 证券市场的基本组成部分 1.4 证券市场的历史发展第二章证券投资工具2.1 股票2.2 债券2.3 基金2.4 衍生证券2.5 保险和房地产投资第三章证券投资分析3.1 证券投资分析的基本概念 3.2 证券投资分析的基本方法 3.3 证券投资分析的基本内容 3.4 证券投资分析的注意事项第四章证券投资组合4.1 证券投资组合的基本概念 4.2 证券投资组合的基本原则4.4 证券投资组合的绩效评估第五章证券投资风险5.1 证券投资风险的基本概念5.2 证券投资风险的基本类型5.3 证券投资风险的基本评估方法 5.4 证券投资风险的管理与控制第六章证券投资监管6.1 证券投资监管的基本概念6.2 证券投资监管的基本原则6.3 证券投资监管的基本内容6.4 证券投资监管的发展趋势第七章证券投资策略7.1 证券投资策略的基本概念7.2 证券投资策略的基本类型7.3 证券投资策略的基本内容7.4 证券投资策略的制定与实施第八章证券投资心理学8.1 证券投资心理学的基本概念8.3 证券投资心理学的基本应用8.4 证券投资心理学的注意事项以上是证券投资学第五版题库的主要内容，涵盖了证券市场的基本概念、证券投资工具、证券投资分析、证券投资组合、证券投资风险、证券投资监管、证券投资策略和证券投资心理学等方面的内容。
证券从业资格证券投资分析第五次全攻略（附答案及解析）
四月中旬证券从业资格证券投资分析第五次全攻略（附答案及解析）一、单项选择题（共60题，每题1分）。
1、就我国目前情况而言，法定利率由（）公布和实施。
A、中国人民银行B、国务院C、商业银行D、货币政策委员会【参考答案】：A【解析】中国人民银行是我国的中央银行，负责宏观经济调控，所以法定利率是由中国人民银行公布和实施的。
2、在下列指标的计算中，唯一没有用到收盘价的是（）。
A、MACDB、BIASC、RSID、PSY【参考答案】：D3、一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就（）。
A、越大B、越小C、不变D、不确定【参考答案】：A4、大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数，（）只能用于综合指数。
A、ADRB、PSYC、BIASD、WMS【参考答案】：A5、（）认为收盘价是最重要的价格。
A、切线理论B、波浪理论C、道氏理论D、形态理论【参考答案】：C【解析】掌握道氏理论的基本原理。
见教材第六章第一节，P267。
6、（）分析流派选择价值被低估的股票并长期持有，即在长期内不断吸纳、持有所选定的上市公司股票。
A、基本B、技术C、心理D、学术【参考答案】：D7、如果某投资者以52.5元的价格购买某公司的股票，该公司在上年年末支付每股股息5元，预计在未来该公司的股票按每年5%的速度增长，则该投资者的预期收益率为（）。
A、14%B、15%C、16%D、12%【参考答案】：B8、关于套利，下列说法有误的是（）。
A、套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，它们的市场价格应该倾向一致，一旦存在两种价格就出现了套利机会B、套利交易就是利用两种资产价格偏离合理区间的机会，建立相应的头寸，以期在未来两种资产的价格返回到合理区间时，对原先头寸进行平仓处理从而获得利润的交易C、套利是指在买入(卖出)一种资产的同时卖出(买入)另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式D、套利获得利润的关键是交易量的变动【参考答案】：D本题考核的是套利的相关知识。
《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价
2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。
A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。
A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。
该股票的价值为( )元。
A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。
A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。
预计B公司未来股利的增长率为5%。
B公司目前支付的股利是5元。
则该公司股票的内在价值为( )元。
A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
《证券投资学》课后习题答案
卖空股票所得资金 初始保证金 融入股票的市值
卖空股票所得资金
卖空股票所得资金
P
20%，
得到：P 12元。
由：保证金的实际维持率
保证金实际值
卖空股票所得资金 初始保证金 融入股票的市值 投入的现金
卖空股票所得资金
卖空股票所得资金
投入的现金 40%，
得到：投入的现金 10 000元。
第四章 复习题
一、名词解释 （略）
二、讨论题 1. ①期望收益率主要是根据持有期内租金和房价的预测进行计算。必要收益率主要是根据房 地产的风险进行计算，包括无风险收益以及风险溢价。对于自主性购房，购房者主要从房屋的使 用价值出发；对于投资性购房，购房者主要从房屋的投资价值出发。
②打新股的平均收益率需要考虑中签率、资金占用天数、新股持有时间假设、持有期间的价 格与中签价格之间的比较等等。普通股票投资不存在中签率的问题，持有的时间和持有的目的也 不一样。
组合的期望收益率为 19.24%（ = 10% × 500 + 25% × 800 +13.33% × 240 + 24% × 300 ）。
1840
1840
1840
1840
3.答：资产
1、资产
2、资产
3
和资产
4
的期望收益率分别是
10%
⎛ ⎜⎝
=
550 − 500 500
⎞ ⎟⎠
、25%、
13.33%、24%，投资组合的期望收益率为 19.24%
)S1 × 1+ f1,5 4 )S2 2 × 1+ f2,3
= (1+ S5 )5 = (1+ S3 )3
( ) ⎨
第五章 债券和股票估价单元测试题目及答案(财务成本管理)2021
第五章债券和股票估价单元测试题目及答案（财务成本管理）2021第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某公司拟于2021年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为6%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2021年1月1日到期。
同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（）元。
A.1000 B.832.86C.524.21D.947.562.当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（）。
A.越小 B.越大 C.不变 D.无法确定3.某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。
该公司持有该债券的年到期收益率为（）。
A.6%B.2.47%C.3.98%D.4.95%4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。
它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。
假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（）。
A.离到期时间长的债券价值低 B.离到期时间长的债券价值高 C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低5.某公司发行面值为1000元的6年期债券，债券票面利率为12%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为12%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动6.某公司最近一年向股东分配股利15万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为10%，则股票的价值为（）万元。
A.100B.150C.162D.1527.某企业准备以8000元的价格购入甲公司股票，预计该股票3年中每年可获现金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要报酬率为9%。
证券从业投资顾问章节试题：第五章.doc
证券从业投资顾问章节试题：第五章一、单选题1.能够估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估的分析方法是()。
[2016年5月真题]A.缺口分析B.敞口分析C.敏感分析D.久期分析答案：D久期分析是指对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅(通常小于1%)利率变动可能会对银行经济价值产生的影响。
因此久期分析能够对利率变动的长期影响进行评估。
2.投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管理策略是()。
[2016年4月真题]A.风险规避B.风险对冲C.风险分散D.风险转移答案：BA项，风险规避是指拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险的一种风险应对方法;C项，风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法;D项，风险转移是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办法。
二、组合型选择题1.下列可以用于计量交易对手信用风险的方法有()。
[2016年5月真题]Ⅰ.内部模型法Ⅱ.内部评级法Ⅲ.现期风险暴露法Ⅳ.标准法A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C交易对手信用风险是指由于交易对手在合约到期前违约而造成损失的风险。
巴塞尔委员会共提出三种交易对手信用风险暴露计量方法，较常用的方法是现期风险暴露法、标准法和内部模型法。
2.下列关于金融机构风险压力测试的说法，正确的有()。
[2016年4月真题]Ⅰ.可以对风险计量模型中的每一个变量进行压力测试Ⅱ.可以根据历史上发生的极端事件来生成压力测试的假设前提Ⅲ.压力测试重点关注风险因素的变化对资产组合造成的不利影响Ⅳ.在信用风险领域可以从违约概率人手进行压力测试A.Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：CⅠ项，压力测试主要用于评估资产或投资组合在极端不利的条件下可能遭受的重大损失，并不需要对风险计量模型中的每一个变量进行压力测试。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第5章公司分析计算题参考答案五、计算题1.某公司2009年12月31日资产负债表如下：单位：万元资产年初年末负债及股东权益年初年末流动资产流动负债合计220 218货币资金100 95应收账款净额135 150 非流动负债合计290 372存货160 170 负债合计510 590待摊费用30 35流动资产合计425 450 所有者权益合计715 720非流动资产合计800 860资产合计1225 1310 负债及股东权益合计1225 1310计算2009年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率和权益乘数。
2．甲股份有限公司去年实现息税前利润500万元。
本年度资本结构与去年相同，资产总额1000万元，其中，债务300万元(年利率10%)；普通股股本700万元(每股面值10元)。
息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利，年末股东权益总额预计为490万元。
甲公司股票市盈率为12，所得税率25%。
要求：根据以上资料(1)计算甲公司预期每股收益和每股市价；(2)计算甲公司股票获利率和本年度留存收益；(3)计算甲公司每股净资产和市净率。
2. 解：（1）本年税后利润＝[500(l＋30%)－300×10%] ×(1－25%)＝465(万元)股票总数＝700/10＝70(万股)每股收益＝465/70＝6.64(元) 每股市价＝6.64×12＝79.71(元) （2）每股股利465×20%/70＝6.64×20%＝1.33(元) 股票获利率＝1.33/79.71＝1.67% 本年度留存收益＝465×(l－20%)＝372(万元)（3）每股净资产＝490/70＝7(元)，市净率＝79.71/7＝10.17(倍)。
3．从某公司2009年的财务报表可以获得以下信息：2009年资产总额期初值、期末值分别为2400万元、2560万元，负债总额期初值、期末值分别为980万元、1280万元；2009年度实现营业收入10000万元，净利润为600万元。
要求：分别计算营业净利率、总资产周转率、权益乘数。
3. 解：营业净利率＝600÷10000×100%＝6%资产周转率＝10000÷[(2400＋2560)÷2]＝4.03(次)年末资产负债率＝1280÷2560×100%＝50%权益乘数＝1÷（1－50%）＝2，或＝2560÷（2560－1280）＝24．某股份公司本年度净利润为８万元，股东权益总额为30万元，其中普通股股本25万元，每股面值10元，无优先股。
年末每股市价为32元，本年度分配股利5.75万元。
要求计算：（1）每股收益（2）每股股利（3）市盈率（4）股利支付率（5）留存收益比率（6）每股净资产4. 解：根据已知条件可知：普通股股数＝25÷10＝2.5（万股）（1）每股收益＝8÷2.5＝3.2(元) （2）每股股利＝5.75÷2.5＝2.3(元)（3）市盈率＝32÷3.2＝10(倍) （4）股利支付率＝2.3÷3.2＝71.88%，或＝5.75÷8＝71.88% （5）留存收益比率＝1－71.88%＝28.13%，或＝（8－5.75）÷8＝28.13%，（6）每股净资产＝30÷2.5＝12(元)5．某公司年初存货30000元，年初应收账款25400元，年末流动比率为2，速动比率为1.5，存货周转率4次，年末流动资产合计54000元。
要求：(1)计算本年营业成本。
(2)若本年营业收入为312200元，除应收账款外其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少?5. 解：(1)期末流动负债＝54000÷2＝27000(元)期末存货＝54000－27000×1.5＝13500(元)营业成本＝(13500＋30000)÷2×4＝87000(元)(2)期末应收账款＝54000－13500＝40500(元)应收账款周转次数＝312200÷[(40500＋25400)÷2]＝9.5(次)6．甲公司股票总股本5000万股，上一年每股收益0.50元；经预测，该公司每年税后利润将以5%的速度增长。
乙公司总股本9000万股，上一年每股收益为1.23元，股价为28元。
乙公司与甲公司生产的是同一类产品。
乙公司为了扩大生产规模对甲公司实施吸收式兼并。
双方经过谈判后，决定以甲公司的股息（按股息支付率80%计算，必要收益率为10%）贴现值的1.8倍与乙公司的当前股价之比作为股票的交换比例。
假设在当年年初完成吸收兼并，试问：（1）合并后的公司每股收益为多少？（2）当乙公司宣布这项决定时，您会向持有乙公司的股票客户提出什么样的投资建议？6. 解：（1）甲公司的贴现值为：V＝0.5×80%×(1＋5%)÷（10%－5%）＝8.4元乙公司与甲公司股票的交换比例（8.4×1.8）：28＝0.54：1，即甲公司1股可交换乙公司0.54股；根据这一交换比例，合并后，两公司的总股本为：5000×0.54＋9000＝11700(万股) ，两公司合并后的总利润为5000×0.5＋9000×1.23＝13570(万元) ，则合并后公司的每股收益为13570/11700＝1.16（元/股）。
（2）由于乙公司每股收益由1.23下降到1.16，降幅为5.69%，应当建议持乙公司股票的投资者抛出该公司的股票。
7. 经过简化的ABC公司2010年度的资产负债表和利润表如下：⑴ABC公司资产负债表表1 2010年12月31日单位：万元项目年初数年末数项目年初数年末数流动资产合计264 295 流动负债合计120 118应收账款100 109 非流动负债合计90 140其他流动资产54 61 负债合计210 258存货110 125 股东权益合计230 332非流动资产合计176 295资产总计440 590 负债及股东权益总计440 590(说明：本年增加的利息率为8%的长期负债50万元全部用于正在建设中的厂房)(100＋10＋50*8%)/(10＋50*8%)＝8.14⑵ABC公司利润表表2 2010年单位：万元项目本年实际一、营业收入2360营业成本1652营业税金及附加236销售费用64管理费用297财务费用10投资收益7二、营业利润108营业外收入13营业外支出 5三、利润总额100所得税(25%) 25四、净利润75⑴表2：营业利润＝2360－1652－236－64－297－10＋7＝108(万元)，利润总额＝108－8＝100(万元)，所得税＝100×25%＝25(万元)，净利润＝100－25＝75(万元)(3)该公司2009、2010年的有关财务指标如下表：表3财务指标2009年2010年流动比率速动比率营运资金(万元)资产负债率已获利息倍数8存货周转次数15流动资产周转次数7.2总资产周转次数 3.70营业毛利率33%营业净利率 3.22%资产净利率13.70%权益乘数 1.91 1.78净资产收益率22.76% 25.92%要求：根据以上资料⑴完成表2和表3(保留两位或四位小数)；⑵分析公司的变现能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力，并指出公司可能存在的问题。
7.解：⑴表2：营业利润＝2360－1652－236－64－297－10＋7＝108(万元)，利润总额＝108－8＝100(万元)，所得税＝100×25%＝25(万元)，净利润＝100－25＝75(万元)表3：财务指标2009年2010年流动比率264/120＝2.2 295/118＝2.5速动比率(264－110)/120＝1.28 (295－125)/118＝1.44营运资金(万元) 264－120＝144 295－118＝177资产负债率210/440＝47.73% 258/590＝43.73%已获利息倍数8 (100＋10＋50*8%)/(10＋50*8%)＝8.14 存货周转次数15 1652/(110＋125)/2＝14.06流动资产周转次数7.2 2360/(264＋295)/2＝8.44总资产周转次数 3.70 2360/(440＋590)/2＝4.58营业毛利率33% (2360－1652)/2360＝30%营业净利率 3.22% 75/2360＝3.18%资产净利率13.70% 75/(440＋590)/2＝14.56%权益乘数 1.91 1.78净资产收益率22.76% 25.92%⑵①分析公司的变现能力：从流动比率、速动比率和营运资金考察，2010年末的水平均高于年初水平，说明通过2010年度的经营，公司变现能力和短期偿债能力有所提高，原因在于流动负债减少，流动资产增加，应进一步查明是否有存货周转不灵等不利因素。
②分析长期偿债能力：资产负债率年末水平低于年初，均低于50%，说明公司负债不足资产的一半。
连续两年的已获利息倍数均在8以上，即公司息税前利润是应付利息的8倍多，故可认为公司具有较好的长期偿债能力。
③分析营运能力：流动资产和总资产周转均有所加快，但存货周转次数下降一次，应进一步分析其原因，是因为营业成本相对节约，还是存货占用相对增多。
④分析盈利能力：公司营业毛利率、营业净利率和资产净利率在2010年度均有所下降，而净资产收益率却被提高，可进一步分析如下：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数2010年：25.92%＝3.18%×4.58×1.78 2009年：22.76%＝3.22%×3.70×1.91可见，净资产收益率提高的原因关键在于总资产周转次数的提高。
总资产周转次数提高说明公司资产使用效率提高，总资产周转次数提高所带来的收益抵补了营业净利率下降造成的损失。
营业净利率的变动一般来讲与售价、成本、费用有关，结合公司营业毛利率变动(由2009年的33%下降到30%)，可以看出售价和成本是造成公司营业净利率下降的主要原因，应对它们作进一步的调查分析。
1. 解：流动比率＝450/218＝2.06；速动比率＝(450－170)/218＝1.28；产权比率＝590/720＝0.82；资产负债率＝590/1310＝45%；权益乘数＝1/(1－45%)＝1.82，或＝1310/720＝1.822. 解：（1）本年税后利润＝[500(l＋30%)－300×10%] ×(1－25%)＝465(万元)股票总数＝700/10＝70(万股)每股收益＝465/70＝6.64(元) 每股市价＝6.64×12＝79.71(元) （2）每股股利465×20%/70＝6.64×20%＝1.33(元) 股票获利率＝1.33/79.71＝1.67% 本年度留存收益＝465×(l－20%)＝372(万元)（3）每股净资产＝490/70＝7(元)，市净率＝79.71/7＝10.17(倍)。