浅析人民币国际化之利弊

湖南商学院学年论文题目浅析人民币国际化之利弊学生姓名穆方程学号111210270学院财政金融学院专业班级金融1105班指导教师曹秋菊职称教授2014 年 4 月浅析人民币国际化之利弊[内容摘要]货币国际化是一国经济高度发达、高度开放、在世界处于领先地位的结果。

人民币国际化是我国经济不断发展、国际地位逐步提高所带来的必然结果，也是国际货币体系改革的重要方面。

人民币国际化可以使中国获益良多。

然而，人民币国际化也会产生宏观经济政策失灵等诸多弊端。

因此，在人民币国际化的起步阶段，认识人民币国际化的利弊，寻找合理推进人民币国际化进程之道尤为重要。

[关键词] 人民币；国际化；利与弊；对策[ABSTRACT] Currency internationalization is the result of a country’s highly developed, highly open and a leading position in the world. The internationalization of the RMB is Chinese economic development and international status gradually increase brought about by the inevitable result. It also is the important aspect of the international monetary system reform. RMB internationalization can make benefit from China. However, the internationalization of the RMB will also produce the disadvantages, such as the macroeconomic policy failure. Therefore, in the beginning stages of RMB internationalization, know the pros and cons of the internationalization of the RMB, to find reasonable ways to promote RMB internationalization process is particularly important.[KEY WORDS] RMB; Internationalization; Advantages and Disadvantages；Suggestions中国是一个发展中国家，经济发展尤其依赖于资金财富。

因此，一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失，而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。

人民币国际化是世界瞩目的，也是中国崛起重要标志，更是国家硬实力和软实力凝结的项目，同时也是未来中长期内世界经济大变局当中一个核心的变量，或者说它就是中国之梦的核心组成部分。

因此，人民币国际化势在必行。

然而，人民币国际化是一把“双刃剑”，这就要求仔细分析其中的利弊。

一、人民币国际化的含义、实现条件及现状（一）人民币国际化的含义人民币国际化是指人民币逐步走向国际社会，最终成为为世界范围内计价、结算、储备、支付所普遍接受的货币，即成为世界货币或国际货币。

（二）货币国际化的条件布雷顿森林体系瓦解后，用来衡量一国货币是否为国际货币一般有三条简单标准，即该货币是否为结算货币（主要是进出口贸易合同是否基于该国货币来计价和清算）、投资货币（主要是区域间是否将其作为投资货币）和储备货币（主要是是否将其作为国际通用的货币基金）。

美元便是典型的国际货币。

在目前全球贸易总额当中大约有65%是用美元来计价清算；其次，现在全球货币市场上被作为国际货币借贷投资的，主要币种还是美元；最后，在全球官方外汇储备中美元所占比重高达60%之多。

（三）人民币国际化的现状2013年12月，中国超越美国，成为全球最大贸易国；人民币超越欧元，成为世界第二大国际贸易结算货币。

在IMF每季度公布的各国货币占储备货币的比例中，人民币的比例基本上接近于零。

有研究显示，如果只用中国的经济权重、经济规模来计算，人民币在国际储备体系当中的比重可以高达10%～12%。

但将质量性、结构性指标都考虑进来，比如国际资本市场的开放程度、金融市场的深度、经济的自由度等，人民币在国际储备体系中可以占到2%左右。

12%和2%的区别，就在于中国经济的规模足够大，但是质量不够好。

而在《人民币国际化报告2013》中提到：2013年人民币国际化进程增长迅猛，同比增长49%，人民币(6.1493,0.0030,0.05%)（注：第一个数字代表1美元=6.0488人民币，第二个数字代表和上次汇率相比的减少值，第三个数字为减少率。

）国际化总体而言仍处于起步阶段，人民币全球市场占比仍然偏低。

二、人民币国际化的利弊人民币国际化对于中国来说必然是一把“双刃剑”，可能带来的益处和要承担的成本主要有以下几方面：（一）人民币国际化的益处1.获得铸币税收益。

铸币税是指货币发行者凭借其发行特权获得的货币面值超过其发行成本以上的差额。

比如，10美元的纸币，其印刷和发行成本几乎为零，但是由于美元为国际货币，通过货币输出，减项： 经常账户下 的收入账户 中投资收入 借项这10美元的纸币可以为美国带来相当于10美元的实际财富。

在一国对外经济结算均以本币核算的假设下，可以利用货币发行国的国际收支账户来计算其因货币流出而获得好处。

用图形表示如下：图1因此，人民币国际化势必会给中国带来铸币税收入。

2.获得更多的发展机会和发展空间。

人民币国际化将有效的减少汇率风险和弥补结算手段不足，从而促进对外贸易，使中国获得更多的发展机会和发展空间。

（1）减少汇率风险。

随着我国参与经济全球化速度的加快和程度的加深，对外贸易步入了空前的发展时期，进出口总额逐年增长。

同时，我国外汇储备也是不断增加，截止2013年12月，我国外汇储备达到38,213.15 亿美元，仍是世界最大的外汇储备国。

图2为2000年至2013年，我国进出口额与外汇储备变动趋势对照图。

从中，可以看出，进出口额与外汇储备变动趋势基本一致，这也反映了进出口的增长对外汇储备增加的贡献。

货币发行国一定时期（一般为一年 ），因货币流出获得的收益 加项： 经常账户下 的商品与服 务贸易逆差 差额 加项： 经常账户下的收入账户中投资收入贷项（数据来源：国家统计局官网）图2 我国进出口额与外汇储备趋势图一国应保有一定的外汇储备，以应付国际支付、调控汇率及防止外部冲击，但并不是越多越好。

目前，我国的外汇储备规模已经已大大超出了实际需要。

过多的外汇储备，一方面使得我国外汇占款越来越大，央行利用货币政策调控经济的难度增大，另一方面，自2005年7月21日起，人民币汇率改革后，人民币对美元不断升值（见图三），使得外汇储备大幅缩水。

对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务，由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。

（数据来源：中国人民银行网站）图3 人民币对美元汇率变化趋势人民币国际化会使对外贸易和投资更多地使用人民币计价成为可能，外贸企业所面临的汇率风险以及交易成本也会大大的降低，从而进一步促进中国国对外贸易和投资的发展，外汇储备过多的状况也将得以改善。

（2）弥补结算手段不足。

人民币国际化会使中国与世界范围内众多国家的贸易往来更加便利，加大在国际贸易中的使用人民币结算的比例，有助于缓解国际贸易中贸易双边结算手段的不足，尤其是与我国经济有很大的互补性的自然资源丰富、市场供应短缺的国家。

人民币国际化，这对于缓解我国自然资源短缺、市场供应过剩非常有利。

3.提高本国的国际地位。

一国货币国际化是该国的国际地位成为举足轻重之使然，同时，一国货币国际化也会提高该国的国际地位。

人民币国际化亦是如此。

人民币国际化意味着中国在世界话语权的大大地提高。

作为全球第二大经济体和贸易大国，中国在全球经济中发挥着举足轻重的作用。

然而，在国际金融市场，中国的话语权仍显不足，国际金融地位难以与国际经济地位相匹配。

要想改变这种局面，人民币国际化将发挥至关重要的作用。

人民币国际化，在国际货币体系中占有一席之地，可以有效地减少国际货币体制对中国的不利影响，对于中国的经济、政治等多方面来说都是获益良多的。

（二）人民币国际化的弊端1.需要承担更多的国际责任。

一国货币国际化意味着该国国际地位的提高，但同时也意味着在国际舞台上要承担更多的国际责任。

当储备国发生诸如流动性危机等问题时，货币发行国就会面临是否提供作为最后贷款人的贷款的政策的挑战。

承担责任意味着要付出巨大代价，而不承担责任又会招来国际社会的谴责甚至是骂名。

如在1997年东南亚金融危机中，中国政府宣布人民币不贬值，在国际范围内树立了人民币坚挺的形象，赢得了好的声誉的同时却付出了巨大的代价。

2.增加宏观调控的难度。

人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。

如果央行欲通过提高利率来抑制国内的通货膨胀，不考虑外部变量的影响，其发生作用的机制如下：M↓→ r↑→I↓→E↓→Y↓→P↓其中P为物价水平人民币国际化后，此政策目标可能在以下几个方面发生偏离。

⑴在考虑汇率自由变动和外汇管制取消后，利率变动会通过以下两个途径对国内物价产生影响。

一方面，利率上升引起短期资本的大量流入，本币升值，出口减少，收入下降，结果导致物价进一步下降。

M↓→ r↑→e↑→Y↓→P↓其中e为汇率（直接标价法）另一方面，本币升值导致资本的进一步流入，货币供应中外汇占款增多，利率下降，进而导致国内价格的下降。

e↑→ K↑→M↑→r↓→I↑→E↑→Y↑→P↑其中K为资本流入在其他条件不变的情况下，国内价格究竟是上升还是下降，要看出口减少导致的价格下降与因外汇占款的增多导致的价格上升的相互抵消的程度。

因此，在开放经济下，特别是货币国际化条件下，以高利率控制通货膨胀的效果，具有不确定性，其结果可能会偏离原目标。

⑵开放经济下，汇率也是一国货币政策的重要中介指标。

考虑币值稳定对一国保持其国际货币地位的重要性，人民币国际化后，不可能任由人民币大幅或频繁浮动。

因此，保持汇率稳定也是央行的一个重要目标，这就会与抑制通货膨胀的目标发生冲突。

具体过程为：央行为保持汇率稳定，抛本币，买外汇，货币供应量加大。

结果偏离了原目标。

总之，人民币国际化后，宏观调控的难度会大大增强，甚至面临“特里芬难题”。