第五章股票市场
金融市场学
金融市场学第一章金融市场学概述1、金融市场：以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和2、构成要素：1、交易主体2、交易对象：金融资产的特点：期限性，收益性，流动性，风险性3、交易机制：价格机制3、新趋势：资产证卷化，金融自由化，金融全球化，金融工程化4、分类：1)按交易标的物划分：货币市场。
同业拆借市场，票据市场，回购市场和货币市场基金等。
资本市场。
外汇市场。
黄金市场。
2）按交易对象的交割方式划分：即期交易市场和远期交易市场3）按交易对象是否依赖于其他金融要素划分：原生金融市场和衍生金融市场4）按交易对象是否新发行划分：初级市场和次级市场5）按融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场6）按价格形成机制划分：竞价市场和议价市场7）按交易场所的划分：有形市场和无形市场8）按地域范围划分：国内金融市场和国际金融市场5、功能：聚敛功能。
配置功能：资源配置，财富在分配，风险在分配。
调节功能。
反映功能：1）反映微观经济的运行状况2）反映国民经济运行状况3)显示企业的发展动态4）了解世界经济发展状况。
第二章同业拆借市场1、同业拆借市场，也可称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场2、特点：1）在市场准入方面一般有较严格的限制2）融通资金期限短，流通性高3）交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短4）交易金额大，且一般不需要担保或抵押4）利率由供求放双方议定，可是随行就市3、功能：1）同业拆借市场的存在加强了金融资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性2）同业拆借市场的存在有利于提高金融机构的盈利水平3）同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体4）同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求的状况4、分类：1）按拆借交易的媒介形式：有形拆借市场和无形2）按拆借资金的保障方式：有担保和无担保3）按拆借交易的性质：头寸拆借市场和同业借贷市场4）按拆借交易的期限：半天期、隔夜和指定日拆借市场5、构成要素：1）市场参与者：资金需求者，资金供给者，中介机构，交易中心，中央银行与金融监管机构。
股票市场价格波动的实证分析
股票市场价格波动的实证分析第一章简介近年来，随着股市的快速发展，股票市场的价格波动现象也越来越引起了人们的关注。
价格波动不仅影响投资者的决策和利润，同时也对整个市场的稳定性产生影响。
通过实证分析股票市场的价格波动，可以更好地理解市场的运作规律，优化投资策略，降低投资风险。
本文将探究股票市场价格波动的实证分析。
第二章股票市场价格波动的定义及形态股票市场价格波动是指股票市场中股票价格的整体波动情况。
股票价格的波动有多种形态，下面将进行简要介绍。
1.趋势性波动趋势性波动是指股价沿着某种方向持续变化的情况。
这种波动会持续相当长的时间，通常是几周或几个月。
趋势性波动通常是由基本面因素（如公司盈利情况、市场需求等）所影响引起的。
2.波动性波动波动性波动是指股票价格出现起伏波动的情况。
这种波动通常是由各种市场因素如政治、经济、社会等所影响引起的。
波动性波动通常是短期的，仅持续几天或几周。
3.周期性波动周期性波动是指股票价格在一定时间内出现多次上涨或下跌的情况。
这种波动通常是周期性变化的，可以通过技术分析来判断股票价格趋势。
4.随机性波动随机性波动是指随机因素对股票价格的影响，是不可预测的。
这种波动通常是短期的，并且不具备周期性和趋势性。
第三章股票市场价格波动的影响因素股票市场价格波动的影响因素很多，下面列举几个主要的因素。
1.宏观经济因素宏观经济因素包括整个国家或地区的经济状况、利率、通货膨胀率等，这些因素对股票市场价格波动有较大的影响。
2.公司基本面因素公司基本面因素包括公司的盈利情况、营收、市盈率等财务指标，这些因素对股票的价格波动有直接的影响。
3.政治因素政治因素涉及政府的政策和决策对股市的影响，如税收政策、外交政策、贸易政策等。
4.流动性因素流动性因素包括货币供应量、资金流动量等，这些因素对市场投资者的情绪和信心有较大的影响。
第四章股票市场价格波动的实证研究股票市场价格波动的实证研究主要包括以下几个方面的内容。
集团公司股票交易管理办法(2023最新版)
集团公司股票交易管理办法第一章总则第一条为规范**集团股票交易行为，明确股票资产日常监督管理要求，依据《上市公司国有股权监督管理办法》（国资委财政部证监会令第32号）《上海证券交易所股票上市规则》（上证发〔2022〕1号）《天津市市管企业投资监督管理办法》（津国资规划〔2020〕4号）《**（集团）有限公司股权投资管理办法》（津港投〔2017〕357号）等文件规定，根据《**（集团）有限公司章程》《**（集团）有限公司法人治理主体“1+3”权责表》（下称**集团“1+3”权责表）及集团公司实际情况,特制定本办法。
第二条除本办法另有所指外，下列用语在本办法中具有如下含义：（一）“市国资委”指天津市人民政府国有资产监督管理委员会。
（二）“**集团”指**（集团）有限公司及其投资的各级全资、控股及实际控制企业；“集团公司”指**（集团）有限公司本部。
（三）“投资平台”指**发展公司、股份公司、合作公司、物流公司，其中：“**发展公司”指**发展控股有限公司；“股份-1-公司”指**股份有限公司；“合作公司”指**经济技术合作有限公司；“物流公司”指**集团物流有限公司。
（四）“股票交易主体”指即将进行股票交易和已持有股票的集团公司及其所属各级投资企业。
（五）“专业部门”指集团公司投资发展部、计划财务部、业务经营部及三个中心、法律事务部、合规审计部等对股票交易管理工作提出专业意见的相关部门。
第三条本办法所指股票是指**集团对上市公司所持股份证明的、可依法在证券交易所流通的且仅适用于以下类型的有价证券：（一）战略型：以战略目的参与首次公开发行、上市公司定向增发、兼并重组、协议安排等方式直接或间接取得的股票。
（二）运作型：增持或减持**集团所属上市公司股份。
（三）债务型：因债务重组、股抵债、可转债等通过有权机构强制执行、上级监管部门要求等方式直接或间接被动取得的股票。
第四条以取得董事会席位等方式参与或控制被投资企业生产经营管理权为目的，通过受让被投资企业现有股票、认购新增股票等方式进行投资的行为，执行《**（集团）有限公司股权投资管理办法》相关管理要求。
金融市场学课后习题答案
③有利于全球金融体制与融资结构的整合。金融全球化促进全球金融体制的整合，有 利于金融机构加速改革和重组，提高金融体系的效率。首先，促使一些国家的专业银行制 度逐步向全能银行制度转变。其次，促进了以银行为主导的间接金融为主转向以直接金融 为主导的金融结构转变。
6、金融全球化的影响。
答：金融全球化的影响具有双重性：一方面，金融全球化提高了国际金融市场的效 率，高效地配置资源，促进了世界经济金融的发展，有利于增进全球福利。另一方面，全 球化也带来了一些消极影响，对各国金融体系的稳定性提出了挑战。
一、 金融全球化的积极意义
①有利于资金在全球范围内的高效配置。金融资本跨国界流动的增加，使有限的资金 在全球范围内得到了更合理的分配，起到了及时调剂资金余缺的作用。
2、金融中介的基本功能是什么？ 答：①充当信用中介。信用中介是指商业银行等金融机构从社会借入资金，再贷给
借款人，金融机构在社会货币供需过程中起着一种桥梁，或者说中介作用。信用中介是 金融中介最基本的职能，通过间接融资方式实现借贷者之间的资金融通。
②提供支付机制。如今，大多数交易并不使用现金，而是使用支票、信用卡、借记 卡和电子转账系统。这种付款方式称为支付机制，一般是由特定的金融中介提供的。
④反映功能。金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”，是公认的国民经济信号系 统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。
从微观层面来讲，金融市场的功能还包括价格发现、提供流动性、降低交易成本、 示范作用等等。
4、金融创新的动因是什么？ 答：金融创新的动因归结为以下三个方面：
①顺应需求的变化。利率剧烈波动导致经济环境变化，激励人们创造一些能够降低利 率风险的新的金融工具。
中国股票市场的国际化分析和展望
中国股票市场的国际化分析和展望第一章前言中国股票市场的国际化是一个长期的进程，与中国的经济实力和国际化进程密不可分。
本文将从历史、现状和未来展望等方面对中国股票市场的国际化进行剖析，并探讨影响其国际化的因素。
第二章国际化历程中国股票市场的国际化过程可以追溯到上世纪80年代末和90年代初，当时中国开始实行“改革开放”政策，也就是改革中国经济的体制，其中包括开放金融市场。
这些政策给中国的股票市场带来了机会和发展的动力。
在20世纪90年代，由于中央政府对私人企业的支持和中国的股票市场的发展，中国的股票市场开始稳定并逐渐走向国际市场。
在2000年，中国加入了世界贸易组织（WTO），加入后，在国内和国际上都有更多的机会和挑战，这使得中国的股票市场具有国际竞争力和吸引力。
自20世纪90年代以来，中国的股票市场已经在国际化方面取得了很大的进展。
通过投资人和外国机构的逐步进入，中国的股票市场也成为了国际投资者投资的重要目标之一。
第三章当前形势目前，中国的股票市场已经成为全球最大的股票市场之一。
上海证券交易所总市值达到了75万亿元人民币，深圳证券交易所总市值更是高达50万亿元人民币。
此外，中国证券市场亦逐步走向国际市场，例如，2018年，中国A股被纳入富时罗素全球指数，为中国股市国际化迈出了重要一步。
当前，中国证券市场正面临多种挑战和机遇，包括巨大的市场潜力和不断变化的国内和国际经济形势，这些都将直接影响到其国际化的水平和速度。
第四章影响因素中国证券市场的国际化进程是由多种因素所驱动的。
其中包括但不限于以下两个因素：1. 经济发展：中国作为世界上最大的经济体之一，其证券市场的国际化与其经济发展密不可分。
在经济范畴内，中国的证券市场已经逐步与全球股票市场融合，成为一个更为具有竞争力的金融市场。
随着中国经济的快速发展，证券市场的国际化过程也将加快推进。
2. 政策支持：作为一个开放和国际连通的经济体，中国需要通过政府支持和政策来推动证券市场的国际化进程。
第五章股票市场
(2)两者区别：
无面额股票在发行和转让价格上较为灵活。面额股票提供 了薄记的基本依据。
两者实质一样。股东权利都是根据投资者持有的份额大小 来决定的。
4.按上市地区的不同
(1)A股、B股、H股、N股、 L股、S股等。
A股是指在国内发行的由国内居民认购的以人民币计价的 股票。
B股是指由中外合资公司在经有关证券管理机构批准后发 行，以人民币标明面值，以港元或美元计价交易的股票。
2．两者区别：
（1）在流通转让的便利性方面，不记名股票较记名股票 更易转让；
（2）在安全性上，记名股票较不记名股票更安全；
（3）在管理的方便性上，记名股票便于公司掌握股东的 身份及变化。
3.面额股票和无面额股票
(1)概念：
面额股票是指票面上记载着金额的股票。无面额股票是在 票面上不载明金额，只标明多少股或占股本总额的比例， 故又称份额股票。
股
票
债
券
股票是永久性的，无需偿还 股价变动较大，收益不固定 股东的求偿权在债权人之后
债券是有期限,定期固定支付 债券收益固定价值变动不大 债权人的求偿权在股东之前
股东有投票权行使剩余控制权 通过合同条款影响决策
股票为权益资本，不需财产抵押 选择权分为可转换和可赎回优先股 债务资本，要求抵押品作为抵押 在选择权方面债券则更为普遍
第五章 股票市场
内部资料 版权所有
制作：zhao.
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解股票的概念、种
类与特征、价值和价格；股票市场的功能，创 业板，股票发行制度、发行价格、发行方式与
《第5章 债券和股票估价》习题(含答案).
《第五章债券和股票估价》习题一、单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。
ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。
A、1000B、1058.82C、1028.82D、1147.112、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。
预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。
在此以后转为正常增长，增长率为8%。
则该公司股票的内在价值为（）元。
A、12.08B、11.77C、10.08D、12.203、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（）。
A、16%B、8%C、10%D、12%4、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。
A、11%和21%B、10%和20%C、14%和21%D、12%和20%5、下列有关债券的说法中，正确的是（）。
A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。
两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。
已知票面利率均小于市场利率。
下列有关两债券价值的说法中正确的是（）。
（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A、债券A的价值较高B、债券B的价值较高C、两只债券的价值相同D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低7、某股票目前的股价为20元，去年股价为18.87元，当前年份的股利为2元。
股票市场的板块轮动与趋势
股票市场的板块轮动与趋势第一章：引言股票市场是现代经济的一个重要组成部分，其涨跌表现也成为经济走势的重要指标之一。
在投资股票时，人们总是希望能够找出那些有潜力具有成长性的标的，以获得更优秀的投资回报。
为了更好地实现这个目标，投资者必须深入了解股票市场的板块轮动和趋势，以便能够更准确地把握市场的行情走势，从而进行更为精准的投资决策。
第二章：板块轮动的定义和特点板块轮动是指不同行业板块之间股票价格的相对波动性，在特定时间内轮流出现领涨或领跌的行业板块。
板块轮动通常是基于宏观经济和政策环境的变化而发生的。
这意味着某些行业在一段时间内会因为其热门性而表现出色，而其他行业则表现较差。
板块轮动的特点是周期性变化，不同的行业板块具有不同的轮动周期。
第三章：板块轮动的影响因素板块轮动的影响因素主要有宏观经济环境、政策评估、市场需求和供应等。
在经济数据指标面前，股票市场板块之间的轮动也会受到影响，包括货币政策、财政政策和产业发展政策等。
此外，市场需求和供应的变化也是板块轮动的重要影响因素，市场需求活跃、流通量充足的板块更容易成为市场热点板块。
第四章：趋势的定义和类型趋势是股票市场中的一种表现形式，它反映了市场的长期走势。
根据走势方向，可以将趋势分为上升趋势、下降趋势和震荡趋势三类。
其中，上升趋势反映了市场整体呈现出持续性上扬的态势，下降趋势反映了市场整体呈现出持续性下跌的趋势，而震荡趋势则表明市场整体呈现出一种震荡性的走势。
第五章：趋势的影响因素趋势的影响因素多种多样，常见的影响因素包括宏观经济和政策环境、市场需求和供应、经济数据和财报数据等。
总体而言，趋势的形成往往是市场的综合反应和预期，反映了投资者对市场未来的期望值和预期。
第六章：股票投资中如何把握板块轮动和趋势把握股票市场的板块轮动和趋势是投资者实现长期稳健盈利的关键。
针对板块轮动，投资者应该通过深入分析经济和政策环境、市场需求和供应等，选择龙头板块进行投资。
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（2）按照是否记载股东姓名，股票可以分 为记名股票和无记名股票。
记名股票：是指在股东名册上登记持有人的姓名
、名称、住址，并在股票上也注明持有人姓名或名称
的股东。 记名股票不仅要求股东在购买股票的时候，需要
登记姓名、名称，而且在股东转让股票的时候，也要
求向公司办理股票过户的手续。
第一节 股票与股票市场
第五章
股票市场
第一节 股票与股票市场 第二节 股票发行市场
第三节 股票流通市场
第一节 股票与股票市场
一、股票
（一）股票的概念、种类和特征
股票：是一种有价证券，是股票有限公司在筹集
资本时向出资人发行的、用于证明出资人的股东身份和
权利，并根据股票所有人所持有的股份数享有权益和承
担义务的书面凭证。
求公司返还其出资，但是股东可以通过在流通市场上有
偿转让股票来收回现金。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（二）股票的种类
（1）按照股东享有的权利不同，股票可以分为普通
股票和优先股票。
1、普通股票
普通股票：简称普通股，是指在公司的经营管理、 盈利以及财产分配上享有普通权利的股票，是构成公司 资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大 、最为重要的股票。
（5）按照上市地区的不同，股票可以分为A股、 B股、H股、N股、L股和S股。
B股：又称为境内上市外资股，原本是指以人民币标
明票面金融，由我国境内公司发行，在深圳、上海证
券交易所上市，供境外或港澳台投资者以外币认购和 交易的股票。
非累积优先股：是指仅用当年利润分发股息，而不予以
累积补发，也就是说如果当年盈余水平差，利润不足以 分配优先股股息，则公司当年就不必分派股利，以后年
度也无需补发。
第一节 股票与股票市场
②按剩余索取权是否为股息和红利的复合分为参与
优先股和非参与优先股。
参与优先股：又称为参与分红优先股，是指除了可按规 定的股息率优先获得股息外，还可以和普通股一同参与 利润分配的股票。它又可以进一步分为无限参与优先股
一、股票
（2）按照是否记载股东姓名，股票可以分为记 名股票和无记名股票。
无记名股票：是指在股票上不记载股东姓名或者
名称的股票。凡是持有无记名股票都可以成为公司的
股东。 无记名股票的转让、继承是不需要办理过户手续 ，只要将股东转交给受让人，就可以发生转让效力。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（3）按照是否在票面上标明金额，股票可以分 为有面额股票和无面额股票。
和有限参与优先股。
非参与优先股：是指只能获取固定股息，不能参加公司 额外分红的优先股。
第一节 股票与股票市场
一、股票
2、优先股的分类
③可转换优先股和不可转换优先股。
可转换优先股：是指股东可以在一定时期内按照事先确 定的一定比例将优先股转换成普通股的股票。 不可转换优先股：是指只能获得固定股利报酬，不能转 换成普通股的股票。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（一）股票的概念、种类和特征
股票持有人按其持有的股票份额享有一定的权利：
（1）股东拥有对发行公司收益的剩余索取权。（2）股
东有权根据自己持有的股票份额对公司的重大经营决策
等进行投票。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（一）股票的概念、种类和特征
股票一经认购，持有者就不能要求退股，也无权要
的情况下，优先股具有临时的投票权。
第一节 股票与股票市场
一、股票
2、优先股
由于考虑跨时期、可转换性、可逆性等因素，优
先股的剩余索取权和剩余控制权有不同特点，可以
进行不同分类：
第一节 股票与股票市场
①按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先
股与非累积优先股。
累积优先股：是指当公司经营状况不好，无力支付优先 股固定股息时，可以将股息累积下来，待公司经营状况 好转盈余增多的时候，再补发这些股息。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（5）按照上市地区的不同，股票可以分为A股、 B股、H股、N股、L股和S股。
A股：是以人民币表明票面金额，由我国境内公司发
行，在上海、深圳证券交易所上市，供境内（不包括
港澳台地区）投资者和合格境外机构投资者以人民币 认购交易的股票。
第一节 股票与股票市场
一、股票
一、股票
1、普通股票
根据风险特征，普通股可以分为：
①蓝筹股。②成长股。③收入股。④周期股。⑤防
守股。⑥概念股。⑦投机股。
第一节 股票与股票市场
一、股票
1、普通股票
普通股股东享有的权利：
①企业经营权。
第一节 股票与股票市场
一、股票
1、普通股票
有面额股票：又称为票面金额、票面价值、股票面值
，是指股票的票面上记载一定金额的股票。
无面额股票：又称为比例股票、份额面值，是指股票 的票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中 所占比例的股票。
第一节 股票与股票市场
一、股票
（4）按照发行时间先后为标准，股票可以分为 始发股和增发股。
始发股：是公司设立时发行的股票。 增发股：是公司增资时发行的股票。始发股和增发股 在发行条件、发行目的、发行价格等方面不尽相同， 但股东享有的权利和义务是一样的。
第一节 股票与股票市场
一、股票
1、普通股票
红利：是指普通股股东分得的股息，红利的大小主
要取决于公司经营状况的好坏。而普通股的价格受到公 司经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸 多因素影响，其波动范围没有限制，暴涨暴跌现象比较 常见，因此，普通股风险较大，但预期收益率较高。
第一节 股票与股票市场
第一节 股票与股票市场
一、股票
2、优先股的分类
④可赎回优先股和不可赎回优先股。
可赎回优先股：是指股份有限公司可以按照一定的价格 赎回的优先股。发行这种股东的时候一般都附有赎回条
款，在赎回条款中规定了赎回该股票的价格，但赎回的
时间由发行方决定。 不可赎回优先股：是指不能赎回的优先股。
第一节 股票与股票市场
普通股有时也划分为不同等级，如A级普通股和B 级普通股。 中国股票也有A股和B股之分。
第一节 股票与股票市场
一、股票
2、优先股
优先股票：简称优先股，与普通股相对应，是指 股东享有某些优先权利的股票。
优先股在剩余控制权方面劣于普通股，即优先股
股东通常是没有投票权的，一般无权干涉企业的生产 经营，不具有参与公司经营的表决权。但在一些特殊