2018年消费信贷行业市场调研分析报告
2018年消费金融行业研究报告
曼2008每金融危机a影响，2008华出口障速，2009华，出口逆差，而消费对GDP持续走强，2017盖在这到 58.8%。 2018律上半律，捎费对经济增长的贡献率达到78.5%。 2007-2017年三驾马军对GDP增长率的贡献
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-L -6 －＋－国内生产总值I曾长率（百分点） －·←·动终消费支出对国内生产总ili；增长拉动（百分点） ··企－资本形成总额对网内生产总值增长拉动（百分点） －抖－货物和服务冷出nM国内生产总值纳长拉到�（百分点） （数据来源：国家统计局）
2.成长中的消费人群
目前，中国消费主体，无疑集中于大中城市．大中城市的、 具备固定收入的人群，是消费金融的主要拿 与者． 各区域（地区）消费活跃度也不同．最三角、珠三角，以及北京、上海、广州、深圳消费活跃度排名靠前． 2017年全国各区域消费活跃指数
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40
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数据来源：TALKING DATA数据研究中心2017
消费，最终消费，主要包括政府消费和居民消费． 消费金融行业所娼的消费，是居民消费． 中国人民银行消费贷款增量数据显示，总体呈上涨趋势．
2010 一一 2018上半每居民消费贷款增量图
3.5 3 2.5 2 1.5
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（敝锢来源：中国人民银仔） 2018华上半竿，居民消费性贷款余额34.47万亿元， 同比增长21.1%。
消费成为经济增长的第一驱动力． 中国经济从外向型经济逐渐转变为内幡为主、外幡为辅的新经济 形态． 资已经初具规模，投资需求很难持续呈现高速上涨，消费幡求对整个国民经济的E要性是不亩而喻的。 随着2018华国际贸易格局不断复杂，贸易摩擦不断出现，内帽驱动显得尤为噩耍。改革开股40律，投
2018年中国互联网消费金融行业报告
注释：2017年互联网消费金融放贷规模增加银行互联网消费金融业务口径。
©2018.1 iResearch Inc
2
互联网消费金融宏观现状
1
互联网消费金融发展关键能力
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互联网消费金融市场竞争格局
3
互联网消费金融典型公司案例
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互联网消费金融行业发展趋势
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3
定义
互联网消费金融需申请、审核、放款及还款全流程互联网化
消费金融（或消费贷、消费信贷）是指以消费为目的的信用贷款，信贷期限在1至12个月，金额一般在20万以下，通常不 包括住房和汽车等消费贷款，专指日常消费如日耗品、衣服、房租、电子产品等小额信贷。 根据消费金融业务是否依托于场景、放贷资金是否直接划入消费场景中，又可以将消费金融业务分为消费贷和现金贷。由 于消费金融机构不能完全覆盖各类生活场景，因此直接给用户资金的现金贷成为有场景依托的消费贷的有力补充，大多数 消费金融机构都同时具备这两种形式的消费金融产品。 互联网消费金融，是指借助互联网进行线上申请、审核、放款及还款全流程的消费金融业务。广义的互联网消费金融包括 传统消费金融的互联网化，狭义的互联网消费金融仅指互联网公司创办的消费金融平台。随着传统消费金融机构线上化的 发展，本文以广义的互联网消费金融为研究对象。
中国互联网消费金融行业报告
2018年
开篇摘要
2017年，中国互联网消费金融放贷规模4.4万亿元，增长904.0%
2018年消费金融行业市场调研分析报告
2018年消费金融行业市场调研分析报告目录第一节何为消费金融？ (5)一、消费金融业务资质 (5)二、消费金融业务分类 (6)三、当前消费金融业务的主要参与者 (7)第二节政策、市场支持消费金融发展 (9)一、政策支持消费金融成为下一个风口 (9)二、市场成长，显示消费者强劲需求 (10)1、多方巨头涌入 (10)2、消费金融业务参与者显示较强的盈利能力 (11)3、消费金融资产证券化成功开启，实现业务闭环 (11)第三节资产证券化，场内监管趋严、场外存发展空间 (13)一、信贷资产证券化实行注册制，简化发行管理流程、提高发行管理效率 (13)二、场内市场：蚂蚁、京东等巨头仍然是主要发起人，三大原因制约资产支持证券发行规模 (13)三、场外市场：或系场内市场审批趋严下的发行渠道 (16)第四节人群与入口，决定消费金融业务空间 (17)一、线下市场仍然远大于线下 (17)二、有场景消费分期，场景决定金融需求与潜在用户规模 (18)三、无场景消费信贷，通过申请条件、额度、利息设定面向不同人群 (19)1、部分互联网平台 (19)2、自有征信体系 (19)3、央行征信体系下信用较好、利息率敏感度较高人群 (20)第五节高信用度人群竞争激烈，万元以下额度系开发重点 (21)一、信用卡覆盖范围、授信额度有限 (21)1、信用卡授信额度有限，难以覆盖大额支出需求 (21)2、信用卡申请复杂，还款期限较短 (22)3、26%的信用卡用户具有较强、较频繁的信用卡分期、信贷需求 (22)二、非信用卡用户需求庞大，大部分适用授信额度在1万元以下 (24)三、特殊人群需求——个体工商户和中小企业主，需求庞大 (26)四、总结 (27)第六节风险控制，利用多维度数据与央行征信体系 (29)一、行业平均坏账率，部分产品尚未到期存逾期隐患 (29)二、贷前风控：小额的特点更需注重欺诈识别 (29)三、贷中、贷后风控：业务流程优化、贷后确认、内部自查 (32)四、总结 (33)第七节上市公司消费金融布局：重入口、创产品、控风险 (34)一、新大陆——与消费金融公司合作，接入征信系统 (34)二、奥马电器——多方位切入消费金融入口 (35)三、二三四五——面向1000-5000 授信额度的消费金融产品 (36)图表1：消费金融业务分类 (6)图表2：消费金融主要参与者分类 (7)图表3：政策支持消费金融市场发展 (9)图表4：非存款类金融机构消费贷款市场规模 (9)图表5：马上消费金融盈利模式 (11)图表6：资产证券化完善消费金融业务闭环 (12)图表7：2015年以来银行间市场资产支持证券发行统计 (14)图表8：消费金融资产证券化产品发行情况-规模分布 (15)图表9：社会消费品零售总额 (17)图表10：网上商品和服务零售额 (17)图表11：信用卡信贷总额 (21)图表12：信用卡发卡量与人均持卡量 (21)图表13：拥有信用卡张数 (23)图表14：信用卡额度 (23)图表15：网民收入分布 (25)图表16：全国个体工商户数量 (26)图表17：个体工商户资金数额 (27)图表18：消费金融风控流程 (30)图表19：当前中融金业务布局 (35)图表20：二三四五贷款王盈利模式 (36)表格1：消费金融牌照与小额贷款（互联网小额贷款）牌照区别 (5)表格2：消费金融主要参与方SWOT 分析 (8)表格3：互联网巨头参与消费金融时间 (10)表格4：资产证券化试点范围不断扩大、发行流程简化 (13)表格5：2015 年以来银行间市场发行的消费金融资产支持证券 (14)表格6：各类消费场景差异 (18)表格7：消费金融与信用卡区别 (22)表格8：各收入人群适用的消费金融场景 (26)第一节何为消费金融？一、消费金融业务资质狭义上，消费金融系消费金融公司提供的信贷业务。
2018年消费金融行业市场调研分析报告
2018年消费金融行业市场调研分析报告目录第一节消费金融的潜在市场空间大 (4)一、消费拉动经济增加，调整经济结构 (4)二、个人贷款规模增长，消费信贷占比将提升 (6)第二节多项催化剂利好消费金融行业发展 (10)一、消费金融的政策支持力度不断加强 (10)二、长尾客户需求有待释放，消费场景日益丰富 (10)三、互联网提升了消费金融的业务处理能力和风控能力 (13)四、市场参与者大量涌入，资金渠道拓宽 (14)第三节多层次市场构建丰富消费金融生态圈 (16)一、消费金融产业具有丰富的生态 (16)二、消费金融服务主体各展所长，共同成长 (16)1、银行：规模贡献者 (17)2、消费金融公司：牌照优势 (19)3、电商平台：流量为王 (22)4、互联网消费金融平台：差异化竞争 (23)三、消费金融的制胜之道：成本控制 (24)1、资金成本 (24)2、获客成本 (24)3、运营成本 (25)四、消费金融的风控：不停歇的持久战 (25)1、金融科技是消费金融风控的重要手段 (25)2、不良率：风控监控指标 (26)3、批贷率：风险预警指标 (27)4、共债率：重点关注指标 (27)5、场景之争和流量之争 (28)第四节消费金融行业展望 (29)图表目录图表1：中国三大需求对GDP增长的拉动 (4)图表2：中美个人消费在GDP中的占比 (4)图表3：居民消费水平 (5)图表4：城乡居民储蓄余额 (6)图表5：金融机构居民贷款余额 (6)图表6：居民贷款结构 (7)图表7：中国短期消费贷款在个人贷款中的占比 (7)图表8：中美短期消费信贷/GDP (8)图表9：2017-2020年消费金融规模预测 (9)图表10：大学生分期消费使用意愿 (11)图表11：大学生分期消费使用频次 (12)图表12：年轻蓝领分期消费使用情况 (12)图表13：年轻蓝领首次借贷金额区间分布 (12)图表14：消费金融产业链构成 (16)图表15：信用卡人均持卡量（张） (18)图表16：信用卡信贷额度及使用率 (18)图表17：京东的消费金融布局 (23)图表18：消费金融的风控体系 (25)图表19：消费金融公司的不良率 (26)图表20：消费金融的服务延展 (29)表格目录表格1：传统消费金融vs.互联网消费金融 (8)表格2：消费金融相关政策 (10)表格3：大学生vs.年轻蓝领 (11)表格4：2016-2017年部分消费金融公司融资情况 (14)表格5：消费金融ABS产品发行信息 (15)表格6：消费金融服务主体对比 (17)表格7：消费金融公司政策变化 (19)表格8：已开业的消费金融公司 (20)表格9：部分消费金融公司业务情况（截至2016年11月） (22)第一节消费金融的潜在市场空间大一、消费拉动经济增加，调整经济结构2010年以来，中国的GDP增速逐步放缓，2016年的GDP同比增速为6.7%。
2018年消费金融行业专题研究报告
２０１８年消费金融行业专题研究报告⏹消费金融发展现状分析：1、2017年银行的个人短期消费类贷款的增速加快，今年以来趋于平稳，现有规模7.8万亿，在个贷中的占比为17.4%，总体可控。
2、2017年信用卡发卡数量明显增加，2018年上半年有所回落。
信用卡额度增长及贷款余额增长较为平稳。
近两年来，额度使用率基本维持在43%-44%左右。
信用卡资产质量总体稳定。
逾期贷款余额增速近两年持续下降，逾期贷款占比也稳中有降，最新的比例为1.21%。
3、持牌的消费金融公司业绩分化明显，在12家公布2018年上半年经营情况的消费金融公司中有9家实现盈利，由于消费金融公司仍处于发展初期，开业时间和业务进度存在较大差异。
4、互联网消费金融受监管政策和市场环境变化影响最大。
现金贷监管政策出台、P2P爆雷和银行信用收缩都对互联网消费金融行业产生较大影响，短期内逾期率大幅上升；同时各家平台的批贷通过率都明显下降，规模增速回落。
⏹前车之鉴：消费金融行业有明显的周期性，风险的起因往往是金融危机之后的刺激政策。
日本、韩国及台湾地区均发生过信用卡风险的爆发，发展路径基本一致。
金融危机之后，政府出台政策刺激消费，放松消费金融的监管，消费金融行业的参与机构增加，过度竞争，信用卡滥发，监管滞后，最后导致坏账率的爆发。
⏹我国目前不具备不良贷款大面积爆发的条件：1、金融监管环境：金融处于监管周期，而非创新周期。
金融机构的风险偏好处于下降通道。
2、信贷业务数据：未出现连续的发卡和贷款余额的高增速，且信贷余额增加的速度慢于发卡的速度，没有普遍的过度消费的情况。
3、消费金融的渗透率：我国人口基数大，目前的人均持卡量为0.46张，居民杠杆率水平也相对较低。
⏹目前存在的问题：共债率。
无法掌握借款人全面的负债情况是消费金融业务层面面临的主要难题。
改善措施包括：（1）加快征信基础设施的建设，对开展借贷业务的公司进行牌照管理，再将其征信数据纳入统一的体系。
2018年消费金融行业市场调研分析报告
2018年消费金融行业市场调研分析报告目录第一节我国消费金融行业竞争格局 (5)一、消费金融行业百花争鸣、牌照价值尚未凸显 (5)二、多方力量角逐消费金融市场 (6)三、小结：银行优势无可比拟，电商平台具备扩张潜力 (14)第二节中美消费金融市场对比 (14)一、我国消费金融市场规模远低于美国，消费金融提升空间巨大 (15)二、美国消费金融市场参与主体丰富，我国仍以商业银行为主 (16)三、美国消费金融产品布局广泛，我国与消费活动挂钩的产品规模有限 (17)四、美国征信体系发达不良持续下降，我国消费贷款不良反弹 (18)五、小结 (21)第三节四大因素助力消费金融兴起，行业迎来机遇与挑战 (22)一、国民经济稳健发展，中国消费市场增长潜力巨大 (22)二、目前中国消费金融发展水平较低，上行空间非常大 (24)三、电子商务有效释放消费空间，互联网与大数据驱动业务创新发展 (25)四、政策进一步助力消费金融市场步入高速发展期，监管将重视规范性 (26)图表目录图表1：中国消费金融产业链地图 (6)图表2：银行的消费金融模式 (8)图表3：2016H主要上市银行消费贷款余额及其在个贷中占比 (8)图表4：中国银行业消费贷款规模（不含购房贷款）及增速 (10)图表5：捷信消费金融净利润及同比增速 (11)图表6：电商平台的消费金融服务模式 (12)图表7：中国、美国消费金融市场占GDP比例 (15)图表8：中国、美国消费信贷占消费支出比例 (15)图表9：美国消费信贷供给结构 (16)图表10：美国消费信贷结构 (17)图表11：中国消费信贷结构 (18)图表12：美国消费贷款坏账率情况 (19)图表13：美国信用卡坏账率情况 (19)图表14：我国商业银行与消费贷款不良率对比 (20)图表15：我国消费贷款各组成部分不良率情况 (20)图表16：我国消费金融公司与商业银行不良贷款率对比 (21)图表17：中国GDP（支出法）及同比增速 (22)图表18：中国社会消费品零售总额及同比增速 (22)图表19：中国城镇居民人均可支配收入及同比增速 (23)图表20：中国、美国消费对GDP贡献情况对比 (23)图表21：2015年各国消费信贷（不含房贷）占消费支出的比例 (24)图表22：中国网络经济市场营收规模 (25)图表23：中国网络购物交易规模 (25)表格目录表格1：消费金融牌照的业务范围 (5)表格2：消费金融牌照的价值 (6)表格3：消费金融平台差异化比较 (6)表格4：商业银行代表消费金融产品比较 (9)表格5：主要电商平台消费金融产品比较 (12)表格6：消费金融公司试点全面开放 (26)第一节我国消费金融行业竞争格局在我国，消费金融公司是指经银监会批准，在中国境内设立，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构（《消费金融公司试点管理办法（修订稿）》）。
2018年消费金融行业风险分析报告
2018年消费金融行业风险分析报告2018年11月目录一、消费金融发展现状分析 (7)1、银行个人贷款业务：短期消费类贷款规模有限 (7)（）金融机构个人贷款余额较快增长，增速有所回落 (7)（2）个人短期贷款增长提速 (7)2、信用卡：发卡量猛增，贷款余额增速平稳，质量稳定 (8)（1）2017年信用卡发卡数量明显增加，2018年上半年有所回落 (8)（2）信用卡额度增长及贷款余额增长较为平稳 (9)（3）信用卡资产质量总体稳定 (9)3、各类银行的消费金融业务分布 (10)（1）信用卡业务主要集中在股份行和国有行 (10)（2）农商行、城商行的个人消费及经营贷占比高 (11)（3）资产质量较稳定，业务增速灵活调整 (11)（4）资产质量稳定 (12)4、持牌的消费金融公司：业绩分化明显，稳健经营致胜 (13)（1）业绩分化明显 (13)（2）行业经历阵痛期 (14)（3）场景优势凸显 (14)5、互联网消费金融：行业洗牌，剩者为王 (15)（1）受监管政策和市场环境变化影响最大 (15)（2）行业变化趋势 (15)①资金来源机构化 (15)②回归场景 (15)（3）发展方向 (16)二、前车之鉴 (16)1、台湾：2005年卡债危机 (16)（1）发展历程 (16)（2）风险爆发 (17)（3）原因分析 (18)（4）解决措施 (18)2、韩国：2002-2004年信用卡危机 (19)（1）信用卡危机爆发的原因 (19)①政策过度放松导致信用卡借贷过度 (19)②征信体系不完善 (19)（2）改善措施 (20)（3）发展进入成熟期 (21)3、日本：消费金融的兴衰史 (21)（1）发展历程 (21)（2）会员制的征信体系 (22)（3）强监管带来行业洗牌，大量消费金融公司停业破产 (22)三、短期内发生系统性风险的概率不大 (23)1、过往消费金融行业风险爆发的原因分析 (23)（1）消费金融行业有明显的周期性，风险的起因往往是金融危机之后的刺激政策23 （2）宽松的货币环境 (24)（3）激进的刺激政策 (24)（4）行业的恶性竞争 (24)2、不具备不良贷款大面积爆发的条件 (25)（1）金融监管环境 (25)（2）信贷业务数据 (25)（3）消费金融的渗透率 (25)3、目前存在的问题及改善措施 (26)（1）目前存在的问题：共债率 (26)（2）改善措施 (26)过去几年消费金融蓬勃发展。
2018年消费金融行业分析报告
2018年消费金融行业分析报告2017年12月目录一、消费金融快速发展，市场空间万亿以上 (5)1、需求端全面放量，多力助推万亿消费金融市场 (5)（1）消费升级带动，需求多层次提升 (5)（2）超前消费观念转变，消费信贷加速渗透 (7)（3）网络购物快速发展，互联网消费金融市场规模可达万亿 (7)2、各类消费金融机构快速发展，政策监管趋严 (9)（1）各类牌照政策已经落地，行业面临新的发展机遇 (9)（2）关注各类牌照业务制约，推动消费金融行业的合作共赢 (12)①资金来源限制 (12)②最高债务限制 (13)③地域限制 (13)（3）“现金贷”与“校园贷”规范化，有效化解行业长期风险 (14)3、基础业务布局完善，消费金融整装待发 (15)（1）第三方支付和大数据征信解决消费金融痛点 (15)（2）P2P回归信息服务，交易量迎爆发式增长 (17)（3）互联网消费金融立足消费欲望，努力打造符合用户现状的金融产品 (18)二、润物细无声，全面覆盖长尾人群是互联网消费金融的本质特征 (20)1、产业演化覆盖长尾人群和需求，遵循润物细无声的本质特征 (21)2、资金端：打响市场知名度的前哨 (23)（1）直接资金来源 (23)（2）间接资金来源 (25)（3）新政全面收紧小贷公司和P2P的资金来源和流转 (27)3、风控能力：消费金融的核心能力 (28)（1）风险来源 (28)（2）风险控制 (29)（3）风控提升是一个动态发展的过程 (30)4、资产端：得场景者得天下 (33)（1）资产来源 (33)（2）目标人群 (34)5、运营模式：单核与双核并行发展 (37)（1）单核运营模式 (37)（2）双核运营模式 (37)三、竞争格局：新政刺激行业洗牌，合规龙头强者恒强 (38)1、竞争体系：四大派系争夺消费金融蛋糕 (38)（1）银行系 (38)（2）电商系 (40)（3）产业系 (41)（4）新兴平台系 (42)2、竞争策略：聚焦细分市场、锁定优质资产，构建差异化的竞争策略 (44)（1）核心要素：资产 (44)（2）竞争模式评价 (45)3、新政刺激行业洗牌，合规龙头企业地位进一步巩固 (47)四、发展趋势：从科技中来，到科技中去 (47)1、合作共赢，优势互补 (48)2、渠道下沉，服务“三农” (49)3、科技输出，反哺金融业 (50)五、相关企业 (52)1、软智科技：科技出身，差异化资产合作铸就P2P新传奇 (52)2、万惠金科：综合性消费金融平台，充足流量迎增长 (53)3、神州优车：新设消费金融公司，布局车消领域垂直资产 (55)监管政策严格有助于化解长期风险，未来消费金融将在更佳的秩序下发展。
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2018年消费信贷行业市场调研分析报告
目录
一、我国消费信贷空间广阔，成为银行零售转型重要突破口 (4)
1.1 政策拉动内需刺激消费升级 (4)
1.2 消费观念转变为消费信贷的发展带来机遇 (6)
1.3 消费杠杆过低释放发展潜力 (6)
1.4 消费信贷轻资本高回报，成为银行零售转型重要突破口 (8)
二、防患未然，韩台卡债危机引以为戒 (10)
2.1 酣战消费贷市场，居民贷款杠杆率激增 (11)
2.2 经济发展受阻， GDP 增速放缓 (15)
2.3 市场准入放宽，发卡机构过度竞争 (17)
2.4 个人征信体系不健全，风险监管机构管制滞后 (22)
三、我国现状：产品体系日渐丰富，资产质量整体可控 (24)
3.1 产品：规模快速增长，体系丰富化 (24)
3.2 渠道：线上渠道成为逐鹿焦点 (29)
3.3 风控：资产质量可控，征信保驾护航 (30)
四、投资建议 (32)
图表目录
图表 1：我国个人部门消费支出占比较低 (4)
图表 2：我国消费支出占 GDP 比重大幅低于其他国家 (4)
图表 3：国务院促进消费升级政策一览 (5)
图表 4：居民消费呈现年轻化特征 (6)
图表 5：消费信贷占总贷款比例 (6)
图表 6：我国居民消费潜力有待挖掘 (7)
图表 7：居民消费金融市场存具有较大空间 (8)
图表 8：消费信贷市场规模测算敏感性分析 (8)
图表 9：零售业务风险调整后息差表现好于对公业务 (9)
图表 10：考虑资本消耗后零售资产回报率好于对公 (9)
图表 11：台湾银行消费贷款占总贷款比重稳健提升 (11)
图表 12：韩国银行金融危机后的经济结构转型 (12)
图表 13：台湾人均持信用卡量在 2005 年前快速增长 (13)
图表 14：韩国银行人均持卡量在 2002 年达 4.6 (13)
图表 15：台湾个人信用卡贷款杠杆率 (14)
图表 16：韩国个人信用卡贷款杠杆率 (15)
图表 17：台湾经济波在 2001 年后波动加大 (16)
图表 18：韩国受亚洲金融危机影响 GDP 增速放缓 (16)
图表 19：台湾金融机构竞争激烈 (17)
图表 20：台湾信用卡的竞争格局 (18)
图表 21：台湾信用卡逾期账款占比提升 (19)
图表 22：台湾行用卡当月转销呆账金额攀升 (19)
图表 23：韩国政府出台鼓励信用卡消费措施 (20)
图表 24：韩国信用卡经营者情况 (21)
图表 25：韩国的信用卡贷款拖欠率达 8%以上 (22)
图表 26：韩国主要信用卡企业的不良率攀升 (22)
图表 27：韩国信用卡危机后出台的重要举措 (23)
图表 28：台湾卡债风暴后出台的重要举措 (23)
图表 29：上市银行消费信贷增速明显快于对公 (24)
图表 30：上市银行信用卡分期与消费贷增速较快 (25)
图表 31：中小银行消费信贷增速快于大行 (25)
图表 32：上市银行零售信贷结构 (26)
图表 33：我国信用卡贷款市场快速发展 (27)
图表 34：2015 年我国信用卡发卡量有所下降 (27)
图表 35：银行消费信贷产品的便利度与放款时效不断提升 (28)
图表 36：大行在电商平台上的布局最快 (29)
图表 37：我国消费贷不良率维持低位 (30)
图表 38：信用贷款逾期率维持低位 (31)
图表 39：我国征信管理进程加快 (32)
一、我国消费信贷空间广阔，成为银行零售转型重要突破口
1.1 政策拉动内需刺激消费升级
作为拉动 GDP 增长的“三驾马车”之一，消费是其中重要支柱。
从世界主要经济体的经济结构来看，消费对于 GDP 的贡献长期占比在 50%以上，美国更是达到接近 70%，居民消费成为各国推动经济增长的重要动力。
相比之下，我国的个人居民消费贡献度偏低，个人部门消费对 GDP 的贡献度仅 4成不到，较其他国家有着明显的差距。
图表 1：我国个人部门消费支出占比较低
资料来源： Wind、北京欧立信咨询中心
图表 2：我国消费支出占 GDP 比重大幅低于其他国家。