企业营运能力和盈利能力分析—以云南白药为例
云南白药案例分析
建议：
一是，控制成本。医药行业上游原辅材料、 水电煤运价格一直处于高位压力，使得医 药生产成本也被拉高；国家连续对药品实 施调价，企业盈利能力下降，企业应该加 强企业自身因素的控制，从内部挖潜，并 开展成本分析工作，在充分调查分析的基 础上进行产品成本预测，确定目标成本， 并控制包括采购环节、生产环节和销售环 节等各环节的成本费用。
通过网站下载的分析情况如下图:
从上图来看，盈利性指标领先于行业指标，甚至领先 于市场均值，但是其现金流量和偿债能力都有所下滑， 成长性、经营能力更是被视作不足之处。
六、行业分析及建议
医药企业的发展面临着机遇与困难并存的复杂形势。 机遇：一是，从国内经济发展形势来看，国内经济的快速发 展和经济刺激政策的稳定和持续为未来医药行业发展提供了 保障；二是，随着人民生活水平的提高，居民对身心健康的 需求使得医疗药品市场迅速增大，这对医药制造业来说是一 个不可多得的机遇；三是，人口老年化、人民收入的提高将 拉动市场的医药需求；四是，政策效应逐渐显现，新医改政 策将拉动消费需求。 挑战：一是，从国际经济环境来看，国外各国经济的复苏和 发展将会影响医药企业产品的出口；二是，国家针对现在医 药行业的“小、散、乱”出台了一系列的政策推进医药行业 结构调整，医药企业必须进行自主创新和技术改造，从而实 现产业升级，否则将被重组和兼并；三是，新医改全面推进， 政策出台密集，对医药企业的药品标准和定价都提出了较高 要求。
谢谢观赏！
企业的现金净流量出现负值，并逐年增加，说明企业在流动 性上曾经存在一些问题，经营活动不能支持投资与筹资的发 展。其问题可能在于经营活动现金净流量过小。虽然企业通 过投资扩大其子公司规模、更新设备、优化产品结构，但有 可能由于其定价过低等综合因素致使企业经营活动现金净流 量过低，而投资速度也过快。
关于云南白药公司营运能力分析
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第1章绪论 (2)1.1 研究背景和意义 (2)1.1.1研究背景 (2)1.1.2 研究意义 (3)1.2.1研究思路 (3)1.2.2研究内容 (3)1.3营运能力分析的相关理论 (3)1.3.1营运能力分析的概念 (4)1.3.2营运能力分析的组成 (4)第2章云南白药股份有限公司的营运能力分析 (5)2.1 云南白药公司的简介 (5)2.2营运能力相关指标分析 (5)2.2.1 应收账款周转指标的分析 (5)2.2.2 存货周转指标的分析 (8)2.2.3 总资产周转指标的分析 (9)2.2.4 营业周期的分析 (11)第3章云南白药公司营运能力存在的问题及原因 (13)3.1 云南白药公司营运能力存在的问题 (13)3.1.1应收账款周转速度减慢、管理效率低、变现能力弱 (13)3.1.2存货周转率低、库存量大、占用大量资金 (14)3.1.3总资产周转慢、资产变现能力弱、利用率低 (14)3.1.4营业周期周转速度降低，资产周转管理不到位 (14)3.2云南白药公司营运能力存在的原因 (15)3.2.1经营管理不善 (15)3.2.2生产不适合销售的需要 (15)3.2.3计价方法的选择 (15)3.2.4社会经济政策的变化及其他原因 (15)第4章提升云南白药公司营运能力的建议 (15)4.1建立应收账款管理体系，加快周转速度 (15)4.1.2建立科学的库存管理制度 (16)4.1.4采用融资方式 (16)4.2加强存货管理，提高存货周转率 (16)4.2.1完善企业存货采购计划管理 (16)4.2.3云南白药公司应充分利用现代信息技术 (17)4.3促进企业挖掘潜力，提高资产利用率，增加销售收入 (17)第5章结论 (17)5.1 本文研究主要观点 (17)5.2 本文研究不足之处 (17)参考文献 (18)致谢................................................ 错误!未定义书签。
企业营运能力和盈利能力分析—以云南白药为例模板
企业营运能力和盈利能力分析——以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两局部组成的，而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进展分析的，本文将根据云南白药母公司2021年、2021年和2021年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金的周转情况，对云南白药公司的营运能进展分析研究；同时，本文也将从2021年和2021年的云南白药母公司财务报表中提取数据，通过资本经营及其盈利能力、资产经营及其盈利能力和商品经营及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率和本钱利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力，对其盈利能力做出分析评价。
一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。
营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力。
1、企业营运能力分析的目的〔1〕、评价企业资产的流动性〔2〕、评价企业资产利用的效率〔3〕、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容〔1〕、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、总资收入率和总资产周转率。
总资产产值率反映了企业生产过程中资产的利用效果，总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产的利用效率，总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响。
总资产周转率是从周转速度角度反映总资产利用效率的指标，总资产周转率的快慢，取决于流动资产周转率的快慢和流动资产周转率的上下。
通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力。
〔2〕、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业本钱计算，为了区别，按营业收入计算时称之为流动资产周转率；按营业本钱计算时称之为流动资产垫支周转率。
云南白药公司的利润分析
云南白药集团股份有限公司2013年财务报表分析目录摘要一、公司简介二、云南白药利润分析表1.利润表水平分析2.利润垂直分析表三、企业偿债能力分析1.企业短期偿债能力分析2.企业长期偿债能力分析四、主要财务数据分析1.企业营运能力分析2.企业盈利能力分析五、行业比较六、行业分析及建议摘要利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评价企业的经营成果。
同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。
通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。
利润表分析也称损益表分析，是以利润表为对象进行的财务分析。
在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。
损益表反映了公司在一定时期内的经营成果，解释了公司财务状况发生变动的主要原因。
分析损益表，可直接了解公司的盈利状况和获利能力，并通过收入、成本费用的分析，较为具体地把握公司获利能力高低的原因。
就业主而言，它有助于分析公司管理收费的合理性及其使用效益。
一公司简介云南白药集团股份有限公司(股票简称“云南白药”,股票代码000538,深圳证券交易所)，前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。
1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。
经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年 11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股 ,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。
经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。
云南白药收入质量分析
云南白药收入质量分析
云南白药是一家以制造和销售口腔护理、微生态、皮肤护理等产品为主的医药企业，成立于1971年，总部位于云南省昆明市。
以下是对云南白药收入质量的分析：
1.收入规模：云南白药在2019年实现营业收入47.6亿元，较上一年增长了16.52%。
从收入规模来看，云南白药在行业内处于较为优势的位置。
2.收入增长率：云南白药的收入增长率表现稳健。
在2019年，营业收入增长了16.52%，远高于全国医药制造业的平均水平，这表明云南白药公司具有较好的盈利能力和增长潜力。
3.利润率：云南白药的净利润率也表现出较为稳健的趋势。
2019年，净利润率为1
4.46%，处于行业高位，这说明云南白药公司具有较强的盈利能力和运营管理能力。
4.产品结构和市场份额：云南白药的主要产品是口腔护理、皮肤护理等商品，市场份额较大。
除此之外，云南白药也在扩大微生态制品领域的市场份额。
总体来看，公司的产品结构比较稳健，同时也在寻求新的增长点。
总体来看，云南白药公司的收入质量表现稳健，具有较好的盈利能力和增长潜力。
同时，公司的产品结构较为稳健，也在不断拓展业务领域。
云南白药集团盈利能力分析
云南白药集团是中国知名的医药企业，主要从事中药制剂生产和销售。
在过去几年中，其业绩表现一直呈稳步增长趋势，受到市场的广泛关注。
本文将从盈利能力的角度对云南白药集团进行分析。
一、营收构成情况云南白药集团的营收构成主要来自于中成药、保健品、医疗器械等产品。
其中，中成药是其主要的业务板块，占比超过80%。
由于中成药市场受到政策和市场双重压力，云南白药集团在此板块呈下滑趋势，但是保健品和医疗器械板块呈稳步增长态势。
二、毛利率分析云南白药集团的毛利率表现出相对稳定的趋势，未出现明显的下滑或上涨情况。
近三年来毛利率分别为73.9%、74.1%和73.8%。
其中，中成药毛利率在整体毛利率中占比超过90%，其他板块的毛利率较低。
三、净利润分析在净利润方面，云南白药集团的表现也呈现出稳步增长的态势。
2019年：7.44亿元，2018年：5.6亿元，2017年：4.65亿元。
从净利率看，2017年为19.66%、2018年为21.15%、2019年为20.22%，表现出逐步稳定的态势。
四、财务风险分析从财务角度看，云南白药集团的负债率呈现出逐年下降的趋势，2019年为53.05%。
同时，其流动比率也较为健康，2019年为1.26。
这表明云南白药集团的财务风险较低，具有良好的抗风险能力。
总体而言，云南白药集团在盈利能力方面表现稳健，在主营业务板块中，中成药仍是其主要利润来源。
但在面临市场竞争日益激烈和政策变化的背景下，云南白药集团需要积极调整经营策略和产品结构，扩大保健品和医疗器械板块的市场份额，以应对市场风险，实现可持续发展。
云南白药盈利能力分析_修改3
目录一、公司基本情况介绍 (1)（一）公司概况 (1)1、基本情况 (1)2、股权情况 (1)3、主营业务范围 (2)（二）行业状况分析 (2)1、我国医药行业基本情况 (2)2、我国医药行业目前存在的主要问题 (3)（三）云南白药在行业中的地位 (3)1、行业排名 (3)2、资源优势 (4)3、可持续发展优势 (4)二、云南白药盈利能力分析 (4)（一）营业盈利能力分析 (4)（二）资产盈利能力分析 (5)（三）资本盈利能力分析 (7)（四）盈利质量分析 (8)三、云南白药盈利能力分析总结 (8)云南白药盈利能力分析一、公司基本情况介绍（一）公司概况1、基本情况全称：云南白药集团股份有限公司公司成立日期：1993-11-28公司上市：公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。
1993年12月15日公司社会公众股(A股)“云白药A”在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。
1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。
股票代码：000538，股票简称：云南白药。
2、股权情况（1）公司股改情况根据2006年第一次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议表决通过的《云南白药集团股份有限公司股权分置改革方案》,公司于2006年5月29日以现有流通股91,650,757股为基数,以盈余公积金向方案实施日登记在册的全体流通股股东转增股本32,824,718股,流通股股东每10股获得转增股份3.5815股,相当于流通股股东每10股获得2.2股的对价。
在股权分置改革方案实施后首个交易日,公司非流通股股东持有的非流通股股份即获得上市流通权。
控股股东云南云药有限公司持有的原非流通股自获得流通权之日起三十六个月内不上市交易或转让(因实施股权激励向云南白药集团股份有限公司管理团队转让股份或资产重组导致股东变更的除外)。
探究云南白药的盈利能力
探究云南白药的盈利能力
在深入分析了云南白药的财务报告和市场表现后，我对该公司的
盈利能力有了更深刻的理解。
云南白药的营业收入连续几年保持稳定
的增长。
以最近几年为例，2016年至2019年，其营业收入分别达到237.66亿元、2.48亿元、317.38亿元和345.56亿元，显示出公司在
市场上的强劲竞争力。
净利润也同样呈现出稳定增长的趋势。
同样在这几年间，云南白
药的净利润分别为44.亿元、54.97亿元、62.74亿元和71.42亿元，
这表明公司在控制成本和提高经营效率方面做得相当出色。
云南白药的毛利率和净利率也呈现出上升的趋势，这进一步证明
了其盈利能力的增强。
这两个指标是衡量企业盈利水平的关键，云南
白药在这方面的表现说明其在产品定价和成本控制方面具有强大的竞
争力。
云南白药的盈利模式主要体现在三个方面：产品销售、医疗服务
和化妆品业务。
云南白药凭借其强大的品牌影响力和卓越的产品质量，在市场上享有很高的声誉，产品销售一直是其主要盈利来源。
公司在
医疗健康领域的资源和经验丰富，通过提供医疗服务如医院和诊所等，也实现了盈利。
第三，旗下的化妆品品牌在市场上具有一定的竞争力，为公司的盈利能力提供了重要支持。
投资收益也在一定程度上对云南
白药的整体盈利能力有所贡献。
在修改过程中，我尽量使用更加自然和个性化的语言，避免过于
机械和标准化的表达。
同时，我增加了一些细节描述，使文本更具说
服力。
希望这样的修改能够满足您的要求。
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企业营运能力和盈利能力分析——以云南白药为例企业的营运能力的研究与分析是对企业的内部因素的分析与对企业外部因素的分析两部分组成的，而对企业内部因素的分析主要是根据企业的财务报表进行分析的，本文将根据云南白药母公司2016年、2017年和2018年的财务报告提出数据，借由总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率四项分析指标来分析研究云南白药公司的资金的周转情况，对云南白药公司的营运能进行分析研究；同时，本文也将从2017年和2018年的云南白药母公司财务报表中提取数据，通过资本经营及其盈利能力、资产经营及其盈利能力和商品经营及其盈利能力以及各模块现金流量对其的补充借由净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率和成本利润率等各项指标来分析和研究云南白药公司获取利润的能力，对其盈利能力做出分析评价。
一、营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。
营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性；评价企业资产的利用效益；挖掘企业资产利用的潜力。
1、企业营运能力分析的目的（1）、评价企业资产的流动性（2）、评价企业资产利用的效率（3）、挖掘企业资产利用的潜力2、企业营运能力分析的内容（1）、反映资产营运能力的指标包括总资产产值率、总资收入率和总资产周转率。
总资产产值率反映了企业生产过程中资产的利用效果，总资产收入率反映出企业整个经营过程中资产的利用效率，总资产收入率受总资产产值率和产品销售率两个因素的影响。
总资产周转率是从周转速度角度反映总资产利用效率的指标，总资产周转率的快慢，取决于流动资产周转率的快慢和流动资产周转率的高低。
通过以上指标的分析，可以评价企业总资产的营运能力。
（2）、反映流动资产周转速度的主要指标是流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
流动资产周转率指标既可以按营业收入计算也可以按营业成本计算，为了区别，按营业收入计算时称之为流动资产周转率；按营业成本计算时称之为流动资产垫支周转率。
流动资产周转率受流动资产垫支周转率和成本收入率两个因素的影响，流动资产垫支周转率则受存货周转率和存货构成率两个因素的影响。
存货周转率的快慢取决于供、转、销三个阶段的周转速度，因此，材料费用的比重、生产均衡状态和产销均衡状态也影响存货的周转速度。
应收账款周转率反映出企业回收赊销货款的平均速度，应收账款周转率高表明企业收款迅速，可以减少坏账损失，节约收账费用，提高资产流动性。
流动资产加速周转可以节约流动资产的占用，也可以扩大营业收入规模。
流动资产周转加速所形成的节约可以区分为绝对节约和相对节约。
通过以上指标的分析，可以评价企业流动资产的营运效率。
3、企业营运能力分析的指标以下将以总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率四个方面对云南白药公司的营运能力李进行分析。
（1）、总资产周转率（1.1）、定义总资产周转率是企业销售收入净额与资产总额的比率。
如果这个比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获利能力。
（1.2）、计算公式总资产周转率（次）=总周转额（营业收入）/平均总资产。
其中平均总资产=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2（2）、流动资产周转率（2.1）、定义流动资产周转率指的是企业在一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，是评价企业资产利用率的重要指标。
（2.2）、计算公式流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额其中流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2（3.1）、定义（3）、存货周转率存货周转率是衡量企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或者叫做存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。
（3.2、）计算公式存货周转率= 营业成本/存货平均余额其中存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2（4）、应收账款周转率（4.1）、定义应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示。
（4.2）计算公式应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额其中应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2,计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公开，所以外部分析者难以取得赊销收入的资料，因此一般用营业收入代替。
4、云南白药公司营运能力分析（1）、云南白药总资产周转率图表 1总资产周转率从表1中可以看出，营业收入逐年上升，但是营业收入涨幅不大。
总资产周转率较小，而且整体呈现下降趋势。
今年来，云南白药母公司的资金流转管理状况并不理想，这是由云南白药公司总资产周转天数已经超过了1000天体现出来的。
特别是20108年，云南白药的总资产周转天数已经突破了1200天，较上一年增长了将近86天。
如果让这种状况继续持续下去云南白药对资产的管理可能会失去效率。
（2）、云南白药流动资产周转率图表 2流动资产周转率根据表2可以看出云南白药公司的流动资产周转率并不理想。
2016年到2018年3年间云南白药公司的流动资产周转率保持在0.37左右，这个比率并不高，而且整体呈现下降趋势；另一方面，流动资产周转天数每年都在增加，可能是由于平均流动资产增幅大于营业收入增幅的缘故。
总之，以上数据都说明了云南白药的流动资产营运能力不足。
（3）、云南白药应收账款周转率图表 3应收账款周转率从表3中可以看出，虽然2016到2017年营业收入在增加，应收账款平均余额也在逐年增加，但是增加幅度不大；而且云南白药应收账款周转率总体呈现下降趋势，虽然2018年较2017年上升了0.03次，收账能力有所提高，但幅度并不大。
而应收账款周转天数虽没有回到2016年的水平，但比2017年有所下降，是一个好转的趋势。
但企业需要重视这一趋势，需要再提高应收账款周转率。
如果未来应收账款周转率下降的话可能会导致公司收账难度增大，应收账款变为现金的能力下降，坏账会增多。
以上数据显示云南白药公司仍须加强对应收账款的控制和管理，否则可能会有面临营运资金不充足而陷入资金困境的风险。
（4）、云南白药存货周转率图表 4存货周转率从表3可以看出，在2016年至2018年，存货周转率逐年提升，但涨幅不大。
存货平均余额逐年减少，可能是因为云南白药经营良好，产品畅销或者销售政策变更大量处理存货导致的。
再从存货周转天数来看，云南白药的存货周转天数在224天左右，且逐年下降，是一个比较良好的趋势，要需要保持住这个趋势还有待进一步加强存货的流动性。
二、盈利能力分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
盈利能力的大小是一个相对概念，即利润是相对于一定的资源投入、一定的收入而言。
利润越高，盈利能力越强，利润越低，盈利能力越差。
企业经营的好坏最终可以通过企业的盈利能力反映。
1、盈利能力分析的目的（1）、对于企业经理人来说，可以利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩，也可通过盈利能力分析发现企业经营管理之中存在的问题。
（2）、对于债权人来说，利润是企业偿债能力的重要来源，特别是对长期债务而言。
盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。
（3）、对于股东而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。
在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。
2、盈利能力分析的内容（1）、资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析主要是对净资产收益率指标进行分析与评价。
进一步探讨对净资产收益率产生影响的指标，主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税税率等。
（2）、资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析主要是对总资产报酬率进行分析和评价。
进一步探讨对总资产报酬率产生影响的指标，主要有总资产周转率和销售息税前利润。
（3）、商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面内容。
（4）、上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析主要是对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标、托宾Q指标、现金分配率指标以及每股经营现金流量等进行分析。
3、企业盈利能力分析的内涵与指标以下将从资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析以及商品经营盈利能力分析三个方面具体对净资产收益率、总资产报酬率以及收入利润率和成本利润率进行分析。
（1）、资本经营盈利能力（1.1）、定义资本经营盈利能力，是企业所有者投入的资本通过经营取得利润的能力。
（1.2）、指标及计算公式净资产收益率=净利润/平均净资产其中净利润是指企业当期税后利润，净资产是指企业资产减去负债后的余额。
也就是资产负债表中的所有者权益总额。
（2）、资产经营盈利能力（2.1）定义资产经营盈利能力是指企业运营资产而产生利润的能力。
（2.2）指标及计算公式总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产（3）、商品经营盈利能力（3.1）、定义反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是收入利润率，一类是成本利润率。
收入利润率是指各种利润额与收入之间的比率，成本利润率是指各种利润额与成本之间的比率。
（3.2）、公式营业收入利润率=营业利润/营业收入营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入总收入利润里=利润总额/总收入销售利润率=净利润/营业收入销售息税前利润里=息税前利润额/营业收入其中息税前利润额是指利润总额与利息支出之和。
营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用其中营业费用总额包括营业成本、税金及附加、期间费用和资产减值损失。
期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等。
全部成本费用利润率可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）4、云南白药公司盈利能力分析（1）资本经营盈利能力分析（1.1）、云南白药资本经营盈利能力因素分析图表 5资本经营盈利能力分析表根据表5的数据对云南白药公司的资本经营盈利能力进行分析如下：分析对象=16%－13%=3%连环替代分析：2017年：[6%+(6%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=13%第一次替代（总资产报酬率）：[7%+(7%－0.67%)*1.77]*(1－15.77%)=15.33%第二次替代（负债利息率）：[7%+(7%－0.75%)*1.77]*(1－15.77%)=15.21%第三次替代（杠杆比率）：：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－15.77%)=17.43%2018年：[7%+(7%－0.75%)*2.19]*(1－22.66%)=16%总资产报酬率变动的影响为：15.33%－13%=2.33%负债利息率变动的影响为：15.21%－15.33%=－0.12%资本结构变动的影响为：17.43%－15.21%=2.22%税率变动的影响为：16%－17.43%=－1.43%可见，云南白药公司2018年净资产收益率比2017年净资产收益率提高3%，主要是由于总资产报酬率引起的，总资产报酬率的贡献为2.33%；其次，企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率降低了0.12%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的作用，使得净资产收益率上升了2.22%；所得税税率的增加对净资产收益率带来了负面影响，使得净资产收益率降低了1.43%。