一些常用的对冲套利策略
对冲举例说明易懂
对冲举例说明易懂
对冲是一种金融策略，旨在通过同时持有相对冲销的头寸来降低风险。
以下是一些对冲的常见例子：
1. 股票对冲：假设投资者持有某公司的股票，但担心市场可能下跌。
为了对冲这种风险，投资者可以同时购买该公司的认股权证或购买相同行业的其他公司的股票。
这样，无论市场上涨还是下跌，投资者的风险都得到了一定程度的降低。
2. 外汇对冲：假设一家跨国公司在美国和欧洲都有业务，并且需要在未来的几个月内进行货币兑换。
为了对冲汇率波动的风险，该公司可以同时买入和卖出相同金额的两种不同货币。
这样，无论汇率上涨还是下跌，公司都能够锁定一个固定的汇率。
3. 商品期货对冲：假设一家食品加工公司需要购买大豆作为原材料，但担心未来大豆价格上涨。
为了对冲这种风险，该公司可以同时做空大豆期货合约。
这样，无论大豆价格上涨还是下跌，公司都能够以固定价格购买所需的原材料。
4. 利率对冲：假设一家银行担心市场利率上升将对其利润产生负面影响。
为了对冲这种风险，该银行可以购买利率互换合约，以固定利率交换为浮动利率。
这样，无论市场利率上升还是下降，银行都能够锁定一个固定的利率。
这些例子只是对冲策略的一小部分，每个对冲策略都是根据具体情
况和投资者的需求来设计的。
对冲的目的是通过同时持有相对冲销的头寸来降低投资组合的风险。
外汇对冲策略套利交易策略
外汇对冲策略套利交易策略
套利交易是利用市场上价格差异进行的交易，通过在一个市场上买入低价资产，并在另一个市场上以高价卖出来实现利润。
在外汇市场中，套利交易通常是通过同时进行多个货币的交易来实现的。
套利交易可以分为三种类型：货币套利、利率套利和期货套利。
货币套利是通过利用不同货币之间的汇率差异进行的交易。
例如，如果美元兑换日元的汇率在美国市场上高于日本市场上的汇率，一个投资者可以在日本市场上购买日元，然后在美国市场上以较高的价格抛售，从中获利。
利率套利是通过利用不同货币之间的利率差异来进行的交易。
如果一个货币的利率较高，那么该货币的需求就会增加。
投资者可以通过购买该货币并将其存入高利率的银行账户来利用利率差异。
期货套利是通过利用外汇期货市场和现货市场之间的价格差异进行的交易。
投资者可以通过同时进行期货合约和现货交易来实现利润。
套利交易在外汇市场上是非常流行的，因为外汇市场是一个24小时交易的市场，而且价格波动较大。
这给了投资者更多的机会来利用价格差异进行套利交易。
总之，外汇对冲策略和套利交易策略是一种可以降低外汇风险并获得利润的交易策略。
这些策略需要投资者有一定的市场认知和交易经验，并且需要谨慎操作。
如果你对外汇对冲策略和套利交易策略感兴趣，建议你在进行实际交易前先了解相关知识并寻求专业建议。
期权投资的套利与对冲策略
期权投资的套利与对冲策略期权是金融市场中一种重要的金融工具，它赋予持有人在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
期权投资可以为投资者提供套利和对冲的机会，以实现风险管理和利润最大化。
一、期权套利策略1. 无风险套利无风险套利是利用市场上的错价机会来进行风险无损的交易活动。
例如，假设股票A的市价为10美元，而股票A的看涨期权的市价为1.5美元。
如果买入100股股票A并同时卖出1份看涨期权，那么相当于以8.5美元的价格买入了股票A。
如果股票A的市价不发生变化，这笔交易将获利1.5美元。
2. 看涨期权和看跌期权的套利当市场上同一标的资产的看涨期权和看跌期权的价格出现明显的错位时，投资者可以通过构建相应的套利策略来获得收益。
例如，如果看涨期权的价格过高，而看跌期权的价格过低，投资者可以同时买入看跌期权和卖出看涨期权，来实现价格的均衡。
3. 扩展套利扩展套利是通过建立与期权相关的头寸来进行的套利策略。
例如，投资者可以同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，并采取适当的头寸规模，以实现在价格波动中获利的目标。
二、期权对冲策略1. 风险对冲风险对冲是指投资者在购买期权的同时，通过建立与期权标的资产相关的头寸来降低风险。
例如，如果投资者购买了某只股票的看跌期权，可以同时建立一定数量的相应股票头寸，以抵消股票价格下跌所带来的损失。
2. 组合对冲组合对冲是指投资者通过同时持有多个相关标的资产的期权头寸来实现对冲的目的。
例如，如果投资者持有A股票和B股票的看涨期权，可以通过调整投资组合中不同标的资产的比例，以降低风险并实现对冲效果。
3. 动态对冲动态对冲是指投资者在期权持有期间调整相关头寸以适应市场变化的对冲策略。
通过不断调整相关头寸，投资者可以降低风险并最大化利润。
动态对冲需要投资者密切关注市场走势和期权价格的波动，并做出相应的调整。
四、总结期权投资的套利和对冲策略为投资者提供了灵活性和机会，以便在市场波动中保护资本和实现利润。
对冲基金投资策略
对冲基金投资策略1.套利策略：套利策略是对冲基金中最常见且最基础的策略之一、该策略的核心思想是通过买入低估的资产并卖出高估的资产，从中获得价格差的收益。
套利策略可分为市场中性套利和方向性套利。
市场中性套利追求无风险收益，通过同时买入和卖出相关性较高的资产来消除市场风险，赚取利差。
方向性套利则是根据对其中一资产或市场方向的判断，买入或卖出相关资产来赚取方向性收益。
2.相关性策略：相关性策略是通过分析和利用不同资产之间的相关性关系来实现收益。
这包括统计套利策略和基本面套利策略。
统计套利策略是通过建立统计模型，分析不同资产之间的历史相关性，并以此为基础进行交易。
基本面套利策略则是基于经济基本面的分析和预测，寻找资产价格与基本面之间的偏离，从而进行买入或卖出。
3.事件驱动策略：事件驱动策略是通过对公司事件、重组交易、收购兼并、破产重组等事件的分析和判断来进行投资。
根据事件的不同，事件驱动策略又可分为长期事件驱动和短期事件驱动。
长期事件驱动策略关注公司的杠杆改善、资本重组等长期事件，并以此为基础进行投资。
短期事件驱动策略则专注于利用短期事件对公司股票或债券价格的影响来进行交易。
4.宏观策略：宏观策略是通过对宏观经济环境的研究和判断来进行投资。
它包括利率策略、外汇策略、商品策略等。
利率策略是根据对利率走势和货币政策的判断，进行债券和货币市场交易。
外汇策略是基于对汇率波动、货币政策等的研究，进行外汇市场的交易。
商品策略则是根据对商品价格走势和供需关系的研究，进行大宗商品市场的交易。
5.多策略配置：多策略配置是综合运用多种投资策略的一种方法。
对冲基金会根据市场环境和机会，灵活选择各种策略来进行投资，以实现收益的稳定性和多样化。
多策略配置旨在利用不同策略的收益特征和风险特征的互补性，降低整体风险，增加回报。
总结起来，对冲基金的投资策略多种多样，包括套利策略、相关性策略、事件驱动策略、宏观策略和多策略配置。
通过灵活运用这些策略，对冲基金可以在各种市场环境下实现稳定回报，并降低投资风险。
中期货交易中的期权交易策略如何利用期权进行对冲与套利
中期货交易中的期权交易策略如何利用期权进行对冲与套利中期货交易中的期权交易策略——如何利用期权进行对冲与套利期权是一种金融衍生品，其在中期货交易中可以被广泛应用于对冲风险和实施套利策略。
本文将探讨如何利用期权进行对冲和套利，并提供一些常见的期权交易策略。
一、期权对冲策略对冲是指通过建立相反头寸来降低投资组合的风险。
在中期货交易中，期权可以被用来对冲相应的期货头寸。
以下是几种常见的期权对冲策略：1.跨式套利：跨式套利是指同时买入一个看涨期权和一个看跌期权，使得合成的期权头寸能够对冲投资组合的风险。
当市场波动较大时，跨式套利可以获利。
2.翻转套利：翻转套利是指同时买入一个看涨期权和卖出一个看跌期权，从而获得期权费差价的策略。
当市场预期变动较小时，翻转套利可以实现稳定的收益。
3.认购期权对冲：对于持有多头期货头寸的投资者，可以购买相应的认购期权来对冲风险。
认购期权在价格上涨时能够获利，从而对冲投资组合的下行风险。
4.认沽期权对冲：对于持有空头期货头寸的投资者，可以购买相应的认沽期权来对冲风险。
认沽期权在价格下跌时能够获利，从而对冲投资组合的上行风险。
二、期权套利策略套利是指利用市场价格差异，通过建立相反头寸以获利的策略。
下面是几种常见的期权套利策略：1.同价套利：同价套利是指利用同一个标的资产的不同期权合约价格差异，通过建立相反头寸来获利的策略。
投资者可以同时买入便宜的期权合约并卖出昂贵的期权合约。
2.时间价值套利：时间价值套利是指利用不同到期日的期权合约价格差异，通过建立相反头寸来获利的策略。
投资者可以同时买入较长期的期权合约并卖出较短期的期权合约。
3.跨市套利：跨市套利是指利用不同市场的期权合约价格差异，通过建立相反头寸来获利的策略。
投资者可以在不同市场买入便宜的合约并卖出昂贵的合约。
4.组合套利：组合套利是指利用不同期权合约之间的价格差异，通过建立相反头寸来获利的策略。
投资者可以购买便宜的期权合约并卖出昂贵的期权合约，以获得利润。
对冲基金及其交易策略
对冲基金及其交易策略对冲基金的交易策略种类繁多，下面将介绍其中一些常见的策略：1. 市场中性策略（market neutral strategy）：该策略旨在对冲市场整体风险，通过同时做多和做空两个或多个相关证券来寻找相对收益。
这种策略主要通过统计套利、风险套利和配对交易等方式来实现。
2. 趋势跟踪策略（trend-following strategy）：该策略通过识别和利用市场短期和长期趋势来获取正收益。
这一策略通常通过技术分析和统计方法来识别市场趋势，并采取相应的交易动作。
3. 事件驱动策略（event-driven strategy）：该策略主要利用公司特定的事件，如并购、重组、破产等来寻找投资机会。
对冲基金将通过研究和分析这些事件对公司市值和股票价格的影响，以确定投资时机和策略。
4. 相对价值策略（relative value strategy）：该策略通过寻找不同证券之间的价格差异来获取收益。
对冲基金将通过同时买入低估证券并卖出高估证券的方式来实现价差获利。
5. 全球宏观策略（global macro strategy）：该策略基于对全球经济变量、政治局势和货币政策等因素的分析，以预测和利用市场走势。
对冲基金会根据对全球宏观经济形势的判断来调整资产配置和交易动作。
对冲基金的交易策略在实施过程中，通常会采用杠杆和衍生品等金融工具来增加收益和降低风险。
除此之外，对冲基金还会采用大量的研究和分析手段来预测市场走势、识别投资机会和管理风险。
对冲基金的交易策略需要高度专业化的知识和技巧来实施，因此，对冲基金通常由一群经验丰富的投资专家和研究人员来管理。
虽然对冲基金的策略多样，但其共同点是追求绝对回报，并以最大限度地降低市场风险为目标。
总体而言，对冲基金通过采用多样化的交易策略和采取风险管理措施，以实现对冲市场风险并获取正收益。
然而，投资者在选择投资对冲基金时需要了解其独特的投资策略和风险特征，并根据自身风险承受能力和投资目标做出相应决策。
期货交易中的套利与对冲策略
期货交易中的套利与对冲策略在金融市场的广袤天地中，期货交易以其独特的魅力和潜在的丰厚回报吸引着众多投资者。
然而，期货交易并非只是简单的买入和卖出，其中蕴含着丰富的策略和技巧。
套利与对冲策略就是期货交易中备受关注的两种重要手段，它们能够帮助投资者降低风险、稳定收益，并在复杂多变的市场环境中寻找机会。
套利策略，简单来说，就是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取利润。
这种策略的核心在于发现市场中的定价偏差，并迅速采取行动，以赚取差价。
比如说，在同一期货品种的不同交割月份合约之间，由于市场供需、季节性因素等的影响，价格可能会出现差异。
如果投资者发现近月合约价格低于远月合约价格，且这种价差超过了合理的范围，就可以买入近月合约同时卖出远月合约，等待价差回归正常水平时平仓获利。
这就是所谓的跨期套利。
跨品种套利也是常见的一种套利方式。
比如，某些相关商品的期货价格之间存在一定的关联关系。
当这种关联关系出现偏离时，就存在套利机会。
例如，大豆和豆粕通常存在一定的比价关系，如果两者的价格比例出现异常，投资者可以通过买入价格相对低估的品种，卖出价格相对高估的品种来获利。
还有跨市场套利，即利用不同交易所相同期货品种的价格差异进行套利。
由于不同交易所的交易环境、参与者结构等因素的不同，同一期货品种在不同交易所的价格可能会有所不同。
当这种价格差异足够大，足以覆盖交易成本时，投资者就可以在价格低的交易所买入，在价格高的交易所卖出，从中赚取差价。
套利策略的优点在于风险相对较低，因为它是基于市场的相对定价偏差，而不是对市场方向的预测。
然而，套利机会往往转瞬即逝，需要投资者具备敏锐的市场洞察力和快速的决策能力。
同时，套利交易也并非完全没有风险，如果市场出现极端情况，价差可能会进一步扩大，导致套利交易出现亏损。
与套利策略不同，对冲策略的主要目的不是为了获取高额利润，而是为了降低风险。
在期货交易中，投资者面临着价格波动带来的风险，而对冲策略就是通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，来抵消现货市场价格波动的影响。
做外汇对冲套利六年的老鸟，告诉你常见的套利手法！
做外汇对冲套利六年的⽼鸟，告诉你常见的套利⼿法！⼤家好，我是精英外汇对冲套利的汪⽼师，这是我这5年来在投机市场⼀些经历和⼼得，分享出来，希望对⼤家有所帮助。
你可能会问：那到底什么是外汇套利技术？到底是如何做到的呢？到底如何盈利呢？这个技术的操作门槛会不会很⾼呢？不要着急，今天我将为你⼀⼀讲解其中的奥秘，我把这个操作多年的⽅法揭秘出来，让你也知道怎么操作。
常见的套利⽅法有：跨期套利，跨品种套利，跨市套利，我们来具体说说这三种套利的区别。
跨期套利:跨期套利是买卖同⼀市场同种商品不同到期⽉份的期货合约，利⽤不同到期⽉份合约的价差变动来获利的套利模式；跨品种套利:跨品种套利是利⽤两种不同的但相互关联的商品之间的价格变动进⾏套期图利。
即买⼊某种商品某⼀⽉份期货合约的同时卖出另⼀相互关联商品相近交割⽉份期货合约。
主要有1：相关商品间套利。
（例如黄⾦和⽩银之间的套利交易。
）2：原料与成品之间套利（如⼤⾖与⾖粕之间的套利。
）跨市场套利:跨市场套利是在某⼀期货市场买⼊（卖出）某⼀⽉份商品期货合约的同时在另⼀市场卖出（买⼊）同种合约以期在有利时机对冲获利了结的交易⽅式。
套利特点：1、较低的风险，不同期货合约的价差变化远不如绝对价格⽔平变化剧烈，相应降低了风险。
尤其是回避了突发事件对盘⾯冲击的风险。
由于双边持仓，主⼒机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。
2、⽅便⼤资⾦进出，套利交易本⾝需要⼤量资⾦，所以能够吸引⼤资⾦进场交易。
3、长期稳定的获利率，套利交易的收益不象单边投机那样⼤起⼤落，同时由于套利交易是利⽤市场上不合理的价差关系进⾏操作。
⽽多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较⾼的成功率。
外汇市场常⽤套利⽅法：赠⾦套利，跨品种套利，跨市套利，期现套利或跨期套利，套息交易。
赠⾦套利⼏年前铁汇提供了赠⾦，利⽤赠⾦套利也是⼀种最简单的形式。
在铁汇的时代，这种⽅式很盛⾏。
两个交易平台均有赠⾦，赠⾦可以⽤来扩⼤杠杆。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一些常用的对冲套利策略总体而言，对冲基金投资策略的思想分为以下几大类：多/空策略、套利策略、事件驱动策略以及走势策略。
分别介绍如下：（一）多/空策略多/空策略来源于对冲基金创始人AlfredWinslowJones。
尽管它年代久远，却还是今天应用最广泛的对冲基金投资策略之一。
而且，它还可衍生出更为专业化的对冲基金投资策略，例如它是套利策略的基础。
多/空策略的基本思想是将基金部分资产买入股票，部分资产卖空股票。
买入股票的多头资产金额经其b系数（衡量股票与市场相关度的系数）调整后形成多头头寸，卖空股票的空头资产金额经其b系数调整后形成空头头寸，多头头寸与空头头寸的差形成全体基金资产的市场头寸。
该市场头寸可为多头、空头或是零，从而调节基金面临的市场风险。
当市场头寸为零时，多/空策略成为市场中立策略，此时基金的收益与市场波动完全无关。
通过调整市场头寸，或进一步调整组合中股票的种类，可以调节组合所面临的风险程度以及风险种类。
需要注意，简单的资产对冲并不能消除市场风险。
例如，如果我们买多房地产股票并卖空同样资金的医药股票，该组合的市场头寸并非为零，其收益率将同时受房地产板块和医药坂块的影响，由于这两个板块与市场的相关度不一样，其对冲结果将不能使组合消除市场风险。
在计算组合的市场头寸时，一定要注意资产与市场的关系即b系数。
只有当组合的综合b系数为零时，组合才是市场中立。
此外，由于股票的b系数是不断变化的，要维持组合的b系数不变需要不断监测市场并对组合进行动态调整。
对冲是一把双刃剑。
当基金面临的市场风险减小时，基金所能享受的股票市场长期向上趋势所带来的增值潜力也减小了。
除了对冲掉市场风险，我们还可以将基金的其他风险对冲掉，例如基金面临的汇率风险、利率风险、某一行业风险等。
每当一种风险被对冲掉时，基金经理利用该风险因素来为基金增值的可能性也没有了。
理论上讲，一个完全对冲的基金的收益率应该是无风险收益率减去交易成本。
因此，在实践中，基金经理不会把基金的所有风险因素都对冲掉，而只是将自己不能把握的风险因素对冲掉，而留下自己有把握的风险因素，在这些风险因素上进行投资决策以获取超额收益。
例如，多/空策略就是将基金经理认为自己不能把握的市场时机风险对冲掉，而只留下基金经理有把握的股票筛选风险来为基金增值。
经典的“pairtrading”，即在同一市场、同一行业中选择两支产品、管理、股本结构等各方面都非常近似的股票，在买多一支股票的同时卖空另一支股票，这样的组合将市场风险、行业风险都对冲掉，只留下两支股票的个股风险。
在交易方面，多/空策略的交易头寸比单纯的买多、卖空策略要大，因而会带来更大的交易费用。
尤其是，多/空头寸会随着其股价涨跌而不断变化，多/空头寸的b系数也不断变化，从而需要不断动态调整以维持基金的市场头寸，这会带来持续不断的交易成本，而且在市场剧变时还有可能因为交易无法及时进行而使基金的市场头寸与预期产生较大的偏差，从而带来额外的损失。
（二）套利策略在对冲基金中，“套利”指对两类相关资产同时进行买入、卖出的反向交易以获取价差，在交易中一些风险因素被对冲掉，留下的风险因素则是基金超额收益的来源。
如果看错了这些风险因素的走向，就可能给基金带来损失。
一些常用的对冲基金套利策略简介如下：可转债套利。
可转债，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内含价值包括两部分，一部分是其债券价值，一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。
当一张可转债发行时，其票面值、票面利率、债券到期期限、转换率都已确定，影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素，而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。
该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/（股价变动*转换率）”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。
例如，如果Delta为0.8，转换率为10，则股价每增加或减少1元，则每张可转债的价格将随之增加或减少8元。
此时，一个“买多1张可转债/卖空8股股票”的对冲组合的价值将保持一个恒定数，不因股价变化而变化。
这样的对冲组合将提供以下收益：（1）低估的可转债到期时，其价值必然回归到其理论价值，为投资组合带来升值；（2）可转债作为债券，在到期前有稳定的债券利息支付；（3）卖空股票所带来的现金头寸也有稳定的利息收入。
此外，股价的大幅波动还会为对冲组合带来额外的收入。
由于债券的凸性，Delta在股价升高时会变大，而在股价降低时会变小，因此当股价大幅升高时，可转债的价值会升得更快，而当股价大幅下跌时，可转债的价值却会跌得更慢，从而使投资组合的整体价值最后得到了提升。
当然，这样的对冲组合并非零风险，因为它没有对冲掉利率风险、债券的信用风险、提前偿还风险、突发事件风险等。
封闭式基金套利。
封闭式基金交易价与其单位净值间有溢价或折价。
当基金交易价格低于基金单位净值时，通过“买多封闭式基金/卖空基金持有的资产组合”即可获得风险很低的套利。
当基金交易价格高于基金单位净值时，同理反向操作即可。
该策略曾为某些投资者通过在香港市场卖空中国股票而在内地买多封闭式基金的方式应用于我国证券市场，并收益良好。
封闭式基金套利策略需要随着封闭式基金的投资组合的变化不断更新对冲组合，但由于封闭式基金的组合信息只是定期公布，这给套利组合的动态平衡带来很大的困难，从而也加大了对冲套利的风险。
股票指数套利。
股票指数套利基金通过对股票指数期货及其对应的一篮子证券进行对冲而获利。
在指数宣布修改其成份股时，也会出现套利机会。
经典的套利操作是买多将被加入指数的股票同时卖空指数以对冲掉市场风险，这是因为很多指数基金为了跟踪指数，在宣布修改指数成份股时并不能买入将被加入的股票，而要等到指数修改生效的那个交易日才一致买入被加入的股票，这样会使被加入的股票在被加入指数的当天股价被高估。
同样，通过卖空被剔除的股票并买多指数也可以套利。
这些套利都需要精确计算股票与指数间的相关系数并动态平衡对冲组合，同时还要承受其他未被对冲掉的个股风险，如果最终股票的高估或低估程度并不大，套利收益可能会低于交易成本。
统计套利基金。
统计套利基金又称数量化套利基金、相对价值套利基金，它们利用数学模型来搜索股票、债券、期权、期货等各种证券之间系统的或偶然的价格不均衡并从中对冲交易以获利。
它们的投资策略都是市场中立的，即基金收益不受市场波动影响。
由于数学模型检测到的价格不均衡的绝对值都会比较小，即对冲交易盈利值较小，为了加大基金的收益，统计套利基金普遍使用杠杆交易。
统计套利基金的数学模型都会利用历史数据进行检测并被证明在历史上是可行并可获利的，同时，在使用中还会根据市场情况定期对模型进行修正以保持模型的有效性。
有时，市场急剧变化会使得过去成功的模型在新的市场情况下失效，从而导致基金投资损失。
长期资本基金(LongTermCapitalManagement)破产就是一个著名的例子。
长期资本基金利用模型检测全球各个固定收益证券市场的价格不均衡，一旦发现不均衡程度大于模型预测的限度，基金进行对冲交易以获利。
在初建的几年，模型非常成功，基金净资产由1994年建立时的13亿美元增长到1998年的70多亿美元，期间从来没有发生过亏损。
在1998年8月，在俄罗斯政府宣布卢布贬值并延期偿付其135亿美元的政府债券时，引发了全球固定收益证券市场的流动性问题。
由于长期资本基金的模型没有考虑到市场的流动性问题，此时的市场流动性问题加上投资组合的过度杠杆交易给长期资本基金带来了巨额亏损并导致其破产。
因此，统计套利基金的风险控制非常关键，尤其是模型风险控制。
（三）事件驱动策略事件驱动策略投资于发生特殊情形或是重大重组的公司，例如发生分拆、收购、合并、破产重组、财务重组、资产重组或是股票回购等行为的公司。
事件驱动策略主要有不良证券投资和并购套利，其他策略常与这两种策略一并使用。
不良证券投资。
狭义上的不良证券指已发生违约债务或已申请破产的公司所公开发行的股票或债券，而广义上的不良证券指收益率显著高于美国国债的企业债券（也称垃圾债券），以及发行这类债券的企业所发行的股票、所借的银行贷款及其他负债。
对冲基金利用市场对不良证券定价的无效性来获利。
由于投资者的非理性、回避风险、法规限制、缺乏相应知识、缺乏分析员的研究覆盖等原因，不良证券往往被市场低估，流动性也非常低。
对冲基金通过对不良公司进行彻底的研究，以相对于其内在价值较大的一个折价买入不良证券，而后被动地等待不良证券价格上升，或是主动地采取一些手段来使其价格上升。
例如，通过收购大量的债券或是股票来推动公司进行重组，并且参与其重组过程。
当市场不规范时，一些基金甚至采用一些不规范的做法，例如强迫其他债权人同意其重组方案等来使不良证券的价格快速上升。
不良证券投资是一项非常专业化的投资，需要非常多的专业知识及业内关系才能获得投资的成功。
并购套利。
并购套利，也称风险套利，专注于处于并购过程的企业，起源于上世纪40年代高盛的合伙人GustaveLevy，并在80年代由MichaelMilken掀起的杠杆收购狂潮中风靡一时。
虽然一些并购套利涉及内幕交易，但大部分只是利用专业投资技能来对并购发生的可能性及条款进行分析进而获利。
其收益来源主要是要约收购价与被收购公司股票市价之间的差额，称为收购套利溢价。
当收购套利基金评估收购套利溢价大于其相应的风险时，以市价买入相应的股票，当收购最终发生时，获得价差收入。
当然，若是收购最终失败，股价会大幅下跌而带来损失。
如果并购以换股的方式进行即对价以收购公司的股票支付，情形更为复杂，因为收购套利溢价不再是一个固定的数字。
在实际操作中，大多数换股收购案中的收购公司股价会跌落而目标公司的股价会上涨，因此套利基金一般会在买入目标公司股票的同时卖空收购公司的股票，二者的数量在通过换股比例调整后一致以使对冲组合市场中立，因为此时对冲组合在收购成功时的价值只依赖于组合建立时目标公司和收购公司股价的差额，而不会受在收购成功前二者股价变化的影响。
并购套利的风险主要来自并购失败，其次来自并购时间比计划延长，因为时间延长后，所得套利利润并不会增加，而资金成本却增加了。
（四）走势策略走势策略与传统的对冲理念发生了非常大的偏离，它通过判断证券或市场的走势来获利而不再是将市场风险对冲掉后依靠选择证券的能力来获利，而且有时还大量采用杠杆交易以增加盈利。
择要介绍如下：全球宏观基金。
给中国投资者印象最深的对冲基金、掀起1997年亚洲金融危机的对冲基金，就是运用走势策略的全球宏观基金。