公司估值的各种计算方法之欧阳歌谷创作
百年一人《技术分析系列讲座》1～7讲之欧阳歌谷创编
百年一人《技术分析系列讲座》第一～七讲笔记欧阳歌谷（2021.02.01）第一讲第一讲时间：2008年8月30日第一讲的三个重点：1、技术分析到底有没有用2、如何培养学习技术指标的能力3、用MACD为例说明如何学习和使用技术指标第一部分：技术分析到底有没有用1. 技术分析绝对是有用的，掌握技术分析的方法可以使你成为资本市场中的少数人。
2. 有非常多的成功案例，只不过不是所有成功者都愿意说出来。
例如：西蒙。
3. 技术分析是一条十分难走的路，是一条不归路。
4. 百年老师1997年11月17日开始研究证券市场后经历了七个阶段：第一阶段：感性认识阶段（什么都不懂）●投资：买了有代表性的证券书籍●投资：买了所有证券分析软件第二阶段：博览群书阶段（先博后精）：《股票趋势技术分析》、《股票操作学》等；第三阶段：瞎子摸象阶段（打基础）：用各种软件钱龙、汇金等；●用半年时间研究各种指标（一百多个指标）第四阶段：自以为是阶段（半年后）——其实很多问题都不懂第五阶段：全面否定阶段（在1998年进行理性思考）——接触了几个关键的人第六阶段：建立自己独立的操作系统（1999年-2000年5月）——在决定建立自己的操作系统前，已经有自己的数学模型了（几何学和数字学建立起来的）。
第七阶段：丰富完善阶段（至今）●例如以预测为主变成以确认交易为主（运作规模资金主要是心理压力）5．再次强调技术分析绝对有用，但技术分析是一条十分难走的不归路，当你决定放弃的时候可能是你离真理最近的时候。
第二部分：如何培养学习技术指标的能力1. 2002年发表了一些文章，两篇有代表性的文章：《走自己的路，自己帮自己》和《如何构造自己的操作体系》（但目前已经不用了）；2. 授之以鱼还是授之以渔的问题。
教一个思考问题的方法比教一个技巧要重要的多。
3. 保持一个开放性思维：善于学习，不要轻易否定别人，不要先入为主。
最简单的问题往往最难解决。
4. 先博后精●高手如塔，知道重点，深入研究过而已。
资产评估的基本方法欧阳引擎
资产评估的基本方法欧阳引擎（2021.01.01）资产评估基本方法有三种：市场法是通过在现行市场上搜集与待估资产相近的参照物及其近期交易价格等数据为基础，经过类比对参照物进行差异分析与价格调整，从而推定待估资产价值的评估方法；成本法是以待估资产现时重置成本扣除其各项损耗，以此确定待估资产的价值；而收益法则看重未来，是通过估测待估资产未来各期的预期收益进而并折为现值，作为评估值。
资产评估的方法有很多，但比较常用的基本方法有市场法、成本法和收益法。
第一节市场法一、市场法的概念市场法又称市场比较法或市价比较法，是利用现行市场上与待估资产同样或类似的资产（参照物）的近期交易价格为基础，经过直接比较或类比对参照物进行异同分析，并将类似资产的市场价格进行调整，从而确定待估资产价值的一种评估方法。
市场法以均衡价值观为理论基础，是一种最简单有效的方法，评估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行为估价。
市场法以替代原则为灵魂，因为任何一个正常的投资者都不会接受高于相同用途的替代品的价格，既然是待估资产，就不能高于该资产的市场价，这才符合市场规律。
在决定是否选择市场法来评估资产价值时，首先要确定它是否具有一个充分发育活跃的公开市场，其交易环境是否公平、监督机制是否合理等系列条件。
其次，还要看市场上是否具有可比参照物及与相同的活动，是否能够搜集到相关交易数据。
市场法评估的主要步骤包括：1.要有明确的资产评估对象，查找类似的参照物；2.根据资产种类查找对资产价值影响较大的因素，并且根据参照物对这些不同因素进行分析、并调整其价值，得到最初结果；3.初评结果进行分析，用统计分析或其他方法分析最初结果的合理性。
二、市场法的应用举例【例3-1】南阳市曹路镇有一待估宗地G需要评估，现搜集到与待估宗地条件类似的于2011年进行交易的6宗地，具体情况如表3-1所示：表3-1 类似的宗地交易案例数据上表中成交价的单位为：元/m2。
公司估值的各种计算方法
公司估值的各种计算方法公司估值是指对一家公司的价值进行定量估计的过程。
其目的是为了判断公司的价值与风险，从而进行投资决策、估价交易或进行资产分配。
公司估值的方法可以分为几种主要的计算方法，包括净资产法、市盈率法、现金流量法、股权融资法等等。
1.净资产法：净资产法是以企业的资产和负债的净值为基础，计算企业的估值。
净资产法的基本原理是，企业所有权归属于股东，而净资产就是股东的净资产，也是股东对企业享有的所有权益。
净资产法可以利用公司的资产负债表进行估值，即净资产=总资产-总负债。
2.市盈率法：市盈率法是以公司的市盈率作为估值的依据。
市盈率是指市场价格与公司每股收益之比。
一个公司的市盈率越高，表明市场对该公司的未来盈利能力越有信心，因此其估值也越高。
市盈率法适用于上市公司，且对盈利情况较为稳定的公司适用性较好。
3.现金流量法：现金流量法是以公司的现金流为基础进行估值。
现金流量是企业运作中实际产生的现金流入与流出的总和。
现金流量法将企业的现金流量贴现到现值，得出企业的估值。
现金流量法更加注重企业的现金流状况，考虑了企业盈利能力的变化、盈利能力的稳定性和现金流量的持续性等因素。
4.股权融资法：股权融资法是以公司的融资情况为基础进行估值。
股权融资法主要是根据对不同股权投资项目的估值，计算公司的整体估值。
在股权融资法中，通常采用风险溢价法、净资产收益法、市净率法等方法来计算各股权的估值，然后将各个股权的估值相加得到公司整体的估值。
除了以上几种常用的公司估值方法，还有其他一些方法，如利润贴现法、资本资产定价模型等。
这些方法都有其适用的场景和限制。
在实际应用中，往往需要综合运用多种方法进行估值分析，以得出一个较为准确的估值结果。
同时，公司估值还需要考虑一系列外部因素，如宏观经济环境、行业前景、竞争格局等。
总之，公司估值是一项复杂的任务，需要综合考虑公司的各种因素和指标。
不同的估值方法适用于不同的情况，投资者在进行公司估值时需要结合实际情况选择合适的方法，并充分考虑风险因素，从而做出正确的决策。
公司估值的各种计算方法
公司估值的各种计算方法1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E （市盈率，价格/利润）、P/S 法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC ）市场，P/E 法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E ）－即当前市值/ 公司上一个财务年度的利润（或前12 个月Forward P/E ）－即当前市值的利润）；预测市盈率（/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
动态市盈率（PE ）是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。
等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
Canadian Investment Review的George Athanassakos研究过，对于大公司为主的NYSE 的股票，买入低Forward P/E 的股票表现更好，而对于较多中小公司的NASDAQ 股的股票表现更好。
票，买入低Trailing P/E投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用法估值就是：P/E公司价值＝预测市盈率×公司未来12 个月利润。
公司未来12 个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40 ，那预测市盈率大概是30 左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20 左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预7-10 了。
测市盈率需要在再打个折扣，就成了这也就目前国内主流的外资VC 投资是对企业估值的大致P/E 倍数。
财务分析指标之欧阳学文创作
一、偿债能力分析欧阳学文偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(一)短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。
1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。
其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。
但是，过高的流动比率并不均是好现象。
从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。
但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。
所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
2、速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。
其计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债其中：速动资产=流动资产-存货或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。
至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。
传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。
XXX公司月度财务分析报告(实例)之欧阳歌谷创作
XXX公司月度财务分析报告欧阳歌谷（2021.02.01）单位：XXXX公司报告期间：4月目录1.财务状况总体评述52.财务报表分析62.1.资产负债表分析62.1.1.资产状况及资产变动分析62.1.2.流动资产结构变动分析72.1.3.非流动资产结构变动分析72.1.4.负债及所有者权益变动分析82.2.利润表分析82.2.1.利润总额增长及构成分析92.2.2.成本费用分析92.2.3.收入质量分析102.3.现金流量表分析102.3.1.现金净流量变动趋势分析112.3.2.现金流入流出结构对比分析112.3.3.现金流量质量分析113.财务分项分析123.1.盈利能力分析123.1.1.以销售收入为基础的利润率指标分析12 3.1.2.成本费用对获利能力的影响分析123.1.3.收入、成本、利润增长的协调性分析13 3.1.4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析14 3.2.成长性分析153.2.1.资产增长情况分析153.2.2.利润增长稳定性分析153.3.现金流指标分析163.3.1.现金偿债比率163.3.2.现金收益比率173.4.偿债能力分析173.4.1.短期偿债能力分析173.4.2.长期偿债能力分析183.5.经营效率分析193.5.1.资产使用效率分析193.5.2.存货/应收账款使用效率分析193.5.3.营业周期分析203.6.经营协调性分析203.6.1.长期投融资活动协调性分析203.6.2.营运资金需求变化分析213.6.3.现金收支的协调性分析213.6.4.企业经营的动态协调情况分析224.综合评价分析234.1.杜邦分析234.2.经济增加值（EVA)分析231.财务状况总体评述4月，XXXX公司当月实现营业收入72,183.41万元，累计实现营业收入300,529.25万元,去年同期实现营业收入126,656.40万元，同比增加137.28％；当月实现利润总额2,509.69万元，累计实现利润总额9,906.00万元，较去年同期增加100.70％；当月实现净利润1,634.39万元，累计实现净利润7,851.99万元，较同期增加86.25％。
公司估值的4种计算方法
公司估值的4种计算方法公司估值是指根据一系列的财务和非财务因素，计算公司的价值。
在进行公司估值时，通常可以使用以下四种计算方法：1.市场比较法市场比较法是根据与目标公司类似的其他已上市公司或已完成交易的公司的市场价格和指标，通过比较得出目标公司的估值。
这种方法基于市场的供求关系，可以提供相对准确的估值。
常用的市场比较法有市盈率法、市净率法、市销率法和市现率法等。
市盈率法是根据已上市公司的市盈率来计算目标公司的估值。
市盈率是指目标公司的市值与净利润的比率。
如果目标公司业务与参照公司相似，并且参照公司的市盈率稳定，那么可以通过乘以目标公司的净利润来计算目标公司的估值。
市净率法是根据已上市公司的市净率来计算目标公司的估值。
市净率是指目标公司的市值与净资产的比率。
如果目标公司的净资产相对稳定，并且参照公司的市净率稳定，那么可以通过乘以目标公司的净资产来计算目标公司的估值。
市销率法是根据已上市公司的市销率来计算目标公司的估值。
市销率是指目标公司的市值与营业收入的比率。
如果目标公司的营业收入相对稳定，并且参照公司的市销率稳定，那么可以通过乘以目标公司的营业收入来计算目标公司的估值。
市现率法是根据已上市公司的市现率来计算目标公司的估值。
市现率是指目标公司的市值与现金流量的比率。
如果目标公司的现金流量相对稳定，并且参照公司的市现率稳定，那么可以通过乘以目标公司的现金流量来计算目标公司的估值。
2.直接收益法直接收益法是根据目标公司未来一定期限内的现金流量来计算公司的估值。
这个方法适用于已上市公司或盈利公司，可以通过计算未来现金流量的现值，并与投资报酬率进行比较来确定公司的价值。
直接收益法的计算步骤如下：1）预测未来一定期限内的现金流量。
2）确定折现率，一般选择投资报酬率。
3）将预测现金流量按照对应期限折现，并进行累加。
4）计算累加现金流量的净现值，即得到公司的估值。
3.企业价值法企业价值法是根据公司的全部资本结构来计算公司的估值。
投资企业的14种估值方法及10种常用方法之欧阳文创编
投资企业的14种估值方法及常用十种估值方法许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景。
1、500万元上限法。
这种方法要求天使投资不要投一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
2、博克斯法。
这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：一个好的创意 100万元。
一个好的盈利模式 100万元。
优秀的管理团队 100万-200万元。
优秀的董事会 100万元。
巨大的产品前景 100万元。
加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
3、三分法。
是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
4、200万-500万标准法。
许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。
如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，效果也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
5、200万-1000万网络企业评估法。
网络企业发展迅速，更有可能迅速公开上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否则会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范围由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
6、市盈率法。
主要是在预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
7、实现现金流贴现法。
根据企业未来的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。
这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。
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公司估值的各种计算方法欧阳歌谷（2021.02.01）1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
动态市盈率（PE）是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。
等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
Canadian Investment Review的George Athanassakos研究过，对于大公司为主的NYSE的股票，买入低Forward P/E的股票表现更好，而对于较多中小公司的NASDAQ股票，买入低Trailing P/E 的股票表现更好。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E 倍数。
比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
市销率( Price-to-sales,PS)PS = 总市值除以主营业务收入或者 PS=股价除以每股销售额。
市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。
没有销售，就不可能有收益。
这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于创业板的企业或高科技企业。
在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，而用该指标进行评判。
同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。
因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。
分母主营业务收入的形成是比较直接的，避免了净利润复杂、曲折的形成过程，可比性也大幅提高（仅限于同一行业的公司）。
该项指标最适用于一些毛利率比较稳定的行业，如公用事业、商品零售业。
国外大多数价值导向型的基金经理选择的范围都是“每股价格/每股收入1”之类的股票。
若这一比例超过10时，认为风险过大。
如今，标准普尔500这一比例的平均值为1.7左右。
这一比率也随着行业的不同而不同，软件公司由于其利润率相对较高，他们这一比例为10左右；而食品零售商则仅为0.5左右。
而目前我国商品零售业类上市公司市销率约为2.13，四川长虹约为2.82，新大陆约为5.74。
无论是风险投资没有上市的，还是已经上市的，电商行业的平均PS值在1-1.5之间，亚马逊在1.8，唯品会5，聚美优品6.6，京东如果按17美元上市，PS值2.2左右，当当的市销率是0.5。
对于增长型的互联网企业，目前使用P/GMV模型为其估值。
分子是每股价格或者公司总估值，关键看分母GMV，即平台交易总量（gross merchandise volume）。
用这个模型来看，Uber目前的估值远比滴滴打车高。
原因之一是因为Uber有自己的车队和定价体系，在车辆需求量高的时候（比如节假日或者大型活动后）可以充分利用社会闲散车和司机资源，且可以自动定高价。
2、可比交易法挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
比如A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投资人对B 公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。
在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。
可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。
3、现金流折现现金流量贴现法的基本原理就是任何资产的价值等于其未来全部现金流的现值之和。
由于在投资型并购中收购方只是短期持有被收购企业的股权，因此该种方法主要是对被收购企业的股权价值进行评估。
企业股权价值是使用股权资本成本对预期股权现金流量进行贴现后得到的。
预期股权现金流量是扣除了企业各项费用、本息偿付和为保持预定现金流增长率所需的全部资本支出后的现金流；股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的必要投资回报率。
在计算出被收购企业的股权价值之后，将其与并购价格进行比较，只有当被收购企业的股权价值大于并购价格时，收购行为才是有益的。
此外，企业也可以通过比较各种收购方案的现金流量贴现值的大小来决定最优的并购方案。
这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。
计算公式如下：（其中，CFn:每年的预测自由现金流；r:贴现率或资本成本）贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。
寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50％-100％之间，早期的创业公司的资本成本为40％-60％，晚期的创业公司的资本成本为30％-50％。
对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资本成本为10％-25％之间。
这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。
4、资产法资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。
比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。
这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资金为基础。
其不足之处在于假定价值等同于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。
另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。
所以，资产法对公司估值，结果是最低的。
5、战略型并购的的目标公司价值评估方法战略型并购是指并购方以各自核心竞争优势为基础，通过优化资源配置的方式在适度的范围内继续强化主营业务，产生一体化的协同效应，创造大于各自独立价值之和的新增价值的并购行为。
战略型并购以企业发展战略为基础，强调为发展战略所确定的核心业务服务；并购企业和目标企业通过并购后，往往能获得大于并购前双方收益之和的经营效益，这部分新增的效益称为协同效应。
因此在战略型并购的价值评估中就不能仅仅采用对目标公司公司价值的单独评价方法，而需进一步考虑协同效应所产生的价值增值部分。
即兼并收购后目标公司的价值为：兼并收购后目标公司的价值＝独立实体的价值+协同效应的价值目标公司作为独立实体的价值可以根据投资型战略下的价值评估方法进行衡量，而协同效应的评估是判断并购是否可行与并购是否成功的关键。
然而，协同效应的产生过程涉及到众多不确定因素，如市场的反应、并购后的整合等等，因此其价值很难进行具体预测，至今仍属于财务研究领域的前沿课题。
本文将简单介绍一种常见的方法——增量现金流量法：第一步，计算并购所产生的增量现金流收益。
并购后两公司由于协同效应而产生的总现金流往往超出了并购前两公司各自独立经营所产生的现金流之和，这一超额的部分就称为并购所产生的增量现金流收益。
第二步，在估计出寿命期内各年的净增量现金流之后，就可以选取适当的折现率通过折现得到协同效应所带来的现金流现值。
根据传统财务理论，战略型并购所产生的协同效应主要表现为经营协同效应和财务协同效应，因此，增量现金流量收益的主要来源有：1、经营协同效应所带来的增量现金流量。
经营协同效应是指企业通过并购后，由于经济的互补性即规模经济以及范围经济的产生，合并后的企业可以提高其生产经营活动的效率。
具体表现为：（1）成本降低。
成本降低是最常见的一种协同价值，而成本降低主要来自规模经济的形成。
首先，规模经济由于某些生产成本的不可分性而产生，例如人员、设备、企业的一般管理费用及经营费用等，当其平摊到较大单位的产出时，单位产品的成本得到降低，可以相应提高企业的利润率。
规模经济的另一个来源是由于生产规模的扩大，使得劳动和管理的专业化水平大幅度提高。
专业化既引起了由“学习效果”所产生的劳动生产率的提高，又使专用设备与大型设备的采用成为可能，从而有利于产品的标准化、系列化、通用化的实现，降低成本，增强获利能力。
由企业横向合并所产生的规模经济将降低企业生产经营的成本，带来协同效应。
（2）收入增长。
收入增长是随着公司规模的扩张而自然发生，例如，在并购之前，两家公司由于生产经营规模的限制都不能接到某种业务，而伴随着并购的发生、规模的扩张，并购后的公司具有了承接该项业务的能力。
此外，目标公司的分销渠道也被用来推动并购方产品的销售，从而促进并购企业的销售增长。
2、财务协同效应所带来的增量现金流量财务协同效应是指并购给企业财务方面带来的效益，这种效益的取得不是由于经营活动效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理准则以及证券交易等内生规定的作用而产生的一种纯现金流量上的效益。
企业并购所产生的财务协同效应主要来源于：（1）降低融资成本。
通过企业并购，可以扩大企业的规模，产生共同担保作用。
一般情况下，规模大的企业更容易进入资本市场，它们可以大批量的发行股票或债券。
由于发行数量多，相对而言，股票或债券的发行成本也随之降低。
此外，企业并购后可以降低企业经营收益和现金流量的波动性，从而降低企业的财务风险，使企业以较低的资本成本获得再融资。
（2）充分利用自由现金流量所带来的收益。