第27章金融学的基本工具PPT课件
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金融学PPT完整全套教学课件
公开市场操作
央行在公开市场上买卖有价证券，影响商 业银行的准备金数量和市场利率水平，实 现货币政策的调控目标。
04 国际金融
国际金融概述
1 2
国际金融的定义与内涵 探讨国际金融的基本概念、主要特点和涉及领域。
国际金融的发展历程 回顾国际金融的起源、演变及当前发展趋势。
3
国际金融的重要性 分析国际金融在全球化背景下的地位和作用，以 及对各国经济的影响。
05 金融风险与金融 监管
金融风险概述
01
02
03
定义
金融风险是指在金融活动 中，由于各种不确定性因 素导致损失的可能性。
分类
包括市场风险、信用风险、 流动性风险、操作风险等。
特点
具有客观性、普遍性、不 确定性、传递性、双重性 等。
金融监管概述
定义
01
金融监管是指政府通过特定的机构对金融交易行为主体进行的
场。
金融市场的分类
根据交易期限的不同，金融市场 可分为货币市场和资本市场；根 据交易对象的不同，可分为证券
市场和非证券金融市场。
金融市场的作用
金融市场在现代经济中发挥着重 要作用，包括资金融通、资源配
置、风险分散和价格发现等。
金融机构概述
金融机构的定义
金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业（银 行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应。
国际金融机构
国际金融机构的类型 介绍全球性国际金融机构（如世界银行、国际货币基金组 织）和区域性国际金融机构（如亚洲开发银行、欧洲投资 银行）等。
国际金融机构的职能 阐述国际金融机构在促进国际经济合作、提供发展援助、 维护国际金融稳定等方面的职能和作用。
2024全新《金融学》ppt课件
商业银行经营模式
分业经营与混业经营等。
商业银行风险管理
信用风险管理、市场风险管理、操作风险管理等。
商业银行创新与发展
互联网金融、绿色金融、普惠金融等。
金融市场监管体系及政策
金融市场监管体系
政府监管、行业自律、社会监督等。
金融市场监管国际合作
加强跨国金融监管合作，共同应对金融风险 和挑战。
金融市场监管政策
交易与经纪业务
提供证券买卖的代理服务，包括股票、债券、外 汇等金融产品的交易。
资产证券化
将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的 资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收 益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市 场上可以出售和流通的证券的过程。
证券发行与承销过程剖析
01
02
03
04
发行准备
THANKS
感谢观看
风险评价
综合考虑风险性质、风险频率、风险损失等因素 ，对保险公司经营风险进行总体评价。
ABCD
风险衡量
运用概率论和数理统计等方法，对风险发生的可 能性和损失程度进行量化分析。
风险防范与控制
根据风险评估结果，采取相应的风险管理措施， 如风险规避、风险分散、互联网金融模式创新案例分析
人身保险产品设计要点分析
保障范围
保险期限
明确保险产品的保障范围，如死亡、伤残 、疾病等。
根据客户需求和市场情况，设定合理的保 险期限。
保费与保额
条款设计
综合考虑风险、成本、市场等因素，设定 合理的保费和保额。
遵循公平、合理、明确的原则，制定详细的 保险条款。
财产保险投保注意事项提示
01
了解保险标的
06
国际金融市场与全球化 战略
分业经营与混业经营等。
商业银行风险管理
信用风险管理、市场风险管理、操作风险管理等。
商业银行创新与发展
互联网金融、绿色金融、普惠金融等。
金融市场监管体系及政策
金融市场监管体系
政府监管、行业自律、社会监督等。
金融市场监管国际合作
加强跨国金融监管合作，共同应对金融风险 和挑战。
金融市场监管政策
交易与经纪业务
提供证券买卖的代理服务，包括股票、债券、外 汇等金融产品的交易。
资产证券化
将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的 资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收 益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市 场上可以出售和流通的证券的过程。
证券发行与承销过程剖析
01
02
03
04
发行准备
THANKS
感谢观看
风险评价
综合考虑风险性质、风险频率、风险损失等因素 ，对保险公司经营风险进行总体评价。
ABCD
风险衡量
运用概率论和数理统计等方法，对风险发生的可 能性和损失程度进行量化分析。
风险防范与控制
根据风险评估结果，采取相应的风险管理措施， 如风险规避、风险分散、互联网金融模式创新案例分析
人身保险产品设计要点分析
保障范围
保险期限
明确保险产品的保障范围，如死亡、伤残 、疾病等。
根据客户需求和市场情况，设定合理的保 险期限。
保费与保额
条款设计
综合考虑风险、成本、市场等因素，设定 合理的保费和保额。
遵循公平、合理、明确的原则，制定详细的 保险条款。
财产保险投保注意事项提示
01
了解保险标的
06
国际金融市场与全球化 战略
《金融的基本知识》课件
详细描述
金融是现代经济的核心，它涉及到货币的发行与回笼、各种 存款的吸收与付出、贷款的发放与回收、外汇的交易以及证 券的买卖等。金融通过各种信用工具和交易媒介，实现资金 的融通、风险的分散和价值的创造。
金融体系的主要组成部分
总结词
金融体系主要由金融机构、金融市场和金融监管三部分构成。
详细描述
金融机构是金融活动的主体，包括银行、保险公司、证券公司等，负责提供各种金融服务。金融市场是资金供求 双方进行交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。金融监管则是对金融活动进行监督和管理的机构 ，维护金融市场的稳定和公平。
详细描述
货币供应量由中央银行控制，而货币流通则反映市场上的货币流动情况。
货币政策及其工具
总结词
货币政策是中央银行通过调节货币供 应量和利率等手段，影响经济活动的 措施。
详细描述
中央银行通过调整存款准备金率、再 贴现率、公开市场操作等工具来实施 货币政策。
货币政策的目标与效果
总结词
货币政策的目标包括稳定物价、促进经济增长、保持国际收支平衡等。其效果取 决于经济环境和政策实施的有效性。
国际金融市场与金融机构
国际金融市场
国际金融市场是指不同国家和地区之间的资金供求和 金融交易市场，包括外汇市场、证券市场、衍生品市 场等。
国际金融机构
国际金融机构是指从事跨国金融业务的机构，包括国 际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等。
跨国公司财务与国际投资
跨国公司财务
跨国公司财务是指跨国公司在全球范围内的 资金运作和管理，包括资金筹措、资金调配 、风险管理等方面。
资本资产定价模型（CAPM） ：用于评估资产风险和预期收
益之间的关系。
风险调整后的收益（RAROC ）：衡量风险调整后的业绩指
金融是现代经济的核心，它涉及到货币的发行与回笼、各种 存款的吸收与付出、贷款的发放与回收、外汇的交易以及证 券的买卖等。金融通过各种信用工具和交易媒介，实现资金 的融通、风险的分散和价值的创造。
金融体系的主要组成部分
总结词
金融体系主要由金融机构、金融市场和金融监管三部分构成。
详细描述
金融机构是金融活动的主体，包括银行、保险公司、证券公司等，负责提供各种金融服务。金融市场是资金供求 双方进行交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。金融监管则是对金融活动进行监督和管理的机构 ，维护金融市场的稳定和公平。
详细描述
货币供应量由中央银行控制，而货币流通则反映市场上的货币流动情况。
货币政策及其工具
总结词
货币政策是中央银行通过调节货币供 应量和利率等手段，影响经济活动的 措施。
详细描述
中央银行通过调整存款准备金率、再 贴现率、公开市场操作等工具来实施 货币政策。
货币政策的目标与效果
总结词
货币政策的目标包括稳定物价、促进经济增长、保持国际收支平衡等。其效果取 决于经济环境和政策实施的有效性。
国际金融市场与金融机构
国际金融市场
国际金融市场是指不同国家和地区之间的资金供求和 金融交易市场，包括外汇市场、证券市场、衍生品市 场等。
国际金融机构
国际金融机构是指从事跨国金融业务的机构，包括国 际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等。
跨国公司财务与国际投资
跨国公司财务
跨国公司财务是指跨国公司在全球范围内的 资金运作和管理，包括资金筹措、资金调配 、风险管理等方面。
资本资产定价模型（CAPM） ：用于评估资产风险和预期收
益之间的关系。
风险调整后的收益（RAROC ）：衡量风险调整后的业绩指
金融工具培训课件PPT(共-51张)精选全文
长期消费信用
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
金融市场及金融工具PPT课件
• 9月25央行创纪录进行2900亿逆回购 • 9月27再度启动总额1800亿元逆回购，分别进行500
亿元14天逆回购操作和1300亿元28天逆回购操作。 • 上周央行在公开市场净投放1010亿元，此前三周分别
净回笼80亿元、520亿元和540亿元。本周公开市场有 20亿元央票和1070亿元逆回购到期，25日的2900亿 元逆回购后，已提前锁定1850亿元净投放。央行周三 再度启动1800亿元逆回购操作，最近五周实现惊人净 投放3680亿元，而9月份央行通过逆回购操作实现净 投放4220亿元，本周向市场净注入3650亿元，等同进 行一次降准操作。
（二）按照交割方式：
现货市场和衍生市场
第7页/共28页
• 按照交易区域：
• 国内金融市场和国际金融市场
第8页/共28页
• 二、货币市场 • （一）含义——是指融资期限在一年以内的金融交
易市场。也称短期资金市场
• （二）特点 偿还期短； 风险小； 主要功能是保持金融资产的流动性
第9页/共28页
（三）货币市场类型
第21页/共28页
• 在美国，回购协议市场的参与者有：商业银行、证券商、工商企业、联储以及州和地方政府 第22页/共28页
3、中国的债券回购市场
（1）回购形式
1997年6月，依托同业拆借市场的债券质押回购 业务获准开展
从2004年5月起，推出了债券买断式回购。
质押式回购，也称封闭式回购，即融入资金的一方 将债券质押给交易对方，作为其融入资金的偿还 保证，在到期还款之前，此债券将保持质押状态。
第16页/共28页
• 转贴现是在商业银行之间进行 • 转贴现是贴现银行在急需资金时进行的一种资金融通行为 • 再贴现是商业银行贴进的未到期票据向中央银行贴现的行为 • 一般的，在同一时期，同一种票据的再贴现率会低于贴现率。
亿元14天逆回购操作和1300亿元28天逆回购操作。 • 上周央行在公开市场净投放1010亿元，此前三周分别
净回笼80亿元、520亿元和540亿元。本周公开市场有 20亿元央票和1070亿元逆回购到期，25日的2900亿 元逆回购后，已提前锁定1850亿元净投放。央行周三 再度启动1800亿元逆回购操作，最近五周实现惊人净 投放3680亿元，而9月份央行通过逆回购操作实现净 投放4220亿元，本周向市场净注入3650亿元，等同进 行一次降准操作。
（二）按照交割方式：
现货市场和衍生市场
第7页/共28页
• 按照交易区域：
• 国内金融市场和国际金融市场
第8页/共28页
• 二、货币市场 • （一）含义——是指融资期限在一年以内的金融交
易市场。也称短期资金市场
• （二）特点 偿还期短； 风险小； 主要功能是保持金融资产的流动性
第9页/共28页
（三）货币市场类型
第21页/共28页
• 在美国，回购协议市场的参与者有：商业银行、证券商、工商企业、联储以及州和地方政府 第22页/共28页
3、中国的债券回购市场
（1）回购形式
1997年6月，依托同业拆借市场的债券质押回购 业务获准开展
从2004年5月起，推出了债券买断式回购。
质押式回购，也称封闭式回购，即融入资金的一方 将债券质押给交易对方，作为其融入资金的偿还 保证，在到期还款之前，此债券将保持质押状态。
第16页/共28页
• 转贴现是在商业银行之间进行 • 转贴现是贴现银行在急需资金时进行的一种资金融通行为 • 再贴现是商业银行贴进的未到期票据向中央银行贴现的行为 • 一般的，在同一时期，同一种票据的再贴现率会低于贴现率。
金融市场的基本工具(ppt 41页)
• 二级市场不仅需要交易所场内易，而且 需要场外交易
• 市场组织形态随着技术经济条件变化会 不断演变
2020/7/10
间接融资
• 间接融资指盈余单位把资金存放(或投 资)到银行等金融中介机构中，再由这 些机构以贷款或证券投资形式将资金转 移给短缺单位。
• 间接融资中，盈余与短缺单位不发生直 接关系，而是分别同金融中介机构发生 一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和 分配资金的功能。
2020/7/10
二级市场功能
• 二级市场实现了金融资产流动性，是提 高直接融资系统运行效率的不可缺少环 节
• 二级市场的另—功能，是通过股东“ 用脚投票“机制、为企业经营效率提供 显示信号，从而改进企业治理结构，提 高经济微观层面的运行效率
2020/7/10
二级市场组织形式
• 证券交易所(证交所：stock exchange)，它
是依据国家有关法律，经过政府证券主管部 ”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所 、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖， 因而又被称为场内交易市场。 • 证券交易所不是金融机构，它本身并不参与 证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时 兼有管理证券交易的职能。
2020/7/10
二级市场组织形式
• 场外交易市场，指证券商在交易所以外买
• 因此，人们是风险厌恶者。
2020/7/10
风险管理
• 个人可以通过以下方式降低风险:
– 购买保险 – 多元化 – 接受低回报率的投资
2020/7/10
保险市场
• 对付风险的一种方法是购买保险 • 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报 ，保险公司同意接受所有或部分风险。
金融市场的基本工具(ppt 41页)
• 市场组织形态随着技术经济条件变化会 不断演变
2020/7/10
间接融资
• 间接融资指盈余单位把资金存放(或投 资)到银行等金融中介机构中，再由这 些机构以贷款或证券投资形式将资金转 移给短缺单位。
• 间接融资中，盈余与短缺单位不发生直 接关系，而是分别同金融中介机构发生 一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和 分配资金的功能。
2020/7/10
二级市场功能
• 二级市场实现了金融资产流动性，是提 高直接融资系统运行效率的不可缺少环 节
• 二级市场的另—功能，是通过股东“ 用脚投票“机制、为企业经营效率提供 显示信号，从而改进企业治理结构，提 高经济微观层面的运行效率
2020/7/10
二级市场组织形式
• 证券交易所(证交所：stock exchange)，它
是依据国家有关法律，经过政府证券主管部 ”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所 、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖， 因而又被称为场内交易市场。 • 证券交易所不是金融机构，它本身并不参与 证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时 兼有管理证券交易的职能。
2020/7/10
二级市场组织形式
• 场外交易市场，指证券商在交易所以外买
• 因此，人们是风险厌恶者。
2020/7/10
风险管理
• 个人可以通过以下方式降低风险:
– 购买保险 – 多元化 – 接受低回报率的投资
2020/7/10
保险市场
• 对付风险的一种方法是购买保险 • 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报 ，保险公司同意接受所有或部分风险。
金融市场的基本工具(ppt 41页)
《金融工具会计》课件
2
管理流动性风险的方法包括保持足够的现金和短 期债券，以便在需要时进行资产出售。
3
金融机构还可以通过建立流动性管理团队来监控 和评估流动性风险。
操作风险的管理
01
操作风险是指因内部流程、人 为错误或系统故障而导致损失 的风险。
02
管理操作风险的方法包括建立 严格的内部控制系统，实施风 险管理政策和程序，以及定期 进行内部审计。
特点
金融工具会计涉及复杂的金融工具交 易和衍生品，需要专业的会计知识和 金融知识。
金融工具会计的重要性
准确反映企业财务状况
01
金融工具会计能够准确反映企业所持有的金融工具的价值和风
险，有助于投资者和管理者做出决策。
风险管理
02
金融工具会计通过提供有关金融工具的风险信息，帮助企业进
行风险管理。
资本市场监管
当金融工具到期或被处置时，企业应进行终止确认。
03
CATALOGUE
金融工具的会计处理
金融资产的会计处理
金融资产的定义
金融资产是指企业持有的现金、权益性投资、债 权性投资等。
金融资产的初始计量
金融资产的初始计量应按照公允价值计量，交易 费用应计入初始入账价值。
金融资产的分类
金融资产通常分为以公允价值计量的金融资产和 以摊余成本计量的金融资产。
02
CATALOGUE
金融工具的分类与计量
金融工具的分类
金融工具分类标准
按照流动性、到期日、风险等级等标准对金 融工具进行分类。
金融工具的种类
包括但不限于债券、股票、基金、衍生品等 。
金融工具分类的意义
有助于企业合理配置资产，降低投资风险， 提高资金使用效率。
课程《金融学》PPT课件 完整版
较高
较低
较低
较高
2．一级市场和二级市场
• 一级市场是资金短缺者首次将金融工具出 售给资金盈余者以筹集所需资金的金融市 场，又称为发行市场或初级市场。
• 二级市场就是已发行的金融工具流通转让 的金融市场，又称为流通市场或次级市场。
3．证券交易所市场和场外交易市场
• 证券交易所市场是集中交易已经发行的金 融工具的有组织的有形场所。
2008-2011年全国全国银行间同业拆借市场交易期限所占比例
2008
2009
2010
1天 7天 14天 21天 30天
2011
第二节 资本市场工具
一 股票 二 债券
一 股票
1．股票的概念
• 股票是由股份公司发行的权益凭证，代表 持有者对公司资产和收益的剩余索取权。
• 剩余索取权，就是指股东的权益在利润和 资产分配上表现为在公司偿还债务后，才 能索取剩余的收益。
• 金融工具是将资金从资金盈余者转移到资 金短缺者的载体，它是一种载明债券债务 关系的合约，规定了资金盈余者向资金短 缺者转移资金的金额和期限等条件。
2．金融系统的功能 • 聚集资源、在时间和空间上分配资源 • 管理风险 • 提供流动性 • 清算和支付 • 收集和提供信息 • 监督和激励
二 金融中介机构及其分类 1．商业性金融机构 • 存款型金融机构
• 资金的金融性流动是指各个当事人之间与 实际的生产或服务活动没有直接联系的、 纯粹的资金流动。
第二节 金融系统
一 金融系统的概念和功能 二 金融中介机构及其分类 三 金融市场及其分类 四 银行主导型和市场主导型金融系统
一 金融系统的概念和功能
1．金融系统的概念
• 金融系统是有关资金的流动、集中和分配 的一个体系。它是由连接资金盈余者和资 金短缺者的一系列金融中介机构和金融市 场共同构成的一个有机整体。
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– 利率= r – 现值 = $200/(1+r)N
• 复利
– 使现值在未来变为更多的钱
5
现值
• 普遍性的贴现公式:
• r, 利率 • X, N年之后收到的钱 (终值)
现值 = X/(1+r)N
6
风险管理
• 对风险的理性反应
– 不是不计成本的回避他 – 而是做决策是考虑他
• 风险厌恶
– 厌恶不确定性
2. . . . 但是市场
20
风险仍然存在。
(风险小)
0 1 4 6 8 10
20
30
40
有价证券组合中股票的数量
该图表明了用标准差来衡量的有价证券组合风险如何取决于有价证券组合中股票的数量。假 设投资者把有价证券组合的相同百分比投入每一种股票。增加股票数量减少了股票有价证券 组合的风险，但并没有消除风险。
• 保险合同– 赌博
– 你可能没有面对风险 – 支付保险费 – 得到: 心境平和
10
风险管理
• 保险的作用
– 不是消除风险, 而是使风险更有效的分摊
• 保险市场 – 问题:
– 逆向选择
• 高风险– 更喜欢使用保险
– 道德风险
• 当人们购买保险之后没有激励去小心
11
风险管理
• 多元化
– 减少风险 – 通过大量不相关的小风险代替 – “不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里”
3
现值
• 现值= $100
– 利率= r – 终值 = …
• 1年之后是(1+r) ˣ $100 , • 2年之后是(1+r) ˣ (1+r) ˣ $100 = (1+r)2 ˣ $100
, • 3年之后是(1+r)3 ˣ $100 , … • N年之后是(1+r)N ˣ $100 ,
4
现值
• 终值= N年之后$200
• 风险和回报越大
16
图3
风险和收益之间的权衡取舍
回报(百分比每 年)
8
没有 股票
3
25% 股票
50% 股票
75% 股票
100% 股票
0
5
10
15
20
风险(标准差)
当人们增加他们投资于股票的储蓄百分比时，他们增加了预期预期可以赚到的平均收益， 但也增加了面临的风险。
17
资产评估
• 基本面分析
– 对其会计报表以及未来前景进行研究 – 决定其价值
财富
这个效用函数表示，效用，即满足的主观衡量，如何取决于财富。随着财富的增加，效 用函数变得平坦，这反映了边际效用递减的性质。由于边际效用递减，损失1000美元减 少的效用大于得到1000美元增加的效用。
9
风险管理
• 保险市场
– 人们面对风险
• 支付给保险公司一定费用
– 保险公司
• 承担全部或部分风险
• 效用
– 一个人对福利或满足的主观衡量
7
风险管理
• 效用函数
– 每种财富水平都提供一定的效用量 – 呈现边际效用递减
• 一个人拥有的财富越多 • 他从增加的1美元中获得效用量越少
8
效用函数
效用
赢得$1,000获 得的效用
图1
失去 $1,000损失 的效用
0 失去$1,000
现期财富 获得$1,000
Chapter 27 金融学的基本工具
1
现值
• 金融学
– 研究人们怎样决定:
• 一定时间内配置资源 • 应对风险
• 现值
– 现在的货币量 – 这需要
• 使用现行利率 • 带来的未来的货币量
2
现值
• 终值
– 未来的货币量 – 现在的货币带来的 – 给定的现行利率
• 复利
– 货币量的累积
• 账户上赚取的利息 • 在未来赚取更多的利息
You Know, The More Powerful You Will Be
25
谢谢你的到来
学习并没有结束，希望大家继续努力
Learning Is Not Over. I Hope You Will Continue To Work Hard
演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日
26
– 金融市场如何工作的理论 – 也许并不完全正确
• 股票价格的证据
– 即使不是完全的随机游走也是接近于它的
• 指数基金
– 共同基金购买一个指数中的所有股票
22
随机游走和指数基金
• 主动型基金
– 积极管理共同基金
• 专业的投资经理
– 只买最好的股票
• 指数基金的表现
– 好于主动型基金
23
随机游走和指数基金
• 低估的股票: 价格 < 价值 • 高估的股票: 价格 > 价值 • 公正估价的股票: 价格 = 价值
18
资产评估
• 使用基本面分析挑选股票
– 做必要的研究 – 遵从华尔街分析师的建议 – 买一个共同基金
• 它有进行基本面分析并替你作出决策的基金经 理
19
资产评估
• 有效市场假说
– 资产价格反映了关于一种资产价格的所有 公开的、可获得的信息
• 积极的管理者
– 比指数基金回报低 – 交易更频繁 更多的交易成本 – 收取更高的费用 – 只有16% 的基金经理好于市场
24
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
14
风险管理
• 多元化
– 可以消除公司特定风险 – 不能消除市场风险
• 公司特定风险
– 只影响一家公司
• 市场风险
– 影响股票市场上的所有公司
15
风险管理
• 风险与收益之间的权衡取舍
– 两种资产
• 多元化组合
– 8% 回报 – 20% 标准差
• 安全的替代品
– 3% 回报 – 0% 标准差
– 一个人在股票市场中投入的越多
• 风险
– 标准差 - 度量变量的波动性
12
风险管理
• 有价证券组合中股票的风险
– 取决于有价证券组合中股票的数量 – 越高的标准差 – 越高的风险
13
多元化降低风险
风险 (有价 证券组合
收益的标准差)
(风险大) 49
图2
1. 增加有价证券组合中股票的 数量通过多元化降低了 企业的特定风险 . . .
– 每家上市上市公司都处于许多资金管理者 的跟踪之下
– 供求均衡决定了市场价格
20
资产评估
• 股票市场
– 表现出信息有效
• 信息有效
– 资产价格的描述 – 以理性的方式反映所有可以获得信息
• 有效市场假说的含义
– 股票价格遵循随机游走
• 给定的信息不可能预测股票价格的变化
21
随机游走和指数基金
• 有效市场假说
• 复利
– 使现值在未来变为更多的钱
5
现值
• 普遍性的贴现公式:
• r, 利率 • X, N年之后收到的钱 (终值)
现值 = X/(1+r)N
6
风险管理
• 对风险的理性反应
– 不是不计成本的回避他 – 而是做决策是考虑他
• 风险厌恶
– 厌恶不确定性
2. . . . 但是市场
20
风险仍然存在。
(风险小)
0 1 4 6 8 10
20
30
40
有价证券组合中股票的数量
该图表明了用标准差来衡量的有价证券组合风险如何取决于有价证券组合中股票的数量。假 设投资者把有价证券组合的相同百分比投入每一种股票。增加股票数量减少了股票有价证券 组合的风险，但并没有消除风险。
• 保险合同– 赌博
– 你可能没有面对风险 – 支付保险费 – 得到: 心境平和
10
风险管理
• 保险的作用
– 不是消除风险, 而是使风险更有效的分摊
• 保险市场 – 问题:
– 逆向选择
• 高风险– 更喜欢使用保险
– 道德风险
• 当人们购买保险之后没有激励去小心
11
风险管理
• 多元化
– 减少风险 – 通过大量不相关的小风险代替 – “不要把你的鸡蛋放在同一个篮子里”
3
现值
• 现值= $100
– 利率= r – 终值 = …
• 1年之后是(1+r) ˣ $100 , • 2年之后是(1+r) ˣ (1+r) ˣ $100 = (1+r)2 ˣ $100
, • 3年之后是(1+r)3 ˣ $100 , … • N年之后是(1+r)N ˣ $100 ,
4
现值
• 终值= N年之后$200
• 风险和回报越大
16
图3
风险和收益之间的权衡取舍
回报(百分比每 年)
8
没有 股票
3
25% 股票
50% 股票
75% 股票
100% 股票
0
5
10
15
20
风险(标准差)
当人们增加他们投资于股票的储蓄百分比时，他们增加了预期预期可以赚到的平均收益， 但也增加了面临的风险。
17
资产评估
• 基本面分析
– 对其会计报表以及未来前景进行研究 – 决定其价值
财富
这个效用函数表示，效用，即满足的主观衡量，如何取决于财富。随着财富的增加，效 用函数变得平坦，这反映了边际效用递减的性质。由于边际效用递减，损失1000美元减 少的效用大于得到1000美元增加的效用。
9
风险管理
• 保险市场
– 人们面对风险
• 支付给保险公司一定费用
– 保险公司
• 承担全部或部分风险
• 效用
– 一个人对福利或满足的主观衡量
7
风险管理
• 效用函数
– 每种财富水平都提供一定的效用量 – 呈现边际效用递减
• 一个人拥有的财富越多 • 他从增加的1美元中获得效用量越少
8
效用函数
效用
赢得$1,000获 得的效用
图1
失去 $1,000损失 的效用
0 失去$1,000
现期财富 获得$1,000
Chapter 27 金融学的基本工具
1
现值
• 金融学
– 研究人们怎样决定:
• 一定时间内配置资源 • 应对风险
• 现值
– 现在的货币量 – 这需要
• 使用现行利率 • 带来的未来的货币量
2
现值
• 终值
– 未来的货币量 – 现在的货币带来的 – 给定的现行利率
• 复利
– 货币量的累积
• 账户上赚取的利息 • 在未来赚取更多的利息
You Know, The More Powerful You Will Be
25
谢谢你的到来
学习并没有结束，希望大家继续努力
Learning Is Not Over. I Hope You Will Continue To Work Hard
演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日
26
– 金融市场如何工作的理论 – 也许并不完全正确
• 股票价格的证据
– 即使不是完全的随机游走也是接近于它的
• 指数基金
– 共同基金购买一个指数中的所有股票
22
随机游走和指数基金
• 主动型基金
– 积极管理共同基金
• 专业的投资经理
– 只买最好的股票
• 指数基金的表现
– 好于主动型基金
23
随机游走和指数基金
• 低估的股票: 价格 < 价值 • 高估的股票: 价格 > 价值 • 公正估价的股票: 价格 = 价值
18
资产评估
• 使用基本面分析挑选股票
– 做必要的研究 – 遵从华尔街分析师的建议 – 买一个共同基金
• 它有进行基本面分析并替你作出决策的基金经 理
19
资产评估
• 有效市场假说
– 资产价格反映了关于一种资产价格的所有 公开的、可获得的信息
• 积极的管理者
– 比指数基金回报低 – 交易更频繁 更多的交易成本 – 收取更高的费用 – 只有16% 的基金经理好于市场
24
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
14
风险管理
• 多元化
– 可以消除公司特定风险 – 不能消除市场风险
• 公司特定风险
– 只影响一家公司
• 市场风险
– 影响股票市场上的所有公司
15
风险管理
• 风险与收益之间的权衡取舍
– 两种资产
• 多元化组合
– 8% 回报 – 20% 标准差
• 安全的替代品
– 3% 回报 – 0% 标准差
– 一个人在股票市场中投入的越多
• 风险
– 标准差 - 度量变量的波动性
12
风险管理
• 有价证券组合中股票的风险
– 取决于有价证券组合中股票的数量 – 越高的标准差 – 越高的风险
13
多元化降低风险
风险 (有价 证券组合
收益的标准差)
(风险大) 49
图2
1. 增加有价证券组合中股票的 数量通过多元化降低了 企业的特定风险 . . .
– 每家上市上市公司都处于许多资金管理者 的跟踪之下
– 供求均衡决定了市场价格
20
资产评估
• 股票市场
– 表现出信息有效
• 信息有效
– 资产价格的描述 – 以理性的方式反映所有可以获得信息
• 有效市场假说的含义
– 股票价格遵循随机游走
• 给定的信息不可能预测股票价格的变化
21
随机游走和指数基金
• 有效市场假说