项目投融资案例分析
项目融资案例分析--上海迪士尼乐园
抓住收益分成的主动权 香港特区政府和迪士尼之间的不合理分红 协议，门票和酒店收入是迪士尼盈利的主要来 源，而其他相关产业的收入也占了很大比重， 但香港特区政府的收益分成仅覆盖了门票收入 部分。 上海政府和迪士尼之间如何收益分成， 在这一点上中方需要审慎考量，切莫重蹈香港 覆辙。
影响
四、项目投资结构
上海Disney项目的投资结构分由三个部 分组成： 上海国际主题乐园有限公司，中美双方持 股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中 美双方持股比例分别为57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司， 中美双方持股比例分别为30%和70%。
上海国际主题乐园和度假区管理有限公司概况 管理公司注册资金为2000万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。 建设期：项目于2011年4月8日动工建设，到2015年建成，工期大 约为5年。
三、融资方式 项目投资达245亿元人民币，所有投资中40%资金为中方和迪士尼 双方共同持有的股权，其中中方政府占57%，迪士尼占4 3 %。其 余占总投资的60%的资金则为债权，其中政府拥有80%，另外20% 则为商业机构拥有。
二、项目概况
项目参与方： 上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57%和 43%； 上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为 57%和43%； 上海国际主题乐园和度假区管理有限公司，中美双方持股比例分别 为30%和70%。
上海国际主题乐园有限公司概况 乐园公司注册资金1713600万元，股东发起人为上海申迪旅游度假 开发有限公司，WD HOLDINGS（SHANGHAI），LLC，后者是美 国迪士尼在上海成立的美方公司。 乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园 区内服务提供。 上海国际主题乐园配套设施有限公司概况 配套公司注册资金为316796.76万元，经营范围包括酒店、购物中 心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。
新能源汽车投融资项目案例
新能源汽车投融资项目案例标题：新能源汽车投融资项目案例分析与展望导语：随着全球环境意识的觉醒和对能源依赖的认识加深，新能源汽车逐渐成为热门领域，吸引了越来越多的投资者的目光。
本文将通过深度分析几个新能源汽车投融资项目案例，探讨其背后的商业模式、技术创新以及市场前景，为读者呈现这一行业的投资机会和挑战。
一、特斯拉：引领新能源汽车的革命1. 特斯拉简介特斯拉是全球首个并且也是最具代表性的新能源汽车公司之一。
以电动汽车为主要产品线，特斯拉利用先进的锂电池技术和自动驾驶技术，在市场上占据了重要地位。
其商业模式注重整车销售和直营店销售模式相结合，有效打破传统汽车行业的销售模式。
2. 特斯拉的投融资历程特斯拉的投融资历程经历了多轮融资，从初创阶段到上市公司。
早期，特斯拉通过创始人以及私募融资、政府补贴等方式获得启动资金；其后，通过首次公开募股（IPO）融资了1.3亿美元；在近年，特斯拉通过二次公开募股、债券发行等方式募集巨额资金，用于扩大产能、研发新技术等。
3. 投资价值分析特斯拉的投资价值得到了市场的认可。
公司上市后股价节节攀升，为投资者带来可观的回报。
特斯拉通过解决电池续航里程、充电基础设施等问题，不断推动新能源汽车行业的发展，投资者对其前景抱有积极的预期。
二、欧拉：聚焦新能源汽车智能化1. 欧拉简介欧拉是中国新能源汽车领域的领军企业，以纯电动汽车为主要产品线。
公司注重研发智能电动汽车技术，致力于提供智能化、高品质的出行解决方案。
2. 欧拉的投融资历程欧拉的投融资历程也经历了多个阶段。
在创立初期，欧拉依靠创始人自筹资金启动；随后，通过一系列融资活动如风投、战略合作等，获得了大量资金支持。
公司还通过上市发行股票等方式进一步拓宽资金来源。
3. 投资价值分析欧拉以其独特的智能化技术优势和产品品质，赢得了市场的认可，并获得了消费者的持续关注。
公司在智能网联、续航里程以及充电技术等方面具备核心竞争力，同时依托中国市场庞大的需求，投资欧拉也具备较大的潜力。
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
1.3“鸟巢”方案的由来
• 国家体育场设计方案经全球设计招标产 生，最终为瑞士赫尔佐格和德梅隆设计 事务所、奥雅纳工程顾问公司及中国建 筑设计研究院设计联合体共同设计的“ 鸟巢”方案。
• 该方案主体由一系列辐射式门式钢桁架 围绕碗状坐席区旋转而成，空间结构科 学简洁，建筑和结构完整统一，设计新 颖，结构独特，为国内外特有建筑。
精品课件
2.“鸟巢”投资结构
问题：巨额投资资金如何筹集？
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2.1“鸟巢”投资概况
• “鸟巢”项目总投资为31.39亿元，其中北
京市政府授权北京市国有资产经营管理有
限责任公司出资18.20亿元，中信联合体共
同出资13.19亿元，两者出资占比分别为
58%和42%。中信联合体内部，中信集团(内
资)出资7.71亿元、国安岳强(外资)出资
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3.2PPP融资方式的操作流程
政府或项目 发起人
通过国际招标 授予特许权
收回投资并取得一定回报之后
融资、建设、设备采购、运营
项目公司
项目
中标单位
这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收
益权来换取公共产品加快建设及有效运营。
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3.3PPP模式的引入过程
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3.4项目联合体及参建方情况
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3.1PPP模式的选择
• 2002年10月，北京市政府授权北京市发展 计划委员会邀请投标者申请资格预审并递 交资格审查文件，由此拉开了“鸟巢”项 目PPP融资模式的序幕。2003年9月，北京 市国有资产经营管理有限责任公司与中信 联合体设立项目公司，标志着“鸟巢”项 目成功引入了PPP融资模式。
0.86亿元、北京城建出资3.1亿元、美国金
鸟巢ppp项目融资模式案例分析
“鸟巢”项目的合同结构有三个关键的节点，即特许权协议、国际体育场协议以及联营体协议。
2003年8月9日，北京2008年奥运会主体育场——国家体育场举行项目签约仪式。
中标人中国中信集团联合体分别及北京市人民政府、北京奥组委、北京市国有资产有限责任公司签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》三个合同协议。
之后，联合体及代表北京市政府的国有资产经营管理有限公司共同组建了项目公司——国家体育场有限责任公司，该公司也如愿注册为中外合营企业，以享受相关税收优惠。
2.2项目的投资结构具体分析“鸟巢”的投资结构，项目总投资为313900万元，北京市国有资产经营有限责任公司代表政府出资58%，即投资182062万元，中信联合体出资42%。
在中信集团联合体42%的投资中，中信集团所占比例为65%、北京城建集团所占比例为30%、美国金州公司所占比例为5%。
而中信集团的投资又分为内资部分和外资部分，其中，内资部分占中信集团投资比例的90%，外资部分仅占10%。
从投资方对“鸟巢”项目单独投资角度来看，北京市国有资产经营有限责任公司投资金额约182062万元，占总投资的58%；中信集团的投资金额约85695万元（内资约为77125万元，外资约为8570万元），约占总投资的27.3%；北京城建集团的投资金额约39551万元，约占总投资的12.6%；美国金州公司的投资金额约6592万元，约占总投资的2.1%。
项目公司各方投入的资本金金额及比例2.3项目的融资结构“鸟巢”的融资模式相对简单，分别由北京国资委和中信联合体直接安排项目融资，投资者按比例出资用于项目的建设，项目投资者直接承担对应比例的责任及义务。
资金不足部分由国资委和联合体分别筹措，根据工程进度分批注入。
体育场运营后的收入所得，根据及贷款银行之间的现金流量管理协议进入贷款银行监控账户，并使用优先顺序的原则进行分配，即先支付工程照常运行所发生的资本开支、管理费用，然后按计划偿还债务，盈余资金按投资比例进行分配。
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
问题：国家体育场项目融资风险有哪些?
1）融资风险
尽管“鸟巢”项目实施PPP模式成功解决了国家体育馆融资的问题，但是国家体育馆在奥运会建设过程中以及在奥运会结束后的运营过程中仍然蕴含着巨大的投融资风险。虽然奥运会结束后北京市政府与中信联合体协商一致，确定将“鸟巢”进行了股份制改造，中信联合体放弃30年特许经营的权利，转而获得“鸟巢”42%的永久股份，一定程度上规避了后期运营风险。但总体来讲，“鸟巢”项目实施过程中面临的投融资风险主要体现在招投标过程、项目建设过程及项目运营阶段。
国家体育场（鸟巢）融资案例
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1.项目基本概况
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1.1“鸟巢”项目展示
1.2“鸟巢”项目概况
国家体育馆，又名“鸟巢”，位于奥林匹克公园中心南部，工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万㎡，场内观众坐席91000个，其中临时坐席11000个，项目于2003年12月24日开工建设，2008年6月28日正式竣工。国家体育场有限责任公司负责国家体育馆的融资和建设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。为了缓解国家体育场“鸟巢”建设给财政支出带来的巨大压力，北京市政府决定对“鸟巢”项目融资进行PPP模式。
02
取消可闭合顶盖造成的影响
2004年的7月30日，北京市政府临时决定取消闭合顶盖的设计，导致项目施工全面停止，项目公司对原设计方案进行大量修改和完善，这期间又耽误了半年多的工期，间接增加了后期施工的难度和风险。
03
成本超支
根据国家审计署事后的审计结果，“鸟巢”项目投资总额超过预算14.5%。
投融资案例分析
投融资案例分析投融资案例分析：小鹿茶轮第二轮融资小鹿茶轮是一家位于中国的初创企业，于2016年创立，专注于推广和销售健康饮品。
在创立初期，小鹿茶轮依靠创始团队的个人资金和天使投资者的支持进行了第一轮融资。
该轮融资的目的是用于产品开发和品牌推广。
在第一轮融资后的两年中，小鹿茶轮取得了初步的市场成功，并建立了强大的品牌影响力。
然而，在产品竞争激烈的市场环境下，小鹿茶轮认识到他们需要进一步发展和扩大业务。
他们决定寻找第二轮融资以支持其扩张计划。
为了提高公司估值和吸引更多投资者，小鹿茶轮制定了以下策略：1. 扩大产品线：小鹿茶轮计划推出更多种类的健康饮品，以满足不同消费者的需求。
通过增加产品线，他们希望能够吸引更多的顾客，并增加销售额。
2. 扩大市场份额：除了增加产品线，小鹿茶轮还计划扩大市场份额，包括通过开设更多的实体店面和线上销售渠道。
他们希望通过在不同城市扩大业务覆盖范围，进一步提高品牌知名度。
3. 提高生产能力：为了满足不断增长的需求，小鹿茶轮决定投资扩大生产能力。
他们计划建立新的生产设施，并购买新的设备和技术，以提高生产效率和产品质量。
基于以上策略，小鹿茶轮开始寻找投资者，并制定了明确的融资计划。
他们组织了一系列路演和投资者会议，向潜在投资者展示自己的业务模式和发展前景。
在与多个投资者的积极洽谈后，他们最终与一家知名风险投资公司达成了融资协议。
根据协议，该风险投资公司向小鹿茶轮投资了1000万美元，并成为公司的战略合作伙伴。
除了提供资金支持外，该投资公司还将协助小鹿茶轮进一步扩大业务，特别是在市场推广和渠道拓展方面。
通过这次融资，小鹿茶轮成功提高了公司估值，并获得了更多的资金和资源来支持扩张计划。
他们计划利用这些资金进行产品开发、品牌推广和市场扩大，以进一步提升公司业绩和品牌影响力。
总之，小鹿茶轮的第二轮融资案例展示了一个初创企业如何通过策略性的扩张计划来提高公司估值和吸引投资者的兴趣。
通过与战略合作伙伴合作，小鹿茶轮将能够更好地利用外部资源来支持公司的发展，并实现更快速的增长。
合肥市产业投融资的成功案例分析
合肥市产业投融资的成功案例分析合肥市作为中国经济发展的重要节点之一，一直致力于推动产业投融资的发展。
在过去的几年中，合肥市成功实施了一系列的产业投融资项目，取得了显著的成效。
本文将详细分析几个在合肥市取得成功的产业投融资案例，以期为读者深入理解合肥市产业投融资的模式和经验提供参考。
一、西子湖旅游度假区以西子湖旅游度假区为例，这是合肥市一次成功的产业投融资项目。
该项目位于合肥市庐阳区，投资总额约为10亿元。
通过引入社会投资，对西子湖旅游资源进行开发和整合，最终形成了以旅游度假为主导的综合产业发展格局。
这一项目的成功得益于多方面的因素，如政府的政策支持、优质的旅游资源和强大的市场需求。
其中，政府在项目推进过程中给予了积极的支持和协调，为投资方提供了便利的政策环境和资金支持。
二、生物医药产业园区另一个成功的产业投融资案例是合肥市的生物医药产业园区。
合肥市在生物医药领域拥有得天独厚的优势，因为它拥有一流的科研机构和优秀的人才队伍。
政府积极引导社会资本参与生物医药产业的投资与发展，并提供一系列的优惠政策和服务。
这些举措吸引了大量的投资者和企业前来投资合肥市的生物医药产业，为合肥市打造了一个繁荣的生物医药产业园区。
这个案例的成功经验是政府积极引导和支持产业发展，并与社会资本合作，形成良好的投融资合作模式。
三、高新技术产业园合肥市的高新技术产业园是合肥市产业投融资成功的又一个典型案例。
该园区位于合肥市滨湖新区，占地面积约为3000亩。
园区依托合肥市丰富的科研资源和人才优势，吸引了大量的高新技术企业和投资者前来投资。
政府为投资者提供了一系列的优惠政策和服务，并积极创造有利的营商环境，为企业的发展提供了有力支持。
通过政府和企业的合作，高新技术产业园区在短时间内取得了突出的成绩，成为合肥市高新技术产业发展的重要窗口。
通过以上几个成功案例的分析可以看出，合肥市在产业投融资领域具备得天独厚的优势和潜力。
它拥有丰富的资源和市场需求，政府也积极引导和支持产业的发展。
案例1：项目融资案例分析一——北京地铁四号线
（一)案例背景作为“PPP"模式在轨道交通领域一个新的尝试和探索，“京港地铁”是一个重要实践。
地铁4号线的线路自马草河北岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由北京南站后，偏西北方向行进，逐步转向北,进入菜市口大街至陶然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门内大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西，沿西直门内大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。
正线长度28.65公里,共设地铁车站24座,线路穿越丰台、宣武、西城、海淀4个行政区。
是北京市轨道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。
地铁4号线项目总投资额为153亿元人民币。
（二）PPP方案基本结构根据北京地铁4号线初步设计概算,北京地铁4号线项目总投资约153亿元。
按建设责任主体，将北京地铁4号线全部建设内容划分为A、B两部分：A部分主要为土建工程部分,投资额约为107亿元,占4号线项目总投资的70%，由已成立的4号线公司即政府负责投资建设;B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占4号线项目总投资的30％,由社会投资者组建的北京地铁4号线特许经营公司（以下简称“特许公司”）负责投资建设。
4号线项目竣工验收后,特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》,取得A部分资产的使用权。
特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括A 和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。
特许经营期结束后,特许公司将B部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。
（三)PPP项目基本经济技术指标(1)项目总投资：约46亿元.（2）项目建设内容：车辆、通信、信号、供电、空调通风、防灾报警、设备监控、自动售检票等系统，以及车辆段、停车场中的机电设备.（3）建设标准:根据经批准的《北京地铁四号线工程可行性研究报告》以下简称《可研报告》和初步设计文件制定。
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香港合和实业公司 日本兼松商社
50%
5%
中资公司
45%
合作 协议
合和电力公司
经营期 利润
建设 经营
深圳沙角 B 电厂
股本 资金
项目建 设资金
国际 贷款银团 债务资金
债务资金
10 年后 无偿转让
股本资金 (延期付款)
深圳特区电力开发公司
人民币 从属贷款
日本 进出口银行
深圳沙角B电厂的投资结构
项目投资结构
民币)
固定利率日元出口信贷(4.96兆亿日元)
26140万美元
——日本进出口银行
欧洲日元贷款(105.61亿日元)
5560万美元
港币贷款(5.86亿港币)
7500万美元
资金总计
53960万美元
项目投资结构
根据合作协议安排，在深圳沙角B电厂项目中， 除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B 方负责，项目合资B方——合和电力(中国)有限 公司利用项目合资A方提供的信用保证，为项目 安排了一个有限追索的项目融资结构。
项目投资结构
在合作期间，A方主要承担的义务包括： ①提供项目使用的土地、工厂的操作人员、 以及为项目安排优惠的税收政策； ②为项目提供一个具有“供货或付 款”(Supply or Pay)性质的煤炭供应协 议； ③为项目提供一个具有“提货与付 款”(Take and Pay)性质的电力购买协 议； ④为B方提供一个具有“资金缺额担保” 性质的贷款协议，同意在一定的条件下， 如果项目支出大于项目收入则为B方提
项目分析
Contents
项目风险分析 项目投资结构 项目融资结构
项目风险分析
1
5
2 4
3
经营管理风险
在经营管理方面，中方负责向电厂提供技术操作 人员，而负责经营电厂的外方合电力具有较强 的经营管理能力，其委派到电厂的管理人员也 都具备比较丰富的管理经验，因而项目的经营 管理风险也相对较小
第二，就项目本身来看，火力发电厂属于技术上 比较成熟的生产建设项目，在国内外的应用都 已经有相当长的时间，技术风险也是比较小的。
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2008
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因此，在对本项目进行融资安排时，妥善安排完 工风险就具有非常重要的意义。
项目投资结构
1. 深圳沙角B电厂的投资结构
深圳沙角B电厂采用中外合作经营方式兴建。合作 经营是我国改革开放前期比较经常采用的一种 中外合资形式。合资中方为深圳特区电力开发 公司(A方)，合资外方是一家在香港注册专门为 该项目成立的公司——合和电力(中国)有限公 司(B方)。项目合作期为l0年。在合作期间内， B方负责安排提供项目全部的外汇资金，组织 项目建设，并且负责经营电厂10年(合作期)。 作为回报，B方获得在扣除项目经营成本、煤 炭成本和支付给A方的管理费之后百分之百的 项目收益。合作期满时，B方将深圳沙角B电厂 的资产所有权和控制权无偿地转让给A方，退 出该项目。
在合作期间，项目的电力销售收入的50%支付人 民币，50%支付外汇。中方承担项目经营费用 以及外汇贷款债务的全部汇率风险，但是对于 外方的利润收入部分的汇率风险则由中外双方 共同承担。中方承担30%，外方承担70%。
这样，汇率风险也得到了妥善的安排。
政治风险
中国国内形势稳定，政府不断完善有关投资保护 的法律制度。现行的法律不允许对外国投资实 行国有化，鼓励外商在华投资并予以明确的保 护，有关外汇，税收，进出口管制等制度正日 趋与国际惯例一致。
项目融资结构——信用保证结构
项目融资结构——信用保证结构
通过以上六点，可以清楚地构画出深圳沙角B电 厂项目的种种风险要素是如何在与项目建设有关 的各个方面之间进行分配的。这种项目风险的分 担是一个成功的项目融资结构所不可缺少的条件。
成功的原因
• 风险转移，实现了有限追索 • 政府支持，成功吸引外商 • 优惠税收政策增加合作成功率 • 参与人员众多，互相监督以及有效的自我管
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深圳沙角B电厂的BOT融资 案例分析
小组成员：许小玲 150727022 闫 瑾 150727023 卓思旖 150727028
L/O/G/O
目 录
项目背景 项目分析
项目风险
项目投融资结构
成功的原因 意义
Contents
项目背景
广东省沙角火力发电厂B（通称为“深圳沙角B电 厂”）于1984年签署合资协议，1986年完成融 资安排并动工兴建，并在1988年建成投入使用。 深圳沙角B电厂的总装机容量为70万千瓦，由两 台35万千瓦发电机组成。
项目融资结构
第三，A方对项目的主要承诺(也即是对B方的承诺)是电 力购买协议和煤炭供应协议，以及广东省国际信托投资 公司对A方承诺的担保。B方在安排项目融资时将两个协 议的权益以及有关担保转让给项目融资的贷款银团，作 为项目融资结构的主要信用保证。最后，在A方与B方之 间，对于项目现金流量中的外汇问题也做了适当的安排。 在合作期间，项目的电力销售收入的50％支付人民币， 50％支付外汇。人民币收入部分用以支付项目煤炭的购 买成本以及人民币形式发生的项目经营费用，外汇收入 部分支付以外汇形式发生的项目经营费用，包括项目贷 款债务偿还和支付B方的利润。A方承担项目经营费用以 及外汇贷款债务偿还部分的全部汇率风险，但是，对于 B方的利润收入部分汇率风险则由双方共同分担，30％ 由A方承担，70％由B方承担
理，提高了效率及质量 • 电力购买协议以及煤炭供应保证项目的稳定
现金流入，为国际信贷银团担保，吸引外汇
意义
• 减轻政府财政压力，将原本用于该部分的资 金用于其他基础设施建设
• 降低风险 • 加快经济发展，刺激市场不断成熟 • 增大社会利益，刺激其他基础设施建设 • 吸引其他外商进行此类投资，加快发展 • 成功引入先进工艺技术，管理理论，提高运
项目总投资为42亿港币(5.4亿美元，按1986年汇 率计算)，被认为是中国最早的一个有限追索的 项目融资案例，也是事实上在中国第一次使用 BOT融资概念兴建的基础设施项目。
项目背景
深圳沙角B电厂的融资安排，是我国企业在国际市 场举借外债开始走向成熟的一个标志。在亚洲 发展中国家中，尽管有许多国家不断提出采用 BOT融资模式兴建基础设施，其中包括土耳其 总理奥扎尔在1984年首次提出这一构想在内， 但是在实际应用中却都因为这样或那样的问题 无法解决而搁浅。到1991年为止，真正成功地 采用BOT模式兴建的电厂只有两家——中国的 深圳沙角B电厂和菲律宾马尼拉拿渥它(Navotas) 电厂。
综合以上，本项目的经营/生产管理风险不大
市场风险
市场风险方面，主要应该解决项目所产生的电力 的销售问题，这是项目各方收益以及项目贷款 人收回贷款的根本保障。考虑到项目所在地深 圳正在进行大规模的开发建设，对电力的需求 很大，而且在相当长的时期内将持续增加，因 此项目的产品——电力的销售应该具有良好的 市场前景。
同时，项目的中方已经通过签订“提货与付款” （Take and pay）性质的电力购买协议，保证 购买项目生产的全部电力，因此市场风险也不 大
金融风险
因为贷款的很大一部分属于由日本经出口银行提 供的固定利率的出口信贷，所以在很大程度上 降低了利率风险。就汇率风险的问题，中方和 外方之间也做了适当的安排。
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项目融资结构——信用保证结构
3、融资模式中的信用保证结构 根据合作协议安排，在深圳沙角B电厂项目中，除以上人民币资金 之外的全部外汇资金安排由B方负责，项目合资B方——合和电力 (中国)有限公司利用项目合资A方提供的信用保证，为项目安排了一 个有限追索的项目融资结构。
①A方的电力购买协议。这是一个具有“提货与付款”性质的 协议，规定A方在项目生产期间按照事先规定的价格从项目中购 买一个确定的最低数量的发电量，从而排除了项目的主要市场 风险； ②A方的煤炭供应协议。这是一个具有“供货或付款”性质的 合同，规定A方负责按照一个固定的价格提供项目发电所需的全 部煤炭，这个安排实际上排除了项目的能源价格及供应风险以 及大部分的生产成本超支风险；
本项目中，广东省政府还未项目的信用保证安排 出具了支持信，虽然其不具备法律约束力，但 是作为本地政府提供的意向性担保，也具有相 当的分量。
因此，本项目的政治风险也很小。
信用风险
以当时的条件看，无论是中方还是外方都是资信 良好，实力雄厚的大型公司，中方还具有明显 的政府背景，应该比较有信用保障。至于项目 的其他信用保证提供人，向日本进出口银行提 供了项目风险担保的一家国际贷款银团（由大 约五十家银行组成的）无疑具有相当好的信誉。
项目投资结构
根据合作协议安排，在深圳沙角B电厂项目中， 除以上人民币资金之外的全部外汇资金安排由B 方负责，项目合资B方——合和电力(中国)有限 公司利用项目合资A方提供的信用保证，为项目 安排了一个有限追索的项目融资结构。