宏观经济的内外均衡
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第十二章-宏观经济的内外均衡
（二）货币政策
BP
扩张性货币导致 i LM移至LM’ → i
LM LM’
下降
投资增加和
i1
Y上升→进
i2
口增加→BP
出现逆差
IS
资本外流
Y1 Y2
Y
国际收支出现逆差→本 币贬值，为维持固定汇 率→货币供给量减少 →LM’返回到LM。
结论：在固定汇率下，当资本有限流动 时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一 国国民收入，但长期内并不能对实际经济变 量产生任何影响，货币政策失效。
（一）财政政策
扩张性财政政策导致 i
LM LM’
IS移至IS’ → i上升， 在资本完全流动的情 i2 况下，利率的微小上 升立即导致大量资本 i1
E2 E1
E3
BP
流入，导致本币有升
值压力，为了维持固 定汇率，本国货币供
IS’ IS
给量会增加，即LM 曲线右移，直至i恢复 到与国际市场利率一 致的水平，此时LM
包括财政政策和货币政策
❖ （二）支出—转换政策
是指汇率政策，主要包括货币贬值和货币升值
❖ （三）直接控制
包括关税、配额及其他限制国际贸易和国际资本流 动的措施。针对特定国际收支项目
三、支出—改变和支出—转换政策下 的内外部均衡
❖ 假设:国际资本流动为零；价格水平不变
E（ES） 汇率
国际收支顺差
通货膨胀
（三）分配法则的运用
扩张性的财政政策 紧缩性的货币政策
图 －6 存在失业与国际收支逆差
i
BP LM LM’
扩张性的货币政策 i0 紧缩性的财政政策i’
YF Y0
IS’ IS Y
图 －7 存在通货膨胀与国际收支顺差
中国宏观经济内外均衡冲突
中国宏观经济内外均衡冲突中国的内外均衡矛盾在改革初期不甚明显,但20世纪90年代后,对外经济联系日益紧密,特别是在全球化浪潮中,中国经济日益融入世界经济,内部经济部门和外部经济部门之间的互动性开始表现,中国经济阶段性的呈现出明显的内外均衡矛盾。
一、内部问题自20世纪90年代以来，一方面我国经济的增长很大程度上得益于我国储蓄、投资流量的增加和外资的持续流入，另一方面经济持续增长又推动了储蓄、投资流量的增加和外资的持续流人，从而在经济增长与推动经济增长的这些因素之间形成相互促进的局面。
然而，在我国经济运行中，宏观经济变量之间呈现出一种逆向型非均衡关系，一方面出现国内储蓄相对过剩，另一方面外资大量流人。
这种非均衡关系，运用流行的理论得不到合理的解释。
改革开放以来，我国经济快速发展，人均收人水平不断提高，这为我国消费和储蓄的增加奠定了基础。
从消费和储蓄的增长情况看，我国的消费水平随着收入水平的提高而不断提高，但消费率一直呈下降趋势。
消费率的下降意味着消费需要的增长受到抑制，在这种情况下，需求的增长更加依赖于投资和外需的增加。
我们知道，储蓄作为可用于投资的资源，只有导入有效的投资领域才能成为促进经济增长的现实因素，这就要求有相应投资能力和融资渠道与之相适应，否则就会引起储蓄一投资的失衡，进而导致国内宏观经济的失衡和矛盾。
然而，我国的融资渠道和投资能力一直难以适应储蓄能力的提高，造成国内储蓄过剩，并逐渐形成对国际市场的过度依赖。
相对而言，外资的引进一方面带来了企业家人才和企业家精神，弥补了国内投资能力之不足，另一方面伴随外资的引进，也缓解了国内制度性约束和技术性约束。
应当承认，具有制度性优势和技术性优势的外资流入，弥补了一些领域的制度性和技术性缺口，但同时也挤压国内储蓄投放的市场空间。
二、外部问题外部均衡关系与国际收支和汇率紧密相关。
多年来我国国际收支除个别年份外一直处于“双顺差”状态，相应造成我国外汇储备的不断累积，这必然冲击人民币汇率的稳定。
宏观经济的内外均衡
11
支出转换政策也称为“转换政策”，是指那些能够影响国际竞 争力、使支出方向发生转变的政策，诸如汇率调整、关税、出口补 贴等等，其中最主要的是汇率政策。 外部均衡主要通过转换政策如价格调整来实现，即汇率变动和 ／或进口限制。
搭配使用双重的政策工具就可以达到双重均衡目的，但这只能
在浮动汇率制下才能实现。 在固定汇率制下，由于汇率不能变动，如果不采用贸易限制， 内外均衡的目标会产生冲突。
工具来实现内外均衡。
蒙代尔指派原则明确地表明，一国要同时实现内外均衡两 个目标，不仅需要两个操作工具，而且应对各个工具的相应的 作用进行明确的分派。
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蒙代尔政策指派原则的内容
利率 r
衰退 顺差 货利 币率 紧上 缩升
货币政策与财政政策的搭配
IB C
膨胀 顺差
A
EB
F
货利 币率 扩下 张降 膨胀 逆差 衰退 逆差
谨慎控制的通货膨胀相一致的最高水平的需求或国民产出。
1
二、外部平衡：国际收支经常项目的最优水平
米德认为，所谓外部平衡是指一国的国际收支处于平衡时的 情形。 严格地说，外部平衡应当同时包括经常项目的平衡与资本项 目的平衡。但在最初分析时可以暂时把资本项目抽象掉，假定经 常项目的平衡就是整个国际收支的总平衡。
PP
PF P F
26
⑵本国利率与外国利率相等，即：
i ＝i F
这些条件隐含着以下假定成立： A、以小国为研究对象，从而本国利率是由外国利率决定的。 B、本国和外国债券具有完全替代性。
C 、不考虑套利中的交易成本，从而套利能保证债券收益持续
相等。 D、人们预期的汇率变动率为零。
27
2、基本的蒙代尔—弗莱明均衡 基本的蒙代尔—弗莱明模型是对IS－LM模型分析的扩展，该扩展 主要表现为在IS－LM模型基础上加上了国际收支方程FE。 ⑴ 开放经济中的IS曲线： Y＝A（i， y）＋T（q，y）＋G
宏观经济的内外均衡
经济失衡的调整（2 经济失衡的调整（2）
汇率政策：（固定汇率制下）通过本币升 汇率政策：（固定汇率制下）通过本币升 值或贬值；国际收支逆差时，本币贬值； 经济管制
开放条件下政策的搭配
丁伯根法则： 经济存在的四种不同情况： 运用财政手段调节内部均衡； 运用货币（金融）手段调节外部均衡； 浮动汇率制下能够自动调节 画图说明——固定汇率制下的政策搭配 画图说明——固定汇率制下的政策搭配
固定汇率制下政策货币政策无效
在固定汇率制下，因为要维持汇率的稳定，政府运 用货币政策的能力受到限制。 若初始处于国际收支平衡，而国内衰退 采取扩张性货币政（增加货币供应量）—国内利率 采取扩张性货币政（增加货币供应量）— 下降——刺激国内投资——国民收入提高——进口 下降——刺激国内投资——国民收入提高——进口 增加——国际收支逆差，本币贬值； 增加——国际收支逆差，本币贬值； 要维持汇率不变，央行在外汇市场上抛售外币、购 进本币（冲销干预）——本国货币供给减少，通过 进本币（冲销干预）——本国货币供给减少，通过 扩张性货币政策扩大国民收入的目标落空。 固定汇率制下，货币政策难以同时兼顾内外两个政 策目标。
宏观经济的内外均衡
宏观经济的四个目标 经济增长、充分就业、物价稳定、 经济增长、充分就业、物价稳定、国际收 支平衡。 支平衡。 内部均衡： 内部均衡： 外部均衡： 外部均衡： 同时达到四个目标和内外部均衡是困难的。 同时达到四个目标和内外部均衡是困难的。
经济失衡的调整
1、财政政策：通过改变财政支出和税收； 经济衰退时，采取扩张性财政政策（增加支 出，减少税收）——刺激消费、投资和进 出，减少税收）——刺激消费、投资和进 口，促进经济增长，增加就业； 2、货币政策：调整货币供给或利率； 经济过热或通货膨胀时，采取紧缩性货币 政策（提高利率和准备金率，在公开市场 发售债券）——投资减少，进口减少，经 发售债券）——投资减少，进口减少，经 济增长减缓，通货膨胀得到抑制。
黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(宏观经济的内外均衡)【圣才出品】
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第12章宏观经济的内外均衡12.1 复习笔记一、蒙代尔-弗莱明模型1．模型的提出蒙代尔在一篇开拓性的文章（1963）“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应，阐述了宏观经济政策的国际传递。
蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。
而且，论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。
2．蒙代尔-弗莱明模型的结论在固定汇率和资本完全流动条件下，一国无法实行独立的货币政策，或者说单独的货币政策基本上是无效的。
固定汇率对政府政策制定者提出挑战，这些政策制定者既要实现本国经济的外部均衡（国际收支的总体平衡），又要实现经济的内部均衡（实际产出等于经济的供给潜力或高就业率——不存在使通货膨胀率上升的压力）。
在短期和中期内，内部均衡和外部均衡往往难以兼顾。
一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大。
反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏掉保持汇率不变的承诺。
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台二、宏观经济的对内与对外均衡1．经济的宏观目标（1）宏观经济的四个目标一个国家的经济才处于最佳的增长状态包含有四个目标：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。
（2）经济的对内与对外均衡经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长；经济的对外均衡，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。
宏观经济的内外均衡
3
第一节 蒙代尔-弗莱明模型
2021/4/7
❖蒙代尔的基本结论：
❖ 宏观经济政策的效果将随国际资本流动的程度发 生变化： 浮动汇率下，货币政策有效而财政政策无效； 固定汇率下，财政政策有效而货币政策无效
4
第一节 蒙代尔-弗莱明模型
2021/4/7
❖蒙代尔-弗莱明模型
固定汇率制下，在短期和中期内，本国经济的内部 均衡和外部均衡往往难以兼顾。一国政府如果只 追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么， 即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然 很大。反之，一国政府如果只考虑用货币政策控 制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差， 进而破坏保持汇率不变的承诺。固定汇率以及对 固定汇率的维护措施限制了国家实行独立的货币 政策。
第二节 宏观经济的对内与对外均衡
2021/4/7
（二）斯旺图与蒙代尔的政策搭配
在经济的实践中，经济大抵会有以下4类情况： 1、宏观对济对内、对外同时处于均衡状态——理想 的状态 2、宏观经济对内均衡，对外不均衡，体现为充分就 业、物价稳定、但国际收支失衡 3、宏观经济对内不均衡，对外均衡，体现为国际收 支平衡，但就业不足或过度，物价或上涨较大或出 现通货紧缩 4、宏观经济对内、对外同时处于不均衡的状态。
汇率完全自由浮动 OECD国家
蒙代尔—弗莱明模型
资本完全自由流动
货币政策完全独立
中国香港货币局制度 货币完全控制 中国汇率稳定（固定汇率）
在资本完全自由流动的情况下，模型讨论了汇率和货币政策
独立性的关系。结论为：固定汇率和货币政策的独立在资本
完全自由流动的条件下，只能取其一。
18
第三节 克鲁格曼的“三元悖论”
14
第二节 宏观经济的对内与对外均衡
第一节 蒙代尔-弗莱明模型
2021/4/7
❖蒙代尔的基本结论：
❖ 宏观经济政策的效果将随国际资本流动的程度发 生变化： 浮动汇率下，货币政策有效而财政政策无效； 固定汇率下，财政政策有效而货币政策无效
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第一节 蒙代尔-弗莱明模型
2021/4/7
❖蒙代尔-弗莱明模型
固定汇率制下，在短期和中期内，本国经济的内部 均衡和外部均衡往往难以兼顾。一国政府如果只 追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么， 即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然 很大。反之，一国政府如果只考虑用货币政策控 制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差， 进而破坏保持汇率不变的承诺。固定汇率以及对 固定汇率的维护措施限制了国家实行独立的货币 政策。
第二节 宏观经济的对内与对外均衡
2021/4/7
（二）斯旺图与蒙代尔的政策搭配
在经济的实践中，经济大抵会有以下4类情况： 1、宏观对济对内、对外同时处于均衡状态——理想 的状态 2、宏观经济对内均衡，对外不均衡，体现为充分就 业、物价稳定、但国际收支失衡 3、宏观经济对内不均衡，对外均衡，体现为国际收 支平衡，但就业不足或过度，物价或上涨较大或出 现通货紧缩 4、宏观经济对内、对外同时处于不均衡的状态。
汇率完全自由浮动 OECD国家
蒙代尔—弗莱明模型
资本完全自由流动
货币政策完全独立
中国香港货币局制度 货币完全控制 中国汇率稳定（固定汇率）
在资本完全自由流动的情况下，模型讨论了汇率和货币政策
独立性的关系。结论为：固定汇率和货币政策的独立在资本
完全自由流动的条件下，只能取其一。
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第三节 克鲁格曼的“三元悖论”
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第二节 宏观经济的对内与对外均衡
宏观经济的内外均衡
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第二、四种情况则出现了内外平衡的冲突：
二、经济膨胀/充分就业——国际收支顺差
政府在通过紧缩政策调节社会总需求实现内部平衡时，导致进 口相应减少，在出口保持不变时，就会使原有的国际收支顺差差额 愈发增加，使外部经济状况距离平衡目标更远。
四、经济衰退/失业增加——国际收支逆差
可见，内外平衡的冲突一般是指在固定汇率下，通货膨胀、经 常账户盈余或失业增加、经常账户逆差这两种特定的内外经济状况 组合。
分析内外经济同时平衡实现条件的模型，最初由澳大利亚经济 学家萨尔特与雷弗·斯旺各自提出，后由米德综合而成。
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11
米德的内外均衡协调理论可以概括为“两种目标、两种政策工 具”的理论模式。
两种目标即内部均衡目标和外部均衡目标。 两种政策工具即“支出调整政策”和“支出转换政策”。 所谓的支出调整政策也称为“支出政策”，主要由凯恩斯主义 的需求管理政策，即财政政策和货币政策构成；米德认为，把货币 政策和财政政策合在一起作为支出政策以调节总需求，可实现内部 均衡。
之所以会造成内外平衡的冲突，其根源在于经济的开放性。
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9
当一国经济与世界经济的联系日益紧密时，该国一方面要保持 自身的相对稳定，避免通货膨胀、失业等宏观经济失衡现象，同时， 也要利用经济的开放，通过商品、劳务、资金的国际流动来增加本 国福利。
内外平衡的统一，即内在稳定性与合理开放性的结合就成为政 府的政策目标。
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三、米德冲突：内外平衡矛盾的经典论述
1951年詹姆斯．米德提出了固定汇率制下的内部平衡与外部平 衡冲突问题。
米德指出，一国在进行国际收支调节的过程中，为了能够同时 实现内外平衡，就必须同时应用对一国的收入与国际收支具有不同 效应的两种政策工具。
第十章宏观经济的内外均衡
4、宏观经济对内、对外同时处于不均衡的状态。
F(充分就业)
衰退
国际收支顺差 扩张的财政政策 扩张的货币政策
衰退
国际收支逆差 扩张的财政政策 紧缩的货币政策
ⅡⅠ ⅢⅣ
通货膨胀
国际收支顺差 紧缩的财政政策 扩张的倾向政策
BP=0
通货膨胀
国际收支逆差 紧缩的财政政策 紧缩的货币政策
斯旺图与蒙代尔的宏观经济政策搭配
第二节 商品、货币和外汇市场的均衡
在开放经济中，内外部均衡同时涉及商品市场、货 币市场和外汇市场，反映三个市场均衡的经济学分 析工具分别为IS、IM和BP曲线，因而以维持宏观经 济均衡为目标的政策工具势必与三条曲线相对应。 本节以固定汇率为例分析
商品、货币和外汇市场的均衡
（一）商品市场的均衡
市场均衡由总供给和总需求决定，根据凯恩斯的假设， 总供给曲线具有完全弹性（即价格不变），因而在一 个包含政府部门在内的开放经济中，商品市场的均衡 条件为
第二，国际间经济波动的传递，分为实物性与金融性两 类，这是因为经济的相互依赖性会导致某一个国家的经 济波动必然会影响到他的贸易伙伴，造成物价或者利率 和汇率的波动
第三，国际资金的投机性冲击，国际金融市场的开放性 为国际投机资本提供了非常广阔的市场空间，但这种资 本唯一的目标就是利润，当大量的资本炒作某一种货币 时，就会直接影响到相关国家的经济指标变化，这同样 是非常难以控制的
既然支出变更和支出转换政策是两类具有不同性质 的政策工具，人们自然有理由将这两类政策的组合 与内外部平衡问题联系起来，其基本内容为：为了 实现内外部平衡，可以搭配使用这两种政策，其中 一项政策影响支出水平，一项政策影响支出构成。
固定汇率制下的内外部均衡的矛盾
固定汇率制时，政府主要运用影响支出变更政策来调 节内外失衡，这将导致一国内部均衡与外部均衡之间 的冲突，即出现米德冲突。
F(充分就业)
衰退
国际收支顺差 扩张的财政政策 扩张的货币政策
衰退
国际收支逆差 扩张的财政政策 紧缩的货币政策
ⅡⅠ ⅢⅣ
通货膨胀
国际收支顺差 紧缩的财政政策 扩张的倾向政策
BP=0
通货膨胀
国际收支逆差 紧缩的财政政策 紧缩的货币政策
斯旺图与蒙代尔的宏观经济政策搭配
第二节 商品、货币和外汇市场的均衡
在开放经济中，内外部均衡同时涉及商品市场、货 币市场和外汇市场，反映三个市场均衡的经济学分 析工具分别为IS、IM和BP曲线，因而以维持宏观经 济均衡为目标的政策工具势必与三条曲线相对应。 本节以固定汇率为例分析
商品、货币和外汇市场的均衡
（一）商品市场的均衡
市场均衡由总供给和总需求决定，根据凯恩斯的假设， 总供给曲线具有完全弹性（即价格不变），因而在一 个包含政府部门在内的开放经济中，商品市场的均衡 条件为
第二，国际间经济波动的传递，分为实物性与金融性两 类，这是因为经济的相互依赖性会导致某一个国家的经 济波动必然会影响到他的贸易伙伴，造成物价或者利率 和汇率的波动
第三，国际资金的投机性冲击，国际金融市场的开放性 为国际投机资本提供了非常广阔的市场空间，但这种资 本唯一的目标就是利润，当大量的资本炒作某一种货币 时，就会直接影响到相关国家的经济指标变化，这同样 是非常难以控制的
既然支出变更和支出转换政策是两类具有不同性质 的政策工具，人们自然有理由将这两类政策的组合 与内外部平衡问题联系起来，其基本内容为：为了 实现内外部平衡，可以搭配使用这两种政策，其中 一项政策影响支出水平，一项政策影响支出构成。
固定汇率制下的内外部均衡的矛盾
固定汇率制时，政府主要运用影响支出变更政策来调 节内外失衡，这将导致一国内部均衡与外部均衡之间 的冲突，即出现米德冲突。
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这样，政府在采取措施实现内部平衡的同时，也对外部平衡 的实现发挥了积极影响。
三、经济膨胀/充分就业——国际收支逆差
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第二、四种情况则出现了内外平衡的冲突：
二、经济膨胀/充分就业——国际收支顺差
政府在通过紧缩政策调节社会总需求实现内部平衡时，导 致进口相应减少，在出口保持不变时，就会使原有的国际收支顺差 差额愈发增加，使外部经济状况距离平衡目标更远。
四、经济衰退/失业增加——国际收支逆差
可见，内外平衡的冲突一般是指在固定汇率下，通货膨胀、 经常账户盈余或失业增加、经常账户逆差这两种特定的内外经济状 况组合。
之所以会造成内外平衡的冲突，9 其根源在于经济的开放性。
当一国经济与世界经济的联系日益紧密时，该国一方面要保 持自身的相对稳定，避免通货膨胀、失业等宏观经济失衡现象，同 时，也要利用经济的开放，通过商品、劳务、资金的国际流动来增 加本国福利。
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支出转换政策也称为“转换政策”，是指那些能够影响国 际竞争力、使支出方向发生转变的政策，诸如汇率调整、关税、出 口补贴等等，其中最主要的是汇率政策。
外部均衡主要通过转换政策如价格调整来实现，即汇率变动 和／或进口限制。
搭配使用双重的政策工具就可以达到双重均衡目的，但这只 能在浮动汇率制下才能实现。
内外平衡的统一，即内在稳定性与合理开放性的结合就成 为政府的政策目标。
但是，直接影响内外平衡目标的变量很多。在开放条件下， 这些变量通过各种机制发生着复杂的联系，各种变量变动造成的冲 击都会使经济偏离最佳区间。
因此，政府必须运用可控制的变量即政策工具来实现经济的 稳定与合理开放，而在某些区间内或状态下，经济的内在稳定性与 合理开放性的要求使这些变量的调整方向相反，实现某一目标会带 来另一目标的恶化。
米德认为，内部经济平衡是指在考虑自然失业率的前提下， 与谨慎控制的通货膨胀相一致的最高水平的需求或国民产出。
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二、外部平衡：国际收支经常项目的最优水平
米德认为，所谓外部平衡是指一国的国际收支处于平衡时 的情形。
严格地说，外部平衡应当同时包括经常项目的平衡与资本 项目的平衡。但在最初分析时可以暂时把资本项目抽象掉，假定 经常项目的平衡就是整个国际收支的总平衡。
在固定汇率制下，由于汇率不能变动，如果不采用贸易限 制，内外均衡的目标会产生冲突。
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本国货币的实际汇率， 代表本国的竞争性。
本 币 贬 值
e
(2) 膨 顺差 胀
EB
(1) 衰 顺差 E 退
(3) 膨 逆差 胀
本 币 升 值
0或吸收水平
米德分析的主要缺陷在于没有考虑资金流动对内外平衡问 题的影响。
4
一般来说，那些坚持保持经常项目平衡的国家可能会忽 视跨时贸易带来的收益。
所以，实践中没有一个现实主义的政策制定者会在任何情 况下都坚持经常项目绝对平衡的政策。
在特定的时点上，政策制定者通常会要求达到一些经常项 目余额方面的目标，这就是他们的外部平衡的目标。
虽然经常项目余额的目标并不总是绝对平衡，但由于持续 顺差和持续逆差都会给一国经济带来负面影响，所以政府总是 力求避免过度赤字与过度盈余的出现，
3
经常项目不平衡的状况并非在任何时候都是有弊无利的。 譬如，如果一国的投资机会比世界其他国家更好，那么该 国现在借入资源并于将来偿还是毫无问题的，因为有利可图的投资 所产生的收益将足以补偿借款的本金与利息。 同样地，如果一国现在输出资源比在国内利用这些资源能产 生比更大收益的话，那么经常项目的盈余也是可以提高本国福利的。 也可以说，经常项目的不平衡是一个国家从贸易中获利的另 一种方式。 这种贸易也就是所谓的跨时贸易，即交换不同时点的消费的 贸易。
美国经济学家蒙代尔进一步扩展了米德的模型，认为在资本 流动的条件下，如果把外部均衡定义为经常账户和资本账户均衡， 就能够解决这个政策困境。
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内部均衡与外部平衡的矛盾关系
内部经济状况
外部经济状况
一 经济衰退/失业增加
国际收支顺差
二 经济膨胀/充分就业
国际收支顺差
三 经济膨胀/充分就业
国际收支逆差
四 经济衰退/失业增加
国际收支逆差
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第一、三种情况意味着内外平衡之间的一致： 一、经济衰退/失业增加——国际收支顺差 为实现经济的内部平衡，要求政府采取增加社会总需求的措 施(扩张性政策)进行调控，这便会导致进口相应增加，在出口保持 不变时，就会使原有的国际收支顺差状况得以改变而趋于平衡。
分析内外经济同时平衡实现条件的模型，最初由澳大利亚经 济学家萨尔特与雷弗·斯旺各自提出，后由米德综合而成。
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米德的内外均衡协调理论可以概括为“两种目标、两种政策 工具”的理论模式。
两种目标即内部均衡目标和外部均衡目标。 两种政策工具即“支出调整政策”和“支出转换政策”。 所谓的支出调整政策也称为“支出政策”，主要由凯恩斯主 义的需求管理政策，即财政政策和货币政策构成；米德认为，把货 币政策和财政政策合在一起作为支出政策以调节总需求，可实现内 部均衡。
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三、米德冲突：内外平衡矛盾的经典论述
1951年詹姆斯．米德提出了固定汇率制下的内部平衡与外部 平衡冲突问题。
米德指出，一国在进行国际收支调节的过程中，为了能够同 时实现内外平衡，就必须同时应用对一国的收入与国际收支具有不 同效应的两种政策工具。
在固定汇率制度下，政府主要运用影响社会总需求的政策 来调节内外平衡。但是，在开放经济运行的特定区间会出现内外平 衡难以兼顾的情形。
1
第一节 内部平衡与外部平衡
一、内部平衡：充分就业与物价稳定
在现代经济学中，一国经济的内部平衡是指当该国的生产 资源得到充分利用（充分就业）时，价格水平可以保持稳定状态。
对内部平衡概念的界定和理解有一个演化的过程，这一概念 首先由英国经济学家米德首创。
米德之前，经济学界一般认为内部平衡是一种在没有通货膨 胀条件下的充分就业状况。
这就形成了内外平衡的冲突。 10
四、内部平衡与外部平衡的均衡分析
詹姆斯．米德研究了内外均衡冲突的问题以后，指出开放经 济下内外平衡矛盾经常会出现，要解决此矛盾，必须运用政策搭配 的方法。
一种政策用于实现内部均衡，另一种政策用于实现国际收支 平衡。
一种政策只能用来对付一种目标，一种政策如果同时用来对 付两个相互独立的政策目标，则两个目标都不能实现。
三、经济膨胀/充分就业——国际收支逆差
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第二、四种情况则出现了内外平衡的冲突：
二、经济膨胀/充分就业——国际收支顺差
政府在通过紧缩政策调节社会总需求实现内部平衡时，导 致进口相应减少，在出口保持不变时，就会使原有的国际收支顺差 差额愈发增加，使外部经济状况距离平衡目标更远。
四、经济衰退/失业增加——国际收支逆差
可见，内外平衡的冲突一般是指在固定汇率下，通货膨胀、 经常账户盈余或失业增加、经常账户逆差这两种特定的内外经济状 况组合。
之所以会造成内外平衡的冲突，9 其根源在于经济的开放性。
当一国经济与世界经济的联系日益紧密时，该国一方面要保 持自身的相对稳定，避免通货膨胀、失业等宏观经济失衡现象，同 时，也要利用经济的开放，通过商品、劳务、资金的国际流动来增 加本国福利。
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支出转换政策也称为“转换政策”，是指那些能够影响国 际竞争力、使支出方向发生转变的政策，诸如汇率调整、关税、出 口补贴等等，其中最主要的是汇率政策。
外部均衡主要通过转换政策如价格调整来实现，即汇率变动 和／或进口限制。
搭配使用双重的政策工具就可以达到双重均衡目的，但这只 能在浮动汇率制下才能实现。
内外平衡的统一，即内在稳定性与合理开放性的结合就成 为政府的政策目标。
但是，直接影响内外平衡目标的变量很多。在开放条件下， 这些变量通过各种机制发生着复杂的联系，各种变量变动造成的冲 击都会使经济偏离最佳区间。
因此，政府必须运用可控制的变量即政策工具来实现经济的 稳定与合理开放，而在某些区间内或状态下，经济的内在稳定性与 合理开放性的要求使这些变量的调整方向相反，实现某一目标会带 来另一目标的恶化。
米德认为，内部经济平衡是指在考虑自然失业率的前提下， 与谨慎控制的通货膨胀相一致的最高水平的需求或国民产出。
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二、外部平衡：国际收支经常项目的最优水平
米德认为，所谓外部平衡是指一国的国际收支处于平衡时 的情形。
严格地说，外部平衡应当同时包括经常项目的平衡与资本 项目的平衡。但在最初分析时可以暂时把资本项目抽象掉，假定 经常项目的平衡就是整个国际收支的总平衡。
在固定汇率制下，由于汇率不能变动，如果不采用贸易限 制，内外均衡的目标会产生冲突。
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本国货币的实际汇率， 代表本国的竞争性。
本 币 贬 值
e
(2) 膨 顺差 胀
EB
(1) 衰 顺差 E 退
(3) 膨 逆差 胀
本 币 升 值
0或吸收水平
米德分析的主要缺陷在于没有考虑资金流动对内外平衡问 题的影响。
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一般来说，那些坚持保持经常项目平衡的国家可能会忽 视跨时贸易带来的收益。
所以，实践中没有一个现实主义的政策制定者会在任何情 况下都坚持经常项目绝对平衡的政策。
在特定的时点上，政策制定者通常会要求达到一些经常项 目余额方面的目标，这就是他们的外部平衡的目标。
虽然经常项目余额的目标并不总是绝对平衡，但由于持续 顺差和持续逆差都会给一国经济带来负面影响，所以政府总是 力求避免过度赤字与过度盈余的出现，
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经常项目不平衡的状况并非在任何时候都是有弊无利的。 譬如，如果一国的投资机会比世界其他国家更好，那么该 国现在借入资源并于将来偿还是毫无问题的，因为有利可图的投资 所产生的收益将足以补偿借款的本金与利息。 同样地，如果一国现在输出资源比在国内利用这些资源能产 生比更大收益的话，那么经常项目的盈余也是可以提高本国福利的。 也可以说，经常项目的不平衡是一个国家从贸易中获利的另 一种方式。 这种贸易也就是所谓的跨时贸易，即交换不同时点的消费的 贸易。
美国经济学家蒙代尔进一步扩展了米德的模型，认为在资本 流动的条件下，如果把外部均衡定义为经常账户和资本账户均衡， 就能够解决这个政策困境。
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内部均衡与外部平衡的矛盾关系
内部经济状况
外部经济状况
一 经济衰退/失业增加
国际收支顺差
二 经济膨胀/充分就业
国际收支顺差
三 经济膨胀/充分就业
国际收支逆差
四 经济衰退/失业增加
国际收支逆差
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第一、三种情况意味着内外平衡之间的一致： 一、经济衰退/失业增加——国际收支顺差 为实现经济的内部平衡，要求政府采取增加社会总需求的措 施(扩张性政策)进行调控，这便会导致进口相应增加，在出口保持 不变时，就会使原有的国际收支顺差状况得以改变而趋于平衡。
分析内外经济同时平衡实现条件的模型，最初由澳大利亚经 济学家萨尔特与雷弗·斯旺各自提出，后由米德综合而成。
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米德的内外均衡协调理论可以概括为“两种目标、两种政策 工具”的理论模式。
两种目标即内部均衡目标和外部均衡目标。 两种政策工具即“支出调整政策”和“支出转换政策”。 所谓的支出调整政策也称为“支出政策”，主要由凯恩斯主 义的需求管理政策，即财政政策和货币政策构成；米德认为，把货 币政策和财政政策合在一起作为支出政策以调节总需求，可实现内 部均衡。
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三、米德冲突：内外平衡矛盾的经典论述
1951年詹姆斯．米德提出了固定汇率制下的内部平衡与外部 平衡冲突问题。
米德指出，一国在进行国际收支调节的过程中，为了能够同 时实现内外平衡，就必须同时应用对一国的收入与国际收支具有不 同效应的两种政策工具。
在固定汇率制度下，政府主要运用影响社会总需求的政策 来调节内外平衡。但是，在开放经济运行的特定区间会出现内外平 衡难以兼顾的情形。
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第一节 内部平衡与外部平衡
一、内部平衡：充分就业与物价稳定
在现代经济学中，一国经济的内部平衡是指当该国的生产 资源得到充分利用（充分就业）时，价格水平可以保持稳定状态。
对内部平衡概念的界定和理解有一个演化的过程，这一概念 首先由英国经济学家米德首创。
米德之前，经济学界一般认为内部平衡是一种在没有通货膨 胀条件下的充分就业状况。
这就形成了内外平衡的冲突。 10
四、内部平衡与外部平衡的均衡分析
詹姆斯．米德研究了内外均衡冲突的问题以后，指出开放经 济下内外平衡矛盾经常会出现，要解决此矛盾，必须运用政策搭配 的方法。
一种政策用于实现内部均衡，另一种政策用于实现国际收支 平衡。
一种政策只能用来对付一种目标，一种政策如果同时用来对 付两个相互独立的政策目标，则两个目标都不能实现。